การคาดการณ์เศรษฐกิจร่วมฤดูใบไม้ร่วงปี 2024: เศรษฐกิจเยอรมนีอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน – โมเมนตัมอ่อนแอ ศักยภาพการเติบโตต่ำ

เศรษฐกิจ

สรุป:

เศรษฐกิจเยอรมนีอยู่ในภาวะชะงักงันมานานกว่า 2 ปีแล้ว มีแนวโน้มว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวช้าในปีหน้า แต่การเติบโตทางเศรษฐกิจจะไม่กลับไปสู่แนวโน้มก่อนเกิดโควิด-19 ในอนาคตอันใกล้นี้

เศรษฐกิจของเยอรมนีอยู่ในภาวะชะงักงันมาเป็นเวลากว่า 2 ปีแล้ว แม้ว่าผลผลิตทางเศรษฐกิจจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงต้นปี แต่กลับหดตัวอีกครั้งในไตรมาสที่ 2 มีแนวโน้มว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวช้าในช่วงไตรมาสต่อๆ ไป อย่างไรก็ตาม การเติบโตทางเศรษฐกิจจะไม่สามารถกลับไปสู่แนวโน้มก่อนเกิดการระบาดของ COVID-19 ได้ในอนาคตอันใกล้ การลดการปล่อยคาร์บอน การเปลี่ยนผ่านสู่ระบบดิจิทัล การเปลี่ยนแปลงทางประชากร และอาจรวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นกับบริษัทจากจีนได้กระตุ้นให้เกิดกระบวนการปรับโครงสร้างในเยอรมนี ซึ่งส่งผลให้โอกาสการเติบโตของเศรษฐกิจเยอรมนีลดลง

การพัฒนาในประเทศเยอรมนี

ผลกระทบที่ทับซ้อนกันของการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างและภาวะเศรษฐกิจตกต่ำนั้นเห็นได้ชัดโดยเฉพาะในภาคการผลิต โดยส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ผลิตสินค้าทุนและอุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูง ความสามารถในการแข่งขันของภาคการผลิตเหล่านี้ได้รับผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากสินค้าอุตสาหกรรมคุณภาพสูงจากจีน ซึ่งกำลังแย่งชิงการส่งออกของเยอรมนีในตลาดโลก อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมโลกที่อ่อนแอลงและการขาดคำสั่งซื้อใหม่ที่เกี่ยวข้องยังก่อให้เกิดปัญหาทางเศรษฐกิจสำหรับภาคการผลิตอีกด้วย ซึ่งปัญหานี้ได้รับการบรรเทาลงจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของมูลค่าเพิ่มรวมในภาคบริการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคที่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐ เช่น การศึกษาและการดูแลสุขภาพ

ตามข้อมูลของสถาบันต่างๆ การลงทุนที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงปัญหาในภาคการผลิต ในแง่เศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยที่สูงอย่างต่อเนื่องและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ในระดับสูงในเยอรมนีอาจส่งผลกระทบต่อกิจกรรมการลงทุนของบริษัทต่างๆ และแนวโน้มในการซื้อของครัวเรือนส่วนบุคคล

แม้ว่าการบริโภคส่วนบุคคลจะสามารถพยุงเศรษฐกิจได้ในช่วงครึ่งแรกของปี แต่การฟื้นตัวที่คาดหวังไว้ก็ล้มเหลว แม้ว่ารายได้สุทธิที่ใช้จ่ายได้จริงจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ครัวเรือนส่วนบุคคลเก็บรายได้ไว้ใช้ในยามฉุกเฉินแทนที่จะใช้จ่ายกับสินค้าอุปโภคบริโภค อัตราการออมเพิ่มขึ้นติดต่อกันสี่ไตรมาสแล้วและยังคงสูงกว่าระดับในระยะยาว

รายงานระบุว่ากระบวนการปรับโครงสร้างน่าจะยังคงดำเนินต่อไป และเบรกเศรษฐกิจจะค่อยๆ คลายลง การฟื้นตัวเบื้องต้นนี้ขับเคลื่อนโดยการฟื้นตัวของการบริโภคภาคเอกชน ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของรายได้สุทธิที่ใช้จ่ายได้ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในตลาดการขายที่สำคัญ เช่น ประเทศเพื่อนบ้านในยุโรป จะช่วยกระตุ้นการค้าต่างประเทศของเยอรมนีในระดับหนึ่ง เมื่อรวมกับเงื่อนไขการเงินที่เอื้ออำนวยมากขึ้นแล้ว การลงทุนด้านทุนก็จะได้รับประโยชน์

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงช่วยหนุนกำลังซื้อของครัวเรือนส่วนบุคคล สถาบันต่างๆ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อในปีปัจจุบันจะใกล้เคียงกับเป้าหมายของ ECB อีกครั้งที่ 2.2% และ 2.0% ในปี 2025 และ 2026 และน่าจะขับเคลื่อนโดยอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการเป็นหลัก

ภาวะเศรษฐกิจหยุดชะงักส่งผลกระทบชัดเจนต่อตลาดแรงงาน โดยจำนวนผู้ว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงที่ผ่านมา คาดว่าอัตราการว่างงานจะไม่ลดลงอีกจนกว่าจะถึงปีหน้า เนื่องจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจค่อยๆ ฟื้นตัว

นโยบายการเงินมีแนวโน้มจะเข้มงวดเล็กน้อยในปีนี้และปีหน้า แผนกระตุ้นการเติบโตของรัฐบาลเยอรมนีอาจช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจได้เพียงเล็กน้อยในช่วงคาดการณ์

โดยรวมแล้ว ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศมีแนวโน้มลดลง 0.1% ในปี 2024 และเพิ่มขึ้น 0.8% และ 1.3% ตามลำดับในอีกสองปีข้างหน้า สถาบันต่างๆ จึงปรับการคาดการณ์ตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปี 2024 ลงมาเล็กน้อย เนื่องจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมในปัจจุบันอ่อนแอลง

เศรษฐกิจโลกขยายตัวในอัตราที่ลดลง

ปัจจุบันเศรษฐกิจโลกกำลังขยายตัวในอัตราที่ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วง 10 ปีก่อนการระบาดของโควิด-19 โดยแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ เลยในช่วงเกือบ 2 ปีที่ผ่านมา มีความแตกต่างทางเศรษฐกิจระหว่างภูมิภาคต่างๆ ซึ่งจะลดลงในช่วงปีนี้ แม้ว่าเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่เคยแข็งแกร่งมากในอดีตจะสูญเสียโมเมนตัมไปแล้ว แต่ปัญหาเชิงโครงสร้างในจีนกำลังทำให้การขยายตัวของเศรษฐกิจโดยรวมชะลอตัวลงมากกว่าเดิมเล็กน้อย ในขณะเดียวกัน เศรษฐกิจในยุโรปก็กลับมาฟื้นตัวอีกครั้งหลังจากที่ซบเซามานาน ในเขตยูโร ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยเพิ่มขึ้น 1/4% ในไตรมาสที่ 1 และ 2 หลังจากที่เกือบซบเซามาเป็นเวลา 1 ปีครึ่ง

เศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มที่จะขยายตัวในระดับปานกลางในช่วงคาดการณ์ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากภาคบริการและการบริโภค อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการถดถอยในสหรัฐฯ ไม่น่าจะรุนแรงขึ้น การลงทุนยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น และควรได้รับการกระตุ้นจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างค่อยเป็นค่อยไป การขยายตัวในสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรน่าจะแข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อย ขณะที่แนวโน้มในสหรัฐฯ และจีนน่าจะชะลอตัวลง

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ผู้ซื้อ Bitcoin ทุ่ม 366 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ลงทุนในกองทุน ETF ของสหรัฐฯ ขณะที่ BTC พุ่งทะลุ 65,000 เหรียญสหรัฐฯ

Warren Takunda

สกุลเงินดิจิทัล

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETF) ของสหรัฐฯ พบเงินไหลเข้ารายวันสูงสุดในรอบกว่า 2 เดือน โดยสินทรัพย์ดังกล่าวทะลุ 65,000 ดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงปลายวันที่ 26 กันยายน

ข้อมูลเบื้องต้นจาก Farside Investors ระบุว่า เงินไหลเข้ารวมทั้งหมดสำหรับ Bitcoin ETF 11 แห่งในสหรัฐฯ พุ่งแตะระดับ 365.7 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 26 กันยายน

กระแสเงินไหลเข้าของกองทุน ETF ถือเป็นปริมาณสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 22 กรกฎาคม ซึ่งมีเงินไหลเข้า 486 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ยังถือเป็นวันซื้อขายผลิตภัณฑ์การลงทุนของสถาบันติดต่อกันเป็นวันที่ 6

ARK 21Shares Bitcoin ETF เป็นผู้นำด้วยเงินไหลเข้า 113.8 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ตามมาด้วย BlackRock iShares Bitcoin Trust ด้วยเงินไหลเข้า 93.4 ล้านเหรียญสหรัฐฯ

เมื่อวันพุธที่ 25 กันยายน BlackRock มีเงินไหลเข้าสูงสุดในรอบหนึ่งเดือน โดยมีมูลค่า 184.4 ล้านดอลลาร์

กองทุน Fidelity Wise Origin Bitcoin มีเงินไหลเข้า 74 ล้านเหรียญสหรัฐฯ กองทุน Bitwise Bitcoin ETF มีเงินไหลเข้า 50.4 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และกองทุน VanEck Bitcoin ETF มีเงินไหลเข้า 22.1 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ตลอดทั้งวัน

ในขณะเดียวกัน มีเงินไหลเข้าเล็กน้อยสำหรับ ETF ของ Invesco, Franklin และ Valkyrie ซึ่งมีเงิน 6.5 ล้านเหรียญสหรัฐ 5.7 ล้านเหรียญสหรัฐ และ 4.6 ล้านเหรียญสหรัฐ ตามลำดับ

Grayscale Bitcoin Trust เป็นกองทุนเดียวที่ไหลออก ซึ่งมีมูลค่า 7.7 ล้านเหรียญสหรัฐ ส่งผลให้มีเงินไหลออกทั้งหมด 20.1 พันล้านเหรียญสหรัฐ นับตั้งแต่แปลงสภาพเป็น ETF แบบซื้อขายทันทีในเดือนมกราคม Bitcoin Buyers Throw $366M into US ETFs as BTC Pushes Above $65K _1

Bitcoin Buyers Throw $366M into US ETFs as BTC Pushes Above $65K _1

แหล่งข่าว: Farside Investors

เงินทุนที่ไหลเข้ามาล่าสุดทำให้มีเงินไหลเข้ารวมกันตั้งแต่ก่อตั้งสำหรับ ETF จุดทั้ง 11 กองทุนเป็นมูลค่า 18.3 พันล้านดอลลาร์

Nate Geraci ประธาน ETF Store แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับกระแสเงินไหลเข้าอย่างล้นหลามในโพสต์บน X เมื่อวันที่ 27 กันยายน โดยสังเกตว่า:

“เพื่อให้เข้าใจในบริบทนี้ จากกองทุน ETF จำนวน 500 กองทุนที่เปิดตัวในปี 2024 มีไม่ถึง 25 กองทุนที่ลงทุนด้วยเงินจำนวนนี้ตลอด *ทั้งปี*”

เมื่อวันที่ 25 กันยายน Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg ให้ความเห็นว่า ETF ของ Bitcoin นั้น "ไปได้ 92% แล้วในการถือครอง Bitcoin จำนวน 1 ล้าน Bitcoin และไปได้ 83% แล้วในการแซงหน้า Satoshi ในฐานะผู้ถือครองอันดับหนึ่ง"

ราคาจุด BTC เพิ่มขึ้นเกือบ 13% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากอัตราดอกเบี้ยของเฟดปรับลด

อย่างไรก็ตาม กองทุน ETF Ethereum ยังคงขาดแรงกระตุ้นเช่นเดียวกับกองทุนทั้ง 9 กองทุนที่มีเงินไหลออกจากกองทุนละ 100,000 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 26 กันยายน ตามข้อมูลของ Farside Investors

เงินไหลออกดังกล่าวเกิดขึ้นแม้ว่า BlackRock และ Fidelity จะเห็นเงินไหลเข้ามากกว่า 15 ล้านดอลลาร์สำหรับกองทุน Ether ของตน Ethereum Trust ที่มีค่าธรรมเนียมสูงของ Grayscale ยังคงสูญเสียสินทรัพย์ โดยสูญเสียเงินอีก 36 ล้านดอลลาร์เมื่อวันพฤหัสบดี

ที่มา: Cointelegraph

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

คาดการณ์ราคาเงิน: XAG/USD ปรับตัวเพิ่มขึ้นใกล้ 31.60 ดอลลาร์ ขณะที่ผู้ซื้อขายเตรียมรับมือกับเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

Alex

เศรษฐกิจ

ราคาเงิน (XAG/USD) ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 31.60 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายของตลาดยุโรปในวันศุกร์ หลังจากเผชิญกับแรงขายจากระดับสูงสุดใหม่ที่ 32.70 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี โลหะสีขาวนี้ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากนักลงทุนมีความระมัดระวังมากขึ้นก่อนการประกาศดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐสำหรับเดือนสิงหาคม ซึ่งจะเผยแพร่ในเวลา 12:30 น. GMT

