Фондовый рынок сегодня: азиатские акции следуют за ростом Уолл-стрит благодаря отчету Nvidia и росту биткоина

Уныние из-за отсутствия сильного ралли после отчета о прибылях от Nvidia продлилось недолго. Инвесторы быстро проигнорировали предупреждение компании о том, что маржа прибыли упадет до 73% из-за производственных проблем чипов Blackwell, и посчитали, что смогут справиться с этим небольшим ухудшением. Акции значительно отстали от ралли на 8-10%, к которому был готов рынок, и показали скудный рост на 0,53% после отчета о прибылях. Но тем не менее акции достигли нового ATH, хотя движение было далеко не впечатляющим. Nvidia не смогла предложить основным индексам США новый рекорд, поскольку вчера в основном были проданы крупные технологические компании. Google потеряла 4,5% из-за требования Министерства юстиции продать Chrome. Но и SP 500, и Nasdaq выросли на следующий день после отчета о прибылях Nvidia и консолидируются вблизи уровней ATH.

Сезон отчетов о прибылях плавно подходит к концу с более сильными, чем ожидалось, показателями для большинства акций SP500. 8 из 11 секторов индекса показали рост доходов, продемонстрировав широкую устойчивость, несмотря на макроэкономические проблемы. Энергетические компании продолжали сталкиваться с трудностями из-за слабых цен на нефть, но крупные технологические компании выделялись, и общие доходы оказались лучше ожиданий рынка. Цифры не указывали на какие-либо экономические трудности в США и поддерживали настрой на мягкую посадку, также подкрепленный более широкими макроэкономическими данными.

Конечно, сильный экономический рост, безусловно, хорош для бизнеса, но сильный бизнес не обязательно хорош для обуздания инфляции. Добавьте к этому планы Трампа по сокращению налогов и введению пошлин для Китая и других партнеров, и прогноз инфляции не выглядит поддерживающим устойчивое снижение ставок Федеральной резервной системы (ФРС). Таким образом, доходность США продолжает испытывать давление неопределенности относительно того, что ФРС должна сделать на своем декабрьском заседании. Вероятность декабрьского снижения возросла до 60%, поскольку продолжающиеся требования в США выросли до 3-летнего максимума, но решение более близко к решению, чем многие думают, на мой взгляд.

На валютном рынке доллар США продолжает расти, не обязательно из-за ожиданий ФРС, а из-за достаточного спроса на безопасные активы на фоне растущей геополитической напряженности в Украине. Последние новости говорят о том, что Россия запустила «новый тип баллистической ракеты по Украине» в ответ на использование Украиной американских ракет по России в начале этой недели. Последняя эскалация приводит к новым санкциям против Газпромбанка, который был последним крупным российским финансовым учреждением, не обеспокоенным предыдущими санкциями, поскольку некоторые европейские страны продолжали оплачивать свои закупки газа из России через Газпромбанк. Они больше не могут.

Несмотря на то, что Европа имеет сниженную зависимость от России, сокращение оставшихся поставок российского газа сократит объем поставок на континенте и грозит ростом цен на газ по мере сокращения запасов. Европейские газовые фьючерсы показывают ускоренный рост на этой неделе, в то время как американские газовые фьючерсы взрываются на новостях. Американский природный газ прорвался выше летнего пика, и на этот раз, вероятно, устойчиво выбил поддержку в $3. Давление на рост не будет сопоставимо с тем, что мы видели в первые дни украинской войны, но напряженная геополитическая обстановка может подтолкнуть цены к диапазону 3,50-3,60 - январскому пику.

В других областях энергетики растущая геополитическая напряженность дает руку нефтяным быкам. Баррель американской сырой нефти перешагнул уровень в 70 долларов за баррель, но сталкивается с толстым слоем предложений в диапазоне от 70 до 73 долларов за баррель. Сочетание слабого мирового спроса и обильного предложения удерживает макроэкономически ориентированных медведей в аппетите около этих уровней. Но среда становится позитивной для тактических лонгов и американских энергетических компаний, которые увидят дополнительную возможность увеличить свою долю рынка в Европе.

На валютном рынке недавний рост доллара США вчера столкнул EURUSD вниз на отметку 1,05, а Cable продолжил падение ниже отметки 1,26. Инвесторы будут следить за предварительными данными PMI сегодня утром, чтобы выяснить, как исправить свои позиции по евро и фунту стерлингов, но основным драйвером рынка сейчас, вероятно, останутся потоки убежища, которые благоприятствуют зеленому доллару против основных аналогов. При этом, устойчивое укрепление доллара США в сочетании с ростом цен на энергоносители, вероятно, вызовет тревогу среди голубей Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Банка Англии (BoE) и заставит их умерить свои голубиные ожидания. Последнее, вероятно, поддержит восстановление как евро, так и фунта стерлингов, как только уляжется геополитическая пыль.

