เปโซเม็กซิโก (MXN) ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในคู่ที่ซื้อขายมากที่สุดในวันศุกร์ เนื่องจากความเชื่อมั่นของตลาดดีขึ้นหลังจากที่มีการเปิดเผยข้อมูลของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งบ่งชี้ว่าการที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะร่วงลงอย่างหนักนั้นมีแนวโน้มน้อยลง ในทางกลับกัน ความเชื่อมั่นที่สดใสโดยทั่วไปส่งผลดีต่อ MXN ที่มีความเสี่ยง

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มโดยรวมของค่าเงินเปโซในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมามีแนวโน้มเป็นขาลง เนื่องมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ปัจจัยทางการเมือง และความคาดหวังว่าธนาคารแห่งเม็กซิโก (Banxico) จะดำเนินมาตรการผ่อนคลายทางการเงินต่อไป ล้วนส่งผลกระทบ

ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ เงินดอลลาร์สหรัฐฯ หนึ่งดอลลาร์ (USD) ซื้อได้ 19.76 เปโซเม็กซิกัน EUR/MXN ซื้อขายที่ 21.90 และ GBP/MXN ซื้อขายที่ 26.05

เปโซเม็กซิกันติดตามสินทรัพย์เสี่ยงที่สูงขึ้น

เปโซเม็กซิกันแข็งค่าขึ้นในวันศุกร์ โดยติดตามสินทรัพย์เสี่ยงโดยทั่วไป หลังจากที่ตัวเลข ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ประจำปีของสหรัฐฯ สำหรับไตรมาสที่ 2 ซึ่งได้รับการปรับปรุงขึ้นเป็นการเติบโต 3.0% เทียบกับประมาณการเบื้องต้นที่ 2.8% ตามข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี

ความเชื่อมั่นเริ่มฟื้นตัวขึ้นหลังจากข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อยที่ 231,000 ราย ซึ่ง คาด การณ์ไว้ที่ 232,000 ราย นอกจากนี้ยังต่ำกว่าที่ 233,000 รายในสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งเมื่อพิจารณาจากการที่เฟดเน้นย้ำถึง “ความเสี่ยงต่อการจ้างงาน” มากขึ้น ตัวเลขดังกล่าวจึงช่วยสร้างความเชื่อมั่นมากขึ้นว่าเศรษฐกิจจะสามารถฟื้นตัวได้อย่างนุ่มนวล

อย่างไรก็ตาม เงินเปโซของเม็กซิโกยังคงเผชิญกับแรงกดดันภายในประเทศ รายงานไตรมาสที่ 2 ของธนาคารแห่งเม็กซิโก (Banxico) ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันพุธ เผยให้เห็นการปรับลดการคาดการณ์ GDP ของธนาคารสำหรับปี 2024 และ 2025 ลง ปัจจุบัน Banxico คาดว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงเหลือ 1.5% ในปี 2024 จาก 2.4% ในรายงานก่อนหน้า และในปี 2025 คาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 1.2% จาก 1.5% ที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ การแก้ไขเหล่านี้บ่งชี้ว่า Banxico จะรู้สึกกดดันมากขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโต

รายงานระบุว่า “เมื่อมองไปข้างหน้า คณะกรรมการคาดการณ์ว่าสภาพแวดล้อมเงินเฟ้ออาจเอื้ออำนวยให้มีการหารือเกี่ยวกับการปรับ อัตรา ดอกเบี้ยอ้างอิง” Banxico ไม่ได้เปลี่ยนการคาดการณ์เงินเฟ้อจากที่ประกาศในการประชุมนโยบายในเดือนสิงหาคม แต่ระบุว่าได้รวมปัจจัยใหม่ เช่น ผลกระทบ (ต่อเงินเฟ้อ) ของค่าเงินเปโซที่อ่อนค่าลง Banxico ยังคงเห็นว่าเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่องไปสู่เป้าหมาย 3.0% ของธนาคาร ซึ่งคาดว่าจะบรรลุได้ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2568 โดยระบุว่าอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจ