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าดัชนีราคา PCE พื้นฐาน ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) นิยมใช้ จะเติบโต 2.37% เร็วกว่า 2.6% ในเดือนกรกฎาคม โดยตัวเลขรายเดือนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง 0.2% นักลงทุนต่างรอคอยข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐอย่างใจจดใจจ่อ เนื่องจากข้อมูลดังกล่าวจะช่วยกำหนดทิศทางการคาดเดาของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มการดำเนินนโยบายของเฟดในไตรมาสสุดท้ายของปีนี้

ตามเครื่องมือ CME FedWatch คาดว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมหลักลงอีก 75 bps ในการประชุมสองครั้งที่เหลือในปีนี้ โดยระบุว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 50 bps ครั้งหนึ่งและ 25 bps อีกครั้ง ข้อมูลราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนกลางระยะเวลา 30 วันแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายมีความคิดเห็นแตกต่างกันเท่าๆ กันในประเด็นการลดอัตราดอกเบี้ย 25 หรือ 50 bps ในเดือนพฤศจิกายน

ในขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ยอมแพ้ต่อกำไรในช่วงเช้าและยังคงอยู่เหนือระดับ 100.50 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ลดลงเล็กน้อยเหลือ 3.79%

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของเงิน

ราคาเงินลดลงเล็กน้อยหลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบ 10 ปีใกล้ 32.70 ดอลลาร์ โลหะสีขาวนี้อยู่ภายใต้แรงกดดันก่อนข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในระยะใกล้เป็นไปในเชิงบวก เนื่องจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) ในระยะสั้นถึงระยะยาวทั้งหมดมีแนวโน้มสูงขึ้น

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ 14 วัน (RSI) แกว่งตัวอยู่ในช่วงขาขึ้น 60.00-80.00 ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

กราฟรายวันเงิน

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

FX Daily: ข้อมูล PCE ยืนยันว่าเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมแล้ว

ING

ฟอเร็กซ์

USD: ดัชนี PCE พื้นฐานไม่น่าจะเขย่าตลาด

จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ เมื่อวานนี้ต่ำกว่าที่คาดไว้อีกครั้ง (218,000 รายเทียบกับ 223,000 ราย) แต่จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงความเร็วในการกลับเข้าสู่ตลาดแรงงานนั้น พุ่งขึ้นแตะระดับ 1.834 ล้านราย ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ และการปรับลดคาดการณ์ GDP ในไตรมาสที่ 2 จาก 3.0% เป็น 2.9% ยังไม่เกิดขึ้น

ราคาตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยเฟดสิ้นปีปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงสองสามเซสชันที่ผ่านมา แต่ดอลลาร์กลับถูกเสนอขึ้นอีกครั้งเมื่อวานนี้ หลังจากมีการปรับตำแหน่งในวันพุธ อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงพิจารณาการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bp ในการประชุมสองครั้งถัดไป

วันนี้จะมีการเปิดเผยข้อมูล PCE เดือนสิงหาคม เราคาดว่าตัวเลขพื้นฐานจะอยู่ที่ 0.2% ต่อเดือน ซึ่งสอดคล้องกับฉันทามติ และมีผลกระทบต่อตลาดจำกัด แม้จะเบี่ยงเบนไปจากฉันทามติเพียงเล็กน้อย แต่การเปลี่ยนแปลงล่าสุดของเฟดที่เน้นด้านการจ้างงานทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวต่อข่าวเงินเฟ้อน้อยลง

เราคิดว่า DXY อาจทรงตัวอยู่ที่ระดับ 100.0-101.0 ได้อีกสองสามวัน การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งต่อไปอาจเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีข้อมูลการจ้างงานที่น่าประหลาดใจในสัปดาห์หน้า

EUR: การปรับราคาใหม่ของ ECB เผชิญกับการทดสอบอัตราเงินเฟ้อ

วันนี้จะมีการเผยแพร่ตัวเลข CPI ของยูโรโซนชุดแรกในเดือนกันยายน คาดว่าอัตราเงินเฟ้อของทั้งฝรั่งเศสและสเปนจะชะลอตัวลง (อยู่ที่ 1.6% และ 1.9% ตามลำดับ) แม้ว่าตัวเลขหลักของสเปนจะคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 2.7% เป็น 2.8%

ตัวเลขของเยอรมนีจะเผยแพร่ในวันจันทร์ และตัวเลขของทั้งเขตยูโรจะเผยแพร่ในวันอังคาร อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้ธนาคารกลางยุโรปปรับอัตราดอกเบี้ยใหม่ เนื่องจากสมาชิกสภากำกับดูแลเพิ่งแสดงความไม่เต็มใจที่จะยอมจำนนต่อแรงกดดันที่ผ่อนคลาย แม้ว่าภาพเศรษฐกิจจะดูไม่สู้ดีนักก็ตาม

EUR/USD พบแนวรับบางส่วนเมื่อวานนี้ และการทะลุ 1.12 อีกครั้งนั้นมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดขึ้นในรายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า

GBP: ความแข็งแกร่งยังคงดำเนินต่อไป

สัปดาห์นี้ถือเป็นสัปดาห์ที่เงียบสงบในปฏิทินของสหราชอาณาจักร แต่ตัวชี้วัดเศรษฐกิจที่อ่อนแอจากยูโรโซนได้ส่งผลกระทบต่อ EUR/GBP เมื่อต้นสัปดาห์นี้ เราได้เห็นคู่เงินนี้ทดสอบระดับ 0.8320 และแม้ว่าเราจะยังเห็นแนวโน้มที่ดีสำหรับการฟื้นตัวในระยะสั้น เนื่องจากการผ่อนคลายของธนาคารแห่งอังกฤษอาจมีราคาต่ำกว่าความเป็นจริง แต่เราอาจจำเป็นต้องเกิดความประหลาดใจด้านเงินเฟ้อในยูโรโซนเพื่อป้องกันไม่ให้ 0.8300 ถูกทดสอบในเร็วๆ นี้

อัตราแลกเปลี่ยน EUR:GBP ดิ่งลงเนื่องจากตลาดเพิ่มการเดิมพันว่าแนวโน้มที่เลวร้ายของโซนยูโรจะบังคับให้ ECB ลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่า BoE และขณะนี้อยู่ที่ -155bp ซึ่งกว้างที่สุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 ซึ่งน่าจะยังคงกดดันคู่สกุลเงินนี้ในระยะใกล้

ในสายเคเบิล ราคาสูงใหม่ที่ 1.34+ นั้นก็ได้รับการพิสูจน์แล้วจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยตามนโยบาย แม้ว่าการคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด 50bp นั้นอาจจะผิดพลาด และ GBP/USD อาจเริ่มดูแพงในไม่ช้านี้

