Продажи существующего жилья в сентябре

Первые три сессии недели не были привлекательными, поскольку политическая неопределенность в США, продолжающиеся геополитические потрясения на Ближнем Востоке и растущие ожидания того, что Федеральная резервная система (ФРС) замедлит темпы смягчения денежно-кредитной политики, оттеснили инвесторов на второй план.

Золото шло от рекорда к рекорду, несмотря на рост доходности в США, которая, в свою очередь, растет не только из-за ослабления голубиного настроя в отношении ставок на снижение ставки ФРС, но и из-за общего отсутствия аппетита перед предстоящими президентскими выборами в США. Мир обеспокоен тем, что потенциальная победа Трампа еще больше ударит по международной торговле и усилит глобальное инфляционное давление. МВФ снизил свой прогноз мирового роста на следующий год до 3,2% из-за ускоряющихся рисков от войн до протекционизма. Однако он оставил свой прогноз на 2024 год без изменений и ожидает замедления инфляции до 4,3% в 2025 году с 5,8% в этом году.

В ФРС Мэри Дейли заявила, что не видела никакой информации, которая бы указывала на то, что им не следует продолжать снижать ставки, но другие члены, включая Нила Кашкари, говорят, что снижение ставок должно продолжаться умеренными темпами. Активность по фьючерсам на федеральные фонды оценивает вероятность снижения на 25 базисных пунктов на ноябрьском заседании примерно в 92%, но растет предположение, что ФРС может сделать паузу в своей зарождающейся политике смягчения в декабре.

Таким образом, доллар США продолжает восстанавливаться против большинства основных валют. Сегодня утром в Азии предлагается доллар США, но индекс доллара вырос более чем на 4% с момента падения в сентябре. Пара EURUSD вчера упала до 1,0761, поскольку ставки на снижение ставки в еврозоне остаются сильными на фоне инфляции, которая, кажется, находится под контролем, и слабых экономических и корпоративных данных. Многие члены Европейского центрального банка (ЕЦБ) настроены все более сдержанно. Например, Олли Рен сказал, что «тяжелая экономика» зоны может усилить дезинфляционное давление, Франсуа Виллеруа из Банка Франции призвал к большей гибкости с будущими снижениями ставок, чтобы не действовать слишком медленно, а Марио Сентено сказал, что ЕЦБ следует рассмотреть возможность наращивания смягчения денежно-кредитной политики, если данные подтвердят такой шаг. Растущее расхождение между прогнозами ФРС и ЕЦБ должно продолжать поддерживать более глубокую распродажу EURUSD. Рост цен должен встретить сопротивление вблизи отметки 1,0870, которая защищает небольшую коррекцию Фибоначчи в 23,6% от распродажи в сентябре-октябре, а пара должна остаться в медвежьем тренде ниже отметки 1,0935 — крупной коррекции Фибоначчи в 38,2% от этой распродажи.

В другом месте, пара USDJPY преодолела сопротивление 150, вырвала 200-DMA и торгуется выше 152 сегодня утром, продолжая ралли, которое началось с голубиных замечаний нового премьер-министра, который предположил, что стране не нужно еще одно повышение ставки в этом году. Однако иене может потребоваться еще одна валютная интервенция, чтобы остановить ее от слишком быстрого и слишком низкого падения.

В Великобритании фунт опустился ниже 100-DMA и по-прежнему находится под давлением продаж, поскольку глава Банка Англии (BoE) Бейли заявил, что инфляция в Великобритании снижается быстрее, чем они ожидали, а в Канаде канадский доллар достиг самого низкого уровня по отношению к доллару США с начала августа после того, как вчера Банк Канады (BoC) снизил ставку на 50 базисных пунктов, как и ожидалось.

Безусловно, произойдет коррекция и консолидация роста доллара США, но это маловероятно до выборов в США.

В акциях европейские акции остаются под давлением. Растущие голубиные голоса в ЕЦБ благоприятны, но сезон отчетности не складывается для европейских компаний. ASML объявила о слабых результатах, Deutsche Bank предупредил о росте плохих долгов из-за угрюмой экономической обстановки и объявил, что выделит больше денег, чем ожидалось, для решения проблемы растущих кредитов, в то время как европейские производители автомобилей и предметов роскоши находятся под давлением ослабления спроса на внутреннем рынке и в Китае. Hermes должна сегодня опубликовать отчет о доходах и может показать самый медленный квартал за 3 года — слабость, которая не касается бизнеса за Атлантическим океаном.

