Последние события в мировой экономике

Экономический

Краткое содержание:

Политические направления Дональда Трампа направлены на расширение и расширение налоговых льгот, торговых пошлин и иммиграционного контроля, что должно поддержать рост экономики в ближайшей перспективе.

Наши экономисты анализируют последние события в США, Азии и Европе, а также на валютном рынке, сырьевых товарах, центральных банках и ставках .

Соединенные Штаты

Недавние бизнес-опросы показывают, что чистый результат выборов побудил компании, которые откладывали инвестиции и найм из-за неопределенности выборов/регулирования, начать вкладывать деньги в работу. Подтверждение продолжающейся среды с низким налогообложением также должно поддержать рост.

Однако политические предложения избранного президента Трампа также несут в себе риски. Значительный контроль иммиграции может создать нехватку рабочей силы, которая будет сдерживать рост и подталкивать заработные платы в некоторых областях экономики. Затем следует неопределенность относительно торговых тарифов. Хотя они должны повысить конкурентоспособность производителей, ориентированных на внутренний рынок, те, кто полагается на международные цепочки поставок, столкнутся с перебоями, а экспортеры будут уязвимы для ответных мер. Это также неизбежно будет означать более высокие издержки для потребителей в США, что подорвет покупательную способность и сохранит инфляцию на более высоком уровне. Угроза затяжной инфляции заставила Федеральную резервную систему дать сигнал о том, что она замедлит темпы снижения процентных ставок в этом году.

Ключевым риском является продолжающийся резкий рост доходности казначейских облигаций, поскольку ожидается, что политика Трампа ухудшит фискальное положение правительства. Проблемы устойчивости долга в условиях повышенной инфляции означают, что мы видим, что доходность 10-летних облигаций США превысит 5%. Это приведет к повышению стоимости заимствований для потребителей и предприятий и будет тормозить рост в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Еврозона

Показатели еврозоны продолжают демонстрировать слабость. Композитный индекс PMI в декабре оставался ниже уровня «бум-или-спад», хотя сектор услуг продемонстрировал некоторый рост. Рост кредитования частного сектора замедлился в ноябре, и годовой прирост кредитов нефинансовым компаниям составил всего 1%.

Хотя новое правительство Германии может ввести некоторые фискальные стимулы, ожидается, что они не окажут никакого влияния до второй половины 2025 года. Кроме того, несколько стран находятся под чрезмерными процедурами дефицита, что вынуждает их поддерживать более жесткие бюджеты. Мы ожидаем стагнации в зимние месяцы, за которой последует скромное восстановление, что приведет к росту ВВП всего на 0,7% в 2025 году.

Инфляция HICP выросла третий месяц подряд в декабре до 2,4%, в то время как базовая инфляция осталась стабильной на уровне 2,7%. Инфляция цен на услуги выросла до 4%, а дезинфляционное влияние цен на энергоносители уменьшается. С ростом цен на энергоносители мы ожидаем, что общая инфляция продолжит расти в первом квартале.

Между тем, долгосрочные ожидания потребительской инфляции выросли до 2,4%. Учитывая, что денежно-кредитная политика ЕЦБ остается ограничительной, ЕЦБ может продолжить снижать ставки в ответ на слабую среду роста. Однако не стоит ожидать, что банк ускорит темпы смягчения.

Китай

Главные события прошлого месяца были сосредоточены на перспективах политики. Заседание Политбюро и Центральная экономическая рабочая конференция дали сигнал о «более активной» фискальной политике с более высоким приоритетом стабилизации потребления, а целевой показатель дефицита бюджета, как сообщается, должен быть повышен с 3,5% до 4% ВВП.

Что касается денежно-кредитной политики, ключевые заседания сигнализировали об «умеренно мягкой» позиции денежно-кредитной политики на 2025 год, что стало первым серьезным изменением тона с 2011 года. Народный банк Китая (НБК) дал сигнал о дальнейшем снижении ставок и RRR в «подходящее время» на заседании своего комитета по денежно-кредитной политике в конце года.

Мы увидели, как правительство ослабило контроль над доходностью CGB в декабре после неоднократных интервенций с целью удержания доходности выше 2% в начале года. Более низкая доходность снизит стоимость заимствований на фоне ожидаемого увеличения выпуска облигаций в 2025 году, но также ослабила CNY.

Учитывая затишье после сентябрьского смягчения денежно-кредитной политики, рынки по понятным причинам остаются осторожными, однако есть признаки того, что политики готовы отреагировать на потенциальные потрясения в 2025 году.

Остальная Азия

Южная Корея в последнее время часто появляется в новостях . Политические потрясения, вызванные объявлением президентом Юн Сок Ё военного положения 3 декабря и трагической авиакатастрофой 29 декабря, значительно подорвали доверие потребителей и бизнеса. Мы ожидаем, что внутренняя экономика останется слабой до тех пор, пока политическая ситуация не нормализуется, однако сильный мировой спрос на полупроводники и транспортное оборудование должен привести к устойчивому росту экспорта.