CEE: ประเทศที่แตกต่างกัน ผลกระทบที่แตกต่างกันของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับ FX

ปฏิทินวันศุกร์ในภูมิภาคบ่งชี้ว่าสัปดาห์นี้ค่อนข้างเงียบสงบ โดยเน้นที่ตัวเลขของสหรัฐฯ หลังจากปิดตลาดวันนี้เท่านั้น เราจะได้รับการประเมินระดับความน่าเชื่อถือของโรมาเนียจาก Moody's อย่างไรก็ตาม สกุลเงิน CEE อยู่ภายใต้แรงกดดันในช่วงสองวันที่ผ่านมา และเราอาจเห็นระดับที่น่าสนใจในทุกด้าน EUR/HUF ขยับขึ้นอย่างรวดเร็วไปที่ 396 ซึ่งเป็นระดับที่เราได้กล่าวถึงใน การประเมินของธนาคารแห่งชาติฮังการี หลังจากที่ธนาคารกลางฮังการีตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp เมื่อวันอังคาร ในตอนนี้ เราไม่เห็นเหตุผลที่จะขยับไปที่ระดับ 400 แต่เมื่อพิจารณาจากการกำหนดราคาใหม่ในตลาดอัตราดอกเบี้ยในทิศทางที่มีแนวโน้มลดลง เรายังคงมีแนวโน้มเป็นขาลงต่อฟอรินต์ และอาจคาดว่าจะอ่อนค่าลงอีก

ในทางกลับกัน EUR/PLN เคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นในช่วงสองวันที่ผ่านมา โดยแตะระดับ 4.280 เมื่อเช้านี้ โดยที่เราไม่เห็นเหตุผลชัดเจน และค่าเงิน zloty แสดงให้เห็นถึงระดับที่น่าสนใจสำหรับผู้ซื้อรายใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนที่จะมีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อและการประชุมของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ในสัปดาห์หน้า ในทางกลับกัน EUR/CZK ยังคงทรงตัวหลังจาก การประชุมของธนาคารแห่งชาติเช็ก ในสัปดาห์นี้ และการซื้อขายเมื่อวานนี้สิ้นสุดลงบ่งชี้ว่าราคาจะปรับตัวลดลง ซึ่งเราได้กล่าวถึงไปแล้วก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้ แม้ว่าราคาตลาดจะมีแนวโน้มผ่อนปรน แต่เราเชื่อว่าแม้แต่ระดับอัตราปัจจุบันก็บ่งชี้ว่าโครูนาจะแข็งค่าขึ้น ในขณะที่การปรับราคาใหม่ที่อาจเกิดขึ้นอาจเพิ่มแรงผลักดันเพิ่มเติมให้กับค่าเงิน CZK ดังนั้นเราจึงยังคงมีมุมมองเป็นบวกต่อค่าเงิน CZK อย่างไรก็ตาม ทิศทางในวันนี้จะขับเคลื่อนโดยข้อมูลของสหรัฐฯ ทั่วทั้งภูมิภาคเป็นหลัก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

EUR/USD ร่วงต่ำกว่า 1.1150 หลังจากเงินเฟ้อฝรั่งเศสและสเปนอ่อนแอ กระตุ้นการเดิมพันเชิงผ่อนคลายของ ECB

Owen Li

ฟอเร็กซ์

EUR/USD ร่วงลงต่ำกว่า 1.1150 ในการซื้อขายสกุลเงินยุโรปเมื่อวันศุกร์ คู่สกุลเงินหลักเผชิญกับแรงกดดันการขายอย่างรุนแรงเนื่องจากค่าเงินยูโร (EUR) อ่อนค่าลง หลังจากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของฝรั่งเศส (EU Norm) และดัชนีราคาผู้บริโภคของสเปน (HICP) แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้ากว่าที่คาดไว้ในเดือนกันยายน

แรงกดดันเงินเฟ้อของฝรั่งเศสและสเปนที่ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนตุลาคม ซึ่งจะเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามของธนาคารกลางยุโรปในรอบการผ่อนคลายนโยบายปัจจุบันที่เริ่มต้นในเดือนมิถุนายน โดย ECB ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน หลังจากคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมในเดือนกรกฎาคม

ดัชนีราคาผู้บริโภครายปีของฝรั่งเศสเติบโตในอัตรา 1.5% ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 1.9% และต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 2.2% อย่างมาก เมื่อเทียบเป็นรายเดือน แรงกดดันด้านราคาลดลงในอัตราที่สูงถึง 1.2% เร็วกว่าที่คาดไว้ที่ 0.8%

ในสเปน ดัชนี HICP ประจำปีเพิ่มขึ้น 1.7% ช้ากว่าที่คาดไว้ที่ 1.9% และจาก 2.4% ในเดือนสิงหาคม เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ดัชนี HICP ลดลง 0.1% ซึ่งคาดว่าจะทรงตัว

ต่อไปนี้ นักลงทุนจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเบื้องต้นของ HICP ของเยอรมนีและยูโรโซนสำหรับเดือนกันยายน ซึ่งจะเผยแพร่ในวันจันทร์และวันอังคาร ตามลำดับ

การเคลื่อนไหวตลาดประจำวัน: EUR/USD ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันก่อนอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานของสหรัฐฯ

EUR/USD เผชิญกับแรงกดดันการขายเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้นก่อนการประกาศดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐสำหรับเดือนสิงหาคม ซึ่งจะเผยแพร่ในเวลา 12:30 น. GMT ข้อมูลเงินเฟ้อจะมีอิทธิพลอย่างมากต่อการคาดการณ์ของตลาดต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สำหรับไตรมาสสุดท้ายของปี ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยที่ใกล้ระดับ 100.65 แต่ยังคงอยู่ในระดับ 100.20-101.40 ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา

รายงาน PCE คาดว่าจะแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่ 2.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีจาก 2.6% ในเดือนมิถุนายน โดยตัวเลขรายเดือนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องที่ 0.2%

ในปัจจุบัน ตลาดการเงินดูเหมือนจะมั่นใจว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองติดต่อกันในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อกำลังมุ่งหน้ากลับสู่เป้าหมายของธนาคารที่ 2% และผู้กำหนดนโยบายมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อความต้องการแรงงาน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงมีความเห็นแตกต่างกันเท่าๆ กันเกี่ยวกับขนาดที่อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยระหว่าง 25 ถึง 50 bps ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME

สัปดาห์หน้า นักลงทุนจะให้ความสำคัญกับคำกล่าวของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ในวันจันทร์ ข้อมูลตลาดแรงงานจำนวนมาก และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของ ISM เพื่อคาดการณ์การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: EUR/USD อยู่ต่ำกว่า 1.1200