Напротив, крупные банки США объявили о сильном квартале, TSM превзошел ожидания на прошлой неделе, намекнув, что у американских производителей микросхем, вероятно, был хороший квартал, Netflix показал себя лучше, чем ожидалось, а Tesla, которая в последнее время испытывала трудности, вчера после звонка показала результаты, которые превзошли ожидания. Компания сообщила о росте выручки на 8% и скачке чистой прибыли на 17%, заявила, что ее расходы на транспортное средство были снижены до самого низкого уровня (около 35 100 долларов США), операционная маржа выросла с 7,6% до 10,8% с прошлого года, а Cybertruck впервые достигла прибыльности. Акции Tesla подскочили на 12% в ходе торгов после закрытия торгов. Последнее может дать толчок индексам SP500 и Nasdaq 100 после нескольких дней колебаний и отступления.

Источник: Евроньюс

По данным Morgan Stanley Investment Management, недавняя стабильность и устойчивый рост в Малайзии открывают правительству путь к проведению важнейших реформ, включая пересмотр дорогостоящих субсидий на топливо и электроэнергию.

В опубликованной в четверг исследовательской записке компания по управлению инвестициями заявила, что Малайзия, являясь ключевым бенефициаром стратегии «Китай плюс один», имеет все возможности для привлечения дополнительных инвестиций, особенно в свой расширяющийся сектор центров обработки данных, извлекая выгоду из продолжающейся «технологической войны» между США и Китаем.

«Мы считаем, что Малайзия заслуживает еще одного внимания. Политическая стабильность способствовала проведению столь необходимых реформ, в то время как Madani Economy, 10-летний план развития, запущенный в июле 2023 года, направлен на сокращение бюрократической волокиты, содействие экономическому росту регионов за пределами полуостровной Малайзии и повышение эффективности предприятий, связанных с правительством», — говорится в сообщении.

«Субсидии достигли пика в 4,3% от валового внутреннего продукта (ВВП) в 2023 году, составив почти 25% от общих государственных расходов. В бюджете этого года прогнозируется сокращение субсидий более чем на 30%», — заявила фирма.

В нем отмечается, что правительство уже отменило поддержку производителей курятины и яиц и применило целевые субсидии на дизельное топливо и электроэнергию.

«Настоящим испытанием станет рационализация цен на RON95, на которые в 2023 году пришлось около 60% субсидий», — говорится в сообщении, в котором также отмечается, что повышение цен на RON95, скорее всего, будет поэтапным и начнется в конце этого года или в начале 2025 года.

С другой стороны, в исследовательской записке говорится, что в Малайзии наблюдается возрождение прямых иностранных инвестиций (ПИИ) после многих лет застоя.

«С 2021 года Малайзия привлекла 24 млрд долларов США инвестиций в сферу обработки данных, что помогло стране позиционировать себя как центр обработки данных в Азии», — говорится в сообщении.

В нем также говорится, что благодаря доступной земле, электричеству и воде, а также стабильной геологической среде за пределами сейсмоопасных зон, страна стала привлекательным местом для технологических компаний, что также должно укрепить ринггит.

Источник: Крайние рынки

Энергетика – Крупный нефтяной запас США

Продавшись вчера более чем на 1,4%, ICE Brent сегодня утром отскочила и приблизилась к $76/баррель. Рынок продолжает находиться между рисками поставок, связанными с продолжающейся напряженностью на Ближнем Востоке, и сохраняющимися опасениями по поводу спроса. Перспективы комфортного баланса нефти в 2025 году также будут играть роль в ценовой динамике.

