(20 декабря): В прошлом месяце дефицит бюджета Великобритании оказался меньше ожидаемого, поскольку недавнее снижение инфляции привело к снижению процентных ставок по государственным облигациям, что дало небольшую поддержку министру финансов Рэйчел Ривз, которая оказалась под давлением после своего заявления о бюджете.

Чистые заимствования государственного сектора в ноябре составили £11,249 млрд (US$14,06 млрд или RM63,4 млрд), сообщило в пятницу Управление национальной статистики. Экономисты, опрошенные Reuters, имели медианный прогноз в £13 млрд для чистых заимствований государственного сектора.

Данные показали, с какими трудностями сталкивается Ривз при выполнении своих новых фискальных правил в условиях, когда экономика теряет обороты (в четверг Банк Англии прогнозировал нулевой рост за последние три месяца 2024 года), а инфляция снова растет.

«Правительство будет беспокоиться о том, что последние экономические показатели, такие как слабый рост ВВП и растущая инфляция, мигают желтым цветом», — заявила Элисон Ринг, директор по государственному сектору и налогообложению в отраслевой организации бухгалтеров ICAEW.

«Денежные средства по-прежнему крайне ограничены, и вряд ли ситуация изменится в ближайшее время».

Государственные заимствования были выше ожиданий экономистов, опрошенных Reuters, в восьми из 11 месяцев 2024 года, а показатель за октябрь был пересмотрен в сторону повышения более чем на 800 миллионов фунтов стерлингов.

Более низкий, чем ожидалось, дефицит в ноябре стал следствием сокращения на 1,8 млрд фунтов стерлингов компенсации, применяемой к государственному долгу, привязанному к инфляции, поскольку индекс розничных цен в сентябре упал на 0,3%.

Падение цен полностью прекратилось в октябре и ноябре.

30 октября Ривз объявила о самом крупном повышении налогов за последние три десятилетия — в основном за счет более высоких взносов на социальное обеспечение, выплачиваемых работодателями, — пообещав к концу десятилетия сбалансировать ежедневные расходы с налоговыми поступлениями.

Однако она также планирует резко увеличить заимствования в ближайшие годы, поскольку новое лейбористское правительство стремится улучшить государственные услуги и инвестировать в инфраструктуру больше, чем планировала предыдущая консервативная администрация.

За первые восемь месяцев 2024/25 финансового года правительство заняло 113,2 млрд фунтов стерлингов, что примерно не изменилось по сравнению с аналогичным периодом 2023/24 года.

Ривз описала свой бюджет как набор единовременных мер по стабилизации государственных финансов.

Источник: Theedgemarkets

Сегодня утром цены на сырую нефть были на пути к очередному недельному снижению, поскольку на рынках продолжал доминировать пессимизм относительно роста спроса в Китае.

На момент написания статьи нефть марки Brent торговалась по $72,45 за баррель, а West Texas Intermediate — по $69,91 за баррель, обе цены ниже открытия в Азии. По данным Reuters, эталонные марки могут закончить неделю примерно на 3% ниже, чем начали ее.

Главной причиной спада стал последний прогноз спроса в отношении Китая, опубликованный ранее на этой неделе его собственной Sinopec. Компания заявила, что рост спроса на нефть в Китае достигнет пика через три года при ежедневном уровне спроса около 16 миллионов баррелей или в общей сложности 800 миллионов метрических тонн.

Прогноз появился через несколько дней после того, как другой государственный энергетический гигант, CNPC, предсказал, что спрос на нефть в крупнейшем в мире импортере нефти может достичь пика в следующем году, спровоцированный электромобилями и грузовиками на СПГ. Согласно прогнозам, к 2035 году половина автомобилей на дорогах Китая будут электрическими.

Этого было достаточно, чтобы снизить цены, а медвежьи настроения также получили некоторую поддержку от скачка доллара США после последнего решения Федеральной резервной системы по ставке. Это решение привело к тому, что доллар подскочил до самого высокого уровня за два года — событие, которое обычно негативно для цен на нефть, поскольку этот товар торгуется преимущественно в долларах США.

Прогнозы поставок также оказали давление на цены на сырую нефть на этой неделе. Несколько прогнозистов недавно сообщили, что ожидают, что рынок нефти перейдет в избыток в следующем году — или останется в избытке, если их предположение основано на уже существующем избытке поставок. JP Morgan стал последним, кто высказал медвежью ноту, заявив, что прогнозирует избыток поставок в размере 1,2 млн баррелей в сутки в 2025 году благодаря росту производства за пределами ОПЕК, который банк предсказал на уровне 1,8 млн баррелей в день. ОПЕК, с другой стороны, сохранит добычу на текущем уровне, говорят аналитики JP Morgan.

