Main Street Macro: หนี้เกี่ยวอะไรด้วย?

เศรษฐกิจ

สรุป:

การเคลื่อนไหวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลงครึ่งเปอร์เซ็นต์นั้นไม่น่าจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อเป้าหมายหลัก นายจ้าง และครัวเรือน

ใช่แล้ว เฟดมีอำนาจในการส่งเสริมการจ้างงานเต็มที่และเสถียรภาพด้านราคา แต่ในทางปฏิบัติ จะต้องใช้เวลานานมากในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อแปลงให้เป็นการจ้างงานและการใช้จ่ายมากขึ้นใน Main Street

ในทางกลับกัน คนแรกที่จะได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงคือผู้กู้ยืม ครัวเรือนและธุรกิจจะพบว่าการระดมทุนสำหรับการซื้อและการลงทุนนั้นมีค่าใช้จ่ายถูกกว่า ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะนำไปสู่การจ้างงานที่มากขึ้น

นั่นคือทฤษฎีอยู่แล้ว หากต้องการประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด เราต้องพิจารณาสถานะหนี้ในปัจจุบันเมื่อเทียบกับรายได้ในส่วนสำคัญของเศรษฐกิจ

หนี้ผู้บริโภค

ผู้บริโภคมีส่วนสำคัญต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ดังนั้น พวกเขาจึงเป็นเป้าหมายที่สำคัญที่สุดของกลยุทธ์ทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ

ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง ซึ่งส่งผลต่อต้นทุนของการจำนอง บัตรเครดิต และสินเชื่อรถยนต์ ในเดือนมีนาคม 2022 และในเดือนกันยายน 2023 อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางได้เพิ่มขึ้นจาก 0.08 เปอร์เซ็นต์เป็น 5.33 เปอร์เซ็นต์

อย่างไรก็ตาม ผู้บริโภคยังคงกู้ยืมเงินต่อไป แม้จะอยู่ในอัตราที่สูงขึ้น และ หนี้ครัวเรือนก็เพิ่มขึ้น 7 เปอร์เซ็นต์ ระหว่างไตรมาสที่สองของปี 2022 ถึงไตรมาสที่สองของปี 2024 แต่ความมั่งคั่งของครัวเรือนซึ่งใช้ในการวัดมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงินและมูลค่าสุทธิของบ้าน กลับเติบโตเร็วกว่า โดยเพิ่มขึ้น 11 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาเดียวกัน

ไม่เพียงแต่มูลค่าสุทธิของครัวเรือนจะเพิ่มขึ้น แต่ รายได้ที่สามารถใช้จ่ายได้จริง ซึ่งเป็นรายได้หลังหักภาษีที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อก็เพิ่มขึ้นร้อยละ 6 จากสองปีก่อน ตามข้อมูลจากสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ

ซึ่งหมายความว่าผู้บริโภคจะสามารถรับภาระดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ดีขึ้น

ในความเป็นจริง การชำระหนี้ครัวเรือนเมื่อวัดเป็นสัดส่วนของรายได้ที่ใช้จ่ายได้ นั้น กลับมา อยู่ที่ค่าเฉลี่ยก่อนเกิดโรคระบาดซึ่งอยู่ที่น้อยกว่า 10 เปอร์เซ็นต์ หลังจากที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ระหว่างการระบาดใหญ่ เมื่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง การชำระเงินก็กลับมาคงที่ที่จุดเปอร์เซ็นต์เต็มซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ปกติในประวัติศาสตร์ที่ 11 เปอร์เซ็นต์

นั่นหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาไม่สามารถทำให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงได้ ยอดขายปลีก ในเดือนสิงหาคมแข็งแกร่ง แสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคยังคงสามารถประคองตัวได้ดีแม้จะต้องเผชิญราคาที่สูงขึ้นและต้นทุนการกู้ยืม

ดังนั้น การลดอัตราดอกเบี้ยจะกระตุ้นให้เกิดหนี้และการใช้จ่ายมากขึ้นหรือไม่? แน่นอน แต่จะส่งผลกระทบต่อผู้บริโภคมากเท่ากับตอนที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2551 หรือไม่ ซึ่งอัตราส่วนการชำระหนี้ต่อรายได้สุทธิอยู่ที่ 13.2 เปอร์เซ็นต์ อาจจะไม่

หนี้สินขององค์กร

เป้าหมายใหญ่สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกประการหนึ่งคือผู้จ้างงานรายใหญ่ ซึ่งเป็นผู้มีบทบาทสำคัญในการกำหนดภารกิจการจ้างงานเต็มรูปแบบของธนาคารกลางสหรัฐ

นายจ้างรายใหญ่มักกู้ยืมเงินจากตลาดทุนแทนที่จะกู้ยืมเงินจากธนาคาร วิธีหนึ่งในการประเมินความแข็งแกร่งของภาคส่วนนี้คือการพิจารณาอัตราส่วนหนี้ขององค์กรต่อมูลค่าขององค์กรหรือมูลค่าตลาด

อัตราส่วนดังกล่าวแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในปีนี้ ส่วนใหญ่เป็นเพราะการเติบโตของมูลค่าตลาดที่แข็งแกร่ง ดัชนี SP 500 ซึ่งเป็น ตัววัดมูลค่าของบริษัทใหญ่ตัวหนึ่ง เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งถึง 17 เปอร์เซ็นต์ในช่วงสองปีที่ผ่านมา แม้ว่าจะต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าปกติก็ตาม

เมื่อนายจ้างรายใหญ่มีเงินทุนมากขึ้นกว่าเดิม การปรับลดอัตราเงินเดือนจะช่วยกระตุ้นให้บริษัทต่างๆ เริ่มจ้างงานมากขึ้นหรือไม่ อาจจะใช่

ตลาดแรงงานมีสภาพที่มั่นคง การเลิกจ้างอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ และอัตราการว่างงานอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในประวัติศาสตร์ นั่นหมายความว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจไม่กระตุ้นให้เกิดการจ้างงานเพิ่มขึ้นมากนัก แต่การปรับลดนี้อาจเป็นประโยชน์ต่อนายจ้างรายย่อยที่ต้องพึ่งพาเงินกู้จากธนาคารเพื่อระดมทุนสำหรับการเติบโตและเพิ่มจำนวนพนักงาน

