ศาลไร้ข้อจำกัด: ปัญหาคู่ขนานกับการระงับข้อพิพาทของ WTO และศาลฎีกาสหรัฐฯ

เศรษฐกิจ

สรุป:

ในการแก้ไขปัญหาเหล่านี้เกี่ยวกับการใช้อำนาจตุลาการเกินขอบเขต ทั้งในประเทศและต่างประเทศ การกำหนดมาตรฐานความเคารพตุลาการใหม่ถือเป็นแนวทางสายกลางที่จะช่วยปรับปรุงการทำงานของสถาบันต่างๆ เหล่านี้

ในขณะที่ฝ่ายอนุรักษ์นิยมและเสรีนิยมต่างโต้แย้งว่าศาลฎีกาได้ใช้อำนาจตุลาการเกินขอบเขตในประเทศ ฝ่ายบริหารของทั้งพรรคเดโมแครตและรีพับลิกันต่างก็บ่นว่าระบบการระงับข้อพิพาทขององค์การการค้าโลก (WTO) ใช้อำนาจเกินขอบเขตซ้ำแล้วซ้ำเล่าในการทำให้การเยียวยาทางการค้าของสหรัฐฯ เป็นโมฆะ ทั้งสองสถาบันได้ใช้มาตรการแก้ไขที่รุนแรงเกินไปสำหรับการอ้างอำนาจเกินขอบเขต ในประเทศ มีการเสนอให้ยกเลิกวาระการดำรงตำแหน่งตลอดชีพของผู้พิพากษาที่อยู่ในตำแหน่ง มาตรการแก้ไขที่สหรัฐฯ ใช้ใน WTO ก็รุนแรงพอๆ กัน ฝ่ายบริหารของอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้ปิดกั้นการแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งในองค์กรอุทธรณ์ขององค์กรดังกล่าว (ซึ่งเทียบเท่ากับศาลอุทธรณ์ของ WTO) ส่งผลให้องค์กรต้องยุติการดำเนินการตามข้อตกลงในการระงับข้อพิพาททางการค้าที่ WTO

การเลื่อนการพิจารณาคดีของสหรัฐฯ ต่อการตีความของหน่วยงาน: หลักคำสอนเชฟรอน

ปัญหาเร่งด่วนที่เกิดขึ้นในประเทศนั้นแสดงให้เห็นได้จากคำตัดสินที่รุนแรงของศาลฎีกาเมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ก่อนปิดสมัยประชุมฤดูร้อน ศาลฎีกา ได้ยกเลิก คำตัดสินที่บังคับใช้มาเป็นเวลา 40 ปีเกี่ยวกับความเคารพของตุลาการต่อการตีความของหน่วยงานกำกับดูแลในกรณีที่กฎหมายที่หน่วยงานกำกับดูแลนั้นคลุมเครือ ซึ่งเป็นแนวทางที่เรียกว่า หลักคำสอนเชฟรอน แม้ว่าหน่วยงานในฝ่ายบริหารอาจไปไกลเกินไป แต่เราก็คาดหวังให้ศาลระมัดระวังเมื่อผลประโยชน์สาธารณะต้องการให้ฝ่ายบริหารดำเนินการเพื่อไม่ให้ขัดขวาง เช่น การที่ศูนย์ควบคุมและป้องกันโรคกำหนดให้ใช้หน้ากากในที่สาธารณะเมื่อโรคระบาดเริ่มแพร่กระจาย คำตัดสินที่กว้างไกลของศาลเป็นส่วนหนึ่งของวาระการเปลี่ยนแปลงของเสียงข้างมากในปัจจุบัน ซึ่งส่งผลกระทบในวงกว้าง โดยมีผลกระทบเชิงลบอย่างกว้างขวางต่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เนื่องจากควรให้ความสนใจต่อความเห็นของผู้เชี่ยวชาญน้อยลง เพื่อเป็นการตอบสนอง ประธานาธิบดีโจเซฟ อาร์. ไบเดน จูเนียร์ ได้เสนอให้รัฐสภากำหนด ระยะเวลาการ ดำรงตำแหน่งของผู้พิพากษาศาลฎีกา เช่นเดียวกับที่ประธานาธิบดีแฟรงคลิน รูสเวลต์ เสนอให้ขยายจำนวนผู้พิพากษาศาลฎีกาเกือบศตวรรษก่อนหน้านี้

ผู้ก่อตั้งประเทศอเมริกาพยายามหาจุดสมดุลระหว่างหน้าที่พื้นฐานทั้งสามประการของรัฐบาล ได้แก่ นิติบัญญัติ บริหาร และตุลาการ และหากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งของรัฐบาลใช้อำนาจเกินขอบเขตหน้าที่ ก็มีความเสี่ยงสูงต่ออนาคตของอเมริกา ความสมดุลนี้จำเป็นต้องได้รับการฟื้นฟูโดยชี้แจงให้ชัดเจนว่าหน่วยงานฝ่ายบริหารจะต้องปฏิบัติตามเมื่อรัฐสภาตั้งใจให้สิ่งนี้จำเป็นต่อการปฏิบัติตามเจตนารมณ์ในการตราพระราชบัญญัติ เนื่องจากรัฐสภาไม่สามารถคาดเดาคำถามที่อาจเกิดขึ้นภายใต้กฎหมายทุกฉบับที่ร่างขึ้นได้ จึงจำเป็นต้องอาศัยผู้ดูแลกฎหมายเพื่อเติมเต็มช่องว่างดังกล่าว การแก้ไข: รัฐสภาต้องระบุให้ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าต้องการให้หน่วยงานฝ่ายบริหารมีความคล่องตัวในการตีความการมอบอำนาจที่ได้รับเพื่อควบคุมกิจกรรมต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับสาธารณสุข ธนาคาร การคุ้มครองผู้บริโภค ความเป็นส่วนตัว สิ่งแวดล้อม และอื่นๆ

หน่วยงานอุทธรณ์ขององค์การการค้าโลกไม่ยินยอมให้มีการเลื่อนการพิจารณาคดีตามการตีความของผู้บริหารระดับประเทศ

ในองค์การการค้าโลก การบริหารกฎเกณฑ์ที่ควบคุมการค้าโลกนั้นจำเป็นต้องมีการสมดุลอย่างรอบคอบ เมื่อมีการจัดตั้งองค์กรอุทธรณ์ขององค์การการค้าโลกขึ้นในปี 1995 นักเจรจาการค้าของสหรัฐฯ กังวลว่ากรณีการเยียวยาทางการค้า โดยเฉพาะกรณีที่เกี่ยวข้องกับการทุ่มตลาด จะไม่ประสบความสำเร็จภายใต้ระบบการระงับข้อพิพาทแบบใหม่ เพื่อหลีกเลี่ยงการใช้อำนาจศาลเกินขอบเขตของ “ศาล” ที่เพิ่งจัดตั้งขึ้นใหม่ นักเจรจาการค้าของสหรัฐฯ พยายามใช้หลักคำสอนเรื่องการเคารพศาลเพื่อปกป้องสิทธิของชาวอเมริกัน ซึ่งถือเป็นจุดสำคัญในการเจรจาครั้งนั้น เพื่อดำเนินการตามข้อกังวลนี้ พวกเขาจึงเจรจามาตรฐานการเคารพศาลที่ออกแบบมาอย่างชัดเจนเพื่อรวบรวมหลักคำสอนของเชฟรอนเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงต่อต้านการทุ่มตลาดขององค์การการค้าโลกฉบับใหม่ โดยระบุไว้อย่างชัดเจนว่า “หากคณะกรรมาธิการ [ระงับข้อพิพาท] พบว่าบทบัญญัติที่เกี่ยวข้องของข้อตกลงอนุญาตให้มีการตีความที่อนุญาตได้มากกว่าหนึ่งแบบ คณะกรรมาธิการจะถือว่ามาตรการของทางการสอดคล้องกับข้อตกลงหากใช้การตีความที่อนุญาตแบบใดแบบหนึ่ง”

ในช่วงกว่าหนึ่งศตวรรษของการตีความข้อตกลงและจัดการกับกรณีต่อต้านการทุ่มตลาดจำนวนมาก (สมาชิก WTO อ้างถึงข้อตกลงต่อต้านการทุ่มตลาด 143 ครั้งจากข้อพิพาท 621 กรณีที่ได้รับการพิจารณาตั้งแต่ปี 1995 ถึงปี 2023) คณะกรรมการอุทธรณ์ของ WTO ไม่เคยพบความคลุมเครือใดๆ ที่จะทำให้ต้องยอมตามคำสั่งของหน่วยงานในประเทศ คณะกรรมการอุทธรณ์กล่าวว่าการใช้ "กฎเกณฑ์การตีความกฎหมายระหว่างประเทศสาธารณะตามธรรมเนียม" ในแต่ละกรณี คณะกรรมการตัดสินว่ามีการตีความที่ถูกต้องและเป็นจริงเพียงวิธีเดียวเท่านั้น ซึ่งก็คือวิธีที่พบ ไม่เคยมีการยกย่องผู้บริหารในประเทศเลย

เส้นทางที่เป็นไปได้สำหรับการแก้ไขข้อกังวลด้านการใช้อำนาจตุลาการในระบบการระงับข้อพิพาทของ WTO

ในขณะที่การแก้ไขในประเทศสามารถทำได้โดยการออกกฎหมายใหม่ ซึ่งเทียบเท่ากับการแก้ไขข้อตกลงระหว่างประเทศโดยการปฏิรูป WTO ซึ่งทำได้ยากมาก เนื่องจากต้องมีข้อตกลงร่วมกัน 166 ประเทศ นอกจากนี้ ภายใต้ ข้อตกลง ในการจัดตั้ง WTO ก็ไม่มีฝ่ายบริหารที่เข้มแข็งที่จะรักษาสมดุล การแก้ไขจะต้องดำเนินการใน 2 รูปแบบ คือ การทำความเข้าใจใหม่ว่าข้อตกลงปัจจุบันควรอ่านอย่างไร และการยับยั้งชั่งใจของฝ่ายตุลาการโดยเรียนรู้จากความล้มเหลวในอดีต