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า Banxico จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมากก่อนสิ้นปีนี้

บานอร์เตคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลด 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในเดือนกันยายน และอัตราดอกเบี้ยจะสิ้นสุดปีที่ 10.25% (ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 10.75%)

Citibanamex คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกันยายน พฤศจิกายน และธันวาคม โดยอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของ Banxico จะเพิ่มขึ้นแตะระดับ 10.00 เปอร์เซ็นต์ภายในสิ้นปีนี้

Monex คาดว่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของธนาคารจะปิดปีที่ 10.25% โดยจะปรับลดในเดือนกันยายน และจะมีการประชุมเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม

โกลด์แมนแซคส์คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 bps ในการประชุมสามครั้งที่เหลือของปีนี้ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 10.00% ภายในสิ้นปีนี้

Capital Economics คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 bps ก่อนสิ้นปี 2024 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลดลงเหลือ 10.25%

ความเสี่ยงทางการเมืองเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ส่งผลให้ค่าเงินเปโซอ่อนค่าลงอีกประการหนึ่ง การปฏิรูประบบตุลาการที่รัฐบาลเสนอขึ้นทำให้เกิดการวิพากษ์วิจารณ์จากสมาชิกตุลาการเอง ซึ่งรวมถึงการประท้วงในเม็กซิโกซิตี้ นักการทูตต่างชาติ และนักลงทุน

รัฐบาลเม็กซิโกเลือกที่จะ “ระงับ” ความสัมพันธ์ทางการทูตกับสหรัฐฯ หลังจากที่เอกอัครราชทูตสหรัฐฯ ออกมาวิจารณ์การปฏิรูปดังกล่าวอย่างเปิดเผย และแคนาดาก็ตัดสัมพันธ์ทางการทูตด้วยเช่นกัน หากความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้น ก็มีโอกาสที่มันอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อการค้าเสรีระหว่างทั้งสามประเทศ ซึ่งอาจส่งผลลบต่อค่าเงินเปโซของเม็กซิโก

ในขณะเดียวกัน เปโซอาจได้รับประโยชน์จากสงครามการค้าระหว่างอเมริกาเหนือและจีนที่ทวีความรุนแรงขึ้น เมื่อพิจารณาถึงบทบาทของเปโซในฐานะผู้ผลิตตัวกลางสำหรับสินค้าจีนที่เข้าสู่ตลาดอเมริกาเหนือ การเพิ่มขึ้นของภาษีศุลกากร – ล่าสุดโดยแคนาดา – อาจส่งผลให้เปโซอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากผลกระทบดังกล่าว

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: USD/MXN สร้างจุดสูงสุดใหม่

USD/MXN ซื้อขายในทิศทางขาขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่องทางขาขึ้นที่กว้างขึ้น โดยสร้างแนวโน้มขาขึ้น และเนื่องจาก "แนวโน้มคือเพื่อนของคุณ" โอกาสที่ฝ่ายซื้อจะเลือกฝ่ายขายจึงสูงกว่าฝ่ายขาย

USD/MXN กราฟ 4 ชั่วโมง

คู่เงินดังกล่าวทำจุดสูงสุดใหม่ที่สูงขึ้นที่ 19.95 เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งขณะนี้กำลังย่อตัวลง อย่างไรก็ตาม เมื่อการปรับฐานเสร็จสิ้นลง ราคาอาจกลับมาอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้งโดยมุ่งสู่เป้าหมายที่เส้นช่องบนที่ระดับ 20.60

