WTI Mantap Hampir $69.00 Di Tengah-tengah Risiko Geopolitik, Kenaikan Saham Mentah AS

Kami telah menyemak semula pandangan kami tentang senario yang paling mungkin untuk laluan kadar tunai RBA, menolak tarikh mula kitaran pemotongan kadar dari Februari hingga Mei. Sama seperti corak dalam beberapa ekonomi setara, kami menjangkakan langkah awal akan menjadi lebih awal, dengan pemotongan berturut-turut pada akhir Mei dan awal Julai. Ini juga merupakan perubahan daripada jangkaan kami sebelum ini mengenai kadar penurunan sederhana sebanyak satu pemotongan setiap suku tahun. Kami terus menjangkakan kadar terminal ialah 3.35%, yang akan dicapai menjelang akhir tahun 2025.

Seperti biasa, pandangan kami tentang kadar tunai adalah berdasarkan kepada perkara yang berubah secara meluas seperti yang kami jangkakan, yang boleh berbeza daripada pandangan RBA sendiri. Permulaan awal pada bulan Februari atau Mac masih boleh dilakukan, tetapi ia tidak lagi berkemungkinan daripada tarikh mula Mei. Tarikh mula kemudian juga merupakan senario risiko, jika inflasi tidak menurun kerana RBA sedang meramalkan, apatah lagi jangkaan kita sendiri yang lebih dovish. Yang berkata, semakin lama Lembaga RBA menunggu, semakin cepat mereka perlu bergerak selepas itu, kerana kemungkinan besar mereka telah teragak-agak terlalu lama.

Minit mesyuarat Lembaga Pengarah RBA selalunya memberikan warna penting tentang perbincangan Lembaga, melangkaui perkara yang telah dibincangkan dalam komunikasi sejurus selepas mesyuarat. Walaupun komunikasi selepas mesyuarat masih secara umum selaras dengan jangkaan kami sebelum ini, penampilan umum berikutnya dan minit kini menunjukkan bahawa imbangan kebarangkalian telah berubah. Peningkatan mendadak dalam sentimen pengguna baru-baru ini - walaupun masih ke paras di bawah purata - dan daya tahan yang berterusan dalam pasaran buruh juga akan menyebabkan imbangan kebarangkalian menunggu lebih lama.

Minit mencatatkan bahawa 'ramalan kakitangan adalah konsisten dengan strategi Lembaga Pengarah yang bertujuan untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran dalam jangka masa yang munasabah sambil mengekalkan sebanyak mungkin keuntungan dalam pasaran buruh'. Ini adalah pengesahan penting bahawa, jika keadaan menjadi seperti yang dijangkakan RBA, akhirnya akan tiba masanya untuk menormalkan dasar. Dasar adalah terhad, dan jika ia kekal pada kedudukannya untuk tempoh yang panjang, inflasi akan melemahkan sasaran lambat laun. Laluan untuk kadar faedah yang diandaikan dalam ramalan adalah andaian teknikal, dan perubahan kecil dalam masa tidak begitu berbangkit. Walaupun begitu, komunikasi RBA baru-baru ini menunjukkan bahawa mereka lebih selesa dengan tarikh kemudian yang dibenamkan dalam penetapan harga pasaran baru-baru ini daripada masa lewat 2023 yang tersirat oleh penetapan harga pasaran tidak lama dahulu.

Peserta pasaran dan pemerhati lain juga telah menunjukkan bahasa dalam Minit mesyuarat terbaharu bahawa Lembaga Pengarah 'perlu memerhatikan lebih daripada satu hasil inflasi suku tahunan yang baik untuk yakin bahawa penurunan inflasi sedemikian adalah mampan'. Ini telah ditafsirkan sebagai mengatakan bahawa RBA perlu melihat sekurang-kurangnya dua lagi CPI suku tahunan (dan lebih penting lagi, min dipangkas) dari sini sebelum yakin dengan ramalan mereka. Ini hampir pasti bagaimana Lembaga Pengarah dan kakitangan berfikir tentang pandangan. Ia menunjukkan bahawa mereka akan menunggu lebih lama daripada yang kami percaya sebelum ini.

Walau bagaimanapun, kami sedar bahawa perkara boleh berputar dengan cepat, dan pandangan RBA terhadap ekonomi kelihatan lebih hawkish daripada yang kami fikirkan wajar.

