Apple Kalah Mahkamah Tinggi Eu Bergaduh Atas Bil Cukai Ireland €13 Bil

Kebimbangan permintaan membebankan minyak

Harga minyak menyaksikan jumlah turun naik yang adil pada bulan Ogos. Malah, turun naik tersirat dalam ICE Brent mencecah paras tertinggi tahun setakat ini pada bulan tersebut. Beberapa risiko bekalan telah timbul, memberikan rangsangan jangka pendek kepada harga. Walau bagaimanapun, ini adalah jangka pendek, dengan kebimbangan permintaan terus mempengaruhi sentimen.

Kebimbangan permintaan tertumpu di sekitar China, di mana import terkumpul sepanjang tujuh bulan pertama tahun itu turun 2.1% tahun ke tahun, manakala penggunaan domestik yang jelas telah jatuh tahun ke tahun untuk empat bulan terakhir. Memandangkan China dijangka membentuk sebahagian besar pertumbuhan permintaan minyak global, permintaan domestik yang lebih lemah telah memberi kesan kepada harga minyak. Walau bagaimanapun, permintaan minyak global masih dijangka berkembang di rantau 1m b/d pada 2024 dan dengan jumlah yang sama pada 2025.

Ketidakpastian utama bagi pasaran ialah dasar OPEC+. Ahli-ahli OPEC+ dijadual mula membatalkan pemotongan sukarela tambahan mereka dari Oktober 2024 hingga akhir September 2025. Proses itu sepatutnya menyaksikan kumpulan itu membawa semula lebih daripada 2m b/d minyak ke pasaran. Bagaimanapun, kumpulan itu menyatakan dari awal bahawa rancangan untuk membawa semula bekalan ini boleh dijeda atau diterbalikkan bergantung kepada keadaan pasaran. Kebimbangan permintaan dan fakta bahawa Brent berdagang di bawah AS$80/bbl boleh menangguhkan rancangan untuk meningkatkan bekalan. Walau bagaimanapun, banyak juga akan bergantung kepada bagaimana keadaan di Libya berkembang. Pertikaian antara kerajaan Barat dan Timur di Libya telah menyaksikan kerajaan timur menutup medan minyak, meletakkan 1.2mb/d bekalan minyak dalam risiko. Jika pertikaian ini berlarutan, ia boleh memberikan ahli OPEC+ peluang untuk meningkatkan bekalan mereka tanpa benar-benar melihat peningkatan bersih dalam bekalan minyak global.

Permintaan China yang lebih lemah telah menyebabkan kami menyemak semula ramalan Brent kami lebih rendah untuk baki tahun ini. Kami kini menjangkakan ICE Brent pada purata AS$80/bbl pada suku keempat tahun ini, turun daripada ramalan sebelumnya sebanyak $84/bbl. Selain itu, baki kami menunjukkan lebihan yang lebih besar sedikit pada tahun 2025, yang telah menyebabkan kami mengurangkan ramalan Brent 2025 kami daripada purata $79/bbl kepada $77/bbl. Kunci kira-kira kami menganggap bahawa OPEC+ akan berpegang pada rancangannya untuk melepaskan pemotongan bekalan sukarela tambahan.

Pasaran minyak global akan kembali kepada lebihan pada 2025 (mb/d)

Sumber: Penyelidikan ING, IEA, EIA, OPEC

Risiko bekalan menyokong gas asli Eropah

Pasaran gas asli Eropah disokong dengan baik pada bulan Ogos. TTF didagangkan melebihi €40/MWj pada beberapa kali pada bulan tersebut. Kekuatan dalam pasaran adalah disebabkan oleh peningkatan aktiviti spekulatif yang disebabkan oleh risiko bekalan yang semakin meningkat, dan bukannya asas menjadi semakin menaik. Spekulator membina jaringan panjang mereka dalam TTF ke rekod tertinggi pada bulan Ogos.

Terdapat beberapa risiko bekalan yang dihadapi oleh pasaran. Ini termasuk kebimbangan bahawa baki saluran paip Rusia melalui Ukraine boleh terganggu disebabkan perkembangan terkini antara kedua-dua negara. Serangan Ukraine di wilayah Kursk di Rusia, khususnya berhampiran pintu masuk Sudzha, tempat gas saluran paip Rusia memasuki Ukraine sebelum menuju ke EU, mengancam kira-kira 40mcm/hari bekalan ke Eropah, bersamaan dengan hampir 15bcm gas asli setiap tahun. Walau bagaimanapun, buat masa ini, aliran ini kekal tidak terganggu.