В центре внимания сегодня

Сегодня в еврозоне мы получаем ноябрьские индексы деловой активности PMI, важный фактор для решения ЕЦБ в декабре. Импульс роста в последнее время снизился, особенно из-за замедления в Германии. Мы ожидаем, что производственный сектор останется в зоне сокращения, при этом ожидается, что индекс деловой активности PMI незначительно вырастет до 46,4 в ноябре (предыдущее значение: 46,0), что близко соответствует жестким данным из-за построения индекса PMI. Между тем, индекс деловой активности PMI в сфере услуг, вероятно, останется выше 50, что указывает на рост, но мы ожидаем небольшого снижения до 51,2 (предыдущее значение: 51,6) под влиянием умеренного сокращения расширения и сезонных эффектов.

Мы также получаем индексы деловой активности PMI за ноябрь по Франции, Германии, США и Великобритании.

Сегодня у нас будет много выступлений представителей ЕЦБ, включая выступления Лагард и Шнабеля.

Экономические и рыночные новости

Что случилось ночью

В Японии базовый индекс потребительских цен в октябре составил 2,3% (конец: 2,2%, предыдущее значение: 2,4%), что выше целевого показателя Банка Японии в 2%. Кроме того, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Японии снизился до 49,0 в ноябре (предыдущее значение: 49,2), что указывает на сокращение пятый месяц подряд. Эти цифры будут среди факторов, которые Банк Японии обсудит на своем следующем заседании по политике в декабре

Что случилось вчера?

В еврозоне потребительская уверенность снизилась до -13,7 в ноябре (минус: -12,4, предыдущее: -12,5). Снижение произошло после длительного восходящего тренда в течение последних двух лет. Если принимать это за чистую монету, то спад увеличивает риски снижения перспектив роста. Тем не менее, ряд немного колеблется от месяца к месяцу, и мы видели похожие спады в отдельные месяцы в последние два года, которые затем возвращались в следующем месяце. Поскольку ожидается, что частное потребление станет основным драйвером роста в следующем году, важно следить за потребительской уверенностью в будущем, чтобы увидеть, было ли снижение в этом месяце всего лишь одним всплеском или более серьезным изменением предыдущей восходящей тенденции.

В США количество заявок на пособие по безработице достигло шестимесячного минимума в 213 тыс. (минус: 220 тыс.), что указывает на относительно устойчивый рынок труда. Однако мы получили немного более слабый индекс Philly Fed, зарегистрированный на уровне -5,5 в ноябре (минус: 8,0, предыдущее значение: 10,3). Этот показатель остается в типичном диапазоне, наблюдаемом в течение последних нескольких лет, хотя и несколько ниже среднего уровня до COVID. Ожидается, что ни один из этих выпусков данных не окажет существенного влияния на рынки.

Вчера один из чиновников Федерального резерва Голсби сказал, что он может увидеть, что процентные ставки снизятся «немного», но Федеральному резерву все равно нужно будет определить уровень нейтральной ставки, но это «далеко от того, где мы сейчас находимся». Сегодня утром мы увидели скромное снижение доходности казначейских облигаций США на азиатских торгах.

В Норвегии материковый ВВП вырос на 0,5% кв/кв (конец: 0,3%, предыдущее значение: 0,1%). Этот устойчивый рост в третьем квартале был в значительной степени обусловлен нефтяной, химической и фармацевтической отраслями, которые показали себя намного лучше, чем ожидалось. С точки зрения расходов очевидно, что инвестиции в нефтяную промышленность и расходы государственного сектора были основными катализаторами роста, при этом государственные инвестиции и потребление сами по себе внесли целый процентный пункт в рост в третьем квартале.

Акции: Мировые акции вчера выросли, а Европа зарегистрировала небольшое превосходство в глобальном контексте после дня американских горок. Ситуация в Европе в настоящее время особенно интригует. Хотя большинство инвесторов согласятся, что европейские акции значительно дешевле по сравнению с акциями США, так же многие, вероятно, согласятся, что европейские перспективы гораздо более туманны, а неопределенность приводит к модели «один шаг вперед и два шага назад». Потенциальным фактором, который изменит правила игры для Европы, как в относительном, так и в абсолютном выражении, может стать подъем в производственной активности. Поэтому сегодняшние предварительные данные PMI, по нашему мнению, являются наиболее важными данными месяца для Европы.