หนี้สาธารณะ

การตรวจสอบหนี้สินจะไม่สมบูรณ์หากไม่พิจารณาถึงผู้กู้รายใหญ่ที่สุดในเศรษฐกิจ ซึ่งก็คือรัฐบาลสหรัฐฯ

อัตราส่วนหนี้ของสหรัฐฯ ต่อรายได้ของสหรัฐฯ หรือ GDP ลดลงนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด เมื่อรัฐบาลปล่อยเงินทุนฉุกเฉินที่จำเป็นอย่างยิ่งให้กับธุรกิจและครัวเรือนที่กำลังประสบปัญหา หนี้ของชาติในปัจจุบันอยู่ที่ 122 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตหรือก่อนเกิดโรคระบาดมาก

และคาดว่าจะเพิ่ม สูงขึ้นอีก ตามสำนักงานงบประมาณรัฐสภา ซึ่งเป็นผลมาจากการใช้จ่ายนอกดุลยพินิจสำหรับ Medicaid และ Social Security เป็นหลัก

ณ เดือนสิงหาคม กระทรวงการคลังระบุว่า การใช้จ่ายของรัฐบาลกลางร้อยละ 17 ถูกใช้ไปกับการชำระ ดอกเบี้ย การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะช่วยลดต้นทุนการกู้ยืม แต่จะไม่สามารถแก้ปัญหาหนี้สินของสหรัฐฯ ได้

ความคิดของฉัน

ทฤษฎีนี้ทำงานในลักษณะนี้: เฟดลดอัตราดอกเบี้ย ลดต้นทุนการกู้ยืมสำหรับนายจ้างและผู้บริโภค และกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังตกต่ำ ผู้บริโภคมีช่องทางในการใช้จ่ายมากขึ้น และบริษัทต่างๆ ก็มีแรงจูงใจที่จะจ้างงาน

แต่จะเกิดอะไรขึ้นหากเศรษฐกิจไม่ได้ตกต่ำ? จะเกิดอะไรขึ้นหากผู้บริโภคใช้จ่ายอยู่แล้ว และหนี้ครัวเรือนเมื่อเทียบกับรายได้ค่อนข้างต่ำ? จะเกิดอะไรขึ้นหากนายจ้างรายใหญ่ดำเนินงานในตลาดแรงงานที่สมดุลและมีหนี้ต่ำเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับมูลค่าตลาด?

ต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงจะช่วยให้ Main Street ใช้จ่ายได้มากขึ้น แต่จะไม่ส่งผลดีต่อเศรษฐกิจมากเท่ากับรอบการลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งก่อนๆ

ปัญหาคือหนี้สาธารณะ ซึ่งเป็นอัตราส่วนทางเศรษฐกิจเพียงอัตราเดียวที่ยังไม่กลับสู่ภาวะปกติก่อนเกิดโรคระบาด หนี้ของสหรัฐฯ ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ สามารถช่วยได้ไม่มากนัก

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ธนาคารกลางของออสเตรเลียคงอัตราดอกเบี้ยไว้และอยู่ในท่าทีแข็งกร้าว

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลางของออสเตรเลียคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมตามคาดในวันอังคาร และย้ำว่านโยบายจะต้องเข้มงวดต่อไปเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ โดยยังคงยึดมั่นตามนโยบายเดิมหนึ่งสัปดาห์หลังจากธนาคารกลางสหรัฐเริ่มดำเนินการผ่อนคลายนโยบายอย่างคึกคัก

ท่าทีที่แข็งกร้าวส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียแข็งค่าขึ้น 0.4% สู่ระดับ 0.6864 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของปีนี้ และตลาดลดโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดในเดือนธันวาคมลงเหลือ 59% จากเดิม 64% ก่อนตัดสินใจ

เมื่อสรุปการประชุมนโยบายเดือนกันยายน ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับสูงสุดในรอบ 12 ปีที่ 4.35% และระบุว่านโยบายจะต้องเข้มงวดเพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

คณะกรรมการระบุในแถลงการณ์ที่คล้ายกับแถลงการณ์เมื่อเดือนสิงหาคมเป็นส่วนใหญ่ว่า "แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะลดลงไปสักระยะหนึ่ง แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานบ่งชี้ถึงโมเมนตัมของเงินเฟ้อได้มากกว่า และยังคงสูงเกินไป"

“ข้อมูลนับตั้งแต่นั้นมาได้ตอกย้ำถึงความจำเป็นในการเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และคณะกรรมการก็ไม่ได้ตัดสินใจว่าจะรับมือหรือปฏิเสธอะไร”

ตลาดได้เดิมพันอย่างหนักกับผลลัพธ์ที่คงที่ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเหนียวแน่น และตลาดแรงงานก็ยังคงอยู่ได้ดีอย่างน่าประหลาดใจ

Sean Langcake หัวหน้าฝ่ายพยากรณ์เศรษฐกิจมหภาคของ Oxford Economics Australia กล่าวว่า "อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังสูงเกินไปสำหรับความต้องการของ RBA และการกลับสู่ช่วงเป้าหมายนั้นล่าช้าอย่างน่าหงุดหงิด"

RBA ได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน โดยพิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยเงินสดที่ 4.35% เพิ่มขึ้นจาก 0.1% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ ถือเป็นข้อจำกัดเพียงพอที่จะทำให้เงินเฟ้ออยู่ในกรอบเป้าหมายที่ 2-3% ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นไว้ได้

ด้วยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 3.9% ในไตรมาสที่แล้ว และตลาดแรงงานที่มีการจ้างงานใหม่ๆ เกิดขึ้นจำนวนมาก ดูเหมือนว่าจะไม่มีความเร่งด่วนที่จะต้องผ่อนปรนนโยบายเช่นเดียวกับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ดำเนินการเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานเพื่อป้องกันการเลิกจ้างพนักงานจำนวนมาก