Gas saluran paip Rusia melalui Ukraine masih ditetapkan untuk berhenti pada akhir tahun ini. Ukraine telah menyatakan dengan sangat jelas bahawa ia tidak berhasrat untuk melanjutkan perjanjian transit dengan Rusia, yang tamat pada 31 Disember 2024. EU dan Ukraine sedang mencari alternatif, termasuk kemungkinan pertukaran gas dengan Azerbaijan. Tiada pembaharuan dalam urus niaga transit sepatutnya diletakkan pada harga pasaran, memandangkan Ukraine telah menjelaskan kedudukannya sepanjang tahun lalu. Walau bagaimanapun, masih terdapat potensi untuk reaksi mendadak dalam harga, terutamanya jika musim sejuk 2024/25 lebih sejuk daripada biasa.

Pasaran juga gementar tentang penyelenggaraan yang berterusan di Norway. Penyelenggaraan ini telah menyebabkan pengurangan drastik dalam aliran gas Norway ke Eropah. Walaupun penyelenggaraan ini dijadualkan, dan bukan sesuatu yang mengejutkan kepada pasaran, terdapat kebimbangan mengenai potensi overrun dalam kerja, yang boleh menyebabkan pasaran lebih ketat daripada jangkaan menjelang musim pemanasan akan datang.

Risiko bekalan dan selera spekulatif yang sihat dalam pasaran gas telah memaksa kami untuk menyemak semula ramalan kami untuk baki tahun 2024. Kami menjangkakan TTF kepada purata €37/MWj pada suku keempat 2024, meningkat daripada €35/MWj sebelum ini. Walaupun, ini menunjukkan bahawa kita masih melihat harga didagangkan turun daripada paras semasa. Storan lebih daripada 92% penuh dan mencapai sasaran Suruhanjaya Eropah dua bulan lebih awal. Kami menjangkakan storan akan hampir 100% penuh menjelang permulaan musim pemanasan 2024/25.

Selain itu, kapasiti LNG selanjutnya dijangka meningkat pada akhir tahun ini dan pada 2025, menjadikan pasaran LNG global lebih selesa tahun depan. Akibatnya, kami terus menjangkakan TTF kepada purata €29/MWj pada tahun 2025.

Pelaburan ekuiti persendirian di Timur Tengah dan Afrika Utara mencecah $5.9 bilion merentas 49 tawaran pada separuh pertama 2024, walaupun keadaan pasaran mencabar, menurut laporan baharu.

Angka-angka itu mencerminkan kelembapan dalam aktiviti perjanjian berbanding 2023, apabila $15.4 bilion digunakan dalam 159 tawaran untuk sepanjang tahun, menimbulkan kebimbangan sama ada aktiviti akan pulih pada separuh kedua 2024, menurut laporan terbaru oleh PitchBook.

Ekuiti persendirian merujuk kepada dana pelaburan yang memperoleh pemilikan dalam syarikat matang, biasanya melalui pembelian keluar, bertujuan untuk meningkatkan prestasi, menstruktur semula operasi atau berkembang sebelum akhirnya dijual untuk keuntungan.

Data tersebut menyerlahkan kesan daripada apa yang disifatkannya sebagai "keadaan pasaran terburuk dalam dua tahun lalu" ke atas urusan jual beli ekuiti persendirian di rantau ini.

Berbanding dengan dekad yang lalu, di mana nilai urus niaga melepasi $10 bilion dalam tempoh lima daripada 10 tahun, separuh pertama 2024 mewakili penurunan yang ketara.

Dari segi sejarah, aktiviti ekuiti persendirian MENA sering didorong oleh beberapa tawaran besar berbilion dolar, dan corak yang serupa akan diperlukan pada separuh kedua tahun untuk menyamai prestasi 2023.

Laporan itu mendedahkan bahawa Dana Pelaburan Awam Arab Saudi adalah pelabur paling aktif sejak 2018, dilaporkan melabur dalam 36 tawaran.

Abu Dhabi Developmental Holding Co. Emirate, juga dikenali sebagai ADQ, menduduki tempat kedua dengan 20 tawaran, diikuti oleh Kumpulan Pelaburan Al Arabi Jordan dengan 19 transaksi.

Keadaan pasaran tahun ini telah banyak dipengaruhi oleh gabungan konflik geopolitik, harga minyak yang turun naik dan ancaman sekatan perdagangan.

