Minggu Hadapan – Fed, BoJ dan BoE Menyimpulkan Keputusan Dasar Akhir Tahun

Trend Dasar Bank Pusat

Ringkasan:

Fed dilihat memotong pada bulan Disember, berhenti seketika pada Januari. BoJ condong ke arah mengekalkan kadar stabil <br>BoE yang dilihat akan berakhir pada 2025 di luar juga. PMI Flash, CPI UK dan Kanada serta PCE teras turut disentuh.

Fed dilihat mengambil bahagian pada bulan Januari

Berikutan RBA, BoC, SNB dan ECB, bonanza bank pusat diteruskan minggu depan, dengan Fed pada hari Rabu, dan BoJ dan BoE pada Khamis.

Walaupun data Rabu mencadangkan bahawa inflasi AS sedikit lebih panas daripada pada bulan Oktober, peserta pasaran menjadi lebih yakin bahawa Fed akan menekan butang penurunan kadar minggu depan, hampir sepenuhnya mencatat pengurangan suku mata. Namun begitu, kebarangkalian untuk penggubal dasar mengambil bahagian pada bulan Januari telah melonjak kepada sekitar 80%.

Nampaknya peserta pasaran mengambil serius kata-kata beberapa penggubal dasar, yang kelihatan bersedia untuk mengundi memihak kepada pemotongan kadar pada mesyuarat yang akan datang, tetapi mereka juga berpegang teguh pada senjata mereka bahawa laluan pengurangan kadar yang lebih perlahan adalah perlu.

Kepercayaan itu mungkin hasil daripada ikrar Trump yang bakal presiden untuk mengenakan tarif tinggi ke atas import dari seluruh dunia, terutamanya China, serta janjinya untuk pemotongan cukai korporat secara besar-besaran. Dasar-dasar ini dilihat sebagai menyemarakkan inflasi, yang telah terbukti melekit walaupun sebelum rancangan Trump digubal.

Minggu Hadapan – Fed, BoJ dan BoE Menyimpulkan Keputusan Dasar Akhir Tahun_1

Prestasi cemerlang ekonomi AS menyokong tanggapan bahawa pegawai Fed tidak perlu tergesa-gesa menurunkan kadar faedah, sesuatu yang turut dinyatakan oleh Pengerusi Fed Powell sendiri. Model KDNK Fed Atlanta kini menunjukkan pertumbuhan SAAR QoQ yang kukuh sebanyak 3.3% pada Q4, manakala laporan pekerjaan terkini mengesahkan bahawa pasaran buruh kekal teguh dan cetakan suram bulan Oktober hanyalah satu penyimpangan, kejadian sekali sahaja disebabkan mogok dan keadaan cuaca buruk.

Minggu Hadapan – Fed, BoJ dan BoE Menyimpulkan Keputusan Dasar Akhir Tahun_2

Fikirkan titik

Dengan semua itu dalam fikiran, pemotongan 25bps itu sendiri tidak mungkin menggegarkan pasaran. Pelabur mungkin lebih menumpukan pada petunjuk dan petunjuk tentang kemungkinan jeda Januari, serta berapa banyak pemotongan kadar yang difikirkan oleh pembuat dasar sepanjang 2025.

Mengambil pengurangan minggu depan daripada persamaan, niaga hadapan dana Fed menunjuk kepada pengurangan nilai 50bps lagi menjelang Disember depan. Digabungkan dengan peluang yang sudah kuat untuk berhenti seketika pada perhimpunan pertama tahun ini, ini menimbulkan beberapa risiko penurunan untuk dolar AS.

Minggu Hadapan – Fed, BoJ dan BoE Menyimpulkan Keputusan Dasar Akhir Tahun_3

Walaupun Pengerusi Fed Powell menyokong tanggapan jeda Januari, titik median untuk 2025 yang menunjuk kepada pemotongan kadar lebih daripada 50bps boleh mengecewakan jangkaan pasaran dan dengan itu membebankan dolar AS. Pada masa yang sama, pertaruhan kos pinjaman yang lebih rendah daripada jangkaan semasa digabungkan dengan pemotongan cukai Trump, mungkin disambut di Wall Street, dengan indeks ekuiti terus meneroka wilayah yang belum dipetakan.

Bank of Japan - untuk mendaki atau tidak untuk mendaki?

Menghantar bola kepada BoJ, sehingga baru-baru ini, pelabur menjangkakan kenaikan kadar bernilai 15bps pada perhimpunan ini, atau peluang 60% untuk kenaikan suku mata. Bagaimanapun, kebarangkalian itu menurun kepada sekitar 25% selepas ahli lembaga pengarah Nakamura berkata, walaupun dia tidak menentang kenaikan kadar, keputusan itu harus bergantung kepada data.

