Bank pusat Sweden berkemungkinan akan mengurangkan kadar utamanya sebanyak suku mata, dengan pelonggaran dasar selanjutnya pada awal tahun depan jika inflasi kekal terkawal, tinjauan ahli ekonomi Reuters menunjukkan.

Carta garis pergerakan indeks saham Indeks Dolar AS sepanjang 365 hari lepas. tiada

Sumber: Reuters

Sumber: AP

(19 Dis): Lonjakan import emas yang melebarkan defisit perdagangan India kepada rekod bulan lalu dan melonjakkan rupee ke paras terendah sepanjang masa adalah disebabkan oleh kesilapan dalam pengiraan, menurut orang yang mengetahui perkara itu.

Pegawai mengira dua kali penghantaran emas di gudang berikutan perubahan metodologi pada Julai, kata orang ramai, meminta untuk tidak dikenal pasti sebelum penjelasan rasmi yang dijangkakan. Percubaan sedang dijalankan untuk menyelaraskan data, yang mungkin dianggarkan terlalu tinggi sebanyak 50 tan pada November atau hampir 30% daripada jumlah import logam berharga pada bulan itu, kata sesetengah orang.

Jika ralat benar-benar dikenal pasti, angka perdagangan mungkin akan disemak dan peniaga boleh menjangkakan sedikit pembetulan dalam kadar pertukaran asing. Ia juga akan meredakan spekulasi hangat tentang keadaan ekonomi yang dicetuskan oleh data, kerana ahli ekonomi memikirkan sama ada lonjakan dalam pembelian emas menandakan kesusahan dan keperluan untuk melindung nilai terhadap inflasi atau langkah yang menunjukkan kemakmuran di kawasan pedalaman yang disebabkan oleh tanaman yang sihat .

"Peningkatan import emas pada November ini tidak dapat dijelaskan oleh permintaan perayaan sahaja, pada pandangan kami, dan mewakili peningkatan yang bermakna dalam pembelian emas atas sebab yang tidak jelas (kepada kami)," penganalisis Nomura Holdings Inc Sonal Varma dan Aurodeep Nandi telah menulis dalam nota selepas nombor dagangan diterbitkan.

Defisit perdagangan India melonjak kepada AS$37.8 bilion (RM170.2 bilion) yang tidak pernah berlaku sebelum ini pada November, didorong oleh peningkatan empat kali ganda dalam import emas kepada rekod AS$14.8 bilion, daripada hanya AS$3.44 bilion setahun lalu. Walaupun import emas meningkat secara berterusan sejak kerajaan mengurangkan duti ke atas logam berharga kepada 6% daripada 15% dalam belanjawan Julai, lonjakan mendadak itu telah mengejutkan penganalisis.

Walaupun selepas membuat penyelarasan untuk 30% lebihan anggaran emas, defisit perdagangan November masih kekal pada paras tinggi sebanyak AS$33.4 bilion, kata Varma dalam e-mel Khamis. Sebelum data perdagangan dikeluarkan, ahli ekonomi telah meramalkan jurang AS$23 bilion untuk bulan itu dalam tinjauan Bloomberg.

Walaupun terdapat kesilapan dalam pengiraan, ahli ekonomi bimbang tentang lonjakan import logam berharga itu. “Import emas berkembang pada kadar yang lebih pantas tahun ini di atas asas yang lebih tinggi tahun lepas. Itu memerlukan pemantauan yang lebih rapi,” kata Gaurav Kapur, ketua ekonomi IndusInd Bank Ltd. Kemerosotan eksport barangan memburukkan lagi masalah kepada negara, katanya.

Rupee terus lemah berbanding dolar dan jatuh ke paras terendah baru 85.07 selepas Rizab Persekutuan AS mengumumkan satu lagi pemotongan kadar faedah semalaman, tetapi mendail kembali jangkaan untuk pengurangan selanjutnya tahun depan, mencetuskan kerugian merentasi mata wang Asia.

