ยอดขายบ้านใหม่ • วันศุกร์

เราคาดว่ายอดขายบ้านใหม่ในเดือนกรกฎาคมจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ซึ่งแตกต่างจากยอดขายบ้านที่ขายไปแล้ว ยอดขายบ้านใหม่สะท้อนถึงธุรกรรมในช่วงเวลาที่เซ็นสัญญา ซึ่งบ่งชี้ถึงอัตราจำนองในเดือนปัจจุบัน อัตราจำนองยังคงมีแนวโน้มลดลงในเดือนกรกฎาคม หลังจากเริ่มปรับตัวลดลงในเดือนมิถุนายน โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 6.8% ตลอดทั้งเดือน แม้ว่าจะลดลงเพียงเล็กน้อย แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าที่มากขึ้นจากอัตราที่สูงกว่า 7.0% ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม เราคาดการณ์ว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 2.9% เป็น 635,000 ยูนิต

อัตราดอกเบี้ยธนาคาร Riksbank • วันอังคาร

ธนาคารกลางสวีเดนประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินในสัปดาห์นี้ โดยเรา (และฉันทามติ) คาดว่าธนาคารกลางของสวีเดนจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 จุดฐานเป็น 3.50% ธนาคารกลางสวีเดนคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ในการประชุมครั้งล่าสุดเมื่อเดือนมิถุนายน แต่แถลงการณ์และการคาดการณ์เศรษฐกิจจากการประชุมครั้งนั้นกลับมีท่าทีผ่อนปรน ธนาคารกลางสวีเดนรับทราบถึงภาวะเงินเฟ้อพื้นฐานที่ชะลอตัวลงและคาดการณ์การเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลง จึงได้ปรับลดการคาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง พร้อมทั้งกล่าวว่า “อัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจลดลงสองหรือสามครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี”

นับตั้งแต่นั้นมา อัตราเงินเฟ้อ CPIF ไม่รวมพลังงานได้ชะลอตัวลงอีกเหลือ 2.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกรกฎาคม หลักฐานของการเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลงเริ่มปรากฏให้เห็น และแนวโน้มของกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงซบเซา ในบริบทนี้ เราคาดหวังอย่างเต็มที่ว่า Riksbank จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายลง 25 จุดฐานในการประชุมสัปดาห์หน้า ผู้เข้าร่วมตลาดอาจให้ความสนใจกับแนวทางนโยบายของ Riksbank มากกว่า เราคาดว่าธนาคารกลางจะส่งสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้งในช่วงที่เหลือของปีนี้ โดยมีความเสี่ยงที่จะโน้มเอียงไปทางแนวทางที่ผ่อนปรนมากขึ้น ซึ่งส่งสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประกาศนโยบายที่เหลือสามครั้งในช่วงที่เหลือของปี 2024

ดัชนีราคาผู้บริโภคของแคนาดา • วันอังคาร

ดัชนีราคาผู้บริโภคของแคนาดาประจำเดือนกรกฎาคม ซึ่งกำหนดจะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ ถือเป็นข้อมูลสำคัญก่อนที่ธนาคารกลางแคนาดาจะประกาศนโยบายการเงินครั้งต่อไปในช่วงต้นเดือนกันยายน แนวโน้มเงินเฟ้อของแคนาดาที่มีแนวโน้มลดลงมาหลายเดือนแล้ว ส่งผลให้ธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดฐานจนถึงขณะนี้ แน่นอนว่าเงินเฟ้อของภาคบริการและการเติบโตของค่าจ้างรายชั่วโมงสำหรับพนักงานประจำยังคงอยู่ในระดับสูง โดยเงินเฟ้อของภาคบริการอยู่ที่ 4.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมิถุนายน และเงินเฟ้อของภาคบริการอยู่ที่ 5.2% อย่างไรก็ตาม ตลาดแรงงานดูเหมือนจะอ่อนตัวลงและกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมค่อนข้างซบเซา ซึ่งเป็นปัจจัยที่มีส่วนช่วยลดแรงกดดันด้านราคาในวงกว้างมากขึ้น

