Satu Kejayaan Besar! Ekspo BrokersView Abu Dhabi Melihat Orang Ramai yang Belum Pernah Terjadi pada Hari Pembukaan

Sumber: BarChart

Sektor perdagangan borong dan runcit Malaysia mencatatkan pertumbuhan 4.7% tahun ke tahun (yoy) dengan jumlah jualan RM149.2 bilion pada Ogos 2024, kata Jabatan Perangkaan Malaysia (DOSM).

Ketua perangkaan Datuk Seri Dr Mohd Uzir Mahidin berkata pertumbuhan itu didorong terutamanya oleh subsektor perdagangan runcit, yang meningkat 5.9% kepada RM64.1 bilion.

Subsektor kenderaan bermotor berkembang 4.1% kepada RM18.9 bilion, manakala perdagangan borong meningkat 3.7% kepada RM66.2 bilion.

"Pada asas bulan ke bulan (ibu), sektor ini mencatatkan peningkatan 0.1%, mencerminkan permintaan pengguna yang mampan dan keadaan pasaran yang stabil," katanya dalam satu kenyataan pada Jumaat.

Mohd Uzir menyatakan bahawa jualan runcit di kedai bukan khusus mendahului subsektor perdagangan runcit dengan menyumbang RM24.8 bilion, dengan kenaikan kukuh 7.8% yoy dan pertumbuhan ibu 1.4%.

Jualan runcit makanan, minuman dan tembakau juga menunjukkan prestasi yang baik, mencatatkan jualan RM4.1 bilion, menandakan peningkatan 6.8% yoy dan 1.3 bulan.

Sementara itu, jualan runcit jualan bahan api automotif menyaksikan kemajuan yang stabil, berkembang 5.3% yoy dan 0.6% ibu kepada RM6.0 bilion, tambahnya.

Ketua perangkaan itu berkata, pemborongan bahan mentah pertanian dan haiwan hidup menyumbang RM6.2 bilion, dengan peningkatan kukuh tahun ke tahun sebanyak 7.8% walaupun penurunan kecil ibu sebanyak 0.3%.

Menurut Mohd Uzir, indeks jualan runcit melalui internet meningkat 6.5% tahun ke tahun pada Ogos 2024, berbanding 5.7% pada Julai 2024.

Bagi nilai pelarasan musim, indeks meningkat 4.7% berbanding bulan sebelumnya, katanya.

Selepas menjaringkan kesan perubahan harga, indeks volum perdagangan borong dan runcit bagi Ogos 2024 mencatatkan pertumbuhan yoy sebanyak 3.8%.

"Perkembangan itu disumbangkan oleh perdagangan runcit yang berjumlah 4.0%. Ini diikuti oleh perdagangan borong (3.8%) dan kenderaan bermotor (2.8%).

"Bagaimanapun, untuk indeks volum pelarasan musim, ia turun 2.9% ibu," kata Mohd Uzir.

Sumber: Pasaran tepi

Inflasi di Singapura telah reda tetapi bank pusatnya bersedia untuk berpegang pada pendirian dasar tiga tahunnya yang menyokong mata wang yang lebih kukuh memandangkan peningkatan risiko harga yang lebih tinggi daripada konflik Timur Tengah dan pilihan raya presiden AS, kata pakar ekonomi kepada The Straits Times.

Jika ia menyokong semakan dasar yang akan datang pada 14 Okt, Penguasa Kewangan Singapura (MAS) akan menentang trend pelonggaran global yang dilihat dalam pemotongan kadar faedah pertama dalam empat tahun oleh Rizab Persekutuan AS, bank Pusat Eropah, Bank of England dan Rizab Persekutuan AS.

Walaupun dolar Singapura yang lebih kukuh mengekang kos import, ia juga menjadikan eksport lebih mahal kepada pembeli asing dan mungkin mengurangkan bilangan pelancong yang melawat Singapura kerana bilik hotel dan tarikan yang lebih mahal. Perubahan permintaan sedemikian akhirnya akan menyebabkan perniagaan tempatan mengurangkan pengeluaran, pengambilan pekerja dan pelaburan. Oleh itu, MAS dalam jangka panjang cuba mengekalkan kadar pertukaran yang sesuai.