หากรองประธานาธิบดีกมลา แฮร์ริสชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ รัฐบาลของเธอจะต้องหาวิธีจัดการกับการใช้อำนาจตุลาการเกินขอบเขตในประเทศและต่างประเทศ (เรื่องนี้จะไม่เป็นปัญหาสำหรับรัฐบาลของทรัมป์ รัฐบาลเห็นด้วยกับเสียงส่วนใหญ่ของศาลฎีกาในเรื่องภายในประเทศ และไม่ได้แสดงความสนใจในการเจรจาข้อตกลงการค้าที่เป็นประโยชน์ร่วมกัน) ปัจจุบันข้อพิพาทของ WTO หลายสิบกรณีถูกระงับไว้ โดยอ้างว่าข้อพิพาทเหล่านั้นถูก "อุทธรณ์" ต่อองค์กรอุทธรณ์ที่ไม่มีอยู่จริง (และมีแนวโน้มว่าจะไม่มีวันถูกนำกลับมาพิจารณาใหม่) การจัดการกับคดีในอดีตนั้น จำเป็นต้องให้คู่กรณีเจรจาผลลัพธ์สำหรับคดีแต่ละคดี

คณะอนุญาโตตุลาการระบุแนวทางที่เป็นไปได้อย่างหนึ่งในการดำเนินการต่อไปในเดือนธันวาคม 2022 ในคดีที่สหภาพยุโรปยื่นฟ้องโคลอมเบีย คณะอนุญาโตตุลาการซึ่งประกอบด้วยนักการทูตการค้าที่มีชื่อเสียงและมีประสบการณ์ ได้เจาะลึกถึงวิธีการตีความมาตรฐานความเคารพที่นักเจรจาของสหรัฐฯ ได้ใส่ไว้ในข้อตกลงต่อต้านการทุ่มตลาด แม้ว่าคณะอนุญาโตตุลาการจะไม่ได้เห็นด้วยกับโคลอมเบีย ซึ่งเป็นประเทศที่ใช้ภาษีต่อต้านการทุ่มตลาดในกรณีนี้ แต่คณะอนุญาโตตุลาการให้เหตุผลที่อาจเป็นการเบี่ยงเบนจากทศวรรษที่รัฐบาลอินเดียปฏิเสธความเคารพต่อผู้มีอำนาจตัดสินใจในประเทศ คณะอนุญาโตตุลาการระบุว่า : "ล่ามสนธิสัญญาที่แตกต่างกันซึ่งใช้เครื่องมือเดียวกัน ... อาจบรรลุข้อสรุปที่แตกต่างกันเกี่ยวกับการตีความบทบัญญัติของสนธิสัญญาที่ 'ถูกต้อง' ด้วยความสุจริตใจและมีเหตุผลที่มั่นคงสนับสนุน"

มีการเสนอแนวทางอื่นๆ ที่เป็นไปได้ในการจัดการกับปัญหาของการเคารพข้อตกลง ตัวอย่างเช่น นักวิชาการ ของ WTO ได้ เสนอ ให้จัดตั้งหน่วยงานตัดสินแยกต่างหากสำหรับกรณีการเยียวยาทางการค้า หรือให้ส่งเรื่องการตีความที่ยากเมื่อข้อตกลงครอบคลุมถึงอะไรไม่ชัดเจนไปยังสมาชิกของ WTO หาก AB มีความยืดหยุ่นมากกว่านี้ โดยยอมให้ผู้บริหารระดับชาติตีความกฎเกณฑ์ได้หลากหลายมากขึ้น AB อาจยังคงมีอยู่จนถึงทุกวันนี้

แล้วเหตุใดการแก้ไขปัญหาเหล่านี้จึงใช้ได้ผล? หวังว่าบทเรียนจากวิธีการเดิมในการอุทธรณ์ข้อพิพาทที่ทำให้ AB ทำลายตัวเองจะเป็นสิ่งสำคัญที่สุด ในทางปฏิบัติมากขึ้น และไม่ต้องพึ่งศรัทธามากนัก กลไกการอุทธรณ์ใหม่ใดๆ ก็สามารถพิจารณาได้ในระยะเวลาสั้นๆ โดยต้องต่ออายุทุกๆ สามหรือสี่ปี

สมาชิกองค์การการค้าโลกได้ให้คำมั่นว่า "จะบรรลุเป้าหมายในการมีระบบการระงับข้อพิพาทที่ทำงานได้อย่างสมบูรณ์และดีซึ่งสมาชิกทุกคนสามารถเข้าถึงได้ภายในปี 2024" เป็นไปได้ยากมากที่สมาชิกจะร่วมกันบรรลุเป้าหมายดังกล่าวได้ภายในสิ้นปีนี้ และจะไม่ง่ายขึ้นในทันทีเมื่อรัฐบาลสหรัฐฯ ชุดใหม่กำหนดนโยบายการค้า อย่างไรก็ตาม ความร่วมมือระหว่างประเทศมีความจำเป็นสำหรับความท้าทายระดับโลกมากมาย ตั้งแต่การจัดการกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศไปจนถึงโรคระบาด จึงจำเป็นต้องหาวิธีปรับปรุงสถาบันหลักของระบบการค้าโลก ซึ่งก็คือองค์การการค้าโลก แทนที่จะหาวิธีแก้ไข

ในการประชุมสาธารณะขององค์การการค้าโลกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีข้อเสนอแนะว่าสหรัฐฯ ซึ่งเคยเป็นผู้นำองค์การการค้าโลก ควร “เป็นผู้นำ ปฏิบัติตาม หรือหลีกทาง” ในปัจจุบัน เพื่อให้บรรลุถึงแนวทางแก้ปัญหาที่ได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวาง นโยบายของสหรัฐฯ ต่อระบบการค้าโลกจะต้องได้รับการรีเซ็ตใหม่

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

โครงการบำนาญของรัฐรู้สึกถึงความเครียดจากประชากรสูงอายุ

Owen Li

เศรษฐกิจ

นักการเมืองไม่ได้ให้ความสำคัญกับข้อมูลประชากรมากนัก เมื่อพิจารณาจากขอบเขตการเลือกตั้งของพวกเขาแล้ว เรื่องนี้ก็ไม่น่าแปลกใจเลย วิกฤตประชากรและผลที่ตามมาจะค่อยๆ เกิดขึ้นตลอดหลายทศวรรษ ในขณะที่ในประเทศส่วนใหญ่ การเลือกตั้งในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งจะเกิดขึ้นอย่างน้อยทุกๆ สองปี ไม่มีใครสนใจว่าในอนาคตอันใกล้นี้ ผู้มีสิทธิเลือกตั้งจะแก่ตัวลงอีกสองสามเดือนหรือไม่ และอาจกังวลมากขึ้นเล็กน้อยว่าพวกเขาจะหาเลี้ยงชีพหลังเกษียณได้อย่างไร

อย่างไรก็ตาม นักการเมืองกังวลเกี่ยวกับงบประมาณของรัฐ และประชากรสูงอายุเป็นแหล่งที่มาของความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นในเศรษฐกิจที่รัฐบาลเป็นผู้จัดสรรเงินสำหรับโครงการบำนาญของประชาชนส่วนใหญ่ ไม่ใช่เงินออมส่วนบุคคล ปัญหาจะรุนแรงเป็นพิเศษหากโครงการของรัฐเหล่านี้ดำเนินการตามหลักการจ่ายตามการใช้งาน โดยเงินบำนาญจะได้รับเงินจากรายได้ภาษีส่วนหนึ่งของคนงานในปัจจุบัน แน่นอนว่าเมื่อปัจจัยอื่นๆ เท่ากัน ยิ่งจำนวนผู้เกษียณอายุมากขึ้นและจำนวนผู้เสียภาษีน้อยลง สัดส่วนรายได้จากภาษีที่กองทุนบำนาญของรัฐต้องการก็จะมากขึ้น ไม่น่าแปลกใจที่ในบางประเทศ เช่น อิตาลีและฝรั่งเศส ระบบนี้กำลังล้มเหลว

เจ็บปวดแต่ได้ผล: จำกัดเงินบำนาญ

ผู้กำหนดนโยบายได้ดำเนินการแก้ไขปัญหาชั่วคราว ซึ่งถือเป็นเหตุผลสำหรับรัฐบาลที่มองโลกในแง่ร้ายโดยทั่วไป แผนบำนาญที่รัฐบริหารจัดการผิดพลาดสามารถแก้ไขได้ ซึ่งแม้จะเจ็บปวดแต่ก็ค่อนข้างง่าย อายุเกษียณ ค่อยๆ เพิ่มขึ้นและเกษียณอายุก่อนกำหนดมีโทษหนักขึ้นเพื่อควบคุมอัตราส่วนที่เพิ่มขึ้นระหว่างผู้เกษียณอายุและผู้เสียภาษี การจ่ายเงินถูกตัดลงโดยการเปลี่ยนแปลงพารามิเตอร์ที่กำหนดจำนวนเงินรายปีที่ผู้เกษียณอายุแต่ละคนมีสิทธิ์ได้รับ ตัวอย่างทั่วไป ได้แก่ การเปลี่ยนจากเกณฑ์ที่เชื่อมโยงกับค่าจ้างเป็นการใช้ทุน การขาดความโปร่งใสเกี่ยวกับผลตอบแทนโดยนัยจากการออมบังคับของผู้เสียภาษี และการล้มเหลวในการปรับดัชนีเงินบำนาญปัจจุบันให้สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ

กลไกเหล่านี้มีอยู่แล้ว กลไกเหล่านี้มีประสิทธิผล และในที่สุดกลไกเหล่านี้จะเปลี่ยนแปลงระบบบำนาญของรัฐในปัจจุบันให้กลายเป็นโครงการรายได้พื้นฐานที่มอบเงินจำนวนเล็กน้อยให้กับผู้สูงอายุที่ไม่สามารถออมเงินได้เพียงพอสำหรับวัยชรา ในทางตรงกันข้าม ความพยายามที่จะพึ่งพาการย้ายถิ่นฐานของผู้เสียภาษีที่มีศักยภาพอย่างไม่เลือกหน้านั้นเต็มไปด้วยปัญหามากมาย หลายคนโต้แย้งว่าต้นทุน (การพึ่งพารัฐสวัสดิการของประเทศเจ้าภาพและภาระจากการบูรณาการที่ล้มเหลว) มีน้ำหนักมากกว่าประโยชน์ที่กระทรวงการคลังจะได้รับ