Макрополитика сыграет важную роль в восстановлении настроений и стабилизации финансовых рынков. Поскольку инфляция все еще ниже 2%, ожидается, что Банк Кореи (BoK) начнет снижение ставок в первом квартале года, чтобы максимизировать влияние политики (снижение на 25 базисных пунктов в январе и феврале). Ослабление KRW должно вызывать беспокойство у BoK, поскольку он снижает ставки быстрее, чем ФРС, но приоритетом BoK будет поддержка роста. Между тем, правительство также будет способствовать стабильности и восстановлению за счет быстрых фискальных расходов. Мы ожидаем значительного дополнительного бюджета в первом квартале.

Отстраненный от должности президент Южной Кореи Юн Сок Ёль с женой Ким Кён Хи в прошлом году

ЦВЕ

Несмотря на неутешительные экономические показатели прошлого года, более слабую, чем ожидалось, инфляцию и общую слабость Европы, центральные банки в Центральной и Восточной Европе берут ястребиную паузу в цикле сокращения, что в конечном итоге может ознаменовать конец цикла. Пока мы далеки от этого сценария, но дальнейшее снижение ставок будет только осторожным во всем регионе. Мы ожидаем, что экономика восстановится в этом году, но мы видим более слабый, чем предполагалось, рост в большинстве мест в регионе и продолжаем ожидать сюрпризов в сторону снижения. В то же время более высокие цены на продукты питания и энергоносители могут подтолкнуть инфляцию, что затруднит дальнейшее снижение ставок центральными банками.

В то же время новый год означает новые фискальные планы и политические вызовы. Хотя все четыре страны региона ЦВЕ обещают более низкий государственный дефицит, чем в прошлом году, мы видим риски роста из-за нескольких выборов в этом году и начала избирательных кампаний. Тем не менее, предложение государственных облигаций будет расти из года в год в большинстве мест в базовом сценарии, подчеркивая еще один риск для этого года с учетом сложных глобальных условий и падения спроса, отмеченного в прошлом году.

Центральные банки

Федеральный резерв

Политические направления Дональда Трампа включают расширенные и расширенные налоговые льготы, торговые тарифы и иммиграционный контроль, которые должны поддержать рост в краткосрочной перспективе. Однако ФРС обеспокоена инфляционными последствиями торгового протекционизма и ограничениями предложения рабочей силы. В 2025 году будет меньше и более постепенных снижений ставок по сравнению со второй половиной 2024 года.

Мы прогнозируем снижение на 25 базисных пунктов в каждом из первых трех кварталов 2025 года по сравнению с рынком и ФРС, которая отдает предпочтение двум в общей сложности на 2025 год. Охлаждение рынка труда остается важной историей, в то время как резкое повышение доходности долгосрочных казначейских облигаций приведет к росту потребительских и корпоративных расходов по займам. Доллар вырос до 2-летнего максимума на основе взвешенной торговли, и это также может стать тормозом для экономики. Таким образом, ФРС может почувствовать себя вынужденной попытаться смягчить эти факторы и снизить процентные ставки немного больше, чем в настоящее время оценивает рынок.

Европейский центральный банк

Если что, макроэкономические данные после декабрьского снижения ставки ЕЦБ вернули призрак стагфляции – сценарий, который может ухудшиться, если усилится торговая напряженность. Это осложнение для ЕЦБ, которое может еще больше расширить текущее расхождение между ястребами и голубями.

Но остановит ли более высокая инфляция в декабре и, возможно, также в январе, центральный банк от дальнейшего снижения ставок? Не совсем. Ставка по депозитам в размере 3% все еще является ограничительной и, безусловно, слишком ограничительной для текущего слабого состояния экономики еврозоны. Даже если некоторые утверждают, что денежно-кредитная политика мало что может сделать для решения структурных проблем, политическая нестабильность и неопределенность во многих странах заставят ЕЦБ продолжать выполнять тяжелую работу.

Кроме того, пока ожидается, что текущее инфляционное давление будет снижаться в течение года, ЕЦБ, скорее всего, проигнорирует нынешний всплеск инфляции. Хотя опыт медленного решения проблемы растущей инфляции удержит ЕЦБ от принятия сверхнизких ставок, желание оставаться впереди кривой остается веской причиной для того, чтобы как можно скорее вернуть процентные ставки к нейтральному уровню.

Форекс

Доллар начал год, в основном удерживая существенные достижения последнего квартала 2024 года. Рассказ об исключительности США жив и здоров на валютных рынках, где инвесторы теперь гиперчувствительны к входящим заголовкам о политике Трампа. С поправкой на инфляцию и взвешенным по торговле курсом доллар сейчас близок к уровням 1985 года — уровням, которые побудили к Соглашению Плаза. Пока что жалоб на эти уровни доллара от новой администрации было мало или вообще не было, но в этом и заключается риск.

Усиление доллара вызывает некоторые проблемы, особенно для Японии, Китая и многих развивающихся рынков. USD/JPY сейчас близок к области 158/160, где японские власти продали $35 млрд в июле прошлого года. Китайские власти продолжают сопротивляться обесцениванию юаня, а в Бразилии местный банк также оказался втянут в тяжелую волну валютных интервенций. Если торговые партнеры США не будут готовы предложить существенные фискальные стимулы для поддержки внутреннего спроса в качестве компенсации более сложной экспортной среды, можно ожидать, что не-долларовые валюты останутся под давлением в этом году.