Ingat bahawa selewat-lewatnya Februari 2022, RBA tidak memberi isyarat bahawa ia menjangka akan meningkatkan kadar tunai dalam masa terdekat. Pada masa itu, Gabenor Lowe ketika itu dilaporkan berkata, “Saya rasa ketidaktentuan ini tidak akan dapat diselesaikan dengan cepat. Sepasang lagi CPI pasti bagus untuk dilihat.” Namun ia menaikkan kadar pada bulan Mei tahun itu. Apabila fakta berubah - menjadi jelas bahawa pertumbuhan gaji sebenarnya telah meningkat akhirnya - anda perlu mengubah fikiran anda.

Ingat juga bahawa RBNZ berputar dengan cepat pada tahun ini juga. Hanya beberapa bulan sebelum pemotongan pertama pada bulan Ogos, nampaknya ia akan terus ditahan untuk semua tahun 2024.

Bahasa minit itu menekankan bahawa inflasi min yang dipangkas adalah tinggi dan menurun secara beransur-ansur daripada CPI tajuk yang terjejas oleh rebat. Tidak disebutkan bahawa ramalan jangka pendek mereka untuk mengurangkan purata inflasi sepanjang tahun hingga Disember 2024 telah dikurangkan sedikit kepada 3.4% daripada 3.5% pada pusingan Ogos, seperti ramalan akhir 2025. Ini disifatkan sebagai 'sedikit berubah'. Ia menimbulkan persoalan tentang apa yang menjadi 'suku yang baik' untuk inflasi. Sesungguhnya, pandangan jangka pendek kami sendiri adalah lebih rendah. Dan jika hasil suku bulan Disember ternyata sedikit lebih rendah daripada pandangan kami sendiri, kadar tahunan akan diambil kepada 3.2%, hampir tidak melebihi sasaran. Dalam senario itu, seseorang perlu mula tertanya-tanya apa yang mereka tunggu.

Sebagai minit yang diketengahkan, ramalan RBA bergantung pada pandangan yang agak menaik tentang potensi pertumbuhan penggunaan meningkat apabila inflasi menurun dan pendapatan benar pulih. Pandangan kami sendiri menggabungkan pemulihan yang lebih sederhana, mencatatkan sambutan yang agak lemah setakat ini terhadap peningkatan pendapatan daripada pemotongan cukai Peringkat 3. Dan sementara permintaan awam (dan pekerjaan bukan pasaran) mengekalkan beberapa pertumbuhan permintaan buat masa ini, ini tidak akan kekal selama-lamanya. Apabila pertumbuhan luar biasa di kawasan ini akhirnya pudar, ia akan mengambil masa untuk sektor lain pulih dalam pampasan. Australia boleh berakhir dengan tempoh pertumbuhan yang kurang memberangsangkan.

Satu lagi bidang di mana RBA boleh menyemak semula pandangannya adalah mengenai pasaran buruh. Pertumbuhan pekerjaan secara tidak dijangka adalah kukuh. Adalah penting untuk diingat bahawa, dengan kadar penyertaan tenaga buruh yang semakin meningkat selama beberapa dekad, pekerjaan perlu berjalan dengan sangat sukar untuk mengelakkan peningkatan dalam kadar pengangguran. Walaupun kadar pengangguran telah mendatar baru-baru ini, aliran asas telah hanyut menaik atas sebab ini. Jika pertumbuhan pekerjaan perlahan walaupun sederhana, keadaan boleh dirungkai dengan cepat.

Berkaitan dengan ini, RBA telah (betul) mengelak daripada terlalu tertumpu pada satu nombor dalam menilai pekerjaan penuh. Tetapi dengan berbuat demikian, ia telah mengurangkan wajaran fakta bahawa pertumbuhan upah telah ditolak. Penilaiannya terhadap tahap pekerjaan penuh mungkin menjadi terlalu hawkish akibatnya. Seperti yang kami nyatakan minggu lepas, RBA sudah terpaksa menurunkan taraf ramalan pertumbuhan gajinya pada pusingan November. Ia perlu berbuat demikian sekali lagi berikutan keputusan WPI suku September.

Mengambil semua faktor ini bersama-sama, kami menilai risiko di sekeliling pandangan kami yang disemak semula mengenai prospek kadar sebagai dua hala.

Sumber: TheStar

(21 Nov): Bitcoin mencecah AS$95,000 (RM425,030) buat kali pertama apabila sektor aset digital bergerak untuk mengukuhkan pengaruhnya dengan Donald Trump dengan mendesak jawatan White House baharu khusus untuk dasar mata wang kripto.