อายุยืนยาวขึ้นและการเกิดน้อยลง

ข้อมูลประชากรส่วนใหญ่เป็นผลมาจากตัวแปรสองตัว ได้แก่ อัตราการเกิดและอัตราการตาย อัตราการเกิดขึ้นอยู่กับแรงกระตุ้นตามธรรมชาติในการสร้างยีนของตนเอง และต้นทุนและผลประโยชน์ของการมีบุตร อัตราการเสียชีวิตขึ้นอยู่กับอุบัติเหตุ อาหาร วิถีชีวิต สภาพแวดล้อม และการดูแลสุขภาพ ข่าวดีก็คือในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา ตัวแปรทั้งหมดที่ส่งผลต่ออัตราการเสียชีวิตได้เปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีขึ้น กล่าวโดยสรุป มาตรฐานการครองชีพของผู้คนเพิ่มขึ้นอย่างมาก และการรักษาพยาบาลก็ดีขึ้นอย่างมาก

ปัญหาคืออัตราการเจริญพันธุ์ ในปี 2022 อัตราการเจริญพันธุ์อยู่ที่ 2.3 คนต่อผู้หญิงทั่วโลก (ในปี 1950 อยู่ที่ 4.9 และใน ปี 2000 อยู่ที่ 2.7) ปัจจุบัน อยู่ที่ประมาณ 2.0 ในอินเดีย 1.7 ในสหรัฐอเมริกา 1.5 ในสหภาพยุโรป 1.4 ในรัสเซีย 1.2 ในจีน และ 0.8 ในเกาหลีใต้ ประชากรโลกลดลงเมื่ออัตราการเจริญพันธุ์ต่ำกว่า 2.2 คำอธิบายของอัตราการเจริญพันธุ์ที่ต่ำ (และลดลง) นั้นค่อนข้างง่าย: ปัจจุบันคู่รักหลายคู่เชื่อว่าต้นทุนโอกาสของการมีลูกแม้แต่คนเดียวนั้นสูงเกินไป ไม่ต้องพูดถึงสองหรือสามคน ดูเหมือนว่าครัวเรือนจำนวนมากไม่เต็มใจที่จะลดมาตรฐานการครองชีพเพื่อมีลูก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเด็ก ๆ เหล่านั้นไม่น่าจะเลี้ยงดูพ่อแม่ได้หากมีความจำเป็น

เราจ่ายเงินให้ผู้คนขยายพันธุ์ได้หรือไม่?

การแจกเงินอุดหนุนเพื่อส่งเสริมการมีบุตรนั้นไม่น่าจะได้ผลมากนัก ในแง่หนึ่ง เงินอุดหนุนจะต้องมีการจัดหาเงินทุนในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มภาษี การเพิ่มหนี้สาธารณะ หรือการพิมพ์เงิน การทำเช่นนี้จะลดรายได้ที่สามารถใช้จ่ายได้และทำให้คู่สามีภรรยาไม่ต้องการมีลูกมากขึ้น แน่นอนว่าเราสามารถเก็บภาษีคู่สามีภรรยาที่ไม่มีบุตรและนำรายได้ไปสนับสนุนให้ผู้ที่มีลูกได้ แม้ว่าในอดีตจะเคยทำเช่นนี้อย่างเปิดเผย (ตัวอย่างเช่น ในอิตาลีที่ปกครองแบบฟาสซิสต์) แต่ในปัจจุบัน มาตรการดังกล่าวไม่สามารถทำได้ในทางปฏิบัติและขัดต่อศีลธรรมอย่างยิ่ง

ในทางกลับกัน ไม่น่าจะเป็นไปได้ที่เงินไม่กี่ร้อยยูโรต่อปีเป็นเวลาเพียงไม่กี่ปีจะสร้างความแตกต่างได้จริง แต่เงินอุดหนุนจำนวนมากอาจกลายเป็นของขวัญสำหรับผู้ที่ควรจะมีลูกอยู่แล้ว หรือผู้ที่ตัดสินใจมีลูกเพียงเพื่อเก็บเงินอุดหนุนไว้

มาตรฐานการครองชีพยังมีส่วนทำให้จำนวนการเกิดลดลงอีกด้วย หากพิจารณาจากสถิติแห่งชาติอย่างเป็นทางการ จะเห็นได้ชัดว่าในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา คนส่วนใหญ่ในโลก (รวมทั้งในโลกตะวันตก) มีฐานะดีขึ้น ครัวเรือนในปัจจุบันอาจพบว่ายากที่จะได้มาตรฐานการครองชีพที่น่าพอใจ เนื่องจากแนวคิดเรื่อง "ความพึงพอใจ" เปลี่ยนไปอย่างมาก หรือตัวเลขอย่างเป็นทางการอาจทำให้เข้าใจผิด หรืออาจเป็นทั้งสองอย่าง ทางเลือกที่สามอาจใกล้เคียงกับความจริงมากกว่า การแข่งขันเพื่อให้ได้ฉันทามติในการเลือกตั้งได้กระตุ้นให้บรรดานักการเมืองให้คำมั่นสัญญาต่อผู้มีสิทธิเลือกตั้งของตน

ไม่น่าแปลกใจที่รัฐบาลได้จัดเตรียมดวงจันทร์ให้ด้วยความเมตตาผ่านการเก็บภาษีและการควบคุม และซัพพลายเออร์เอง (รัฐบาล) ประกาศว่าการเอื้อมมือออกไปที่ดวงจันทร์เป็นสิทธิขั้นพื้นฐาน ผู้คนปรับความคาดหวังของตนเองตามนั้น และยอมแพ้ในการมีลูกหากดวงจันทร์ตกอยู่ในความเสี่ยง ปัจจุบัน ทุกครัวเรือนถูกบังคับให้ซื้อบริการของรัฐโดยพฤตินัย ซึ่งรับประกัน "สิทธิขั้นพื้นฐาน" ในราคาที่เกินกว่ามูลค่าที่ผู้ซื้อจะได้รับ (เช่น การศึกษาและสุขภาพ) ครัวเรือนใช้จ่ายมากขึ้น ตัวเลขการบริโภคเพิ่มขึ้น แต่บุคคลไม่ได้รับสิ่งที่คุ้มค่ากับเงินที่จ่ายไป ความรู้สึกทั่วไปที่ว่าคนทำงานหนักกว่าในอดีตแต่สุดท้ายกลับแย่ลงก็เป็นเรื่องจริงอยู่บ้าง

สุดท้ายแต่ไม่ท้ายสุด รายได้ในปัจจุบันไม่ได้สอดคล้องกับกำลังซื้อตามราคาตลาด (ส่วนหนึ่งของสิ่งที่เราซื้อนั้นมีราคาแพงเกินจริง) และผู้คนพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะลดมาตรฐานการครองชีพของตนเองลง ส่งผลให้ครัวเรือนหยุดออมเงิน และในหลายๆ กรณีก็กินเงินทุนของตนเองไป ปรากฏการณ์นี้เคยเกิดขึ้นใน สหรัฐอเมริกา แต่เกิดขึ้นบ่อยครั้งมากขึ้นในยุโรปเช่นกัน ผลที่ตามมาประการหนึ่งก็คือ ลูกหลานที่เป็นผู้ใหญ่รู้ว่าพวกเขาจะพึ่งพาความมั่งคั่งของครอบครัวในปริมาณที่น้อยลงเพื่อรับมือกับเหตุฉุกเฉิน และจะไม่อยากมีลูกตามมา

ที่มา : GIS

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ธนาคารควรล็อกกำไรไว้เป็นบัฟเฟอร์สำหรับวันฝนตก

ซีพีอาร์

เศรษฐกิจ

ธนาคารได้รับดอกเบี้ยจากเงินกู้และหลักทรัพย์ที่มีอายุยาวนานขึ้น และจ่ายดอกเบี้ยจากเงินฝากที่มีอายุสั้นลง อัตรากำไรจากอัตราดอกเบี้ยของธนาคารมักจะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มขึ้นหรือเส้นอัตราผลตอบแทนสูงขึ้น เนื่องจากผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการชำระเงินจากเงินฝากที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่มากกว่า ผลกระทบเชิงบวกต่ออัตรากำไรนี้รุนแรงเป็นพิเศษเมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำ หรือในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อัตรากำไรกลับจากเชิงลบเป็นเชิงบวก ดังที่แสดงโดย Adalid et al. (2023) และ Beyer et al. (2024) และคนอื่นๆ เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะไม่ติดลบ (อย่างน้อยก็ไม่ใช่ในกรณีของเงินฝากรายย่อย) อัตรากำไรของธนาคารจึงลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายติดลบ ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นโดยทั่วไปจะส่งผลกระทบต่อความสามารถของผู้กู้ในการชำระหนี้และเพิ่มเงินสำรองสำหรับการสูญเสียเงินกู้ ทำให้กำไรของธนาคารลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

กำไรธนาคารในปี 2023 เกิดอะไรขึ้น?

ในการวิจัยล่าสุดของเรา (Chen et al. 2024) เราได้รวบรวมงบดุลและงบกำไรขาดทุนจากธนาคารในยุโรปมากกว่า 2,500 แห่ง หลักฐานที่อิงจากชุดข้อมูลกว้างใหม่นี้แสดงให้เห็นว่าในปี 2023 ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) ของธนาคารในยุโรปเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยโดยเฉลี่ยแล้วเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากระดับที่เกิดขึ้นในช่วงปี 2015-19 (ดูรูปที่ 1 และ 2)

Banks Should Lock in Profits as Buffers for Rainy Days_1

ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับผลการดำเนินงานที่ไม่ค่อยดีในช่วงก่อนเกิดโรคระบาด หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก (GFC) ROA ของธนาคารในยุโรปลดลงอย่างรวดเร็ว และแม้ว่าจะมีการปรับปรุงบางส่วนในช่วงหลายปีต่อมา แต่ก็ไม่สามารถฟื้นตัวได้ใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก การลดลงนี้ยิ่งมากขึ้นและต่อเนื่องมากขึ้นเมื่อวัดในแง่ของผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) เนื่องจากมาตรฐานการกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้นบังคับให้ธนาคารต้องสร้างบัฟเฟอร์ทุนที่มากขึ้น ส่งผลให้ ROE หดตัวลงอีก (ดูรูปที่ 3 และ 4)

Banks Should Lock in Profits as Buffers for Rainy Days_2

เพราะเหตุใดกำไรจึงพุ่งสูง?

