รายงานการประชุมนโยบายการเงินของ BOJ ประจำเดือนกรกฎาคม: ความเสี่ยงด้านราคาที่เพิ่มขึ้นต้องได้รับการใส่ใจ

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

สรุป:

ตามรายงานการประชุมนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา คณะกรรมการนโยบายได้เรียกร้องให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเหมาะสม สมาชิกหลายคนเห็นพ้องต้องกันว่าความเสี่ยงด้านราคาที่สูงขึ้นจำเป็นต้องได้รับการเอาใจใส่ในการดำเนินนโยบายการเงิน สมาชิกบางคนแสดงความเห็นว่าควรเริ่มปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อยู่ในระดับต่ำอย่างมีนัยสำคัญอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะนี้ เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างรวดเร็วในภายหลัง

เมื่อวันที่ 26 กันยายน ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้เผยแพร่บันทึกการประชุมนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคม โดยมีเนื้อหาหลักดังต่อไปนี้

เศรษฐกิจญี่ปุ่นฟื้นตัวในระดับปานกลาง แม้ว่าจะยังเห็นความอ่อนแอบางส่วนก็ตาม สำหรับแนวโน้ม เศรษฐกิจญี่ปุ่นน่าจะยังคงเติบโตในอัตราที่สูงกว่าอัตราการเติบโตที่เป็นไปได้ โดยเศรษฐกิจต่างประเทศยังคงเติบโตในระดับปานกลาง ท่ามกลางปัจจัยเบื้องหลัง เช่น เงื่อนไขทางการเงินที่เอื้ออำนวย

สถานการณ์การจ้างงานและรายได้ดีขึ้นในระดับปานกลาง ค่าจ้างตามชื่อพนักงานเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน สะท้อนถึงการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและผลการเจรจาค่าจ้างระหว่างฝ่ายบริหารและแรงงานประจำฤดูใบไม้ผลิประจำปี 2024 เมื่อพิจารณาจากแนวโน้ม รายได้ตามชื่อพนักงานน่าจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน สะท้อนถึงการเร่งตัวขึ้นของการเติบโตของค่าจ้างตามชื่อ

เนื่องจากราคาบริการยังคงเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในขณะที่คาดว่าผลกระทบของการเพิ่มขึ้นของต้นทุนที่ส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภคอันเนื่องมาจากการปรับขึ้นราคาสินค้านำเข้าในอดีตจะลดลง แต่คาดว่าอัตราการเพิ่มขึ้นจะเพิ่มขึ้นจนถึงปีงบประมาณ 2025 โดยปัจจัยต่างๆ เช่น ผลกระทบของมาตรการของรัฐบาลในการกดอัตราเงินเฟ้อ CPI ให้ลดลง

ในขณะเดียวกัน มีการคาดการณ์ว่าช่องว่างผลผลิตจะดีขึ้น และคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะกลางถึงระยะยาวจะเพิ่มขึ้นพร้อมกับวงจรที่ดีระหว่างค่าจ้างและราคาที่ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น อัตราการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เมื่อเทียบเป็นรายปี (ไม่รวมอาหารสด) น่าจะอยู่ที่ประมาณ 2.5 เปอร์เซ็นต์สำหรับปีงบประมาณ 2024 และจะอยู่ที่ประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์สำหรับปีงบประมาณ 2025 และ 2026

สมาชิกจำนวนมากเห็นพ้องกันว่าความเสี่ยงด้านราคาที่เพิ่มขึ้นนั้นจำเป็นต้องได้รับการเอาใจใส่ในการดำเนินนโยบายการเงิน ด้วยเหตุนี้ สมาชิกจำนวนมากจึงเห็นพ้องกันว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงน่าจะยังคงเป็นลบอย่างมีนัยสำคัญแม้ว่าธนาคารจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเล็กน้อยก็ตาม และสภาพคล่องทางการเงินที่เอื้ออำนวยจะยังคงสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจต่อไป สมาชิกบางส่วนแสดงความเห็นว่าควรเริ่มปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อยู่ในระดับต่ำอย่างมีนัยสำคัญอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะนี้ เพื่อป้องกันไม่ให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายปรับขึ้นอย่างรวดเร็วในภายหลัง

เมื่อพิจารณาจากสภาพแวดล้อมที่เกี่ยวข้องกับราคาในปัจจุบัน อาจถึงเวลาพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเล็กน้อย หากแนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคาดีขึ้น

บันทึกการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นประจำเดือนกรกฎาคม

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

รายงานการประชุม BOJ: เรียกร้องให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปและทันท่วงที

Owen Li

เศรษฐกิจ

สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ได้แบ่งปันมุมมองเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงินในวันพฤหัสบดี ตามรายงานการประชุม BoJ ประจำเดือนกรกฎาคม

คำพูดสำคัญ

สมาชิกมีความเห็นร่วมกันเกี่ยวกับความจำเป็นในการเฝ้าระวังความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อสูงเกินปกติ หลายรายระบุว่าควรปรับอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.25% เพื่อปรับระดับการสนับสนุนทางการเงิน

สมาชิกบางส่วนเห็นว่าควรปรับระดับการสนับสนุนทางการเงินให้พอประมาณ

สมาชิกรายหนึ่งกล่าวว่าสภาพเศรษฐกิจดีเพียงพอที่จะผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ต่ำมากในปัจจุบันขยับขึ้นได้บ้าง

สมาชิกรายหนึ่งกล่าวว่า พวกเขาจะต้องเฝ้าระวังผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งเกิดจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง ต่อความเชื่อมั่นของครัวเรือนและต้นทุนของบริษัทขนาดเล็ก

สมาชิกบางรายกล่าวว่าควรค่อยๆ ปรับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากในขณะนี้ เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกบังคับให้ปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอย่างรวดเร็วในภายหลัง

สมาชิกรายหนึ่งกล่าวว่า BOJ จะต้องปรับระดับการสนับสนุนทางการเงินเพิ่มเติม หากสามารถยืนยันความแข็งแกร่งของการใช้จ่ายเงินทุนและการเติบโตของค่าจ้างได้

สมาชิกรายหนึ่งกล่าวว่าพวกเขาจะต้องพิจารณาความเสี่ยงต่างๆ อย่างรอบคอบในการดำเนินการฟื้นฟูระบบการเงินให้เป็นปกติ

สมาชิกรายหนึ่งกล่าวว่า BOJ ต้องหลีกเลี่ยงการสร้างความคาดหวังของตลาดมากเกินไปเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต เนื่องจากความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังไม่ได้ยึดอยู่ที่ 2%

สมาชิกรายหนึ่งกล่าวว่าเป็นเรื่องยากที่จะย้ายอัตราโดยกลไกเนื่องจากมีความไม่แน่นอนสูงในอัตราที่เป็นกลางของญี่ปุ่น

สมาชิกรายหนึ่งกล่าวว่าเป็นเรื่องยากที่จะย้ายอัตราโดยอัตโนมัติเนื่องจากมีความไม่แน่นอนสูงในระดับอัตราที่เป็นกลางของญี่ปุ่น

ผู้แทนคณะรัฐมนตรีระบุต้องเฝ้าระวังผลกระทบจากเงินเยนที่อ่อนค่า เงินเฟ้อที่สูงขึ้นต่ออำนาจซื้อของครัวเรือน และความเสี่ยงด้านลบต่อเศรษฐกิจต่างประเทศ

ที่มา: FXSTREET

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

มาเลเซียมีการคัดเลือกการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้นเพื่อประโยชน์ของประเทศมากขึ้น — นายกรัฐมนตรี

Alex

เศรษฐกิจ

ในปัจจุบันมาเลเซียมีความเข้มงวดมากขึ้นในการเลือกการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ โดยมุ่งเน้นไปที่โครงการที่จะเป็นประโยชน์ต่อประเทศอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเทคโนโลยีข้อมูล ดาทุก เสรี อันวาร์ อิบราฮิม นายกรัฐมนตรี กล่าว

เขากล่าวว่าการเปิดศูนย์ข้อมูลที่เคยใช้พลังงานและน้ำราคาถูกในการเคลื่อนย้ายและระบายความร้อนระบบปฏิบัติการนั้นไม่เพียงพออีกต่อไป

“ตอนนี้ หากคุณต้องการสร้างศูนย์ข้อมูล คุณต้องมี AI” เขากล่าวโดยอ้างถึงโปรเจ็กต์ต่างๆ เช่น ของ Nvidia ในรัฐยะโฮร์ “ซึ่งเป็นตัวอย่างของการพัฒนาเทคโนโลยีเพื่อให้ยังคงมีความเกี่ยวข้อง” เขากล่าวที่งาน Ilmuan Malaysia Madani Forum ซึ่งจัดโดย Tenaga Nasional Bhd ที่นี่ในวันพุธที่ผ่านมา

