ING

การประชุมสภาพอากาศของสหประชาชาติที่บากูได้ก่อให้เกิดความขัดแย้งตั้งแต่ก่อนการประชุมจะเริ่มต้นขึ้น แม้ว่าผู้นำองค์กรต่างๆ จะเข้าร่วมประชุมลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่ COP29 ยังคงมีศักยภาพที่สำคัญสำหรับการหารือในห้องประชุม เราจะเจาะลึกถึงข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้บริหารในที่นี้

แม้ว่าเศรษฐกิจโลกจะมีความผันผวนในระดับมหภาคอย่างมาก แต่แนวโน้มพื้นฐานของประเทศตลาดเกิดใหม่ก็ยังคงมีเสถียรภาพ โดยคุณภาพสินเชื่อโดยรวมเริ่มดีขึ้น หลังจากเผชิญวิกฤติหนักมาหลายปี

การประกาศดัชนี PMI ของยูโรโซนในวันนี้ซึ่งออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ได้พิสูจน์ให้เห็นว่าเป็นตัวเร่งให้ค่าเงิน EUR/USD ร่วงลงมาแตะระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี แม้ว่าการร่วงลงเกือบ 7% ในเวลาเพียง 2 เดือนจะถือเป็นการเคลื่อนไหวที่รวดเร็วมากเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต แต่ค่าเงิน EUR/USD ที่ลดลงก็ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ เราไม่เห็นแนวรับที่มากนักก่อนที่ราคาจะขึ้นไปถึงระดับ 1.0190/0200 ในตอนนี้

ดัชนี PMI แบบรวมลดลงจาก 50 เหลือ 48.1 ทำให้เกิดความกังวลต่อการเติบโตของยูโรโซนอีกครั้ง

เศรษฐกิจเยอรมนีเติบโตเพียง 0.1% ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยทางเทคนิคอย่างเป็นทางการได้เพียงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าล่าสุดบ่งชี้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงฤดูหนาวยังคงเกิดขึ้น

เราพิจารณาว่าสกุลเงินที่พัฒนาแล้วใดบ้างที่ได้รับการประเมินค่าผิดพลาดตามแบบจำลองอัตราแลกเปลี่ยนสมดุลพฤติกรรมในระยะกลาง (BEER) ของเรา

ตลาด FX ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากความผันผวนที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ไม่มีใครอยากถอนตำแหน่งดอลลาร์ที่ถือครองไว้เป็นเวลานาน

ราคาน้ำมันได้รับแรงกดดันจากความตึงเครียดที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างรัสเซียและยูเครน อย่างไรก็ตาม ราคาก๊าซธรรมชาติมีความอ่อนไหวต่อสถานการณ์ดังกล่าวมากกว่า ขณะที่ทองคำได้รับประโยชน์จากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยตามที่คาดไว้

แนวโน้มของความรุนแรงในยูเครนทำให้ความต้องการ Bunds สูงขึ้น ทำให้ค่าสเปรดของ Bund swap ใกล้เคียงกับศูนย์ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานที่ทำให้ค่าสเปรดของ Bund swap กลายเป็นลบยังคงมีอยู่ ซึ่งแสดงให้เห็นจากแนวโน้มที่คล้ายกันในอัตราแลกเปลี่ยนข้ามสกุลเงิน USD/EUR