His remarks disappointed those expecting the BoJ to finish the year with a hike, but yet, traders are nearly fully pricing in a quarter-point increase by March as Governor Ueda and his colleagues maintained their readiness to hike again due to an expanding economy, rising wages, and above-target inflation.

Minggu Hadapan – Fed, BoJ dan BoE Menyimpulkan Keputusan Dasar Akhir Tahun_4

This means that there are upside risks for the yen. A rate hike by the BoJ next week could offer strong support, but even if officials decide to stand pat, strong hints that an increase at the turn of the year is warranted could still prove beneficial.

BoE appears in no rush to cut rates

A few hours later, the central bank torch will be passed to the BoE. Contrary to the Fed, investors are seeing only a 10% chance of a 25bps cut at this gathering. They are not even fully pricing in one before March.

Last month, policymakers lowered the Bank rate from 5.0% to 4.75% but raised their inflation forecasts as finance minister Reeves announced massive government spending in her first budget.

Combined with recent remarks from Governor Bailey that there is still “a distance to travel”, this prompted investors to anticipate no action before the turn of the year and around 75bps worth of reductions by the end of 2025.

The relatively hawkish BoE bets helped the pound to be the only major currency that has not lost ground against the greenback in 2024, and to strongly outperform the neighboring euro as the ECB is expected to cut interest rates by another 115bps in 2025. Trump’s tariff threats pose another risk for the Eurozone and the common currency.

Minggu Hadapan – Fed, BoJ dan BoE Menyimpulkan Keputusan Dasar Akhir Tahun_5

Ergo, should the BoE maintain a hawkish stance, the pound is likely to remain supported. It could even finish the year higher against the US dollar if the Fed disappoints current market expectations.

Flash PMIs, CPIs and more

What could add extra pressure on the euro next week may be another round of disappointing PMIs on Monday. The preliminary numbers from France and Germany are coming out ahead of the Eurozone’s prints and signs of more economic struggles in these two nations, which are also face political uncertainty, could intensify headaches for euro traders.

Minggu Hadapan – Fed, BoJ dan BoE Menyimpulkan Keputusan Dasar Akhir Tahun_6

The UK and US preliminary SP Global PMIs are also out on the same day, but they may attract less attention than the Euro area prints as pound and dollar traders may have their attention fixed on the BoE and Fed central bank decisions.

That said, pound traders may be tempted to incorporate the UK jobs data for October and the UK CPI numbers for November, due out on Tuesday and Wednesday, into their expectations heading into Thursday’s decision. So, the pound could experience some early volatility before Bailey and co. announce their decision. The UK retail sales are due out on Friday.

On Friday, the agenda also includes the US core PCE index for October, which is the Fed’s preferred inflation gauge and is accompanied by the personal income and spending data for the same month.

Bercakap mengenai inflasi, berikutan keputusan BoC untuk mengurangkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas minggu ini, pedagang loonie mungkin mengalihkan perhatian mereka kepada data CPI Kanada pada hari Rabu.

Minggu Hadapan – Fed, BoJ dan BoE Menyimpulkan Keputusan Dasar Akhir Tahun_7

Walaupun penggubal dasar memilih langkah yang lebih besar, Gabenor Macklem berkata bahawa pengurangan selanjutnya akan dilakukan secara beransur-ansur. Kini, pelabur melihat kebarangkalian 40% untuk Bank untuk berdiri teguh pada mesyuarat Januari dan tanda-tanda kekekalan inflasi boleh meningkatkan peluang itu, sekali gus menambah sedikit sokongan kepada dolar Kanada.

Sumber:XM

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Perhimpunan Minyak Mentah Terhenti Apabila Tinjauan Jangka Panjang Yang Suram

Alex

Commodity

Minyak Mentah didagangkan secara kasar hampir $70.00 pada hari Jumaat kerana pelabur kekal enggan untuk menambah rali yang dilihat pada awal minggu ini. Laporan OPEC+ adalah elemen yang baik untuk Harga Minyak naik lebih tinggi, tetapi peniaga masih memberi amaran untuk unjuran 2025 apabila Presiden terpilih Donald Trump akan kekal di Rumah Putih. Beberapa komitmen telah pun dilaksanakan untuk menggerudi lebih banyak Minyak AS dan menjadi pengeksport yang lebih besar dalam pasaran yang sudah terlebih bekalan.

