Индекс деловой активности в сфере услуг ISM в октябре вырос на 1,1 пункта до 56,0, что намного лучше консенсус-прогноза, предполагавшего снижение до 53,8, и достиг самого высокого уровня с июля 2022 года.

Подындекс занятости подскочил на 4,9 пункта до 53, более чем отменив более слабые показатели последних месяцев. Между тем, как индексы новых заказов (-2,0 пункта до 57,4), так и индексы деловой активности (-2,7 пункта до 57,2) были ниже в этом месяце, хотя каждый из них остается значительно выше своих предыдущих двенадцатимесячных средних значений.

Цены на подкомпоненты немного снизились (-1,3 пункта до 58,1), в то время как сроки поставок поставщиков еще больше увеличились, достигнув 27-месячного максимума в 56,4.

Четырнадцать отраслей услуг сообщили о росте в октябре — перечислены в порядке убывания — это: розничная торговля; информация; транспортировка и складирование; размещение и питание; финансы и страхование; строительство; горнодобывающая промышленность; государственное управление; коммунальные услуги; недвижимость, аренда и лизинг; образовательные услуги; профессиональные, научные и технические услуги; здравоохранение и социальная помощь; оптовая торговля. Две отрасли, сообщившие о сокращении в октябре, это: прочие услуги; и управление вспомогательными услугами компаний.

Ключевые выводы

Индекс ISM Services превзошел ожидания и в октябре достиг самого высокого уровня за последние два года. Хотя и новые заказы, и деловая активность немного снизились за месяц, они оба остаются на экспансивной территории. Напротив, резкий рост субиндекса занятости — достиг самого высокого уровня с февраля 2023 года — подтверждает, что на показатели слабых рабочих мест прошлой недели, вероятно, сильно повлияли ураганы Хелен и Милтон. Согласно ответам на опрос, недавние погодные явления, а также кратковременная забастовка в порту в прошлом месяце также, по-видимому, в значительной степени виноваты в дальнейшем росте сроков поставки поставщиков.

Если отступить назад, расходы на услуги оставались на удивление стабильными на протяжении большей части этого года, а трех- и шестимесячные годовые темпы изменения оставались стабильными на уровне 2,5% по состоянию на сентябрь. Поскольку показатели новых заказов и деловой активности все еще находятся на здоровом уровне, костяк потребительских расходов, вероятно, останется надежным фактором роста в четвертом квартале и в следующем году.

Источник: CNBC

[Краткие факты]

[Подробности новостей]

[Сегодняшний фокус]

Энергия – Трещины в средних дистиллятах продолжают укрепляться

Цены на нефть остаются относительно стабильными, пока рынки ждут результатов выборов в США, которые, как ожидается, будут очень напряженными. Вчера ICE Brent установился выше $75/баррель, а более слабый доллар, вероятно, поддержит рынок. Нефть, вероятно, будет уязвима для более широких движений на рынках, поскольку мы получаем больше ясности относительно того, как пройдут выборы в США. Для нефтяных фундаментальных показателей победа Трампа может обеспечить некоторый краткосрочный рост с риском более строгого применения санкций против Ирана. Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе победа Трампа может быть более медвежьей для нефти из-за торговли и внешней политики. Между тем, победа Харрис, вероятно, сохранит статус-кво.

Помимо ослабления доллара США, поддержку ценам окажет решение членов ОПЕК+ отложить постепенное увеличение поставок на один месяц, а также возможные перебои с поставками в Мексиканском заливе (США) из-за тропического шторма «Рафаэль».

В нефтепродуктах средние дистилляты продолжают укрепляться. ICE gasoil crack торгуется на самом высоком уровне с начала сентября. Укрепление, наблюдаемое в средних дистиллятах, было обусловлено рынком реактивного топлива, что очевидно в расширении реактивного регрейда, что довольно распространено по мере приближения зимы в Северном полушарии.

Металлы – Complex растет на фоне надежд на стимулирование экономики Китая

Медь выросла третью сессию подряд, а другие промышленные металлы также выросли вчера, поскольку надежды на дополнительные меры стимулирования со стороны Китая поддержали комплекс. Ожидается, что Пекин представит дополнительные меры поддержки на этой неделе на заседании Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей. В последних комментариях премьер-министр Китая Ли Цян сказал, что правительство способно обеспечить устойчивое экономическое улучшение и имеет достаточно места для фискальной и денежно-кредитной политики. Дополнительные меры фискального стимулирования, вероятно, оживят настроения инвесторов и поднимут цены на металлы. Ли Цян также подтвердил, что Китай достигнет своего целевого показателя экономического роста около 5% за год.

Последний отчет LME COTR показывает, что инвесторы сократили свою чистую бычью позицию по цинку на 3515 лотов до 35 553 лотов (самый низкий показатель с недели, закончившейся 4 октября 2024 года). Аналогичное движение наблюдалось по алюминию: спекулянты сократили свои чистые бычьи ставки на 2850 лотов после сообщения о росте в течение двух последовательных недель до 124 473 лотов за последнюю отчетную неделю. Напротив, управляющие финансами увеличили чистые бычьи ставки по меди на 7577 лотов после сообщения о снижении в течение трех последовательных недель до 74 752 лотов по состоянию на прошлую пятницу.