Стоит отметить, что вчера наблюдался относительно широкий рост, причем сектор коммунальных услуг показал лучшие результаты, а также компании с малой капитализацией на стороне стиля. Следовательно, мы все чаще наблюдаем, как рынки возвращаются к макроэкономическому движению, а влияние торговой политики Трампа постепенно уменьшается.

Вчера в США индекс Dow закрылся ростом на 1,1%, S&P 500 — на 0,7%, Nasdaq — на 0,1%, а Russell 2000 — на 1,9%.

Сегодня утром торги в Азии (за исключением Китая) демонстрируют рост, европейские фьючерсы также растут, а фьючерсы на американские акции немного снизились.

FI: Вчера наблюдалось скромное снижение доходности европейских государственных облигаций, в то время как доходность казначейских облигаций США скромно выросла. Сегодня утром мы увидели скромное снижение процентных ставок казначейских облигаций США на азиатских торгах. Один из членов ФРС Голсби заявил, что он может увидеть ставки «немного ниже» в течение следующего года и что нейтральная ставка ниже текущего уровня.

FX: JPY и USD выросли вчера и в частности по отношению к EUR и GBP. Примечательными упоминаниями вчерашнего дня были падение EUR/USD ниже 1,05 и ралли NOK/SEK обратно к паритету.

Цены на сырую нефть сегодня продолжили рост и, как ожидается, завершат неделю ростом после того, как Россия запустила новый тип баллистической ракеты по Украине, что стало очередным признаком того, что эскалация конфликта там продолжается.

Удар, в котором использовалась гиперзвуковая ракета средней дальности, которая ранее не использовалась в военных действиях, был нанесен в ответ на украинскую атаку с использованием американских и британских ракет ATACMS на территории России. Были опасения, что Россия перейдет к использованию ядерного оружия, особенно после того, как президент Владимир Путин на этой неделе подтвердил изменения в ядерной доктрине России, которые предусматривают, что ядерный удар приемлем по стране, которая сама по себе не является ядерной державой, но поддерживается ядерной державой.

«Существует элемент неопределенности относительно того, насколько далеко каждая из сторон может зайти в своих атаках, что вызывает некоторую тревогу на нефтяном рынке», — заявила Bloomberg энергетический аналитик Вандана Хари.

На момент написания статьи нефть марки Brent торговалась по $74,34 за баррель, а нефть марки West Texas Intermediate — по $70,23 за баррель, обе марки выросли в четверг после того, как в четверг они поднялись на 2%. Рост цен мог бы быть более существенным, если бы не последний еженедельный отчет EIA о состоянии нефтяных запасов, который показал рост как сырой нефти, так и топлива.

«На следующей неделе мы ожидаем восстановления производства, а также активности на нефтеперерабатывающих заводах США, что будет иметь негативные последствия как для сырой нефти, так и для основных видов продукции», — сообщил агентству Reuters Джим Риттербуш из Ritterbusch and Associates.

В заметке, опубликованной ранее на этой неделе, Уоррен Паттерсон и Эва Мантей из ING написали, что влияние российско-украинской эскалации на цены на нефть было смягчено новостями о том, что Иран готов ограничить свои запасы обогащенного урана, что снизит риск более жестких санкций США, которые могут поставить под угрозу безопасность поставок. Они также отметили возвращение к нормальной работе на месторождении Юхан Свердруп в Норвегии после короткой остановки из-за отключения электроэнергии.

Источник: OILPRICE

Макроданные и заголовки:

Акции

Волатильность

Фиксированный доход

Товары

Валюты

Положительный сюрприз только что стал менее положительным. Вторая оценка роста ВВП Германии в третьем квартале показала, что экономика едва избежала летней рецессии. Рост ВВП составил 0,1% квартал к кварталу, с +0,2% кв/кв в первой оценке. Учитывая, что экономика сократилась на 0,3% кв/кв во втором квартале, сегодняшние основные цифры не следует воспринимать как признак восстановления, а скорее как подтверждение того, что экономика Германии застряла в стагнации и сейчас едва ли больше, чем в начале пандемии более четырех лет назад.

Сегодняшние новые компоненты ВВП показывают, что частное потребление и накопление запасов были основными драйверами экономики в третьем квартале, в то время как чистый экспорт и инвестиции были тормозом. Большой вклад накопления запасов за последние два квартала, в частности, не сулит ничего хорошего для следующих кварталов, как только произойдет сокращение запасов.