Mata wang India boleh melemah kepada 85.50 setiap dolar dalam tempoh terdekat, ditimbang oleh ketidakpastian mengenai dasar tarif pentadbiran Trump yang akan datang serta yuan China yang semakin lemah, kata Kunal Sodhani, naib presiden di Shinhan Bank.

Menurut orang yang biasa dengan sistem import India, pegawai mungkin menambah import yang disimpan oleh penjaga di gudang zon perdagangan bebas dengan jumlah yang dilaporkan oleh bank domestik yang membeli emas daripada penjaga.

Biasanya, emas tidak dianggap sebagai import sehingga ia diperiksa keluar dari gudang. Walau bagaimanapun, penyepaduan sistem penjelasan kastam baru-baru ini dikenal pasti sebagai punca yang berpotensi.

Sehingga akhir bulan Jun, bil kemasukan untuk 'gudang' dan 'barangan bekas bon' — kedua-duanya tidak dianggap sebagai import — telah diselenggara oleh SEZ Online, sistem Jabatan Perdagangan, manakala bil kemasukan untuk 'penggunaan rumah' — yang dianggap import sebenar — telah dikendalikan oleh Perdagangan Elektronik/Pertukaran Data Elektronik Kastam India, atau ICEGATE. Sejak Julai, ICEGATE telah menyepadukan kedua-dua data kustodian dan penggunaan dalam sistem yang sama untuk penyebaran data yang lebih pantas.

E-mel kepada ketua pengarah ICEGATE Yogendra Garg dan jurucakap Kementerian Perdagangan tidak segera dijawab.

Pengiraan dua kali mungkin tidak disedari lebih awal, tetapi menjadi jelas hanya pada bulan November kerana harga domestik mengalami diskaun sekurang-kurangnya 10% daripada harga antarabangsa, mencetuskan peningkatan pembelian yang secara tidak seimbang menaikkan angka import.

Keseluruhan import emas masih boleh berada dalam lingkungan 800-1,000 tan yang dihantar India setiap tahun, beberapa orang berkata, sambil menambah bahawa perdamaian terakhir masih belum dicapai.

Sumber: Theedgemarkets

Pasangan mata wang USD/CAD memanjangkan slaid anjakan urusniaga harian yang stabil dari paras tertinggi sejak Mac 2020 dan turun kembali lebih dekat kepada paras 1.4400 semasa separuh pertama sesi Eropah pada hari Khamis. Peningkatan itu boleh dikaitkan dengan beberapa pengambilan untung di tengah-tengah keadaan terlebih beli pada carta harian , walaupun latar belakang asas kelihatan condong kukuh memihak kepada kenaikan harga.

Rizab Persekutuan (Fed) menawarkan pandangan yang lebih hawkish dan menandakan laluan berhati-hati pelonggaran dasar tahun depan, yang kekal menyokong peningkatan selanjutnya dalam hasil bon Perbendaharaan AS ke puncak berbilang bulan. Selain itu, risiko geopolitik dan kebimbangan perang perdagangan harus terus bertindak sebagai penghalang kepada Dolar AS (USD). Selain itu, krisis politik di Kanada, pendirian dovish Bank of Canada (BoC) dan penurunan harga Minyak Mentah boleh menjejaskan Loonie yang berkaitan dengan komoditi. Ini mungkin menyumbang kepada mengehadkan bahagian bawah untuk pasangan USD/CAD.

Dari perspektif teknikal, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) kekal di atas paras 70 dan mendorong beberapa lama berehat di sekitar pasangan USD/CAD. Yang berkata, penembusan minggu ini melalui saluran menaik berbilang minggu dilihat sebagai pencetus utama bagi pedagang yang menaik dan menyokong prospek untuk kemunculan belian menurun pada tahap yang lebih rendah. Oleh itu, sebarang slaid pembetulan selanjutnya di bawah angka bulat 1.4400 berkemungkinan mendapat sokongan yang baik dan kekal terhad berhampiran titik penembusan saluran aliran menaik yang disebutkan di atas, di sekitar rantau 1.4335-1.4330.