Tidak seperti bank pusat lain, MAS menggunakan nilai wajaran dagangan dolar Singapura untuk mencapai kestabilan harga. Ia membimbing dolar tempatan berbanding sekumpulan mata wang rakan dagangan utamanya untuk mengurangkan kos import.

Ia perlu mengimbangi ini terhadap risiko Singdollar yang terlalu kuat yang akan menjadikan eksport lebih mahal ke pasaran luar negara dan menghalang pelancong daripada melawat Singapura.

Seperti bank pusat lain, MAS telah berjaya menurunkan inflasi teras yang mencecah 5.5 peratus pada kemuncaknya pada Januari 2023. Namun, inflasi teras meningkat kepada 2.7 peratus pada Ogos, selepas jatuh kepada 2.5 peratus pada Julai, paras terendah sejak 2022 pada bulan Julai.

Lonjakan harga minyak mentah global baru-baru ini apabila konflik di Timur Tengah semakin memuncak mengancam untuk menaikkan beberapa keuntungan dalam usaha menentang inflasi.

Harga minyak yang lebih tinggi boleh menaikkan harga produk yang diperbuat daripadanya, seperti petrol, diesel, bahan api jet dan minyak bahan api yang digunakan dalam kapal. Dengan ketinggalan, harga minyak turut mempengaruhi kos arang batu dan gas asli - bahan api yang dominan dalam penjanaan kuasa.

Peningkatan berterusan dalam kos pengangkutan dan elektrik boleh menjadikan hampir semuanya lebih mahal dan meningkatkan kos sara hidup dan menjalankan perniagaan.

Minyak mentah telah meningkat kira-kira 8 peratus atau AS$10 setong dalam beberapa minggu lalu di tengah-tengah spekulasi bahawa Israel akan menyasarkan infrastruktur petroleum Iran - pengeksport minyak keempat terbesar dunia.

Bagaimanapun, memandangkan arus lebih banyak bekalan daripada permintaan dalam pasaran minyak, harga minyak mentah, seperti yang diwakili oleh penanda aras global Brent, boleh dengan cepat merosot semula paras terendah dua tahun mereka pada AS$69.19 yang dicatatkan pada 10 Sept.

Namun, memandangkan situasi yang sangat tidak dapat diramalkan di Timur Tengah, pembuat dasar mungkin melihat harga minyak yang lebih tinggi sebagai risiko yang patut dipertimbangkan dalam menetapkan dasar monetari.

Cik Selena Ling, ketua ekonomi dan ketua penyelidikan dan strategi pasaran global di OCBC, berkata: “Perkembangan terkini di Timur Tengah telah meningkatkan ketidaktentuan pasaran, ... dan diterjemahkan kepada tekanan menaik pada harga minyak mentah. Jika berterusan, ini berpotensi mencetuskan semula risiko inflasi yang meningkat dan mungkin mengekang kitaran dasar monetari global.”

"Bagi keputusan dasar MAS yang akan datang, status quo berkemungkinan akan dikekalkan memandangkan risiko inflasi dua belah semasa," katanya.

Sumber: Straitstimes

Laporan CPI September datang sedikit lebih panas daripada jangkaan, tetapi tidak cukup untuk mengubah secara bermakna prospek inflasi AS. IHP Tajuk meningkat 0.2% pada bulan itu, manakala tidak termasuk harga makanan dan tenaga, inflasi harga pengguna adalah yang kesepuluh lebih kukuh pada 0.3%. Penurunan 4.1% dalam harga petrol membantu mengekang inflasi keseluruhan, walaupun kenaikan 0.4% dalam harga kedai runcit berfungsi sebagai mengimbangi separa kepada penangguhan di pam. Harga barangan teras meningkat 0.2%, menamatkan deflasi barangan berturut-turut selama enam bulan. Harga yang lebih tinggi untuk kenderaan baharu dan terpakai serta pakaian menjadi punca kenaikan harga barangan teras. Dari segi perkhidmatan, inflasi yang lebih perlahan untuk kos perlindungan pada bulan September telah diimbangi oleh lonjakan harga untuk tambang penerbangan, insurans kenderaan bermotor dan rawatan perubatan.