ผู้ว่าการมิเชล บูลล็อกใช้ทุกโอกาสในช่วงไม่นานมานี้เพื่อเน้นย้ำว่าธนาคารกลางไม่คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ ซึ่งส่งผลให้ตลาดค่อยๆ พิจารณาถึงโอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ โดยการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนธันวาคมมีราคาอยู่ที่ 64% เท่านั้น

“เรายังคงเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่จนถึงไตรมาสที่ 2 ปี 2568” แลงเค้กกล่าว “เส้นทางของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานกลับสู่ช่วงเป้าหมายนั้นหยุดชะงักอยู่บ้าง และยากที่จะเห็นการปรับปรุงที่สำคัญในระยะใกล้”

ความรู้สึกของตลาดในออสเตรเลียเมื่อวันอังคารได้รับความช่วยเหลือจากการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากธนาคารกลางของจีน ซึ่งประกาศลดข้อกำหนดการสำรองเงินและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ รวมถึงสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่มีอยู่

นักลงทุนกำลังรอข้อมูลเงินเฟ้อประจำเดือนส.ค. ในวันพุธ โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะชะลอลงเหลือ 2.7% ต่อปี เนื่องจากรัฐบาลให้ส่วนลดค่าไฟฟ้า แต่ดัชนีพื้นฐานอาจชี้ให้เห็นราคาที่ผันผวนอีกครั้ง

ธนาคารกลางออสเตรเลียตามหลังธนาคารกลางอื่นๆ ในเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และแรงกดดันทางการเมืองก็เพิ่มมากขึ้นเพื่อให้ธนาคารผ่อนปรนนโยบายดังกล่าว พรรคกรีนฝ่ายซ้ายเรียกร้องให้รัฐบาลวางแผนลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อแลกกับการสนับสนุนในรัฐสภาในการผ่านการปฏิรูปที่ล่าช้ามานานให้กับธนาคารกลางออสเตรเลีย

ที่มา : รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ลอนดอนเปิด: FTSE ขึ้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีน

Warren Takunda

ตลาดหุ้น

หุ้นลอนดอนพุ่งขึ้นในการซื้อขายช่วงเช้าวันอังคาร โดยความเชื่อมั่นได้รับแรงหนุนหลังจากจีนเปิดเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่

เวลา 0825 BST ดัชนี FTSE 100 เพิ่มขึ้น 0.5% อยู่ที่ 8,299.23

Matt Britzman นักวิเคราะห์หุ้นอาวุโสจาก Hargreaves Lansdown กล่าวว่านโยบายการเงินแบบผ่อนคลายยังคงมีอิทธิพลอย่างมากในระดับโลก

“ตลาดในเอเชียได้รับผลกระทบอย่างหนัก เนื่องจากจีนประกาศมาตรการผ่อนคลายทางการเงินชุดหนึ่งที่ออกแบบมาเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก” เขากล่าว

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนได้ใช้กลวิธีต่างๆ เพื่อพยายามผลักดันการเติบโตให้กลับมาอยู่ที่เป้าหมาย 5% ซึ่งรวมถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ และเงินดาวน์สำหรับผู้ซื้อบ้าน นี่ไม่ใช่การที่ธนาคารกลางจะทุ่มสุดตัวในการกระตุ้นเศรษฐกิจ ยังมีเงินอีกมากมายที่รออยู่ในถัง แต่เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าธนาคารกลางจะไม่นั่งเฉยๆ และปล่อยให้การเติบโตทำให้ผิดหวัง

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 74.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงเช้านี้ ฟื้นตัวจากช่วงก่อนหน้า เนื่องจากนักลงทุนมองว่าความกังวลเกี่ยวกับอุปทานมีมากกว่าอุปสงค์ที่อ่อนแอ ในด้านอุปสงค์ การกระตุ้นเศรษฐกิจจากธนาคารกลางของจีนน่าจะช่วยหนุนเล็กน้อยได้ เนื่องจากภูมิภาคนี้มีสถานะเป็นผู้บริโภคน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก

สำหรับตลาดหุ้น Prudential, Standard Chartered และ Burberry ซึ่งล้วนลงทุนในจีน ต่างก็พุ่งขึ้น

บริษัทขุดที่มีน้ำหนักมากก็ได้รับผลกำไรเช่นกัน โดย Antofagasta, Rio Tinto และ Glencore อยู่ในกลุ่มผู้ทำผลงานได้ดีที่สุดใน FTSE 100 ขณะที่ราคาทองแดงปรับตัวเพิ่มขึ้น

ด้านลบคือธุรกิจโซลูชันด้านวิศวกรรมอย่าง Smiths Group ตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากกำไรก่อนหักภาษีที่ปรับแล้วทั้งปีที่สูงกว่าที่ประมาณการไว้ นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศซื้อกิจการบริษัทในอเมริกาเหนือสองแห่งเพื่อรวมเข้ากับธุรกิจ HVAC และ Flex-Tek มูลค่ารวม 110 ล้านปอนด์

หุ้น Dunelm ร่วงลง หลังจากที่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดอย่าง Will Adderley และบริษัทลงทุนส่วนตัว WA Capital ของเขา ขายหุ้นร้อยละ 4.9 ในบริษัทค้าปลีกเครื่องใช้ในบ้านให้กับนักลงทุนสถาบัน

Barclays ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ประสานงานระดับโลกเพียงรายเดียวกล่าวว่า WA Capital ซึ่งควบคุมโดย Adderley และภรรยาของเขา ได้ขายหุ้น 10 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 1,140 เพนนี

บริษัทจัดหางาน SThree ก็ร่วงลงเช่นกัน เนื่องจากรายงานว่าค่าธรรมเนียมสุทธิในไตรมาสที่ 3 ลดลงร้อยละ 8 ท่ามกลางสภาวะตลาดที่ท้าทายอย่างต่อเนื่อง

ที่มา : Sharecast

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

PMI ของสหราชอาณาจักรส่งสัญญาณการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงต่อไป

เอส แอนด์ พี โกลบอล อิงค์

เศรษฐกิจ

ข้อมูล PMI ประจำเดือนกันยายนนำเสนอข่าวดี โดยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงมาพร้อมกับอัตราเงินเฟ้อราคาขายที่ลดลง ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรกำลัง "ชะลอตัว" โดยการต่อสู้เพื่อต่อต้านเงินเฟ้อเริ่มส่งสัญญาณว่าจะประสบความสำเร็จมากขึ้น โดยที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไม่ได้ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