Ставки

По мере продвижения к 2025 году мы видим, что доходность 10-летних казначейских облигаций США будет приближаться к диапазону 5-5,5%. Сегодня ставка SOFR в 4% совпадает с доходностью 10-летних казначейских облигаций в 4,5% (спред 50 базисных пунктов против SOFR), а 4,5% были средней доходностью казначейских облигаций в нулевые. Мы считаем это актуальным, поскольку в течение этого десятилетия инфляция в США в среднем составляла 2,5%, а ставка по федеральным фондам в среднем составляла 3%, что напоминает равновесие (в среднем).

Ставка свопа Euribor 10Y должна начать приближаться к своей долгосрочной справедливой стоимости, поскольку ЕЦБ нормализует денежно-кредитную политику. Исходя из нашего прогноза номинального роста, мы считаем, что справедливая стоимость доходности 10Y Bund в размере 2,7% оправдана. Наш базовый сценарий предполагает, что ЕЦБ установится на уровне 1,75%, а доходность 10Y Bund вырастет до 2,7% к концу года. Спреды между США и еврозоной, скорее всего, останутся широкими как тема до 2025 года, с, если угодно, предрасположенностью к дальнейшему расширению.

Товары

Нефтяной рынок имел сильный конец 2024 года и сильный старт 2025 года, когда в начале января ICE Brent торговалась выше $76/баррель. В начале декабря ОПЕК+ согласилась на дальнейшее продление своих сокращений поставок, оставив рынок с меньшим, чем ожидалось, избытком на 2025 год. Кроме того, более широкие санкции против Ирана и России заставили азиатских покупателей искать другие сорта ближневосточной нефти, что привело к укреплению физического рынка на Ближнем Востоке. Существует также неопределенность относительно поставок иранской нефти после вступления Трампа в должность в конце этого месяца.

Европейский рынок природного газа также укрепился, и TTF на короткое время торговался выше EUR50/МВт-ч. Транзитное соглашение Газпрома с Украиной истекло в конце 2024 года, и в результате Европа потеряла около 15 млрд куб. м годовых поставок газа. Однако это должно быть широко учтено в цене, учитывая, что Украина более года давала понять, что не намерена продлевать транзитное соглашение. Прогнозы более холодной погоды в начале января означают, что хранилища газа могут сокращаться более быстрыми темпами, в результате чего хранилища будут падать еще ниже пятилетнего среднего показателя. Хранилища ЕС заполнены на 70%, что ниже прошлогодних 85% и ниже пятилетнего среднего показателя в 76%.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Американские акции падают, доллар стабилен, поскольку трейдеры переваривают приостановку ставки ФРС и доходы технологических компаний

Мануэль

Акции

В среду фондовые индексы США упали, а доллар укрепился после того, как Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на прежнем уровне и не дала никаких прогнозов относительно того, когда может произойти дальнейшее снижение стоимости заимствований.

После нескольких месяцев, в течение которых данные по инфляции в основном двигались вбок, Центральный банк США отказался от формулировок в своем последнем политическом заявлении, заявив, что инфляция «добилась прогресса» в достижении целевого показателя ФРС в 2%, отметив лишь, что темпы роста цен «остаются высокими».

«Компании расширяют свою деятельность, у потребителей есть здоровый аппетит к путешествиям и отдыху, а жизнерадостность все еще повышена», — написал в электронном письме Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial, имея в виду, как эмоции формируют финансовые решения. «Эти условия затрудняют для ФРС снижение ставок без повторного возникновения широкого инфляционного давления».

На Уолл-стрит индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,3%, в то время как SP 500 и Nasdaq Composite потеряли около 0,5% в преддверии публикации прибыли Microsoft, Meta и Tesla.

После закрытия рынка Microsoft превзошла прогнозы квартальной выручки, в то время как маржа прибыли Tesla за четвертый квартал не оправдала ожиданий. Прогноз Meta о выручке за первый квартал ниже оценок Уолл-стрит.

Ранее европейские акции выросли до рекордно высокого уровня благодаря сильным результатам голландского производителя микросхем ASML, благодаря которым его акции взлетели на 5,5%, а весь технологический сектор поднялся на 2,4%.

Инвесторы, похоже, скрыли от глаз глобальный крах, произошедший в понедельник, когда появление более дешевой китайской модели искусственного интеллекта DeepSeek привело к снижению стоимости одной только компании Nvidia более чем на полтриллиона долларов.

Индекс акций MSCI по всему миру упал на 0,17%.

ОБЛИГАЦИИ СТАБИЛЬНЫ, ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПАДАЮТ

На рынке облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций США практически не изменилась и составила 4,549%, тогда как доходность 2-летних облигаций, которая обычно меняется в соответствии с ожиданиями относительно процентной ставки ФРС, выросла на 1,9 базисных пункта до 4,224%.

Доходность европейских облигаций также была стабильной: ожидается, что Европейский центральный банк снова снизит ставки в четверг, в то время как иена выросла до 155,34 за доллар после того, как протокол заседания Банка Японии указал на дальнейшее повышение ставок.