Ini diikuti rapat dengan tanda 1.4300, yang jika ditembusi secara tegas mungkin mendorong beberapa jualan teknikal dan menyeret pasangan USD/CAD ke sokongan berkaitan seterusnya berhampiran zon mendatar 1.4250. Trajektori menurun boleh melanjutkan lebih jauh ke arah rantau 1.4220-1.4215 dalam perjalanan ke angka bulat 1.4200.

Sebaliknya, zon 1.4450 kini kelihatan bertindak sebagai halangan segera. Beberapa pembelian susulan di luar kawasan 1.4465, atau bahagian atas berbilang tahun, harus membenarkan pasangan USD/CAD untuk menuntut semula tanda psikologi 1.4500. Pergerakan naik seterusnya berpotensi untuk menaikkan harga semerta ke halangan pertengahan 1.4560 dalam perjalanan ke angka bulat 1.4600 dan ayunan tinggi Mac 2020, di sekitar wilayah 1.4665-1.4670.

Sumber: FXSTREET

USD: Hawkish Fed menghantar USD spiking

Rizab Persekutuan mengurangkan kadar sebanyak 25bp seperti yang dijangkakan semalam, tetapi mesej dasar yang lebih luas adalah lebih hawkish daripada yang dijangkakan. Unjuran plot titik baharu telah banyak disemak, kini hanya mengambil kira 50bp pelonggaran tambahan pada tahun 2025, dan seorang ahli FOMC mengundi untuk menahan. Pengerusi Fed Jerome Powell berkata bahawa Fed akan lebih berhati-hati bergerak dan bahawa lebih banyak kemajuan dalam inflasi diperlukan untuk pemotongan selanjutnya. Ingat, peralihan dovish oleh Fed beberapa bulan lalu dicetuskan oleh kebimbangan mengenai pasaran pekerjaan. Semalam, Powell berkata risiko kepada pasaran buruh telah berkurangan, dengan berkesan menghapuskan sebarang rasa tergesa-gesa apabila ia berkaitan dengan pelonggaran.

Beruang yang mendatar dalam keluk AS mendorong dolar ke paras tertinggi baharu. DXY didagangkan pada 108.0 dan seperti yang kita bincangkan dalam semakan FOMC kami , kami berpendapat penalaan semula komunikasi Fed yang hawkish ini akan meletakkan asas untuk pengukuhan dolar yang berterusan ke tahun baharu. Pasaran menjangkakan penahanan sepenuhnya pada bulan Januari dan 11bp berharga pada bulan Mac. Jika memang plot titik berfungsi sebagai penanda aras untuk jangkaan kadar untuk tiga bulan akan datang, bar untuk kejutan data yang mengancam secara serius kelebihan kadar besar dolar ditetapkan lebih tinggi.

Bank of Japan juga mengumumkan dasar, menyampaikan pegangan yang agak berhati-hati yang telah dihadam sebagai kejutan dovish oleh pasaran. Konsensus sememangnya untuk ditahan hari ini tetapi mungkin menjangkakan lebih banyak keterbukaan terhadap kenaikan pada bulan Januari. Gabenor Kazuo Ueda menyuarakan lebih banyak bergantung kepada data daripada berorientasikan panduan ke hadapan, dengan mengatakan maklumat tambahan mengenai gaji dan pertumbuhan diperlukan.

USD/JPY telah melonjak melalui 155 di belakang Fed hawkish dan BoJ teragak-agak. Arah perjalanan kelihatan jelas ke arah kawasan 158/160 - kawasan di mana BoJ telah menjual hampir $100bn tahun ini dalam percubaan yang berjaya sebelum ini untuk menstabilkan yen. Kami menganggap Perbendaharaan AS yang akan datang tidak akan keberatan campur tangan ini memandangkan Jepun akan cuba menyokong mata wangnya. Dan pada tahun 2019, Perbendaharaan AS melabelkan China sebagai manipulator mata wang kerana membenarkan mata wangnya melemah.

