หลังจากที่ประสบปัญหาค่าเงินมานานกว่า 2 ปี ธนาคารกลางของเอเชียก็ได้รับความโล่งใจบ้าง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เตรียมที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% ในวันพุธ อย่างไรก็ตาม เส้นทางของนโยบายการเงินของภูมิภาคนี้เองจะยังไม่แน่นอนอีกต่อไป

อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในสหรัฐฯ ช่วยให้เจ้าหน้าที่ในกรุงจาการ์ตาและกรุงโซลและมุมไบมีท่าทีที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเช่นกัน โอกาสที่เฟดจะเริ่มใช้มาตรการลดอัตราดอกเบี้ยในภูมิภาคได้ดึงดูดนักลงทุนที่ทุ่มเงินให้กับตราสารหนี้และหุ้นของเอเชียที่กำลังเติบโต ช่วยทำให้สกุลเงินในภูมิภาคนี้แข็งแกร่งขึ้น

คำถามสำหรับธนาคารกลางของเอเชียในขณะนี้คือ พวกเขาจำเป็นต้องลดการใช้จ่ายลงเท่าใดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หรือจำเป็นต้องลดการใช้จ่ายลงหรือไม่ ประเทศต่างๆ เช่น อินเดียและฟิลิปปินส์อาจเผชิญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ขณะที่เกาหลีใต้อาจให้ความสำคัญกับเสถียรภาพทางการเงินเป็นอันดับแรก

Brian Tan นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำภูมิภาคของ Barclays plc กล่าวว่า “การคิดว่าผู้กำหนดนโยบายในภูมิภาคกำลังรอคอยโอกาสที่จะเริ่มผ่อนปรนนโยบายการเงินถือเป็นความผิดพลาด ไม่ชัดเจนว่าเศรษฐกิจกำลังเรียกร้องให้มีการผ่อนปรนนโยบาย และผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงโดยเร็วที่สุด”

การประกาศดังกล่าวอาจเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยธนาคารกลางในจีน ไต้หวัน และญี่ปุ่น คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แม้ว่าจะมีโอกาสที่ธนาคารกลางอินโดนีเซียจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็ตาม ตามมาด้วยธนาคารกลางออสเตรเลียในวันที่ 24 กันยายน ซึ่งคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นกัน

จากนั้นในช่วงกลางเดือนตุลาคม นักลงทุนจากอินเดียและฟิลิปปินส์ต่างก็ตัดสินใจในแนวทางที่ไม่เหมือนกันเป็นเวลา 10 วัน ตลาดและนักเศรษฐศาสตร์ต่างก็มีความเห็นไม่ตรงกันว่าสถานการณ์จะเป็นอย่างไร

ตลาดสวอปกำหนดราคาการลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง 50 จุดพื้นฐานสำหรับธนาคารกลางนิวซีแลนด์ในวันที่ 9 ตุลาคม โดยคาดว่าจะมีโอกาสที่ธนาคารกลางอินเดียจะผ่อนปรนนโยบายในวันเดียวกันเช่นกัน

แม้ว่านิวซีแลนด์มีแนวโน้มที่จะผ่านช่วงที่เหลือของปี 2567 ได้ เนื่องจากเศรษฐกิจอยู่ในภาวะวิกฤตใกล้ภาวะถดถอยครั้งที่สามในรอบสองปี แต่ผู้วิเคราะห์มองเห็นภาพที่แตกต่างออกไปสำหรับภูมิภาคที่เหลือ

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในอินเดียและฟิลิปปินส์มีแนวโน้มที่จะทำให้ผู้กำหนดนโยบายระมัดระวังมากขึ้น โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียว 25 จุดพื้นฐานในไตรมาสที่ 4 ผู้ว่าการธนาคารกลางฟิลิปปินส์ นายเอลี เรโมโลนา ได้ส่งสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม

นักเศรษฐศาสตร์มองว่าธนาคารกลางของเกาหลีใต้จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในช่วงสามเดือนสุดท้ายของปี เนื่องจากทางการกำลังติดตามความไม่สมดุลทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับราคาบ้านและสินเชื่อครัวเรือน

นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยทันทีที่เห็นสัญญาณว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังชะลอตัว โดยเฉพาะในกรุงโซล ในไต้หวัน ปัญหาในตลาดอสังหาริมทรัพย์ก็มีแนวโน้มที่จะทำให้เจ้าหน้าที่ระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน

ธนาคารแห่งประเทศไทยอาจเป็นธนาคารที่ยืนหยัดยาวนานที่สุด โดยคาดหวังว่าสถาบันอนุรักษ์นิยมจะต่อต้านการเรียกร้องให้รัฐบาลลดการใช้จ่ายจนถึงเร็วที่สุดคือปีหน้า

Khoon Gho หัวหน้าฝ่ายวิจัยเอเชียของ Australia and New Zealand Banking Group กล่าวว่า “ขณะนี้ ธนาคารกลางสามารถให้ความสำคัญกับลักษณะเฉพาะภายในประเทศได้มากขึ้นเมื่อพิจารณาถึงการดำเนินนโยบายการเงิน ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งขัน ธนาคารกลางที่นี่ตอบสนองต่อแรงกดดันที่มีต่อสกุลเงินของตนอย่างแท้จริง”

ปัจจัยสองประการที่อาจเปลี่ยนภาพนี้ได้ คือ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและเคลื่อนตัวไปสู่ความปลอดภัย หรือผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีในเดือนพฤศจิกายนซึ่งเป็นสัญญาณของนโยบายคุ้มครองการค้า ส่งผลให้ประเทศที่พึ่งพาการค้าในภูมิภาคได้รับผลกระทบ

กรณีแรกไม่ใช่กรณีฐานสำหรับนักเศรษฐศาสตร์ และกรณีหลังก็ไม่น่าจะหยุดการไหลเข้าของเงินทุนสู่สินทรัพย์ในเอเชียในตอนนี้

หากประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ และเพื่อนร่วมงานของเขาลดอัตราดอกเบี้ยและส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก จะทำให้บรรยากาศยังคงดำเนินต่อไป และเราจะได้เห็นเงินไหลเข้าเอเชียมากขึ้น ไทมูร์ เบก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ DBS Group Holdings กล่าว "นักลงทุนต่างพากันแสดงจุดยืนสนับสนุนวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินแบบตื้นๆ ในเอเชีย" เขากล่าว

ที่มา: Theedgemarkets

เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้งบริษัท Bridgewater Associates กล่าวว่าภาพรวมของเศรษฐกิจน่าจะเพียงพอให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในสัปดาห์นี้

“เฟดจำเป็นต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงเพียงพอที่จะทำให้เจ้าหนี้พอใจว่าพวกเขาจะได้รับผลตอบแทนที่แท้จริงโดยไม่ต้องให้อัตราดอกเบี้ยสูงเกินไปจนทำให้ลูกหนี้ประสบปัญหา” ดาลิโอกล่าวในการสัมภาษณ์ทางสถานีโทรทัศน์บลูมเบิร์กในสิงคโปร์เมื่อวันพุธ

Dalio กล่าวระหว่างการประชุม Milken Institute Asia Summit 2024 ว่า “ไม่ว่าจะเป็น 25 หรือ 50 จุดพื้นฐาน 25 จุดพื้นฐานก็ถือว่าเหมาะสมหากพิจารณาภาพรวม แต่ถ้าพิจารณาสถานการณ์ด้านสินเชื่อที่อยู่อาศัยซึ่งเลวร้ายกว่าและส่งผลกระทบต่อผู้คนมากขึ้น ก็อาจอยู่ที่ 50 จุดพื้นฐาน”

คาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันพุธนี้ หลังจากคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี นานกว่า 1 ปี นักลงทุนและนักพยากรณ์มีความเห็นแตกต่างกันว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์ หรือปรับลดมากกว่าเดิม 0.5 เปอร์เซ็นต์