Еженедельный отчет EIA о запасах оказался довольно медвежьим. Коммерческие запасы сырой нефти в США выросли на 5,47 млн баррелей за последнюю неделю, что значительно превышает увеличение на 1,6 млн баррелей, о котором API сообщил накануне. Этот более сильный, чем ожидалось, рост произошел, несмотря на то, что нефтеперерабатывающие заводы увеличили свои коэффициенты использования на 1,8 п. п. WoW, что привело к росту поставок сырой нефти на 329 тыс. баррелей в день за неделю. Более сильный импорт сырой нефти увеличился на 902 тыс. баррелей в день и способствовал росту запасов. Что касается продуктов, запасы бензина увеличились на 878 тыс. баррелей, в то время как запасы дистиллятов сократились на 1,14 млн баррелей. Что касается спроса, то, хотя очевидный спрос на бензин за неделю вырос, общий подразумеваемый спрос на нефтепродукты сократился на 446 тыс. баррелей в день WoW.

Европейские цены на природный газ вчера укрепились, а TTF установился выше EUR41/МВт·ч. Хранилища остаются комфортными, заполненными более чем на 95%, хотя темпы наращивания замедлились в последние два дня. И хотя хранилища начнут отопительный сезон в очень комфортных условиях, маловероятно, что хранилища будут заполнены на 100% к началу ноября. Рынок по-прежнему поддерживают риски поставок. К ним относятся сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке, а также незапланированное отключение поставок на платформе Sleipner в Норвегии. Последние данные по позиционированию показывают незначительное изменение чистой длинной позиции инвестиционного фонда в TTF. Фонды продолжают удерживать чистую длинную позицию почти в 202 ТВт·ч.

Металлы – Риск санкций по палладию

Цены на палладий выросли на ранних утренних торгах сегодня, более чем на 4,6% на момент написания статьи, после сообщений о том, что США попросили членов G-7 рассмотреть возможность введения санкций против российского палладия и титана. Однако может быть сложно убедить другие страны ввести санкции против российского палладия, учитывая его доминирующее положение как мирового поставщика, составляющего около 40% мировых поставок.

Спред цинка наличными/3 м на LME перешел в более глубокую бэквордацию, что говорит об ужесточении краткосрочных поставок. Премия контракта наличными LME по сравнению с эталонным трехмесячным контрактом вчера выросла до чуть более $58/т, самого высокого значения с сентября 2022 года. Ключевой спред перешел в бэквордацию в конце прошлой недели после того, как оставался в состоянии контанго большую часть года. На прошлой неделе Sibanye Stillwater Ltd. заявила, что ожидает приостановки работ на своем цинковом руднике Century в Австралии до середины ноября после того, как лесной пожар повредил часть оборудования. Century произвела 76 тыс. тонн цинка в прошлом году.

По данным Международной группы по изучению свинца и цинка (ILZSG), на мировом рынке цинка сохранялся избыток предложения в размере 127 тыс. тонн в первые восемь месяцев года по сравнению с избытком предложения в размере 418 тыс. тонн годом ранее. Общий объем производства рафинированного металла снизился на 1% в годовом исчислении до 9,1 млн тонн, в то время как общее потребление выросло на 2,3% в годовом исчислении до 9 млн тонн в период с января по август 2024 года. Что касается свинца, общий объем производства снизился примерно на 1,2% в годовом исчислении до 8,58 млн тонн, в то время как потребление упало на 1,4% в годовом исчислении до 8,57 млн тонн за первые восемь месяцев года. На мировом рынке свинца наблюдался незначительный избыток в размере 8 тыс. тонн в период с января по август 2024 года по сравнению с дефицитом в размере 10 тыс. тонн за тот же период прошлого года.

Сельское хозяйство – Экспорт кукурузы из Бразилии сократится

Последние оценки Национальной ассоциации экспортеров зерновых и зерновых (ANEC) показывают, что экспорт кукурузы из Бразилии может упасть на 24,1% в годовом исчислении до 41 млн тонн в сезоне 2024 года. Падение экспорта в значительной степени объясняется восстановлением поставок в ключевых странах-производителях (Аргентина, США, Европа и Украина) и замедлением спроса со стороны Китая.

Совокупные поставки кукурузы Аргентиной за сезон (с января по август) составили 24,5 млн тонн, что на 40% больше, чем в предыдущем году. Между тем, импорт кукурузы Китаем из Бразилии пока не достиг даже 2 млн тонн в этом году, поскольку страна планирует достичь самообеспеченности в производстве зерна. Это может привести к тому, что конечные запасы кукурузы в Бразилии к концу года составят 10 млн тонн, и если это будет реализовано, это будет самый высокий уровень с 2018 года.