การเพิ่มรายได้จากการปฏิรูปการเก็บภาษีเงินบำนาญ

เศรษฐกิจ

สรุป:

การลดหย่อนภาษีเงินบำนาญควรได้รับการปฏิรูปอย่างไร และสามารถทำได้ในลักษณะที่เพิ่มรายได้หรือไม่

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีการคาดเดากันว่านายกรัฐมนตรีคนใหม่จะเปลี่ยนแปลงการจัดเก็บภาษีเงินบำนาญเพื่อเพิ่มรายได้ในงบประมาณประจำปีที่จะถึงนี้ ระบบการจัดเก็บภาษีเงินบำนาญในปัจจุบันให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่มากเกินไปแก่ผู้ที่มีเงินบำนาญมากที่สุด ผู้ที่มีรายได้จากการเกษียณอายุสูง และผู้ที่มีเงินสมทบกองทุนบำนาญจากนายจ้างจำนวนมาก และมีเหตุผลที่ชัดเจนในการปฏิรูประบบดังกล่าว อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนการออมเงินบำนาญที่ไม่เพียงพออาจทำให้มีการสะสมทรัพยากรการเกษียณอายุส่วนบุคคลไม่เพียงพอและต้องพึ่งพารัฐบาลมากขึ้น การเก็บภาษีเงินบำนาญต้องได้รับการออกแบบอย่างรอบคอบ

งานวิจัยก่อนหน้านี้ของ IFS ซึ่งได้รับทุนจาก Financial Fairness Trust ของ abrdn ได้พิจารณาการออกแบบการจัดเก็บภาษีเงินบำนาญอย่างละเอียด ในที่นี้ เราจะสรุปทางเลือกหลักบางส่วนสำหรับการปฏิรูปการจัดเก็บภาษีสำหรับการออมเงินบำนาญส่วนบุคคล เราจะเริ่มต้นด้วยสิ่งที่เรามองว่าไม่ควรเกิดขึ้น ก่อนที่จะดำเนินการต่อไปยังการปฏิรูปที่พึงประสงค์มากขึ้น

ควรหลีกเลี่ยงการจำกัดการลดหย่อนภาษีเงินได้ล่วงหน้า

วิธีการที่แนะนำโดยทั่วไปมากที่สุดในการเพิ่มรายได้จากการเปลี่ยนแปลงการเก็บภาษีเงินบำนาญเกี่ยวข้องกับการลดการช่วยเหลือล่วงหน้าจากภาษีเงินได้

ปัจจุบัน เงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญ (ไม่เกินขีดจำกัดประจำปี) ได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้ในขณะที่รายได้จากกองทุนบำเหน็จบำนาญถูกหักภาษี แนวทางนี้มีความสอดคล้องกัน รายได้ที่นำไปฝากในกองทุนบำเหน็จบำนาญจะถูกหักภาษีเพียงครั้งเดียว คือ ณ เวลาที่ถอนเงินออกจากกองทุนบำเหน็จบำนาญ

ผลที่ตามมาประการหนึ่งของแนวทางนี้ก็คือ บางคนได้รับการลดหย่อนภาษีล่วงหน้าในอัตราภาษีเงินได้ที่สูงขึ้น (หรือเพิ่มเติม) แต่ต้องจ่ายภาษีเงินได้ในอัตราพื้นฐานจากเงินบำนาญ ยังคงเป็นที่ถกเถียงกันว่านี่เป็นปัญหาหรือไม่ การให้ผู้คนปรับรายได้ที่ต้องเสียภาษีของตนให้เท่ากันในช่วงเวลาหนึ่งจะทำให้การจัดเก็บภาษีเงินได้มีความเท่าเทียมกันมากขึ้นสำหรับผู้ที่มีรายได้กระจายกันมากหรือน้อยเท่ากันในแต่ละปี แต่เห็นได้ชัดว่าบางคนคิดว่าระบบนี้ไม่ยุติธรรม

ดังนั้น จึงอาจเกิดความน่าดึงดูดใจที่จะลดความช่วยเหลือล่วงหน้าสำหรับผู้เสียภาษีในอัตราสูง เงินจำนวนที่เดิมพันอยู่มีจำนวนมาก การจำกัดความช่วยเหลือล่วงหน้าให้เฉพาะกับภาษีเงินได้ในอัตราพื้นฐานจะทำให้ต้องขึ้นภาษีปีละ 15,000 ล้านปอนด์ ซึ่งส่วนใหญ่จะมาจากผู้มีรายได้อยู่ในกลุ่ม 5 อันดับแรกที่จ่ายเงินสมทบเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญ แต่ควรสังเกตว่าการปฏิรูปครั้งนี้จะไม่เพียงแต่ส่งผลต่อผู้เสียภาษีในอัตราสูงภายใต้ระบบปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังจะมีผู้คนจำนวนมากขึ้นที่ต้องเสียภาษีในอัตราสูงหากเงินสมทบเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญของพวกเขา (และของนายจ้าง) ไม่ถูกยกเว้นภาษีอีกต่อไป ตัวอย่างเช่น พยาบาลที่มีประสบการณ์ซึ่งมีรายได้ 45,000 ปอนด์ มักจะได้รับเงินสมทบเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างซึ่งรัฐบาลประเมินมูลค่าเพิ่มเป็น 23.7% ของเงินเดือน ซึ่งมากกว่า 10,000 ปอนด์ต่อปี เมื่อพิจารณาจากการประเมินดังกล่าว เงินสมทบเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญประมาณครึ่งหนึ่งจะอยู่ในแถบภาษีเงินได้ในอัตราสูง ทำให้พยาบาลต้องเสียภาษีเพิ่มเติมประมาณ 1,000 ปอนด์ต่อปี หากความช่วยเหลือถูกจำกัดให้เฉพาะกับอัตราพื้นฐาน

แม้ว่าจะน่าดึงดูดใจ แต่ก็ไม่มีตรรกะที่ชัดเจนในการผ่อนปรนการจ่ายสมทบแบบอัตราคงที่ในขณะที่ยังคงเก็บภาษีรายได้จากเงินบำนาญในอัตราส่วนส่วนเพิ่มของแต่ละบุคคล

ตรรกะเดียวกันที่บอกว่าการที่ผู้คนได้รับการช่วยเหลือในอัตราที่สูงขึ้นสำหรับเงินสมทบและจ่ายเฉพาะภาษีอัตราพื้นฐานสำหรับการถอนเงินนั้น 'ไม่ยุติธรรม' อย่างแน่นอน ย่อมหมายความว่าการที่ผู้คนได้รับการช่วยเหลือในอัตราพื้นฐานสำหรับเงินสมทบและไม่ต้องจ่ายภาษีสำหรับการถอนเงินนั้น 'ไม่ยุติธรรม' เช่นกัน หากรายได้ของพวกเขาเมื่อเกษียณอายุต่ำกว่าค่าเผื่อส่วนบุคคล – แต่ก็ไม่เคยมีการโต้แย้งเช่นนั้น และการจำกัดการช่วยเหลือสำหรับเงินสมทบโดยปล่อยให้การเก็บภาษีจากรายได้บำนาญไม่เปลี่ยนแปลงนั้นชัดเจนว่าไม่ยุติธรรมสำหรับผู้ที่ (ไม่กี่คน) ที่เสียภาษีในอัตราสูงทั้งในขณะที่ทำงานและเกษียณอายุ: พวกเขาจะต้องเสียภาษีสองเท่าสำหรับรายได้เดียวกัน ซึ่งจะทำให้ต้องเสียค่าปรับจำนวนมากสำหรับการออมเงินบำนาญ

ประเด็นสำคัญของตัวอย่างทั้งสองนี้คือ การปฏิบัติต่อภาษีเงินบำนาญอย่างสอดคล้องกันจะต้องพิจารณาการปฏิบัติต่อเงินสมทบกองทุนบำนาญและการปฏิบัติต่อรายได้จากเงินบำนาญควบคู่กัน หากมีกรณีที่ต้องลดหย่อนเงินสมทบกองทุนบำนาญทั้งหมดในอัตราเดียวกัน ก็ควรมีกรณีที่ต้องเก็บภาษีรายได้จากเงินบำนาญทั้งหมดในอัตราเดียวกันเช่นกัน และหากจุดมุ่งหมายที่แท้จริงของการปฏิรูปคือการเพิ่มภาษีเงินได้ของผู้มีรายได้สูง ก็ควรดำเนินการโดยตรงผ่านการเพิ่มอัตราภาษีเงินได้หรือการลดเกณฑ์ภาษีเงินได้

หากไม่นับการโต้แย้งในเชิงหลักการ การเลิกใช้การลดหย่อนภาษีเงินได้ล่วงหน้าในอัตราส่วนเพิ่มของผู้เสียภาษีจะทำให้เกิดความท้าทายในทางปฏิบัติครั้งใหญ่สำหรับเงินบำนาญแบบผลประโยชน์ที่กำหนดไว้ เนื่องจากมูลค่าของเงินสมทบของนายจ้างที่ควรจัดสรรให้กับพนักงานแต่ละคนนั้นไม่สามารถวัดได้ง่ายนัก นี่ไม่ใช่ปัญหาเล็กน้อย HMRC ประมาณการว่าการลดหย่อนภาษีเงินได้ล่วงหน้าเกือบครึ่งหนึ่ง (46%) ทั้งหมดนั้นมาจากโครงการผลประโยชน์ที่กำหนดไว้ การปฏิรูปที่ปฏิบัติต่อโครงการเหล่านี้ (หลายโครงการอยู่ในภาคส่วนสาธารณะ) ในทางที่ดีขึ้นจะถือว่าไม่ยุติธรรม มีวิธีการต่างๆ ที่สอดคล้องกันและนำไปปฏิบัติได้มากกว่าในการปฏิรูประบบ ซึ่งรวมถึงวิธีการที่ดีกว่าในการเพิ่มรายได้จากผู้ที่มีรายได้และความมั่งคั่งสูงสุด

เงินบำนาญควรถูกเก็บภาษีมรดก

ต่างจากความมั่งคั่งจากที่อยู่อาศัยหรือการออมอื่นๆ หากมีคนเสียชีวิตและส่งต่อเงินบำนาญให้กับทายาทที่ไม่ใช่คู่สมรส เงินบำนาญจะไม่นับเป็นส่วนหนึ่งของมรดกสำหรับวัตถุประสงค์ในการเก็บภาษีมรดก การยุติการปฏิบัติที่ไม่เท่าเทียมนี้อาจระดมทุนได้หลายร้อยล้านปอนด์ต่อปีในระยะสั้น และจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในภายหลัง (อาจสูงถึง 2 พันล้านปอนด์ต่อปี แต่อาจจะน้อยกว่านั้น) เนื่องจากการนำ "เสรีภาพในการรับบำนาญ" มาใช้ในปี 2015 หมายความว่าจะมีผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่เสียชีวิตพร้อมกับความมั่งคั่งจากเงินบำนาญ

ส่วนประกอบปลอดภาษี 25% ควรตั้งเป้าไปที่ผู้ที่มีเงินบำนาญน้อยกว่า ไม่ใช่ผู้ที่มีรายได้สูง

เมื่อถอนเงินออกไปแล้ว สามารถนำเงิน 25% ของเงินบำนาญมาหักภาษีได้ (สูงสุด 25% ของ 1,073,100 ปอนด์ หรือ 268,275 ปอนด์) โดยต้องเสียภาษีเงินได้จากเงินที่ถอนออกไปส่วนอื่น เงินอุดหนุนเพื่อการออมเงินเพื่อการเกษียณนี้คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายประจำปีในระยะยาวที่ 5.5 พันล้านปอนด์ โดย 70% ของเงินอุดหนุนจะนำไปสมทบเข้ากองทุนบำนาญที่ผู้มีรายได้อยู่ในกลุ่ม 5 อันดับแรกสะสมไว้ กองทุนบำนาญซึ่งเป็นที่รู้จักกันดีในส่วนนี้อาจมีเหตุผลสนับสนุนได้หากส่งเสริมให้ผู้ที่ออมเงินได้น้อยเกินไปออมเงินมากขึ้น อย่างไรก็ตาม กองทุนนี้ไม่ได้กำหนดเป้าหมายไว้ชัดเจนในสองด้าน