แต่ดาลิโอกล่าวว่าท้ายที่สุดแล้ว สิ่งที่เฟดดำเนินการในสัปดาห์นี้ “ไม่ก่อให้เกิดความแตกต่าง” ในระยะยาว ผู้กำหนดนโยบายจะต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงให้อยู่ในระดับต่ำเพื่อให้สามารถชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นได้ เขากล่าว

ที่มา: Theedgemarkets

ราคาน้ำมันดิบคงที่ในวันพุธ หลังจากที่เพิ่มขึ้นในสองเซสชันก่อนหน้า เนื่องจากนักลงทุนรอคอยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งมีแนวโน้มจะเกิดความรุนแรงเพิ่มเติมในตะวันออกกลาง ซึ่งจะหนุนตลาด

สัญญาน้ำมันทั้งสองฉบับเพิ่มขึ้นประมาณ 1 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลเมื่อวันอังคาร เนื่องมาจากปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก หลังจากพายุเฮอริเคนที่พัดถล่ม และเนื่องจากผู้ซื้อขายคาดการณ์ว่าอุปสงค์อาจเพิ่มขึ้นหลังจากที่เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปี

ราคาได้รับการสนับสนุนจากความเสี่ยงที่อาจเกิดความรุนแรงมากขึ้นในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจทำให้เกิดการหยุดชะงักในการผลิตในภูมิภาคการผลิตหลัก หลังจากที่อิสราเอลกล่าวหาว่าโจมตีกลุ่มก่อการร้ายฮิซบอลเลาะห์ด้วยเพจเจอร์บรรจุวัตถุระเบิดในเลบานอน

“ตลาดสงบลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเสียหายจากพายุเฮอริเคนและความตึงเครียดที่เพิ่มมากขึ้นในตะวันออกกลาง” มิซึรุ มูราอิชิ นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ Fujitomi Securities กล่าว

“ขณะนี้ นักลงทุนกำลังให้ความสนใจกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งอาจช่วยกระตุ้นความต้องการน้ำมันของสหรัฐฯ และทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง” เขากล่าว โดยคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันน่าจะยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นต่อไปหลังจากที่ราคาน้ำมันเบรนต์ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2564 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

บรรดานักเทรดต่างเดิมพันว่าเฟดจะเริ่มต้นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ด้วยการลดลงครึ่งเปอร์เซ็นต์ในวันพุธ ซึ่งการคาดการณ์ดังกล่าวอาจสร้างแรงกดดันให้ธนาคารกลางต้องดำเนินการตามนั้น

กลุ่มฮิซบอลเลาะห์สัญญาว่าจะตอบโต้อิสราเอล หลังจากเครื่องเพจเจอร์ระเบิดทั่วเลบานอนเมื่อวันอังคาร ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 8 ราย และบาดเจ็บอีกเกือบ 3,000 ราย รวมถึงนักรบและทูตอิหร่านประจำกรุงเบรุต อิสราเอลปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเหตุระเบิดดังกล่าว

ตลาดยังได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์การซื้อน้ำมันของสหรัฐฯ สำหรับสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ (SPR)

รัฐบาลของไบเดนจะพยายามจัดหาน้ำมันมากถึง 6 ล้านบาร์เรลให้กับ SPR แหล่งข่าวใกล้ชิดกับประเด็นดังกล่าวเปิดเผยเมื่อวันอังคาร ซึ่งหากการซื้อดังกล่าวเสร็จสิ้น จะถือเป็นการซื้อครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่มีการจำหน่ายน้ำมันสำรองไปเมื่อปี 2565

ข้อมูลสต๊อกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ที่สถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา (API) เผยแพร่เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ออกมาค่อนข้างหลากหลาย โดยแหล่งข่าวในตลาดที่อ้างอิงตัวเลขของ API ระบุว่าสต๊อกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 1.96 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 13 กันยายน แต่สต๊อกน้ำมันเบนซินและน้ำมันกลั่นเพิ่มขึ้นประมาณ 2.3 ล้านบาร์เรล