Data hari ini menjadikan perubahan tahun lalu dalam CPI teras kepada 3.3%, dengan harga sepanjang tiga bulan lalu meningkat pada kadar tahunan 3.1%. Untuk konteks, inflasi IHP teras berpurata 2.2% pada 2019, menunjukkan bahawa kadar dasar inflasi pada masa ini adalah kira-kira satu mata peratusan di atas apa yang berlaku sebelum wabak. Memandang ke hadapan, kami menjangkakan trend disinflasi akan berterusan, walaupun secara beransur-ansur dan bukannya mendadak. Penyejukan berterusan dalam pasaran buruh dan komponen sektor perkhidmatan yang ketinggalan akan membantu mengurangkan inflasi teras sedikit lagi pada bulan-bulan mendatang. Akibatnya, kami menjangkakan FOMC akan terus menormalkan dasar monetari. Kami masih menjangkakan dua pemotongan kadar 25 mata asas daripada Rizab Persekutuan pada dua baki mesyuarat FOMC tahun ini.

Inflasi Masih Sejuk Mengikut Trend

Peningkatan inflasi yang lebih perlahan berterusan pada bulan September. Harga pengguna keseluruhan meningkat 0.2%, yang merupakan satu tanda lebih tinggi daripada konsensus Bloomberg. Walaupun keluaran yang agak lebih besar daripada jangkaan, harga sepanjang tahun lalu meningkat 2.4%, yang menandakan perubahan satu tahun terendah dalam harga pengguna sejak Februari 2021.

Pengguna menerima sedikit masa di pam pada bulan September, dengan harga petrol jatuh 4.1% bulan lepas. Walau bagaimanapun, harga kedai runcit meningkat dengan mendadak, meningkat 0.4%. Ini merupakan keuntungan bulanan terbesar dalam hampir dua tahun dan didorong oleh lonjakan harga telur (+8.4%) dan komponen makanan yang agak tidak menentu bagi sayur-sayuran buah-buahan (+0.9%). Walaupun dengan lonjakan September, harga untuk makanan di rumah telah meningkat 1.3% sepanjang tahun lalu, turun daripada kadar 12 bulan sebanyak 2.4% kali ini tahun lepas dan puncak baru-baru ini sebanyak 14% pada musim panas 2022.

Tidak termasuk harga makanan dan tenaga, CPI teras mencapai 0.3% (0.31% tidak bulat). Ini adalah lebih tinggi daripada yang kami jangkakan. Harga barangan teras meningkat 0.2% pada bulan itu, menghentikan deflasi enam bulan berturut-turut bagi harga dalam sektor barangan. Kenaikan kecil untuk harga kenderaan baharu dan terpakai menyumbang kepada pergerakan yang lebih tinggi, begitu juga kenaikan 1.1% dalam harga pakaian. Harga yang lebih rendah untuk barangan penjagaan perubatan dan barangan rekreasi membantu mengekalkan kenaikan harga barangan teras dalam kawalan.