ปัจจัยสำคัญสองประการมีส่วนทำให้กำไรของธนาคารพุ่งสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ประการแรก ในรอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากนั้น อัตราดอกเบี้ยนโยบายตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ได้ช้ากว่า (และช้ากว่าในรอบก่อนหน้าด้วยซ้ำ) สภาพคล่องของธนาคารที่มากเพียงพอทำให้การแข่งขันในการรับเงินฝากลดลงอย่างมากหลังจากเกิดโรคระบาด ดังนั้น ธนาคารซึ่งเคยลังเลที่จะส่งต่ออัตราดอกเบี้ยติดลบให้กับผู้ฝากเงินรายย่อย จึงสามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากได้ทีละน้อยเมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายกลับมาเป็นบวกอีกครั้ง ทำให้มีอัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ประการที่สอง สภาวะตลาดแรงงานที่ยืดหยุ่นและงบดุลขององค์กรที่แข็งแรงช่วยรักษาสินเชื่อด้อยคุณภาพไว้ได้จนถึงขณะนี้ ทำให้มีค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองที่ลดลง

กำไรมีแนวโน้มจะพัฒนาไปข้างหน้าอย่างไร?

อัตราดอกเบี้ยที่ส่งผ่านไปยังเงินฝากอาจเพิ่มขึ้นในเร็วๆ นี้ ดังที่ Messer และ Niepmann (2023) และคนอื่นๆ สังเกตเห็น และกำไรของธนาคารที่บันทึกไว้จะไม่คงอยู่ต่อไป เนื่องจากเงินสำรองของธนาคารถูกสูบออกไปจนหมด และผู้ถือเงินฝากเปลี่ยนธนาคารหรือจัดสรรเงินใหม่จากเงินฝากประจำเป็นเงินฝากประจำเพื่อหาผลตอบแทนที่ดีกว่า ต้นทุนการจัดหาเงินทุนของธนาคารจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และกำไรก็ถูกบีบให้ลดลงอยู่แล้ว ยิ่งไปกว่านั้น สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อาจยังคงเพิ่มขึ้น เนื่องจากผลกระทบที่ล่าช้าจากแรงกระแทกก่อนหน้านี้และสภาพคล่องทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น ส่งผลให้คุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลงเมื่อเวลาผ่านไปเท่านั้น ดังที่แสดงโดย Ari et al. (2021) แรงกดดันต่อความสามารถในการชำระหนี้ของผู้กู้จะค่อยๆ ลดลง เนื่องจากธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ในขณะเดียวกัน อัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยของธนาคารก็มีแนวโน้มที่จะลดลง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งล่าช้ากว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ย มีแนวโน้มที่จะลดลงในระดับที่น้อยกว่า

ในการตรวจสอบช่องทางเหล่านี้ เราสร้างแบบจำลองมาร์จิ้นดอกเบี้ยสุทธิเป็นฟังก์ชันของผลตอบแทนระยะสั้นของรัฐบาลและเบี้ยประกันระยะเวลาที่สะท้อนความไม่ตรงกันของอายุระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินของธนาคาร ตามที่คาดไว้ มาร์จิ้นดอกเบี้ยสุทธิพบว่าเป็นฟังก์ชันเว้าของผลตอบแทนระยะสั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง มาร์จิ้นจะอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนระยะสั้นมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยใกล้เคียงกับขอบเขตล่าง (และเมื่อธนาคารจัดหาเงินทุนให้กับตนเองเป็นหลักผ่านเงินฝากปลีกซึ่งซบเซาเมื่อเทียบกับแหล่งเงินทุนรูปแบบอื่น) รูปที่ 5 แสดงเส้นทางของมาร์จิ้นดอกเบี้ยสุทธิตามแบบจำลองมัธยฐานระหว่างปี 2024-26 โดยขึ้นอยู่กับเส้นทางที่สันนิษฐานสำหรับผลตอบแทนของรัฐบาลและเบี้ยประกันระยะเวลา พื้นที่สีเทาแสดงถึงช่วงเวลาคาดการณ์ คาดว่าสัดส่วนที่สำคัญของการเพิ่มขึ้นของมาร์จิ้นดอกเบี้ยสุทธิที่บันทึกไว้ในปี 2023 จะลดลง โดยเหลือเพียงส่วนเล็กน้อยไม่เกิน 200 จุดพื้นฐานในช่วงปี 2024-26 จากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นที่ค่อนข้างสูง (เมื่อเทียบกับปีก่อนเกิดโรคระบาด) และเส้นอัตราผลตอบแทนที่ชันขึ้นเรื่อยๆ กล่าวโดยสรุป คาดว่าเกือบ 90% ของการเพิ่มขึ้นของมาร์จิ้นดอกเบี้ยสุทธิที่บันทึกไว้โดยธนาคารในยุโรปในปี 2023 จะลดลงภายในปี 2026

Banks Should Lock in Profits as Buffers for Rainy Days_3

ในระหว่างนี้ ปัจจัยเชิงโครงสร้างส่วนใหญ่ที่กัดกร่อนผลกำไรของธนาคารในยุโรปในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมายังไม่ได้รับการแก้ไขเป็นส่วนใหญ่ ECB (2017, 2019) เน้นย้ำว่ากำลังการผลิตส่วนเกินและพลวัตการแข่งขันที่ต่ำเป็นอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่สำคัญต่อผลกำไรของธนาคาร หากไม่จัดการกับกำลังการผลิตส่วนเกินในบางตลาด ประสิทธิภาพต้นทุนการดำเนินงานที่ต่ำ และการนำเทคโนโลยีดิจิทัลมาใช้อย่างจำกัดอย่างเหมาะสม ปัจจัยเหล่านี้จะยังคงส่งผลกระทบต่อผลกำไรและเงินทุน นอกเหนือจากผลกระทบจากอัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยที่ลดลง

นโยบายควรตอบสนองอย่างไร?

ท่ามกลางผลกำไรของธนาคารที่เพิ่มขึ้นชั่วคราว ประเทศต่างๆ ในยุโรป 12 ประเทศได้นำภาษีใหม่มาใช้กับธนาคารตั้งแต่ปี 2023 ในเอกสารประกอบ (Maneely and Ratnovski 2024) เราได้นำเสนอการตรวจสอบภาษีใหม่ของธนาคารทั้งหมดอย่างละเอียด การออกแบบมาตรการเหล่านี้เผยให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในแง่ของฐานภาษี อัตรา ระยะเวลา และภาระภาษี โดยมีข้อยกเว้นเพียงไม่กี่ประการ รายได้ภาษีที่คาดหวังต่อปีจะแตกต่างกันไประหว่าง 0.25% ถึง 1% ของสินทรัพย์ถ่วงน้ำหนักความเสี่ยงของธนาคาร แต่แม้ในกรณีที่มีการจัดเก็บภาษีเชิงสัญลักษณ์โดยพฤตินัยที่ต่ำมาก ภาษีเฉพาะกิจที่นำมาใช้เพื่อตอบสนองต่อผลกำไรที่เพิ่มขึ้นชั่วคราวอาจขัดขวางการคาดเดาสภาพแวดล้อมทางธุรกิจและทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลง ทำให้ต้นทุนของการจัดหาเงินทุนจากการขายหุ้นเพิ่มขึ้น และอาจขัดขวางความสามารถของธนาคารในการจัดหาเงินทุนเพื่อการฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำตามวัฏจักรปัจจุบัน นอกจากนี้ ความหลากหลายของการตอบสนองนโยบายดังกล่าวอาจส่งผลให้เกิดสนามแข่งขันที่ไม่เท่าเทียมกันระหว่างธนาคารจากประเทศต่างๆ ซึ่งอาจส่งผลให้ความพยายามในการสร้างสหภาพธนาคารลดน้อยลง

ความกังวลอีกประการหนึ่งก็คือ ภาษีจากกำไรของธนาคารหรือการจ่ายเงินปันผลครั้งเดียวที่ต้องเสียภาษีอาจดึงทรัพยากรทางการเงินที่ธนาคารอาจจัดสรรให้กับฐานทุนของตนได้ การเก็บภาษีกำไรของธนาคารอาจเป็นวิธีที่สะดวกในการเพิ่มรายได้ทางการคลัง แต่ความเป็นไปได้ของความเสี่ยงด้านสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่ากำไรเหล่านี้สามารถนำไปใช้ได้อย่างเหมาะสมยิ่งขึ้นเพื่อสร้างหรือรักษาบัฟเฟอร์ทุนของธนาคาร ความจำเป็นในการสร้างบัฟเฟอร์นั้นแตกต่างกันอย่างชัดเจนในแต่ละประเทศหรือแต่ละธนาคาร ซึ่งอาจเป็นเรื่องเร่งด่วนน้อยกว่าในกรณีที่ธนาคารได้นำกำไรไปจัดสรรเป็นบัฟเฟอร์สมัครใจแล้ว แต่สำหรับธนาคารอื่น อาจมีกรณีที่น่าสนใจกว่า

ในบริบทนี้ หากจะต้องขึ้นภาษี การจัดการที่รวมถึงตัวเลือกในการจัดสรรกำไรให้กับทุนของธนาคารจึงเป็นทางเลือกที่ดีกว่า เนื่องจากจะช่วยให้ทุนดังกล่าวถูกล็อคไว้และไม่สามารถใช้ได้ในระยะใกล้ เราสนับสนุนให้มีบัฟเฟอร์ทุนเพื่อต่อต้านภาวะเศรษฐกิจถดถอย (CCyB) ที่สูงขึ้นมานานแล้ว รวมถึงความเป็นไปได้ในการกำหนดอัตราบวกเมื่อความเสี่ยงเชิงระบบตามภาวะเศรษฐกิจถดถอยไม่เพิ่มขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งคืออัตราเป็นกลางที่เป็นบวก ตามที่ได้โต้แย้งในงานวิจัยของเรา (Maneely และ Ratnovski 2024) และโดย Miettinen และ Nier (2024) กำไรของธนาคารที่สูงในปัจจุบันเป็นโอกาสในการเพิ่ม CCyB โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประเทศที่ยังคงมีอัตรา CCyB เป็นศูนย์หรือต่ำ (ดูรูปที่ 6) การจัดสรรกำไรที่สูงชั่วคราวให้กับทุนที่สามารถปล่อยออกได้จะเพิ่มความยืดหยุ่นของธนาคารต่อผลกระทบในอนาคตได้อย่างมาก