EUR: Fokus pada bank pusat Scandinavia pagi ini

EUR/USD mendapat satu lagi pukulan selepas Fed. Seperti yang dibincangkan di atas, kami menjangkakan peralihan bahasa oleh Powell akan memihak kepada tempoh penguasaan dolar yang lebih lama dan mengekalkan Spread Atlantik yang luas. Semua ini mengukuhkan pandangan kami bahawa EUR/USD akan terus meluncur lebih rendah pada minggu-minggu akan datang, dan kami menjangkakan untuk melihat tahap 1.02-1.03 sedang diuji.

Di tempat lain di Eropah, kita akan melihat pengumuman bank pusat di Sweden dan Norway pagi ini. Kami menjangkakan pemotongan 25bp oleh Riksbank dan pegangan oleh Norges Bank.

Seperti yang dibincangkan dalam pratonton Riksbank kami , penunjuk aktiviti yang berpandangan ke hadapan mula menunjukkan gambaran yang lebih optimistik di Sweden dan inflasi telah datang lebih panas daripada yang dijangkakan sejak akhir-akhir ini. Walau bagaimanapun, pertumbuhan lembut pada bulan Oktober. Walaupun penghujung kitaran pelonggaran di hadapan mata (kami fikir kadar akan turun pada 2%), pemotongan lain hari ini nampaknya munasabah memandangkan tumpuan Riksbank yang lebih besar pada pertumbuhan dan komunikasi yang masih dovish. Bagaimanapun, itu adalah pandangan konsensus dan kami tidak menjangkakan sisihan besar daripada 11.50 dalam EUR/SEK jangka pendek.

Di negara jiran Norway, kebimbangan mengenai NOK yang terlalu lemah telah agak berkurangan, tetapi EUR/NOK yang hampir kepada 11.80 masih tidak dialu-alukan oleh Norges Bank. Pecutan semula kepada 3.0% dalam CPI teras pada bulan November sepatutnya membolehkan NB terus menyokong mata wang melalui kadar dasar yang tidak berubah untuk lebih lama. Kami masih fikir pemotongan boleh berlaku pada 1Q25, tetapi itu mungkin mula menjadi panggilan yang lebih dekat dan lebih dekat. EUR/NOK terus mempunyai potensi penurunan yang baik pada asas, tetapi persekitaran luaran yang tidak menentu menjelang perasmian Trump sepatutnya memastikan kenaikan NOK berpuas hati dengan beberapa kestabilan pada tahap terbaik.

GBP: Bukan acara oleh BoE

Penunjuk makro terkini telah mengukuhkan jangkaan bahawa Bank of England akan mengekalkan kadar penangguhan hari ini . Tumpuan akan diberikan pada mana-mana tweak kepada bahasa yang berpandangan ke hadapan dan perpecahan undi (yang kami jangkakan pada pemotongan 8-1). Tiada sidang akhbar yang dijadualkan untuk mesyuarat ini.

Persepsi kami ialah BoE akan cuba menjadikan pengumuman ini sebagai bukan acara, menawarkan isyarat berhati-hati untuk meredakan selanjutnya tetapi masih menyerlahkan kelekatan dalam inflasi perkhidmatan dan upah.

Akhirnya, kami tidak melihat paun mendapat kesan yang besar hari ini, dan tinjauan jangka pendek kekal positif untuk mata wang – sekurang-kurangnya sehingga pusingan baharu data UK berpotensi mempersoalkan harga semula hawkish terkini. Kami melihat EUR/GBP kekal dihadkan di bawah 0.8300 dalam beberapa minggu akan datang.

CZK: CNB berhenti seketika dalam kitaran pemotongan

Bank Negara Czech berkemungkinan besar akan mengambil jeda pertama dalam kitaran pemotongan hari ini dan membiarkan kadar tidak berubah pada 4.00%. Sebab utama berkemungkinan kenaikan inflasi utama, yang dijangka melebihi 3% pada bulan Disember walaupun inflasi teras kekal menghampiri sasaran 2% bank pusat. Mesyuarat Disember hanya akan menawarkan kemas kini kepada ramalan November. Justeru, fokus utama adalah sidang media dan persoalan mesyuarat Februari. Pakar ekonomi kami percaya jeda akan berterusan hingga Februari dan hanya mesyuarat Mac disiarkan secara langsung untuk satu lagi pengurangan kadar. Bagaimanapun, inflasi Januari dijangka kembali ke bawah 3% dan risiko semakin menurun dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Oleh itu, kami percaya mesyuarat Februari akan disiarkan secara langsung dan hari ini kami akan melihat kemungkinannya.