Indeks Dolar AS (DXY) – yang mengukur prestasi Dolar AS (USD) berbanding sekumpulan mata wang – lebih tinggi menjelang mesyuarat Rizab Persekutuan minggu depan . Greenback menyaksikan aliran masuk sekali lagi dengan jurang kadar faedah yang semakin melebar antara AS berbanding kadar China dan Eropah, memacu Greenback yang lebih kukuh.

Pada masa penulisan, Minyak Mentah (WTI) berdagang pada $70.37 dan Mentah Brent pada $73.90.

Berita minyak dan penggerak pasaran: Jangka pendek vs Jangka Panjang

Pengeluar minyak Abu Dhabi National Oil Co., atau Adnoc, telah mengurangkan peruntukan minyak mentah kepada beberapa pelanggan Asia, menurut ekuiti dan pemansuh jangka minyak, lapor Bloomberg.

Asas-asas yang lemah akan memberi tekanan kepada harga minyak pada 2025 apabila lebihan bekalan yang semakin meningkat meredam kesan risiko perang, sekatan dan pemotongan OPEC+, lapor penganalisis Bloomberg Pol Lezcano.

Perebutan akhir tahun oleh pembekal Minyak AS untuk menurunkan bil cukai mereka lazimnya mendorong lonjakan eksport minyak mentah pada bulan Disember. Tetapi inventori rendah bermusim di Pantai Teluk bersedia untuk mengatasi trend itu, kata penganalisis, lapor Reuters.

Analisis Teknikal Minyak: Berhati-hati sekarang

Harga Minyak Mentah mungkin telah meningkat, tetapi peniaga berhati-hati untuk menambah rali itu. Dengan akhir tahun dan prospek Presiden AS baharu yang menggemari lebih banyak Minyak, sebarang peningkatan kelihatan terhad. Jangkakan sebarang kenaikan atau kenaikan yang lebih tinggi akan berlangsung sebentar, dengan pengambilan untung pasti akan berlaku sebelum 2024 berakhir.

Purata Pergerakan Mudah (SMA) 55 hari pada $70.06 sedang diuji dan perlu melihat penahanan dan penutupan harian di atasnya untuk menjadi sokongan. Selanjutnya, $71.46 dan SMA 100 hari pada $71.12 akan bertindak sebagai rintangan tebal. Sekiranya peniaga Minyak boleh menembusi tahap itu, $75.27 naik seterusnya sebagai tahap penting.

Pada sisi negatifnya, adalah terlalu awal untuk melihat sama ada SMA 55 hari akan dituntut semula pada $70.06. Ini bermakna $67.12 – tahap yang memegang harga pada Mei dan Jun 2023 – masih merupakan sokongan padu pertama yang berdekatan. Sekiranya ia pecah, paras terendah tahun 2024 setakat ini muncul pada $64.75 diikuti oleh $64.38, terendah dari 2023.

Sumber: FXSTREET

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pemenang AI Baharu Beyond Big Tech ditetapkan untuk Emerge, Ramalan Pengurus Dana UK

Devin

Aliran Ekonomi

Revolusi AI ialah "anjakan platform terbesar sejak elektrik" dan, oleh itu, akan membawa peluang pelaburan dalam firma teknologi yang lebih kecil yang semakin hampir kepada raksasa Big Tech, menurut seorang pengurus dana yang berpangkalan di UK.

“Kami berkeyakinan kukuh bahawa pemenang kitaran teknologi baharu ini, yang benar-benar bermula 18 bulan, dua tahun lalu dengan detik ChatGPT [dan] revolusi AI, ini tidak akan menjadi pemenang yang sama seperti teknologi terakhir. kitaran,” Clare Pleydell-Bouverie, pengurus dana ketua bersama di Liontrust Asset Management, memberitahu Arjun Kharpal CNBC minggu lalu.

"Kami benar-benar menumpukan pada peluang yang terdapat di bawah Magnificent Seven," kata Pleydell-Bouverie, merujuk sekumpulan saham Big Tech yang terdiri daripada Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia dan Tesla.

Banyak firma teknologi yang dia katakan sudah matang untuk kerja pelaburan pada aplikasi AI, yang disifatkan oleh pengurus dana sebagai kelab baru muncul firma bernilai tinggi, dan salah satu daripada beberapa lapisan berbeza yang berkembang dalam industri AI yang lebih luas.

"Tahun ini kami benar-benar tertumpu pada lapisan infrastruktur AI bagi timbunan teknologi baharu ini," katanya.