Banks Should Lock in Profits as Buffers for Rainy Days_4

การพิจารณาโครงสร้างยังคงเป็นปัจจัยสำคัญเมื่อพูดถึงผลกำไรของธนาคาร ตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินโลก ปัจจัยพื้นฐานยังไม่ดีขึ้นเพียงพอที่จะผลักดันให้ผลกำไรของธนาคารในยุโรปไปสู่ระดับที่สอดคล้องกับค่าตอบแทนที่ผู้เข้าร่วมตลาดเรียกร้องเพื่อลงทุนและถือหุ้นของธนาคารในระยะกลาง ดังที่ Di Vito et al. (2023) ระบุไว้ เมื่อไม่นานมานี้ โดยเฉพาะในช่วงระหว่างวิกฤตการณ์ทางการเงินโลกและการระบาดของ COVID-19 การอภิปรายเกี่ยวกับผลกำไรที่ต่ำของธนาคารในยุโรปมักพบเห็นในเอกสารต่างๆ (เช่น ECB 2015, 2018, 2019 และ Detragiache et al. 2018) ความกังวลในช่วงแรกดูเหมือนจะเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วด้วยมุมมองที่มองโลกในแง่ดีมากขึ้นในหมู่ผู้กำหนดนโยบายบางส่วน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยโครงสร้างส่วนใหญ่ที่กัดกร่อนผลกำไรของธนาคารในยุโรปในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมายังไม่ได้รับการแก้ไข และจะยังคงส่งผลเสียต่อเงินทุนของธนาคารต่อไป

มีขอบเขตที่สำคัญในการเสริมสร้างรูปแบบธุรกิจของธนาคาร รวมถึงการเพิ่มความหลากหลายในตลาดเป้าหมายและแหล่งเงินทุน ปรับปรุงประสิทธิภาพด้านต้นทุน และส่งเสริมการนำเทคโนโลยีดิจิทัลมาใช้ในวงกว้างมากขึ้น ความคืบหน้าเพิ่มเติมในการจัดตั้งสหภาพธนาคารภายในสหภาพยุโรปอาจช่วยนำไปสู่ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคา Bitcoin อาจพุ่งทะลุ 73,700 ดอลลาร์ในเร็วๆ นี้ และอาจเกิดการเทขายในปริมาณมาก — นักวิเคราะห์

Owen Li

สกุลเงินดิจิทัล

Bitcoin ( BTC ) อาจกำลังใกล้ทดสอบระดับสูงสุดตลอดกาล แต่ยังไม่ชัดเจนว่าผู้ซื้อขายจะทำกำไรได้เร็วแค่ไหน นักวิเคราะห์ด้านคริปโตกล่าว

Ryan Lee หัวหน้านักวิเคราะห์วิจัยของ Bitget บอกกับ Cointelegraph ว่า "หากประวัติศาสตร์ซ้ำรอย Bitcoin ก็มีแนวโน้มที่จะทดสอบระดับสูงสุดตลอดกาลที่สูงกว่า 73,750 ดอลลาร์อีกครั้ง ตั้งแต่สัปดาห์ที่สามของเดือนตุลาคมไปจนถึงเดือนพฤศจิกายน"

ความเข้มข้นของการเทขาย Bitcoin จะขึ้นอยู่กับการเลือกตั้งของสหรัฐฯ

Lee อธิบายว่ามีสัญญาณการ "พุ่งทะลุ" ของ Bitcoin เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ในเดือนหน้า แต่ราคาก็อาจผันผวนได้

“การทะลุกรอบขาขึ้นครั้งนี้มีแนวโน้มที่จะมาพร้อมกับการชะลอตัวเป็นครั้งคราว ซึ่งจะส่งผลให้เกิดการเทขาย” ลีอธิบาย ขณะที่ให้เหตุผลว่าความรู้สึกของนักลงทุนในช่วงก่อนหน้าการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนจะมีบทบาทสำคัญ

ความเข้มข้นของการเทขายเหล่านี้อาจแตกต่างกันไป ขึ้นอยู่กับทัศนคติของนักลงทุนต่อการเลือกตั้งครั้งต่อไป

ลีตั้งข้อสังเกตว่าทัศนคติในแง่ดีในหมู่ผู้ค้าเพิ่มขึ้น นับตั้งแต่ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ย ลง 50 จุดพื้นฐาน และธนาคารประชาชนจีนตามมาด้วยการลดอัตราดอกเบี้ย 30 จุดพื้นฐาน ส่งผลให้สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงน่าดึงดูดใจมากขึ้น

เขาโต้แย้งว่าหากความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นรอบๆ ความเป็นไปได้ของประธานาธิบดีที่ “สนับสนุน Bitcoin” ผู้ค้าอาจลังเลที่จะขาย เนื่องจากกังวลว่า อาจพลาดโอกาสในการทำกำไรที่ใหญ่กว่า

ผู้ที่ถือ Bitcoin อาจต้องการวางเดิมพัน

“พวกเขาอาจต้องการวางเดิมพันล่วงหน้าเพื่อคว้ากำไรในอนาคต ความรู้สึกนี้จะช่วยให้ Bitcoin ปรับตัวขึ้นมากกว่าจะเทขาย” เขากล่าว

Alex Svanevik ซีอีโอของ Nansen กล่าวว่า ชัยชนะของโดนัลด์ ทรัมป์ จะส่งผลดีต่อสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม หาก Kamala Harris ชนะ เขาเชื่อว่าจะส่งผลดีต่อสกุลเงินดิจิทัลนอกสหรัฐฯ เนื่องจากบริษัทสกุลเงินดิจิทัลอาจย้ายฐานการผลิตออกจากสหรัฐฯ

ในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง ทรัมป์สนับสนุนอุตสาหกรรมคริปโตอย่างต่อเนื่อง โดยเมื่อวันที่ 5 กันยายน ทรัมป์กล่าวที่ Economic Club of New York และย้ำถึงความมุ่งมั่นที่จะ ทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นศูนย์กลางคริปโตระดับโลก

“แทนที่จะโจมตีอุตสาหกรรมในอนาคต เราจะโอบรับพวกมัน รวมถึงทำให้สหรัฐอเมริกากลายเป็นเมืองหลวงของโลกแห่งสกุลเงินดิจิทัลและบิตคอยน์” ทรัมป์กล่าว

ที่มา: COINTELEGRAPH

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

จากทุ่งนาสู่โต๊ะอาหาร: ห้าบทเรียนจากการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศของยุโรปตอนใต้

ING

เศรษฐกิจ

ผลที่ตามมาเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายอาหาร

บริษัทอาหารและเกษตรกรรมอยู่ภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการปรับตัวเพื่อรับมือกับความท้าทายมากมายที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ ดังที่เราได้เขียนไว้ ที่นี่ ในบทความนี้ เราจะเน้นที่สเปน อิตาลี และโปรตุเกสเป็นกรณีศึกษาที่สำคัญ ประเทศเหล่านี้เป็นผู้ผลิตและส่งออกผลิตภัณฑ์ในชีวิตประจำวัน เช่น ส้ม มะเขือเทศ ไวน์ และน้ำมันมะกอกรายใหญ่ ซึ่งส่งไปยังโต๊ะอาหารของผู้บริโภคทั่วทั้งยุโรป อย่างไรก็ตาม สถานะของประเทศเหล่านี้ในฐานะซัพพลายเออร์ชั้นนำนั้นตกอยู่ในความเสี่ยง สำนักงานสิ่งแวดล้อมแห่งยุโรปประเมินว่าความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศต่อการผลิตพืชผลนั้นเร่งด่วนและรุนแรงที่สุดในยุโรปตอนใต้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีสิ่งที่ต้องเผชิญมากมายสำหรับเกษตรกร ผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายอาหารและเครื่องดื่มในภูมิภาคนี้ แต่การปรับตัวของบริษัทในประเทศเหล่านี้ยังส่งผลต่อคู่แข่งในภูมิภาคอื่นๆ อีกด้วย

เพื่อระบุแนวโน้มระยะยาวและการเปลี่ยนแปลงในการผลิตและการบริโภค เราใช้ฐานข้อมูลต่างๆ เกี่ยวกับการผลิตพืชผลสำคัญ 6 ชนิดในภูมิภาค (ข้าวสาลี องุ่นสำหรับทำไวน์ มะกอก มะเขือเทศ ส้ม และสตรอว์เบอร์รี่) พื้นที่การผลิต การค้า การบริโภคในครัวเรือน และรูปแบบสภาพอากาศ มีบทเรียนมากมายที่เราเรียนรู้จากการฝึกฝนนี้ เราถือว่า 5 บทเรียนต่อไปนี้มีความสำคัญที่สุด เนื่องจากแต่ละบทเรียนมีผลที่ตามมาเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายอาหาร

บทที่ 1: การเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศ ความผันผวนของพืชผล และผลผลิตพืชผล: ไม่ใช่เรื่องเลวร้ายเสมอไป