Konflik yang berterusan antara Israel dan Gaza bukan sahaja menyebabkan penderitaan kemanusiaan yang besar tetapi juga telah menjejaskan kestabilan ekonomi di seluruh rantau ini.

“Risiko peningkatan atau konflik yang berpanjangan mewujudkan keadaan yang sukar bagi ekonomi. Di samping impak kemanusiaan, konflik membawa kepada kerugian ekonomi yang besar dengan potensi limpahan kepada negara jiran,” kata laporan itu.

Menggabungkan cabaran ini ialah gangguan dalam perdagangan dan pengeluaran minyak. Awal tahun ini, serangan ke atas kapal di Laut Merah mendorong peralihan dalam laluan perdagangan dan menyumbang kepada pengurangan pengeluaran minyak, meningkatkan turun naik harga minyak — faktor utama bagi ekonomi MENA

Memandangkan eksport tenaga mewakili sebahagian besar hasil bagi kebanyakan negara di rantau ini, sebarang pengurangan dalam pengeluaran minyak meningkatkan tekanan fiskal dan menjejaskan kestabilan ekonomi yang lebih luas, jelas laporan itu.

Halangan pasaran ini menjadikan pelaburan ekuiti persendirian semakin sukar untuk mendapat daya tarikan, kerana perniagaan mengemudi kedua-dua risiko operasi dan ketidaktentuan ekonomi yang lebih luas.

Pencernaan PE

Perjanjian ekuiti persendirian yang penting pada separuh pertama 2024 ialah penjualan GEMS Education sebanyak $3.3 bilion oleh CVC Capital Partners kepada Brookfield.

GEMS Education, penyedia sekolah swasta yang berpangkalan di Dubai dengan lebih 60 tahun beroperasi, dijangka mengalu-alukan lebih 140,000 pelajar di 46 sekolah di UAE dan Qatar menjelang September.

“Pendidikan telah menjadi pertimbangan utama dalam MENA, dan percubaan untuk memperbaikinya telah menjadi keutamaan. Inisiatif termasuk mengukuhkan dana pendidikan, merombak program, memfokuskan pada kemahiran STEM (sains, teknologi, kejuruteraan, dan matematik), dan pelaksanaan pendidikan maya akibat pandemik COVID-19 telah menjadi sebahagian daripada rancangan itu,” kata laporan itu.

Sektor penjagaan kesihatan di rantau MENA bersedia untuk pertumbuhan yang ketara pada tahun-tahun akan datang, didorong oleh peningkatan permintaan dan pelaburan yang besar.

Perjanjian utama tahun ini ialah pelaburan Gulf Islamic Investments bernilai $164.6 juta dalam penyedia penjagaan kesihatan yang berpangkalan di Saudi, Abeer Group.

Sebagai sebahagian daripada Wawasan 2030, Kerajaan merancang untuk melabur lebih $65 bilion dalam infrastruktur penjagaan kesihatan, dengan projek termasuk 20,000 katil hospital baharu dan 224 pusat penjagaan kesihatan bernilai $12.8 bilion.

UAE juga memajukan pembangunan penjagaan kesihatan, dengan kira-kira 700 projek bernilai gabungan $60.9 bilion, sebahagian besarnya didorong oleh sektor swasta. Perkongsian awam-swasta dijangka memainkan peranan penting dalam pertumbuhan sektor ini.

Qatar telah memperkenalkan undang-undang PPP untuk menggalakkan pelaburan antarabangsa, manakala Oman telah memulakan bandar perubatan pertamanya melalui pengaturan yang sama.

Selain itu, polisi insurans kesihatan mandatori menjadi semakin biasa di seluruh Majlis Kerjasama Teluk, yang membawa kepada bilangan pesakit yang lebih tinggi.

“Permintaan kukuh untuk penjagaan kesihatan didorong oleh peningkatan dan penuaan populasi di rantau MENA dijangka memacu perbelanjaan pelabur kerajaan dan swasta dalam sektor itu. Barisan paip besar projek serta teknologi baharu akan mewujudkan peluang untuk syarikat pemula, syarikat portfolio dan pelabur,” tambah laporan itu.

MENA keluar

Ekuiti persendirian dan aktiviti keluar yang disokong modal teroka menyaksikan penurunan mendadak pada separuh pertama 2024, dengan hanya $1.6 bilion dijana daripada 25 pintu keluar.