สำหรับเดือนกรกฎาคม คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะชะลอตัวลงอีกที่ 2.4% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะชะลอตัวลงเช่นกัน ขณะที่ดัชนี CPI เฉลี่ยที่ปรับลดแล้วคาดว่าจะชะลอตัวลงที่ 2.8% และดัชนี CPI มัธยฐานคาดว่าจะชะลอตัวลงที่ 2.5% หากตัวเลขดังกล่าวเป็นจริง ดัชนี CPI พื้นฐานโดยเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้นในอัตรา 2.4% ต่อปีในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อของธนาคารกลางแคนาดาที่ 2% เพียงเล็กน้อย ในความเห็นของเรา หลักฐานเพิ่มเติมของแนวโน้มเงินเฟ้อที่ควบคุมได้ ร่วมกับสัญญาณบ่งชี้ว่าโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว น่าจะเพียงพอแล้วที่ธนาคารกลางแคนาดาจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 bps ในการประกาศนโยบายการเงินในช่วงต้นเดือนกันยายน

PMI ของยูโรโซน • วันพฤหัสบดี

ดัชนี PMI ด้านการผลิตและบริการของโซนยูโรมีกำหนดจะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ ตัวเลขเหล่านี้จะมีความสำคัญไม่เพียงแต่ในการประเมินความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจในภูมิภาคเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแนวโน้มที่ธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประกาศนโยบายการเงินในเดือนกันยายนอีกด้วย

เศรษฐกิจยูโรโซนมีโมเมนตัมที่ดีขึ้นในช่วงต้นปี 2567 โดย GDP เติบโต 0.3% ในไตรมาสที่ 1 และ 2 ตามลำดับ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ชะลอตัว การจ้างงานที่เติบโตต่อเนื่อง และแนวโน้มรายได้จริงที่ปรับตัวดีขึ้น ล้วนมีส่วนสนับสนุนให้แนวโน้มการเติบโตที่มั่นคงยิ่งขึ้นของยูโรโซน อย่างไรก็ตาม การสำรวจความเชื่อมั่นได้ผ่อนคลายลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงอุปสรรคต่อเนื่องในภาคการผลิตของเยอรมนี และอาจรวมถึงความไม่แน่นอนชั่วคราวที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งของฝรั่งเศสเมื่อไม่นานนี้ด้วย

สำหรับเดือนสิงหาคม แนวโน้มการสำรวจ PMI ของยูโรโซนยังคงคลุมเครือ โดยคาดการณ์ว่า PMI ภาคการผลิตจะขยับขึ้นแตะระดับ 45.9 และ PMI ภาคบริการคาดว่าจะลดลงแตะระดับ 51.7 อย่างไรก็ตาม หาก PMI เดือนสิงหาคมแสดงสัญญาณขาลงอย่างรุนแรง อาจเป็นลางบอกเหตุว่าการเติบโตในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ชะลอตัวลง ส่งผลให้มีโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดในเดือนกันยายนมากขึ้น ซึ่งเป็นกรณีพื้นฐานของเรา อย่างไรก็ตาม การสำรวจ PMI ที่มีความแข็งแกร่งอย่างมีนัยสำคัญจะทำให้แนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนคลุมเครือมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากข้อมูลที่เผยแพร่ในภายหลังชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของค่าจ้างและอัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงสูงอยู่ในขณะนี้

อัตราดอกเบี้ย

ตกปลาที่แจ็คสันโฮลเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟด

แม้ว่าปฏิทินข้อมูลในสัปดาห์นี้จะค่อนข้างเรียบง่าย แต่จะมีเรื่องมากมายให้ขบคิดเมื่อพูดถึงอัตราดอกเบี้ยเมื่อประธาน FOMC พาวเวลล์กล่าวสุนทรพจน์ประจำปีที่แจ็คสันโฮล คำปราศรัยของประธานในงานสัมมนานโยบายเศรษฐกิจประจำปีของเฟดแคนซัสซิตี้ได้กลายเป็นคำปราศรัยของเฟดที่ได้รับการคาดหวังมากที่สุดในปีนี้ ความสนใจที่เพิ่มขึ้นมาจากประวัติของประธานหลายคนที่ใช้ฟอรัมนี้เพื่อส่งสารนโยบายที่สำคัญในช่วงระยะเวลาที่ยาวนานระหว่างการประชุมตามกำหนดการ ซึ่งรวมถึงการที่เบน เบอร์แนงกีส่งสัญญาณสนับสนุนการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพิ่มเติมในปี 2010 และ 2012 ตลอดจนการที่พาวเวลล์ประกาศกรอบนโยบายใหม่ของ FOMC ในปี 2020 จากนั้นจึงกล่าวสุนทรพจน์ที่ชัดเจนในปี 2022 ว่าคณะกรรมการจะดำเนินการทุกอย่างที่จำเป็นเพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพของราคา แม้ว่าจะทำให้เกิดความเจ็บปวดบ้างก็ตาม