Pasukan Trump sedang mengadakan perbincangan tentang sama ada untuk mencipta peranan sedemikian dan industri sedang mencalonkan jawatan itu untuk mempunyai akses terus kepada presiden yang dipilih, yang kini merupakan salah seorang pembimbing sorak terbesar crypto.

Perbincangan itu adalah rangsangan AS terkini untuk sentimen pasaran aset digital, bersama-sama rancangan penumpuk bitcoin MicroStrategy Inc untuk mempercepatkan pembelian token dan kemunculan sulung pilihan pada dana dagangan bursa bitcoin negara.

Aset digital terbesar itu meningkat lebih daripada 2% di AS pada hari Rabu dan melanjutkan keuntungan awal di Asia pada hari Khamis kepada rekod tertinggi AS$95,004. Pasaran kripto secara keseluruhannya menyatukan keuntungan selepas lonjakan lebih AS$800 bilion sejak kemenangan pilihan raya Trump pada 5 Nov, berdasarkan data daripada CoinGecko.

Spekulator semakin tertumpu pada sama ada Bitcoin akan membuat lonjakan selanjutnya kepada AS$100,000. Penyokong peranannya yang didakwa sebagai penyimpan nilai zaman moden menghargai tahap enam angka sebagai penafian skeptik yang melihat sedikit utiliti dalam crypto dan mengecam kaitannya dengan pengubahan wang haram dan aktiviti jenayah.

"Pembeli mencekik penjual," kata Penganalisis Pasaran Pty IG Australia Tony Sycamore. "Walaupun saya tidak pasti semuanya akan berjalan lancar kerana ia menghampiri paras AS$100,000, permintaan itu nampaknya tidak pernah puas."

MicroStrategy, pemegang korporat terbesar bitcoin yang didagangkan secara awam, pada hari Rabu mengumumkan peningkatan hampir 50% dalam jualan terancang nota senior boleh tukar, kepada AS$2.6 bilion, untuk membiayai pembelian token itu.

Pembuat perisian yang dahulunya tidak jelas kini menagih dirinya sebagai syarikat perbendaharaan bitcoin dan mempunyai lebih kurang AS$31 bilion simpanan aset digital itu.

Trump telah berikrar untuk mencipta rangka kerja kawal selia AS yang menyokong untuk aset digital dan menyediakan simpanan bitcoin strategik. Garis masa untuk pelaksanaan janjinya dan kemungkinan rizab bitcoin kekal tidak pasti. Presiden yang dipilih itu dahulunya seorang skeptik kripto tetapi berubah taktik selepas firma aset digital berbelanja besar semasa kempen pilihan raya untuk mempromosikan kepentingan mereka.

Sumber: Theedgemarkets

Tenaga – Gas asli terbukti lebih sensitif terhadap risiko geopolitik

Harga minyak mengenepi lebih rendah semalam walaupun risiko geopolitik yang semakin meningkat berkaitan Rusia dan Ukraine. Setelah melepaskan peluru berpandu buatan AS ke Rusia awal minggu ini, terdapat laporan bahawa Ukraine kini telah menembak peluru berpandu buatan British ke Rusia. Bagi minyak, risikonya adalah jika Ukraine menyasarkan infrastruktur tenaga Rusia, manakala risiko lain adalah ketidakpastian mengenai cara Rusia bertindak balas terhadap serangan ini. Walau bagaimanapun, seperti yang dinyatakan pada awal minggu ini, ikrar Iran untuk menghentikan simpanan uranium memang menentang beberapa risiko geopolitik, dengan ia berpotensi mengurangkan beberapa risiko bekalan yang berkaitan dengan Iran sebelum Trump dilantik menjadi Presiden.

Data mingguan EIA semalam menunjukkan bahawa inventori minyak mentah komersial AS meningkat sebanyak 545k tong sepanjang minggu lepas dengan import minyak mentah yang lebih kukuh (+1.18mb/d WoW) hampir diimbangi oleh eksport minyak mentah yang lebih kukuh (+938k b/d WoW). Bagi produk ditapis, stok petrol meningkat sebanyak 2.05m tong, manakala stok sulingan susut sebanyak 114k tong. Pembinaan petrol berlaku walaupun penapisan mengurangkan kadar penggunaan sebanyak 1.2pp sepanjang minggu. Aktiviti penapisan yang lebih rendah adalah lebih daripada diimbangi oleh permintaan tersirat yang lebih lemah. Permintaan petrol jatuh sebanyak 964k b/d WoW.

