Источник: АП

Энергетика – Очевидный спрос на нефть в Китае снижается

Последние данные по промышленному производству из Китая показывают, что нефтеперерабатывающие заводы снизили активность в ноябре. Переработка сырой нефти в этом месяце упала до самого низкого уровня за пять месяцев около 14,3 млн баррелей в день, поскольку некоторые переработчики закрыли заводы на сезонное обслуживание. Согласно последним данным Mysteel OilChem, в прошлом месяце на сезонное обслуживание были закрыты пять государственных заводов. В их число входит Sinopec Fujian Refining Chemical Co., годовая мощность переработки которой составляет 12 млн тонн. Между тем, видимый внутренний спрос также был слабее, упав примерно на 2,1% в годовом исчислении до чуть более 14 млн баррелей в день. Совокупный видимый спрос упал на 3,3% в годовом исчислении до 14 млн баррелей в день за первые 11 месяцев года.

Последние данные Baker Hughes показывают, что количество активных нефтяных буровых установок в США осталось неизменным за неделю и составило 482, после роста на пять на предыдущей неделе. Общее количество буровых установок (нефтяных и газовых) также осталось стабильным на уровне 589 за отчетную неделю. Количество фрек-спредов Primary Vision, дающее представление о деятельности по завершению работ, сократилось на три за неделю до 217.

Еженедельные данные по позиционированию от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показывают, что чистая длинная позиция по управляемым деньгам в NYMEX WTI упала после роста в течение двух последовательных недель. Управляющие финансами сократили чистые длинные позиции в NYMEX WTI на 12 448 лотов за неделю до 103 986 лотов по состоянию на 10 декабря 2024 года. С другой стороны, данные биржи показывают, что спекулянты построили новые длинные позиции в размере 5 349 лотов в ICE Brent за последнюю неделю, оставив их с 162 273 лотами чистой длинной позиции. Сохраняющиеся опасения по поводу войны между Россией и Украиной, а также вероятность новых санкций США в отношении российской сырой нефти поддерживают высокий спекулятивный интерес к энергетическим товарам.

В сегменте продуктов чистые бычьи ставки на бензин подскочили до самого высокого уровня с середины апреля 2024 года. Спекулянты увеличили чистые длинные позиции на бензин на 6546 лотов (после сообщений о снижении в течение двух недель подряд) до 73037 лотов за неделю, закончившуюся 10 декабря 2024 года. Есть предположения, что поставки бензина могут сократиться в следующем году из-за запланированных отключений и закрытий НПЗ. Хьюстонский НПЗ LyondellBasell должен закрыться к концу первого квартала и начнет простаивать уже в январе. НПЗ перерабатывает около 264 тыс. баррелей в сутки.

Металлы – Производство алюминия в Китае достигло рекордных показателей

Опубликованные сегодня утром данные Национального бюро статистики (НБС) показывают, что ежемесячное производство первичного алюминия в Китае выросло на 3,6% в годовом исчислении и достигло рекордных 3,7 млн ​​тонн в ноябре, поскольку растущий спрос на зарубежный экспорт помог производству металла остаться на высоком уровне. Наряду с этим рекордные цены на глинозем также помогли общенациональному производству легкого металла остаться на высоком уровне, несмотря на сообщения о том, что некоторые металлургические заводы сокращают производство. В совокупности производство выросло на 4,6% в годовом исчислении до 40,2 млн тонн за первые 11 месяцев года. Среди других металлов ежемесячное производство нерафинированной стали упало на 4,3% в месячном исчислении до 78,4 млн тонн в прошлом месяце, в основном из-за более жесткой маржи и сезонного ослабления потребления стали в перерабатывающей промышленности. Между тем, совокупный выпуск упал на 2,7% в годовом исчислении до 929,2 млн тонн в период с января по ноябрь 2024 года.