อันวาร์กล่าวว่ามหาวิทยาลัยในประเทศนี้ควรได้รับการส่งเสริมให้ผลิตแรงงานที่มีทักษะในด้าน AI และวิศวกรรมศาสตร์ เพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุนด้านเทคโนโลยีขั้นสูง

“หากลงทุนมาก...ตอนนี้เราจะคัดเลือกสิ่งที่เป็นประโยชน์ต่อประเทศมากขึ้น” เขากล่าวอธิบาย

ขณะเดียวกัน เมื่อพูดถึงงบประมาณปี 2568 ที่จะนำเสนอต่อรัฐสภาในวันที่ 18 ตุลาคม อันวาร์ได้ระบุให้การศึกษาและสาธารณสุขเป็นประเด็นสำคัญ โดยภาคการศึกษาได้รับการจัดสรรงบประมาณสูงสุด รองลงมาคือสาธารณสุข

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

รัฐบาลเดินหน้าใช้นโยบายอุดหนุนน้ำมันดีเซลอย่างสมเหตุสมผล แม้ถูกวิพากษ์วิจารณ์ อนวาร์เผย

Cohen

เศรษฐกิจ

รัฐบาลจำเป็นต้องใช้มาตรการที่เป็นรูปธรรม รวมถึงการอุดหนุนน้ำมันดีเซลแบบตรงจุด แม้จะได้รับเสียงวิพากษ์วิจารณ์ก็ตาม นายกรัฐมนตรี ดาทุก เสรี อันวาร์ อิบราฮิม กล่าว

เขากล่าวว่า การอุดหนุนน้ำมันดีเซลแบบมีเป้าหมายนั้นประสบความสำเร็จในการเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน เสถียรภาพของตลาดหุ้น และทำให้การบังคับใช้พระราชบัญญัติความรับผิดชอบทางการเงินของประเทศแข็งแกร่งยิ่งขึ้น

“ขั้นตอนนี้ส่งผลดีต่อตลาด หลังจากที่เราใช้มาตรการอุดหนุนดีเซลแบบมีเป้าหมายแล้ว ราคาดีเซลก็ลดลง 40 เซ็นต์ สิ่งนี้สร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุน และแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของเราในการปฏิรูปเศรษฐกิจให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น” เขากล่าวที่การประชุม Ilmuan Malaysia Madani Forum ที่นี่เมื่อวันพุธที่ผ่านมา

อันวาร์อธิบายว่าการให้เงินอุดหนุนโดยไม่ได้กำหนดเป้าหมายอย่างเหมาะสมจะก่อให้เกิดภาระทางการเงินของประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเงินอุดหนุนนั้นตกอยู่กับคนรวยด้วย ซึ่งควรจะสามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นได้ “คนรวยที่สามารถจ่ายเงิน 100,000 ริงกิตเพื่อการศึกษาของลูกในมหาวิทยาลัยเอกชนได้ แต่ไม่สามารถจ่ายเงิน 10,000 ริงกิตในมหาวิทยาลัยของรัฐได้ นั่นคือสิ่งที่เราต้องเปลี่ยนแปลง เช่นเดียวกับโรงพยาบาลของรัฐที่คนรวยสามารถใช้สิ่งอำนวยความสะดวกชั้นยอดโดยมีค่าธรรมเนียมเพียงเล็กน้อย” เขากล่าว

เขายังเปรียบเทียบสถานการณ์นี้กับความล้มเหลวของระบบบริการสุขภาพแห่งชาติในสหราชอาณาจักร ซึ่งเงินอุดหนุนจำนวนมากให้กับทุกระดับของสังคมในที่สุดก็กลายเป็นสิ่งที่ไม่สามารถยั่งยืนได้

“มาเลเซียมีฐานภาษีต่ำที่สุดในเอเชีย และนั่นกลายเป็นความท้าทายครั้งใหญ่เมื่อรัฐบาลต้องตัดสินใจในทางปฏิบัติในการดำเนินการปฏิรูป รวมถึงการอุดหนุน” เขากล่าวเสริม