Трейдеры также переварили последние угрозы президента США Дональда Трампа о тарифах после того, как Белый дом заявил, что он по-прежнему планирует ввести высокие пошлины в отношении Мексики и Канады в субботу, и он «всерьез» рассматривает возможность введения пошлин в отношении Китая в течение выходных.

Доллар США укрепился по отношению к основным валютам в среду. Он укрепился на 0,35% до 0,907 по отношению к швейцарскому франку и ослаб на 0,17% до 155,25 по отношению к японской иене. Евро снизился на 0,17% до $1,041.

Цены на нефть в среду, при этом американский эталон достиг самого низкого с начала года значения после того, как внутренние запасы сырой нефти у крупнейшего в мире производителя и потребителя нефти выросли на прошлой неделе больше, чем ожидалось.

Фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 91 цент, или на 1,2%, до $76,58 за баррель. Фьючерсы на американскую нефть упали на $1,15, или на 1,6%, до $72,62.

Криптовалютные события дня произошли в Чехии, где глава центрального банка Алеш Михл заявил в интервью Financial Times, что представит совету директоров банка в четверг план по покупке биткоинов. Он добавил, что в случае одобрения банк в конечном итоге сможет держать до 5% от своих резервов в размере 140 млрд евро (146,13 млрд долларов) в криптовалюте.

В последний раз биткоин торговался около $104 000, увеличившись примерно на 3,6%. Цены на золото упали примерно на 0,3%.

Источник: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп заявил, что Пауэлл и ФРС «не смогли остановить проблему, которую они создали» из-за инфляции

Мануэль

Центральный банк

Политический

Президент Дональд Трамп не стал терять времени даром, раскритиковав Федеральную резервную систему после того, как в среду она сохранила процентные ставки на прежнем уровне. В среду днем он опубликовал на своей странице в социальных сетях сообщение, в котором утверждал, что председатель ФРС Джером Пауэлл и центральный банк «не смогли остановить созданную ими проблему» с инфляцией.

Он также заявил, что ФРС «проделала ужасную работу» по регулированию банков, и что учреждение уделило слишком много времени «инвестициям в развитие экономики, гендерной идеологии, «зеленой» энергетике и фальшивому изменению климата».

Президент заявил, что будет бороться с инфляцией, «высвобождая производство американской энергии, сокращая регулирование, восстанавливая баланс международной торговли и возрождая американское производство».

«Я сделаю гораздо больше, чем просто остановлю инфляцию, я снова сделаю нашу страну финансово и в других отношениях могущественной!»

Новые комментарии ознаменовали эскалацию возможного надвигающегося конфликта между президентом и ФРС по поводу направления денежно-кредитной политики.

На прошлой неделе Трамп заявил, что он «потребует» более низких ставок и что он думает, что ФРС его выслушает. Он сказал, что рассчитывает поговорить напрямую с Пауэллом «в нужное время». В среду Пауэлл сказал, что не разговаривал с новым президентом.

В среду Пауэлл не уделил много времени обсуждению Трампа на своей пресс-конференции, которая состоялась после решения ФРС приостановить рост ставок после трех последовательных снижений в конце 2024 года.

«Я не собираюсь отвечать или комментировать то, что сказал президент», — заявил Пауэлл журналистам. «Для меня это неуместно».

Однако из его комментариев стало ясно, что ряд неизвестных факторов, касающихся экономической политики новой администрации Трампа, могут в будущем повлиять на денежно-кредитную политику ФРС, что вынуждает центральный банк пока проявлять осторожность в отношении любых дальнейших действий.

«Нам не нужно торопиться с корректировкой нашей политической позиции», — сказал он.

Пауэлл назвал тарифы, иммиграцию, фискальную политику и политику регулирования широкими областями, которые все еще не определены на момент запуска Трампа 2.0.

«Нам нужно дать возможность сформулировать эту политику, прежде чем мы сможем сделать правдоподобную оценку», — сказал он. «Мы будем внимательно наблюдать».

Он добавил, что спектр возможностей тарифных планов Трампа «очень, очень широк», и пока неизвестно, как они могут дойти до потребителей в США.

Трамп угрожает ввести пошлины на импорт Мексики, Канады и Китая уже в эту субботу. По прогнозам некоторых экономистов, эта позиция окажет повышательное давление на инфляцию, поскольку центральный банк пытается окончательно взять эту проблему под контроль. Трамп заявил, что Пауэлл и ФРС «не смогли остановить проблему, которую они создали» в связи с инфляцией_1

Трамп заявил, что Пауэлл и ФРС «не смогли остановить проблему, которую они создали» в связи с инфляцией_1

Некоторые представители ФРС за закрытыми дверями высказывали опасения, что торговая и иммиграционная политика новой администрации Трампа может привести к еще большему росту цен.

Однако есть некоторые признаки того, что картина инфляции улучшается. Последние данные индекса потребительских цен (ИПЦ) показали небольшой прогресс в декабре после трех месяцев стабильности.

Очередное значение предпочтительного показателя инфляции ФРС — индекса расходов на личное потребление (PCE) — будет опубликовано в пятницу.

Экономисты ожидают, что годовой "базовый" показатель PCE составит 2,8% в декабре, не изменившись с ноября. За предыдущий месяц экономисты прогнозируют рост "базового" показателя PCE на 0,2%, что быстрее, чем 0,1%, зафиксированные в ноябре.