Inflasi perkhidmatan teras ialah 0.4% pada bulan September (0.36% tidak bulat), penurunan yang sederhana daripada kadar 0.41% yang dicatatkan pada bulan Ogos. Pemacu inflasi perkhidmatan pada bulan September adalah jauh berbeza daripada apa yang berlaku pada bulan sebelumnya. Sewa bersamaan pemilik datang pada 0.3% pada bulan September, membalikkan bacaan 0.5% yang membingungkan pada bulan Ogos. Sewa naik 0.3%, satu per sepuluh lebih perlahan daripada September. Bagaimanapun, di luar pusat perlindungan utama, inflasi perkhidmatan melonjak berikutan harga yang lebih tinggi untuk tambang penerbangan (+3.2%), insurans kenderaan bermotor (+1.2%) dan perkhidmatan penjagaan perubatan (+0.7%). Melihat kebisingan bulan ke bulan, trend asas dalam inflasi perkhidmatan teras dalam beberapa bulan kebelakangan ini nampaknya berada di antara 0.3% dan 0.4%, kira-kira sepersepuluh atau lebih kuat daripada kadar bulanan yang berlaku sebelum wabak. Inflasi IHP teras keseluruhan telah meningkat pada kadar tahunan 3.1% sepanjang tiga bulan lalu, sedikit di bawah kadar tahun lalu (+3.3%) dan kira-kira satu mata peratusan lebih pantas daripada inflasi IHP teras pada 2019.

Laporan CPI September adalah konsisten dengan pandangan kami bahawa, sementara aliran keseluruhan dalam inflasi teras kekal lebih rendah, penambahbaikan selanjutnya berkemungkinan akan berjalan lebih perlahan. Dorongan deflasi terhadap harga barangan telah berkurangan dengan tekanan rantaian bekalan tidak lagi surut dan inventori sebahagian besarnya diisi semula. Deraf menurun kepada inflasi keseluruhan daripada makanan dan tenaga juga telah menjadi lemah, dengan risiko kepada kos tenaga buat masa ini nampaknya berbohong kepada peningkatan. Walau bagaimanapun, kami mencari inflasi perkhidmatan untuk terus perlahan apabila inflasi perumahan semakin berkurangan dan penyedia perkhidmatan mendapat manfaat daripada pertumbuhan kos input yang lebih baik untuk barangan dan buruh.

Walaupun tahap seterusnya yang lebih rendah dalam inflasi mungkin mengambil lebih banyak masa, berita baiknya ialah dengan pasaran pekerjaan kekal dalam keadaan baik dan pertumbuhan produktiviti yang kukuh, purata pertumbuhan pendapatan setiap jam, meningkat 4.0% sepanjang tahun lalu, terus mengatasi inflasi. Oleh itu, kita tidak melihat peningkatan yang lebih perlahan dari segi inflasi sebagai penghalang kepada perbelanjaan dan pengeluaran sebenar.

Walaupun laporan inflasi hari ini mungkin menjadikan beberapa ahli FOMC yang lebih hawkish agak keberatan untuk melonggarkan dasar monetari selanjutnya pada mesyuarat Jawatankuasa seterusnya pada 7 November, kami tidak percaya ia cukup kuat untuk menjamin jeda. Dengan inflasi yang terus perlahan mengikut arah aliran dan tekanan menaik ke atas harga yang hilang di tengah-tengah pasaran buruh yang lebih sejuk dan aliran produktiviti yang menggalakkan, masih terdapat skop dalam jangka terdekat untuk dasar untuk "menentukan semula" selanjutnya.

USD: Melihat ke luar AS

Kumpulan terbaru data AS telah menghantar isyarat yang berbeza kepada Rizab Persekutuan dan kepada pasaran. Inflasi CPI adalah lebih panas daripada jangkaan dan kadar teras meningkat semula daripada 3.2% kepada 3.3% tahun ke tahun di belakang cetakan 0.3% bulan ke bulan kedua berturut-turut. Dalam keadaan lain, kita akan melihat rali dolar, tetapi terdapat sekurang-kurangnya dua set faktor yang telah menghadkan reaksi FX.

Pasaran dan Fed memberi tumpuan laser pada pasaran pekerjaan, dan cetakan CPI mempunyai kesan yang lebih kecil. Peningkatan mendadak dalam tuntutan pengangguran mungkin disebabkan oleh peristiwa cuaca yang melampau tetapi mempunyai kesan negatif yang ketara ke atas dolar

Ruang untuk penetapan semula harga dovish adalah terhad. Pasaran menetapkan harga dalam 45bp pelonggaran menjelang akhir tahun, jadi kurang sedikit daripada dua pengurangan 25bp. Tiga ahli FOMC (John Williams, Austan Goolsbee, Tom Barkin) sebahagian besarnya mengabaikan cetakan CPI yang lebih panas, dengan hanya elang, Raphael Bostic, terbuka untuk berhenti seketika dalam pelonggaran.