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การผ่อนคลายของเฟดเปลี่ยนเกมสำหรับนักลงทุนตราสารหนี้

Citibank

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

เฟดเลือกที่จะยุติความระทึกขวัญครั้งยิ่งใหญ่เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบการผ่อนคลายนโยบายการเงินลง "25 หรือ 50" จุดพื้นฐานด้วยการดำเนินการที่เด็ดขาดกว่า ซึ่งถือเป็นการตัดสินใจที่ชาญฉลาดที่จะไม่ทำให้เราต้องรอ "25 จุดพื้นฐาน" ตลอดทั้งปี

ไม่ว่าเฟดจะตัดสินใจอย่างไร การลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ต่อไปก็เป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น ความไม่แน่นอนของเฟดหมดไปแล้วหรือ? ความเด็ดขาดของเฟดทำให้ตลาดไม่ชัดเจนในหลายๆ ประเด็น ปัจจุบัน ตลาดตราสารหนี้ระยะสั้นมีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 หรือ 50 จุดพื้นฐานในการประชุม FOMC ทั้งในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ความทุกข์ทรมานจาก "25 หรือ 50 จุดพื้นฐาน" จะยังคงดำเนินต่อไป

ภายในสิ้นปีหน้า ตลาดตราสารหนี้จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดจากระดับสูงสุด 5.5% ลงมาเหลือ 3.0% (ซึ่งเป็นระดับสูงสุด" ของเป้าหมายของเฟด)

แน่นอนว่าผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอาจยังลดลงได้ โดยเฉพาะเมื่อตลาดหุ้นและตลาดสินเชื่ออ่อนตัวลง นี่คือเหตุผลที่เราเชื่อว่านักลงทุนควรพิจารณาจัดสรรพอร์ตการลงทุนอย่างน้อยส่วนหนึ่งให้กับหลักทรัพย์ของพันธบัตรรัฐบาลเพื่อถือครองหลัก เพื่อเป็น "เงินถ่วง" ในกรณีที่เศรษฐกิจอ่อนแอลงอย่างไม่คาดคิด

การพิจารณาพอร์ตโฟลิโอ

นักลงทุนที่ลงทุนในตราสารหนี้ต้องเปลี่ยนจุดเน้นไปที่การจัดการความเสี่ยงด้านสินเชื่ออย่างชาญฉลาด ผลตอบแทนที่โดดเด่นยังคงมีอยู่ทั่วทั้งสเปกตรัมความเสี่ยงตั้งแต่หลักทรัพย์จำนองที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลไปจนถึงสินเชื่อที่มีผลตอบแทนสูง เราเชื่อว่าพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายไม่ควรแยกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ออกไป แม้ว่าผลตอบแทนจะลดลงอย่างชัดเจนก็ตาม แต่หากแยกพันธบัตรรัฐบาลออกไปก็ไม่ใช่พอร์ตโฟลิโอ

Fed Easing Changes the Game for Fixed Income Investors_1

อัตราดอกเบี้ยเฟดมีแนวโน้มลดลงเหลือ 3.4% ภายในสิ้นปี 2568

ขณะที่เฟดกำลังพยายามวางแผนให้เกิดการปรับสมดุลและ "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" ของเศรษฐกิจสหรัฐ เมื่อวันพุธที่ผ่านมา คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดลง 50bps เหลือ 5% ซึ่งถือเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดวิกฤตโรคระบาดในปี 2020 นอกจากนี้ คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังได้เผยแพร่ "จุดพล็อต" ซึ่งเป็นการประมาณการว่าเฟดคิดว่าอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดจะอยู่ที่ระดับใดในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แม้ว่าจุดพล็อตนี้มักจะไม่แม่นยำ แต่ก็ช่วยให้ทราบถึงความคาดหวังในปัจจุบันของเฟดได้ ในตอนนี้ เฟดกำลังบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 6 ครั้ง 25bps จนถึงสิ้นปี 2025 โดยปรับลดเหลืออัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดสูงสุดที่ 3.50% ในปี 2026 เฟดบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการปรับลดอีก 2-3 ครั้ง โดยปรับลดเหลือประมาณ 3% ตลาดฟิวเจอร์สมีแนวโน้มค่อนข้างก้าวร้าวต่ออัตราการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด แต่ไม่ได้เน้นที่การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง ปัจจุบันตลาดกำหนดราคาลดลงเกือบ 2% เหลือ 3% ในปี 2568 และอาจมีการปรับลดอีกครั้งเป็น 2.75% ในปี 2569