Сельское хозяйство – ISMA сохраняет прогнозы по производству сахара на 2024/25 год

Первые предварительные оценки Индийской ассоциации производителей сахара и биоэнергии (ISMA) показывают, что валовое производство сахара в Индии остается неизменным по сравнению с предварительными прогнозами в 33,3 млн тонн на 2024/25 год по сравнению с производством в 34,1 млн тонн в 2023/24 году. Ассоциация добавила, что достаточная доступность сахара поддержит программу смешивания этанола, а также увеличит шансы на экспорт. Также есть предположения, что правительство может рассмотреть вопрос об увеличении минимальной цены продажи сахара в ближайшие дни.

Последние данные Европейской комиссии показывают, что экспорт мягкой пшеницы из ЕС в сезоне 2024/25 снизился до 7,8 млн т по состоянию на 3 ноября, что на 32% меньше, чем 11,3 млн т, о которых сообщалось за аналогичный период годом ранее. Более слабый урожай оказал давление на экспорт.

Источник: MarketPulse

После долгих споров, сокращение на 25 базисных пунктов — дело решенное

Федеральный резерв почти наверняка осуществит второе снижение ставки в этом цикле смягчения в четверг, причем размер снижения больше не вызывает сомнений после ряда позитивных экономических показателей из США. Снижение на 25 базисных пунктов оценено более чем на 98%, поскольку инвесторы переключили свои ожидания с крупных снижений на 50 базисных пунктов на возможность паузы на одном из предстоящих заседаний.

Снижение ожиданий агрессивного смягчения вызвало более чем 4%-ный рост доллара США, измеряемый его индексом по отношению к корзине из шести основных валют. Однако ставки на снижение ставки ФРС были не единственным фактором, подтолкнувшим доллар вверх.

Трамп воодушевляет долларовых быков

Растущие шансы на победу Дональда Трампа в президентской гонке 5 ноября также способствовали невероятному росту доллара в октябре, поскольку его политика считается инфляционной. Столкновение со временем выборов является причиной того, что заседание ФРС состоится на день позже обычного. Однако даже если исход выборов станет известен к тому времени, когда члены FOMC проголосуют сами, маловероятно, что это повлияет на решение, по крайней мере, до вступления в должность следующего президента.

Таким образом, политики будут сосредоточены на том, как развивались рынок труда и картина инфляции с момента последней встречи. Все указывает на то, что американская экономика остается в хорошей форме с небольшими признаками серьезного спада или даже замедления. ВВП вырос на годовой ставке 2,8% в третьем квартале, а рост в текущем квартале составляет 2,3%, согласно последней оценке GDPNow Федерального резервного банка Атланты.

Достижение баланса

Для ФРС главным беспокойством были признаки трещин на рынке труда. Слабые данные по заработной плате за июль, которые склонили ФРС к снижению ставок на 50 базисных пунктов в сентябре, казались временной слабостью до выхода октябрьского отчета. Однако на октябрьские показатели сильно повлияли ураганы, а также забастовка на аэрокосмическом гиганте Boeing. Что еще важнее, уровень безработицы оставался стабильным на уровне 4,1%, подскочив до 4,3% в июле.

В целом, однако, рост рабочих мест, безусловно, замедляется, и ФРС, возможно, придется двигаться быстрее в течение следующего года. Но на данный момент политикам нужно найти баланс с все еще сохраняющимся ценовым давлением. Любимый показатель инфляции ФРС — базовый индекс цен PCE — остался неизменным на уровне 2,7% г/г в сентябре, вопреки прогнозам небольшого падения. Другие ценовые индикаторы также подтверждают необходимость осторожности; индекс уплаченных цен в обрабатывающей промышленности ISM подскочил с 48,3 до 54,8 в октябре.

Тон Пауэлла и результаты выборов будут иметь решающее значение

Все это говорит о том, что ФРС будет придерживаться своих последних сообщений о постепенном снижении ставок в будущем, но председатель Джером Пауэлл, вероятно, сохранит дверь открытой для движений на 50 базисных пунктов. Поскольку на ноябрьском заседании не будет обновленной точечной диаграммы или экономических прогнозов, инвесторы будут внимательно изучать каждое слово Пауэлла на его пресс-конференции, надеясь получить какие-то свежие намеки из его взглядов на последние данные и состояние экономики.

Если не будет никаких сюрпризов, голубиных или ястребиных, доллар США, возможно, будет больше зависеть от заголовков о выборах. Если предварительные результаты в среду укажут на победу Трампа, и доллар, и Уолл-стрит, вероятно, вырастут. Но если Камала Харрис получит раннее лидерство, доллар будет подвержен распродаже, в то время как американские акции будут как минимум нестабильны, даже если не будет четкой реакции.

Доллар ждет череда взлетов и падений?

Для индекса доллара еще одна волна роста, вероятно, столкнется с трением на психологических уровнях 105,00 и 106,00. Но в самом медвежьем сценарии октябрьский подъем может быть полностью обращен вспять, с поддержкой, вероятно, на уровне 103,00 и 50-дневной скользящей средней около 102,28.

Однако если окажется, что до объявления решающего победителя пройдут дни или недели, волатильность рынка наверняка возрастет.