Pleydell-Bouverie memberi amaran kepada pelabur AI yang berminat untuk melihat bahawa "anda perlu membina infrastruktur pengiraan baharu ini sebelum anda boleh mengewangkannya." Ini termasuk cip silikon, peralatan semikonduktor, seperti Bahan Gunaan, dan firma yang bertanggungjawab untuk memasang kabel dan rangkaian bawah tanah, katanya.

“Jadi, Broadcom, Amphenol, Arista dunia ini, ini semua adalah komponen yang sangat penting untuk meningkatkan infrastruktur AI ini. Selain itu, anda mempunyai pembekal model. Untuk sebahagian besar, kami melihat pemain ini sebagai agak komoditi ... Ia adalah perlumbaan senjata yang lengkap untuk membina model asas yang besar ini,” katanya. Model asas yang besar merujuk kepada model pembelajaran mesin yang dilatih pada jumlah data yang besar.

Di bawah aplikasi AI yang membuat "timbunan" adalah firma kejuruteraan "yang membawa AI kepada syarikat dan pelanggan," kata Pleydell-Bouverie, sambil menambah: "Nilai pada masa ini masih berada dalam lapisan infrastruktur AI itu, tetapi kami melihat bahawa semakin tinggi timbunan masuk tahun depan.”

Nvidia 'benefisiari utama' ledakan AI

Pleydell-Bouverie percaya Nvidia akan menjadi pemain utama untuk revolusi AI pada 2025, menunjukkan perbandingan dengan lonjakan Apple sebagai pemain dominan semasa peralihan telefon pintar.

Memahami peranan Nvidia pada tahun 2025, bagaimanapun, memerlukan pelabur untuk melihat firma Magnificent Seven dari sudut yang berbeza.

“Salah faham utama mengenai Nvidia ialah ia adalah pembekal cip. Melihat syarikat melalui rangka kerja ini … melihat syarikat ini melalui rangka capex hiperscaler yang kelihatan mundur [perbelanjaan modal] pada asasnya adalah cara yang salah untuk melihat syarikat ini,” kata Pleydell-Bouverie.

Pengasas bersama Apple, Steve Jobs dikreditkan dengan menyepadukan sistem pengendalian yang gagal dengan perkakasan anggun pada pertengahan 1990-an, meletakkan asas untuk akhirnya mengambil kesempatan daripada ledakan telefon pintar yang akan muncul pada permulaan milenium.

Pleydell-Bouverie melihat Nvidia memecut sama seperti Apple.

"Nvidia sebenarnya meletakkan dirinya sebagai sistem pengendalian untuk perisian yang diselitkan AI baharu ini yang akan kami mula lihat untuk mula ke pasaran mulai tahun depan," tambahnya.

Nvidia telah menjadi penerima utama ledakan kecerdasan buatan yang berterusan, dengan cip AI generasi akan datang Blackwell kini menjadi tumpuan. Saham syarikat itu telah meningkat hampir tiga kali ganda setakat ini pada tahun 2024 — naik lebih daripada 180% pada tahun setakat ini — menjadikannya salah satu syarikat paling berharga di dunia.

Sumber:CNBC

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Masih ketat, tetapi tidak lama

Saif

Trend Dasar Bank Pusat

ECB dijangka mengurangkan kadar sebanyak 25bp lagi dan mengubah kenyataannya sambil mengekalkan perubahan konkrit terhad. ECB menggugurkan ikrar untuk mengekalkan kadar yang cukup terhad selama yang diperlukan dan sebaliknya hanya berkata bahawa ia bertekad untuk memastikan inflasi stabil secara mampan pada sasaran jangka sederhana 2%. Kadar masih dilihat terhad, tetapi keadaan pembiayaan yang melonggarkan telah menjadikan peminjaman baharu lebih murah.

Kakitangan ECB kini menjangkakan pemulihan yang lebih perlahan, sementara proses disinflasi berada di landasan yang baik. Perubahan kepada ramalan inflasi adalah sederhana, dan inflasi teras dilihat pada 2.3% pada 2025 dan 1.9% pada 2026 dan 2027, iaitu lebih kurang sejajar dengan sasaran.

Fungsi tindak balas dikekalkan tidak berubah dan keputusan masa depan masih berdasarkan penilaian prospek inflasi berdasarkan data ekonomi dan kewangan yang akan datang, dinamik inflasi asas dan kekuatan penghantaran dasar monetari. ECB tidak pra-komitmen kepada laluan kadar tertentu, manakala keputusan masa depan akan dibuat melalui pendekatan bergantung kepada data dan mesyuarat demi mesyuarat.