По сообщениям СМИ, японским покупателям алюминия была предложена премия в размере 228 долл. США/т (самая высокая премия с 2015 года) на первый квартал 2025 года, что выше 175 долл. США/т (+30% квартал к кварталу) в этом квартале. Однако это немного ниже первоначальных предложений в размере 230-260 долл. США/т. Рост премий отражает ожидания более ограниченного предложения в Азии после того, как Китай отменил 13% налоговую скидку на алюминиевую продукцию с 1 декабря 2024 года.

Что касается поставок из шахт, последние официальные данные Перу показали, что добыча меди в стране упала на 1,3% в годовом исчислении до 237 тыс. тонн в октябре. Сообщается, что совокупные потери добычи на таких шахтах, как Серро-Верде и Кельявеко, в первую очередь способствовали общему снижению производства в Перу в октябре. В совокупности производство снизилось на 0,7% в годовом исчислении до 2,23 млн тонн за первые 10 месяцев года.

Между тем, еженедельные данные Шанхайской фьючерсной биржи (ShFE) показывают, что запасы основных металлов оставались смешанными на прошлой неделе. Еженедельные запасы алюминия упали на 9 875 тонн седьмую неделю подряд до 214 501 тонны по состоянию на прошлую пятницу, самого низкого уровня с 10 мая 2024 года. Запасы меди снизились на 13 199 тонн (-13,5% в недельном исчислении) восьмую неделю подряд до 84 557 тонн (самый низкий показатель с 2 февраля 2024 года), в то время как запасы цинка снизились на 2 317 тонн (-4,4% WoW) четвертую неделю подряд до 50 666 тонн (самый низкий показатель с 9 февраля 2024 года) в конце прошлой недели. Напротив, еженедельные запасы свинца и никеля выросли на 8,3% и 1,7% соответственно.

Последние данные о позиционировании от CFTC показывают, что спекулянты увеличили свои чистые длинные позиции по меди COMEX на 1460 лотов вторую неделю подряд до 12 635 лотов по состоянию на 10 декабря. В драгоценных металлах чистые длинные позиции по управляемым деньгам по золоту COMEX увеличились на 18 792 лота третью неделю подряд до 220 189 лотов за последнюю отчетную неделю. Этот шаг был вызван ростом валовых длинных позиций на 17 826 лотов до 236 267 лотов за отчетную неделю. Аналогичным образом спекулянты увеличили чистые длинные позиции по серебру на 5792 лота вторую неделю подряд до 30 685 лотов за последний вторник.

Сельское хозяйство – Прогнозы по производству зерна в Китае достигли рекордных высот

Недавние оценки Национального бюро статистики показывают, что производство зерна в Китае может вырасти на 1,6% в годовом исчислении до рекордного максимума в 706,5 млн тонн в 2024 году. Вышеуказанное включает оценку производства кукурузы в 294,9 млн тонн (+2,1% в годовом исчислении), в то время как прогноз производства пшеницы составил 140,1 млн тонн (+2,6% в годовом исчислении) за указанный выше период. Рост оценок производства может быть в значительной степени обусловлен благоприятными погодными условиями для зерновых культур в основных регионах-производителях, несмотря на то, что некоторые регионы переживают наводнения, засухи и другие бедствия.

Последние оценки Ассоциации по производству зерна Западной Австралии показывают, что урожай пшеницы в главном штате-производителе пшеницы в стране может вырасти до 10,83 млн тонн в сезоне 2024/25, что выше предыдущих оценок в 10,33 млн тонн. Общие оценки производства зерна были пересмотрены в сторону повышения, и в некоторых регионах до сбора урожая еще осталась неделя или две.