การที่การเติบโตของผลผลิตภาคการผลิตและบริการในเดือนกันยายนมีการชะลอตัวลงเล็กน้อยไม่น่าจะน่ากังวลมากนัก เนื่องจากข้อมูลการสำรวจยังคงสอดคล้องกับอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจที่ใกล้เคียง 0.3% ในไตรมาสที่สาม ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของธนาคารแห่งอังกฤษ

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้ว่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของรายงานผลประกอบการประจำฤดูใบไม้ร่วงที่สร้างความวิตกให้กับผู้บริโภคบ้าง โดยเฉพาะในภาคการผลิต มีรายงานว่าแผนการลงทุนโดยเฉพาะถูกระงับไว้จนกว่าจะมีความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาลใหม่ โดยเฉพาะในเรื่องภาษี การจ้างงานก็ถูกปิดกั้นเช่นกันเนื่องจากความไม่แน่นอนของภาคธุรกิจเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะใกล้ก่อนการจัดทำงบประมาณ

ในระหว่างนี้ อัตราเงินเฟ้อค่าบริการที่พุ่งสูงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นปัญหาใหญ่ของธนาคารแห่งอังกฤษ ได้ลดลงในเดือนกันยายนสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021 ซึ่งช่วยให้ธนาคารแห่งอังกฤษสามารถบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ได้ ดังนั้น ข้อมูลการสำรวจจึงสนับสนุนมุมมองที่ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจลดลงอีกในช่วงเดือนสุดท้ายของปี 2024

การเติบโตของผลผลิตลดลงแต่ยังคงแข็งแกร่ง

กิจกรรมทางธุรกิจเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่ 11 ติดต่อกันในเดือนกันยายน ตามข้อมูลการสำรวจ PMI เบื้องต้น อัตราการเติบโตสูญเสียโมเมนตัมไปบ้างแต่ปิดไตรมาสที่ 3 ซึ่ง PMI สูงกว่าค่าเฉลี่ยเล็กน้อยที่เห็นในไตรมาสที่ 2 ตัวบ่งชี้การเติบโตทางเศรษฐกิจหลักจากการสำรวจ PMI ด่วน ซึ่งก็คือดัชนีผลผลิต PMI ผสมสหราชอาณาจักรทั่วโลกที่ปรับตามฤดูกาลของ SP ลดลงจาก 53.8 ในเดือนสิงหาคมเป็น 52.9 ในเดือนกันยายน แต่ยังคงสูงกว่าระดับ 50.0 ที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลง

ตัวเลขดัชนี PMI ล่าสุดบ่งชี้ได้คร่าวๆ ว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรเติบโตในอัตรา 0.25% ต่อไตรมาสในเดือนกันยายน และเพิ่มขึ้นเกือบ 0.3% ในไตรมาสที่ 3 โดยพิจารณาจากความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างดัชนี PMI กับ GDP ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของธนาคารแห่งอังกฤษโดยรวม และยังเป็นสัญญาณเพิ่มเติมว่าเศรษฐกิจยังคงรักษาอัตราการขยายตัวที่มั่นคงหลังจากช่วงครึ่งปีแรกที่แข็งแกร่ง

ข้อมูล GDP อย่างเป็นทางการในปีนี้ออกมาดีกว่าดัชนี PMI โดยส่งสัญญาณว่าไตรมาสแรกจะขยายตัว 0.7% และไตรมาสที่สองจะขยายตัว 0.6% แต่ข้อมูล GDP จริงรายเดือนในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมกลับไม่มีการเติบโต ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจที่ลดลงตามข้อมูลของ ONS ในช่วงครึ่งปีหลัง แต่ข้อมูล PMI บ่งชี้ว่าการขยายตัวพื้นฐานยังคงค่อนข้างดีและมีความผันผวนน้อยกว่าข้อมูล GDP ของ ONS

การผลิตและบริการขยายตัวแต่ภาคสินค้ายังคงส่งออกลดลง

ในระดับภาคส่วนกว้าง การขยายตัวในเดือนกันยายนขับเคลื่อนโดยผลผลิตที่เพิ่มขึ้นทั้งในภาคการผลิตและภาคการบริการ แม้ว่าทั้งสองภาคส่วนจะสูญเสียโมเมนตัมการเติบโตไปบ้างก็ตาม

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของภาคบริการสะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมด้านไอทีและบริการทางการเงินที่เพิ่มขึ้น โดยบริการที่มุ่งเน้นไปที่ผู้บริโภค การขนส่ง และบริการทางธุรกิจ ต่างรายงานว่าผลผลิตลดลง ซึ่งเผยให้เห็นถึงแนวโน้มที่แตกต่างกันมากภายในเศรษฐกิจบริการ

ในภาคการผลิต ความแตกต่างที่สำคัญยังคงมีอยู่ในแง่ของการขยายตัวที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการในประเทศ เนื่องจากคำสั่งซื้อส่งออกยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยตอนนี้ลดลงแล้วใน 36 เดือนจาก 37 เดือนที่ผ่านมา ผู้ส่งออกตำหนิการเติบโตของอุปสงค์ทั่วโลกที่ช้าลง อุปสรรคต่อการส่งออกที่ง่ายดาย และความแข็งแกร่งของเงินปอนด์เมื่อเร็วๆ นี้

อัตราเงินเฟ้อภาคบริการที่ระดับต่ำสุดในรอบ 43 เดือนทำให้เป้าหมายของ BoE ใกล้เข้ามา

แม้ว่าการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง แต่แรงกดดันด้านราคาได้ลดลงอีก ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังประสบกับภาวะ "ชะลอตัว" โดยที่การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อสูงสามารถเอาชนะได้โดยที่เศรษฐกิจไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย ที่สำคัญที่สุด จากมุมมองการกำหนดนโยบาย ข้อมูลการสำรวจดัชนี PMI ชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อภาคบริการ ซึ่งเป็นประเด็นหลักที่ธนาคารแห่งอังกฤษเป็นกังวล อัตราเงินเฟ้อภาคบริการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 5.6% ในเดือนสิงหาคม ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ แต่ดัชนี PMI ของมาตรวัดราคาเฉลี่ยที่เรียกเก็บสำหรับบริการลดลงอีกในเดือนกันยายนสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021 โดยมีแนวโน้มราคาที่อ่อนแอกว่าโดยเฉพาะสำหรับบริการทางธุรกิจและโรงแรมและร้านอาหาร