Berdasarkan mesej hari ini, kami mengekalkan ramalan garis dasar kami untuk pemotongan kadar 25bp pada setiap mesyuarat ECB sehingga April tahun depan, apabila kami melihat kadar deposit mencecah 2.25%. Risiko kekal condong ke arah bawah untuk pandangan ini.

Dalam QA, Lagarde berkata terdapat perbincangan mengenai pemotongan 50bp, tetapi pada akhirnya terdapat rali yang kuat ke arah 25bp. Beliau menambah bahawa walaupun risiko inflasi menaik tidak hilang, risiko kepada harga kini lebih dua hala. Lagarde tidak menawarkan sebarang anggaran baharu di mana tahap neutral kadar mungkin terletak, kerana topik ini tidak dibincangkan. Beliau berkata arah perjalanan agak jelas, tetapi kadarnya tidak dan banyak tanah telah diliputi.

Pasaran kewangan menafsirkan mesej itu pada mulanya sedikit dovishly, tetapi nada berubah, apabila Lagarde menekankan bahawa banyak perkara telah dilakukan, yang ditafsirkan oleh pasaran sebagai mencadangkan ruang terhad untuk pelonggaran selanjutnya. Pasaran kini menetapkan harga sekitar 30bp pelonggaran untuk mesyuarat Januari, iaitu berat sebelah yang jelas memihak kepada pemotongan 25bp lagi. Bahagian bawah untuk kadar deposit berharga sekitar 1.75%. Walaupun pasaran kewangan sudahpun menetapkan harga dalam pemotongan yang lebih curam daripada yang kami ada dalam garis dasar kami, data yang lemah boleh mendorong jangkaan kadar ke bawah dengan mudah.

Lebih banyak pemotongan kadar akan datang

Kadar yang lebih rendah sudah membantu meningkatkan permintaan pinjaman

Hanya perubahan kecil kepada unjuran ECB

Semakan kepada unjuran ECB September adalah kecil, seperti yang dijangkakan. Agak mengejutkan, ECB menjangkakan hanya pertumbuhan 1.1% tahun depan berbanding 1.3% pada bulan September. Ini dikatakan disebabkan terutamanya oleh data tinjauan (PMI) yang lemah sejak pusingan ramalan terakhir. Data KDNK sebenarnya mengejutkan ECB untuk menaik pada Q3. Oleh itu, ECB melihat bahawa pemulihan akan agak lemah dan ia akan banyak bergantung kepada pendapatan dan penggunaan sebenar yang lebih tinggi. ECB terus melihat risiko untuk menjadi berat sebelah kepada bahagian bawah dan berbanding pusingan unjuran awal ECB, seseorang boleh menganggap ramalan 1.3% untuk pertumbuhan 2027 adalah agak lemah.

Nampaknya secara amnya, ECB mungkin telah menurunkan potensi pertumbuhan jangka panjangnya memandangkan walaupun angka KDNK yang lebih lemah, semakan kepada ramalan inflasi adalah sangat kecil terutamanya untuk inflasi teras dan terutamanya berlaku dalam jangka pendek.

Inflasi dilihat akan kembali kepada sasaran 2% dalam perjalanan 2025 dan risiko sekitar inflasi adalah untuk kedua-dua arah. Inflasi boleh berubah menjadi lekat jika gaji terus meningkat dengan cepat dan juga sekatan perdagangan boleh menyebabkan tekanan kos di bahagian rantaian bekalan.

Kakitangan ECB melihat inflasi kembali ke sasaran dalam perjalanan 2025

Sumber: ECB Watch

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pratonton Fed: Mengukur untuk Berkecuali

Danske Bank

Trend Dasar Bank Pusat

Sejak peserta FOMC memfailkan unjuran ekonomi terkini mereka pada pertengahan September, harga pasaran untuk kadar dasar terminal sebenar telah beralih kira-kira 60bp lebih tinggi. Keluk OIS hadapan 1 tahun sebenar menstabilkan sekitar paras 1.7-1.8%, iaitu 0.8-0.9% di atas titik median jangka panjang sebenar September. Walaupun pemotongan 25bp minggu depan kebanyakannya adalah perjanjian yang telah selesai, tumpuan sebenar adalah pada bagaimana pandangan kadar terminal FOMC telah beralih bersama pasaran.

Walaupun sebahagian daripada kenaikan harga pasaran boleh dikaitkan dengan premium jangka (anggaran model ACM NY Fed untuk premium jangka 10 tahun adalah kira-kira 30bp lebih tinggi daripada 3 juta yang lalu), pasaran mendiskaun dalam jangkaan ekonomi yang lebih berdaya tahan dan dasar fiskal yang menyokong.