Kami membuat kes pada awal minggu ini untuk pautan antara kadar/data dan dolar untuk melembutkan ke dalam pilihan raya AS. Pergerakan semalam nampaknya menyokong dinamik sedemikian, dan dengan harga pasaran untuk Fed kini mungkin terbukti kekal di kedua-dua belah pihak, kami akan memantau dengan lebih teliti persekitaran luaran berbanding data AS seperti PPI hari ini.

Kemeruapan minyak kekal sebagai pusat. Harga minyak mentah menghadapi beberapa perubahan harian yang besar sementara menunggu tindakan balas Israel terhadap Iran, yang boleh menyebabkan gangguan bekalan. Menteri pertahanan Israel berkata tindakan negara seterusnya akan "di atas segalanya mengejutkan", dan Iran telah pun berjanji untuk menyerang balik sekiranya ia diserang, yang mungkin menyumbang kepada ketidaktentuan dan pengertian umum bahawa ketegangan akan mengambil sedikit masa untuk meredakan- meningkat. Kami mengesyaki ini akan terus menawarkan sokongan kepada dolar dalam tempoh terdekat.

Satu lagi perkembangan bukan AS yang akan diikuti ialah pengumuman esok mengenai langkah rangsangan baharu di China. Konsensus untuk saiz pakej adalah sekitar 2tn yuan, tetapi tindak balas pasaran mungkin akan lebih bergantung pada sasaran perbelanjaan tambahan, dengan sebarang rangsangan kepada penggunaan mungkin diutamakan. Walaupun dalam kes tindak balas positif, kami tidak pasti pasaran bersedia untuk mengambil USD/CNY di bawah 7.0 sebelum pilihan raya AS. Akhirnya, kesan negatif terhadap dolar mungkin dapat dibendung. Pengukuhan kepada 103.50 dalam DXY kekal mungkin dalam tempoh terdekat.

EUR: Menunggu bantuan daripada Beijing

EUR/USD telah stabil dalam julat 1.09-1.10, tetapi terus menghadapi risiko menurun kerana jurang kadar pertukaran dua tahun USD:EUR pada 130bp adalah konsisten dengan tahap sub-1.09, dan ketegangan Timur Tengah boleh menambah negatif dengan mudah untuk EUR yang pro-kitaran, sensitif minyak. Perkembangan hujung minggu di China berkemungkinan penting untuk gambaran taktikal EUR/USD memandangkan euro cenderung mempunyai tindak balas yang baik terhadap perkembangan positif China. Berita baik dari Beijing boleh membantu membina tahap pada 1.090 awal minggu depan.

Kalendar zon euro tidak menawarkan banyak input pasaran buat masa ini, dan ECB berada dalam tempoh tenang menjelang mesyuarat minggu depan. Minit ECB terkini tidak memberikan banyak maklumat tentang mesyuarat Oktober, terutamanya berdasarkan kejutan data inflasi baru-baru ini. Walaupun hujah menentang pemotongan kadar tidak seharusnya ditolak sepenuhnya, ia kini memerlukan keberanian yang agak besar daripada ECB untuk bertahan, memandangkan pasaran dan konsensus sejajar sepenuhnya untuk pengurangan 25bp.

Di tempat lain di Eropah, UK mengeluarkan beberapa angka pertumbuhan yang lebih lembut daripada jangkaan untuk Ogos, dengan KDNK 3M/3M telah merosot kepada 0.2%. Pengeluaran perindustrian untuk bulan yang sama datang agak perlahan, pada -1.6% YoY. Ini semua adalah data peringkat kedua untuk Bank of England dan sterling hampir tidak berganjak, tetapi mereka mungkin menyumbang kepada naratif baru-baru ini bahawa penetapan harga semula dovish dalam keluk Sonia sudah lewat. Namun begitu, beberapa berita yang menggalakkan mengenai CPI perkhidmatan minggu depan diperlukan untuk mengambil EUR/GBP secara mampan kembali di atas 0.84.