Pasaran telah melampaui batas dengan harga hawkish dengan kira-kira satu pemotongan kadar menjelang mesyuarat Mei tahun depan pada pandangan kami. Kami berpendapat temu bual telah menunjukkan papan CNB pegun dalam mod pemotongan. Oleh itu, kami percaya komunikasi hari ini akan memberi tumpuan kepada ramalan Februari dan cetakan inflasi Januari. Pada masa yang sama, perpecahan undi pada pandangan kami menambah risiko dovish untuk hari ini dengan 7-0 sebagai garis dasar tetapi peluang yang baik untuk melihat satu atau dua undian untuk potongan kadar juga. Secara keseluruhan, kami lebih suka berada di pihak dovish memandangkan harga pasaran dalam kadar dan menjangkakan FX yang lebih lemah selepas mesyuarat hari ini.

Pasaran

The Fed menurunkan kadar dasar semalam daripada 4.5%-4.75% kepada 4.25-4.5%, seorang pengerusi peringkat Powell berkata masih "menghalang secara bermakna". Keputusan itu dijangka tetapi tidak sebulat suara. Cleveland Fed Hammack mengundi untuk mengekalkan kadar yang stabil yang memandangkan keadaan mempunyai banyak perkara untuk diperkatakan. Ekonomi berjalan lancar dengan unjuran KDNK tidak berubah pada 1.9-2.1% yang sangat baik sepanjang ufuk dasar. Inflasi PCE disemak lebih tinggi kepada 2.5% daripada 2.1% pada 2025 sebelum mereda ke arah matlamat 2% menjelang 2027. Teras PCE menghadapi pelarasan menaik yang serupa.

FOMC beralih daripada melihat risiko kepada kedua-dua tolok inflasi secara amnya seimbang pada bulan September kepada condong ke arah atas. Dalam nada yang sama, ketidakpastian tentang kedua-duanya kini lebih tinggi. Ditanya mengapa Fed melakukan pemotongan, Powell menyatakan pasaran buruh masih sejuk, sama ada secara beransur-ansur, manakala cerita inflasi "secara meluas di landasan". Bahasa dalam kenyataan mengenai pemotongan masa depan berubah dengan cara yang hawkish walaupun dengan bahagian tebal sebagai tambahan: "Dalam mempertimbangkan tahap dan masa pelarasan tambahan kepada julat sasaran untuk kadar dana persekutuan, Jawatankuasa akan menilai dengan teliti data masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko.” Powell berkata ini menandakan Fed berada pada atau hampir satu titik untuk memperlahankan kadar pelarasan selanjutnya. Beliau menambah bahawa selepas mengurangkan kumulatif 100 mata asas, Fed kini "secara ketara lebih hampir kepada neutral", memerlukan pendirian berhati-hati. Dalam plot titik yang dikemas kini, ramalan kadar median meningkat sebanyak 50 mata asas di seluruh ufuk, bermakna tahun depan kini menunjukkan dua pemotongan kadar 25 mata asas dan bukannya empat.