Tetapi sementara kami menunggu butiran mengenai yang terakhir, kami bergelut untuk melihat mengapa Fed tiba-tiba perlu lebih prihatin dengan ekonomi yang terlalu panas sekali lagi. Data CPI minggu ini menunjukkan penyejukan berterusan dalam inflasi perkhidmatan perumahan dan bukan perumahan, menunjukkan bahawa aliran disinflasi asas kekal di landasan yang betul. Nisbah pembukaan pekerjaan kepada penganggur telah stabil sekitar 1.1, yang menunjukkan keseimbangan pasaran buruh lebih sejuk sedikit berbanding sebelum wabak. Kedua-dua ukuran jangkaan inflasi berasaskan pasaran dan tinjauan kekal sejajar dengan sasaran 2%.

Tahap permohonan gadai janji yang masih rendah dan isyarat permintaan pinjaman komersial yang lemah daripada data SLOOS terbaru Fed juga mencadangkan pendirian dasar semasa kekal terhad. Oleh itu, kami fikir Fed boleh terus mengurangkan kadar ke arah neutral bukan sahaja minggu depan, tetapi juga ke 2025. Dan apabila ia datang untuk menganggarkan tahap neutral, kami tidak fikir magnitud peralihan harga pasaran masih wajar. . Anjakan ke atas yang lebih sederhana dalam titik jangka panjang boleh menjadi kejutan dovish untuk pasaran.

Kami menjangkakan semakan positif kecil kepada KDNK dan ramalan inflasi untuk 2024 2025 tetapi berpendapat ramalan 2026 akan kekal stabil. Kami fikir Powell akan menyasarkan nada neutral dalam ucapannya, tetapi dia masih berkemungkinan membuka pintu secara lisan untuk memperlahankan langkah pemotongan, selaras dengan apa yang kami dengar daripada pengulas Fed lain kebelakangan ini. Pasaran pada masa ini menetapkan harga dalam hanya 6bp untuk mesyuarat Januari, dan kami tidak menjangkakan penetapan harga semula yang dramatik selepas minggu depan, kerana keputusan itu bergantung pada data yang dikeluarkan kemudian. 10-12bp (atau hampir 50/50) akan menjadi tahap yang adil pada peringkat ini pada pandangan kami. Senario yang paling mungkin pasaran termasuk pemotongan kadar 25bp dalam setiap mesyuarat lain semasa H1 2025, tetapi kami masih percaya Fed akan akhirnya memotong kadar dalam setiap mesyuarat sehingga Jun.

Potongan ON RRP tidak akan meramalkan penghujung QT

Fed juga boleh memberikan pengurangan teknikal tambahan 5bp kepada kadar ON RRP seperti yang dibincangkan pada minit November, yang akan menyelaraskannya dengan sempadan bawah julat sasaran FedFunds. Kami tidak fikir ia akan memberi kesan yang ketara ke atas dasar keseluruhan, tetapi sebaliknya, langkah sedemikian harus dilihat sebagai tanda Fed ingin tersilap langkah berhati-hati di tengah-tengah risiko mengulangi kegawatan pasaran repo pada September 2019. Semuanya sama, pengurangan itu akan menjadikannya kurang menarik bagi dana pasaran wang untuk meletak tunai ke dalam kemudahan itu, yang kemudiannya boleh memberikan rangsangan positif kepada keadaan mudah tunai pasaran. ON RRP penggunaan memuncak melebihi USD2300bn kira-kira dua tahun lalu, tetapi parasnya telah menurun kepada sekitar USD150bn, bermakna kesannya akan sederhana juga.

Kadar repo semalaman (SOFR) berasaskan pasaran telah didagangkan kebanyakannya seiring dengan Kadar Dana Fed sejak beberapa tahun lalu, tetapi apabila keadaan kecairan secara beransur-ansur mengetatkan disebabkan QT, SOFR telah menyaksikan kenaikan sekali-sekala sekitar tarikh giliran bulan dan suku. Penetapan terkini telah berada di bahagian yang lebih tinggi sekali lagi, yang boleh meningkatkan kemungkinan pemotongan. Jika Fed memutuskan untuk mengurangkan kadar ON RRP, Powell pastinya akan menghadapi persoalan tentang masa depan QT, yang masih mengalirkan kecairan pada tahap kasar. kadar USD40bn/bulan.