กล่าวได้ว่าดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ (RSI) กำลังสร้างจุดสูงต่ำลงในเวลาเดียวกับที่ราคากำลังสร้างจุดสูงที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณของการแยกตัวของแนวโน้มขาลง สิ่งนี้บ่งชี้ถึงการขาดความแข็งแกร่งของแนวโน้มขาขึ้นโดยพื้นฐานในการพุ่งขึ้น ซึ่งอาจเป็นสัญญาณเตือนถึงการปรับฐานขาลงที่รุนแรงยิ่งขึ้นที่จะเกิดขึ้น

ที่มา: FXSTREET

รายงานระบุว่าความเชื่อมั่นของธุรกิจเกี่ยวกับเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 3 ปี ในขณะที่แนวโน้มการค้าในช่วง 12 เดือนข้างหน้ายังคงแข็งแกร่งแม้จะมีการลดลงเล็กน้อย

แนวโน้มการสรรหาบุคลากรยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าตัวเลขล่าสุดจะลดลงเล็กน้อยก็ตาม ความต้องการจ้างพนักงานของบริษัทต่างๆ ยังคงแข็งแกร่งแม้ว่าตัวเลขในเดือนนี้จะลดลงเล็กน้อย โดย 53% คาดว่าจะเพิ่มจำนวนพนักงานในอีก 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งเท่ากับเดือนที่แล้ว ขณะที่ 16% (เพิ่มขึ้นจาก 14%) คาดว่าจะมีการลดจำนวนพนักงาน

“ข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) อย่างเป็นทางการในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้ถือเป็นเรื่องน่ายินดี และผลสำรวจยังบ่งชี้ว่าการดำเนินงานทางเศรษฐกิจที่มั่นคงน่าจะยังคงดำเนินต่อไปเมื่อเข้าสู่ช่วงครึ่งปีหลัง” เขากล่าว

รัฐบาลใหม่ได้ให้คำมั่นว่าจะลดขั้นตอนที่ไม่จำเป็นเพื่อกระตุ้นการเติบโตของภาคอสังหาริมทรัพย์ สัปดาห์นี้ รองนายกรัฐมนตรี แองเจลา เรย์เนอร์ กล่าวว่าเธอจะผลักดันให้มีการสร้างบ้านใหม่มากถึง 300,000 หลัง ซึ่งระบบการวางแผนกำลังหยุดชะงักอยู่ การดำเนินการดังกล่าวดูเหมือนจะส่งผลดีต่อภาคส่วนนี้

ที่มา: Poundsterlinglive

AUD/USD เคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นที่ระดับใกล้ 0.6800 แม้ว่าข้อมูลยอดขายปลีกของออสเตรเลียประจำเดือนกรกฎาคมจะทรงตัว RBA ไม่น่าจะเปลี่ยนนโยบายไปสู่ภาวะปกติในปีนี้ นักลงทุนรอคอยรายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมและดัชนี PMI ภาคการผลิตของ Caixin ในเดือนสิงหาคม

คู่สกุลเงิน AUD/USD พุ่งขึ้นใกล้ระดับ 0.6800 ในการซื้อขายที่ตลาดยุโรปในวันศุกร์ สินทรัพย์ของออสเตรเลียพุ่งขึ้นเนื่องจากดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่ายอดขายปลีกของออสเตรเลียจะรายงานว่าทรงตัวในเดือนกรกฎาคมตามเวลาการซื้อขายในเอเชีย และคาดว่าดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนจะหดตัวติดต่อกันเป็นเดือนที่สองในเดือนสิงหาคม

สำนักงานสถิติออสเตรเลียรายงานเมื่อเช้าวันศุกร์ว่ายอดขายปลีกในเดือนกรกฎาคมไม่มีการเติบโต ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่ายอดขายปลีกจะเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลงที่ 0.3% จาก 0.5% ในเดือนมิถุนายน ยอดขายปลีกที่ทรงตัวดูเหมือนจะเป็นผลมาจากอำนาจซื้อที่ลดลงของครัวเรือนเนื่องมาจากเงินเฟ้อที่สูงและจุดยืนนโยบายการเงินที่เข้มงวดของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA)