แม้ว่าคำปราศรัยของประธานเฟดที่แจ็คสันโฮลอาจไม่สร้างกระแสทุกครั้ง แต่เรามองว่าคำปราศรัยของพาวเวลล์ในปีนี้อาจส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญอีกครั้ง คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ได้คงอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดไว้ที่ 5.25%–5.50% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2001 เป็นเวลากว่าหนึ่งปีแล้ว โดยพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นประวัติการณ์มาหลายทศวรรษ นับตั้งแต่ที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งล่าสุดเมื่อเดือนกรกฎาคม 2023 อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่กลับสู่เป้าหมาย 2% ของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ก็ตาม ดัชนี PCE พื้นฐานได้ลดลงจากอัตรา 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนเป็น 2.6% และมีแนวโน้มว่าจะคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกับอัตรา 12 เดือนจนถึงสิ้นปีตามการประมาณการของเรา ส่งผลให้มีการเข้มงวดนโยบายการเงินแบบเฉื่อยชาในช่วงปีที่ผ่านมาเมื่อพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดตามอัตราเงินเฟ้อ ( แผนภูมิ )

อัตราเงินเฟ้อไม่ใช่ส่วนเดียวของคำสั่งของ FOMC ที่ดูแตกต่างอย่างมากจากตอนที่คณะกรรมการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดเป็นครั้งแรกเป็นระดับปัจจุบัน โดยมาตรการต่างๆ มากมาย สภาวะตลาดแรงงานได้ผ่อนคลายลงในช่วงปีที่ผ่านมา และตามคำกล่าวของประธานพาวเวลล์ ตลาดงานไม่ร้อนเกินไปอีกต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเติบโตของการจ้างงานโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 264,000 ตำแหน่งต่อเดือนในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนกรกฎาคม 2023 แต่ได้ชะลอตัวลงเหลืออัตราเฉลี่ย 209,000 ตำแหน่งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา (และมีแนวโน้มลดลงอีกเมื่อนำ การปรับเกณฑ์มาตรฐาน เข้ามาพิจารณา) ในขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 3.5% เมื่อปีที่แล้วเป็น 4.3% ซึ่งถือเป็นจุดสูงสุดของการประมาณค่าแนวโน้มกลางของ FOMC สำหรับอัตราการว่างงานในระยะยาว ซึ่งหมายความว่าการผ่อนคลายเพิ่มเติมในตลาดงานจะเป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนา

ดังนั้น คำปราศรัยของประธานพาวเวลล์ที่แจ็คสันโฮลอาจใช้เป็นแนวทางในการดำเนินการขั้นต่อไปในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยแนะนำว่า ท่ามกลางการพัฒนาของเศรษฐกิจในช่วงปีที่ผ่านมา ท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นของนโยบาย เมื่อพิจารณาผ่านมุมมองของอัตราดอกเบี้ยเงินทุนเฟดที่แท้จริง อาจไม่เหมาะสมอีกต่อไป แถลงการณ์ของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ในเดือนกรกฎาคมและการประชุมหลังการประชุมของประธานพาวเวลล์แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงต่อการดำเนินการของเฟดไม่ได้เกี่ยวกับเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป เนื่องจากราคาปรับตัวดีขึ้นและตลาดงานมีสภาพที่เย็นลง

ดังนั้น พาวเวลล์อาจกำหนดกรอบการผ่อนคลายนโยบายที่เป็นไปได้ในแง่ของแนวทางการจัดการความเสี่ยง เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อยังไม่ลดลงอย่างสมบูรณ์ เราคาดว่าพาวเวลล์จะแนะนำว่าการผ่อนคลายนโยบายใดๆ ในช่วงเวลานี้จะเป็นการลดข้อจำกัดด้านนโยบายลง โดยให้การกำหนดนโยบายกลับสู่ภาวะปกติควบคู่ไปกับภาวะเศรษฐกิจ แม้ว่าคำกล่าวของเขาอาจบ่งชี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้หลังจากการประชุม FOMC ครั้งต่อไป แต่เราคาดว่าเขาจะไม่เสนอเบาะแสใดๆ เกี่ยวกับขนาดของการปรับอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากยังมีข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้ออีกหนึ่งเดือนก่อนที่คณะกรรมการจะประชุมในวันที่ 17–18 กันยายน