EUR/USD ร่วงต่ำกว่า 1.1150 หลังจากเงินเฟ้อฝรั่งเศสและสเปนอ่อนแอ กระตุ้นการเดิมพันเชิงผ่อนคลายของ ECB_1

EUR/USD ปรับตัวขึ้นในช่วง 100 พิปตั้งแต่วันอังคาร เนื่องจากนักลงทุนกำลังรอสัญญาณอัตราดอกเบี้ยใหม่ของเฟดและอีซีบี คู่สกุลเงินหลักยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากสามารถทะลุรูปแบบกราฟ Rising Channel ที่เกิดขึ้นในกรอบเวลารายวันใกล้กับแนวรับทางจิตวิทยาที่ 1.1000

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน (EMA) ที่ลาดขึ้นใกล้ระดับ 1.1110 แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มระยะใกล้เป็นขาขึ้น

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ 14 วัน (RSI) ปรับตัวลดลงต่ำกว่า 60.00 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมกำลังอ่อนตัวลง

หากมองขึ้นไป การทะลุแนวต้านรอบระดับ 1.1200 จะส่งผลให้ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไปที่ระดับสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2023 ที่ 1.1276 ในทางกลับกัน ระดับทางจิตวิทยาที่ 1.1000 และระดับสูงสุดในวันที่ 17 กรกฎาคมที่ใกล้ 1.0950 จะเป็นโซนสนับสนุนหลัก

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เงินเปโซของเม็กซิโกอ่อนค่าลงอีกหลัง Banxico ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย

Owen Li

เศรษฐกิจ

ค่าเงินเปโซของเม็กซิโก (MXN) เคลื่อนไหวระหว่างขาขึ้นและขาลงเล็กน้อยในคู่สกุลเงินหลักในวันศุกร์ ซึ่งเป็นวันหลังจากการประชุมนโยบายของธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) ซึ่งธนาคารได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน (0.25%) ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินสดอย่างเป็นทางการลดลงเหลือ 10.50% จาก 10.75% ก่อนหน้านี้

การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่ออัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ดังนั้นค่าเงินเปโซจึงยังคงมีเสถียรภาพค่อนข้างมากหลังจากการประกาศดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม การแก้ไขการคาดการณ์ของ Banxico สำหรับเศรษฐกิจ แสดงให้เห็นว่าอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อ MXN

เปโซเม็กซิกันถูกกดดันจากการคาดการณ์เงินเฟ้อที่แก้ไขลดลง

เปโซเม็กซิกันปิดวันแทบไม่เปลี่ยนแปลงหลังจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Banxico โดยปิดในวันพฤหัสบดีใกล้กับจุดที่เริ่มต้นในคู่เงินหลัก

ธนาคารได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดฐานเหลือ 10.50% ตามที่คาดการณ์ไว้ โดยมีกรรมการ 4 คนลงคะแนนสนับสนุนการตัดสินใจดังกล่าว และกรรมการ 1 คนที่ไม่เห็นด้วย คือ นายโจนาธาน ฮีธ ลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม

อย่างไรก็ตาม Banxico ได้ปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อลง เนื่องจากข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาลดลง โดยคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (INPC) ที่ 5.1% ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 ลดลงจาก 5.2% ในแถลงการณ์นโยบายเดือนสิงหาคม และที่ 4.3% แทนที่จะเป็น 4.4% ในไตรมาสที่ 4 สำหรับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ธนาคารคาดการณ์ว่าจะลดลงเหลือ 3.8% ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024 ต่ำกว่า 3.9% ในการคาดการณ์ครั้งก่อน และลดลงเหลือ 3.5% ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2025 ลดลงจาก 3.6% ก่อนหน้านี้

แถลงการณ์ของ Banxico ระบุว่า “เศรษฐกิจของเม็กซิโกกำลังอยู่ในช่วงอ่อนแอ” และความเสี่ยงต่อการเติบโตยังคงอยู่ในด้านลบ

จากการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและความสงสัยเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ การแก้ไขการคาดการณ์ชี้ให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้สูงขึ้นที่ Banxico จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคต

“เราคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp ในปีนี้ ในการประชุมวันที่ 14 พฤศจิกายน และ 19 ธันวาคม ตามลำดับ ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยสิ้นปีอยู่ที่ 10.00% นอกเหนือจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 200bp ตลอดทั้งปีหน้า” Rabobank กล่าวในบันทึก

บริษัทที่ปรึกษา Capital Economics มีมุมมองที่คล้ายคลึงกัน โดยระบุว่า “โดยรวมแล้ว เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp ในช่วงที่เหลือของปี เหลือ 10.00% วงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินน่าจะมีลักษณะหยุดชะงักเล็กน้อยในปีหน้า เนื่องจากต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งกว่าที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือเป้าหมาย 2-4% ของธนาคารกลาง การคาดการณ์ของเราในสิ้นปี 2025 ที่ 8.50% นั้นสูงกว่าที่คาดการณ์กันไว้” Liam Peach นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสด้านตลาดเกิดใหม่กล่าว

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: USD/MXN ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องภายในช่องทาง

USD/MXN ยังคงซื้อขายในช่องทางขาขึ้น เนื่องจากขยายแนวโน้มขาขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยรวมแล้ว USD/MXN อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว เมื่อพิจารณาจากทฤษฎีที่ว่า “แนวโน้มคือเพื่อนของคุณ” มีแนวโน้มว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นต่อไป

กราฟรายวัน USD/MXN

การปิดตลาดเมื่อวันพฤหัสบดีที่สูงกว่า 19.63 (ระดับสูงสุดของวันที่ 25 กันยายน) ทำให้เกิดความแน่นอนในแง่บวกมากขึ้นสำหรับแนวโน้มขาขึ้นในระยะใกล้ของคู่เงินนี้ หลังจากที่เมื่อเร็วๆ นี้ราคาได้แตะระดับต่ำสุดที่ฐานของช่องทางขาขึ้น ไปยังเป้าหมายที่ 20.15 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของปี

การทะลุขึ้นไปเหนือ 19.75 อีกครั้ง (ระดับสูงสุดเมื่อวันที่ 26 กันยายน) จะทำให้เกิดระดับสูงขึ้น และเป็นหลักฐานเพิ่มเติมที่แสดงให้เห็นถึงการขยายขอบเขตของแนวโน้มขาขึ้น

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

Rachel Reeves จะปล่อยเงินอีกหลายพันล้านเพื่อการลงทุนด้านงบประมาณได้อย่างไร

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

เรเชล รีฟส์ กำลังพิจารณาเปลี่ยนแปลงงบประมาณเดือนหน้าเป็นกฎเกณฑ์ทางการคลังของรัฐบาล ซึ่งควบคุมว่ารัฐบาลสามารถใช้จ่ายได้เท่าใด