Хотя Пауэлл не был готов обсуждать Трампа в среду, он подчеркнул, что, по его мнению, независимая ФРС продолжит выполнять свою работу, не принимая во внимание политику.

«Общественность должна быть уверена, что мы продолжим выполнять свою работу так же, как и всегда, сосредоточившись на использовании наших инструментов для достижения наших целей, и, по-настоящему, не высовываясь и выполняя свою работу», — сказал он.

В своем сообщении в четверг Трамп обвинил ФРС в том, что ее внимание отвлекается на DEI и «фальшивое изменение климата».

Недавно ФРС вышла из глобальной группы центральных банков, сосредоточенных на том, как изменение климата может повлиять на финансовую систему. Пауэлл заявил в среду, что фокус группы слишком далек от фокуса ФРС.

«Я понимаю, как это может выглядеть, но на самом деле это не было продиктовано политикой», — сказал он.

Трамп, обвинив ФРС в «ужасной работе» по регулированию банковской деятельности, заявил, что Министерство финансов «возглавит усилия по сокращению ненужного регулирования и откроет путь кредитованию для всех американцев и предприятий».

Источник: Yahoo Финансы

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Россия игнорирует санкции США и отправляет нефтяные танкеры в Индию

Адам

Политический

Экономический

Прямой вызов санкциям США

Несмотря на ужесточение санкций США против нефтяного сектора, Россия не останавливается в своих усилиях по поддержанию экспорта. По данным Bloomberg, по крайней мере три санкционированных нефтяных танкера, перевозящих нефть из Мурманска в Арктике, и еще два, перевозящих нефть с Сахалина, направляются в индийские порты. Эти поставки подчеркивают стойкость Москвы в обходе торговых ограничений, введенных Вашингтоном.

Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Министерства финансов США ввело новые санкции против российской нефтяной логистики 10 января. В соответствии с этими ограничениями танкеры, занимающиеся транспортировкой российской сырой нефти, рискуют получить финансовые и юридические санкции. Однако Россия, похоже, нашла способы обойти эти ограничения, используя сочетание санкционированных и несанкционированных судов для продолжения поставок.

Индия, являющаяся ключевым покупателем российской нефти после вторжения на Украину в 2022 году, заявила, что позволит судам, находящимся под санкциями, заходить в порт только в том случае, если они получили груз до 10 января и прибыли до 27 февраля. Однако, согласно сообщениям, все пять партий, находящихся в настоящее время в пути, были загружены после указанного срока, что вызывает вопросы о потенциальной дипломатической и торговой напряженности.

Риск перебоев с поставками и последствия для рынка

Способность России поддерживать добычу нефти зависит от ее способности обходить санкции и поддерживать поток сырой нефти на мировых рынках. Если Москве будет трудно поддерживать объемы экспорта, мировой рынок нефти может столкнуться с перебоями в поставках, что перевернет предыдущие ожидания скромного излишка в 2025 году.

Четырехнедельная скользящая средняя Bloomberg, отслеживающая поставки российской нефти, показывает, что общие экспортные потоки оставались стабильными в конце января, несмотря на давление США. По состоянию на 26 января ежедневный экспорт сырой нефти из России вырос на 11% до 3,07 млн баррелей в день, что на 320 000 баррелей больше, чем на предыдущей неделе.

Однако более широкий анализ показывает спад по сравнению с прошлым годом. За первые четыре недели 2025 года среднесуточный экспорт сырой нефти из России был на 290 000 баррелей ниже, чем в начале 2024 года — снижение на 9%. Это говорит о том, что, хотя России все еще удается обходить санкции, уровень экспорта остается напряженным.

Распределение российского экспорта нефти также изменилось. Увеличение поставок из Арктики и Тихоокеанского региона компенсирует снижение потоков из балтийских портов, включая Усть-Лугу и Приморск. Балтийские порты с декабря демонстрируют устойчивое сокращение экспорта, что указывает на логистические корректировки в ответ на санкции.

Мурманские перевозки и стратегическое маневрирование

Данные Bloomberg о судоходстве подтверждают, что три санкционированных танкера вышли из Мурманска на неделе, закончившейся 26 января, пройдя через Суэцкий канал по пути в Индию. Эти суда, эксплуатируемые российским энергетическим гигантом «Газпром нефть», использовали стратегию перевалки — сначала перекачивая сырую нефть в плавучее хранилище в Мурманске, а затем загружая ее на назначенные танкеры.

Подобная тактика наблюдается с российской сырой нефтью Sokol, еще одним ключевым экспортным товаром в Индию. Некоторые поставки изначально указывали индийские порты в качестве места назначения, но позже перевалили нефть в пути на несанкционированные суда. Например, судно Viktor Konetsky изначально указывало, что направляется в индийский порт Сикка, но позже выгрузило свой груз на несанкционированное судно недалеко от Находки, Россия. Его конечный пункт назначения остается неясным.

Другое судно, «Павел Черныш», уже больше недели стоит на якоре около города Йосу, Южная Корея. Это место известно как центр перевалки нефти с судна на судно, что является обычной практикой для обхода санкций.

Будет ли ужесточаться применение санкций?