หัวข้อประจำสัปดาห์

ภาวะขาดแคลนสภาพคล่องของครัวเรือนที่มีรายได้น้อย

ท่ามกลางภาวะชะลอตัวของตลาดแรงงาน อำนาจการซื้อของผู้บริโภคก็กลับมาเป็นปัจจัยสำคัญต่อแนวโน้มเศรษฐกิจอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม อำนาจซื้อของผู้บริโภคอาจลดลงสำหรับครัวเรือนที่มีรายได้น้อย ข้อมูลบัญชีการเงินของเฟดในช่วงไม่กี่ไตรมาสที่ผ่านมามีแนวโน้มที่เห็นได้ชัด โดยครัวเรือนที่มีรายได้น้อยต้องเผชิญกับการขาดแคลนสินทรัพย์สภาพคล่องมากขึ้นเรื่อยๆ เรื่องราวมีอยู่ว่า ครัวเรือนโดยทั่วไปยังคงรักษาการเติบโตของการใช้จ่ายในระดับที่มั่นคง ซึ่งเห็นได้จากการใช้จ่ายส่วนบุคคลอย่างต่อเนื่องและการขายปลีกที่แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจในช่วงหลังนี้ แม้จะเป็นเช่นนั้น ครัวเรือนที่มีรายได้น้อยก็ยังคงใช้เงินสำรองสภาพคล่องเพื่อช่วยรักษาการใช้จ่าย สินทรัพย์สภาพคล่องเหล่านี้ ซึ่งรวมถึงเงินสด เงินฝากเช็ค เงินฝากออมทรัพย์ และส่วนแบ่งตลาดเงิน มีความสำคัญต่อแนวโน้มการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริง เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่นำไปใช้ในการใช้จ่ายได้ง่ายที่สุด

ในช่วงเริ่มต้นของการระบาด ครัวเรือนที่มีรายได้หลากหลายประเภทต่างเพิ่มเงินสำรองสินทรัพย์สภาพคล่องของตน ซึ่งเป็นผลมาจากการกระตุ้นทางการคลังและสภาพแวดล้อมที่ไม่สามารถใช้จ่ายเพื่อบริการเชิงประสบการณ์บางประเภทได้ เช่น การรับประทานอาหารนอกบ้านและคอนเสิร์ต ทำให้ครัวเรือนต้องประหยัดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในช่วงต้นปี 2022 สินทรัพย์สภาพคล่องของครัวเรือนที่มีรายได้น้อยและสูงเริ่มลดลงตามมูลค่าจริง ซึ่งดำเนินต่อไปเป็นเวลาหนึ่งปีสำหรับครัวเรือนทั้งสองประเภท แม้ว่าจะเริ่มแตกต่างกันในช่วงกลางปี 2023 ก็ตาม เมื่อถึงจุดนั้น ครัวเรือนที่มีรายได้สูงกลับมาเพิ่มสินทรัพย์สภาพคล่องของตนอีกครั้ง ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยเงินไหลเข้าในตลาดเงิน ในขณะที่ยอดคงเหลือของครัวเรือนที่มีรายได้น้อยกลับหยุดชะงัก

การวัดสภาพคล่องนั้นยากต่อการประมาณอย่างเป็นรูปธรรมและแม่นยำ เนื่องจากข้อมูลอาจมีการแก้ไขครั้งใหญ่ในบางครั้ง การวิเคราะห์แนวโน้มเชิงเส้นแบบง่ายๆ แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์สภาพคล่องที่แท้จริงสำหรับครัวเรือนที่อยู่ต่ำกว่าเปอร์เซ็นไทล์ที่ 80 ของการกระจายรายได้นั้น ปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 500 พันล้านดอลลาร์ หรือมากกว่า 10% ซึ่งต่ำกว่าที่ควรจะเป็นหากยังคงมีแนวโน้มดังกล่าวต่อไปในช่วงปี 2016–2019 หากไม่มีการระบาดใหญ่ ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์สภาพคล่องสำหรับครัวเรือนที่อยู่ใน 20% อันดับแรกของการกระจายรายได้นั้นมีมูลค่ามากกว่า 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ หรือสูงกว่าที่ควรจะเป็น 20% ตามแนวโน้มเชิงเส้นในช่วงปี 2016–2019 พลังในการคงอยู่ของครัวเรือนที่มีรายได้ปานกลางและรายได้น้อยนั้นไม่แข็งแกร่งเท่ากับครัวเรือนที่มีรายได้สูงซึ่งมีสินทรัพย์สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่มีการระบาดใหญ่