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อปูทางให้มีการลงทุนเพิ่มขึ้นหลายพันล้านปอนด์ในเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร เพื่อช่วยลดการปล่อยคาร์บอนในเศรษฐกิจและเริ่มการเติบโตใหม่

รีฟส์ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงทิศทางในสุนทรพจน์ต่อการประชุมพรรคแรงงานเมื่อวันจันทร์ โดยกล่าวว่า "ถึงเวลาแล้วที่กระทรวงการคลังจะต้องก้าวข้ามจากการนับแค่ต้นทุนการลงทุนไปสู่การรับรู้ถึงผลประโยชน์ด้วยเช่นกัน"

แต่ในเมื่อหนี้ของรัฐบาลอยู่ที่ร้อยละ 100 ของ GDP และมีหนี้รวมทั้งสิ้น 2.5 ล้านล้านปอนด์ จึงมีคำถามว่ารีฟส์จะไปได้ไกลแค่ไหน How Rachel Reeves Could Release Billions More for Investment in the Budget_1

How Rachel Reeves Could Release Billions More for Investment in the Budget_1

การกระทำเช่นนี้จะถือเป็นการละเมิดคำมั่นสัญญาในแถลงการณ์หรือไม่?

ก่อนการเลือกตั้งทั่วไป รีฟส์ให้คำมั่นว่าจะปฏิบัติตามกฎทางการเงิน 2 ประการ ซึ่งแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากมาตรการที่ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนอย่างเจเรมี ฮันท์กำหนดขึ้นเอง

คำมั่นสัญญาในแถลงการณ์ฉบับแรกคือการใช้จ่ายประจำวันจะต้องสมดุลกับรายรับจากภาษี

ในระหว่างการพูดในงานสังสรรค์ประจำปีของการประชุมพรรค รีฟส์ได้เน้นย้ำว่ามาตรการนี้จะบรรลุผลได้ “ยากมาก” และยังคงต้องให้รัฐบาลทำ “การตัดสินใจที่ยากลำบาก” ในเรื่องภาษีและการใช้จ่าย

“หลุมดำทางการเงินสาธารณะมูลค่า 22,000 ล้านปอนด์ทำให้เรื่องนี้ยากขึ้นไปอีก” เธอกล่าว “หากคุณนำเงิน 22,000 ล้านปอนด์นั้นไปใช้กับทุกๆ ปีของรัฐสภา รัฐบาลชุดก่อนก็จะไม่สามารถปฏิบัติตามกฎการคลังได้ และเราจะไม่สามารถปฏิบัติตามกฎการคลังของเราได้ ดังนั้น เราจึงจำเป็นต้องดำเนินการกับงบประมาณในเดือนตุลาคม”

กฎข้อที่สองคือหนี้สินจะต้องลดลงตามสัดส่วนของเศรษฐกิจภายในปีที่ห้าตามการคาดการณ์ของสำนักงานความรับผิดชอบด้านงบประมาณ ซึ่งนี่เป็นจุดที่รีฟส์มีแนวโน้มที่จะทำการเปลี่ยนแปลงมากที่สุด

แม้ว่าสิ่งนี้อาจผิดสัญญาที่ให้ไว้ในแถลงการณ์ แต่กระทรวงการคลังกลับเห็นต่างออกไป รีฟส์อาจโต้แย้งได้ว่าเธอกำลังเปลี่ยนนิยามของหนี้ ในขณะที่ยังคงมุ่งมั่นที่จะล้มล้างมาตรการทางเลือกนี้

เหตุใดธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจึงมีความสำคัญ?

แนวคิดหนึ่งที่ได้รับความนิยมคือการไม่นับรวมการขาดทุนของกระทรวงการคลังในกรณีที่ธนาคารแห่งอังกฤษยุติโครงการซื้อพันธบัตรแบบผ่อนปรนปริมาณในช่วงวิกฤต ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าแนวคิดดังกล่าวอาจเปิดช่องว่างให้กู้ยืมได้ 10,000-20,000 ล้านปอนด์

Threadneedle Street รวบรวมพันธบัตรมูลค่า 895 พันล้านปอนด์เพื่อต่อสู้กับวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 และการระบาดของโควิด อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันพันธบัตรเหล่านี้ถูกขายออกไปในราคาต่ำกว่าที่จ่ายไป โดยกระทรวงการคลังเป็นผู้รับผิดชอบค่าใช้จ่าย การสูญเสียทั้งหมดอาจสูงถึง 100 พันล้านปอนด์ในช่วงทศวรรษหน้า

รีฟส์ได้รับเงินสนับสนุน 10,000 ล้านปอนด์เมื่อต้นเดือนนี้ เมื่อธนาคารประกาศว่าจะขายพันธบัตร 100,000 ล้านปอนด์ในปีหน้า ซึ่งน้อยกว่าที่สำนักงานงบประมาณคาดการณ์ไว้ ดังนั้นจึงมีการขาดทุนน้อยลง อย่างไรก็ตาม การไม่รวมการขาดทุนทั้งหมดจะทำให้มีเงินสำรองเพิ่มขึ้น

นายกรัฐมนตรีสามารถโต้แย้งได้หรือไม่ว่าการลงทุนสีเขียวไม่ควรเพิ่มหนี้?

รีฟส์อาจไม่รวมบริษัทการลงทุนสาธารณะแห่งใหม่ของพรรคแรงงานออกจากเป้าหมายหนี้ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้รัฐมนตรีคลังสามารถกู้ยืมเงินสำหรับยานพาหนะเหล่านี้ได้มากเท่าที่เธอคิดว่าตลาดมีความต้องการที่จะให้กู้ยืม

อังกฤษถือเป็นประเทศนอกรีตเมื่อเทียบกับหลายประเทศที่ดำเนินการดังกล่าวกับบริษัทพลังงานของรัฐอยู่แล้ว

แหล่งข่าวระบุว่าสหภาพแรงงานได้แจ้งเรื่องนี้ให้กระทรวงการคลังทราบแล้ว โดยเน้นย้ำว่าเยอรมนีไม่นับรวมบริษัทพลังงาน Stadtwerke München เงินกู้ของ Ørsted ไม่รวมอยู่ในตัวเลขประจำชาติของเดนมาร์ก หนี้ของ Vattenfall ไม่รวมอยู่ในตัวเลขของสวีเดน และทั้ง Statkraft และ Equinor ไม่รวมอยู่ในตัวเลขของนอร์เวย์ ธนาคารเพื่อการพัฒนาของรัฐของเยอรมนี KfW ก็ไม่รวมอยู่ด้วย

ทั้งนี้เนื่องจากคำจำกัดความหนี้ตามสนธิสัญญาเมืองมาสทริชต์ไม่รวมถึงนิติบุคคลที่เป็นของรัฐที่ประกอบธุรกิจ “กิจกรรมขององค์กร” หรือ “การผลิตทางการตลาด” ซึ่งคำจำกัดความดังกล่าวรวมถึงหนี้สินของธนาคารออมสิน สาธารณูปโภค และผู้ประกอบการจัดการขยะ

พันธมิตรของ Ed Miliband กล่าวว่ารัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานได้โต้แย้งว่าจะเก็บสถาบันใหม่ๆ ไว้ไม่ให้รวมอยู่ในงบดุลของรัฐบาล แต่ว่าเขาไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการตัดสินใจก่อนงบประมาณ

รี้ฟส์สามารถเปลี่ยนเป้าหมายหนี้ได้หรือไม่?