แนวโน้มระยะยาวไม่แสดงความผันผวนมากขึ้นสำหรับพืชผลส่วนใหญ่

ความผันผวนของผลผลิตต่อเฮกตาร์ที่มากขึ้นนั้นเป็นปัญหาสำหรับเกษตรกรและบริษัทอาหาร การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ทำให้เกิดเหตุการณ์สภาพอากาศเลวร้าย ซึ่งอาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงของผลผลิตที่มากขึ้น ธุรกิจการเกษตรยังแสดงความกังวลว่ากฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดยิ่งขึ้นทำให้พวกเขามีทางเลือกและเครื่องมือน้อยลง เช่น ยาฆ่าแมลง เพื่อรับมือกับผลกระทบจากสภาพอากาศเลวร้ายในอนาคต อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ของเราสำหรับสเปน อิตาลี และโปรตุเกสแสดงให้เห็นว่าความผันผวนของผลผลิตไม่ได้เพิ่มขึ้นสำหรับพืชผลส่วนใหญ่ หากคุณเปรียบเทียบชุดปีในช่วงเวลา 50 ปี สำหรับเรา นี่เป็นสัญญาณว่าโดยทั่วไปแล้ว เกษตรกรสามารถปรับระบบการผลิตของตนได้จนถึงขณะนี้ ในสเปนและอิตาลี ข้าวสาลีเป็นข้อยกเว้นที่มีความผันผวนมากกว่าเนื่องจากผลผลิตที่เพิ่มมากขึ้นและพืชผลที่ล้มเหลวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สำหรับองุ่นสำหรับทำไวน์ ผลผลิตของสเปนลดลงค่อนข้างมากในปี 2023 แต่โดยทั่วไปแล้ว ผลผลิตองุ่นสำหรับทำไวน์มีความผันผวนน้อยกว่าเมื่อเทียบกับช่วงครึ่งหลังของศตวรรษที่แล้ว สามารถสังเกตเห็นรูปแบบที่คล้ายคลึงกันในโปรตุเกสและอิตาลี

สำหรับพืชผลส่วนใหญ่ ผลผลิตจะไม่ผันผวนในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา

การเปลี่ยนแปลงของขนาดความผันผวนของผลผลิตตามค่าเบี่ยงเบนสัมบูรณ์จากค่าเฉลี่ยสามปี 2509-2565

ที่มา: Eurostat, ING Research, *โปรตุเกส 1977-2022

ผลตอบแทนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในสหภาพยุโรป แต่ในระดับประเทศ แนวโน้มอาจแตกต่างกัน

ในอดีต ผลผลิตของพืชผลส่วนใหญ่ในยุโรปมีแนวโน้มที่จะดีขึ้น เนื่องจากฟาร์มมีความเฉพาะทางมากขึ้น และเกษตรกรนำเทคโนโลยีใหม่ๆ มาใช้ เช่น ระบบชลประทานแม่นยำ ระบบน้ำปุ๋ย และพันธุ์พืชที่ได้รับการปรับปรุงพันธุ์ แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสเปน ปี 2022 และ 2023 ถือเป็นปีที่ไม่ดีสำหรับพืชผล เช่น ข้าวสาลี ส้ม และมะกอก เนื่องจากภัยแล้งที่ยาวนาน สิ่งนี้ทำให้เกษตรกรเกิดความกังวลเกี่ยวกับผลผลิตพืชผลในอนาคต ผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายอาหารมีความกังวลเกี่ยวกับอุปทานในอนาคต และผู้บริโภคมีความกังวลเกี่ยวกับราคา ราคาของน้ำมันมะกอกที่พุ่งสูงขึ้นอาจเป็นตัวอย่างที่สะดุดตาที่สุด

ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ถึงปี 2022 ผลผลิตของต้นมะกอกในสเปนดีขึ้นมากเนื่องมาจากวิธีการผลิตที่ดีขึ้น เช่น การเพิ่มพื้นที่ชลประทาน และการขยายการทำฟาร์มแบบความหนาแน่นสูงพิเศษ ซึ่งเรื่องนี้ก็เกิดขึ้นกับโปรตุเกสเช่นกันตั้งแต่ราวปี 2008 อย่างไรก็ตาม ผลผลิตต่อเฮกตาร์ในอิตาลีมีแนวโน้มลดลงมาเกือบสองทศวรรษแล้ว ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นเพราะต้นมะกอกหลายต้นในอิตาลีตอนใต้ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากแบคทีเรีย (Xylella) และการขาดน้ำ

แต่การเก็บเกี่ยวที่ไม่ดีในสเปนในปี 2022 และ 2023 ควรถือเป็น "ครั้งเดียว" หรือเป็นการสิ้นสุดของแนวโน้มระยะยาว ในมุมมองของเรา สองปีนี้แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ แต่ก็ไม่จำเป็นต้องเป็นจุดสิ้นสุดของแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว เมื่อพิจารณาการคาดการณ์การเก็บเกี่ยวสำหรับฤดูกาล 2024/25 คาดว่าผลผลิตจะฟื้นตัวได้บ้าง อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องมีการลงทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อให้แนวโน้มขาขึ้นดำเนินต่อไป

แนวโน้มการเพิ่มขึ้นของผลผลิตต้นมะกอกในสเปนและโปรตุเกสหยุดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

อ้างอิงตามผลผลิตต้นมะกอกเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 ปี (ตัน/เฮกตาร์)

ที่มา: Eurostat, ING Research

เหตุการณ์สภาพอากาศที่เลวร้ายทำให้ความเสี่ยงด้านอุปทานเป็นเรื่องสำคัญที่สุด

เรื่องราวเกี่ยวกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศต่อผลผลิตพืชและปริมาณความผันผวนนั้นค่อนข้างละเอียดอ่อน ผลผลิตได้รับผลกระทบจากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ผลผลิตมีแนวโน้มที่จะดีขึ้น และใช่แล้ว ผลผลิตมีการผันผวนในระดับประเทศเมื่อเปรียบเทียบในแต่ละปี แต่ความผันผวนดังกล่าวก็เกิดขึ้นบ่อยครั้งในอดีตเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์สภาพอากาศสุดขั้วมักเกิดขึ้นตามภูมิภาค และผลผลิตที่แตกต่างกันในแต่ละภูมิภาคอาจมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในประเทศที่มีความหลากหลายทางภูมิศาสตร์ เช่น สเปนและอิตาลี อุทกภัยในเอมีเลีย-โรมัญญาในปี 2023 ซึ่งส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อการผลิตผลไม้ในภูมิภาคนี้เป็นตัวอย่างหนึ่ง เหตุการณ์ดังกล่าวมีความเสี่ยงด้านการจัดหาโดยตรงสำหรับบริษัทที่จัดหาสินค้าจากพื้นที่หนึ่งเป็นหลัก นอกจากนั้น บริษัททั้งหมดยังมีความเสี่ยงด้านราคาอีกด้วย เมื่อการขาดแคลนในภูมิภาคส่งผลให้เกิดการขาดแคลนทั่วไป การจัดหาสินค้าจากหลายภูมิภาคหรือมีโรงงานผลิตในหลายภูมิภาคเป็นวิธีหนึ่งในการลดความเสี่ยงดังกล่าว

บทเรียนที่ 2: เกษตรกรทำทุกวิถีทางเพื่อให้ที่ดินของตนทนต่อสภาพอากาศ

การชลประทานเป็นกลยุทธ์การปรับตัว

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรปตอนใต้ มาตรการปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศมักรวมถึงการชลประทาน หรือในกรณีของมะเขือเทศและสตรอว์เบอร์รี่ การย้ายผลผลิตจากทุ่งโล่งไปยังเรือนกระจก ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา สัดส่วนพื้นที่ชลประทานในสเปนเพิ่มขึ้นสำหรับพืชผลส่วนใหญ่ในการวิเคราะห์ของเรา ไร่องุ่น (+19%) และสวนมะกอก (+12%) มีสัดส่วนพื้นที่ชลประทานเพิ่มขึ้นสูงสุดระหว่างปี 2004 ถึง 2023 สำหรับไร่องุ่น พื้นที่ชลประทานเพิ่มขึ้น 60% มาจากแคว้นกัสตียา-ลามันชา ซึ่งเป็นภูมิภาคการผลิตที่สำคัญที่สุดแห่งหนึ่ง สัดส่วนของไร่องุ่นชลประทานในภูมิภาคนี้เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า จาก 28% เป็น 52% ในแคว้นลารีโอฆาและแคว้นกัสตียาอีออน ซึ่งอาจเป็นภูมิภาคผลิตไวน์ที่มีชื่อเสียงที่สุด (โดยมีไวน์ Rioja และ Ribera del Duero) พื้นที่ชลประทานก็เพิ่มขึ้นประมาณ 20% เช่นกัน พื้นที่ชลประทานที่ใช้ปลูกมะกอกในสเปนเพิ่มขึ้นเนื่องมาจากอันดาลูเซียและเอสเตรมาดูราเป็นหลัก ซึ่งคิดเป็น 65% และ 15% ของพื้นที่ทั้งหมดตามลำดับ ในขณะที่อันดาลูเซีย ผู้ผลิตเริ่มใช้ระบบชลประทานมาเป็นเวลานานแล้ว แต่ในเอสเตรมาดูรา กระบวนการนี้เข้มข้นขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

เพิ่มพื้นที่ชลประทานสำหรับองุ่นทำไวน์และมะกอกชัดเจน

สัดส่วนของไร่องุ่นและสวนมะกอกของสเปนที่ชลประทาน

ที่มา: กระทรวงเกษตรและประมงของสเปน: ESYRCE, ING Research

การชลประทานช่วยเพิ่มผลผลิตแต่ไม่ใช่ทางแก้ปัญหาเรื่องน้ำ

สำหรับทั้งไร่องุ่นและสวนมะกอก การแพร่หลายของระบบชลประทานได้เพิ่มผลผลิตอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา นับตั้งแต่การเพิ่มขึ้นอย่างมากของระบบชลประทานที่เริ่มต้นในช่วงทศวรรษ 1990 ผลผลิตของมะกอกและองุ่นสำหรับทำไวน์ในสเปนก็เพิ่มขึ้นประมาณสองเท่า การชลประทานที่มากขึ้นและดีขึ้นสามารถเป็นทางออกสำหรับเกษตรกรในพื้นที่บางแห่งได้ แต่การชลประทานเพียงอย่างเดียวมักจะไม่สามารถแก้ปัญหาระยะยาวเกี่ยวกับภาวะขาดแคลนน้ำได้ นั่นเป็นเพราะเทคโนโลยีที่ส่งเสริมวิธีการใช้ทรัพยากรอย่างน้ำอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นมาพร้อมกับ "ผลกระทบย้อนกลับ" เทคโนโลยีดังกล่าวช่วยลดต้นทุนของทรัพยากร ซึ่งทำให้บริษัทต่างๆ สามารถขยายการชลประทานไปยังพื้นที่ที่มากขึ้นแทนที่จะลดการใช้น้ำโดยรวม ภาคการเกษตรเป็นปัจจัยสำคัญในการบริโภคทั้งหมด เนื่องจากคิดเป็นเกือบ 80% ของการใช้น้ำทั้งหมดในประเทศ

จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากบริษัทผลิตอาหารเนื่องจากเกษตรกรต้องเผชิญความเสี่ยงที่เพิ่มมากขึ้น

ผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายอาหารมักจะสนับสนุนการจัดหาวัตถุดิบจากฟาร์มที่สามารถปรับตัวได้ดีที่สุด (มักจะเป็นฟาร์มขนาดใหญ่) เพื่อลดความเสี่ยงในการจัดหาวัตถุดิบ อย่างไรก็ตาม เกษตรกรจำนวนมากประสบปัญหาในการปรับตัวเนื่องจากขาดวิธีการ ในระยะยาว ปัจจัยดังกล่าวอาจส่งผลต่อความเสี่ยงในการจัดหาวัตถุดิบสำหรับผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่าย การมีส่วนร่วมกับความท้าทายในระดับฟาร์มมากขึ้นจะทำให้ห่วงโซ่คุณค่ามีความยืดหยุ่นมากขึ้น แต่ก็มาพร้อมกับภาระผูกพัน การมีส่วนร่วมสามารถทำได้ผ่านการพัฒนาพันธุ์พืชและแนวทางการทำฟาร์มที่ดีขึ้น การให้ความมั่นคงมากขึ้นในสัญญา หรือโดยการส่งเสริมแนวทางการจัดการน้ำที่ยั่งยืนมากขึ้น การได้รับการสนับสนุนจากลูกค้ารายใหญ่ เช่น ผู้ค้าปลีก ยังมีความสำคัญต่อการกระจายความเสี่ยงและต้นทุนตลอดทั้งห่วงโซ่คุณค่าอีกด้วย

บทที่ 3: ความร้อนและภัยแล้งทำให้การผลิตบางส่วนต้องย้ายไปอยู่ในพื้นที่ที่เหมาะสมมากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในพื้นที่เพาะปลูก

ในสเปน ภูมิภาคการผลิตพืชผลหลักในอดีตยังคงมีอิทธิพลเหนือปัจจุบัน แต่บางส่วนกลับไม่เอื้ออำนวยต่อการเกษตรเนื่องจากสภาพภูมิอากาศและปริมาณน้ำที่ลดลง ดังนั้น เราจึงสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงต่อไปนี้ในภูมิภาคเหล่านี้:

ข้าวสาลี: ในภูมิภาคอารากอน (ซึ่งเป็นหนึ่งในภูมิภาคหลักสำหรับการผลิตข้าวสาลี) จุดเน้นในการผลิตข้าวสาลีธรรมดาและข้าวสาลีดูรัมกำลังมุ่งไปทางจังหวัดทางตอนเหนือ เนื่องจากทางตอนใต้ของภูมิภาคได้รับผลกระทบอย่างหนักจากภัยแล้ง

มะเขือเทศ: แคว้นอันดาลูเซียเป็นหัวใจของการผลิตมะเขือเทศ และภายในแคว้นอันดาลูเซีย พื้นที่ปลูกมะเขือเทศกำลังเปลี่ยนจากเซบียาไปที่กาดิซ เนื่องจากปริมาณน้ำสำหรับการชลประทานในแอ่งกัวดัลกิบีร์มีจำกัด ในขณะเดียวกันในแคว้นบาเลนเซีย (Comunidad Valenciana) พื้นที่ดังกล่าวกำลังเปลี่ยนจากอาลีกันเตไปยังจังหวัดทางตอนเหนือของบาเลนเซียและกัสเตยอน

ส้ม: สำหรับหลายๆ คนแล้ว พื้นที่รอบๆ บาเลนเซียเป็นที่รู้จักกันดีในเรื่องส้ม ภายในเขตปกครองบาเลนเซีย จังหวัดอาลีกันเตสูญเสียพื้นที่การผลิตไปเกือบ 50% ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่าพื้นที่ทางภูมิศาสตร์สำหรับการผลิตส้มได้เปลี่ยนมาเน้นที่จังหวัดบาเลนเซียมากขึ้น รูปแบบที่คล้ายกันนี้เกิดขึ้นในแคว้นอันดาลูเซีย โดยที่แคว้นอูเอลบามีผลผลิตลดลงและแคว้นเซบียาและกอร์โดบามีผลผลิตเพิ่มขึ้น

องุ่นสำหรับทำไวน์: ในเขตผลิตไวน์ของสเปนนั้น ยากที่จะแยกแยะการเปลี่ยนแปลงที่เชื่อมโยงโดยตรงกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ ในแคว้นคาสตีลและเลออน พื้นที่บางส่วนได้ย้ายจากซาโมรา (โตโร) ไปยังบายาโดลิดและบูร์โกส (ริเบราเดลดูเอโร) ความนิยมที่เพิ่มขึ้นสำหรับพื้นที่หลังนี้อาจเป็นแรงผลักดันให้เกิดกระแสนี้ได้เช่นกัน ในอิตาลี เราสังเกตเห็นการเคลื่อนตัวที่กว้างขึ้นจากทางใต้ไปยังทางเหนือ เวเนโตเป็นแรงผลักดันให้กระแสนี้สูงขึ้นในภาคเหนือ ในขณะที่พื้นที่การผลิตทั้งหมดในภูมิภาคทางใต้ เช่น ปูเกลียและซิซิลี ลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา

ผลไม้เมืองร้อน: การเพิ่มขึ้นของผลไม้เมืองร้อน เช่น มะม่วงและอะโวคาโดในสเปนและอิตาลี เป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงพื้นที่เพาะปลูก ซึ่งเกิดจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ (โดยเฉพาะฤดูหนาวที่อากาศอบอุ่น) สภาพอากาศที่เอื้ออำนวยมากขึ้นไม่ใช่ปัจจัยเดียว เนื่องจากการเติบโตยังเกิดจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นและผลตอบแทนทางการเงินที่ดีกว่าสำหรับผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเมื่อเทียบกับผลไม้ชนิดอื่น

แม้ว่าการย้ายพื้นที่เพาะปลูกไปยังสถานที่ที่เหมาะสมกว่าจะดูสมเหตุสมผลในระดับบริษัท แต่การย้ายดังกล่าวยังอาจทำให้ปัญหาต่างๆ เช่น ภาวะขาดแคลนน้ำ กลายเป็นปัญหาใหญ่แทนที่จะแก้ไขที่ต้นเหตุของปัญหา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเป็นกระบวนการที่ดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง เมื่อพื้นที่เกษตรกรรมที่เคยอุดมสมบูรณ์และอุดมสมบูรณ์ถูกทิ้งร้าง ผู้มีส่วนเกี่ยวข้องในห่วงโซ่คุณค่าอาหารและผู้กำหนดนโยบายก็ต้องดำเนินการเพื่อให้แน่ใจว่ามีแนวทางแก้ไขในระยะยาวเพื่อฟื้นฟูผืนดินและระบบนิเวศด้วย ซึ่งจะช่วยต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศได้

พื้นที่การผลิตพืชเหล่านี้บางส่วนได้ย้ายไปยังพื้นที่ที่เหมาะสมมากขึ้น

ทิศทางการเคลื่อนย้ายพืชผลข้ามจังหวัดในรอบ 20 ปีที่ผ่านมา

ที่มา: กระทรวงเกษตรและประมงของสเปน: ESYRCE, ING Research

บริษัทอาหารทบทวนว่าสถานที่ผลิตและคลังสินค้ายังอยู่ในสถานที่ที่เหมาะสมหรือไม่

การเคลื่อนไหวที่สังเกตได้ในพื้นที่เพาะปลูกค่อนข้างเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่สามารถส่งผลต่อผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพวกเขาต้องพึ่งพาความใกล้ชิดของอุปทานอย่างมาก เช่น ในการแปรรูปมะเขือเทศ สภาพแวดล้อมที่เสื่อมโทรมในบางภูมิภาคอาจเป็นสาเหตุที่บริษัทเหล่านี้ต้องประเมินใหม่ว่าโรงงานแปรรูปและคลังสินค้ายังคงอยู่ในสถานที่ที่เหมาะสมในอีก 5 ถึง 10 ปีข้างหน้าหรือไม่ ในขณะที่เรามุ่งเน้นการวิเคราะห์ของเราไปที่การเคลื่อนไหวภายในสเปน เรายังสังเกตเห็นความสนใจจากบริษัทในสเปนที่จะลงทุนในที่ดินหรือการผลิตในต่างประเทศ (โปรตุเกส แอฟริกาเหนือ ละตินอเมริกา)

บทเรียนที่ 4: การนำเข้าสินค้าเป็นตัวสำรองเมื่อสภาพอากาศเลวร้ายส่งผลกระทบต่ออุปทานภายในประเทศ

การลดช่องว่างการจัดหา

การปรับปรุงระบบชลประทานและการย้ายพื้นที่เพาะปลูกไปยังสถานที่ที่เหมาะสมยิ่งขึ้นเป็นกลยุทธ์การปรับตัวในระยะกลางถึงระยะยาว อย่างไรก็ตาม ผู้แปรรูปอาหารและผู้จัดจำหน่ายยังต้องเผชิญกับเหตุการณ์สภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยซึ่งอาจทำให้ปริมาณผลผลิตลดลงในระยะสั้น สำหรับพืชผลและผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร กลยุทธ์ที่ใช้กันทั่วไปอย่างหนึ่งคือการหันไปนำเข้าเพื่อลดช่องว่างระหว่างปริมาณผลผลิตที่คาดการณ์ไว้และปริมาณผลผลิตจริง กรณีของข้าวสาลีในสเปนแสดงให้เห็นจุดนี้ได้ค่อนข้างดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการขาดแคลนผลผลิตในปี 2022 และ 2023 ซึ่งเกิดจากคลื่นความร้อน ภัยแล้ง และต้นทุนของปัจจัยการผลิต เช่น ดีเซลและปุ๋ยที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก กราฟด้านล่างแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าการนำเข้าเพิ่มขึ้นอย่างไรหลังจากปีที่ผลผลิตตกต่ำ กล่าวอีกนัยหนึ่ง เพื่อรับมือกับความต้องการ ในปี 2022 และ 2023 บริษัทต่างๆ หันมานำเข้าเนื่องจากผลผลิตทั้งหมดลดลงอย่างรวดเร็ว (25% และ 36% ตามลำดับ)