แม้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคในออสเตรเลียจะชะลอตัวลง แต่ RBA ก็ไม่น่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่านี้ เนื่องจากการต่อสู้เพื่อต่อต้านเงินเฟ้อของ RBA ดูเหมือนจะรุนแรงกว่าที่ประเทศอื่นๆ เผชิญอยู่มาก ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) รายเดือนลดลงเหลือ 3.5% จาก 3.8% ในเดือนมิถุนายน แต่ยังคงสูงกว่าที่คาดไว้ที่ 3.4% ตามการคาดเดาของตลาด คาดว่า RBA จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินสดอย่างเป็นทางการ (OCR) ไว้ที่ 4.35% ภายในปีนี้

ในขณะเดียวกัน ผลสำรวจของรอยเตอร์สเมื่อวันศุกร์ระบุว่าดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีน ซึ่งจะเผยแพร่ในวันจันทร์นี้ คาดว่าจะอยู่ต่ำกว่า 50.0 ซึ่งเป็นระดับที่คั่นระหว่างระดับการเติบโตและระดับการหดตัว ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดการกระตุ้นทางการเงินเพื่อยกระดับแนวโน้มเศรษฐกิจที่ย่ำแย่ ดอลลาร์ออสเตรเลียซึ่งเป็นตัวแทนของแนวโน้มเศรษฐกิจของจีน จะได้รับอิทธิพลเชิงลบจากข้อมูลที่อ่อนแอ

นักลงทุนในสหรัฐอเมริกาต่างรอคอยข้อมูลดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนกรกฎาคม ซึ่งจะเผยแพร่ในเวลา 12:30 น. GMT โดยคาดว่ารายงานดังกล่าวจะแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานประจำปี ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนนั้น พุ่งสูงขึ้น 2.7% จากตัวเลข 2.6% ในเดือนมิถุนายน โดยตัวเลขรายเดือนจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง 0.2% ข้อมูลเงินเฟ้อจะส่งผลอย่างมากต่อการคาดเดาของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเดือนกันยายน

คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าเฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมในเดือนกันยายน แต่ผู้ซื้อขายก็มีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับขนาดของการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น

ที่มา: FXSTREET

การที่ Nvidia ร่วงลงมากกว่า 6% ทำให้ SP500 ปรับตัวขึ้นได้จำกัด แต่หุ้นหลายตัวใน SP500 ปรับตัวขึ้นเมื่อวานนี้หลังจากมีการอัปเดต GDP ล่าสุด ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้ และชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโต 3% ในไตรมาสที่ 2 เทียบกับ 2.8% ที่พิมพ์ไว้ก่อนหน้านี้ การใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 2.9% จาก 1.5% ที่พิมพ์ไว้ในไตรมาสก่อนหน้า ราคา GDP ที่ลดลงน้อยลง แต่ราคาหลักลดลงมากกว่าที่คาดไว้ พูดง่ายๆ ก็คือ ข้อมูลดังกล่าวมีรสชาติเหมือนกับที่นักลงทุนชื่นชอบ - โดยมีการเสริมความหวานเพิ่มเติม - สำหรับการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด - ซึ่งก็คือ ในไตรมาสที่ 3 นี้เศรษฐกิจชะลอตัวลง แต่ชะลอตัวลงจากระดับที่สูงขึ้น

ดังนั้นจึงมีเหตุผลที่จะแสดงความยินดีกับการอัปเดตการเติบโตล่าสุดเมื่อวานนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีฟื้นตัวเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ที่ระดับ 3.90% ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 3.86% ซึ่งช่องว่างระหว่างทั้งสองเกือบจะปิดลงแล้ว ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับผู้ที่คาดหวังว่าจะลงจอดอย่างนุ่มนวล และดอลลาร์สหรัฐก็ฟื้นตัว ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวจากแนวคิดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ใช่ แต่การปรับลด 50bp อาจไม่จำเป็นต้องดำเนินการทันที

