Возможно, появятся новые законы о криптовалютах

Серебро (XAG/UD) начинает новую неделю на сдержанной ноте и консолидирует откат прошлой недели от или выше месячного максимума. Белый металл остается вблизи двухнедельного минимума, достигнутого в пятницу, и торгуется около области $30,55 или 100-дневной простой скользящей средней (SMA) в течение азиатской сессии.

С технической точки зрения принятие ниже 100-дневной SMA будет рассматриваться как новый триггер для медвежьих трейдеров на фоне неудачи прошлой недели около горизонтального сопротивления $32,35. Учитывая, что осцилляторы на дневном графике только начали набирать отрицательную тягу, пара XAG/USD может затем стать уязвимой для дальнейшего ослабления ниже психологической отметки $30,00 и протестировать ноябрьские минимумы около области $29,70-$29,65.

Некоторая последующая продажа должна проложить путь к расширению нисходящей траектории в сторону зоны поддержки $29,10–$29,00 по пути к региону $28,40–$28,35, прежде чем XAG/USD в конечном итоге упадет до круглой цифры $28,00.

С другой стороны, любая значимая попытка восстановления теперь, похоже, сталкивается с жестким сопротивлением и остается ограниченной около отметки $31,00. Однако устойчивая сила за ее пределами может спровоцировать ралли покрытия коротких позиций и поднять XAG/USD к горизонтальному барьеру $31,75. Импульс может распространиться и дальше к круглой цифре $32,00 на пути к месячному максимуму колебания, около горизонтальной зоны $32,35, достигнутой на прошлой неделе.

Дневной график серебра

Часто задаваемые вопросы о серебре

Почему люди инвестируют в серебро?

Серебро — драгоценный металл, активно торгуемый среди инвесторов. Исторически оно использовалось как средство сбережения и средство обмена. Хотя оно менее популярно, чем золото, трейдеры могут обратиться к серебру, чтобы диверсифицировать свой инвестиционный портфель, из-за его внутренней стоимости или в качестве потенциального хеджа в периоды высокой инфляции. Инвесторы могут покупать физическое серебро в монетах или слитках или торговать им через такие инструменты, как биржевые фонды, которые отслеживают его цену на международных рынках.

Какие факторы влияют на цену серебра?

Цены на серебро могут меняться из-за широкого спектра факторов. Геополитическая нестабильность или опасения глубокой рецессии могут привести к росту цен на серебро из-за его статуса безопасного актива, хотя и в меньшей степени, чем у золота. Как беспроцентный актив, серебро имеет тенденцию расти при более низких процентных ставках. Его движения также зависят от того, как ведет себя доллар США (USD), поскольку актив оценивается в долларах (XAG/USD). Сильный доллар имеет тенденцию сдерживать цену серебра, тогда как более слабый доллар, вероятно, подтолкнет цены вверх. Другие факторы, такие как инвестиционный спрос, предложение добычи (серебро гораздо более распространено, чем золото), и темпы переработки также могут влиять на цены.

Как промышленный спрос влияет на цены на серебро?

Серебро широко используется в промышленности, особенно в таких секторах, как электроника или солнечная энергетика, поскольку оно имеет одну из самых высоких электропроводностей среди всех металлов — больше, чем медь и золото. Всплеск спроса может привести к росту цен, а спад — к их снижению. Динамика в экономике США, Китая и Индии также может способствовать колебаниям цен: в США и, в частности, в Китае крупные промышленные секторы используют серебро в различных процессах; в Индии спрос потребителей на драгоценный металл для ювелирных изделий также играет ключевую роль в установлении цен.

Как цены на серебро реагируют на движение золота?