Ini menandakan penurunan yang ketara berbanding empat tahun sebelumnya, di mana nilai keluar tahunan secara konsisten melepasi $10 bilion.

Laporan itu menyatakan bahawa angka semasa menggariskan kelembapan ketara dalam aktiviti keluar dalam rantau MENA, mencerminkan arah aliran global yang lebih luas pada 2024.

Pelabur dan pasukan pengurusan telah teragak-agak untuk meneruskan usaha keluar di tengah-tengah ketidaktentuan pasaran, dipengaruhi oleh turun naik dalam pasaran awam, tekanan inflasi dan peningkatan kadar faedah, yang telah melembapkan prospek pertumbuhan.

Dengan kenaikan kadar faedah sebahagian besarnya dihentikan sementara dan kemungkinan pemotongan kadar dijangka di Eropah dan AS pada akhir tahun ini, terdapat keyakinan berhati-hati untuk pemulihan pada separuh kedua tahun ini.

Pelonggaran dasar monetari boleh membantu menstabilkan keadaan pasaran dan mewujudkan peluang yang lebih baik untuk keluar.

Peranan VC dalam PE

Ekosistem modal teroka MENA mengalami penggunaan modal yang lebih lemah pada separuh pertama tahun, mencerminkan arah aliran global.

Sejumlah $1.3 bilion dilaburkan merentasi 321 pusingan VC, meletakkan rantau ini di landasan untuk jatuh ke bawah paras 2023 menjelang akhir tahun.

Ini berikutan kemerosotan pada 2023, apabila aktiviti dalam sektor itu menurun daripada puncak $5.5 bilion merentas 894 tawaran pada 2022.

"Rantau MENA telah diperuntukkan untuk pertumbuhan tinggi dan peluang yang belum diterokai, tetapi ia tidak terlindung daripada kemerosotan aktiviti yang lebih luas yang dirasai oleh ekosistem yang lebih matang," kata laporan itu.

Pertumbuhan ekonomi yang lembap, ketegangan geopolitik dan tekanan inflasi telah menjejaskan keyakinan pasaran, menyumbang kepada kelembapan keseluruhan dalam aktiviti VC.

Sumber: ARAB

Bajet 2025 akan datang harus terus menyokong pelaburan strategik untuk memacu transformasi digital, mewakili detik penting bagi Malaysia untuk mengukuhkan kedudukannya sebagai peneraju serantau dalam ekonomi digital, kata seorang pakar teknologi.

Ahli lembaga Dewan Digital Dunia Georg Chmiel percaya Bajet 2025 memberikan peluang unik untuk membuka kunci pertumbuhan ekonomi yang ketara, mengukuhkan kedudukan negara dalam arena teknologi global.

Chmiel, yang juga pengasas dan pengerusi bersama Juwai IQI, menyatakan bahawa untuk mewujudkan Malaysia sebagai hab teknologi (teknologi) global, sektor itu memerlukan bajet yang memudahkan perdagangan dan pelaburan antarabangsa.

“Untuk meletakkan Malaysia sebagai peneraju dalam teknologi baru muncul seperti kecerdasan buatan dan rantaian blok, kami berharap Kementerian Digital akan mengutamakan pelaburan serta insentif penyelidikan dan pembangunan yang mantap.

“Dengan memperkemas peraturan, kami boleh menarik pelabur global dan membantu syarikat seperti Juwai IQI dan GoFlex Events mengembangkan jejak global mereka,” katanya dalam satu kenyataan.

Menurut Chmiel, masa depan teknologi di Malaysia bergantung pada keupayaannya untuk bekerjasama, berkongsi pengetahuan, dan mencipta penyelesaian terobosan.

“Kerjasama adalah asas kepada inovasi. Kami menggalakkan Bajet 2025 untuk menyokong perkongsian awam-swasta yang memupuk hab inovasi dan memacu transformasi digital merentas industri,” katanya.

Beliau berpendapat dengan memberi tumpuan kepada inovasi, infrastruktur, pembangunan bakat, kemampanan dan daya saing global, kerajaan boleh memperkasakan industri teknologi untuk memacu pertumbuhan ekonomi dan menyumbang kepada merealisasikan wawasan Ekonomi Madani.

“Belanjawan 2025 bukan sekadar satu lagi rancangan fiskal — ia adalah rangka tindakan untuk masa depan digital Malaysia dan akan menentukan trajektori negara kita untuk tahun-tahun akan datang.