นักวิเคราะห์ที่สำรวจโดยรอยเตอร์คาดว่าปริมาณน้ำมันดิบคงคลังลดลงประมาณ 500,000 บาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว รายงานของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ มีกำหนดเผยแพร่ในวันพุธ เวลา 10.30 น. EDT (1430 GMT)

ที่มา: Theedgemarkets

สำนักงานสถิติแห่งชาติ (ONS) ของสหราชอาณาจักร (UK) จะเผยแพร่ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมในวันพุธ อัตราเงินเฟ้อซึ่งวัดโดยดัชนีราคาผู้บริโภคเป็นปัจจัยหลักประการหนึ่งที่ธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจนโยบายการเงิน ซึ่งหมายความว่าข้อมูลดังกล่าวถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP)

ธนาคารอังกฤษประชุมกันในเดือนสิงหาคม และตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 25 จุดพื้นฐาน (bps) เหลือ 5% โดยได้รับการสนับสนุนจากมติเสียงข้างมากเพียงเล็กน้อยจากสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) จำนวน 5 คนจากทั้งหมด 9 คน ประกาศที่ทุกคนต่างตั้งหน้าตั้งตารอนี้ส่งผลกระทบเชิงลบต่อ GBP ซึ่งเข้าสู่ภาวะเทขายอย่างหนักเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้คู่ GBP/USD ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดที่ 1.2664 สองสามวันหลังจากเหตุการณ์ดังกล่าว

สิ่งที่คาดหวังจากรายงานอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรฉบับต่อไปคืออะไร?

คาดว่าดัชนี CPI ของสหราชอาณาจักรจะเพิ่มขึ้นในอัตราประจำปีที่ 2.2% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเท่ากับตัวเลขเดือนกรกฎาคม โดยคาดว่าดัชนี CPI รายปีพื้นฐานจะอยู่ที่ 3.5% สูงกว่าตัวเลขเดิมที่ 3.3% และคาดว่าดัชนีรายเดือนจะเติบโตขึ้น 0.3% หลังจากที่ลดลง 0.2% ในเดือนกรกฎาคม

นอกจากนี้ ยังควรเพิ่มด้วยว่า BoE จะประกาศนโยบายการเงินในวันพฤหัสบดี และระดับเงินเฟ้ออาจส่งผลต่อการตัดสินใจของผู้กำหนดนโยบาย ก่อนการประกาศดังกล่าว ตลาดการเงินคาดการณ์ว่าเจ้าหน้าที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ก่อนที่จะใช้มาตรการที่เข้มงวดยิ่งขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนเป็นต้นไป ธนาคารกลางคาดการณ์ว่าเงินเฟ้ออาจสูงถึง 2.75% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ก่อนที่จะค่อยๆ ลดลงหรืออาจต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ในปี 2568

ในขณะเดียวกัน BoE ได้เผยแพร่ผลสำรวจคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของประชาชนรายไตรมาสเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งระบุว่าอัตราเงินเฟ้อในอีก 12 เดือนข้างหน้าคาดว่าจะลดลงเหลือ 2.7% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี อย่างไรก็ตาม มุมมอง 5 ปีปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.2% จาก 3.1% ในเดือนพฤษภาคม ตัวเลขดังกล่าวสนับสนุนกรณีที่อัตราเงินเฟ้อคงที่ และผลลัพธ์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของดัชนี CPI ก็เช่นกัน

สุดท้ายนี้ สิ่งที่น่าสังเกตก็คือ สหราชอาณาจักรได้เข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคในไตรมาสสุดท้ายของปี 2023 นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา เศรษฐกิจได้ฟื้นตัว แต่การเติบโตยังคงซบเซา และยังมีความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะถดถอยอีกครั้ง

ในสถานการณ์เช่นนี้ การเบี่ยงเบนเล็กน้อยจากตัวเลขที่คาดไว้อาจส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง ตัวเลขที่สูงกว่าที่คาดไว้อาจทำให้ความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวลดน้อยลง แต่เส้นทางนั้นชัดเจน BoE จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยและไม่มีช่องทางในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ยิ่งไปกว่านั้น ผู้เข้าร่วมตลาดไม่คาดหวังว่า BoE จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมในสัปดาห์นี้ ซึ่งอาจลดผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อสกุลเงินได้