Последние данные CFTC показывают, что управляющие финансами сократили свои чистые медвежьи ставки на сою CBOT на 13 897 лотов вторую неделю подряд за последнюю неделю, в результате чего по состоянию на 10 декабря 2024 года у них осталась чистая короткая позиция в 58 320 лотов. Этот шаг был в основном обусловлен падением валовых коротких позиций на 12 166 лотов. Аналогичным образом спекулянты сократили свои чистые короткие позиции на пшеницу CBOT на 2 607 лотов после сообщения о росте в течение четырех последовательных недель до 66 779 лотов по состоянию на прошлый вторник. Этот шаг был вызван падением коротких позиций, при этом валовые короткие позиции сократились на 3 481 лот до 149 272 лотов. Между тем, чистые спекулятивные длинные позиции по кукурузе на CBOT значительно выросли на 77 670 лотов после снижения в течение двух последовательных недель до 165 890 лотов (самые оптимистичные ставки с 21 февраля 2023 года) за последнюю отчетную неделю, после увеличения валовых длинных позиций на 53 471 лот до 327 099 лотов.

Пара AUD/USD придерживается своего умеренно позитивного настроя в первой половине европейской сессии в понедельник, хотя и не хватает последующих покупок. Спотовые цены остаются близкими к более чем годовому минимуму, достигнутому в прошлую пятницу, и в настоящее время торгуются в районе 0,6365-0,6370, поднявшись чуть более чем на 0,15% за день.

Доллар США (USD) начинает новую неделю на более слабой ноте на фоне скромного снижения доходности казначейских облигаций США и оказывается ключевым фактором, оказывающим некоторую поддержку паре AUD/USD. При этом голубиный уклон Резервного банка Австралии (RBA) наряду с экономическими проблемами Китая выступают в качестве встречного ветра для австралийского доллара (AUD). Помимо этого, ожидания менее голубиного Федерального резерва (ФРС) благоприятствуют быкам по USD и предполагают, что путь наименьшего сопротивления для спотовых цен остается в сторону снижения.

Теперь инвесторы, похоже, убеждены, что центральный банк США замедлит темпы своего цикла снижения ставок на фоне признаков того, что прогресс в снижении инфляции до целевого показателя в 2% застопорился. Это, в свою очередь, стало ключевым фактором недавнего роста базовой доходности 10-летних казначейских облигаций США до трехнедельного максимума и подтверждает позитивный прогноз для доллара. Помимо этого, геополитический риск и опасения торговой войны между США и Китаем должны принести пользу безопасному доллару, что требует некоторой осторожности перед тем, как делать ставки на повышение вокруг пары AUD/USD.

Трейдеры также могут воздержаться от агрессивных ставок и предпочесть дождаться результатов долгожданного заседания FOMC по политике в среду. Ожидается, что ФРС снизит стоимость заимствований на 25 базисных пунктов (б. п.), хотя она может занять более осторожную позицию в отношении снижения ставок. Таким образом, основное внимание будет уделено сопроводительному заявлению по политике, которое, наряду с комментариями председателя ФРС Джерома Пауэлла на пресс-конференции после заседания, будет стимулировать спрос на доллар США и даст новый импульс паре AUD/USD.

Источник: FXSTREET

На этой диаграмме отображена цена биткоина с течением времени.

Источник: Рейтер

Последние попытки Китая убедить инвесторов в том, что он подстегнет свою экономику большими мерами стимулирования. В пятницу китайские власти повторили, что они подстегнут потребление, но отсутствие подробностей свело на нет предварительный энтузиазм и отправило CSI 300 более чем на 2% ниже. И китайские акции сегодня снова были проданы на фоне значительного замедления роста розничных продаж в прошлом месяце, как подтверждение того, что все, что делается в Китае, не приносит плодов. Между тем, резкое падение доходности китайских облигаций не мотивирует инвесторов вернуться. Это огромная проблема, которая напоминает инвесторам о Японии, которая десятилетиями боролась с известной дилеммой «ловушки ликвидности» — где низкие ставки не могли стимулировать потребление и десятилетиями держали экономику на низком уровне.

В Корее политические потрясения продолжают оказывать давление на настроения, в то время как во Франции облегчение от назначения Франсуа Байру — еще одного очень известного имени во французской политике — на смену Барнье в качестве нового премьер-министра Франции было омрачено понижением кредитного рейтинга Франции агентством Moody's до Aa3 — на три уровня ниже максимального. Moody's обвинило политическую раздробленность, и Байру, вероятно, будет бороться с тем же разделенным правительством, что и его предшественник, чтобы принять какие-либо меры по оздоровлению бюджета.