ประการแรก ส่วนประกอบปลอดภาษี 25% จะช่วยอุดหนุนการออมเงินเกษียณเพิ่มเติมแม้กระทั่งกับผู้ที่มีเงินเกษียณจำนวนมากอยู่แล้ว แม้ว่าจะมีเหตุผลที่ควรสนับสนุนให้ผู้คนออมเงินอย่างน้อยจำนวนหนึ่งสำหรับเกษียณอายุ แต่ก็ยากที่จะหาเหตุผลมาสนับสนุนการออมเงินเพิ่มเติมสำหรับบุคคลที่มีเงินเกษียณเกือบ 1,073,100 ปอนด์ต่อไป

แรงจูงใจควรถูกกำจัดออกไปจากผู้ที่มีเงินบำนาญจำนวนมาก การลดจำนวนเงินที่สามารถนำไปหักภาษีจาก 286,275 ปอนด์เป็น 100,000 ปอนด์ ตัวอย่างเช่น จะส่งผลกระทบต่อผู้เกษียณอายุประมาณหนึ่งในห้าคน (และเกือบครึ่งหนึ่งของผู้ที่ทำงานในภาคส่วนสาธารณะ) แต่จะหมายถึงความมั่งคั่งจากเงินบำนาญประมาณ 40% จะสูญเสียผลประโยชน์จากส่วนที่ไม่ต้องเสียภาษี การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะระดมทุนได้ประมาณ 2 พันล้านปอนด์ต่อปีในระยะยาว (40% ของผลตอบแทนจากรายได้ในระยะยาวจากการยกเลิกส่วนที่ไม่ต้องเสียภาษีทั้งหมด) โดยการสูญเสียจะกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มคนร่ำรวย

ประการที่สอง ส่วนประกอบปลอดภาษี 25% จะให้เงินอุดหนุนที่มากขึ้นสำหรับผู้เสียภาษีในอัตราที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับผู้เสียภาษีในอัตราพื้นฐาน และไม่ให้เงินอุดหนุนเลยสำหรับรายได้บำนาญส่วนที่ต่ำกว่าค่าลดหย่อนภาษีเงินได้ส่วนบุคคล นั่นคือ สำหรับผู้รับบำนาญรายได้ต่ำซึ่งเงินบำนาญของพวกเขาอาจจำเป็นต้องเพิ่มเงินบำนาญมากที่สุด ทางเลือกที่ดีกว่าคือการเพิ่มเงินให้เท่ากันสำหรับเงินที่ถอนออกจากเงินบำนาญทั้งหมด ตัวอย่างเช่น การเพิ่มเงิน 6.25% (ก่อนใช้ภาษีเงินได้) จะเทียบเท่ากับส่วนประกอบปลอดภาษี 25% สำหรับผู้ที่เสียภาษีในอัตราพื้นฐานเมื่อเกษียณอายุ แต่การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะทำให้ผู้รับบำนาญที่ไม่เสียภาษีได้รับเงินอุดหนุนมากกว่าปัจจุบัน และผู้ที่ต้องจ่ายภาษีเงินได้ในอัตราที่สูงกว่าหรือเพิ่มเติมเมื่อเกษียณอายุจะได้รับเงินอุดหนุนน้อยลง โดยรวมแล้ว จะเป็นการลดหย่อนภาษีประมาณ 1,500 ล้านปอนด์ต่อปีในระยะยาว แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจดำเนินการควบคู่ไปกับการจำกัดจำนวนเงินสะสมจากเงินบำนาญที่นำไปใช้เงินเพิ่ม ซึ่งจะช่วยลดเงินอุดหนุนสำหรับผู้ที่มีกองทุนเงินบำนาญจำนวนมาก และด้วยเหตุนี้จึงช่วยลดต้นทุนโดยรวมอีกด้วย

ความซับซ้อนอย่างหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวก็คือ (เว้นแต่จะนำไปปฏิบัติในช่วงเวลาหลายชั่วอายุคน) จะต้องมีการมองย้อนกลับไปในระดับหนึ่ง ผู้คนอาจโต้แย้งได้อย่างสมเหตุสมผลว่าพวกเขาประหยัดค่าใช้จ่ายโดยเข้าใจว่าจะสามารถรับเงินบำนาญ 25% โดยไม่ต้องเสียภาษี การเปลี่ยนแปลงที่ช้าลงจะช่วยลดการมองย้อนกลับไป แต่จะต้องชั่งน้ำหนักกับต้นทุนต่อเนื่องของการให้เงินอุดหนุนภาษีจำนวนมากแก่บุคคลที่มีเงินบำนาญจำนวนมากด้วยเช่นกัน

ปฏิรูปนโยบายการจ่ายเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างที่เอื้อเฟื้อ

เงินสมทบของนายจ้างสำหรับเงินบำนาญไม่ต้องนำไปหักจากเงินสมทบประกันสังคม (NIC) ของนายจ้างหรือลูกจ้าง เงินอุดหนุนเพื่อการออมเหล่านี้ค่อนข้างมาก ไม่โปร่งใส และมีเป้าหมายไม่ชัดเจน และสามารถปฏิรูปได้อย่างเหมาะสม แม้ว่าคำมั่นสัญญาของพรรคแรงงานที่จะไม่เพิ่มเงินสมทบประกันสังคมอาจทำให้เรื่องนี้ยากขึ้นก็ตาม

จำเป็นต้องมีการดำเนินการที่แตกต่างกันสำหรับ NIC ของนายจ้างและลูกจ้าง การดำเนินการดังกล่าวจะสมเหตุสมผลหากจะจัดเก็บ NIC ของนายจ้างจากเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้าง หากจัดเก็บในอัตราเต็ม (13.8%) จะทำให้มีเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 17,000 ล้านปอนด์ต่อปี เราประมาณการว่า 14,000 ล้านปอนด์ของการเพิ่มขึ้นนี้เกี่ยวข้องกับเงินสมทบสำหรับเงินบำนาญที่เกิดขึ้นใหม่ (ซึ่งต่างจากเงินสมทบที่อุดช่องว่างในแผนสวัสดิการที่กำหนดไว้) โดยประมาณ 6,000 ล้านปอนด์จากเงินสมทบ 14,000 ล้านปอนด์นั้นมาจากเงินสมทบที่จ่ายเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญของผู้มีรายได้สูงสุด 10% การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่ขจัดเงินอุดหนุนนี้ออกไปทั้งหมดอาจทำให้เงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญลดลงอย่างมาก แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นอาจทำได้โดยจัดเก็บ NIC ของนายจ้างจากเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างในขณะที่นำเงินอุดหนุนไปใช้ในการสมทบของนายจ้างในอัตราที่ต่ำกว่า ตัวอย่างเช่น การเรียกเก็บภาษี NIC ของนายจ้าง (ในอัตรา 13.8%) ควบคู่ไปกับเงินอุดหนุนใหม่สำหรับการจ่ายเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างร้อยละ 10 จะทำให้ต้องเสียภาษีเพิ่มขึ้นประมาณ 4 พันล้านปอนด์ต่อปี

ในกรณีของ NIC ของพนักงาน มีเหตุผลที่ดีในการเปลี่ยนมาใช้ระบบที่มีการบรรเทาภาระล่วงหน้าสำหรับเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของพนักงานและนายจ้าง ในทางกลับกัน NIC ของพนักงานจะถูกเรียกเก็บจากรายได้บำเหน็จบำนาญส่วนบุคคล ในระยะยาว การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจเพิ่มรายได้อย่างมาก (หากผลตอบแทนจากการลงทุนของกองทุนบำเหน็จบำนาญแข็งแกร่ง) และกำหนดเป้าหมายแรงจูงใจทางการเงินใหม่เพื่อออมเงินจากผู้มีรายได้สูงสุด 1 ใน 10 และไปยังผู้มีรายได้ปานกลาง การเปลี่ยนไปใช้ระบบดังกล่าวจะต้องได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ หากให้การบรรเทาภาระจาก NIC ของพนักงานสำหรับเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของพนักงานใหม่ทั้งหมดทันที ค่าใช้จ่ายประจำปีจะอยู่ที่ประมาณ 2-3 พันล้านปอนด์ ค่าใช้จ่ายเริ่มต้นนี้จะน้อยกว่า 4.5 พันล้านปอนด์ที่จะได้รับจากการแทนที่เงินอุดหนุน NIC ของนายจ้างที่มีอยู่สำหรับเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างด้วยเงินอุดหนุนคงที่ 10% นอกจากนี้ NIC แต่ละจุดเปอร์เซ็นต์ที่เรียกเก็บจากรายได้บำเหน็จบำนาญส่วนบุคคลจะระดมทุนได้ประมาณ 3/4 พันล้านปอนด์ในปัจจุบัน แต่การเรียกเก็บ NIC จากพนักงานเต็มจำนวนจากรายได้บำนาญส่วนบุคคลทันทีอาจถือว่าไม่ยุติธรรม เนื่องจากผู้รับบำนาญในปัจจุบันอาจจ่าย NIC จากเงินสมทบของพนักงาน (ซึ่งหมายถึงบางคนจ่าย NIC ของพนักงานสองครั้ง) และหลายคนอาจออมเงินไว้โดยคาดหวังว่าจะไม่ต้องเสียภาษีนี้เมื่อเกษียณอายุ ไม่มีวิธีแก้ปัญหาที่สมบูรณ์แบบในกรณีนี้ แต่แนวทางหนึ่งอาจเป็นการค่อยๆ จ่าย NIC จากรายได้บำนาญตามวันที่เกิด โดยกลุ่มที่เกิดในภายหลัง (ซึ่งส่วนใหญ่จะได้รับเงินสมทบจากบำนาญ) จะต้องจ่าย NIC จากรายได้บำนาญในอัตราที่สูงขึ้น

ความมั่นคงเป็นสิ่งที่มีค่า

มีการปฏิรูปการเก็บภาษีเงินบำนาญอย่างสมเหตุสมผล ซึ่งจะช่วยเน้นการสนับสนุนการออมเงินบำนาญไปที่ผู้ที่มีความเสี่ยงในการออมเงินไม่เพียงพอ การปฏิรูปตามแนวทางที่กำหนดไว้ข้างต้นอาจออกแบบมาเพื่อเพิ่มรายได้ในขณะที่รับรองว่าผู้มีรายได้ 8 แสนคนที่มีรายได้น้อยที่สุดจะได้รับผลตอบแทนโดยเฉลี่ย (ในระยะยาว) และเห็นแรงจูงใจในการออมเงินบำนาญที่แข็งแกร่งขึ้น การปฏิรูปอย่างครอบคลุมจะดีกว่าการนำข้อจำกัดตลอดชีพของความมั่งคั่งจากเงินบำนาญที่ได้รับสิทธิพิเศษทางภาษีกลับมาใช้ใหม่ (การเปลี่ยนแปลงที่พรรคแรงงานได้ให้คำมั่นว่าจะทำแต่ได้ยกเลิกไประหว่างการรณรงค์หาเสียงเลือกตั้ง) จะต้องมีการตัดสินใจทางการเมืองเกี่ยวกับความรวดเร็วในการดำเนินการปฏิรูปบางอย่าง