บันทึกการวิจัย ล่าสุดจากธนาคารกลางสหรัฐสาขาซานฟรานซิสโกยืนยันการค้นพบนี้ นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารกลางสหรัฐสาขาซานฟรานซิสโกคาดว่าสินทรัพย์สภาพคล่องที่แท้จริงสำหรับทุกครัวเรือนในปัจจุบันอยู่ต่ำกว่าที่ควรจะเป็นหากปราศจากการระบาดใหญ่ ซึ่งผลลัพธ์ของการวิเคราะห์ทั้งสองกรณีก็คือครัวเรือนที่มีรายได้ปานกลางถึงต่ำไม่ได้มีเงินสดมากเท่าเมื่อก่อน

เมื่อเจ็ดสัปดาห์ก่อน พวกเขาขายชอร์ตสุทธิถึง 184,000 สัญญา ซึ่งถือเป็นการขายชอร์ตครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 17 ปี โดยเป็นการเดิมพันมูลค่า 14,000 ล้านดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินดังกล่าว ขนาดและความเร็วของการเปลี่ยนแปลงโมเมนตัมขาขึ้นในเดือนกรกฎาคมและจนถึงเดือนนี้ถือเป็นประวัติศาสตร์

สถานะขายชอร์ตเป็นการเดิมพันว่ามูลค่าของสินทรัพย์จะลดลง ส่วนสถานะซื้อเป็นการเดิมพันว่าราคาสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้น

ข้อจำกัดในการขยายสถานะซื้อเงินเยนและการปรับขึ้นของเงินเยนเพิ่มเติมอาจสูงขึ้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงเติบโตในอัตราที่เหมาะสม โดยอยู่ที่อัตรา 2% ต่อปี ตามการประมาณการล่าสุดของแบบจำลอง GDPNow ของธนาคารกลางแห่งแอตแลนตา และอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนของดอลลาร์ที่เหนือกว่าเงินเยนยังคงมีนัยสำคัญ

ที่มา : รอยเตอร์

แร่เหล็ก

ก๊าซธรรมชาติ

ถั่วเหลืองจีน

พลังงานนิวเคลียร์

น้ำมันเม็กซิกัน

ที่มา : Bloomberg

ข้อมูลในสัปดาห์นี้ถือว่าดีพอๆ กับที่กลุ่มขาขึ้นที่มองโลกในแง่ดีที่สุดคาดหวังไว้ และสัญญาณทางเทคนิคขาลงที่เหลือก็หยุดลงเมื่อดัชนี SP500 (SPY) เคลื่อนตัวผ่านระดับ 5,390-400 ปัจจุบันมีการปิดตลาดในระดับสูงติดต่อกัน 7 ครั้ง และดูเหมือนว่าตลาดขาขึ้นรอบใหม่กำลังเกิดขึ้น

การกลับมาของราคาในช่วงเช้าอาจทำให้หลายคนที่พลาดจุดต่ำสุดรู้สึกหงุดหงิดใจได้ โชคไม่ดีที่ฉันอยู่ในสถานการณ์เช่นนี้ หลังจากขึ้นไปถึงจุดสูงสุดและแก้ไขที่ 5265 ฉันก็พร้อมที่จะโหลดอีกครั้ง แต่แน่นอนว่าตลาดไม่ได้ให้ฉันซื้อในช่วงราคาที่ต่ำลง "การพังทลาย" เมื่อวันที่ 5 สิงหาคมทำให้ฉันระมัดระวังมากเกินไปและตอนนี้ฉันก็ลงทุนไม่เพียงพอ ฉันอยากเห็นราคาตกอีกครั้ง แต่ฉันก็กำลังมองหาวิธีอื่นๆ ในการซื้อเช่นกัน แม้ว่า SP500 จะใกล้ถึงจุดสูงสุดตลอดกาลแล้วก็ตาม มันไม่ได้มีแนวโน้มที่จะให้โอกาสครั้งที่สองแก่ผู้ซื้อ