เนื่องจากมาตรวัดการสำรวจนี้มีแนวโน้มที่จะนำหน้าข้อมูลทางการหลายเดือน มาตรวัดราคาของดัชนี PMI จึงชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อภาคบริการจะชะลอตัวลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ว่าจะยังคงสูงขึ้นบ้างก็ตาม มาตรวัดราคาภาคบริการลดลงเหลือ 54.2 จาก 55.0 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเทียบกับค่าเฉลี่ย 10 ปีก่อนเกิดโรคระบาดที่ 51.7 แต่แสดงถึงอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับระดับสูงสุดในช่วงการระบาด

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อราคาสินค้าจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 16 เดือนในการสำรวจ PMI ด่วนในเดือนกันยายน แต่เมื่อรวมกับข้อมูลราคาขาย PMI จากภาคบริการที่อ่อนแอลง สัญญาณโดยรวมจาก PMI สำหรับสินค้าและอัตราเงินเฟ้อราคากลับเป็นหนึ่งในสัญญาณว่าราคามีอัตราเพิ่มขึ้นช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021 ทำให้เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารแห่งอังกฤษใกล้เข้ามา

การเติบโตของงานชะลอตัว

แรงกดดันด้านราคาที่ลดลงในภาคบริการส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ลดลง ซึ่งเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายนในอัตราที่ช้าที่สุดครั้งหนึ่งในรอบสามปีครึ่งที่ผ่านมา การเติบโตของต้นทุนที่ค่อนข้างจะเงียบลงสะท้อนถึงแรงกดดันด้านค่าจ้างที่ลดลง เนื่องจากการจ้างงานชะลอตัวในภาคบริการและในภาคการผลิต ซึ่งภาคการผลิตรายงานว่าการจ้างงานลดลงเป็นครั้งแรกในรอบสามเดือน โดยรวมแล้ว การจ้างงานเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายนในอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน

แนวโน้มการจ้างงานที่ลดลงเหล่านี้อาจเชื่อมโยงกับงานค้างที่ยังไม่เสร็จจำนวนมากทั้งในภาคการผลิตและภาคบริการในเดือนกันยายน ซึ่งโดยทั่วไปชี้ให้เห็นถึงการมีอยู่ของขีดความสามารถในการดำเนินงานส่วนเกินเมื่อเทียบกับความต้องการ แต่ยังสะท้อนถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจเป็นส่วนหนึ่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของนโยบายของรัฐบาลก่อนถึงฤดูใบไม้ร่วง

แนวโน้มถูกบดบังด้วยความไม่แน่นอน

ในทางบวกมากขึ้น การคาดการณ์ผลผลิตในอนาคตปรับตัวสูงขึ้นในเดือนกันยายน และยังคงอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวของการสำรวจ อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณที่ผสมปนเปกันในแต่ละภาคส่วน ในขณะที่ความเชื่อมั่นของภาคบริการฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นอันดับสามในรอบ 31 เดือนที่ผ่านมา ความเชื่อมั่นของภาคการผลิตกลับลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นอันดับสองในรอบ 21 เดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงความแตกต่างที่อาจเกิดขึ้นในเส้นทางการเติบโตของทั้งสองภาคส่วนในระยะใกล้

ความรู้สึกที่ดีขึ้นมุ่งเน้นไปที่แผนการขยายตัวท่ามกลางสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่เอื้ออำนวยในขณะที่ค่าครองชีพยังคงลดลงและความต้องการยังคงแข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนทางการเมืองและนโยบายใหม่ของรัฐบาลชุดใหม่ในสหราชอาณาจักร รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกที่กว้างขึ้นและความกังวลต่อการเติบโตในคู่ค้ารายใหญ่ โดยเฉพาะยุโรป ทำให้เกิดความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ผลิต แผนการลงทุนโดยเฉพาะมักถูกรายงานว่าถูกระงับไว้จนกว่าจะมีความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาลชุดใหม่ โดยเฉพาะในเรื่องภาษี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

PMI ยุโรโซนแบบเร่งด่วน: 5 ประเด็นสำคัญที่ต้องรู้ – ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจจะลงจอดอย่างรุนแรงเพิ่มสูงขึ้น

เอส แอนด์ พี โกลบอล อิงค์

เศรษฐกิจ

ข้อมูลการสำรวจ PMI ประจำเดือนกันยายนแสดงให้เห็นว่าราคาเฉลี่ยของสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021 ดัชนีราคาขายของการสำรวจ PMI ลดลงมาอยู่ในระดับต่ำกว่าระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมาย 2% ของ ECB สิ่งสำคัญคือ อัตราเงินเฟ้อของภาคบริการยังคงลดลงต่อไป โดยลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 โดยราคาสินค้ากำลังลดลง

อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จใดๆ ในการลดอัตราเงินเฟ้อดูเหมือนว่าจะมาพร้อมกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในแง่ของการเติบโตทางเศรษฐกิจ ผลผลิตในภาคการผลิตและบริการลดลงในเดือนกันยายน เนื่องจากภาวะถดถอยของภาคการผลิตที่รุนแรงขึ้นนั้นมาพร้อมกับการหยุดชะงักของผลผลิตในภาคบริการ ทั้งสองภาคส่วนรายงานว่าสภาพความต้องการที่อ่อนแอลง และความรู้สึกเกี่ยวกับแนวโน้มทางธุรกิจก็ยิ่งแย่ลงไปอีก

ข้อมูล PMI ที่ชัดเจนจึงแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงที่เศรษฐกิจของโซนยูโรจะเผชิญกับภาวะ "Hard Landing" (การลงจอดแบบรุนแรง) ซึ่งอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพียงแค่เอาชนะเงินเฟ้อได้เท่านั้นด้วยการทำให้เศรษฐกิจตกต่ำนั้น ได้เพิ่มสูงขึ้นแล้ว