อย่างไรก็ตาม การปรับเปลี่ยนระบบการจัดเก็บภาษีเงินบำนาญอย่างต่อเนื่องนั้นไม่ใช่เรื่องน่ายินดี ไม่ว่าจะมีการปฏิรูปแผนงบประมาณอย่างไร สิ่งสำคัญคือต้องกำหนดทิศทางที่ชัดเจนและสอดคล้องกันของนโยบายเงินบำนาญ และจัดเตรียมสภาพแวดล้อมที่คาดเดาได้สำหรับผู้ออมเงินให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ในขณะที่รัฐบาลดำเนินการทบทวนระบบเงินบำนาญตามที่สัญญาไว้ รัฐบาลควรชี้แจงว่าเห็นว่าภาษีมีความเหมาะสมกับแผนโดยรวมสำหรับเงินบำนาญของรัฐและเอกชนอย่างไร

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

Take Five: การลดอัตราดอกเบี้ยและการเมือง ไม่ต้องพูดอะไรอีกแล้ว

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

สัปดาห์หน้าจะเป็นสัปดาห์ที่ยุ่งวุ่นวายเนื่องจากมีข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ การเริ่มต้นผลประกอบการไตรมาสที่ 3 งบประมาณของฝรั่งเศส และอาจรวมถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่จากนิวซีแลนด์ด้วย

นักลงทุนยังคงวิตกกังวลเนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่เพิ่มมากขึ้น ขณะที่นายกรัฐมนตรีคนใหม่ของญี่ปุ่น ชิเงรุ อิชิบะ ก็ตกเป็นจุดสนใจ

นี่คือทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับสัปดาห์หน้าในตลาดโลกจาก Lewis Krauskopf ในนิวยอร์ก Yoruk Bahceli ในอัมสเตอร์ดัม Karin Strohecker และ Amanda Cooper ในลอนดอน และ Kevin Buckland ในโตเกียว

1/ หนึ่งปีแห่งสงคราม

ผ่านไป 1 ปีนับจากการโจมตีของกลุ่มฮามาสต่ออิสราเอลและภูมิภาคในวันที่ 7 ตุลาคม ดูเหมือนว่าภูมิภาคนี้กำลังจะเผชิญกับสงครามลุกลามที่อาจเปลี่ยนรูปตะวันออกกลางซึ่งอุดมไปด้วยน้ำมันได้

ความขัดแย้งซึ่งคร่าชีวิตผู้คนไปแล้วกว่า 42,000 คน ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในฉนวนกาซา กำลังลุกลาม กองกำลังอิสราเอลอยู่ในเลบานอนซึ่งเป็นประเทศเพื่อนบ้านและเป็นที่ตั้งของกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน อิหร่านได้ยิงขีปนาวุธโจมตีอิสราเอลในสัปดาห์ที่แล้ว

ตลาดโลกยังคงไม่สะเทือนมากนัก ราคาน้ำมันซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการสั่นสะเทือนเพิ่มขึ้นประมาณ 8% ในสัปดาห์ที่แล้ว แต่อุปสงค์ที่ลดลงและอุปทานที่เพียงพอทั่วโลกทำให้ราคาน้ำมันขยับขึ้นได้ไม่มากนัก ความตึงเครียดระหว่างอิหร่านและอิสราเอลที่เพิ่มมากขึ้นอาจเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอิสราเอลโจมตีโรงงานน้ำมันของอิหร่าน ซึ่งประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐฯ กล่าวว่ากำลังมีการหารือกันอยู่

ร่องรอยของความขัดแย้งนั้นปรากฏให้เห็นชัดเจนบนเศรษฐกิจของอิสราเอล ซึ่งต้องเผชิญการปรับลดระดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลหลายครั้ง และเห็นค่าประกันผิดนัดชำระหนี้พุ่งสูงขึ้น ในขณะที่ราคาพันธบัตรลดลง

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_1

แผนภูมิแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นประมาณ 5% สู่ระดับกว่า 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นับตั้งแต่ที่นายซาเยด ฮัสซัน นาสรัลเลาะห์ ผู้นำกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ ถูกสังหารเมื่อวันที่ 28 กันยายน จากการโจมตีทางอากาศของอิสราเอล

2/ เวลาที่ยุ่ง

ฤดูรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ของสหรัฐฯ กำลังจะเริ่มต้นขึ้น โดยเป็นการทดสอบตลาดหุ้นให้ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และมีการซื้อขายที่มูลค่าที่สูง

รายงานของ JPMorgan Chase, Wells Fargo และ BlackRock เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ส่วนผลประกอบการอื่นๆ ในช่วงต้นสัปดาห์ ได้แก่ PepsiCo และ Delta Air Lines บริษัทที่อยู่ใน SP 500 โดยรวมคาดว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 3 ร้อยละ 5.3 จากปีก่อน ตามข้อมูลของ LSEG IBES

ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐในเดือนกันยายนที่จะถึงนี้ในวันพฤหัสบดี จะต้องถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง

ตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งอาจหมายถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยจากธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งเริ่มรอบการผ่อนคลายนโยบายการเงินเมื่อเดือนที่แล้ว

ในส่วนอื่นๆ นักลงทุนจะพยายามประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการหยุดงานของคนงานท่าเรือหลังจากท่าเรือชายฝั่งตะวันออกของสหรัฐอเมริกาและชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกเปิดทำการอีกครั้งเมื่อวันพฤหัสบดี

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_2

แผนภูมิแท่งแสดงการคาดการณ์การเติบโตของรายได้ไตรมาส 3 ปี 2567 เมื่อเทียบเป็นรายปีในภาคส่วนต่างๆ ของ SP 500 ณ วันที่ 27 กันยายน

3/ การคำนวณ

รัฐบาลใหม่ของฝรั่งเศสจะนำเสนอแผนงบประมาณที่รอคอยกันมานานต่อรัฐสภาในวันพฤหัสบดี โดยมีแผนที่จะรัดเข็มขัดงบประมาณ 6 หมื่นล้านยูโร หรือคิดเป็น 2% ของ GDP ในปีหน้า

คาดว่าการลดรายจ่ายและการขึ้นภาษีจะทำให้ตัวเลขขาดดุล ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 6.1% ในปีนี้ตามการปรับขึ้นล่าสุด อยู่ที่ 5% ภายในสิ้นปี 2025 วันเป้าหมายสำหรับการบรรลุเป้าหมายการขาดดุล 3% ของเขตยูโรก็ถูกเลื่อนจากปี 2027 ไปเป็นปี 2029 เช่นกัน

นั่นเป็นข่าวร้ายก่อนที่การทบทวนเรตติ้งจะเริ่มขึ้นกับ Fitch ในวันศุกร์

ตลาดไม่ประทับใจ เนื่องจากฝรั่งเศสผ่อนปรนเล็กน้อย และต้องจ่ายเบี้ยประกันเพิ่มเติมสำหรับหนี้ 10 ปีของเยอรมนี ซึ่งขยายกลับมาอยู่ที่ต่ำกว่า 80 จุดฐานเล็กน้อย ซึ่งใกล้ระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนสิงหาคม

ท้ายที่สุด สิ่งที่อาจมีความสำคัญมากกว่าคือ นายกรัฐมนตรีมิเชล บาร์เนียร์ จะผ่านงบประมาณได้หรือไม่ เนื่องจากรัฐสภามีความเห็นแตกแยกกัน ทำให้นักลงทุนเกิดความสงสัยว่ารัฐบาลของเขาจะอยู่ได้นานแค่ไหน สมาชิกรัฐสภาฝ่ายซ้ายได้ยื่นญัตติไม่ไว้วางใจรัฐบาลของบาร์เนียร์เมื่อวันศุกร์ แต่คาดว่าจะไม่ผ่าน

แผนภูมิแสดงให้เห็นว่าปัจจุบันคาดว่าการขาดดุลของฝรั่งเศสจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของขีดจำกัดของสหภาพยุโรปในปีนี้

4/ รู้สึกเขินอาย

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ซึ่งไม่เต็มใจที่จะเข้าร่วมการผ่อนคลายนโยบายการเงินระดับโลก กำลังตามให้ทันอย่างรวดเร็ว

ธนาคารจะประชุมกันในวันพุธ และผู้ซื้อขายคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสามารถทำตามตัวอย่างของเฟดและปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งจุด

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 bps เหลือ 5.25% ในเดือนสิงหาคม เร็วกว่าการคาดการณ์ของตนเองหนึ่งปี

ราคาตลาดจะลดลงต่ำกว่า 3% ภายในสิ้นปี 2025 ซึ่งยังคงสูงกว่าอัตราที่ผู้ค้าคาดไว้สำหรับสหรัฐฯ และยูโรโซน

นักลงทุนระยะสั้นเป็นกลางต่อนิวซีแลนด์ แต่กองทุนป้องกันความเสี่ยงกลับนิยมลงทุนในปีนี้

การวางตำแหน่งและอัตราที่อาจสูงกว่าอัตราอื่นๆ อาจช่วยปกป้องสกุลเงินของนิวซีแลนด์ได้ ดังนั้นการกลับมาของสิ่งที่เรียกว่าการซื้อขายแบบ Carry Trade และในกรณีนี้ การเดิมพันแบบ Beart ต่อเงินเยนจึงเป็นทางเลือกขาขึ้นสำหรับเงินที่มีผลตอบแทนสูง เช่น กีวี Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_4

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_4

แผนภูมินี้มีสองเส้น โดยเส้นหนึ่งแสดงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของนิวซีแลนด์ และอีกเส้นแสดงอัตราเงินเฟ้อ ตั้งแต่ปี 2020 ถึงปี 2024

5/ การวางตำแหน่งโพล

เมื่อชิเงรุ อิชิบะสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการชนะการแข่งขันเพื่อเป็นนายกรัฐมนตรีของญี่ปุ่น นักลงทุนต่างแห่กันปรับตำแหน่งเพื่อรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

หลังจากผ่านไปหนึ่งสัปดาห์ สถานการณ์ดูแตกต่างออกไป เนื่องจากอิชิบะกลับคำพูดไม่เพียงแต่ในเรื่องนโยบายการเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการสนับสนุนที่ไม่เป็นมิตรต่อตลาดที่มีมาแต่ก่อนสำหรับภาษีนิติบุคคลและภาษีกำไรทุนที่สูงขึ้นอีกด้วย

บางทีก็คงไม่น่าแปลกใจที่เหยี่ยวจะซ่อนกรงเล็บในขณะที่การเลือกตั้งฉับพลันกำลังจะเกิดขึ้นในวันที่ 27 ตุลาคม

แม้กระนั้นก็ตาม อิชิบะก็พูดตรงไปตรงมาโดยกล่าวหลังการประชุมกับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น - ซึ่งอิชิบะให้คำมั่นว่าจะรักษาความเป็นอิสระ - ว่าเศรษฐกิจยังไม่พร้อมสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นได้ร่วงลงทะลุระดับ 149 เยนสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 7 สัปดาห์ในวันจันทร์ หุ้นญี่ปุ่นฟื้นตัวจากระดับร่วงลงมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม

โปรดกลับมาตรวจสอบอีกครั้งในอีกหนึ่งเดือนจากนี้เพื่อดูการเปลี่ยนแปลงนโยบายเพิ่มเติม

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_5

แผนภูมิเส้นแสดงค่าเงินเยนเทียบกับสหรัฐและดัชนี Nikkei 225 ระหว่างปี 2024

ที่มา : รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังกลับมาอีกครั้ง

Pepperstone

เศรษฐกิจ

ไม่มีความคลุมเครือใดๆ เลยในวิธีที่ตลาดซื้อขายข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ - ข้อมูลดังกล่าวมีความมั่นคงในทุกตัวชี้วัด และยังคงมีการวิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ อีกครั้ง คำถามที่เกี่ยวข้องมากกว่าคือทฤษฎี 'การลงจอดอย่างนุ่มนวล' ที่เป็นฉันทามติมีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นสถานการณ์ 'การลงจอดอย่างนุ่มนวล' หรือไม่

จากการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เราเห็นตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้อัตราดอกเบี้ยสวอปของสหรัฐฯ มีแนวโน้มว่าจะค่อยๆ ผ่อนคลายนโยบายของเฟดมากขึ้น โดยคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในการประชุม FOMC ทั้งสองครั้งในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม อย่างไรก็ตาม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นจุดยืนเริ่มต้น และเมื่อผนวกกับการคาดการณ์ผลประกอบการที่ดีขึ้นและจีนที่เน้นย้ำเรื่องสภาพคล่องและการคลังอย่างหนัก กรณีขาขึ้นของหุ้นและดอลลาร์สหรัฐก็ได้รับแรงหนุน แม้ว่าพาดหัวข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์และความเป็นไปได้ของภาวะช็อกจากอุปทานพลังงานจะยังคงเป็นภัยคุกคามต่อความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่อง แต่พาดหัวข่าวที่มีความเสี่ยงสูงเหล่านี้ยังไม่ได้ยินข่าวการเคลื่อนไหวของตลาดที่สำคัญใดๆ ตลอดสุดสัปดาห์ และเมื่อเข้าสู่สัปดาห์การซื้อขายใหม่ ก็รู้สึกค่อนข้างดีเกี่ยวกับแนวโน้มขาขึ้นต่อไป

ความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ สามารถคงอยู่ต่อไปได้หรือไม่?