บทความประจำสัปดาห์นี้จะระบุจุดเปลี่ยนใหม่ จุดเปลี่ยนเหล่านี้สามารถช่วยให้คุณอยู่ในฝั่งที่ถูกต้องของแนวโน้ม และสามารถใช้ในการเข้าทำการซื้อขายโดยมีความเสี่ยงน้อยที่สุด แม้ว่าตลาดจะเคลื่อนไหวไปไกลแล้วก็ตาม เทคนิคต่างๆ จะถูกนำไปใช้กับกรอบเวลาต่างๆ ในกระบวนการจากบนลงล่าง ซึ่งยังพิจารณาถึงปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดด้วย เป้าหมายคือการจัดทำแนวทางปฏิบัติพร้อมอคติเชิงทิศทาง ระดับที่สำคัญ และการคาดการณ์สำหรับการดำเนินการของราคาในอนาคต

SP 500 รายเดือน

แท่งเดือนสิงหาคมไม่เพียงแต่ซื้อขายกลับเข้าสู่ช่วงเดือนกรกฎาคมเหนือ 5,390 เท่านั้น แต่ยังกลับมาอยู่ในเขตบวกอีกด้วย ยังมีเวลาอีก 2 สัปดาห์เต็มก่อนที่จะปิดตลาดรายเดือน แต่ในขณะนี้ แท่งขาขึ้นได้ก่อตัวขึ้นแล้ว และการปิดตลาดต่ำกว่า 5,390 เท่านั้นที่จะเปลี่ยนให้เป็นแนวโน้มขาลง

ฉันรู้สึกประหลาดใจเล็กน้อยกับความสั้นของการแก้ไขในเดือนสิงหาคม การหมดแรงรายเดือนใช้เวลา 8-9 เดือนจึงจะตั้งตัวได้ และมาบรรจบกับสัญญาณรายสัปดาห์และส่วนขยายของฟีโบนัชชีหลักที่ 5,638 ซึ่งเป็นสัญญาณขาลงเต็มบ้านและอาจยังมีผลกระทบบางอย่างที่คงอยู่ซึ่งจำกัดกำไรที่มากกว่า 5,669

เป้าหมายสำคัญต่อไปคือระดับ 6124 ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่วัดผลได้ โดยราคาที่พุ่งขึ้นในปี 2022-2024 จะมีขนาดเท่ากับราคาที่พุ่งขึ้นในปี 2020-2022 ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ในช่วงการเลือกตั้งนี้ แต่อาจเป็นจุดหมายปลายทางในบางจุดในตลาดกระทิงนี้

SPX รายเดือน (Tradingview)

5638 และ 5669 เป็นจุดต้านทานหลัก

5,390 และจุดต่ำสุดในเดือนสิงหาคมที่ 5,119 เป็นแนวรับเบื้องต้น

แท่งเดือนสิงหาคมจะทำให้การนับค่าเสื่อมราคาของเดนมาร์กเสร็จสิ้น แท่งดังกล่าวอาจได้เกิดขึ้นแล้วด้วยการปรับฐานเกือบ 10% แต่ผลกระทบอาจยังคงอยู่และจำกัดการขึ้นราคาก่อนการเลือกตั้ง

SP 500 รายสัปดาห์

บทความของสัปดาห์ที่แล้วเน้นย้ำถึงความจำเป็นของ "จุดต่ำสุดที่สูงขึ้น จุดสูงสุดที่สูงขึ้น และจุดปิดที่สูงขึ้นเหนือ 5,344 จุด โดยในอุดมคติคือ 5,400 จุด" เพื่อยืนยันการกลับตัว สิ่งเหล่านี้ได้รับการระบุอย่างชัดเจนในแท่งรายสัปดาห์ที่เป็นขาขึ้นอย่างมาก การปิดที่จุดสูงสุดบ่งชี้ว่าการพุ่งขึ้นจะตามมาในช่วงต้นสัปดาห์หน้า

การเปรียบเทียบกับการลดลงครั้งแรกจากจุดสูงสุดในปี 2022 (เน้นย้ำ) ยังคงใช้ได้ แต่ไม่ค่อยน่าสนใจนักเมื่อเทียบกับการเคลื่อนไหวที่รุนแรงในสัปดาห์นี้ จำเป็นต้องลดลงอย่างมากในสัปดาห์หน้าเพื่อให้การเปรียบเทียบนี้มีความเกี่ยวข้อง

SPX รายสัปดาห์ (Tradingview)

แนวต้านเบื้องต้นอยู่ที่ 5,566 และมีแนวโน้มที่จะทดสอบในช่วงต้นสัปดาห์หน้า

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 สัปดาห์และจุดต่ำสุดของสัปดาห์ที่แล้วเป็นแนวรับเบื้องต้นที่ 5,324