Надвигается зимняя рецессия

Вы уже слышали, что нынешнее состояние экономики Германии является результатом как циклических, так и структурных встречных ветров. Пандемия и война на Украине ускорили структурную слабость, но не являются основными причинами текущей ситуации. В мире, где Китай стал «новой Германией» — по крайней мере, в производстве — старая макроэкономическая бизнес-модель Германии с дешевой энергией и легкодоступными крупными экспортными рынками больше не работает. Негативный поток новостей последних месяцев с реструктуризацией компаний, все еще растущим числом банкротств и даже крахом правительства иллюстрируют, к каким потерям могут привести четыре года застоя.

Заглядывая вперед, очень мало оснований ожидать каких-либо неизбежных изменений в экономике. Фактически, ожидаемая экономическая политика новой администрации США, а также продолжающаяся политическая неопределенность в результате краха немецкого правительства, вероятно, будут оказывать давление на настроения в Германии. Будь то перспективы тарифов или налоговые льготы США и дерегулирование, косвенно подрывающие конкурентоспособность Германии, трудно понять, как экономическая политика США не будет негативной для немецкой экономики.

На более позитивной ноте, новое правительство могло бы — акцент на могло бы, а не будет — наконец положить конец текущему параличу экономической политики в Германии и предоставить стране долгожданную определенность экономической политики и руководство по восстановлению роста и конкурентоспособности. Политические предписания дерегулирования, снижения налогов, сокращения бюрократии и инвестиций в инфраструктуру, цифровизацию и образование — все это очень хорошо известно. Их реализация без хотя бы временного отклонения от фискального долгового тормоза в настоящее время выглядит почти невыполнимой задачей.

Даже если экономика Германии избежала летней рецессии, зимняя рецессия уже надвигается. Заглядывая за пределы зимы, перспективы роста Германии будут в значительной степени зависеть от способности нового правительства укрепить внутреннюю экономику в условиях потенциальной торговой войны и еще более жесткой промышленной политики в США.

Швейцарский франк и доллар США сегодня в целом выросли, поскольку инвесторы искали безопасные активы в ответ на эскалацию геополитических рисков. Золото продолжило свой краткосрочный отскок, в то время как биткоин подскочил до нового рекордного максимума, отражая повышенный спрос на альтернативные средства сбережения.

Катализатором этого сдвига стало предупреждение президента России Владимира Путина о том, что конфликт на Украине обостряется до глобальных масштабов. Путин заявил, что Россия ответила на использование Украиной ракет, поставленных США и Британией, запустив новую гиперзвуковую баллистическую ракету средней дальности по украинскому военному объекту. Он указал, что могут последовать дополнительные действия, что усилит опасения по поводу более широкой конфронтации с участием крупных держав.

Несмотря на эти события, настроения, связанные с отказом от риска, не были равномерно отражены на мировых рынках. DOW закрылся значительно выше ночью, в то время как NASDAQ немного снизился. В Азии рыночные показатели были смешанными; японский Nikkei 225 вырос, тогда как гонконгский HSI и китайский SSE торгуются в минусе.

Австралийский доллар немного отступил, но остается одним из сильнейших показателей недели, несмотря на неоднозначные данные PMI. Между тем, иена продолжила торговаться в привычных диапазонах, демонстрируя ограниченную реакцию как на геополитические события, так и на более сильные, чем ожидалось, данные по японскому CPI.

Внимание теперь переключается на данные PMI еврозоны, которые должны быть опубликованы сегодня. Эти данные будут особенно значимыми после вчерашнего широкомасштабного падения евро, пробив ключевые уровни поддержки против нескольких основных валют.

Технически, краткосрочное падение EUR/CHF возобновилось и прорывает поддержку 0,9305. Теперь внимание сосредоточено на том, наберет ли пара нисходящий импульс для решительного прорыва минимума 0,9209.

В Азии на момент написания статьи Nikkei вырос на 0,76%. Гонконгский HSI снизился на -1,70%. Китайский Shanghai SSE снизился на -1,58%. Сингапурский Strait Times вырос на 0,07%. Доходность 10-летних японских JGB снизилась на -0,0101 до 1,086. За ночь DOW вырос на 1,06%. SP 500 вырос на 0,53%. NASDAQ вырос на 0,03%. Доходность 10-летних облигаций выросла на 0,026 до 4,432.

Индекс потребительских цен в Японии снизился до 2,3% в октябре, индекс core-core вырос до 2,3%

Данные по инфляции в Японии за октябрь выявили устойчивое и расширяющееся ценовое давление. Базовый ИПЦ (без учета продуктов питания) немного снизился до 2,3% в годовом исчислении, снизившись с 2,4% в годовом исчислении, но превзойдя ожидания в 2,2% в годовом исчислении. Это был 31-й месяц подряд, когда базовый ИПЦ оставался на уровне или выше целевого показателя Банка Японии в 2%.