Длительное путешествие этих поставок — почти месяц из российских арктических и тихоокеанских портов в Индию — дает Москве время оценить изменения в геополитической и торговой динамике. Индийские нефтеперерабатывающие заводы по-прежнему надеются, что США могут смягчить меры при администрации президента Трампа, что потенциально может отменить или изменить санкции, введенные в последние месяцы пребывания Байдена у власти.

Если США ужесточат меры принудительного характера, это может существенно повлиять на логистику и потоки доходов российской нефти. Вторичные санкции, направленные против финансовых учреждений или страховщиков, связанных с поставками российской нефти, могут затруднить для Москвы осуществление этих сделок.

Однако, если Россия успешно сохранит свои экспортные потоки, это выявит ограничения западных санкций в подрыве мировых энергетических рынков. Поскольку такие крупные покупатели, как Индия и Китай, продолжают покупать российскую нефть, Москва может найти достаточно лазеек, чтобы поддержать свою нефтяную экономику.

Энергетическая битва с высокими ставками

Продолжающийся экспорт нефти из России в Индию вопреки санкциям США подчеркивает сложность обеспечения соблюдения глобальных торговых ограничений. Хотя санкции и привели к логистическим проблемам, они пока не парализовали способность Москвы поставлять сырую нефть ключевым покупателям.

Следующие несколько недель будут иметь решающее значение для определения того, сможет ли Россия сохранить свой текущий уровень экспорта или западные ограничения будут ужесточаться еще больше, нарушая потоки. На данный момент способность Москвы обходить санкции остается решающим фактором в формировании мирового рынка нефти в 2025 году.

Источник: Вместо этого

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трейдеры по облигациям оказались в подвешенном состоянии после того, как Пауэлл не дал никаких подсказок

Мануэль

Связь

Трейдеры по облигациям вышли из заседания Федеральной резервной системы ровно в том же состоянии, в котором они были до его начала: с небольшой уверенностью в том, куда будут двигаться процентные ставки, поскольку президент Дональд Трамп высказывает неопределенность относительно направления развития экономики.

Доходность казначейских облигаций ненадолго подскочила после заявления центрального банка, которое, как казалось, указывало на то, что он удерживает ставки на прежнем уровне, поскольку его прогресс в сдерживании инфляции пошел на спад. Но председатель Джером Пауэлл быстро развеял эти опасения, заявив, что ожидает дальнейшего замедления роста потребительских цен, и доходность снова снизилась, завершив день практически без изменений и отразив колебания на фондовом рынке США.

«ФРС не спешит предпринимать дальнейшие действия», — заявил Джеффри Розенберг, управляющий портфелем BlackRock Inc., в эфире Bloomberg Television.

Решение ФРС приостановить цикл снижения процентных ставок, начатый в сентябре, уже широко ожидалось на Уолл-стрит. С конца прошлого года доходность резко выросла на ожиданиях того, что устойчивая экономика, липкая инфляция и политические изменения Трампа не позволят центральному банку США еще больше смягчить денежно-кредитную политику.

Переоценка привела трейдеров в значительной степени к согласию с ФРС, которая заняла выжидательную позицию, наблюдая за тем, как инфляция вернется к своему целевому показателю в 2%. Трамп также внес значительную неопределенность в перспективы, пригрозив ввести пошлины на импорт и пообещав снизить налоги, что может оказать повышательное давление на инфляцию и дать экономике еще один раунд стимулирования.

Пауэлл мало что сделал для того, чтобы наметить направление рынка облигаций в ту или иную сторону. Он сказал, что ожидает, что все еще ограничительный уровень процентных ставок продолжит замедлять инфляцию, что, по-видимому, ослабило некоторую обеспокоенность тем, что ФРС может снова перейти к повышению процентных ставок. Он также отказался комментировать, как политика Трампа может повлиять на курс ФРС, подчеркнув, что банк будет следовать туда, куда ведут данные.

Реакция фондового рынка была схожа с реакцией рынка облигаций. Индекс SP 500 упал после заявления ФРС, но восстановился после выступления Пауэлла. Он завершил день немного ниже, сдерживаемый опасениями по поводу все еще неясной тарифной политики Трампа и угрозой для технологических акций, которую представляет развертывание китайской компанией недорогого продукта искусственного интеллекта. Трейдеры по облигациям оказались в подвешенном состоянии после того, как Пауэлл не дал никаких подсказок_1

Трейдеры по облигациям оказались в подвешенном состоянии после того, как Пауэлл не дал никаких подсказок_1

Казначейские облигации завершили сессию среды, не сильно изменившись по всей кривой. Базовая 10-летняя облигация — ключевая базовая линия для других долговых обязательств — осталась на уровне 4,53%, тогда как доходность двухлетних казначейских облигаций выросла на 2 базисных пункта до около 4,2%.

Что говорят стратеги Bloomberg...

«Политики находятся в режиме ожидания и наблюдения за тем, как будет реализована политика Трампа. Пауэлл также отметил, что были получены два хороших показателя инфляции подряд, и, что важно, ожидания на заднем плане не растут, хотя это действительно важно». — Элис Андрес, стратег. Подробнее на MLIV.