แต่โปรดทราบว่ากิจกรรมในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนเฟดยังคงให้โอกาสสองในสามในการที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bp ในการประชุมเดือนกันยายน และเฟดคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 100bp ตั้งแต่ตอนนี้ไปจนถึงสิ้นปี ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่บ่งชี้ว่าเราจะเห็นการชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วจากไตรมาสปัจจุบัน โชคดีที่ข้อมูลไม่ได้น่าตกใจขนาดนั้น ดังนั้น ฉันเชื่อว่ายังมีช่องว่างในการปรับลดความคาดหวังของเฟดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 50-75bp ในปีนี้ และนั่นควรเป็นเหตุผลในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเชิงบวกต่อไปในดอลลาร์สหรัฐ และควรหมุนเวียนหุ้น SP500 ต่อไปในทิศทางของหุ้นที่มีแนวโน้มเติบโตดีตามวัฏจักร ซึ่งรวมถึงหุ้นพลังงานและการเงิน

ยุโรป vs อเมริกา

การหมุนเวียนจากภาคเทคโนโลยีไปยังภาคส่วนอื่น ซึ่งเรียกอีกอย่างว่าการค้าเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ เชื่อกันว่าส่งผลดีต่อหุ้นยุโรป และแน่นอนว่า กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าหุ้นยุโรปนั้นแซงหน้ากระแสเงินทุนที่ไหลเข้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในไตรมาสที่ 2 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะส่งผลดีต่อหุ้นยุโรปที่สนับสนุนการเร่งเศรษฐกิจมากกว่าหุ้นสหรัฐฯ ที่เน้นเทคโนโลยี (และเนื่องจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) เริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเฟด)

และ Stoxx 600 ก็ได้รับประโยชน์อย่างมากจากสิ่งนี้ เมื่อวานนี้ ดัชนีเกือบจะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่พิมพ์ขึ้นเมื่อเดือนมิถุนายน และยังคงน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหามูลค่าที่น่าสนใจเพื่อหลีกหนีจากตลาดหุ้นอเมริกันที่มีมูลค่าสูง และแม้ว่าการพุ่งขึ้นของราคาในปีนี้ หุ้นยุโรปยังคงมีราคาถูกกว่าหุ้นอื่นๆ อย่างมาก เมื่อพิจารณาจากตัวเลขแล้ว Stoxx 600 มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรอยู่ที่ประมาณ 14 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ SP500 ที่ 21 อย่างมาก

ปัญหาคือความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่สามารถดึงดูดนักลงทุนให้เข้ามาที่ทวีปเก่าได้อย่างแน่นอน ยุโรปกำลังชะลอตัว ธุรกิจสายการบินและสินค้าหรูหราไม่ได้ทำผลงานได้ดีนัก ปัญหาจีนส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อแบรนด์หรูที่มีอิทธิพลมากที่สุด จนทำให้ Burberry และ EasyJet ของอังกฤษเสี่ยงที่จะหลุดออกจากดัชนี FTSE 100 ในไม่ช้านี้ และ Bloomberg Intelligence ได้ปรับลด EPS ตามฉันทามติสำหรับ Stoxx 600 ลง 1.4% ในปีนี้ และ 1.6% ในปีหน้า

นักลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีในสหรัฐฯ กำลังเตรียมตัวรับมือกับช่วงเวลาที่ท้าทาย แต่หุ้น SP500 ที่ไม่ได้ติด Magnificent 493 กลับมีการคาดการณ์การเติบโตเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า และน่าจะได้รับประโยชน์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ และหากเฟดสามารถเสนอให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ปรับตัวลงอย่างนุ่มนวล ก็จะไม่มีอะไรมาหยุดยั้งดัชนีสหรัฐฯ ไม่ให้ทำผลงานดีกว่าหุ้นอื่นๆ ในยุโรปได้