ตลาดได้เห็นกรณีศึกษาอีกกรณีหนึ่งที่ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเสื่อมถอยอย่างต่อเนื่องของข้อมูลของสหรัฐฯ ขัดแย้งกับข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่ดีขึ้นหลายชุด (JOLTS, ISM Services และ NFP) ผลที่ตามมาคือผู้เล่นในตลาดต้องคิดทบทวนความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะในพันธบัตรสหรัฐฯ ที่อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ ในทางกลับกัน การซื้อขายที่เน้นเรื่องความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง และผู้ค้าเชิงกลยุทธ์ตั้งคำถามว่าธีมนี้จะคงอยู่ไปจนถึงการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนได้หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากโอกาสของทรัมป์ดีขึ้น

ดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของ Citigroup US เพิ่มขึ้นสู่ระดับที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน (ดูแผนภูมิข้างต้น) ซึ่งเน้นย้ำถึงแนวโน้มการเผยแพร่ข้อมูลของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ เรายังเห็นดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ มีแนวโน้มเชิงบวกที่แข็งแกร่งที่สุดเมื่อเทียบกับดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของประเทศใหญ่ๆ อื่นๆ และแม้ว่าจะยังไม่ถึงระดับที่ยืนยันความพิเศษของสหรัฐฯ/การซื้อขายระยะยาวในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐได้อย่างแท้จริง แต่ก็ช่วยเพิ่มโมเมนตัมขาขึ้นในปัจจุบันได้อย่างแน่นอน

พันธบัตรสหรัฐฯ ขับเคลื่อนการไหลของเงินดอลลาร์สหรัฐ

พันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีปรับตัวตามการเคลื่อนไหวของดัชนีเซอร์ไพรส์ของสหรัฐ โดยปิดสัปดาห์ด้วยการปรับตัวเพิ่มขึ้น 36bp เมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว โดยอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มทดสอบระดับ 4% อีกครั้ง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดซึ่งส่งผลต่อเส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐ ดอลลาร์ปรับตัวขึ้นอย่างหนัก โดยมีสัปดาห์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 โดยดัชนี DXY (USD Index) ปิดตัวสูงขึ้นในแต่ละวันติดต่อกันในสัปดาห์ที่แล้ว ในภาพรวม ดอลลาร์ปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 ทั้งหมด โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ JPY ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเสียงวิพากษ์วิจารณ์ว่า BoJ (และนายกรัฐมนตรีคนใหม่ อิชิบะ) อาจกำลังทำผิดพลาดในนโยบายโดยเปลี่ยนจุดยืนเป็นผ่อนคลายมากขึ้นและถอยห่างจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

นอกจากนี้ ยังให้ความสำคัญกับแนวโน้มทางการคลังที่เกี่ยวข้องด้วย โดยฝรั่งเศสเตรียมประกาศงบประมาณในขณะที่เริ่มดำเนินการตามแผนลดการขาดดุล 3% ของ GDP ภายในปี 2029 โครงการการคลังที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน จะดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในสหรัฐฯ และเมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ผลักดันให้ EURUSD ลดลง

ความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังกลับมาอีกครั้ง_3

สิ่งสำคัญสำหรับ USD คือ เราเห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับพันธบัตรในกลุ่ม G10 ซึ่งอัตราผลตอบแทนส่วนต่างเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ USD มีประสิทธิภาพเหนือกว่า หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรในตลาดพัฒนาแล้วอื่นๆ (เช่น พันธบัตรบุนด์ของเยอรมนี พันธบัตรอังกฤษ) การเคลื่อนไหวของ USD ก็มีแนวโน้มที่ดี

ลูกค้าที่เข้ามาเทรด USD เพิ่มขึ้น โดยการทะลุ 1.1000 ของ EURUSD ได้รับความสนใจอย่างชัดเจน เช่นเดียวกับ GBPUSD ที่ทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และ USDJPY ทะลุ 148 จุด ความเสี่ยงในทิศทางของ USD ยังคงเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่สูงขึ้นในสัปดาห์หน้า และฉันมองว่า USDJPY จะอ่อนค่าลง และการพุ่งขึ้นของ EURUSD เปิดโอกาสให้เข้าทำการซื้อขายเพื่อเริ่มต้นสถานะใหม่

ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ถือเป็นข้อมูลสำคัญสำหรับสัปดาห์หน้า

เนื่องจากไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจระดับ 1 ในยุโรป ออสเตรเลีย สหราชอาณาจักร และจีนในสัปดาห์นี้ ความสนใจจึงกลับมาที่ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อีกครั้ง โดยจะเน้นที่ตัวเลข CPI และ PPI เดือนกันยายน เนื่องจากเฟดให้ความสำคัญกับตลาดแรงงานมากขึ้นและรู้สึกว่าสงครามกับเงินเฟ้อสิ้นสุดลงแล้ว (ในตอนนี้) ผลลัพธ์ของตัวเลข CPI ของสหรัฐฯ ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้จึงไม่น่าจะทำให้ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนพฤศจิกายนดีขึ้นมากนัก เนื่องจากอุปสรรคในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bp นั้นได้ถูกขจัดออกไปเพียงพอแล้ว

ในทางกลับกัน เราจะต้องเห็นความประหลาดใจอย่างมีนัยสำคัญด้านบนเมื่อเทียบกับการประมาณค่าดัชนี CPI พื้นฐานที่ 3.2% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เพื่อให้ตลาดแสดงความสงสัยอย่างแท้จริงเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในการประชุม FOMC เดือนพฤศจิกายน

จากการที่เฟดจะจัดการประชุม 20 ครั้งตลอดสัปดาห์นี้ เราจึงควรได้รับคำแนะนำว่าเจ้าหน้าที่เฟดแต่ละคนมองว่ารายงาน NFP ที่จะพิมพ์ในวันศุกร์จะส่งผลต่อกระบวนการคิดเกี่ยวกับนโยบายอย่างไร หลายคนน่าจะแนะนำให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม หากมีสัญญาณบ่งชี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะหยุดชะงัก ดอลลาร์สหรัฐน่าจะยังคงปรับตัวตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น

รายได้ไตรมาส 3 ของสหรัฐฯ เริ่มขยับขึ้น

ดัชนี SP500 ปิดที่ระดับสูงสุดในรอบการซื้อขายเมื่อวันศุกร์ โดยกลุ่มถือครองสถานะซื้อแสดงความกังวลเล็กน้อยเกี่ยวกับการถือครองความเสี่ยงในช่วงสุดสัปดาห์และความเสี่ยงจากช่องว่างที่เกิดจากข่าวเกี่ยวกับอิสราเอล/อิหร่าน ดัชนี ATH ใหม่ในดัชนี SP500 อยู่ห่างออกไปเพียง 15 จุด และในขณะที่ผู้ซื้อขายหุ้นมองไปที่จุดเริ่มต้นของฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 โดยที่ JP Morgan เป็นผู้นำในวันศุกร์ กลุ่มถือครองสถานะซื้อจะรู้สึกมั่นใจว่าโมเมนตัมขาขึ้นในดัชนี SP500, Dow, Russell 2k และ NAS100 จะคงอยู่ต่อไป

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

นักลงทุนอาจมีโอกาสซื้อหุ้นในช่วงที่ราคาตกในตลาดหุ้น

Goldman Sachs

เศรษฐกิจ

ตลาดหุ้น

คริสเตียน มูลเลอร์-กลิสแมนน์ แห่งโกลด์แมน แซคส์ รีเสิร์ช ระบุว่า การที่ ตลาดหุ้น สหรัฐฯ ร่วงลง 8% จากจุดสูงสุดในเดือนก่อนนั้น อาจเป็นสัญญาณเตือนก็ได้ แม้ว่าตลาดหุ้นจะฟื้นตัวเป็นส่วนใหญ่แล้ว แต่ความเร็วและปัจจัยที่ส่งผลให้ตลาดหุ้นร่วงลงนั้นบ่งชี้ว่ามีความเสี่ยงสูงที่จะเกิดภาวะถดถอยเพิ่มเติม

“สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าคุณกำลังเข้าสู่ภูมิหลังเศรษฐกิจมหภาคที่เปราะบางมากขึ้น” มูลเลอร์-กลิสมันน์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยการจัดสรรสินทรัพย์ในกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ กล่าว “เป็นครั้งแรกในรอบเวลานานที่คุณมีความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตมากขึ้น และเมื่อคุณมีความกังวลเกี่ยวกับการเติบโต นั่นอาจส่งผลให้หุ้นลดลงมากขึ้น เนื่องจากหุ้นมีความอ่อนไหวต่อการเติบโตมาก”

ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ อ่อนตัวลง และข้อมูลการผลิตทั่วโลกเริ่มส่งสัญญาณว่าอ่อนแอลง เศรษฐกิจของจีนกำลังถดถอย และการใช้จ่ายของผู้บริโภคในยุโรปก็ต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดไว้ “นั่นทำให้ความเปราะบางของหุ้นเพิ่มขึ้นโดยรวม” มูลเลอร์-กลิสมันน์กล่าว

แต่ไม่ได้หมายความว่าถึงเวลาที่นักลงทุนจะต้องเป็นฝ่ายขาลงและเลี่ยงหุ้น แม้ว่าราคาหุ้นจะมีแนวโน้มลดลง แต่การลดลงหรือราคาตกเหล่านี้อาจเป็นโอกาสได้ “ท้ายที่สุดแล้ว เราคงอยากจะซื้อเมื่อราคาหุ้นตกทันทีที่เกิดขึ้น” เขากล่าว “ราคาหุ้นตกในเดือนสิงหาคมถือเป็นโอกาสในการซื้อเมื่อมองย้อนกลับไป โดยหุ้นกำลังสร้างจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล”

ความเสี่ยงของตลาดหมียังค่อนข้างต่ำ

ทีมงานของ Mueller-Glissmann ใช้กรอบการทำงานโดยใช้ตัวแปรมหภาคและตลาดเพื่อประเมินความน่าจะเป็นของตลาดหมีครั้งใหญ่ในหุ้น หรือการลดลงจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุด มากกว่า 20% ในระยะเวลา 12 เดือน รวมถึงความเสี่ยงของการสะดุดหรือการแก้ไขในระยะสั้น ประมาณ 10%