ปัจจุบัน กฎเกณฑ์ทางการคลังกำหนดเป้าหมายหนี้สุทธิของภาคสาธารณะ (PSND) ซึ่งวัดจากมูลค่าการกู้ยืมในอดีตและมีมูลค่ารวม 2.5 ล้านล้านปอนด์ แต่มาตรการนี้ไม่ได้ให้เครดิตกับสินทรัพย์จำนวนมากที่รัฐเป็นเจ้าของ ไม่ว่าจะเป็นถนนหรือสวนสาธารณะ

รีฟส์อาจตัดสินใจกำหนดเป้าหมายทางเลือกที่ OBR ติดตามอยู่แล้ว: หนี้สินทางการเงินสุทธิของภาคสาธารณะ (PSNFL) ซึ่งคำนึงถึงสินทรัพย์และหนี้สินทางการเงินทั้งหมด และมีมูลค่ารวมประมาณ 2.4 ล้านล้านปอนด์

ในงบประมาณเดือนมีนาคม คาดการณ์ว่าหนี้สุทธิของภาคสาธารณะจะเพิ่มขึ้น ก่อนที่จะลดลงเล็กน้อยจาก 93.2% ของ GDP เหลือ 92.2% ในปีที่ห้า ซึ่งเป็นไปตามกฎการคลังของฮันต์ โดยมีเงินสดสำรอง 8.9 พันล้านปอนด์

สำหรับมาตรการทางเลือกนั้น มีการคาดการณ์ว่าหนี้สินจะลดลงทุกปี รวมถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 80.6% ของ GDP เหลือ 78.7% ในปีที่ห้า โดยมีมูลค่าเงินสดมากกว่า 50,000 ล้านปอนด์

แหล่งที่มาหลักของความแตกต่างอยู่ที่วิธีการที่สินทรัพย์สาธารณะที่รัฐบาลคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนทางการเงินในอนาคต - รวมถึงเงินกู้ยืมเพื่อการศึกษาและหุ้นส่วนหุ้นในบริษัท - ชดเชยหนี้สิน เช่น หนี้ของรัฐบาลและเงินบำนาญภาคสาธารณะ

“เป้าหมายหนี้ในปัจจุบันเป็นแรงจูงใจให้ขายสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องออกไป เช่น สินเชื่อนักเรียน โดยไม่คำนึงถึงว่าคุณจะได้ราคาดีสำหรับสินทรัพย์นั้นหรือไม่ หรือคุณคิดว่าภาคส่วนสาธารณะหรือเอกชนอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในการบริหารจัดการในระยะยาวหรือไม่” อิซาเบล สต็อคตัน นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันวิจัยการคลังกล่าว อย่างไรก็ตาม อาจมีปัญหาด้วยเช่นกัน “หากนั่นกลายเป็นกฎการคลังหลักของคุณ คุณคงกังวลเกี่ยวกับแรงจูงใจในการเล่นระบบ เพื่อจัดระเบียบการใช้จ่ายภาครัฐให้เป็นเงินกู้มากขึ้น”

นายกรัฐมนตรีจะไปต่อได้หรือเปล่า?

มาตรการที่เป็นไปได้ที่น่าชื่นชมที่สุดอย่างหนึ่งที่รีฟส์อาจกำหนดเป้าหมายได้คือมูลค่าสุทธิของภาคสาธารณะ (PSNW) ซึ่งรวมถึงสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ทางการเงิน เช่น เครือข่ายถนน โรงเรียนและโรงพยาบาล ควบคู่ไปกับสินทรัพย์ทางการเงิน

การใช้สินทรัพย์เหล่านี้เพื่อชดเชยหนี้สินของรัฐบาล มาตรการดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงการขาดดุลอยู่ที่ประมาณ 700,000 ล้านปอนด์ ซึ่งถือเป็นจำนวนที่ต่ำกว่าหนี้สุทธิของอังกฤษซึ่งอยู่ที่ 2.5 ล้านล้านปอนด์อย่างมาก

การมองภาพรวมนี้จะช่วยแสดงให้เห็นถึงคุณค่าของการลงทุนในทุกสิ่งตั้งแต่อาคารและถนนไปจนถึงเครื่องจักร ทรัพย์สินทางปัญญา และงานศิลปะ นักเศรษฐศาสตร์จากกองทุนการเงินระหว่างประเทศชื่นชมตัวชี้วัดดังกล่าวในเดือนกรกฎาคม โดยกล่าวว่า “เอื้อต่อการลงทุนของภาครัฐและการเติบโตทางเศรษฐกิจมากกว่า” และยังสามารถทำหน้าที่เป็นหลักยึดที่ “ป้องกันไม่ให้เกิดพลวัตของหนี้สินที่ไม่ยั่งยืน” ได้อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม มาตรการดังกล่าวอาจนำไปใช้ได้ยาก เนื่องจากสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ทางการเงินอาจประเมินมูลค่าได้ยาก ถนนอย่างทางด่วน M4 และอาคารต่างๆ เช่น บ้านเลขที่ 10 Downing Street อาจไม่เป็นที่ต้องการในการขายหรือกำจัดทิ้งอย่างรวดเร็ว

การขยายขอบเขตการนับของรัฐบาลภายใต้มาตรการดังกล่าวอาจทำให้เกิดภาระผูกพันที่ไม่เป็นประโยชน์ เช่น สัญญา PFI ซึ่งถูกนำออกจากบัญชีของรัฐบาลโดยเจตนา และโครงการเงินบำนาญที่ไม่ได้รับการจัดสรรงบประมาณ

ด้วยเหตุผลเหล่านี้ นักเศรษฐศาสตร์จึงมักโต้แย้งว่า PSNW ไม่ควรเป็นเป้าหมายหลักที่รัฐบาลนำมาใช้ แต่สามารถเป็นประโยชน์ได้ในฐานะส่วนหนึ่งของมาตรการที่กว้างขึ้น เนื่องจากสามารถช่วยสร้างแรงจูงใจในการลงทุนได้

จะมีความเสี่ยงที่ตลาดจะตอบสนองแบบ Truss มั้ย?