เมื่อพิจารณาทั้ง dot pot ของเฟดและตลาดฟิวเจอร์ส ทั้งสองจะรวมกันเป็นอัตรา "เป็นกลาง" ขั้นสุดท้ายที่ประมาณ 2.75-3% สำหรับกองทุนเฟดในช่วงปลายปี 2025 หรือต้นปี 2026 ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ได้กำหนดราคาไว้แล้วสำหรับการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นนี้ในอัตราผลตอบแทนที่ลดลง ดังนั้น นับตั้งแต่ที่เฟดทำ dot plot ก่อนหน้านี้ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน อัตราผลตอบแทนจึงลดลงอย่างมาก การลดลงส่วนใหญ่เกิดขึ้นในส่วน "ระยะกลาง" ของอัตราผลตอบแทน (2-7 ปี) ซึ่งเป็นพื้นที่ที่เราชื่นชอบมานานสำหรับนักลงทุน ตัวอย่างเช่น อัตราผลตอบแทน 2 ปี ลดลงมากกว่า 100bps ในขณะที่อัตราผลตอบแทน 5 ปี ลดลงเกือบ 80bps และอัตราผลตอบแทน 10 ปี ลดลงประมาณ 50bps

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

แน่นอนว่า คำถามที่สำคัญกว่าสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่คือเฟดจะประสบความสำเร็จได้อย่างไร การคาดการณ์การเติบโตและอัตราเงินเฟ้อของเฟดนั้นคงที่และแทบไม่เปลี่ยนแปลง สอดคล้องกับการอัปเดตข้อมูลตั้งแต่เดือนมิถุนายน การคาดการณ์อัตราการว่างงานนั้นสูงขึ้นเล็กน้อย แต่เฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นเกือบสองเท่าจากที่คาดไว้ ซึ่งใกล้เคียงกับราคาตลาดพันธบัตรมากกว่าการคาดการณ์ครั้งก่อนของเฟด และใกล้เคียงกับประสบการณ์ในอดีต

แม้ว่าเราคาดว่าตลาดแรงงานของสหรัฐฯ จะยังคงชะลอตัวต่อไป แต่สิ่งที่น่าสังเกตมากที่สุดคือข้อมูลผลผลิตยังคงมั่นคง เมื่อเทียบเป็นรายปี การเติบโตของ GDP จริงของสหรัฐฯ เกิน 3% ในครึ่งแรกของปี 2024 และข้อมูลการติดตามบ่งชี้ว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 2.5% ในไตรมาสนี้ ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะมีกำไรที่แข็งแกร่งในปี 2023 ในทำนองเดียวกัน ตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลงไม่ได้ขัดขวางการฟื้นตัวของกำไรที่ขยายตัวในปี 2024

O/Ws ยังคงดำเนินต่อไปสำหรับหุ้น

ในขณะเดียวกัน นโยบายของสหรัฐฯ ถือเป็นประเด็นสำคัญสำหรับโลก ดังที่แสดงให้เห็นในสัปดาห์ที่ผ่านมา เฟดได้เคลื่อนไหวอย่างเด็ดขาดในทิศทางที่เป็นมิตรต่อราคาสินทรัพย์ทั่วโลกมากขึ้น นโยบายต่างประเทศ นโยบายการคลังของสหรัฐฯ และนโยบายภาษีศุลกากรอาจเป็นอีกเรื่องหนึ่ง คำถามก็คือ “นโยบายของสหรัฐฯ อาจก่อกวนได้มากเพียงใด”

คำถามเหล่านี้ส่งผลต่อคณะกรรมการการลงทุนระดับโลกของเรา เนื่องจากเราจัดสรรเงินทุนไว้เท่าเดิมในสัปดาห์นี้ เราคงสัดส่วนการลงทุนในหุ้นที่เกินไว้ โดยมีศูนย์กลางอยู่ที่ “กลยุทธ์ขยายการลงทุน” ของสหรัฐฯ ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อลดความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของตลาดเทคโนโลยี ในระยะยาว เราจะต้องประเมินการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยขับเคลื่อนที่ส่งผลต่อผลงานที่โดดเด่นของสหรัฐฯ อย่างรอบคอบ ซึ่งมีผลอย่างมากในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา นโยบายที่อาจเกิดขึ้นของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่จะมีผลบังคับใช้ในเร็วๆ นี้ อาจสร้างความตกใจ เสริมความแข็งแกร่ง หรือทำให้แนวโน้มดังกล่าวอ่อนแอลงได้