Что касается рынка облигаций, то основное внимание по-прежнему уделяется вопросу о том, снизит ли ФРС ставки в следующий раз и когда это произойдет.

«В настоящее время на рынке облигаций наблюдается повышенная осторожность», — сказал Лон Эриксон, управляющий портфелем в Thornburg Investment Management в Санта-Фе, Нью-Мексико. «Есть нервозность относительно результатов этой политики администрации».

Хотя ожидания снижения процентной ставки в марте возросли в начале этой недели из-за обвала акций, вызванного технологическим сектором, который подстегнул спрос на казначейские облигации, рынок свопов сейчас оценивает лишь незначительную вероятность такого снижения.

Тем не менее, трейдеры увеличили ставки на повышение по казначейским облигациям в преддверии заседания в надежде на сигнал от ФРС о том, что в марте возможны какие-либо действия.

Экономисты Уолл-стрит, тем временем, разошлись в своих прогнозах относительно политики ФРС, хотя большинство из них снизили свои ожидания в последние месяцы. В преддверии январского заседания только Morgan Stanley был среди крупных банков Уолл-стрит, которые все еще видели потенциальное сокращение на следующем заседании в марте.

«Что касается рынка облигаций, мы думаем, что это будет модель ожидания на ближайшие пару кварталов», — сказал Гунит Дхингра, глава стратегии ставок в США в BNP Paribas, непосредственно перед принятием решения. «Мы думаем, что ФРС будет держать паузу до конца 2025 года».

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Bitwise подает заявку на Dogecoin ETF на фоне растущей тенденции криптовалютных ETF

Мануэль

Криптовалюта

Компания Bitwise Investment Advisers LLC официально подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявление о регистрации предлагаемого ETF Bitwise Dogecoin.

Этот биржевой фонд (ETF) нацелен на предоставление инвесторам прямого доступа к рыночной цене dogecoin (DOGE). В документе от 28 января 2025 года описывается структура фонда, указывающая, что он будет держать dogecoin, а не деривативы, и будет полагаться на расчетную цену CF Dogecoin-Dollar для отслеживания его стоимости. Этот ценовой ориентир, управляемый CF Benchmarks Ltd., выводится из агрегированных торговых данных на основных биржах dogecoin.

Одобрение регулирующих органов позволит акциям ETF быть размещенными на еще не определенной бирже под неуказанным тикером. Разработанный как пассивно управляемый фонд, он не будет использовать активные торговые стратегии для реагирования на колебания цен.

Согласно заявке, акции ETF будут выпускаться и выкупаться авторизованными участниками по 10 000 штук. Инвесторы смогут покупать и продавать акции на открытом рынке, хотя цены могут отличаться от чистой стоимости активов фонда (NAV).

Bitwise Investment Advisers LLC будет выступать в качестве спонсора фонда, собирая ежегодную плату за управление, хотя конкретные расходы не разглашаются. Coinbase Custody Trust Company LLC будет контролировать безопасное хранение активов фонда DOGE.

В заявке четко указано, что ETF не будет участвовать в стейкинге или кредитовании, и указано:

Ни траст, ни спонсор, ни хранитель dogecoin, ни любое другое лицо, связанное с трастом, не будут, прямо или косвенно, участвовать в действиях, в которых какая-либо часть dogecoin траста используется для получения дополнительных dogecoin или получения дохода или других поступлений.

Это различие отличает ETF от других инструментов инвестирования в криптовалюту, которые включают в себя механизмы генерации доходности.

Запрос на регистрацию подан на фоне растущего стремления управляющих активами внедрить ETF на основе криптовалюты, особенно после ухода бывшего председателя SEC Гэри Дженслера.

Оптимизм в отрасли возрос после одобрения спотовых биткоин- и эфириум-ETF, что привело к предположениям о том, что дополнительные криптовалютные фонды вскоре могут получить разрешение регулирующих органов. Среди цифровых активов, рассматриваемых для ETF, есть XRP, solana (SOL) и litecoin (LTC), поскольку финансовые компании стремятся к более широкой интеграции криптоактивов в традиционные инвестиционные рынки.

Хотя позиция SEC по этим предложениям остается неопределенной, лидеры отрасли рассматривают расширение криптовалютных ETF как шаг к более широкому институциональному принятию.

Источник: Bitcoin.com

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

ФРС оставляет ставки без изменений, не видит необходимости в возобновлении сокращений

Мануэль

Центральный банк

Экономический

В среду Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на прежнем уровне и не дала четкого представления о том, когда может произойти дальнейшее снижение стоимости заимствований в экономике, где инфляция остается выше целевого показателя, продолжается рост, а уровень безработицы низок.

Председатель ФРС Джером Пауэлл, выйдя на свое первое политическое совещание во время второго срока президента Дональда Трампа в Белом доме, заявил, что должностные лица центрального банка США «ждут, какие меры будут приняты», прежде чем оценивать их влияние на инфляцию, занятость и общую экономическую активность, и они не спешат с дальнейшей корректировкой ставок.