ต่อไปนี้คือ 5 ประเด็นสำคัญที่เราสรุปจากข้อมูล PMI ด่วนประจำเดือนกันยายน:

1. ผลผลิตลดลงในเดือนกันยายน

เมื่อเดือนที่แล้ว เราได้เตือนว่าการปรับปรุงดัชนี PMI ของยูโรโซนดูเหมือนจะเป็นเพียงชั่วคราว ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการส่งเสริมกิจกรรมทางธุรกิจในฝรั่งเศสในช่วงที่จัดการแข่งขันโอลิมปิกที่ปารีส ตามที่คาดไว้ ผลกระทบดังกล่าวได้ลดลงในเดือนกันยายน ส่งผลให้กิจกรรมทางธุรกิจทั่วทั้งภูมิภาคลดลง ซึ่งสะท้อนถึงการอ่อนแอของเศรษฐกิจในวงกว้าง

ดัชนีผลผลิต PMI แบบผสมสำหรับยูโรโซนแบบแฟลชของ HCOB ที่ปรับตามฤดูกาล ซึ่งอิงตามการตอบแบบสำรวจตามปกติประมาณ 85% และจัดทำโดย SP Global ลดลงจาก 51.0 ในเดือนสิงหาคมเป็น 48.9 ในเดือนกันยายน ตัวเลขล่าสุดบ่งชี้ถึงการลดลงรายเดือนครั้งแรกของผลผลิตนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์

ดัชนี PMI ที่ลดลงหมายความว่าข้อมูลสำรวจเดือนกันยายนสอดคล้องกับการที่ GDP ลดลง 0.1% ต่อไตรมาส ทำให้ตัวเลขการอ่านค่าเฉลี่ยสำหรับไตรมาสที่สามโดยรวมลากไปสู่ระดับที่ส่งสัญญาณว่าใกล้เข้าสู่ภาวะหยุดนิ่ง

ดังนั้นข้อมูล PMI จึงชี้ไปที่เศรษฐกิจของโซนยูโรที่สูญเสียโมเมนตัมในไตรมาสที่ 3 จากการเพิ่มขึ้น 0.3% จากข้อมูลทางการสำหรับไตรมาสที่ 2 โดยที่แบบจำลองที่อิงตาม PMI ของเราบ่งชี้การเติบโตของ GDP ที่ 0.0%

2. อาการไม่สบายทั่วร่างกาย

ดัชนี PMI รวมของฝรั่งเศสร่วงลงมาอยู่ที่ 47.4 ซึ่งเป็นการลดลงอย่างรวดเร็วของผลผลิตรายเดือนที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม หลังจากพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 27 เดือนที่ 53.1 ในเดือนสิงหาคม โดยได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมภาคบริการที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งตรงกับช่วงที่มีการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกที่กรุงปารีส อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่แค่ภาคบริการของฝรั่งเศสเท่านั้นที่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากผลผลิตภาคโรงงานของประเทศลดลงในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม

นอกจากนี้ ความอ่อนแอไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในฝรั่งเศสเท่านั้น ดัชนี PMI แบบรวมของเยอรมนียังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ส่งสัญญาณการหดตัวของผลผลิตเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ดัชนีลดลงจาก 48.4 ในเดือนสิงหาคมเหลือ 47.2 ซึ่งส่งสัญญาณการหดตัวรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ การลดลงรุนแรงที่สุดของผลผลิตภาคการผลิตในเยอรมนีในรอบ 12 เดือนนั้นมาพร้อมกับการเติบโตของภาคบริการที่แทบจะหยุดชะงัก ในส่วนอื่นๆ อัตราการขยายตัวทั่วภูมิภาคที่เหลือชะลอตัวลงสู่ระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม

การผลิตในภาคการผลิตของยูโรโซนโดยรวมลดลงในอัตราที่สูงสุดในรอบ 9 เดือน โดยลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 18 ภาคการผลิตสินค้ามีแนวโน้มลดลงในช่วง 28 เดือนที่ผ่านมา ยกเว้น 2 เดือน และอัตราการสูญเสียคำสั่งซื้อใหม่ที่เพิ่มสูงขึ้นในเดือนกันยายนบ่งชี้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะยิ่งรุนแรงขึ้นในเดือนตุลาคม

ในขณะเดียวกัน ภาคการบริการเกือบจะเข้าสู่ภาวะชะงักงัน โดยเติบโตน้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ เนื่องจากการไหลเข้าของธุรกิจใหม่ลดลงเป็นครั้งแรกในรอบ 7 เดือน

3.สไลด์ความมั่นใจ

การคาดการณ์ผลผลิตในอนาคตซึ่งเป็นลางไม่ดีต่อแนวโน้มในระยะใกล้ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 10 เดือนในเดือนกันยายน ลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวของการสำรวจ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มทางธุรกิจที่ซบเซาเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต สิ่งที่เห็นได้ชัดที่สุดคือความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ถดถอยลงอย่างรวดเร็วในภาคการผลิต ซึ่งลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 11 เดือน แม้ว่าความเชื่อมั่นในภาคบริการจะลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 เดือนก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นที่ลดลงนั้นจำกัดอยู่แค่ในเยอรมนีเท่านั้น ขณะที่ความเชื่อมั่นในปีหน้าเริ่มมีมากขึ้นในฝรั่งเศสและภูมิภาคอื่นๆ โดยรวม

4. การสูญเสียงานเพิ่มมากขึ้น

สภาพแวดล้อมด้านอุปสงค์ที่แย่ลงและแนวโน้มที่มืดมนขึ้นทำให้มีการเลิกจ้างพนักงานเพิ่มขึ้น ดัชนี PMI ระยะสั้นส่งสัญญาณว่าการจ้างงานลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน โดยอัตราการเลิกจ้างยังคงอยู่ในระดับต่ำแต่ยังคงแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2020