รายงานดัชนีราคาผู้บริโภคของสหราชอาณาจักรจะเผยแพร่เมื่อใด และอาจส่งผลกระทบต่อ GBP/USD อย่างไร

สำนักงานสถิติแห่งชาติของสหราชอาณาจักรจะเผยแพร่ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนสิงหาคมในวันพุธ เวลา 06:00 น. GMT ก่อนที่จะวิเคราะห์สถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้น ยังมีอีกสิ่งหนึ่งที่ต้องพิจารณา นั่นก็คือ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่ที่ระดับใกล้เคียงกับเป้าหมายของธนาคารกลาง แต่เงินเฟ้อภาคบริการยังคงสูงอยู่พอสมควรและอยู่ที่ระดับสูงกว่า 5% ตลอดทั้งปี ซึ่งสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปมากกว่าสองเท่า

ตามที่กล่าวไว้ การที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อยอาจถือได้ว่าเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย แต่จะไม่ทำให้ผู้ลงทุนประหลาดใจจนต้องพิจารณาถึงสถานการณ์ที่ตรงกันข้าม ในทางกลับกัน ผลลัพธ์ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้พร้อมกับเงินเฟ้อภาคบริการที่ผ่อนคลายลงน่าจะช่วยกระตุ้นความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดยิ่งขึ้น และทำให้เงินปอนด์สเตอร์ลิงตกอยู่ภายใต้แรงกดดันการขายอย่างหนัก

Valeria Bednarik หัวหน้านักวิเคราะห์ของ FXStreet กล่าวว่า “คู่ GBP/USD กำลังมุ่งหน้าสู่เหตุการณ์นี้ โดยซื้อขายเหนือระดับ 1.3200 และไม่ไกลจากระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนที่ 1.3265 ซึ่งทำไว้เมื่อเดือนสิงหาคม ความแข็งแกร่งของคู่เงินนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ โดยคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในวันพุธ เหตุการณ์ของเฟดมีแนวโน้มที่จะบดบังการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคของสหราชอาณาจักร เนื่องจากผู้เล่นในตลาดจะรอจนกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะประกาศการประกาศก่อนจึงจะเริ่มดำเนินการ”

หากพิจารณาในทางเทคนิคแล้ว Bednarik กล่าวเสริมว่า “GBP/USD เป็นแนวโน้มขาขึ้นตามการอ่านค่าทางเทคนิคในกราฟรายวัน หากทะลุผ่านจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคมที่กล่าวถึงข้างต้น อาจส่งผลให้ทดสอบระดับ 1.3300 ได้อย่างรวดเร็ว ในขณะที่หากทะลุผ่านจุดหลังนี้ไปแล้ว ราคาอาจพุ่งขึ้นต่อไปจนถึงระดับ 1.3360 การปิดตลาดรายวันเหนือระดับ 1.3300 จะช่วยสนับสนุนให้ราคาปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ในทางกลับกัน คู่เงินจะต้องหลุดลงไปต่ำกว่าระดับ 1.3140 เพื่อให้แนวโน้มขาขึ้นมีความเสี่ยง ในกรณีนั้น ระดับถัดไปที่ต้องจับตามองและเป้าหมายขาลงที่อาจเกิดขึ้นคือระดับ 1.3000”

ที่มา: FXSTREET

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเบื้องต้นที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐในวันพุธได้จุดชนวนให้เกิดการอภิปรายที่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการหยุดการลดการใช้งบดุลของธนาคารกลางโดยเร่งด่วน

แนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกลงครึ่งเปอร์เซ็นต์เริ่มมีมากขึ้นจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในตลาดฟิวเจอร์สลงเพียงเล็กน้อยเพียง 0.25 เปอร์เซ็นต์ และหากผู้กำหนดนโยบายเลือกทางเลือกที่ใหญ่กว่า และส่งสัญญาณความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ รันเวย์สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงปริมาณเพิ่มเติม หรือ QT อาจสั้นลงมาก