นาฬิกา PCE

วันนี้ สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนี PCE พื้นฐานล่าสุด ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ คาดว่าข้อมูลดังกล่าวจะบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยในเดือนกรกฎาคม หากตัวเลขออกมาดีกว่าที่คาดไว้ อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวขึ้นอีก แต่ถึงอย่างนั้น เฟดก็ยังคงให้ความสนใจข้อมูลการจ้างงานมากกว่าตัวเลขเงินเฟ้อ สิ่งที่จะเปลี่ยนเกมได้จริง ๆ คือ... ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า

สกุลเงิน

การดีดตัวขึ้นล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ค่าเงิน EURUSD อ่อนตัวลงเมื่อวานนี้ ตัวเลขเงินเฟ้อของเยอรมนีและสเปนที่อ่อนตัวกว่าที่คาดไว้ช่วยหนุนให้ ECB กลับมาเคลื่อนไหวในแดนลบอีกครั้ง อัตราเงินเฟ้อในเยอรมนีลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB เสียอีก! การคาดการณ์ของเฟดที่ไม่เข้มงวดกับการคาดการณ์ของ ECB ที่เข้มงวดมากขึ้น ส่งผลให้ค่าเงิน EURUSD ร่วงลงมาที่ 1.1070 โดยค่าเงินคู่นี้กำลังปรับตัวเข้าใกล้ระดับ 1.1075 เมื่อเช้านี้ ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภครวมจากยูโรโซนน่าจะยืนยันถึงแรงกดดันด้านราคาที่ชะลอตัวในยูโรโซนได้ ซึ่งจะทำให้ ECB พิจารณาแนวทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายของตน EURUSD อาจหาเหตุผลที่ดีในการกลับสู่ระดับต่ำกว่า 1.10 ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเรายินดีกับข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งจากสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า

USDJPY ปรับตัวลดลงเล็กน้อยต่ำกว่าระดับ 145 ท่ามกลางข้อมูลที่หลากหลายที่เผยแพร่ในกรุงโตเกียวเมื่อเช้านี้ ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ช้ากว่าของการผลิตภาคอุตสาหกรรม ยอดขายปลีกชะลอตัวมากกว่าที่คาด อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาด และอัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดในช่วงปลายฤดูร้อน เราเชื่อว่าแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงดำเนินอยู่น่าจะทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีแนวโน้มกลับสู่ภาวะปกติ อย่างไรก็ตาม หากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจแย่ลงต่อไป ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจเปลี่ยนนโยบายอย่างรวดเร็วและขยายการสนับสนุนให้กับเศรษฐกิจ ซึ่งจะขัดขวางการฟื้นตัวของเงินเยนของญี่ปุ่น และอาจส่งเสริมการซื้อขายแบบ Carry Trade

ที่มา : รอยเตอร์

(30 ส.ค.) พันธบัตรรัฐบาลเตรียมพร้อมสำหรับอัตราการเติบโตรายเดือนที่ยาวนานที่สุดในรอบ 3 ปี เนื่องจากผู้ซื้อขายมองข้ามข้อมูลรายได้และรายจ่ายส่วนบุคคลของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันศุกร์ และเตรียมพร้อมรับมือการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมีอัตราผลตอบแทน 1.5% ในเดือนสิงหาคมจนถึงวันพฤหัสบดี ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021 ตามดัชนีผลตอบแทนรวมของกระทรวงการคลังสหรัฐของ Bloomberg ดัชนีดังกล่าวปรับตัวเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนเมษายน ทำให้อัตราผลตอบแทนในปีนี้เพิ่มขึ้นเกือบ 3% เนื่องจากนักลงทุนมีความมั่นใจมากขึ้นว่าต้นทุนการกู้ยืมของสหรัฐจะลดลง