Investors May Have Opportunities to Buy the Dips in the Stock Market_1

“นี่เป็นประโยชน์อย่างมากในการตอบคำถามว่าคุณต้องการซื้อเมื่อราคาตกหรือไม่” Mueller-Glissmann กล่าวถึงโมเดลดังกล่าว

ขณะนี้ การวิจัยของทีมวิจัยระบุว่าความเสี่ยงที่ตลาดหุ้นจะตกต่ำนั้นเพิ่มขึ้น "เล็กน้อย" เขากล่าว อันเป็นผลจากโมเมนตัมการเติบโตเชิงลบและการประเมินมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งถูกชดเชยด้วยโมเมนตัมราคาหุ้นที่เป็นบวกในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง "สภาวะเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้มักจะคงอยู่ต่อไป ไม่ได้หายไปในชั่วข้ามคืน" มุลเลอร์-กลิสมันน์กล่าว "แนวโน้มเชิงบวกที่ชัดเจนในหุ้นบ่งบอกให้คุณทราบว่าความเสี่ยงของตลาดหมีในอนาคตอันใกล้นี้ต่ำ เนื่องจากโดยปกติแล้วต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งกว่าสภาวะเศรษฐกิจมหภาคจะเสื่อมถอยลงจากจุดเริ่มต้นที่ดีดังกล่าว"

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น โมเมนตัมเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลงมานานกว่าหนึ่งปีแล้ว

ธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดในช่วงปลายเดือนกันยายน เหลือ 4.75%-5% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางให้ความสำคัญกับการเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้น แทนที่จะลดอัตราเงินเฟ้อ ผู้กำหนดนโยบายมีศักยภาพที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ

“คุณอาจมีการแก้ไข แต่ส่วนใหญ่แล้วธนาคารกลางจะเข้ามาช่วยบรรเทาตลาดหุ้นและเศรษฐกิจ” มูลเลอร์-กลิสมันน์กล่าว “เฟดจะลดความเสี่ยงของตลาดหุ้นตกต่ำ แม้ว่าจะไม่สามารถลดความเสี่ยงของการแก้ไขตลาดหุ้นได้”

ทีมของ Mueller-Glissmann มีแนวโน้ม "รับความเสี่ยงเล็กน้อย" ในการจัดพอร์ตโฟลิโอในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ตลาดการเงินอยู่ "ช่วงต้นของรอบปลาย" ของการเติบโตทางเศรษฐกิจ อัตราการว่างงานอยู่ในระดับต่ำ อัตรากำไรค่อนข้างสูง และเบี้ยประกันความเสี่ยงสำหรับสินทรัพย์ทางการเงินอยู่ในระดับต่ำ เป็นต้น "ทั้งหมดนี้เป็นแนวโน้มปกติของรอบปลาย" เขากล่าว

หุ้นควรได้รับการสนับสนุนบ้างเนื่องจากงบดุลของผู้บริโภคและองค์กรมีสภาพคล่องดี อัตราการออมของผู้บริโภคในยุโรปสูงมาก อยู่ที่ประมาณ 15% และบริษัทต่างๆ ก็ไม่ได้เพิ่มภาระหนี้มากนัก และแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่ค่อยพุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นของวัฏจักรเศรษฐกิจ แต่สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากการระบาดของโควิด-19 ท่ามกลางปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานและอุปสงค์ที่เพิ่มมากขึ้น ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น ซึ่งป้องกันไม่ให้ผู้บริโภคและธุรกิจสร้างภาระหนี้เพิ่มขึ้น

Mueller-Glissmann กล่าวว่า “ภาคเอกชนยังมีศักยภาพในการกู้ยืมเงินเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตได้ เมื่อคุณอยู่ในช่วงต้นของวงจรปลายรอบซึ่งอาจกินเวลานาน คุณควรจัดสรรสินทรัพย์อย่างพอประมาณโดยคำนึงถึงความเสี่ยง เนื่องจากหุ้นเป็นสินทรัพย์ที่ยังคงให้ผลตอบแทนที่ดีได้ในช่วงเวลาดังกล่าว”

ในทางตรงกันข้าม สินเชื่อขององค์กรอาจเป็นข้อเสนอที่ยากกว่า ผลตอบแทนเพิ่มเติมเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลอยู่ในระดับต่ำอยู่แล้ว และนักลงทุนด้านสินเชื่อยังคงเผชิญกับความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

แนวโน้มพอร์ตโฟลิโอ 60-40

สินทรัพย์ปลอดภัยจำนวนมากได้ปรับตัวสูงขึ้นก่อนการประชุมเฟดที่มีแนวโน้มผ่อนคลายเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งอาจทำให้สินทรัพย์บางส่วนมีแนวโน้มที่จะช่วยรองรับพอร์ตโฟลิโอได้น้อยลง แต่ถึงกระนั้น มูลเลอร์-กลิสมันน์ก็มองเห็นโอกาสที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจะทำหน้าที่เป็นตัวรองรับหุ้นได้ สภาวะเศรษฐกิจอาจเอื้ออำนวยต่อพอร์ตโฟลิโอ 60-40 แบบดั้งเดิม ซึ่งแบ่งออกระหว่างหุ้นและพันธบัตรกระทรวงการคลัง

“ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรจากจุดนี้ควรเป็นลบมากขึ้น” เขากล่าว “สิ่งนี้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อไปสู่ความกังวลเรื่องการเติบโต และนั่นหมายความว่าพอร์ตโฟลิโอประเภท 60-40 จะมีประโยชน์มากกว่า”

Investors May Have Opportunities to Buy the Dips in the Stock Market_2

แต่ด้วยบัฟเฟอร์ที่อาจเล็กกว่าจากพันธบัตรอายุยาว สินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือก เช่น การลงทุนในทองคำจึงมีมูลค่ามากกว่า หุ้นที่มีลักษณะป้องกันความเสี่ยงอาจมีมูลค่ามากกว่าในช่วงนี้ของวัฏจักรเศรษฐกิจ เช่นเดียวกับกลยุทธ์บางอย่างที่ใช้การซ้อนทับออปชั่น

โดยรวมแล้ว Mueller-Glissmann กล่าวว่าตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอโดยสิ้นเชิง “ความเสี่ยงจากการแก้ไขอาจสูงขึ้นเล็กน้อย แต่ความเสี่ยงของตลาดขาลงดูเหมือนจะค่อนข้างต่ำ” เขากล่าวเสริม

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ตลาดหุ้นวันนี้: หุ้นเอเชียพุ่งหลังรายงานการจ้างงานสหรัฐฯ พุ่งสูง

Warren Takunda

ตลาดหุ้น

หุ้นเอเชียพุ่งขึ้นในวันจันทร์ หลังรายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินความคาดหมาย ทำให้เกิดความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจ ส่งผลให้ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทปรับตัวสูงขึ้น

ราคาล่วงหน้าของสหรัฐฯ ร่วงลง และราคาน้ำมันก็ลดลงเช่นกัน

ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 1.8% สู่ระดับ 39,332.74 หลังจากเงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ สกุลเงินของญี่ปุ่นดีดตัวขึ้นจากการคาดเดาเกี่ยวกับแผนอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางนับตั้งแต่ที่นายกรัฐมนตรีชิเงรุ อิชิบะเข้ารับตำแหน่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ราคาหุ้นและสินทรัพย์อื่นๆ สูงขึ้น และทั้งอิชิบะและผู้ว่าการธนาคารกลางต่างก็แนะนำว่าไม่น่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

หุ้น Nintendo พุ่งขึ้น 5% หลังจากมีรายงานว่ากองทุนความมั่งคั่งของซาอุดีอาระเบียกำลังวางแผนที่จะเพิ่มการลงทุนในบริษัทผลิตวิดีโอเกมที่มีฐานอยู่ในเกียวโต ประเทศญี่ปุ่น

ในสุนทรพจน์นโยบายเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา อิชิบะกล่าวว่าเขาต้องการเห็นการขึ้นเงินเดือนที่สูงกว่าอัตราเงินเฟ้อ และเขาจะส่งเสริมการลงทุนเพื่อสร้าง “วงจรอันดีงามของการเติบโตและการกระจายรายได้” เขาสัญญาว่าจะให้การสนับสนุนทางเศรษฐกิจแก่ครัวเรือนที่มีรายได้น้อย และจะมีมาตรการเพื่อการฟื้นฟูภูมิภาคและความสามารถในการรับมือภัยพิบัติ

อย่างไรก็ตาม เขาไม่ได้เสนอแผนริเริ่มใหม่ที่สำคัญใดๆ และคะแนนสนับสนุนเบื้องต้นของประชาชนอยู่ที่ประมาณ 50% หรือต่ำกว่า ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำสำหรับผู้นำคนใหม่ ตามรายงานของสื่อญี่ปุ่น เขาวางแผนที่จะยุบสภาในวันพุธเพื่อเลือกตั้งในวันที่ 27 ตุลาคม

หลังจากแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เยนก็อ่อนค่าลงในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว เมื่อช่วงเช้าวันจันทร์ ดอลลาร์ซื้อขายที่ 148.45 เยน ลดลงจาก 148.72 เยนเมื่อวันศุกร์

ในเอเชีย ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงเพิ่มขึ้น 1.1% แตะที่ 22,977.97 และดัชนี Kospi ในโซลพุ่งขึ้น 1.3% แตะที่ 2,602.23

หุ้น Taiex ของไต้หวันเพิ่มขึ้น 1.8%

ตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่เปิดทำการอีกครั้งหลังจากวันหยุดยาว 1 สัปดาห์ในวันอังคาร และรัฐบาลจีนกล่าวว่ามีแผนที่จะอธิบายรายละเอียดแผนกระตุ้นเศรษฐกิจในการแถลงข่าวช่วงเช้าที่กรุงปักกิ่ง ก่อนวันหยุดวันชาติ 1 ตุลาคมจะเริ่มต้นขึ้น การประกาศนโยบายที่มุ่งฟื้นฟูตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังประสบปัญหาทำให้ดัชนีหุ้นพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และสัปดาห์นี้อาจเกิดความผันผวนมากขึ้น

B of A Securities กล่าวในรายงานการวิจัย โดยชี้ให้เห็นถึงการลดลงอย่างต่อเนื่องของยอดขายบ้าน ราคาที่อยู่อาศัย และการเติบโตของสินเชื่อ โดยระบุว่า “จำเป็นต้องมีการกระตุ้นทางการเงินเพิ่มเติมเพื่อรักษาเสถียรภาพให้กับตลาดอสังหาริมทรัพย์และปรับโครงสร้างหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่น รวมถึงการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อแก้ไขปัญหากำลังการผลิตที่เกินและภาวะเงินฝืด”

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ดัชนี SP 500 พุ่งขึ้น 0.9% และเข้าใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ทำไว้เมื่อวันจันทร์ โดยปิดที่ 5,751.07 จุด ดัชนี Dow เพิ่มขึ้น 0.8% สู่ระดับ 42,352.75 จุด และดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.2% สู่ระดับ 18,137.85 จุด

ธนาคาร สายการบิน ผู้ประกอบการเรือสำราญ และบริษัทอื่นๆ เป็นผู้นำทาง โดยบริษัทเหล่านี้จะได้รับผลกำไรสูงสุดจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งประชาชนมีงานทำและสามารถจ่ายเงินซื้อของต่างๆ ได้ดีขึ้น Norwegian Cruise Line พุ่งสูงขึ้น 4.9% JPMorgan Chase พุ่งขึ้น 3.5% และบริษัทขนาดเล็กในดัชนี Russell 2000 พุ่งขึ้น 1.5%

ความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่ทั่วโลกรอคอยที่จะดูว่าอิสราเอลจะตอบสนองต่อการโจมตีด้วยขีปนาวุธของอิหร่านในวันที่ 1 ตุลาคมอย่างไร

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐฯ ร่วงลง 19 เซ็นต์ เหลือ 74.19 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงเช้าของวันจันทร์ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซึ่งเป็นมาตรฐานสากล ลดลง 29 เซ็นต์ เหลือ 77.76 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นในวันศุกร์ หลังจากรัฐบาลสหรัฐเปิดเผยว่า นายจ้างเพิ่มการจ้างงาน 254,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว มากกว่าที่ลดการจ้างงาน ซึ่งเพิ่มขึ้นจากอัตราการจ้างงานในเดือนสิงหาคมที่ 159,000 ตำแหน่ง และสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้

ข้อมูลเศรษฐกิจที่น่าสนใจล่าสุดได้ทำให้เกิดความหวังว่าตลาดงานจะดีขึ้นหลังจากที่เฟดใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่สูง

เฟดได้เริ่มลดอัตราดอกเบี้ย และรายงานการจ้างงานของวันศุกร์แข็งแกร่งมาก จนทำให้บรรดานักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยอีกครึ่งจุดก่อนสิ้นปีนี้ หลังจากที่เคยลดไปเมื่อเดือนกันยายน

ในการซื้อขายอื่นๆ เมื่อช่วงเช้าของวันจันทร์ ยูโรไม่เปลี่ยนแปลงที่ระดับ 1.0967 ดอลลาร์

ที่มา : เอพี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

มองไปข้างหน้าสู่ฤดูกาลผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 24 ของสหรัฐฯ

Pepperstone

เศรษฐกิจ

ตลาดหุ้น

ตามข้อมูลของ FactSet คาดว่ากำไรจะเติบโต 4.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในไตรมาสที่ 3 สำหรับ SP 500 โดยภาพรวม ตัวเลขดังกล่าวจะแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของกำไรเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกันสำหรับดัชนี ในขณะเดียวกัน หากพิจารณาจากรายได้แล้ว SP 500 คาดว่าจะรายงานการเติบโต 4.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นไตรมาสที่ 16 ติดต่อกันของการเติบโตของรายได้ หากเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้

ไม่น่าแปลกใจที่ตลาดโดยรวมยังคงดูมีราคาแพงเมื่อเทียบกับเกณฑ์การประเมินมูลค่าแบบเดิม โดยอัตราส่วน P/E ล่วงหน้า 12 เดือนอยู่ที่ 21.4 ซึ่งแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากช่วงเวลาเดียวกันเมื่อไตรมาสก่อน แต่สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 และ 10 ปีที่ 19.5 และ 18.0 ตามลำดับอย่างมาก

A Look Ahead To Q3 24 US Earnings Season_1

ตามปกติแล้ว ความคาดหวังต่อรายได้มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องแต่แน่นอนตลอดไตรมาสที่ผ่านมา ความคาดหวังต่อรายได้ต่อหุ้นตามฉันทามติลดลง 3.9% ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งลดลงมากกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 3.3% อย่างมาก จึงทำให้บริษัทต่างๆ มีโอกาสอย่างมากที่จะทำกำไรให้สูงกว่าที่คาดไว้เมื่อมีการประกาศรายได้

ในหลายๆ ด้าน เรื่องนี้ช่วยย้ำถึงความสำคัญของแนวทางการมองไปข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาปฏิกิริยาของตลาดทันทีต่อการประกาศผลประกอบการ ผู้เข้าร่วมจะสนใจไม่เพียงแต่ว่าบริษัทดังกล่าวสามารถเอาชนะเกณฑ์ที่ค่อนข้างต่ำในแง่ของรายงานได้หรือไม่ แต่ยังต้องสนใจด้วยว่าแนวทางที่แนบมานั้นบ่งชี้ถึงความต่อเนื่องของโมเมนตัมล่าสุดในไตรมาสหน้าหรือไม่

หากพิจารณาตามภาคส่วน มีเพียง 3 ใน 11 ภาคส่วนของ SP ที่คาดว่าจะรายงานรายได้ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยภาคพลังงานคาดว่าจะรายงานรายได้ลดลงมากที่สุด จาก 8 ภาคส่วนที่รายงานการเติบโตของรายได้เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน คาดว่าภาคส่วนการดูแลสุขภาพ เทคโนโลยีสารสนเทศ และบริการการสื่อสารจะรายงานการเติบโตสองหลัก โดยสองภาคส่วนหลังถือเป็นภาคส่วนที่มีผลงานดีที่สุดในดัชนีเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

A Look Ahead To Q3 24 US Earnings Season_2

เช่นเคย ฤดูกาลรายงานผลประกอบการจะเริ่มขึ้น โดยธนาคารต่างๆ จะรายงานผลประกอบการก่อนเปิดตลาดในวันศุกร์ที่ 11 ตุลาคม JPMorgan (JPM) และ Wells Fargo (WFC) จะเริ่มรายงานผลประกอบการ ตามด้วยการรายงานผลประกอบการของธนาคารในวันอังคารที่ 15 โดย Bank of America (BAC), Goldman (GS) และ Citi (C) จะรายงานผลประกอบการทั้งหมด จากนั้น Morgan Stanley (MS) จะรายงานผลประกอบการให้เสร็จสิ้นในวันพุธที่ 16 ตุลาคม

ตามธรรมชาติแล้ว ด้วยการที่ FOMC ได้เริ่มดำเนินการตามกระบวนการทำให้เป็นปกติของนโยบายแล้ว โดยการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bp ในการประชุมเดือนกันยายน นักลงทุนจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับสัญญาณต่างๆ ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะส่งผลกระทบต่อผลกำไรของธนาคารอย่างไร

ในที่อื่นๆ แม้ว่าผลงานที่เหนือกว่าดัชนี SP 500 ในปีนี้จะไม่ใกล้เคียงกันมากนัก แต่หุ้น 'Magnificent Seven' ที่มีดัชนีสูงก็หมายความว่าการประกาศผลประกอบการยังคงเป็นเหตุการณ์เสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนต้องเผชิญ แม้ว่ารายงานจะยังไม่ออกจนกว่าจะถึงวันที่ 21 พฤศจิกายน แต่ผลประกอบการของ Nvidia จะได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิด โดยบริษัทมีการซื้อขายที่สูงขึ้นถึง 150% YTD และอยู่ในอันดับ 2 ในกลุ่ม SP โดยทั่วไปแล้ว ความเสี่ยงรอบๆ ธีม AI ดูเหมือนจะกลายเป็นสองด้านมากขึ้นในช่วงหลัง เนื่องจากนักลงทุนมุ่งเน้นไปที่ไทม์ไลน์ผลตอบแทนสำหรับค่าใช้จ่ายด้านทุนจำนวนมากที่บริษัทต่างๆ กำลังทำอยู่ในธีมที่กำลังเปลี่ยนแปลงนี้

A Look Ahead To Q3 24 US Earnings Season_3

แน่นอนว่าฤดูกาลรายงานผลประกอบการเป็นหนึ่งในความเสี่ยงสำคัญไม่กี่ประการที่ผู้เข้าร่วมต้องเผชิญระหว่างนี้จนถึงสิ้นปี นั่นคือ การเลือกตั้งประธานาธิบดีในวันที่ 5 พฤศจิกายน และการตัดสินใจของ FOMC อีก 2 ครั้ง ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานในแต่ละครั้ง

อย่างไรก็ตาม ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ถือเป็นความเสี่ยงถัดไปที่จะเกิดขึ้น และมีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากการเติบโตของรายได้ที่มั่นคงเป็นปัจจัยสนับสนุนหลักประการหนึ่ง ร่วมกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง และ 'การขายหุ้นของธนาคารกลางสหรัฐ' ที่แข็งกร้าว ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนการลงทุนในหุ้นขาขึ้นในระยะยาวของฉัน ฉันคาดว่าการเติบโตของรายได้จะตรงตามหรือเกินกว่าที่คาดไว้ ดังนั้นจึงปล่อยให้แนวต้านน้อยที่สุดชี้ไปที่แนวโน้มขาขึ้น และหากหุ้นร่วงลง ก็ยังคงถือเป็นโอกาสในการซื้อ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

โทรคมนาคมตอบรับคำเรียกร้องสำหรับรูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืน

ING

เศรษฐกิจ

พลังงาน

ผู้ประกอบการโทรคมนาคมใช้ไฟฟ้าแต่มุ่งลดการใช้ไฟฟ้า

ในขณะที่เราได้รับประโยชน์จากการสามารถเชื่อมต่อกับผู้อื่นได้ในทันที เรามักไม่ค่อยตระหนักว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นได้จากเครือข่ายที่เปิดอยู่ตลอดเวลา และเครือข่ายเหล่านี้จำเป็นต้องใช้ไฟฟ้า จากข้อมูลของ GSMA (องค์กรการค้าของอุตสาหกรรมสำหรับผู้ให้บริการเครือข่ายมือถือ) ระบุว่า การใช้พลังงานทั่วโลก 2-3% มาจากอุตสาหกรรมโทรคมนาคม ภาคโทรคมนาคมใช้พลังงานนี้เป็นหลักในการดำเนินเครือข่ายโทรคมนาคม ดังที่แสดงด้านล่าง อุตสาหกรรมโทรคมนาคมมีความเต็มใจที่จะลดปริมาณการปล่อยคาร์บอน

สิ่งนี้ยังมีความสำคัญเนื่องจากผู้ให้บริการโทรคมนาคมเป็นผู้ให้บริการแก่กลุ่มอุตสาหกรรมอื่นๆ ส่วนใหญ่ เนื่องจากอุตสาหกรรมจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เปิดเผยผลกระทบต่อสภาพภูมิอากาศ พวกเขาจึงพยายามลดการปล่อยมลพิษ โดยสามารถทำได้โดยการจัดหาบริการจากบริษัทที่ประหยัดพลังงานหรือบริษัทที่จัดหาพลังงานหมุนเวียนซึ่งไม่ปล่อยก๊าซเรือนกระจก ลูกค้าที่กำลังมองหาซัพพลายเออร์ที่มีผลกระทบต่อสภาพภูมิอากาศค่อนข้างน้อยถือเป็นโอกาสสำหรับผู้ให้บริการโทรคมนาคม อย่างไรก็ตาม ยังมีผลประโยชน์ทางการเงินจากการลดค่าใช้จ่ายด้านพลังงาน แม้ว่าจะเพียงเล็กน้อยก็ตาม ก่อนหน้านี้ เราได้ประมาณการว่าต้นทุนพลังงานสำหรับภาคส่วนนี้เป็นเพียงส่วนเล็กน้อยของฐานต้นทุนโดยรวม ซึ่งรวมถึงค่าเสื่อมราคาด้วย ประมาณ 2% ของต้นทุนทั้งหมดเกี่ยวข้องกับพลังงาน ตามการประมาณการก่อนหน้านี้ของเรา สุดท้าย เรายังคาดหวังอีกด้วยว่าคุณสมบัติที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมอาจเป็นประโยชน์ต่อแบรนด์ด้วยเช่นกัน เนื่องจากผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะอ่อนไหวต่อความพยายามด้านความยั่งยืน ตามการสำรวจ Consumer Intelligence Survey ประจำปี 2021 ของ PwC ผู้ตอบแบบสอบถาม 76% คาดหวังว่าพวกเขาจะมองหาทางเลือกอื่นเมื่อบริษัทละเลยสิ่งแวดล้อม พนักงาน หรือชุมชนที่พวกเขาดำเนินงาน