การจ้างงานในภาคบริการมีอัตราการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดในรอบ 13 เดือน โดยมีจำนวนแรงงานในภาคการผลิตลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 16 การจ้างงานในภาคโรงงานลดลงรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ช่วงที่โรคระบาดรุนแรงที่สุดในเดือนสิงหาคม 2020 และก่อนหน้านั้นในเดือนกรกฎาคม 2012

เยอรมนีรายงานการจ้างงานลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่สี่ ซึ่งถือเป็นการลดลงรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2020 นอกเหนือจากการระบาดใหญ่แล้ว การจ้างงานในเยอรมนีไม่ได้ลดลงในอัตรานี้ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2009 ซึ่งเป็นช่วงที่วิกฤตการเงินโลกรุนแรงที่สุด จำนวนการจ้างงานในฝรั่งเศสแทบไม่เปลี่ยนแปลง แต่เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยในที่อื่น

5. ราคาเพิ่มขึ้นในอัตราที่เพิ่มขึ้นแต่ยังคงไม่มาก เนื่องจากการเติบโตของต้นทุนปัจจัยการผลิตลดลง

ความต้องการที่ลดลง ห่วงโซ่อุปทานที่ดีขึ้น ซึ่งบ่งชี้โดยเวลาจัดส่งของซัพพลายเออร์ที่เร็วขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในเดือนกันยายน และการจ้างงานที่ลดลง ส่งผลให้แรงกดดันด้านต้นทุนลดลง ราคาปัจจัยการผลิตเฉลี่ยเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายนในอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2020 อย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของต้นทุนในปัจจุบันอยู่ต่ำกว่าอัตราเฉลี่ยที่เห็นในทศวรรษก่อนการระบาดใหญ่

ต้นทุนปัจจัยการผลิตภาคการผลิตลดลงเป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน และอัตราเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตภาคบริการ ซึ่งธนาคารกลางยุโรปเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดเนื่องจากมาตรวัดนี้ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากแรงกดดันด้านค่าจ้าง ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 และขณะนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยทศวรรษก่อนเกิดโรคระบาดเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

การเติบโตของต้นทุนที่ลดลงส่งผลให้แรงกดดันด้านราคาขายลดลง ราคาเฉลี่ยของสินค้าและบริการทั่วทั้งยูโรโซนเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยในเดือนกันยายน โดยเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021 การลดลงดังกล่าวผลักดันให้ดัชนีราคาขายของ PMI อยู่ในระดับต่ำกว่าระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมาย 2% ของ ECB ตามการเปรียบเทียบในอดีต

ราคาภาคการผลิตลดลงเล็กน้อยในเดือนกันยายน ในขณะที่ค่าบริการเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2021 เมื่อจำแนกตามประเทศ ค่าบริการสินค้าและบริการลดลงอย่างเห็นได้ชัดในฝรั่งเศสเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การล็อกดาวน์เนื่องจากโรคระบาดในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 และเพิ่มขึ้นในเยอรมนีในอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 ในพื้นที่อื่นๆ ของยูโรโซน ราคาเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

GBP/USD: ไม่น่าจะแตะแนวต้านสำคัญที่ 1.3400 – UOB Group

Alex

ฟอเร็กซ์

ปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) อาจขยับขึ้นเล็กน้อยแต่ไม่น่าจะไปถึงแนวต้านสำคัญที่ 1.3400 ในระยะยาว จะเห็นได้ว่าโมเมนตัมเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น และยังต้องรอดูว่า GBP จะสามารถทะลุ 1.3400 ได้หรือไม่ นักวิเคราะห์จาก UOB Group FX อย่าง Quek Ser Leang และ Peter Chia กล่าว

มีแนวโน้มขาขึ้นเหนือ 1.3250

มุมมอง 24 ชั่วโมง: “เมื่อวานนี้ เราคาดว่า GBP จะซื้อขายในช่วงระหว่าง 1.3270 ถึง 1.3340 เราไม่ได้คาดการณ์ความผันผวนที่ตามมา เนื่องจาก GBP ร่วงลงอย่างรวดเร็ว แต่ร่วงลงมาที่ 1.3249 ชั่วครู่ ก่อนจะดีดตัวกลับขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ 1.3360 แม้ว่าจะปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากจุดต่ำสุด แต่โมเมนตัมขาขึ้นไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนัก ในวันนี้ GBP อาจขยับขึ้นเล็กน้อย แต่ไม่น่าจะไปถึงแนวต้านหลักที่ 1.3400 ได้ (มีแนวต้านอีกอันอยู่ที่ 1.3370) แนวรับอยู่ที่ 1.3325 หากทะลุ 1.3300 ได้ แสดงว่าแรงกดดันขาขึ้นในปัจจุบันได้ลดลงแล้ว”

มุมมอง 1-3 สัปดาห์: “เราคงมุมมองเชิงบวกต่อ GBP ไว้ตั้งแต่ต้นสัปดาห์ที่แล้ว ในรายงานล่าสุดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (20 ก.ย. ราคาสปอตอยู่ที่ 1.3280) เราเน้นว่า “แม้ว่าราคาจะเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องเพื่อบ่งชี้ว่า GBP แข็งค่าขึ้น แต่ภาวะซื้อมากเกินไปอาจจำกัดการขยับขึ้นต่อไปได้” นอกจากนี้ “ระดับถัดไปที่ต้องจับตามองคือ 1.3350” เมื่อวานนี้ (23 ก.ย. ราคาสปอตอยู่ที่ 1.3310) เราระบุว่า “แม้ว่า GBP อาจทะลุ 1.3350 ได้ แต่โอกาสที่ GBP จะทะลุ 1.3400 ก็ยังดูต่ำในตอนนี้” ต่อมา GBP พุ่งขึ้นแตะ 1.3360 มีโมเมนตัมเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น และยังต้องรอดูว่า GBP จะทะลุแนวต้านสำคัญที่ 1.3400 ได้หรือไม่ ในทางกลับกัน หาก GBP ทะลุต่ำกว่า 1.3250 (ระดับ 'แนวรับที่แข็งแกร่ง' ก่อนหน้านี้ที่ 1.3210) แสดงว่า GBP จะไม่แข็งค่าขึ้นต่อไป”

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจของเยอรมนีลดลงจากคำเตือนล่าสุดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