Gas asli Eropah tidak dapat melepaskan diri daripada ketegangan yang semakin meningkat antara Rusia dan Ukraine. TTF menyelesaikan hampir 2.5% lebih tinggi semalam berikutan risiko geopolitik yang semakin meningkat ini, manakala pasaran juga memerhatikan aliran paip Rusia ke Eropah selepas Gazprom menghentikan bekalan kepada OMV. Walau bagaimanapun, sehingga kini saluran paip Rusia melalui Ukraine kekal stabil. Sementara itu, simpanan gas Eropah telah jatuh di bawah 90% dan juga kini hanya di bawah purata 5 tahun sebanyak 91% untuk tahun ini. Penyempitan yang telah kita lihat antara LNG spot Asia dan TTF sepatutnya bermakna Eropah mula menarik lebih banyak LNG apabila kita melangkah lebih jauh ke dalam bulan-bulan musim sejuk.

Dana pelaburan kekal yakin ke arah pasaran gas Eropah dengan mereka meningkatkan nilai bersih mereka sedikit lebih daripada 47TWj sepanjang minggu pelaporan lalu kepada hampir 273TWj, yang merupakan rekod tertinggi. Dengan storan tidak setinggi yang dijangkakan pada awalnya menjelang musim sejuk dan beberapa risiko bekalan, spekulator terus memihak kepada gas dari segi panjang.

Sumber: Reuters

Gambar Pasaran

Paras pasaran mata wang kripto meningkat 0.3% dalam 24 jam kepada $ 3.09 trilion. Peningkatan sedikit ini menutupi penarikan balik altcoin yang mengagumkan yang gagal menghadkan kenaikan 1% dalam BTC. Walau bagaimanapun, penunjuk sentimen kekal dalam wilayah ketamakan yang melampau. Solana turun 3% semalaman dan sekitar 6% daripada paras tertinggi hari Selasa. Litecoin telah menarik balik 14% daripada paras tertinggi hari Sabtu dan berada beberapa langkah lagi daripada $100.

Bitcoin meningkat hampir kepada $94K pada malam Selasa, mengemas kini paras tertinggi sepanjang masa. Tidak seperti serangan minggu lepas, paras tertinggi baharu tidak diikuti oleh pesanan henti dan panggilan margin daripada seluar pendek. Sebaliknya, mereka berpindah ke kawasan $100K-plus.

Seperti Litecoin, Ethereum menjadi cerita yang membosankan. Perhimpunan pada awal November berhenti hanya pada tahap terlebih beli, dengan pengambilan untung pada 61.8% daripada momentum awal—lebih mendalam daripada Bitcoin dan pasaran kripto yang lebih luas. Pematuhan kepada analisis teknikal klasik mungkin sesuai untuk pedagang, tetapi ia tidak sesuai dengan keinginan peminat, yang mungkin telah beralih kepada altcoin lain.

Latar Belakang Berita

Dalam pengiraan semula yang lain, kesukaran melombong Bitcoin melebihi 102T buat kali pertama dalam sejarah. Kadar hash purata untuk tempoh pengiraan dua minggu meningkat kepada 755.3 EH/s.

Menurut JPMorgan, harga hash, ukuran keuntungan perlombongan Bitcoin, meningkat 29% pada separuh pertama bulan November. Perhimpunan dalam BTC menjelang kenaikan kadar hash dan peningkatan dalam yuran transaksi sebagai peratusan ganjaran blok menyumbang kepada peningkatan ketara dalam ekonomi perlombongan.

MicroStrategy merancang untuk mengeluarkan bon lima tahun $1.75 bilion untuk digunakan untuk pemerolehan BTC dan tujuan korporat am. Rizab syarikat telah mencapai 331,200 BTC, di mana ia telah membelanjakan ~$16.5 bilion pada harga pembelian purata $49,874 setiap syiling.

QCP Capital percaya 'musim altcoin sebenar' akan bermula selepas indeks penguasaan bitcoin jatuh kepada 58% berbanding 59.4% sekarang. Sebelum itu, menjelang akhir tahun, BTC boleh menembusi markah $100K yang penting dari segi psikologi.

Menurut Financial Times, Kumpulan Media dan Teknologi (DJT) Trump yang dikaitkan dengan Donald Trump sedang dalam peringkat lanjutan perjanjian untuk membeli platform bergelut Bakkt.