ผู้ให้บริการโทรคมนาคมหลายรายมีเป้าหมายในการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียน

ในตอนแรก ผู้ให้บริการโทรคมนาคมหลายรายที่มองเห็นความจำเป็นในการลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมได้เริ่มรายงานการใช้พลังงานของตน ในปี 2019 GMSA ได้ประกาศว่าผู้ให้บริการโทรคมนาคมเคลื่อนที่หลายรายจะเริ่มเปิดเผยผลกระทบต่อสภาพภูมิอากาศ นอกจากนี้ ผู้ให้บริการเหล่านี้ยังได้เริ่มใช้พลังงานหมุนเวียนเมื่อหลายปีก่อนสำหรับการดำเนินงานบางส่วนเพื่อลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกที่เกิดจากการใช้พลังงานของตน ตามข้อมูลของสมาคมผู้ให้บริการเครือข่ายโทรคมนาคมแห่งยุโรป (ETNO) ผู้ให้บริการโทรคมนาคมในยุโรปหลายรายตั้งเป้าที่จะบรรลุเป้าหมายการปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2030 สำหรับขอบเขต 1 และ 2 และภายในปี 2040 สำหรับขอบเขต 3 ดังที่เห็นในตารางด้านล่าง นอกจากนี้ ยังมีการออกพันธบัตรสีเขียวจำนวนมากตลอดหลายปีที่ผ่านมา รายได้จากพันธบัตรเหล่านี้จะถูกจัดสรรไว้สำหรับโครงการลงทุนที่เพิ่มประสิทธิภาพด้านพลังงาน ตัวอย่างของบริษัทที่ออกพันธบัตรสีเขียว ได้แก่ Vodafone, KPN, Proximus, Telefonica และ Orange

บริษัทโทรคมนาคมหลายแห่งตั้งเป้าที่จะปล่อยมลพิษสุทธิเป็นศูนย์

หมายเหตุ: สิ่งเหล่านี้เป็นวันที่เป้าหมายของบริษัท เว็บไซต์โครงการ Science Based Targets initiative (SBTi) ให้ข้อมูลปัจจุบันว่า SBTi ได้ตรวจสอบเป้าหมายสุทธิเป็นศูนย์หรือไม่

ที่มา : ETNO (2024)

เครือข่ายโทรคมนาคมเป็นตัวขับเคลื่อนการใช้พลังงานของผู้ให้บริการโทรคมนาคม

การใช้พลังงานของเครือข่ายการสื่อสารเป็นปัจจัยหลักในการใช้พลังงานโดยรวมของผู้ให้บริการเครือข่ายโทรคมนาคม KPN รายงานว่า 95% ของการใช้พลังงานไฟฟ้าถูกใช้ไปกับเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่และเครือข่ายแบบมีสาย มีโดเมนอื่นๆ อีกไม่กี่โดเมนที่สามารถประหยัดพลังงานได้ เช่น ค่าความร้อนและค่าขนส่ง แต่สิ่งนี้จะมีผลกระทบเพียงเล็กน้อย เนื่องจากมีส่วนสนับสนุนในจำนวนที่จำกัด ในส่วนต่อไปนี้ เราจะเจาะลึกการใช้พลังงานของเครือข่ายแบบมีสายและโทรศัพท์เคลื่อนที่ และจะกล่าวถึงประสิทธิภาพการใช้พลังงานของศูนย์ข้อมูลและการใช้พลังงานอื่นๆ

เครือข่ายแบบคงที่สามารถประหยัดพลังงานได้มากขึ้น

การใช้เทคโนโลยีไฟเบอร์ช่วยให้ประสิทธิภาพด้านพลังงานของเครือข่ายคงที่ดีขึ้นอย่างมาก เทคโนโลยีเก่า เช่น เครือข่ายทองแดงเต็มรูปแบบ มีประสิทธิภาพด้านพลังงานน้อยกว่ามาก อย่างไรก็ตาม การลงทุนในไฟเบอร์ช่วยลดการใช้ไฟฟ้าโดยรวมได้ก็ต่อเมื่อเครือข่ายเก่า (ทองแดง) ถูกปิดเท่านั้น ที่น่าสนใจคือ เครือข่ายไฟเบอร์ยังให้ประโยชน์สำคัญอื่นๆ เช่น ความเร็วที่สูงขึ้นมากและความน่าเชื่อถือสูง การเชื่อมต่อไฟเบอร์สามารถเข้าถึงความเร็ว 1Gb/s ถึง 10Gb/s ในขณะที่ความเร็วของโซลูชัน xDSL (กลุ่มโซลูชันทองแดง/ไฟเบอร์) จำกัดอยู่ที่สิบหรือบางครั้งไม่กี่ร้อย Mb/s ซึ่งมาจากข้อเท็จจริงที่ว่าสัญญาณข้อมูลสามารถเดินทางได้ในระยะทางที่ไกลขึ้นผ่านสายเคเบิลไฟเบอร์มากกว่าผ่านทองแดงโดยไม่มีการขยายสัญญาณ ในขณะที่สัญญาณผ่านสายเคเบิลไฟเบอร์ไม่ไวต่อสัญญาณรบกวนจากแม่เหล็ก ลักษณะเฉพาะเหล่านี้บ่งชี้ถึงต้นทุนการบำรุงรักษาที่ต่ำกว่าและการซ่อมแซมที่น้อยลง ซึ่งยังช่วยลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมเนื่องจากพนักงานบำรุงรักษาไม่จำเป็นต้องเดินทาง

จากการวิจัยของ Analysis Mason ซึ่งเป็นที่ปรึกษา พบว่าสายไฟเบอร์ที่ใช้เทคโนโลยี GPON ต้องใช้พลังงานประมาณครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบกับเครือข่ายที่ใช้ Docsis3.1 ในขณะที่สาย GPON ต้องใช้พลังงานน้อยกว่าเครือข่ายที่ใช้ VDSL ประมาณ 42% การอัปเกรดเครือข่ายที่ใช้เทคโนโลยีไฟเบอร์จึงช่วยลดการปล่อย CO2 ลงด้วย Telefonica เป็นหนึ่งในบริษัทแรกๆ ที่ตระหนักถึงประโยชน์ของการใช้พลังงานที่ลดลงของโซลูชันไฟเบอร์ และได้ขยายเครือข่ายไฟเบอร์ขนาดใหญ่ไปทั่วประเทศสเปน ซึ่งขัดกับความคาดหวังของเรา เราไม่พบว่าการใช้ไฟฟ้าโดยรวมของ Telefonica Spain ลดลงตามที่เราจะแสดงให้เห็นด้านล่าง สาเหตุเกี่ยวข้องกับความล่าช้าในการปิดสวิตช์ทองแดงและวัตถุประสงค์ของ Telefonica เอง อย่างไรก็ตาม บริษัทอื่นที่ลงทุนอย่างหนักในโครงข่ายไฟเบอร์ KPN รายงานว่าการใช้ไฟฟ้าโดยรวมลดลง

ไฟเบอร์ให้การเชื่อมต่อบรอดแบนด์แบบประหยัดพลังงาน (วัตต์ต่อสาย)

อัตราการใช้พลังงานของอุปกรณ์เครือข่ายและสถานที่ของลูกค้าต่อสายเมื่อใช้งานเต็มรูปแบบ

ที่มา: Analysys Mason

เครือข่ายมือถือสามารถประหยัดพลังงานได้มากขึ้น

เมื่อประเมินการใช้พลังงานของบริษัทโทรคมนาคมเคลื่อนที่ จะเห็นว่า Radio Access Network (RAN) โดดเด่นกว่า RAN เป็นตัวช่วยสำคัญในการสื่อสารเคลื่อนที่ เนื่องจากเชื่อมต่อผู้ใช้กับเครือข่ายหลัก สามารถแยกแยะส่วนประกอบหลักได้สามส่วน ได้แก่ เสาอากาศ อุปกรณ์วิทยุ และหน่วยเบสแบนด์ หน่วยเบสแบนด์เป็นอุปกรณ์ที่จำเป็นในการประมวลผลและจัดการการรับส่งข้อมูลระหว่างลูกค้าและเครือข่ายหลัก พลังงานส่วนใหญ่ที่ใช้โดยไซต์มือถือนั้นถูกใช้โดย RAN ซึ่งตามข้อมูลของ McKinsey คิดเป็นประมาณ 60% มีนวัตกรรมมากมายเกิดขึ้นตลอดเวลาเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของอุปกรณ์ RAN ตัวอย่างเช่น นวัตกรรมของ Ericsson ช่วยลดการใช้พลังงานของวิทยุ 5G ลงได้ 40% วิทยุสามย่านความถี่และสามเซกเตอร์เข้ามาแทนที่วิทยุเก่าเก้าเครื่อง การใช้พลังงานยังสามารถลดลงได้ด้วยการใช้ร่วมกันของอุปกรณ์ RAN Orange โต้แย้งว่าข้อตกลงการแบ่งปัน RAN สามารถลดการใช้พลังงานได้ 20%-30% ในโปแลนด์ Orange แบ่งปัน RAN กับ T-Mobile ส่งผลให้การใช้พลังงานต่อไซต์เพิ่มขึ้น 14.5% แต่จำนวนไซต์ลดลง 20% นอกจากนี้ จำนวนไซต์ควรเพิ่มเป็นสองเท่าเพื่อให้ได้คุณภาพบริการที่ใกล้เคียงกับเมื่อไม่ใช้ RAN Sharing

วิธีอื่นในการลดการใช้พลังงานของอุปกรณ์เคลื่อนที่ ได้แก่ การใช้เสาอากาศซึ่งใช้พลังงานตามปริมาณการรับส่งข้อมูล การระบายความร้อนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และการสนับสนุนการใช้พลังงานที่เหมาะสมตามปริมาณการรับส่งข้อมูลที่เปลี่ยนแปลงไป อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก 5G ใช้ย่านความถี่มากขึ้นและต้องการไซต์มากขึ้น ซึ่งอาจชดเชยประโยชน์จากมาตรการประหยัดพลังงานได้ ดังนั้น จึงมีมุมมองสองมุมเกี่ยวกับความต้องการไฟฟ้าของเครือข่ายมือถือในอนาคตตามที่ GSMA ระบุไว้ การใช้ไฟฟ้าอาจลดลงเนื่องจากอุปกรณ์ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น อย่างไรก็ตาม มุมมองที่ตรงกันข้ามคือ การใช้ไฟฟ้าเพิ่มขึ้นเนื่องจากความครอบคลุมของมือถือที่ดีขึ้น (ความหนาแน่นของเครือข่ายที่สูงขึ้น) ที่ย่านความถี่หลายย่าน เราจะแสดงให้เห็นด้านล่างว่าเรายังพบรูปแบบที่ตรงกันข้ามในข้อมูล โดย BT แสดงให้เห็นถึงการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในขณะที่ KPN ทำให้ความต้องการไฟฟ้าลดลง อย่างไรก็ตาม เป็นที่ชัดเจนว่าอุปกรณ์ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเป็นกุญแจสำคัญในการลดการใช้ไฟฟ้า