CAD: Data pekerjaan boleh membantu penentuan harga semula hawkish

Kanada mengeluarkan angka pekerjaan untuk September hari ini, dan konsensus tertumpu pada cetakan pekerjaan 27k yang kukuh, dengan pengangguran meningkat daripada 6.6% kepada 6.7%. Jika angka itu terbukti hampir dengan konsensus, kami meragui Bank of Canada akan disegerakan ke pemotongan 50bp akhir bulan ini. Pasaran menetapkan harga dalam 48bp untuk mesyuarat 23 Oktober dan 70bp secara keseluruhan menjelang akhir tahun, yang kelihatan agak berlebihan di sisi dovish, pada pandangan kami.

Sehubungan itu, kami melihat beberapa ruang untuk penetapan harga semula hawkish untuk menawarkan bantuan kepada dolar Kanada, yang kekal di bawah tekanan berbanding USD walaupun harga minyak lebih tinggi. Kami sebelum ini telah mengenal pasti ruang untuk prestasi mengatasi CAD berbanding mata wang komoditi lain dan boleh menyaksikan satu lagi tahap lebih rendah dalam AUD/CAD dan NZD/CAD hari ini sebelum jangkaan cerita rangsangan China pada hujung minggu memberikan sedikit bantuan kepada antipodean.

CEE: Bank pusat dalam mod hawkish

Angka inflasi semalam di rantau ini membawa kejutan di kedua-dua arah. Di Hungary, inflasi turun sedikit dengan penurunan daripada 3.1% kepada 3.0% YoY. Sebaliknya, di Republik Czech, ia mengejutkan peningkatan dengan peningkatan daripada 2.2% kepada 2.6% YoY. Di kedua-dua negara, ini adalah sejajar dengan trend kejutan dalam beberapa bulan kebelakangan ini dan petunjuk risiko kami. Walau bagaimanapun, bank pusat kini berada dalam mod hawkish dalam CEE dan sementara di Hungary ini tidak akan menjadi sebab untuk pemotongan kadar pada bulan Oktober, di Republik Czech ia meningkatkan kebarangkalian jeda dalam kitaran pemotongan.

Pagi ini kami mendapat angka inflasi untuk bulan September di Romania juga. Inflasi jatuh daripada 5.10% kepada 4.62%, sedikit di bawah konsensus 4.70%. Pada mesyuarat terakhir pada bulan Oktober, bank pusat mengekalkan kadar tidak berubah selepas dua pemotongan sebelum ini. Pakar ekonomi kami tidak menjangkakan penurunan kadar pada mesyuarat pada bulan November, tetapi angka inflasi yang lebih lemah meninggalkan topik ini terbuka.

Walaupun separuh pertama minggu mencadangkan penstabilan dan mencari tanah di bawah kaki, semalam menunjukkan bahawa situasi itu tidak mudah. Seperti yang telah kita bincangkan di sini sebelum ini, risiko global tidak banyak berubah dan CEE FX kekal rapuh. Dengan angka inflasi yang lebih tinggi di Republik Czech, kami melihat peluang untuk komen hawkish daripada Bank Negara Czech yang boleh menyokong koruna dalam persekitaran semasa yang tidak menentu. Sebaliknya, Bank Negara Hungary telah pun mengulas mengenai situasi semasa, pada dasarnya menolak pemotongan kadar pada bulan Oktober. Walau bagaimanapun, EUR/HUF kembali melebihi 400 dan tidak jauh daripada 402. Oleh itu, koruna dan zloty nampaknya lebih defensif dalam keadaan ini, manakala forint, seperti biasa, kekal lebih sensitif kepada pendedahan global.