ดัชนีพันธบัตรฟื้นตัวขึ้นจากการสูญเสีย 2.3% ในเดือนเมษายน เนื่องมาจากสัญญาณของภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงและการเติบโตของการจ้างงานที่ผ่อนคลายลง ทำให้เฟดมีศักยภาพมากขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 ทศวรรษ Bloomberg Economics คาดว่ารายงานรายได้ส่วนบุคคลและรายจ่ายในวันศุกร์นี้จะทำให้มีการพูดถึงเศรษฐกิจที่ “สมดุล” อีกครั้ง และคาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน ตามด้วยการปรับลดครั้งใหญ่ครั้งใหม่ก่อนสิ้นปี

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีร่วงลงมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 14 เดือนที่ 3.67% ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม หลังจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ ก่อนที่จะดีดตัวกลับขึ้นมาอยู่ที่ 3.86% ในวันศุกร์ โดยในวันนั้น พันธบัตรรัฐบาลแทบไม่เปลี่ยนแปลงเลย

ทิฟฟานี ไวลด์ดิ้ง นักเศรษฐศาสตร์จาก Pacific Investment Management Co กล่าวในการสัมภาษณ์ทางสถานีโทรทัศน์ Bloomberg ว่า “ตลาดพันธบัตรยังคงเป็นที่น่าสนใจ เราเห็นมูลค่ามากมายแม้ว่าราคาจะพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้”

ในงานสัมมนาที่แจ็คสันโฮลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวว่า “ถึงเวลาแล้วที่ต้องปรับเปลี่ยนนโยบาย” ซึ่งถือเป็นจุดเปลี่ยนในการต่อสู้กับเงินเฟ้อของธนาคารกลาง เฟดได้คงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ 5.25% ถึง 5.5% มาตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023

ผู้ค้าสวอปกำหนดราคาไว้ที่ประมาณ 100 จุดพื้นฐานในการผ่อนปรนในปีนี้ ซึ่งหมายถึงการลดลงในการประชุมนโยบายที่เหลือทุกครั้งจนถึงเดือนธันวาคม รวมถึงการลด 50 จุดพื้นฐานครั้งหนึ่ง

พันธบัตรระยะสั้น ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อนโยบายของเฟดมากกว่า มีผลงานดีกว่าในเดือนนี้ ทำให้ส่วนสำคัญของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกำลังจะเปลี่ยนเป็นบวกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีสูงกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีน้อยกว่า 5 จุดพื้นฐาน โดยช่องว่างอยู่ที่มากกว่า 100 จุดพื้นฐานในเดือนมีนาคม 2023 ซึ่งถือเป็นการผกผันที่ลึกที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980

สตรีคการขึ้นของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทำให้หลายคนกังวลว่าการขึ้นของราคาจะดำเนินไปนานพอแล้ว ความเสี่ยงในขณะนี้คือตลาดแรงงานเริ่มทรงตัว ทำให้เฟดต้องผ่อนปรนนโยบายการเงินช้ากว่าที่ตลาดคาดไว้

การเติบโตหยุดชะงักในวันพฤหัสบดี หลังจากการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ ไตรมาสที่สอง และการยื่นขอสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ชี้ให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่มีความยืดหยุ่น

เดือนนี้จะสิ้นสุดลงด้วยการประกาศมาตรการ PCE สำหรับอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งตามมาด้วยเฟดอย่างใกล้ชิด แต่ข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับเศรษฐกิจและตลาดแรงงานจะมีขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์หน้าด้วยข้อมูลการจ้างงานในเดือนสิงหาคม

Meghan Swiber นักยุทธศาสตร์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ จาก Bank of America Corp. กล่าวว่า "ฉันประหลาดใจมากที่ทัศนคติเปลี่ยนไปมากขนาดนี้ แต่ข้อมูลจนถึงตอนนี้ยังไม่สามารถอธิบายได้อย่างครบถ้วนว่า "กระแสข่าวที่ว่าเฟดจะทำการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วและเข้มงวดมากในปีนี้" เธอกล่าว

ที่มา: ตลาดเอจ