Di samping itu, kadar dasar dijangka kekal melebihi kadar neutral yang disemak menaik (kepada 3%) pada 2025-2027. Ia lebih tinggi untuk lebih lama lagi. Powell pada penghujung akhbar itu, sambil melabelkannya sebagai bukan kemungkinan hasil, malah tidak mahu menolak kenaikan kadar tahun depan. Hasil AS melonjak antara 8.8 (30 tahun) dan 14.1 (5 tahun) mata asas pada pivot hawkish Fed dan mungkin mempunyai lebih banyak ruang untuk berjalan dalam momentum semasa. Pasaran wang AS tidak pun harga sepenuhnya dalam dua pemotongan tahun depan. Dolar ditutup pada paras tertinggi dalam dua tahun berbanding euro. EUR/USD tamat pada 1.0353 berbanding pembukaan 1.0491. Sokongan kritikal pada 1.0335 (pembetulan urusniaga rendah November) adalah berisiko. Indeks wajaran dagangan mendahului 108 buat kali pertama sejak November 2022.

Beberapa bank pusat bersidang hari ini. Kami sudah mempunyai Jepun (lihat di bawah). Seterusnya ialah Sweden, Norway dan Republik Czech. Dalam pasaran teras, perhatian beralih daripada Fed kepada Bank of England. Mesyuarat perantaraan itu tanpa ramalan yang dikemas kini. Status quo pada 4.75% adalah pasti. Panduan Gabenor Bailey untuk 2025 adalah lebih menarik. Pertumbuhan gaji yang lebih kukuh daripada jangkaan minggu ini dan tekanan inflasi yang degil (teras, perkhidmatan) meninggalkan ruang goyang kecil bank pusat. Pasaran wang hampir tidak memberi harga dalam dua pemotongan tahun depan. Ia mengekalkan sterling terkunci berhampiran paras tertinggi baru-baru ini berbanding euro sekitar EUR/GBP 0.823. Jika Bailey hanya sebahagian kecil daripada hawkish seperti Powell semalam, ujian EUR/GBP 0.8203 adalah pada kad.

Pandangan Berita

Bank of Japan mengekalkan kadar stabil pada 0.25% pagi ini. Keputusan itu dijangka secara meluas selepas orang seperti Reuters dan Bloomberg memetik sumber bahawa bank pusat itu cenderung kepada status quo. Tamura tidak bersetuju dan mengundi untuk kenaikan kerana ekonomi dan harga bergerak seperti yang dijangkakan dan risiko inflasi semakin meningkat. Dengan ekonomi "kemungkinan akan terus berkembang pada kadar melebihi kadar pertumbuhan yang berpotensi" dan inflasi dijangka mampan pada sasaran seperti yang diunjurkan dalam tinjauan Oktober, kenaikan ketiga akan berlaku. Gabenor Ueda semasa akhbar mengesahkan ini tetapi berkata mereka mahukan lebih banyak maklumat mengenai kenaikan gaji terlebih dahulu. Kekurangannya hari ini adalah sebab mengapa mereka memegang kadar. Memandangkan rundingan gaji (shunto) ini hanya berlaku pada bulan Februari/Mac, kenaikan kadar Januari tiba-tiba turut dipersoalkan. Yen, yang telah ditekan oleh USD yang kukuh, melanjutkan kerugian pada komen Ueda. USD/JPY melonjak lebih tinggi kepada 156.3. Campur tangan lisan mungkin akan datang.

KDNK New Zealand menguncup jauh lebih besar daripada jangkaan 1% S/Q pada suku ketiga tahun ini. Ia mengikuti 1.1% yang disemak secara menurun (daripada -0.2%) pada Q2, bermakna negara secara teknikalnya memasuki kemelesetan. KDNK adalah 1.5% lebih kecil daripada pada 2024S3. Sebahagian daripada penurunan mendadak itu diilhamkan secara statistik dengan pelarasan pada bacaan awal yang menyebabkan asas perbandingan yang lebih tinggi. Butiran menunjukkan prestasi lemah secara keseluruhan daripada penggunaan isi rumah (-0.3% S/Q), pembentukan modal (-2.9%) dan penggunaan kerajaan (-1.9%). Eksport (-2.1%) turun lebih banyak daripada import (-0.4%). Dolar kiwi jatuh pada pelepasan dengan dolar mengkompaun penurunan harga dalam NZD/USD. Pasangan itu ditutup pada 0.562. Kadar pertukaran susut 5 mata mata di hujung hadapan lengkung.

Sumber: Bank KBC