สัปดาห์หน้าจะเป็นบาร์ที่ 2 (จากทั้งหมด 9 บาร์) ในการนับการหมดลงของ Demark ด้านบนใหม่

SP 500 รายวัน

ดัชนี SP500 กลับมาอยู่ที่จุดเดิมที่ราคา 5,566 จุด ซึ่งเป็นจุดต้านทานที่ชัดเจน แต่บริเวณ 5,390-400 จุดก็เช่นกัน ซึ่งทะลุผ่านเมื่อสัปดาห์ที่แล้วราวกับว่าไม่มีอะไรเกิดขึ้น เหตุการณ์นี้คล้ายคลึงกับช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน 2566 และช่วงต้นเดือนพฤษภาคม 2567 เมื่อราคาพุ่งทะลุจุดต้านทานและรักษาโมเมนตัมที่แข็งแกร่งเอาไว้ได้

การขึ้นราคามีแนวโน้มจะช้าลงเมื่อถึงบริเวณจุดสูงสุดก่อนหน้า และการทะลุ 5,669 จุดแบบชัดเจนดูไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ คาดว่าจะมีการลงเล็กน้อยจนกว่าจะถึงระดับนี้

SPX รายวัน (Tradingview)

5566-85 เป็นแนวต้านแรก จากนั้นเป็นจุดสูงสุดที่ 5669

ในทางกลับกัน ช่องว่างที่ 5,500 อาจเป็นแนวรับได้ ตามมาด้วย 5,463-70 ในบริเวณที่มีปริมาณการซื้อขายสูง บริเวณ 5,390-400 ยังคงมีความสำคัญ หากหลุดลงไปต่ำกว่าระดับนี้ อาจทำให้การฟื้นตัวกลายเป็นเรื่องที่น่าสงสัย

ราคาหุ้นของ Demark มีแนวโน้มอ่อนตัวลงที่แท่งที่ 7 (จากทั้งหมด 9 แท่ง) ในวันจันทร์ โดยมักพบปฏิกิริยาที่แท่งที่ 8 หรือ 9 ซึ่งหมายความว่าราคาหุ้นมีแนวโน้มจะหยุดชะงักหรือปรับตัวลงตั้งแต่วันอังคารเป็นต้นไป

ไดรเวอร์/กิจกรรม

ข้อมูลในสัปดาห์นี้ดีมาก โดยการปรับลด 50bps ในเดือนกันยายนนั้นถูกกำหนดราคาไว้แล้ว และโอกาสที่จะปรับลดลง 25bps นั้นเพิ่มขึ้นเป็น 75% ดัชนีราคาผู้ผลิตพื้นฐานของสหรัฐฯ อยู่ที่ 0.0% ในขณะที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.2% ดัชนีราคาผู้บริโภคยังคงอยู่ที่ 0.2% แต่ที่สำคัญที่สุดคือ จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 227,000 ราย ซึ่งห่างจากระดับอันตรายที่ 250,000 รายไปเล็กน้อย ความตื่นตระหนกต่อตลาดแรงงานดูเหมือนจะเร็วเกินไป ที่สำคัญคือ ผลตอบแทนปรับตัวลดลงอีกครั้ง คราวนี้ด้วยเหตุผลที่ถูกต้อง (เงินเฟ้อต่ำ)

ข้อมูลในสัปดาห์หน้าค่อนข้างเงียบ และน่าจะทำให้การเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไปได้ รายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะเผยแพร่ในวันพุธ ส่วนวันพฤหัสบดีจะมีการเปิดเผยข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) และการเรียกร้องค่าว่างงาน ซึ่งยิ่งแข็งแกร่งมากเท่าใดก็ยิ่งดีต่อ SP500 ประธานเฟด พาวเวลล์ มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ในงานสัมมนาแจ็คสันโฮลในวันศุกร์นี้ แม้ว่าจะไม่มีอะไรน่าแปลกใจเกิดขึ้น แต่คงจะน่าสนใจที่จะได้ฟังมุมมองของเฟดเกี่ยวกับเหตุการณ์ล่าสุด พวกเขาจะผลักดันการปรับขึ้นราคาแบบผ่อนปรนและความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวหรือไม่ อาจจะไม่

