(27 декабря): Китайские государственные облигации готовятся к лучшему году за последнее десятилетие, а местные управляющие фондами и стратеги прогнозируют дальнейший рост в 2025 году.

Они собираются получить 9% общей доходности в 2024 году, что является самым высоким показателем с 2014 года, согласно индексу Bloomberg, который исключает колебания валютных курсов. Доходность 10-летних облигаций страны упала на 84 базисных пункта с января, упав до 1,71% в четверг.

Китайские облигации превзошли основные мировые аналоги в этом году, поскольку затянувшаяся экономическая слабость и замедление потребительских расходов стимулируют ставки на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Tianfeng Securities, Zheshang Securities и Standard Chartered Bank прогнозируют, что доходность 10-летних облигаций упадет до 1,5%-1,6% к концу 2025 года.

«В следующем году экономика будет подвержена большой неопределенности, поскольку многое будет зависеть от развития торговых конфликтов и укрепления доллара», — сказал Чжан Лилин, директор по инвестициям в ценные бумаги с фиксированным доходом в Bosera Fund Management Co., которая контролирует активы на сумму 29,7 млрд юаней (4,1 млрд долларов США или 18,22 млрд ринггитов).

На этой неделе ралли немного ослабло из-за опасений по поводу резкого увеличения выпуска облигаций. Китайские политики планируют продать рекордные три триллиона юаней специальных казначейских облигаций в 2025 году, что больше одного триллиона юаней в этом году, согласно отчету Reuters. Кроме того, министерство финансов также подтвердило свое обещание увеличить коэффициент дефицита бюджета и увеличить расходы.

Тем не менее, история показывает, что местный рынок облигаций, скорее всего, поглотит возросшее предложение, особенно если Народный банк Китая сохранит свою адаптивную позицию, а экономический рост останется сдержанным.

«Мы по-прежнему позитивно настроены в отношении облигаций в следующем году», учитывая перспективу снижения ставок, сказал Чжу Чжэнсин, управляющий 74,5 млрд юаней в Fullgoal Fund Management Co. Первоначальные опасения относительно увеличения предложения в этом квартале едва ли повлияли на настроения рынка, поскольку спрос продолжал расти, добавил он.

Влияние возросшего предложения долга может иметь более выраженное влияние на форму кривой доходности, а не на общее направление доходности. Чжан из Bosera Fund сказал, что он отдает предпочтение краткосрочным и среднесрочным облигациям на следующий год, добавив, что падение долгосрочной доходности ограничено из-за более крупной эмиссии.

Несмотря на более низкую доходность, китайские облигации по-прежнему представляют ценность как безопасный актив, сказал он. «Очень немногие активы дают уверенность в том, что не потеряют деньги в дефляционной среде».

Источник: Theedgemarkets

Возобновились ожидания сокращений Резервного банка Австралии

От ФРС ожидаются меньшие сокращения

Трамп, тарифы и Китай

Поскольку более слабая валюта по своей сути инфляционна (через более высокие импортные издержки), наверняка наступит момент, когда слабый австралийский доллар станет политической темой для разговоров, и RBA может стать менее голубиным в поддержке валюты. Возможно, мы еще не достигли этого, но эта тема становится тем важнее, чем ниже падает валюта.

Какая куча политики!

Срок полномочий премьер-министра Австралии заканчивается в 2025 году, но из-за процедурных факторов вокруг полугодия Сената, по оценкам, самые поздние следующие выборы могут состояться 17 мая. Теоретически, это может произойти уже в марте. Но поскольку обе основные партии хотят более низких процентных ставок, я подозреваю, что они отложат их как можно дольше в надежде, что RBA к тому времени уже сократит ставки.

Однако нынешний казначей Джим Чалмерс был занят тем, чтобы сокращения были произведены, назначая якобы голубоглазых членов совета директоров RBA. Есть некоторые споры о том, являются ли они более голубоглазыми, чем нынешние члены совета директоров, но если они были выбраны правительством, я ставлю на то, что они таковыми являются. И поскольку двое последних членов совета директоров имеют банковское прошлое, это ломает шаблон подхода RBA «не меняйся, пока она идет». Таким образом, давление с целью сокращения ставки может быть уже в игре. Но, как упоминалось выше, слабый австралийский доллар может стать следующей политической горячей картошкой, если нисходящий тренд для AUD/USD сохранится.

Также вполне разумно предположить, что Трамп захочет ослабления доллара США, если нынешняя тенденция сохранится позднее в этом году.

Фундаментальный анализ

Технический анализ

График 1: Месячный график EURUSD

График 2: недельный анализ волн Эллиотта по EURUSD

Фундаментальный анализ

Анализ волн Эллиотта

График 1: Ежемесячный анализ волн Эллиотта на фьючерсы на золото

График 2: Анализ волн Эллиотта на фьючерсах на золото на таймфрейме H8

График 3: недельный анализ волн Эллиотта на фьючерсы на золото

График 4: Дневной и недельный график фьючерсов на золото

Корейская валюта в пятницу продолжила падение по отношению к доллару США до самого низкого уровня за почти 16 лет на фоне углубляющегося политического кризиса и проблем с ростом.

Корейская вона открылась на уровне 1467,5 вон за доллар, снизившись на 2,7 воны по сравнению с предыдущей сессией, и упала еще ниже до 1471,8 вон в 9:20 утра.

Это первый случай, когда вона опустилась ниже уровня 1470 вон по внутридневным торговым показателям с 16 марта 2009 года, когда после мирового финансового кризиса показатель составлял 1488 вон.

В Корее обострился политический кризис, поскольку Национальная ассамблея должна была проголосовать за предложение об импичменте исполняющему обязанности президента Хан Док Су в связи с его отказом назначить судей Конституционного суда, которые будут рассматривать дело об импичменте президента Юн Сок Ёля.

Ранее парламент проголосовал за импичмент Юну за его шокирующее, хотя и кратковременное, введение военного положения 3 декабря.

После фиаско с введением военного положения курс валюты значительно превысил тщательно отслеживаемый уровень в 1400 вон, и глава Банка Кореи Ри Чан Ён заявил, что, по прогнозам, курс валюты пока останется на этом уровне.

Ослабление воны также совпало с продолжающимся укреплением доллара США, поскольку усилились опасения по поводу влияния новой тарифной политики избранного президента США Дональда Трампа на корейскую промышленность и экономику в целом.

Заявление Федеральной резервной системы США о сокращении ожидаемого в 2025 году количества снижений процентной ставки с первоначальных четырех до двух оказало негативное влияние на вон и другие азиатские валюты.

Финансовые власти пообещали влить неограниченную ликвидность и реализовать все доступные меры для урегулирования рынка. (Рёнхап)

Источник: Koreatimes