QT มักถูกมองว่าเป็นเครื่องมือบริหารสภาพคล่องและแตกต่างจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่มุ่งเน้นที่การควบคุมเงินเฟ้อโดยไม่สร้างความเจ็บปวดให้กับตลาดแรงงานมากเกินไป แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่เข้มงวดยิ่งขึ้นอาจขัดแย้งกับสภาพคล่องที่ตึงตัวขึ้น ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับเหตุผลเบื้องหลังการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

การปิด QT ในเร็วๆ นี้อาจส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในมุมมองของงบดุลของธนาคารกลาง การสำรวจธนาคารใหญ่ๆ โดยเฟดสาขานิวยอร์กในเดือนกรกฎาคมพบว่ามีบริษัทต่างๆ คาดการณ์ว่า QT จะสิ้นสุดลงในเดือนเมษายนของปีหน้า เนื่องจากเจ้าหน้าที่เฟดได้ส่งสัญญาณว่าพวกเขาเห็นช่องทางมากมายที่จะดำเนินการต่อ

Patricia Zobel อดีตผู้จัดการกลุ่มธนาคารกลางนิวยอร์กที่ทำหน้าที่กำหนดนโยบายการเงินและปัจจุบันเป็นหัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจมหภาคและกลยุทธ์การตลาดที่ Guggenheim Investments กล่าวว่า “หากพวกเขาผ่อนปรนอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ฉันคิดว่าการตัดสินใจเกี่ยวกับงบดุลจะซับซ้อนมากขึ้น”

Zobel กล่าวว่า “เรามีโอกาสบ้าง” ที่ QT จะสิ้นสุดลงเร็วกว่านี้ หากการปรับลดครั้งใหญ่มาพร้อมกับความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจ สำหรับตอนนี้ อดีตเจ้าหน้าที่เฟดคาดว่าจะมีการปรับลด 0.25 จุด และ QT จะยังคงดำเนินต่อไปตามวิถีปัจจุบัน

ปัจจุบันเฟดกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินทุนเฟดไว้ที่ช่วง 5.25% ถึง 5.50%

Matthew Luzzetti นักเศรษฐศาสตร์จาก Deutsche Bank กล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ร่วมกับการส่งสัญญาณการผ่อนคลายนโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในการคาดการณ์ของผู้กำหนดนโยบายที่ปรับปรุงใหม่ซึ่งจะเกิดขึ้นในวันพุธนั้น หมายความว่า “จะมีความขัดแย้งระหว่างการลดอัตราดอกเบี้ยและการทำให้งบดุลลดลงต่อไป และพวกเขาอาจไม่ต้องการให้เกิดสัญญาณที่ไม่ชัดเจนเช่นนั้นเกี่ยวกับเครื่องมือทางนโยบายของพวกเขาในสภาพแวดล้อมเช่นนั้น”

ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ของ Bank of America เห็นด้วยว่าการลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งจุดเพื่อพยุงเศรษฐกิจจะทำให้ QT หยุดชะงักได้ในเร็วๆ นี้

ความไม่แน่นอนในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นนั้นสรุปได้ว่าเฟดจะลดต้นทุนการกู้ยืมเพียงเพื่อทำให้เป็นปกติหรือไม่ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลง และบางคนคาดว่าการปรับลดครั้งใหญ่หนึ่งหรือสองครั้งอาจช่วยได้ แต่ความเสี่ยงที่ชัดเจนกว่าต่อแนวโน้ม QT คือ หากนโยบายอัตราดอกเบี้ยมีการปรับเปลี่ยนเนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลง

สภาพคล่องยังคงล้นเหลือ

แนวโน้มงบดุลที่ไม่แน่นอนเกิดขึ้นหลังจากกระบวนการ QT ผ่านไปได้เพียง 2 ปีเท่านั้น เฟดเพิ่มขนาดการถือครองมากกว่าสองเท่าภายในฤดูร้อนปี 2022 ผ่านการซื้อพันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัย ทำให้มีการถือครองสูงสุดที่ 9 ล้านล้านดอลลาร์ การซื้อดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับตลาดที่ยังไม่สงบนิ่งและกระตุ้นเศรษฐกิจให้ก้าวข้ามอัตราดอกเบี้ยที่เกือบ 0% ขณะที่การระบาดของ COVID-19 ยังคงดำเนินต่อไป

การแสดงภาพวิวัฒนาการของการถือครองของเฟด

กระบวนการ QT เริ่มต้นขึ้นเมื่อเฟดเปลี่ยนมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ และเจ้าหน้าที่ตัดสินใจว่าการผ่อนปรนที่มากเกินไปนั้นไม่เหมาะสมอีกต่อไป การถอนเงินออกได้ทำให้เฟดสูญเสียการถือครองไปประมาณ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ และในเดือนพฤษภาคม เฟดได้ชะลอการถอนเงินรายเดือนที่ตั้งเป้าไว้ที่ 95,000 ล้านดอลลาร์ลงเหลือขีดจำกัดปัจจุบันที่ 60,000 ล้านดอลลาร์

เฟดพยายามที่จะมีสภาพคล่องเพียงพอในระบบการเงินเพื่อให้เกิดความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นตามปกติและควบคุมอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของเฟดได้อย่างมั่นคง จนถึงขณะนี้ การอภิปรายเกี่ยวกับการสิ้นสุดช่วงไตรมาสที่ 3 ส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่การค้นหาจุดที่เหมาะสมสำหรับสภาพคล่อง

วิลเลียม ดัดลีย์ ซึ่งดำรงตำแหน่งหัวหน้าเฟดนิวยอร์กจนกระทั่งเกษียณอายุในปี 2561 กล่าวว่า "QT จะไม่ถูกปรับจนกว่าเฟดจะเชื่อว่าพวกเขาได้เปลี่ยนจากเงินสำรองที่อุดมสมบูรณ์ไปเป็นเงินสำรองที่เพียงพอแล้ว พวกเขาไม่ทราบว่าสิ่งนั้นจะเกิดขึ้นที่ไหนและเมื่อใด แต่พวกเขาค่อนข้างมั่นใจว่ายังไม่ถึงจุดนั้น" เขากล่าว

จนถึงขณะนี้ QT ยังคงดำเนินไปอย่างไม่หยุดยั้ง และค่อยๆ หายไปจากอิทธิพลของตลาด เนื่องจากนักลงทุนได้ "รวม" QT ไว้ในต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวแล้ว จอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์กกล่าว

ในขณะเดียวกัน เจมส์ บูลลาร์ด อดีตผู้นำเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ ซึ่งปัจจุบันเป็นคณบดีคณะบริหารธุรกิจของมหาวิทยาลัยเพอร์ดู กล่าวว่า อย่างน้อยตอนนี้ นโยบาย QT และอัตราดอกเบี้ยมีความสอดคล้องกัน และสามารถคงไว้ได้แม้จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็ตาม

“แม้ว่าคุณจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยของนโยบายลงบ้าง ก็ยังถือว่าสูงกว่าที่ทุกคนประมาณการณ์ไว้ว่าเป็นกลาง ดังนั้น คุณจะยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของนโยบายอยู่ดี และนั่นก็เป็นการเสริมส่วนที่เป็นการปรับลดเชิงปริมาณในนโยบาย” บูลลาร์ดกล่าว

เมื่ออัตราดอกเบี้ยกองทุนอยู่ที่ระดับเป็นกลาง บูลลาร์ดกล่าวว่าถึงเวลาแล้วที่จะต้องพิจารณายุติ QT เพื่อให้เครื่องมือทางนโยบายทั้งสองมีความสอดคล้องกันมากขึ้น นักวิเคราะห์จากบริษัทวิจัย LH Meyer กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดที่ 3% หรือต่ำกว่านั้นจะเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ยุติ QT เอง