Трамп вернулся к власти на прошлой неделе с обещаниями импортных пошлин, ужесточения иммиграции, снижения налогов и более мягкого регулирования. Он также сказал, что потребует снижения процентных ставок и ожидает, что ФРС его выслушает. Пауэлл, выступая на пресс-конференции после окончания последнего двухдневного заседания по политике центрального банка, отказался отвечать на заявления президента-республиканца, а сам Трамп пока не прокомментировал решение ФРС сохранить ставки на прежнем уровне в среду.

После того, как ФРС трижды снижала ставки во второй половине прошлого года, инфляция в последние месяцы в основном двигалась вбок, и центральный банк отказался от формулировки своего последнего политического заявления, в которой говорилось, что инфляция «добилась прогресса» в достижении целевого показателя в 2%, отметив лишь, что темпы роста цен «остаются высокими».

Последние ключевые показатели инфляции по-прежнему примерно на полпроцента или более превышают целевой показатель ФРС.

Представители ФРС заявили, что, по их мнению, прогресс в снижении инфляции возобновится в этом году, но сейчас они приостановили рост ставок, ожидая подтверждения данных.

«Экономическая активность продолжает расти уверенными темпами. Уровень безработицы стабилизировался на низком уровне в последние месяцы, а условия на рынке труда остаются стабильными», — говорится в последнем политическом заявлении Федерального комитета по открытым рынкам, определяющего политику центрального банка.

«При рассмотрении масштабов и сроков дополнительных корректировок целевого диапазона ставки по федеральным фондам Комитет будет тщательно оценивать поступающие данные, меняющиеся перспективы и баланс рисков», — говорится в сообщении.

Пауэлл заявил на своей пресс-конференции, что «нам не нужно торопиться с корректировкой нашей политической позиции», а денежно-кредитная политика «хорошо подготовлена» к решению текущих задач. Он отметил, что существуют риски слишком агрессивного снижения ставок, заявив: «Мы знаем, что слишком быстрое или слишком сильное снижение ограничений политики может помешать прогрессу в борьбе с инфляцией».

Новое заявление заставляет ФРС занять выжидательную позицию, пока чиновники ждут дальнейших данных по инфляции и занятости, а также ясности относительно последствий политики Трампа.

Краткосрочные фьючерсы на процентные ставки показали, что инвесторы ожидают, что центральный банк воздержится от снижения ставок до июня. Американские акции закрылись в этот день снижением, но ниже своих минимумов, в то время как доходность американских облигаций практически не изменилась. Доллар (.DXY), открывает новую вкладку, был немного сильнее по отношению к корзине валют.

«УМЕРЕННО ЯСТРЕБСКИЙ»

Решение ФРС сохранить процентную ставку на прежнем уровне было ожидаемым после трех последовательных снижений ставки в 2024 году, в результате которых базовая ставка снизилась на целый процентный пункт.

В центральном банке ведутся дебаты о том, насколько еще необходимо снизить ставки, при этом политики ожидают, возможно, два снижения ставок на четверть процентного пункта в течение года.

«ФРС, похоже, считает, что экономика застряла с низким уровнем безработицы и высокой инфляцией», — сказал Брайан Якобсен, главный экономист Annex Wealth Management. «Заявление можно было бы расценить как умеренно ястребиное, предполагающее, что небольшое повышение ставок может выбить экономику из этого равновесия».

Линдси Роснер, глава отдела многоотраслевых инвестиций в ценные бумаги с фиксированным доходом в Goldman Sachs Asset Management, заявила: «Хотя мы по-прежнему считаем, что цикл смягчения ФРС еще не завершился, FOMC захочет увидеть дальнейший прогресс в данных по инфляции, чтобы принять решение о следующем снижении ставки, что подтверждается тем фактом, что они убрали ссылку на прогресс в инфляции».

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Российско-украинский конфликт

Палестино-израильский конфликт

Форекс

Политический

ФастБулл

FastBull Рекомендуемые

Девин

Мохаммад Омар

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Новости

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Последние события в мировой экономике

Соединенные Штаты

Еврозона

Китай

Остальная Азия

ЦВЕ

Центральные банки

Федеральный резерв

Европейский центральный банк

Форекс

Ставки

Товары

Американские акции падают, доллар стабилен, поскольку трейдеры переваривают приостановку ставки ФРС и доходы технологических компаний

ОБЛИГАЦИИ СТАБИЛЬНЫ, ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПАДАЮТ

Источник: Рейтер

Трамп заявил, что Пауэлл и ФРС «не смогли остановить проблему, которую они создали» из-за инфляции

Источник: Yahoo Финансы

Россия игнорирует санкции США и отправляет нефтяные танкеры в Индию

Прямой вызов санкциям США

Риск перебоев с поставками и последствия для рынка

Мурманские перевозки и стратегическое маневрирование

Будет ли ужесточаться применение санкций?

Энергетическая битва с высокими ставками

Источник: Вместо этого

Трейдеры по облигациям оказались в подвешенном состоянии после того, как Пауэлл не дал никаких подсказок

Что говорят стратеги Bloomberg...

Источник: Bloomberg

Bitwise подает заявку на Dogecoin ETF на фоне растущей тенденции криптовалютных ETF

Источник: Bitcoin.com

ФРС оставляет ставки без изменений, не видит необходимости в возобновлении сокращений

«УМЕРЕННО ЯСТРЕБСКИЙ»

Источник: Рейтер

Раскрытие Рисков