Walau bagaimanapun, tinjauan mudah tunai jangka pendek tidak kelihatan terlalu membimbangkan pada pandangan kami. Penggantungan siling hutang AS berakhir pada awal 2025, yang bermaksud bahawa kerajaan akan mula menggunakan baki tunainya untuk membiayai defisit yang berterusan sehingga siling itu ditarik balik atau digantung semula. Ini secara teorinya boleh meningkatkan kecairan sebanyak USD775bn sepanjang tempoh H1 2025. Jika baki dana daripada kemudahan ON RRP juga akan disalirkan kembali ke pasaran, tahap rizab bank mungkin mula meningkat semula walaupun QT. Oleh itu, kami tidak menjangkakan Fed akan menghentikan QT sebelum H2 2025 paling awal. Baca lagi dari bahagian STIR RtM USD – Disember dipotong di kaki langit , 10 Disember).

Sumber: Danske Bank

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Ekonomi UK Mengecut untuk Bulan Kedua, Menguncup 0.1% pada Oktober

Justin

Aliran Ekonomi

Ekonomi UK menguncup secara mengejut pada Oktober di tengah-tengah ketidakpastian daripada perniagaan dan pengguna menjelang pengumuman belanjawan kerajaan yang baru dipilih.

Keluaran Dalam Negara Kasar jatuh sebanyak dianggarkan 0.1% pada asas bulanan, kata ONS pada Jumaat, dengan pegawai mengaitkan kemerosotan itu kepada penurunan dalam pengeluaran pengeluaran. Ahli ekonomi yang ditinjau oleh agensi berita Reuters telah mengunjurkan kenaikan 0.1% dalam KDNK pada bulan Oktober.

Ia menandakan kemelesetan ekonomi kedua berturut-turut negara, berikutan penurunan KDNK sebanyak 0.1% pada bulan September.

KDNK benar dianggarkan meningkat 0.1% dalam tempoh tiga bulan hingga Oktober, kata ONS, berbanding tiga bulan sebelumnya yang berakhir pada Julai.

Sterling merosot di belakang cetakan yang mengecewakan, didagangkan 0.3% lebih rendah berbanding dolar AS pada $1.2627 menjelang 7:45 pagi waktu London.

Dalam satu kenyataan pada hari Jumaat, Menteri Kewangan UK Rachel Reeves mengakui bahawa angka Oktober adalah "mengecewakan", tetapi mempertahankan strategi ekonomi yang memecahbelahkan kerajaan.

"Kami telah menyediakan dasar untuk menyampaikan pertumbuhan ekonomi jangka panjang," katanya, memetik perubahan seperti had cukai perbadanan dan pelancaran strategi infrastruktur 10 tahun.

Pada akhir Oktober, Reeves melancarkan belanjawan pertama kerajaan sejak menggantikan kerajaan Konservatif yang telah lama wujud pada Julai.

Bajet itu termasuk rancangan daripada kerajaan Perdana Menteri Keir Starmer untuk menaikkan cukai sebanyak £40 bilion ($50.5 bilion). Reeves berkata pada masa itu bahawa ini akan dicapai melalui rakit polisi baharu, termasuk kenaikan bayaran Insurans Nasional majikan — cukai ke atas pendapatan — serta kenaikan cukai keuntungan modal dan pemansuhan bayaran bahan api musim sejuk kepada pesara.

Beberapa dasar telah mendapat kritikan yang meluas. Kenaikan cukai gaji insurans nasional, sebagai contoh, telah mendorong amaran daripada perniagaan bahawa mereka akan berkemungkinan kecil untuk mengambil pekerja baharu, dengan laporan dari tapak pengambilan Memang minggu ini mencadangkan polisi itu telah mempunyai kesan ke atas pembukaan pekerjaan British.

Kesan kadar faedah

Cetakan KDNK Oktober menandakan tamparan baharu kepada ekonomi UK, yang masih bergelut untuk mengawal inflasi dan juga menyaksikan data keyakinan pengguna yang lemah dalam bacaan baharu yang diterbitkan Jumaat.

Walau bagaimanapun, pemerhati pasaran tidak yakin data terkini akan mengubah komitmen Bank of England untuk menurunkan kadar faedah secara "berperingkat".

Bank pusat mengurangkan kadar sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat terbaharunya pada bulan November, dan dijangka mengekalkan kadar stabil pada 4.75% pada mesyuarat berikutnya minggu depan, menurut data pertukaran indeks semalaman.

Thomas Pugh, pakar ekonomi UK di RSM, berkata pusingan baru data - ditambah pula dengan inflasi di Britain merangkak kembali ke arah 3% - menunjukkan risiko bahawa UK "tergelincir kembali ke wilayah stagflasi."