ที่มา: Theedgemarkets

เงินรูปีอินเดีย (INR) เคลื่อนไหวในกรอบทรงตัวในวันพุธ หลังจากพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบเดือนที่ 83.75 ในเซสชันก่อนหน้า การอ่อนค่าของคู่เงินนี้ได้รับแรงกดดันจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างหนักหน่วง และการขายดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวที่ยาวนานของราคาน้ำมันดิบอาจส่งผลกระทบต่อสกุลเงินท้องถิ่นและช่วยจำกัดการสูญเสีย USD/INR ในช่วงบ่ายของวันพุธ ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน เจ้าหน้าที่เฟดจะเผยแพร่รายงานสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจ หรือที่เรียกว่า "dot-plot" หลังการประชุมนโยบาย ซึ่งอาจให้ความกระจ่างว่าธนาคารกลางสหรัฐวางแผนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าเท่าใด ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ อาจสร้างแรงกดดันในการขายเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะใกล้

รายงานตลาดรายวัน: เงินรูปีอินเดียทรงตัวก่อนเหตุการณ์สำคัญในสหรัฐฯ

อัตราเงินเฟ้อที่อิงตามดัชนีราคาขายส่ง (WPI) ของอินเดียลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือนที่ 1.31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนสิงหาคม จาก 2.04% ในการอ่านค่าครั้งก่อน ตัวเลขนี้ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 1.80%

การขาดดุลการค้าสินค้าของอินเดียอยู่ที่ 29,650 ล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม เมื่อเทียบกับ 23,500 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม ตามข้อมูลที่กระทรวงพาณิชย์และอุตสาหกรรมที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร

สำรองเงินตราต่างประเทศของอินเดียพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 689.2 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 6 กันยายน ตามข้อมูลของธนาคารกลางอินเดีย (RBI)

ยอดขายปลีกของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นอย่างไม่คาดคิด 0.1% MoM ในเดือนสิงหาคม เทียบกับ 1.1% ก่อนหน้านี้ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ -0.2% การผลิตภาคอุตสาหกรรมพุ่งขึ้น 0.8% MoM ในเดือนสิงหาคม เทียบกับการลดลง 0.6% ในการอ่านค่าครั้งก่อน ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.2%

ตามเครื่องมือ Fedwatch ของ CME พบว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนเฟดได้กำหนดราคาความน่าจะเป็นเกือบ 63% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน (bps) เพิ่มขึ้นจาก 30% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในขณะที่โอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานอยู่ที่ 37%

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: USD/INR มีแนวโน้มเชิงบวกในระยะยาว

เงินรูปีอินเดียเคลื่อนไหวแบบทรงตัวในวันนี้ คู่สกุลเงิน USD/INR เคลื่อนไหวในกรอบสี่เหลี่ยมบนกราฟรายวัน อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว คู่สกุลเงินนี้ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น เนื่องจากราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 100 วัน (EMA) ที่สำคัญ ไม่สามารถตัดแนวโน้มขาลงเพิ่มเติมได้ เนื่องจากดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ 14 วัน (RSI) อยู่ในโซนขาลงซึ่งอยู่ต่ำกว่าเส้นกึ่งกลาง ส่งผลให้ผู้ขายได้รับการสนับสนุนในขณะนี้

โซน 83.90-84.00 ดูเหมือนจะเป็นโซนที่ยากสำหรับผู้ซื้อ USD/INR ที่จะฝ่าทะลุเข้าไป โซนนี้แสดงถึงขอบบนของสี่เหลี่ยมผืนผ้าและระดับทางจิตวิทยา หากทะลุผ่านระดับดังกล่าว จะเห็นแนวรับถัดไปที่ 84.50

ในทางกลับกัน ระดับแนวรับเริ่มต้นอยู่ที่ระดับต่ำสุดเมื่อวันที่ 17 กันยายนที่ 83.70 หากทะลุระดับดังกล่าวได้ แนวรับดังกล่าวจะนำไปสู่เส้น EMA 100 วันที่ 83.64

ที่มา: FXSTREET