Основной ИПЦ (исключая продукты питания и энергоносители) вырос с 2,1% г/г до 2,3% г/г, что подчеркивает возобновление силы базовой инфляции. Основной ИПЦ снизился с 2,5% до 2,3%, отчасти из-за замедления роста цен на энергоносители, который резко замедлился до 2,3% г/г с 6,0% г/г в сентябре. Однако цены на продукты питания выросли на 3,8% г/г, ускорившись с 3,1% г/г, в то время как цены на услуги выросли до 1,5% г/г с 1,3% г/г.

Сочетание устойчивой инфляционной динамики, восстановления потребительских расходов и возобновления ослабления Тена подкрепляет аргументы в пользу повышения ставки Банка Японии на его предстоящем заседании по вопросам политики в декабре.

Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Японии упал до 49,0, в сфере услуг вырос до 50,2

Индекс PMI Manufacturing в Японии снизился до 49,0 с 49,2 в ноябре, что свидетельствует об углубляющемся сокращении в секторе. Напротив, индекс PMI Services немного вырос до 50,2 с 49,7, что указывает на возобновление, хотя и скромного, расширения. PMI Composite немного улучшился, но остался ниже нейтральной отметки на уровне 49,8, по сравнению с 49,6.

Усама Бхатти, экономист SP Global Market Intelligence, отметил, что условия спроса были «застойными», в то время как занятость росла самыми быстрыми темпами за четыре месяца. Ценовое давление сохранялось во всех секторах, вызванное ростом стоимости сырья и слабостью иены. Компании отреагировали более резким повышением цен на товары и услуги, стремясь переложить это бремя более высоких затрат на клиентов.

Австралийский индекс деловой активности PMI упал до 49,4, что стало вторым сокращением за три месяца

Индекс PMI Manufacturing в Австралии резко вырос с 47,3 до 49,3 в ноябре, достигнув шестимесячного максимума, но оставаясь на территории сокращения. Напротив, индекс PMI Services упал с 51,0 до 49,6, достигнув 10-месячного минимума и сигнализируя о сокращении. PMI Composite упал с 50,2 до 49,4, самого низкого уровня за 10 месяцев, что указывает на небольшое общее сокращение производства в частном секторе во второй раз за три месяца.

Заместитель директора по экономике SP Global Market Intelligence Цзиньи Пан подчеркнул значимость замедления в секторе услуг. «Ноябрьский индекс деловой активности в Австралии SP Global Flash PMI показал самые низкие показатели с января, в результате чего средний показатель за четвертый квартал оказался намного ниже, чем в предыдущем квартале», — сказал Пан.

В отчете также отмечено, что ослабление давления на мощности и сдержанная активность способствовали замедлению роста занятости, который упал еще ниже долгосрочного среднего значения. Кроме того, инфляция цен продажи замедлилась, поскольку предприятия проявили осторожность в повышении сборов. Такое сочетание более слабого роста занятости и сниженного ценового давления поддерживает ожидания более низких процентных ставок.

Взгляд вперед

Великобритания опубликует данные по розничным продажам и PMI в ходе европейской сессии. Германия опубликует окончательный ВВП. Еврозона также опубликует данные по PMI. Позже в этот же день Канада опубликует данные по розничным продажам. США также опубликует данные по PMI.

Ежедневный прогноз EUR/USD

Дневные опорные точки: (S1) 1,0439; (P) 1,0497; (R1) 1,0532; Подробнее…

Падение EUR/USD с 1,1213 возобновилось, пробив временный минимум 1,0495. Внутридневной уклон снова направлен вниз для поддержки 1,0447, а затем ключевого уровня Фибоначчи 1,0404. Из этой зоны можно увидеть сильную поддержку, которая приведет к отскоку. Но риск останется на нисходящей стороне, пока удерживается сопротивление 1,0609. Решительный прорыв 1,0404 будет иметь более серьезные медвежьи последствия.

В более широкой картине ценовые действия от 1,1274 (максимум 2023 г.) рассматриваются как модель консолидации к восходящему тренду от 0,9534 (минимум 2022 г.), с падением от 1,1213 в качестве третьего этапа. Снижение должно быть ограничено 50%-ным откатом от 0,9534 (минимум 2022 г.) до 1,1274 на уровне 1,0404, чтобы возобновить тренд на более позднем этапе. Однако уверенный прорыв 1,0404 повысит вероятность разворота и целевой 61,8%-ный откат на уровне 1,0199.

Источник: ACTIONFOREX