Цены на серебро, как правило, следуют за движением золота. Когда цены на золото растут, серебро обычно следует за ними, поскольку их статус как активов-убежищ схож. Соотношение золото/серебро, которое показывает количество унций серебра, необходимое для того, чтобы сравняться со стоимостью одной унции золота, может помочь определить относительную оценку между обоими металлами. Некоторые инвесторы могут считать высокое соотношение показателем того, что серебро недооценено, или золото переоценено. Напротив, низкое соотношение может указывать на то, что золото недооценено по сравнению с серебром.

Источник: FXSTREET

Японская иена (JPY) продолжает терять позиции по отношению к своему американскому аналогу в понедельник и падает до трехнедельного минимума в ходе азиатской сессии. Несмотря на более удачный, чем ожидалось, выпуск Core Machinery Orders и предварительный производственный PMI из Японии, ожидания того, что Банк Японии (BoJ) не повысит процентные ставки в конце этой недели, продолжают подрывать JPY. Кроме того, ставки на менее голубиную политику Федеральной резервной системы (ФРС) по-прежнему поддерживают повышенную доходность казначейских облигаций США, что оказывается еще одним фактором, подрывающим менее доходную JPY.

Тем не менее, сохраняющиеся геополитические риски, вытекающие из затянувшейся войны между Россией и Украиной и продолжающихся конфликтов на Ближнем Востоке, наряду с опасениями по поводу тарифных планов избранного президента США Дональда Трампа, могут оказать поддержку безопасной йене. Трейдеры также могут воздержаться от агрессивных направленных ставок перед ключевыми рисками событий центрального банка на этой неделе. ФРС должна объявить о своем решении в конце двухдневного заседания в среду, за которым последует решающее заседание Банка Японии в четверг. Инвесторы будут искать сигналы о перспективах процентных ставок в США и Японии, которые, в свою очередь, определят ближайшую траекторию для пары USD/JPY.

Тенденция к продаже японской иены не ослабевает на фоне скептицизма относительно повышения процентной ставки Банка Японии

Опубликованные ранее в понедельник правительственные данные показали, что объем основных заказов на машины и оборудование в Японии в октябре вырос на 2,1%, а в годовом исчислении зафиксирован значительный рост на 5,6%.

Индекс деловой активности в производственном секторе Японии (PMI) банка Jibun Bank в декабре вырос до 49,5, хотя и остается на спаде седьмой месяц подряд.

Между тем, индекс сектора услуг вырос до 51,4 в декабре с 50,5, а составной индекс PMI за отчетный месяц составил 50,8 по сравнению с 50,1 в ноябре.

Это произошло после того, как исследование Tankan, проведенное Банком Японии в пятницу, показало, что деловая уверенность крупных производителей Японии улучшилась за три месяца по декабрь.

Более того, ожидания того, что потребительские цены в Японии останутся выше целевого показателя Банка Японии в 2%, умеренный рост экономики и рост заработной платы дают Банку Японии основания для повышения ставок.

Однако инвесторы по-прежнему скептически относятся к намерению Банка Японии еще больше ужесточить денежно-кредитную политику, что в понедельник продолжает оказывать понижательное давление на японскую иену.

Доходность 10-летних государственных облигаций США в пятницу выросла до трехнедельного максимума на фоне растущих ставок на то, что Федеральная резервная система займет осторожную позицию в вопросе снижения ставок.

По данным инструмента FedWatch от CME Group, трейдеры оценивают вероятность того, что центральный банк США снова снизит стоимость заимствований на 25 базисных пунктов в среду, более чем в 93%.

Однако признаки того, что прогресс в снижении инфляции до целевого показателя центрального банка США в 2% застопорился, повышают вероятность более медленных темпов снижения процентных ставок в следующем году.

В понедельничный экономический день США будет включать публикацию предварительных индексов деловой активности в производственном секторе и секторе услуг, а также производственного индекса Empire State, который состоится позднее в ходе американской сессии.

Тем не менее, внимание рынка по-прежнему приковано к важным заседаниям FOMC и Банка Японии на этой неделе, которые помогут определить ближайшую траекторию пары USD/JPY.