แม้ว่าข้อมูลอาจเป็นไปในทางบวก แต่ความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า เศรษฐกิจ และการเลือกตั้งอาจปิดกั้นแนวโน้มขาขึ้นได้ โปรดจำไว้ว่าจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคมเกิดขึ้นจากข่าวดี (CPI) และจุดต่ำสุดในเดือนสิงหาคมเกิดขึ้นในช่วงที่สถานการณ์ดูแย่ที่สุด ปฏิกิริยาต่อข้อมูลมักขึ้นอยู่กับบริบททางเทคนิค (การวางตำแหน่ง)

การเคลื่อนไหวที่เป็นไปได้ในสัปดาห์หน้า

ภาพรวมที่เป็นขาขึ้นยังคงมั่นคงและดูเหมือนว่าการปรับฐานในครึ่งหลังที่คาดไว้จะเกิดขึ้นแล้ว คาดว่าจะมีจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แม้ว่าแนวโน้มที่สูงกว่า 5,669 อาจถูกจำกัดด้วยผลกระทบต่อเนื่องของสัญญาณการหมดแรงรายเดือนและความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงาน/เศรษฐกิจ ความไม่แน่นอนของการเลือกตั้งยังมีแนวโน้มที่จะขัดขวางการขึ้นราคา ฉันคาดว่าการทะลุ 5,669 ในช่วงแรกจะล้มเหลว จากนั้นจะนำไปสู่การเคลื่อนตัวขึ้นช้ากว่ามากเพื่อสร้างรูปแบบลิ่ม

ในระยะสั้น แนวต้านที่ 5,566-85 น่าจะไปถึงได้ในช่วงต้นสัปดาห์หน้า สัญญาณการหมดแรงในแต่ละวันน่าจะนำไปสู่การหยุดชั่วคราวและการปรับตัวลง แต่ในอุดมคติแล้ว 5,500 ควรยืนเหนือระดับเพื่อเตรียมการต่อที่ 5,669 ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะมีการรวมตัวในระยะยาว หากสถานการณ์นี้ดำเนินไปได้ค่อนข้างดี ฉันจะซื้อที่บริเวณ 5,500 และเพิ่มหากไปถึง 5,463-70

หาก 5390-400 ทะลุลงได้ แสดงว่าข้อสรุปของฉันที่ว่าราคาจะขยับขึ้นถึง 5669 นั้นผิดพลาด และดัชนี SP500 ยังคงอยู่ในระยะปรับฐาน แม้ว่าจะน่าผิดหวัง แต่ก็อาจเป็นโอกาสให้ซื้อในช่วงที่ราคาลงหนักกว่านี้ และฉันอาจจะได้โอกาสครั้งที่สองก็ได้

ที่มา: SEEKINGALPHA

ที่มา : Bloomberg

ผลผลิตจากฟาร์มพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมที่บันทึกไว้ รวมถึงผลผลิตพลังงานน้ำสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2559 ถือเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้เกิดความต้องการพลังงานสะอาดเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยให้ผู้ผลิตไฟฟ้าสามารถลดผลผลิตพลังงานก๊าซธรรมชาติลงได้ 60% ในช่วงเดือนมกราคมถึงกรกฎาคมในปี 2566

บริษัทพลังงานของโปรตุเกสยังได้เพิ่มการผลิตไฟฟ้าทั้งหมดขึ้น 7% สู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแนวทางหลายแง่มุมในการส่งเสริมการผลิตไฟฟ้าสะอาดสามารถกระตุ้นให้เกิดความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในการบรรลุเป้าหมายการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน

การเปลี่ยนแปลง

ปริมาณเชื้อเพลิงฟอสซิลลดลง 59% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2566 และถือเป็นระดับต่ำสุดเท่าที่มีการบันทึกไว้

ไฮโดรเฮลฟ์

ในช่วงเจ็ดเดือนแรกของปี 2567 ปริมาณการผลิตไฟฟ้าแบบสูบน้ำเพิ่มขึ้น 67% อยู่ที่ 172,758 เมกะวัตต์ชั่วโมง (MWh) ในขณะที่การผลิตไฟฟ้าแบบน้ำไหลผ่านสูงกว่า 70% อยู่ที่ 259,415 MWh ตามข้อมูลของ LSEG

ข้อมูลของ Ember ระบุว่า เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว กำไรสะสมจากการผลิตไฟฟ้าพลังน้ำของโปรตุเกสทำให้สัดส่วนของพลังงานน้ำในการผลิตไฟฟ้าโดยรวมอยู่ที่ 35.3% โดยเฉลี่ยในปีนี้ เมื่อเทียบกับ 20.7% ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2566

ที่มา : รอยเตอร์