“Dengan pelaburan strategik dalam bidang yang betul, Malaysia boleh menerajui revolusi digital global, mewujudkan masa depan yang makmur dan mampan untuk semua,” tambahnya.

Sumber: Theedgemarkets

Goldman Sachs Group Inc. sedang menjual pemindahan risiko penting yang terikat dengan portfolio pinjaman berleveraj kira-kira $3 bilion, menurut orang yang mengetahui perkara itu.

Bank itu menjual nota yang terikat dengan kumpulan kemudahan kredit pusingan dan pinjaman berjangka, kata orang ramai. Terma urus niaga masih dibincangkan dengan bakal pelabur, kata orang ramai yang meminta untuk tidak dikenali kerana butirannya adalah peribadi.

Pemindahan risiko yang ketara — juga dikenali sebagai pemindahan risiko kredit — telah menjadi semakin popular sejak beberapa tahun kebelakangan ini kerana bank-bank Eropah khususnya telah beralih kepada mereka.

Walau bagaimanapun, apa yang dipanggil peraturan Basel III Endgame dijangka meningkatkan keperluan modal kawal selia firma Wall Street dan meningkatkan lagi pertumbuhan SRT.

Perubahan yang dicadangkan itu, yang dipratonton Selasa oleh Naib Pengerusi Pengawasan Rizab Persekutuan Michael Barr, menetapkan bahawa lapan bank terbesar AS kini akan menghadapi peningkatan 9% dalam modal yang mesti mereka pegang sebagai penahan terhadap kejutan kewangan.

Kempen Lobi

Walaupun itu agak kurang membebankan daripada kenaikan 19% yang dicadangkan pada asalnya, yang mencetuskan kempen melobi yang sengit, ia masih akan meningkatkan keperluan modal bank.

Dalam SRT, bank biasanya mengeluarkan nota yang dikaitkan dengan kumpulan pinjaman yang juga termasuk derivatif kredit dan memberikan perlindungan lalai untuk portfolio pinjaman. Perjanjian itu secara berkesan memindahkan risiko kredit bank, membolehkan pemberi pinjaman mengurangkan jumlah modal kawal selia yang diperlukan untuk menahan aset tersebut.

Pelabur biasanya menerima kupon kadar terapung, menawarkan premium tetap melebihi Kadar Pembiayaan Semalaman Terjamin. Hasil pada SRT selalunya mendahului 10%.

Sumber: Pasaran tepi

Harga minyak sawit mentah (MSM) dijangka berlegar sekitar RM4,000 setan menjelang akhir tahun, menurut Lembaga Minyak Sawit Malaysia (MPOB).

Ketua Pengarah MPOB Datuk Ahmad Parveez Ghulam Kadir menyatakan harga MSM antara RM3,800 dan RM4,200 setan tahun lepas.

"Kami telah melihat peningkatan dalam paras stok tahun ini, tetapi kami berharap menjelang akhir tahun, stok kami akan kekal di bawah dua juta tan," katanya kepada Bernama di luar Persidangan Minyak Sayuran Mampan ketiga anjuran Majlis Kelapa Sawit Negara Pengeluar Minyak (CPOPC).

Menurut lembaga itu, pengeluaran MSM Malaysia meningkat sebanyak 2.9% kepada 1.89 juta tan pada Ogos 2024 daripada 1.84 juta tan pada bulan sebelumnya, manakala stok MSM meningkat sebanyak 2.5% kepada 953,145 tan metrik berbanding 930,099 tan metrik pada Julai.

Ia menambah bahawa eksport minyak sawit susut 9.7% kepada 1.53 juta tan daripada 1.69 juta tan pada Julai.

Terdahulu, Ahmad Parveez menyampaikan pembentangan di mana beliau menekankan bahawa MPOB sedang giat berusaha untuk memenuhi kriteria dan keperluan kebolehkesanan Peraturan Bebas Penebangan Hutan Kesatuan Eropah (EUDR).

Jelasnya, MPOB sedang menjalankan pemetaan kanopi untuk mendokumentasikan kawasan penanaman kelapa sawit.

“Kita perlu bersedia, sebab itu kita melakukan usaha ini. Menggunakan imejan satelit, kita boleh mengenal pasti semua ladang kelapa sawit.

“Kita boleh membezakan antara kelapa sawit, kelapa, atau tanaman lain berdasarkan kaedah penanaman. Selain itu, dengan menganalisis jarak, kita boleh menganggarkan umur pokok itu,” katanya.

Sumber: Theedgemarkets