Justin

เศรษฐกิจ

แนวโน้มธุรกิจของเยอรมนีแย่ลงอีกครั้ง ทำให้เกิดความกลัวว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปกำลังอยู่ในภาวะถดถอยและไม่มีการฟื้นตัวในเร็วๆ นี้

ดัชนีคาดการณ์ของสถาบัน Ifo ลดลงเหลือ 86.3 ในเดือนกันยายนจาก 86.8 ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งยังคงเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ในการสำรวจของ Bloomberg เล็กน้อย ดัชนีวัดภาวะปัจจุบันลดลงอย่างรุนแรงมากขึ้น

Clemens Fuest ประธาน Ifo กล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันอังคารว่า "แนวโน้มในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้ายังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง" โดยเน้นย้ำว่าดัชนีการผลิตอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 "เศรษฐกิจของเยอรมนีกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ"

ข่าวคราวเกี่ยวกับภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจของเยอรมนีเริ่มมีมากขึ้นอีกครั้ง หลังจากข่าวร้ายหลายข่าวตอกย้ำถึงความอ่อนแอในภาคส่วนยานยนต์ที่สำคัญของเยอรมนี ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานส่งผลกระทบต่อกลุ่มประเทศยูโรโดยรวม โดยการฟื้นตัวในช่วงต้นปีของกลุ่มประเทศที่มีสมาชิก 20 ประเทศกำลังล้มเหลว

“การขาดคำสั่งซื้อมีมากขึ้น” ฟูสต์กล่าว “ภาคส่วนหลักของอุตสาหกรรมในเยอรมนีกำลังประสบปัญหา”

แม้ว่าจะเน้นย้ำว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรงนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ แต่ธนาคารกลางเยอรมนีได้เตือนว่าเยอรมนีอาจเข้าสู่ภาวะถดถอยแล้ว โดยอาจเกิดภาวะถดถอยอีกครั้งในไตรมาสที่ 3 หลังจากที่หดตัวลง 0.1% ในไตรมาสที่ 2 โดยประธานธนาคารกลางเยอรมนี นายโจอาคิม นาเกล จะกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับเศรษฐกิจในวันอังคารนี้

SP Global เปิดเผยเมื่อวันจันทร์ว่าดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ประจำประเทศเยอรมนีล่าสุดลดลงมากกว่าที่คาดไว้ สู่ระดับ 47.2 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 7 เดือน และต่ำกว่าระดับ 50 ซึ่งเป็นระดับที่แยกการเติบโตจากการหดตัว

จุดอ่อนหลักอยู่ที่ภาคการผลิต ซึ่งดัชนีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 ปี อย่างไรก็ตาม กิจกรรมภาคบริการก็อ่อนตัวลงเช่นกัน

นักเศรษฐศาสตร์เริ่มปรับลดการคาดการณ์ของปีนี้ลงแล้ว โดยบางคนมองว่าเศรษฐกิจจะหยุดชะงักหรืออาจถึงขั้นถดถอยเล็กน้อย เยอรมนีเป็นเศรษฐกิจกลุ่ม G7 เพียงกลุ่มเดียวที่หดตัวในปี 2566

การต่อสู้ดิ้นรน และผลกระทบในวงกว้างที่เกิดขึ้นกับทวีปยุโรป กำลังกระตุ้นให้ตลาดมีการเดิมพันว่าธนาคารกลางแห่งยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงเดือนหน้า แทนที่จะรอจนถึงเดือนธันวาคม ตามที่เจ้าหน้าที่หลายคนเสนอแนะเมื่อไม่นานนี้

Karsten Junius หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และหัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจและกลยุทธ์ของธนาคาร J Safra Sarasin ในเมืองซูริกกล่าวว่า “เศรษฐกิจของกลุ่มประเทศที่ใช้ยูโรบางส่วนกำลังถดถอย ส่วนที่เหลือเพียงแค่สูญเสียพลวัตไปเท่านั้น เห็นได้ชัดว่าอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไปจนการใช้จ่ายเพื่อการลงทุนและการเติบโตไม่สามารถฟื้นตัวได้”

“ECB ควรพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงนโยบายล่วงหน้าเช่นเดียวกับที่ Fed เคยทำ” เขากล่าว

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

Main Street Macro: หนี้เกี่ยวอะไรด้วย?

ธนาคารกลางของออสเตรเลียคงอัตราดอกเบี้ยไว้และอยู่ในท่าทีแข็งกร้าว

ที่มา : รอยเตอร์

ลอนดอนเปิด: FTSE ขึ้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีน

ที่มา : Sharecast

PMI ของสหราชอาณาจักรส่งสัญญาณการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงต่อไป

การเติบโตของผลผลิตลดลงแต่ยังคงแข็งแกร่ง

การผลิตและบริการขยายตัวแต่ภาคสินค้ายังคงส่งออกลดลง

อัตราเงินเฟ้อภาคบริการที่ระดับต่ำสุดในรอบ 43 เดือนทำให้เป้าหมายของ BoE ใกล้เข้ามา

การเติบโตของงานชะลอตัว

แนวโน้มถูกบดบังด้วยความไม่แน่นอน

PMI ยุโรโซนแบบเร่งด่วน: 5 ประเด็นสำคัญที่ต้องรู้ – ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจจะลงจอดอย่างรุนแรงเพิ่มสูงขึ้น

1. ผลผลิตลดลงในเดือนกันยายน

2. อาการไม่สบายทั่วร่างกาย

3.สไลด์ความมั่นใจ

4. การสูญเสียงานเพิ่มมากขึ้น

5. ราคาเพิ่มขึ้นในอัตราที่เพิ่มขึ้นแต่ยังคงไม่มาก เนื่องจากการเติบโตของต้นทุนปัจจัยการผลิตลดลง

GBP/USD: ไม่น่าจะแตะแนวต้านสำคัญที่ 1.3400 – UOB Group

มีแนวโน้มขาขึ้นเหนือ 1.3250

ที่มา: FXSTREET

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจของเยอรมนีลดลงจากคำเตือนล่าสุดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ที่มา: Theedgemarkets

การเปิดเผยความเสี่ยง