Источник: OILPRICE

Источник: АП

Решение Федеральной резервной системы (ФРС) снизить ставки на 25 базисных пунктов было совершенно бессмысленным, и поступающие данные являются тому доказательством. Рост ВВП США за третий квартал был пересмотрен с 2,8% до 3,1%, рост продаж был пересмотрен с 3 до 3,3%, а базовая цена PCE, хотя и ниже, чем в предыдущем квартале, также была пересмотрена немного выше до 2,20%, что вызвало опасения, что даже два снижения ставок ФРС в следующем году будут слишком большими.

Таким образом, ранние достижения были отброшены, а SP500 и Nasdaq закрылись в минусе, Dow Jones остался на месте, а акции компаний с малой и средней капитализацией также не проявили никакого аппетита. Разделяя заголовки с Пауэллом, Трамп угрожает людям из своей партии отказаться от двухпартийной сделки и рисковать закрытием правительства, если они не будут настаивать на повышении или приостановке лимита государственного долга при Байдене, чтобы он мог тратить деньги без остатка, когда придет к власти. Кривая доходности США становится круче, инвесторы не хотят покупать облигации с более длительным сроком погашения из-за перспектив более высокой долгосрочной инфляции и раздувающегося долга. А доллар США приближается к самым сильным уровням за последние 2 года, оставляя другие основные валюты в тени перед Рождеством.

Пара EURUSD вчера не смогла удержаться выше отметки 1,04 и с трудом удерживается около уровня 1,0350, Stoxx 600 устремляется к поддержке 500, в то время как Cable опустился ниже отметки 1,25 на фоне голубиного решения о неизменении, принятого Банком Англии (BoE) на вчерашнем заседании MPC. Три члена MPC вместо двух (ожидаемых аналитиками) проголосовали за снижение ставок на заседании на этой неделе. Остальные шесть выбрали вариант без изменений, опасаясь возобновления инфляции, поскольку правительство готовится увеличить расходы для стимулирования роста, а Трамп угрожает миру заоблачными тарифами. Интересно, что губернатор Эндрю Бейли, который явно не является самым популярным центральным банкиром, вчера имел честь звучать рационально, заявив, что «мир слишком неопределенен», чтобы брать на себя обязательство сократить расходы по займам в феврале. Война, Трамп, изменение климата — слишком много всего происходит, чтобы кто-то мог утверждать, что видит будущее с ясностью. Но одна хорошая новость для Великобритании заключается в том, что Соединенное Королевство не так обеспокоено, как, скажем, ЕС, Китай, Канада и Мексика, тарифами Трампа, и последние могут помочь британским активам справиться с Трампом лучше, чем их аналоги. Британские акции торгуются с дисконтом оценки около 40% по сравнению с аналогами MSCI World, у них один из самых быстрых темпов роста дивидендов среди европейских и американских индексов, и они вернули 10% своим инвесторам в эти годы, включая реинвестированные дивиденды. Если инфляция развернется на 180 градусов по мере обострения геополитической и торговой напряженности, акции FTSE 100 будут в хорошей позиции, чтобы выиграть от этих событий.

В другом месте — и это забавно — инфляция в Японии ускорилась в ноябре. Общий показатель снова вырос до 2,9%, самого высокого показателя за три месяца, в то время как базовая инфляция выросла до 2,7%, также самого высокого показателя за три месяца. Почему это смешно? Потому что буквально вчера Банк Японии (BoJ) решил отказаться от повышения ставки, а чиновники, по-видимому, были слишком осторожны, чтобы действовать на фоне неопределенности относительно политики эпохи Трампа и геополитической напряженности. Между тем, процентная ставка в Японии составляет 0,25%, а инфляция приближается к 3%. У японцев другие отношения с инфляцией — они не презирают ее так сильно, как мы. В конце концов, десятилетия дефляции, которую гораздо сложнее обратить вспять, сформировали их точку зрения — урок, который китайцы теперь усваивают на собственном горьком опыте. Но решения BoJ по-прежнему кажутся нелогичными, поскольку они не соответствуют общепринятым политическим рамкам. Следовательно, пара USDJPY теряет некоторые предыдущие достижения на фоне более сильных, чем ожидалось, показателей инфляции и спекуляций о том, что рост инфляции может побудить BoJ к действиям. Однако, поскольку BoJ на самом деле не привязывает процентные ставки к инфляции, пара USDJPY имеет возможности для дальнейшего роста, особенно с учетом того, что доллар США продолжает укрепляться в целом.

В Китае Народный банк Китая (PBoC) сегодня сохранил процентные ставки без изменений – как и ожидалось – хотя теперь чиновники намерены ввести «более активные фискальные меры» и «умеренно свободную» денежно-кредитную политику. На данный момент ни одна из этих мер не оказалась достаточной, чтобы вернуть инвесторов на борт. Китайский CSI 300 готовится завершить неделю на скудной ноте.