บริการอื่น ๆ ก็ต้องใช้พลังงานเช่นกัน

การใช้พลังงานอื่นๆ ของผู้ให้บริการโทรคมนาคม ได้แก่ ศูนย์ข้อมูล บริการขนส่ง และอาคาร ศูนย์ข้อมูลเป็นคุณลักษณะสำคัญของเครือข่ายโทรคมนาคม แต่ไม่ใช่ส่วนประกอบที่ต้องใช้พลังงานมากที่สุด โปรดทราบว่าศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ดำเนินการโดยบริษัทเทคโนโลยี ซึ่งบริษัทโทรคมนาคมมักขายศูนย์ข้อมูลเหล่านี้ให้ สำหรับตอนนี้ เราขอสรุปว่าผู้ให้บริการโทรคมนาคมควรใช้ศูนย์ข้อมูลที่มีประสิทธิภาพด้านพลังงานสูง เนื่องจากบริการที่จัดหาได้รวมอยู่ในขอบเขต 3 การปล่อยมลพิษของผู้ให้บริการโทรคมนาคม เราได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับศูนย์ข้อมูลใน บทความก่อนหน้านี้ แล้ว วิธีอื่นๆ ที่ผู้ให้บริการโทรคมนาคมสามารถประหยัดพลังงานได้คือการใช้อาคารที่มีประสิทธิภาพด้านพลังงานและการใช้การขนส่งอย่างมีประสิทธิภาพ

การลดการใช้ไฟฟ้าเป็นไปได้อย่างชัดเจนดังที่ KPN และ Telecom Italia แสดงให้เห็น

บริษัทบางแห่ง เช่น KPN และ Telecom Italia สามารถลดการใช้พลังงานได้ แม้ว่าจะมีปริมาณการใช้งานเพิ่มขึ้นก็ตาม การใช้พลังงานของ KPN ลดลง 42% เมื่อเทียบกับปี 2010 โปรดทราบว่า KPN จัดหาไฟฟ้าสีเขียวจากฟาร์มลมในพื้นที่และในยุโรปเท่านั้น 95% ของการใช้พลังงานของ KPN ใช้ในเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่และเครือข่ายแบบมีสาย การใช้พลังงานที่ลดลง 7% ในปี 2023 ส่วนใหญ่มาจากประสิทธิภาพการใช้พลังงานของเครือข่ายที่ดีขึ้น ในปี 2022 การใช้พลังงานลดลง 5% ในขณะที่ในปี 2021 KPN รายงานว่าการใช้พลังงานลดลง 12% ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเลิกใช้เครือข่ายโทรศัพท์แบบเดิม (TDM/PSTN) และการย้ายจากไซต์ในอัมสเตอร์ดัมไปยังไซต์อื่น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากตอนนี้ KPN จะเปิดใช้งานสเปกตรัม 5G เพิ่มเติม เราคาดว่า KPN จะประหยัดพลังงานได้ยากขึ้นในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีปริมาณข้อมูลมือถือเพิ่มขึ้นอย่างมากและอาจมีบริการ 5G ใหม่ แม้ว่าเราคาดหวังว่า KPN จะบรรลุเป้าหมายการลดการใช้พลังงานในปี 2030 ได้ แต่ก็ยังคงน่าสนใจที่จะดูว่า KPN จะบริหารจัดการการเติบโตของกำลังการผลิตเครือข่ายมือถือในอนาคตอย่างไร

ในอิตาลี Telecom Italia ใช้พลังงานน้อยกว่าในปี 2016 ถึง 28% ในขณะที่ 65% ของการใช้พลังงานไฟฟ้าในอิตาลีมาจากพลังงานหมุนเวียน Telecom Italia พยายามเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างพื้นฐานโดยใช้เทคโนโลยีที่มีประสิทธิภาพด้านสิ่งแวดล้อมและการปลดระวางสถานีฐาน โดยได้ลดการใช้พลังงานลง 28 GWh ด้วยการปลดระวางสถานีฐานเครือข่ายแบบคงที่ 56 แห่ง นอกจากนี้ ยังปลดระวางสถานีฐานเครือข่ายมือถือประมาณ 19,000 แห่ง ส่งผลให้ประหยัดได้ประมาณ 117 GWh นอกจากนี้ ตู้โทรศัพท์สาธารณะกว่า 13,000 ตู้ไม่ได้ใช้งานอีกต่อไป ดังนั้น การปลดระวางสถานีฐานจึงช่วยประหยัดพลังงานได้ 145 GWh และยังประหยัดได้อีก 50 GWh จากมาตรการประหยัดพลังงาน ซึ่งถือเป็นแนวทางสำหรับบริษัทอื่นๆ เนื่องจากบริษัทอื่นๆ ยังไม่ได้ดำเนินการทั้งหมด

KPN และ Telecom Italia สามารถลดการใช้ไฟฟ้าได้สำเร็จ

(กว้า)

ที่มา: ข้อมูลบริษัท

การใช้ไฟฟ้าไม่ได้ลดลงทุกที่ ลองดู Telefonica และ BT

ตรงกันข้ามกับความคิดริเริ่มที่ยอดเยี่ยมของบริษัทชั้นนำบางแห่ง การใช้พลังงานกลับไม่ได้ลดลงในบริษัทอื่นๆ แม้ว่า Telefonica จะเปิดตัวไฟเบอร์ประหยัดพลังงาน แต่บริษัทก็ยังไม่สามารถลดการใช้ไฟฟ้าภายในบ้านลงได้ โดยยังคงอยู่ที่ระดับปี 2016 ข่าวเชิงบวกก็คือ 50% ของการใช้พลังงานของ Telefonica สำหรับอาคารเทคนิคมาจากพลังงานหมุนเวียน ที่น่าประหลาดใจกว่านั้นคือ BT รายงานว่าการใช้ไฟฟ้าในสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 16% ตั้งแต่ปี 2015 ข่าวดีก็คือ เกือบ 100% ของการใช้ไฟฟ้าภายในบ้านมาจากแหล่งพลังงานหมุนเวียน สำหรับเราแล้ว ยังไม่ชัดเจนทันทีว่าทำไม BT จึงใช้ไฟฟ้ามากขึ้นและทำไม Telefonica ถึงไม่สามารถลดการใช้ไฟฟ้าลงได้ BT รายงานว่าจุดเน้นหลักของบริษัทคือการลดการปล่อยมลพิษผ่านการซื้อพลังงานหมุนเวียน และบริษัทก็มีความคืบหน้าที่ดีในเรื่องนี้

ในส่วนของการใช้ไฟฟ้า BT กล่าวถึงการสร้างเครือข่ายแบบคงที่และ 4G/5G ที่ประหยัดพลังงานมากขึ้นในขณะที่ปิดเครือข่ายแบบเดิม แต่ดูเหมือนจะไม่ได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับความคืบหน้าด้านประสิทธิภาพ Telefonica ตั้งเป้าที่จะรักษาระดับการใช้ไฟฟ้าในสเปนในขณะที่เพิ่มปริมาณข้อมูล เนื่องจากการตัดสายทองแดงทั้งหมดจะเกิดขึ้นในปี 2024 ประสิทธิภาพการใช้พลังงานที่ดีขึ้นอันเนื่องมาจากการตัดสายทองแดงจึงยังไม่มีอยู่ในข้อมูล นอกจากนี้ มีแนวโน้มว่าการครอบคลุมสัญญาณ 5G ที่ดีขึ้นจะทำให้การใช้ไฟฟ้าของ Telefonica เพิ่มขึ้น การปลดระวางไซต์แบบเดิมและโครงสร้างพื้นฐานแบบเดิมบางครั้งเป็นเรื่องยากเนื่องจากกฎระเบียบการแข่งขัน นอกจากนี้ ยังเป็นไปได้ที่บริษัทต่างๆ กำลังเปิดตัวไซต์มือถือเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มการครอบคลุมสัญญาณ 5G หรือไม่ได้ใช้อุปกรณ์ที่มีประสิทธิภาพสูงสุด อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ผู้นำในอุตสาหกรรมกำลังกำหนดแนวทางไปข้างหน้า สิ่งนี้บ่งชี้ให้เราเห็นว่าบริษัทที่ล้าหลังก็สามารถยกระดับเกมของตนได้เช่นกันและใช้พลังงานน้อยลง

Telefonica และ BT ไม่สามารถลดการใช้ไฟฟ้าได้

(กว้า)

ที่มา: ข้อมูลบริษัท

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

การเพิ่มรายได้จากการปฏิรูปการเก็บภาษีเงินบำนาญ

ควรหลีกเลี่ยงการจำกัดการลดหย่อนภาษีเงินได้ล่วงหน้า

เงินบำนาญควรถูกเก็บภาษีมรดก

ส่วนประกอบปลอดภาษี 25% ควรตั้งเป้าไปที่ผู้ที่มีเงินบำนาญน้อยกว่า ไม่ใช่ผู้ที่มีรายได้สูง

ปฏิรูปนโยบายการจ่ายเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างที่เอื้อเฟื้อ

ความมั่นคงเป็นสิ่งที่มีค่า

Take Five: การลดอัตราดอกเบี้ยและการเมือง ไม่ต้องพูดอะไรอีกแล้ว

1/ หนึ่งปีแห่งสงคราม

2/ เวลาที่ยุ่ง

3/ การคำนวณ

4/ รู้สึกเขินอาย

5/ การวางตำแหน่งโพล

แผนภูมิเส้นแสดงค่าเงินเยนเทียบกับสหรัฐและดัชนี Nikkei 225 ระหว่างปี 2024

ที่มา : รอยเตอร์

ความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังกลับมาอีกครั้ง

ความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ สามารถคงอยู่ต่อไปได้หรือไม่?

พันธบัตรสหรัฐฯ ขับเคลื่อนการไหลของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ถือเป็นข้อมูลสำคัญสำหรับสัปดาห์หน้า

รายได้ไตรมาส 3 ของสหรัฐฯ เริ่มขยับขึ้น

นักลงทุนอาจมีโอกาสซื้อหุ้นในช่วงที่ราคาตกในตลาดหุ้น

ความเสี่ยงของตลาดหมียังค่อนข้างต่ำ

แนวโน้มพอร์ตโฟลิโอ 60-40

ตลาดหุ้นวันนี้: หุ้นเอเชียพุ่งหลังรายงานการจ้างงานสหรัฐฯ พุ่งสูง

ที่มา : เอพี

มองไปข้างหน้าสู่ฤดูกาลผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 24 ของสหรัฐฯ

โทรคมนาคมตอบรับคำเรียกร้องสำหรับรูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืน

ผู้ประกอบการโทรคมนาคมใช้ไฟฟ้าแต่มุ่งลดการใช้ไฟฟ้า

ผู้ให้บริการโทรคมนาคมหลายรายมีเป้าหมายในการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียน

ที่มา : ETNO (2024)

เครือข่ายโทรคมนาคมเป็นตัวขับเคลื่อนการใช้พลังงานของผู้ให้บริการโทรคมนาคม

เครือข่ายแบบคงที่สามารถประหยัดพลังงานได้มากขึ้น

ไฟเบอร์ให้การเชื่อมต่อบรอดแบนด์แบบประหยัดพลังงาน (วัตต์ต่อสาย)

อัตราการใช้พลังงานของอุปกรณ์เครือข่ายและสถานที่ของลูกค้าต่อสายเมื่อใช้งานเต็มรูปแบบ

ที่มา: Analysys Mason

เครือข่ายมือถือสามารถประหยัดพลังงานได้มากขึ้น

บริการอื่น ๆ ก็ต้องใช้พลังงานเช่นกัน

การลดการใช้ไฟฟ้าเป็นไปได้อย่างชัดเจนดังที่ KPN และ Telecom Italia แสดงให้เห็น

KPN และ Telecom Italia สามารถลดการใช้ไฟฟ้าได้สำเร็จ

(กว้า)

ที่มา: ข้อมูลบริษัท

การใช้ไฟฟ้าไม่ได้ลดลงทุกที่ ลองดู Telefonica และ BT

Telefonica และ BT ไม่สามารถลดการใช้ไฟฟ้าได้

(กว้า)

ที่มา: ข้อมูลบริษัท

การเปิดเผยความเสี่ยง