"Kami masih menjangkakan ekonomi akan meningkat semula ke 2025 - yang mengatakan, ramalan kami pertumbuhan suku ke suku 0.3% pada suku keempat kini kelihatan terlalu bercita-cita tinggi," katanya.

"Dalam apa jua keadaan, kami meragui bahawa data hari ini cukup buruk untuk mendorong Bank of England ke pasaran yang mengejutkan dengan hadiah Krismas awal penurunan kadar pada mesyuaratnya pada 19 Disember."

Sementara itu, Suren Thiru, pengarah ekonomi di Institut Akauntan Bertauliah di England dan Wales, bersetuju pemotongan kadar Krismas adalah "meragukan."

"Walaupun angka suram ini, kemungkinan penurunan kadar bulan ini kekal rendah dengan beberapa penggubal dasar berkemungkinan cukup bimbang dengan peningkatan inflasi baru-baru ini untuk menangguhkan dasar melonggarkan lagi sehingga Februari," kata Thiru dalam nota.

Sumber:CNBC

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Yen Ditetapkan untuk Kekalahan Terlama Sejak Jun pada Pertaruhan BOJ untuk Ditahan

Owen Li

Trend Dasar Bank Pusat

Yen Ditetapkan untuk Kekalahan Terlama Sejak Jun pada Bets BOJ to Hold_1

Mata wang Jepun melanjutkan kerugian pada hari Jumaat, jatuh 0.6% kepada 153.48 setiap dolar, paras terendah sejak 26 November. Ia turun hari kelima dan juga menuju ke minggu terburuknya dalam lebih daripada dua bulan.

Bloomberg melaporkan awal minggu ini bahawa penggubal dasar BOJ melihat sedikit kos untuk menunggu sehingga Januari atau kemudian untuk menaikkan kadar kerana terdapat risiko terhad bahawa inflasi mungkin melampaui batas. Mereka terbuka untuk kenaikan minggu depan bergantung kepada data ekonomi dan perkembangan pasaran, kata laporan itu.

Pasaran wang mengurangkan pertaruhan pada kenaikan kadar bulan ini berikutan laporan itu, dan kini memperuntukkan kebarangkalian 16% kepada hasil itu. Seminggu yang lalu, peluang kenaikan adalah 64%.

Laporan Tankan suku tahunan BOJ yang dikeluarkan pada hari Jumaat menunjukkan keyakinan di kalangan firma besar Jepun kekal yakin, tetapi data itu tidak menggerakkan jangkaan kadar.

"Kami fikir risiko condong kepada yen yang lebih lemah," kata Adarsh Sinha, ahli strategi FX dan kadar di Bank of America. "BOJ berada dalam mod tunggu dan lihat kerana mereka menilai dasar ekonomi AS masa depan."

Sumber: Vassilis Karamanis

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Minggu Hadapan – Fed, BoJ dan BoE Menyimpulkan Keputusan Dasar Akhir Tahun

Fed dilihat mengambil bahagian pada bulan Januari

Fikirkan titik

Bank of Japan - untuk mendaki atau tidak untuk mendaki?

BoE appears in no rush to cut rates

Flash PMIs, CPIs and more

Sumber:XM

Perhimpunan Minyak Mentah Terhenti Apabila Tinjauan Jangka Panjang Yang Suram

Berita minyak dan penggerak pasaran: Jangka pendek vs Jangka Panjang

Analisis Teknikal Minyak: Berhati-hati sekarang

Sumber: FXSTREET

Pemenang AI Baharu Beyond Big Tech ditetapkan untuk Emerge, Ramalan Pengurus Dana UK

Nvidia 'benefisiari utama' ledakan AI

Sumber:CNBC

Masih ketat, tetapi tidak lama

Lebih banyak pemotongan kadar akan datang

Kadar yang lebih rendah sudah membantu meningkatkan permintaan pinjaman

Hanya perubahan kecil kepada unjuran ECB

Kakitangan ECB melihat inflasi kembali ke sasaran dalam perjalanan 2025

Sumber: ECB Watch

Pratonton Fed: Mengukur untuk Berkecuali

Potongan ON RRP tidak akan meramalkan penghujung QT

Sumber: Danske Bank

Ekonomi UK Mengecut untuk Bulan Kedua, Menguncup 0.1% pada Oktober

Kesan kadar faedah

Sumber:CNBC

Yen Ditetapkan untuk Kekalahan Terlama Sejak Jun pada Pertaruhan BOJ untuk Ditahan

Sumber: Vassilis Karamanis

Pendedahan Risiko