Неподалеку немецкие политики проведут вотум доверия, чтобы проложить путь к досрочным выборам в феврале. Но немецкая оппозиция заявила, что сохранит свой лимит заимствований без изменений, если придет к власти в следующем году – в отличие от более ранних заявлений лидера ХДС Фридриха Мерца о его открытости для увеличения этого лимита, чтобы оказать большую поддержку экономике – что, очевидно, не было идеальным для бюджетной дисциплины.

Подводя итог, можно сказать, что нет ничего менее ясного, чем политическая картина в двух сильнейших экономиках еврозоны, поэтому ставки на то, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) должен взять на себя тяжелую работу, остаются сильными после осторожного снижения на 25 базисных пунктов на прошлой неделе. Ожидается, что ЕЦБ сделает еще одно снижение на 25 базисных пунктов в январе. Но голубиный настрой в основном заложен в цену, поэтому пара EURUSD должна найти достаточную поддержку вблизи отметки 1,05 и снова бросить вызов предложениям 1,06.

По ту сторону Ла-Манша Cable сегодня утром немного лучше, но разочаровывающий набор данных пятницы, намекнувший на удивительно худшее промышленное и обрабатывающее производство, увенчанное удивительно слабыми услугами, снова предупредил, что британская экономика увидит фон повышения налогов, прежде чем начнет видеть преимущества расходов. Ожидается, что Банк Англии (BoE) сохранит свою ставку без изменений на этой неделе, чтобы убедиться, что сбалансирует планы правительства по расходам, но некоторые чиновники могут показаться миролюбивыми на фоне слабых показателей роста. Что касается фунта стерлингов, распродажа может замедлиться на фоне осторожного BoE и неоправданно мягкой Федеральной резервной системы (ФРС). Но мечта увидеть Cable в конце года выше 1,30 тает с каждым днем.

В Японии пара USDJPY набирает обороты, поскольку инвесторы сокращают свои ставки на повышение ставки Банка Японии (BoJ) на этой неделе. Некоторые чиновники ранее в этом месяце говорили, что ожидание следующего повышения не имеет смысла – ястребиный риск, который должен ограничить подъем пары USDJPY около 155 в момент принятия решения.

В США Федеральная резервная система (ФРС), как ожидается, снизит свои ставки еще на 25 базисных пунктов на заседании на этой неделе. Печать CPI на прошлой неделе была без событий, а скачок числа PPI был в основном уничтожен, поскольку цены на яйца в основном были ответственны за рост. То, что ФРС объявит о следующих заседаниях, вероятно, будет иметь большее значение, чем сокращение на этой неделе. С одной стороны, Пауэлл признает, что экономика США и рынок труда остаются устойчивыми. С другой стороны, политика Трампа, направленная на рост, и тарифы могут снова подстегнуть инфляцию. Таким образом, с обеих сторон, нет ничего, что оправдывало бы продолжение регулярных сокращений в 2025 году.

SP500 закрылся на прошлой неделе около рекорда, в то время как Nasdaq поднялся до нового рекордного максимума в пятницу. На этот раз настала очередь Broadcom блеснуть. Цена акций компании подскочила на 24% до рекордного максимума в пятницу после объявления о более высокой, чем ожидалось, прибыли и заявления о том, что она ожидает бурного роста спроса на свои изготовленные на заказ чипы ИИ. Помните, Broadcom и Apple объявили о создании чипа вместе за день до этого. Готовность технологических компаний создавать собственные чипы может стать открытием для таких компаний, как Broadcom, в гонке ИИ — если им удастся предоставить сильные, изготовленные на заказ и более дешевые решения и угрожать доле пирога Nvidia. Экосистема программного обеспечения, инструментов и исследовательской инфраструктуры ИИ Nvidia остается мощной защитой, но ее высокая оценка вызывает вопросы.

Источник: ACTIONFOREX