Пара USD/JPY поднялась выше уровня Фибоначчи 61,8%, что создает условия для дополнительного роста

С технической точки зрения, устойчивое движение и принятие выше уровня коррекции Фибоначчи 61,8% падения ноября-декабря с многомесячного пика можно рассматривать как новый триггер для быков. Более того, осцилляторы на дневном графике только начали набирать положительную тягу и предполагают, что путь наименьшего сопротивления для пары USD/JPY остается восходящим. Следовательно, некоторая последующая сила в направлении следующего значимого препятствия, около области 154,55, на пути к психологической отметке 155,00, выглядит как отчетливая возможность.

С другой стороны, минимум азиатской сессии около области 153,35-153,30 теперь, похоже, выступает в качестве немедленной сильной поддержки перед отметкой 153,00. Убедительный прорыв ниже последней может обнажить очень важную 200-дневную простую скользящую среднюю (SMA) опорную поддержку около области 152,10-152,00. Убедительный прорыв ниже последней может сместить предубеждение в пользу медвежьих трейдеров и подтянуть пару USD/JPY к круглой цифре 151,00 на пути к психологической отметке 150,00.

Часто задаваемые вопросы о Банке Японии

Что такое Банк Японии?

Банк Японии (BoJ) — центральный банк Японии, который устанавливает денежно-кредитную политику в стране. Его мандат — выпуск банкнот и осуществление валютного и денежно-кредитного контроля для обеспечения стабильности цен, что означает целевой показатель инфляции около 2%.

Какова политика Банка Японии?

Банк Японии приступил к ультрамягкой денежно-кредитной политике в 2013 году, чтобы стимулировать экономику и подстегнуть инфляцию в условиях низкой инфляции. Политика банка основана на количественном и качественном смягчении (QQE) или печати банкнот для покупки активов, таких как государственные или корпоративные облигации, для обеспечения ликвидности. В 2016 году банк удвоил свою стратегию и еще больше смягчил политику, сначала введя отрицательные процентные ставки, а затем напрямую контролируя доходность своих 10-летних государственных облигаций. В марте 2024 года Банк Японии поднял процентные ставки, фактически отступив от ультрамягкой денежно-кредитной политики.

Как решения Банка Японии влияют на японскую иену?

Масштабное стимулирование Банка привело к снижению курса иены по отношению к основным валютам. Этот процесс усугубился в 2022 и 2023 годах из-за растущего расхождения в политике между Банком Японии и другими основными центральными банками, которые решили резко повысить процентные ставки, чтобы бороться с десятилетними высокими уровнями инфляции. Политика Банка Японии привела к увеличению разницы с другими валютами, что привело к снижению стоимости иены. Эта тенденция частично изменилась в 2024 году, когда Банк Японии решил отказаться от своей сверхмягкой политики.

Почему Банк Японии решил начать сворачивать свою сверхмягкую политику?

Ослабление иены и скачок мировых цен на энергоносители привели к росту инфляции в Японии, которая превысила целевой показатель Банка Японии в 2%. Перспектива роста зарплат в стране — ключевой элемент, подпитывающий инфляцию — также способствовала этому шагу.

Источник: FXSTREET

После трех месяцев дефицита октябрь принес удивительный профицит текущего счета в размере €1064 млн, что значительно выше консенсуса в -€300 млн и выше дефицита в -€1434 млн в сентябре. По нашим оценкам, на 12-месячной основе профицит текущего счета немного снизился до 0,3% ВВП с 0,4% ВВП в сентябре. Тем не менее, октябрь стал шестым месяцем подряд с дефицитом торговли (-€740 млн, близко к -€690 млн в сентябре), при этом экспорт, выраженный в евро, увеличился на 1,5% в годовом исчислении (после 0,5% в предыдущем месяце), а рост импорта ускорился до 6,6% в годовом исчислении с 5,1% в предыдущем месяце.