นอกจากนี้ เรายังคงรักษาระดับการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ไว้เกินอัตรา ขณะที่ถือครองพันธบัตรทั่วโลกน้อยเกินไป เนื่องจากผลตอบแทนของสหรัฐฯ นั้นมีข้อได้เปรียบ อย่างไรก็ตาม การลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ในทุกช่วงอายุถือเป็นความท้าทายใหม่สำหรับนักลงทุน ดังนั้นเราจึงต้องมุ่งเน้นไปที่กลุ่มตลาดพันธบัตรที่ผลตอบแทนยังคงสูงเมื่อพิจารณาจากความเสี่ยง

แต่เราคิดว่านักลงทุนอาจได้รับประโยชน์จากสินเชื่อประเภทต่างๆ ในส่วนตราสารหนี้หลักของพอร์ตการลงทุนของพวกเขา (ขึ้นอยู่กับความรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ ความสามารถในการรับความเสี่ยง และปัจจัยความเหมาะสมอื่นๆ) จากมุมมองของเราที่ว่าการเติบโตของ GDP จริงในปีนี้และปีหน้าจะอยู่ที่ประมาณ 2.4% เราคาดว่าสเปรดสินเชื่อ ซึ่งเป็นผลตอบแทนที่สามารถรับได้เมื่อเทียบกับผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล จะยังคงอยู่ในช่วงจำกัด

เราเชื่อว่านักลงทุนจึงควรพิจารณาพันธบัตรของบริษัทที่ลงทุนได้ในระดับกลางเป็นตราสารหนี้ที่มีรายได้คงที่หลัก สเปรดเครดิตยังคงแคบมาก โดยลดลงจากประมาณ 150bps เมื่อปีที่แล้วเหลือประมาณ 80bps ในปัจจุบัน แม้ว่าสเปรดนี้จะไม่สูงเป็นพิเศษเมื่อเทียบกับระดับในอดีต แต่ก็ยังถือเป็นผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นนอกเหนือจากผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล และน่าจะให้รายได้เพิ่มเติมบ้าง

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ผู้ว่าการเฟด คูเกลอร์: จะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากอัตราเงินเฟ้อลดลงตามที่คาด

เฟด

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

เมื่อวันที่ 25 กันยายน ผู้ว่าการเฟด Adriana Kugler แสดงความคิดเห็นล่าสุดของเธอเกี่ยวกับเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน:

อัตราเงินเฟ้อที่อิงตามรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ลดลงจากจุดสูงสุด 7.1 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปีมาอยู่ที่ 2.5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกรกฎาคม อัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานลดลงจากจุดสูงสุด 5.6 เปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่ 2.6 เปอร์เซ็นต์ในปัจจุบัน คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปและ PCE พื้นฐานจะอยู่ที่ประมาณ 2.2 และ 2.7 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับในเดือนสิงหาคม ซึ่งสอดคล้องกับความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการบรรลุเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของ FOMC

อัตราเงินเฟ้อสินค้าได้กลับสู่รูปแบบระยะยาว เนื่องจากอุปสงค์ลดลงและปัญหาห่วงโซ่อุปทานคลี่คลาย อัตราเงินเฟ้ออาหารและพลังงานได้ลดลงในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา และขณะนี้ทั้งสองอัตราอยู่ที่ 1.4% และ 1.9% ตามลำดับ ราคาของบริการที่อยู่อาศัยลดลงเหลือ 5.3% ในเดือนกรกฎาคม แต่ขณะนี้ อัตราเงินเฟ้อสำหรับบริการที่ไม่รวมที่อยู่อาศัยกำลังลดลง หลังจากที่พุ่งสูงขึ้นชั่วคราวในไตรมาสแรกของปีนี้ ซึ่งน่าจะเกิดจากปัจจัยฤดูกาลตกค้างบางส่วน โดยสรุปแล้ว อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงโดยทั่วไป เนื่องจากอุปทานของสินค้าและบริการดีขึ้น และเนื่องจากผู้ผลิตและผู้บริโภคปรับตัวให้เข้ากับผลกระทบของราคาที่สูงขึ้น

ตลาดแรงงานเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัวลง จากอุปทานที่เพิ่มขึ้นและความต้องการแรงงานที่ลดลง ทำให้ตลาดแรงงานเกิดความสมดุลใหม่ หลังจากอยู่ในระดับต่ำมาก อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปีนี้เป็น 4.2 เปอร์เซ็นต์ในเดือนสิงหาคม ซึ่งยังค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต การสร้างงานมีค่าเฉลี่ย 116,000 ตำแหน่งในช่วงสามเดือนที่สิ้นสุดในเดือนสิงหาคม และอัตราส่วนของตำแหน่งงานว่างต่อจำนวนคนที่กำลังหางานก็ลดลงใกล้เคียงกับอัตราส่วนก่อนเกิดโรคระบาดเช่นกัน

ความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องที่สำคัญในการลดอัตราเงินเฟ้อและภาวะที่ตลาดแรงงานเย็นลง หมายความว่าถึงเวลาแล้วที่จะเริ่มผ่อนปรนนโยบายการเงิน ในขณะที่การอภิปรายเกี่ยวกับตลาดแรงงานได้กลายเป็นประเด็นสำคัญของนโยบายการเงินในช่วงไม่นานมานี้ สิ่งสำคัญคือต้องหลีกเลี่ยงความเจ็บปวดและความอ่อนแอที่ไม่จำเป็นในเศรษฐกิจ เนื่องจากภาวะเงินฝืดยังคงดำเนินไปในทิศทางที่ถูกต้อง ฉันสนับสนุนการตัดสินใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้วอย่างเต็มที่ และหากความคืบหน้าในเรื่องอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นไปตามที่ฉันคาดไว้ ฉันจะสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเพิ่มเติมในอนาคต

คำพูดของคูเกลอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวการเงินวันที่ 26 กันยายน

FastBull Featured

ข่าวประจำวัน

[ข้อมูลโดยย่อ]

1. Kugler สนับสนุนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงตามที่คาดไว้

2. ยอดขายบ้านใหม่ของสหรัฐฯ ลดลงในเดือนสิงหาคมควบคู่ไปกับราคาบ้านที่ลดลง

3. บันทึกการประชุม BOJ เดือนกรกฎาคมระบุให้เฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

4. รัฐสภาสหรัฐฯ ผ่านร่างกฎหมายเงินทุนชั่วคราว ซึ่งช่วยป้องกันการปิดหน่วยงานของรัฐบาล

[รายละเอียดข่าว]

Kugler สนับสนุนให้ลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง ตามที่คาดไว้

ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันพุธ (ตามเวลาท้องถิ่น) สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ คูเกลอร์ แสดงการสนับสนุนอย่างแข็งขันต่อการตัดสินใจของเฟดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ซึ่งเน้นย้ำถึงความกังวลต่อตลาดงาน ขณะนี้ เฟดควรให้ความสำคัญกับการจ้างงาน เนื่องจากมีสัญญาณว่าสภาพแรงงานยังเย็นลงแต่ก็ฟื้นตัวได้ คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะต้องพิจารณาถึงความกังวลเพื่อก้าวไปสู่การควบคุมเงินเฟ้อโดยไม่ก่อให้เกิดความยากลำบากเกินควรหรือทำให้เศรษฐกิจอ่อนแอลง หากเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นตามที่คาดไว้ คูเกลอร์จะสนับสนุนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ยอดขายบ้านใหม่ในสหรัฐฯ ลดลง ใน เดือนสิงหาคมควบคู่ไปกับราคาบ้านที่ลดลง

ข้อมูลที่กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ เผยแพร่ระบุว่ายอดขายบ้านใหม่รายปีในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 716,000 ยูนิต เพิ่มขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ที่ 700,000 ยูนิต แต่ต่ำกว่ายอดขายในเดือนกรกฎาคมที่ 739,000 ยูนิต ยอดขายบ้านใหม่ลดลง 4.7% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน หลังจากที่เพิ่มขึ้น 10.6% ในเดือนกรกฎาคม ราคาบ้านเฉลี่ยลดลง 4.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี เหลือ 420,600 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่ 7 ยอดขายบ้านใหม่ในเดือนสิงหาคมที่ลดลงนั้น สะท้อนถึงความอดทนของผู้ซื้อท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลง แม้ว่าบรรยากาศตลาดจะดีขึ้นก็ตาม