เหตุผลส่วนหนึ่งที่รีฟส์ยึดมั่นกับกฎเกณฑ์การคลังที่ตั้งขึ้นเองอย่างเคร่งครัดก็เพื่อเหตุผลทางการเมือง เพื่อแสดงให้ผู้มีสิทธิเลือกตั้งเห็นว่าพรรคแรงงานสามารถไว้วางใจในการเงินของรัฐได้ แต่ยังเป็นการแสดงให้ตลาดการเงินเห็นอีกด้วยว่ารัฐบาลใหม่มุ่งมั่นที่จะไม่ให้เกิดเหตุการณ์ซ้ำรอยงบประมาณย่อของลิซ ทรัสส์

กระทรวงการคลังเคยเตือนไว้ก่อนหน้านี้ว่าการเพิ่มขึ้นของการกู้ยืมใดๆ ก็ตามอาจทำให้เกิดเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ตามที่เจ้าหน้าที่คนหนึ่งซึ่งเพิ่งลาออกจากกระทรวงกล่าว

บุคคลดังกล่าวเสริมว่า “ฉันคิดว่าเจ้าหน้าที่จะรู้สึกสบายใจมากขึ้นกับการเปลี่ยนแปลงของธนาคารแห่งอังกฤษมากกว่าการให้รัฐบาลกู้ยืมเงินได้มากเท่าที่ต้องการเพื่อใช้จ่ายด้านทุน เมื่อคุณแบ่งส่วน GB Energy ออกไปแล้ว ทำไมไม่ทำให้มันใหญ่ขึ้นและก่อหนี้ขึ้นมาล่ะ”

เจเรมี ฮันท์ อดีตนายกรัฐมนตรี ทวีตข้อความเมื่อวันพฤหัสบดีว่า “คำแนะนำที่ผมได้รับจากเจ้าหน้าที่ HMT นั้นชัดเจนมากในเรื่องนี้ นั่นคือ การกู้ยืมมากขึ้นหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น”

อย่างไรก็ตาม กฎเกณฑ์ทางการคลังปัจจุบันได้รับการวิพากษ์วิจารณ์มากขึ้นเรื่อยๆ ในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำ สต็อกตันจาก IFS กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์บ่อยครั้งอาจทำให้ตลาดตื่นตระหนก แต่แนะนำว่าการปรับปรุงแก้ไขบางประการก็น่าจะได้รับการต้อนรับ

“ดูเหมือนว่าการคง KfW ไว้ภายนอกกฎหนี้ของเยอรมนีจะไม่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนที่เยอรมนีสามารถกู้ยืมได้ นักลงทุนดูเหมือนจะโอเคกับเรื่องนี้” เธอกล่าว

แอนดรูว์ กูดวิน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์อังกฤษประจำบริษัทที่ปรึกษา Oxford Economics กล่าวว่า ทรัสส์ทำให้ตลาดตกใจหลังจากบ่อนทำลายกระทรวงการคลังและธนาคารแห่งอังกฤษ และการประกาศลดหย่อนภาษีจำนวนมากนั้นแทบจะไม่ช่วยกระตุ้นศักยภาพในระยะยาวของเศรษฐกิจอังกฤษเลย

“ส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับขอบเขตและประเภทของการผ่อนปรนที่รีฟส์ใช้หลังจากเปลี่ยนกฎ แต่ผมคิดว่าความเสี่ยงของกิจกรรมแบบทรัสส์นั้นต่ำมาก” เขากล่าว

“หากรีฟส์จะใช้พื้นที่เพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นการลงทุน ฉันคิดว่าตลาดจะมองว่าเป็นทางเลือกที่ชาญฉลาด”

ที่มา: TheGuardian

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

การพัฒนาในประเทศเยอรมนี

เศรษฐกิจโลกขยายตัวในอัตราที่ลดลง

ผู้ซื้อ Bitcoin ทุ่ม 366 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ลงทุนในกองทุน ETF ของสหรัฐฯ ขณะที่ BTC พุ่งทะลุ 65,000 เหรียญสหรัฐฯ

แหล่งข่าว: Farside Investors

ที่มา: Cointelegraph

คาดการณ์ราคาเงิน: XAG/USD ปรับตัวเพิ่มขึ้นใกล้ 31.60 ดอลลาร์ ขณะที่ผู้ซื้อขายเตรียมรับมือกับเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของเงิน

กราฟรายวันเงิน

ที่มา: FXSTREET

FX Daily: ข้อมูล PCE ยืนยันว่าเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมแล้ว

USD: ดัชนี PCE พื้นฐานไม่น่าจะเขย่าตลาด

EUR: การปรับราคาใหม่ของ ECB เผชิญกับการทดสอบอัตราเงินเฟ้อ

GBP: ความแข็งแกร่งยังคงดำเนินต่อไป

CEE: ประเทศที่แตกต่างกัน ผลกระทบที่แตกต่างกันของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับ FX

EUR/USD ร่วงต่ำกว่า 1.1150 หลังจากเงินเฟ้อฝรั่งเศสและสเปนอ่อนแอ กระตุ้นการเดิมพันเชิงผ่อนคลายของ ECB

การเคลื่อนไหวตลาดประจำวัน: EUR/USD ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันก่อนอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานของสหรัฐฯ

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: EUR/USD อยู่ต่ำกว่า 1.1200

ที่มา: FXSTREET

เงินเปโซของเม็กซิโกอ่อนค่าลงอีกหลัง Banxico ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย

เปโซเม็กซิกันถูกกดดันจากการคาดการณ์เงินเฟ้อที่แก้ไขลดลง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: USD/MXN ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องภายในช่องทาง

ที่มา: FXSTREET

Rachel Reeves จะปล่อยเงินอีกหลายพันล้านเพื่อการลงทุนด้านงบประมาณได้อย่างไร

การกระทำเช่นนี้จะถือเป็นการละเมิดคำมั่นสัญญาในแถลงการณ์หรือไม่?

เหตุใดธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจึงมีความสำคัญ?

นายกรัฐมนตรีสามารถโต้แย้งได้หรือไม่ว่าการลงทุนสีเขียวไม่ควรเพิ่มหนี้?

รี้ฟส์สามารถเปลี่ยนเป้าหมายหนี้ได้หรือไม่?

นายกรัฐมนตรีจะไปต่อได้หรือเปล่า?

จะมีความเสี่ยงที่ตลาดจะตอบสนองแบบ Truss มั้ย?

ที่มา: TheGuardian

การเปิดเผยความเสี่ยง