Улучшение текущего счета было обусловлено балансом доходов, который был на €2 млрд лучше, чем в предыдущем месяце, и улучшением баланса услуг (на €0,5 млрд по сравнению с сентябрем). Значительный рост первичных доходов был частично обусловлен увеличением прямых выплат фермерам в рамках общей сельскохозяйственной политики (информация Национального банка Польши указывает на увеличение этих выплат примерно на €0,4 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Наконец, дефицит вторичных доходов в размере €0,4 млрд был немного лучше, чем в предыдущем месяце.

Что касается товарооборота, то его изменения отражают экономические тенденции в стране и внешнюю среду Польши. Внутренний спрос растет гораздо динамичнее внешнего, что выражается в увеличении торгового баланса. В частности, из-за колебаний экономики между стагнацией и рецессией доля Германии в польском экспорте снижается (по данным GUS, до 27% в кумулятивном выражении с начала года по сравнению с долей в 28% за аналогичный период 2023 года). Расходы на импорт обусловлены внутренним спросом, в частности потребительским спросом, в том числе на покупку автомобилей, и, вероятно, связаны с расходами на оборону. По нашим оценкам, на 12-месячной основе торговый баланс в октябре ухудшился до -0,6% ВВП с -0,4% после сентября.

Вчерашние прогнозы экономистов Европейского центрального банка для еврозоны, куда идет почти 60% польского экспорта, не сулят ничего хорошего для быстрого улучшения внешней среды Польши. ЕЦБ понизил свой прогноз экономического роста еврозоны в 2025 году до 1,1% с прогноза в 1,3% в сентябре. Это все еще кажется оптимистичным прогнозом на фоне рисков, связанных с тарифами, объявленными избранным президентом Дональдом Трампом, и подрыва конкурентоспособности европейской экономики на фоне растущего давления со стороны Китая, о чем свидетельствует отчет Марио Драги. Бундесбанк понизил свои прогнозы для экономики Германии и указал на риски, связанные с потенциальными тарифами на экспорт в США.

Согласно пресс-релизу НБП, в котором говорится о товарообороте, выраженном в злотых, снижение экспорта зафиксировано в пяти из шести категорий товаров (исключение составляет сельскохозяйственная продукция). Наибольшее влияние оказало снижение продаж транспортного оборудования и запчастей, включая снижение экспорта аккумуляторов для электромобилей. Кроме того, значительно сократился экспорт инвестиционных товаров. Что касается импорта, то рост зафиксирован в трех категориях товаров, наиболее сильный в импорте потребительских товаров, особенно бытовой техники и одежды, а также в импорте сельскохозяйственной продукции и транспортного оборудования. В последней категории мы ожидаем значительного роста в последние месяцы года в связи с вступлением в силу более строгих норм выбросов с нового года, о чем свидетельствуют данные о регистрации транспортных средств. Импортные счета за энергетическое сырье были значительно ниже, по нашим оценкам, примерно на 20% в годовом исчислении.

Удивительный профицит текущего счета, хотя в значительной степени обусловлен сезонными факторами, является положительным для злотого. Небольшой профицит текущего счета по-прежнему сохраняется на 12-месячной основе, а торговый дефицит в тех же условиях остается небольшим. Перспективы внешней торговли в 2025-26 годах предполагают переход от профицита к дефициту текущего счета, хотя и относительно невысокому — около 1% ВВП. На злотый положительно влияет растущая разница в процентных ставках между Польшей и еврозоной, поскольку ЕЦБ продолжает свой цикл снижения ставок, а в польском MPC до сих пор нет согласия о том, когда начинать обсуждение смягчения денежно-кредитной политики. Перспектива увеличения притока средств ЕС из политики сплочения блока и дальнейших трансфертов из Фонда восстановления и устойчивости (следующий еще в декабре) также поддерживает валюту.

Текущий счет платежного баланса Польши, % от ВВП

Источник: оценки ING на основе данных NBP и CSO.

Источник: ING

Источники: Bloomberg