รายงานการประชุม เดือน กรกฎาคม ของ OJ ระบุให้ เฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

รายงานการประชุมนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ประจำเดือนกรกฎาคม ระบุว่าผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปและทันท่วงที สมาชิกเห็นพ้องต้องกันเป็นเอกฉันท์ที่จะเฝ้าระวังความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะสูงเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ สมาชิกหลายคนระบุว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.25% เพื่อผ่อนปรนมาตรการทางการเงินนั้นเหมาะสม สมาชิกบางคนเสนอให้ค่อยๆ ลดอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากลงทีละน้อยเพื่อหลีกเลี่ยงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกะทันหันในอนาคต

รัฐสภาสหรัฐฯ ผ่านร่างกฎหมายเงินทุนชั่วคราว ป้องกันการปิดหน่วยงานรัฐบาล

รัฐสภาอนุมัติร่างกฎหมายใช้จ่ายชั่วคราวเมื่อวันพุธ เพื่อป้องกันการปิดหน่วยงานของรัฐบาลกลางบางส่วนที่จะเกิดขึ้นในสัปดาห์หน้า แม้จะมีเสียงร้องเรียนจากสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรครีพับลิกันจำนวนมากเกี่ยวกับการที่ผู้นำล้มเหลวในการเจรจาลดค่าใช้จ่ายของรัฐบาลกลางรอบใหม่

ร่างกฎหมายดังกล่าวมีการขยายระดับการใช้จ่ายตามดุลพินิจปัจจุบันซึ่งอยู่ที่ประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปีจนถึงวันที่ 20 ธันวาคม โดยจะหลีกเลี่ยงการให้พนักงานของรัฐบาลกลางลาพักงานชั่วคราวหลายพันคน นอกจากนี้ยังป้องกันไม่ให้บริการหลักของรัฐบาลหยุดชะงักก่อนการเลือกตั้งวันที่ 5 พฤศจิกายนเพียงไม่กี่สัปดาห์

สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจำนวนมากจากพรรครีพับลิกันได้ท้าทายผู้นำของตนด้วยการลงมติไม่เห็นด้วยกับมาตรการแก้ปัญหาชั่วคราว ซึ่งสะท้อนถึงการสนับสนุนการปิดการทำงานของรัฐบาลของประธานาธิบดีทรัมป์ก่อนหน้านี้ เว้นแต่จะมีการแนบบทบัญญัติที่สร้างความขัดแย้งที่ห้ามบุคคลที่ไม่ใช่พลเมืองเข้าร่วมการลงคะแนนเสียงในการเลือกตั้งระดับรัฐบาลกลาง ซึ่งถือเป็นสิ่งผิดกฎหมายอยู่แล้ว เข้ากับร่างกฎหมายการใช้จ่าย

[ประเด็นวันนี้]

UTC+8 15:30 การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ SNB (ก.ย.)

UTC+8 16:00 การแถลงข่าวของประธาน SNB จอร์แดน

UTC+8 20:30 คำสั่งซื้อสินค้าคงทนเบื้องต้นของสหรัฐฯ (ส.ค.)

UTC+8 21:20 ประธานเฟด พาวเวลล์ กล่าวสุนทรพจน์ผ่านวิดีโอที่บันทึกไว้ล่วงหน้าในการเริ่มต้นงาน

UTC+8 21:25 คำกล่าวของวิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์ก

UTC+8 21:30 ประธาน ECB Lagarde รองประธาน Guindos และประธานคณะกรรมการกำกับดูแล Buch กล่าวสุนทรพจน์

UTC+8 22:00 ยอดขายบ้านที่อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกา (แอฟริกาใต้) (ส.ค.)

22:30 คำกล่าวโดยผู้ว่าการเฟด บาร์ร์

01:00 วันถัดไป: พูดคุยกันอย่างเป็นกันเองระหว่างประธานเฟดมินนิอาโปลิส Kashkari และผู้ว่าการเฟด Barr

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

รายงานการประชุมนโยบายการเงินของ BOJ ประจำเดือนกรกฎาคม: ความเสี่ยงด้านราคาที่เพิ่มขึ้นต้องได้รับการใส่ใจ

บันทึกการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นประจำเดือนกรกฎาคม