การนำเข้าช่วยชดเชยการลดลงของการผลิตข้าวสาลีในสเปนในปี 2022 และ 2023

ปริมาณการผลิตและการนำเข้าข้าวสาลีประจำปีทั่วไปในสเปน

ที่มา: Eurostat, คณะกรรมาธิการยุโรป: การนำเข้า Taxud รายสัปดาห์, ING Research

การนำเข้าสินค้าเพิ่มมากขึ้นมาพร้อมกับความท้าทายในการดำเนินงาน

หากบริษัทต่างๆ มีเครือข่ายการจัดหาทางเลือกที่แข็งแกร่ง ก็จะสามารถบรรเทาผลกระทบบางส่วนต่อผู้แปรรูป ผู้ค้าปลีก และผู้บริโภคได้ การนำผลิตภัณฑ์นำเข้ามาใช้มากขึ้นอาจยังสร้างความท้าทายในการดำเนินงานสำหรับผู้ผลิตอาหาร เนื่องจากผลิตภัณฑ์นำเข้าต้องเป็นไปตามมาตรฐานของสหภาพยุโรป และผลิตภัณฑ์มักจะต้องเป็นไปตามข้อกำหนดบางประการ (เช่น ขนาด สี หรือรสชาติ) การโอนต้นทุนเพิ่มเติมไปยังราคาขายเป็นความท้าทายในการดำเนินงานอีกประการหนึ่ง

บทที่ 5: อุณหภูมิที่สูงขึ้นทำให้รูปแบบการบริโภคเปลี่ยนไป

การบริโภคซุปและไอศกรีมได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศต่อรูปแบบการบริโภคนั้นเด่นชัดที่สุดสำหรับผลิตภัณฑ์ตามฤดูกาล เช่น ซุปและไอศกรีม ข้อมูลรายเดือนเกี่ยวกับการบริโภคในครัวเรือนของสเปนในช่วง 25 ปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าการบริโภคซุปต่อหัวลดลงอย่างชัดเจนและการบริโภคไอศกรีมเพิ่มขึ้น อุณหภูมิที่สูงขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของคำอธิบาย เมื่อเราผสมผสานข้อมูลการบริโภคเข้ากับข้อมูลอุณหภูมิเฉลี่ยรายเดือน จะพบว่าการบริโภคซุปลดลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่ออุณหภูมิในเดือนใดเดือนหนึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวของเดือนเดียวกันมาก ในขณะเดียวกัน การบริโภคไอศกรีมจะมีผลดีเมื่อเดือนที่อากาศร้อนกว่าปกติ นอกจากนี้ เรายังสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงในปริมาณการบริโภคของครัวเรือนในแต่ละเดือนอีกด้วย แม้ว่าการบริโภคไอศกรีมจะเพิ่มขึ้นในทุกเดือน แต่โดยทั่วไปแล้ว เดือนที่อากาศหนาวเย็น เช่น เดือนกุมภาพันธ์และพฤศจิกายนจะมีอัตราการเติบโตสูงสุด ดังนั้น เนื่องจากคาดว่าอุณหภูมิจะยังคงเพิ่มขึ้น ผู้จัดจำหน่ายจึงคาดว่าจะเห็นความต้องการเพิ่มขึ้นเมื่อฤดูกาลไอศกรีมยาวนานขึ้น

การเพิ่มขึ้นของการบริโภคไอศกรีมในสเปนนั้นเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในช่วงเดือนที่อากาศหนาวเย็น

การบริโภคไอศกรีม เฉลี่ย 5 ปี (ดัชนี 1999-2003 = 100)

ที่มา: กระทรวงเกษตรและประมงของสเปน, ING Research

แนวโน้มตรงข้ามของเบียร์และไวน์

เมื่อพูดถึงเครื่องดื่ม เป็นเรื่องที่น่าสนใจเป็นอย่างยิ่งว่ารูปแบบการบริโภคเบียร์และไวน์ (ซึ่งมักถือเป็นสินค้าทดแทน) เปลี่ยนแปลงไปอย่างไร ในแง่หนึ่ง การบริโภคไวน์ (ที่บ้าน) ลดลงประมาณ 35% ในช่วง 20-25 ปีที่ผ่านมา แนวโน้มนี้เห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในช่วงฤดูร้อน โดยลดลงเกือบ 40% ในอีกด้านหนึ่ง การบริโภคเบียร์ที่บ้านเพิ่มขึ้น (+60%) ในช่วง 25 ปีที่ผ่านมา แต่การเติบโตนั้นแข็งแกร่งเป็นพิเศษในช่วงเดือนที่อากาศหนาวเย็น (+75% ในช่วงฤดูหนาว) เหตุผลเบื้องหลังรูปแบบนี้ก็คือ ไวน์แดงโดยเฉพาะนั้นมักจะเกี่ยวข้องกับฤดูหนาว และเมื่อฤดูหนาวอบอุ่นขึ้น ไวน์แดงก็จะค่อยๆ ได้รับความนิยมน้อยลงเมื่อเทียบกับเบียร์ แม้ว่าเราจะพบความเชื่อมโยงที่ชัดเจนกับอุณหภูมิ แต่ปัจจัยอื่นๆ ก็มีอิทธิพลต่อแนวโน้มนี้เช่นกัน ในหมวดหมู่เครื่องดื่ม ความต้องการของผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงไปตามแต่ละรุ่น และการแนะนำเบียร์ที่ไม่มีแอลกอฮอล์มากขึ้นกำลังดึงดูดผู้ซื้อรายใหม่ให้เข้าสู่หมวดหมู่นี้

นอกจากนี้ ควรทราบไว้ด้วยว่าข้อมูลการบริโภคที่เราใช้มีข้อจำกัดบางประการ ได้แก่ ครอบคลุมเฉพาะการบริโภคที่บ้านเท่านั้น (ในขณะที่การบริโภคเบียร์ส่วนใหญ่อยู่นอกบ้าน) และไม่รวมการบริโภคจากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

ความต้องการเครื่องดื่ม ไอศกรีม และซุปที่เปลี่ยนไปอาจผลักดันให้ผู้ผลิตอาหารต้องพิจารณาผลิตภัณฑ์ของตนใหม่

การเพิ่มขึ้นของอุณหภูมิจะยังคงส่งผลต่อรูปแบบการบริโภคของผลิตภัณฑ์บางประเภทต่อไป ผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายบางรายจะมองหาทางเลือกอื่นเพื่อป้องกันการสูญเสียรายได้และจะพิจารณาการดำเนินการเพื่อให้กลุ่มผลิตภัณฑ์ของตน "ทนต่อสภาพอากาศ" มากขึ้น ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงนี้ยังสามารถเป็นปัจจัยกระตุ้นการเติบโตของผลิตภัณฑ์อื่นๆ ได้ด้วย อย่างไรก็ตาม การเติบโตไม่ได้กระจายอย่างสม่ำเสมอตลอดทั้งปี และช่วงที่อุณหภูมิสูงสุดนั้นคาดเดาได้ยาก ดังนั้น นอกเหนือจากแบบจำลองที่คาดการณ์ความต้องการแล้ว ผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายยังต้องการความยืดหยุ่นในระดับหนึ่งเพื่อให้สามารถรองรับความต้องการเพิ่มเติมได้ในระยะเวลาอันสั้น

ห้าบทเรียนที่เป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการอภิปรายเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับการปรับตัวต่อสภาพภูมิอากาศ

เมื่อพิจารณาผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศต่อการผลิตอาหารในสเปน อิตาลี และโปรตุเกส จะเห็นได้ชัดว่ามีความเสี่ยงต่อการเกษตรและการผลิตอาหาร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเกษตรกรไม่สามารถปรับตัวได้ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ยังสร้างโอกาสในการสร้างสรรค์นวัตกรรมและโอกาสให้บริษัทต่างๆ ใช้ประโยชน์จากรูปแบบการบริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป

บทเรียนทั้งห้าประการในบทความนี้แสดงให้เห็นว่าผลกระทบของภาวะโลกร้อนส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในด้านการผลิตและการบริโภคอาหารอย่างไร โดยการเน้นผลที่ตามมาเชิงกลยุทธ์ทั้งห้าประการ เรามุ่งหวังที่จะให้จุดเริ่มต้นแก่บริษัทอาหารขนาดใหญ่ในการอภิปรายอย่างเป็นองค์รวมเกี่ยวกับลักษณะของกลยุทธ์การปรับตัวต่อสภาพอากาศที่มีประสิทธิผล เมื่อพิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่เราสังเกตเห็น เราเชื่อว่ากลยุทธ์ดังกล่าวมีความจำเป็นสำหรับบริษัทอาหารในยุโรปตอนใต้และประเทศอื่นๆ เช่นกัน

ขอขอบคุณ Xisco Sureda Llompart สำหรับการสนับสนุนทั่วไปต่อบทความ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการวิเคราะห์ข้อมูลและการวิจัยเชิงเอกสาร

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวการเงินวันที่ 4 ตุลาคม

FastBull Featured

ข่าวประจำวัน

เศรษฐกิจ

[ ข้อมูล โดยย่อ ]

1. อิสราเอลโจมตีทางใต้ของเบรุตติดต่อกัน 11 ครั้ง

2. ราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบเกือบปีในหนึ่งวัน

3. ยอดขายหุ้นของ Nvidia ภายในบริษัททะลุ 1.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ และจะมีมากกว่านั้นตามมา

4. จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว สะท้อนถึงการเลิกจ้างที่มีจำกัด

5. ลิเบียจะกลับมาผลิตน้ำมันอีกครั้ง ซึ่งอาจเพิ่มปริมาณน้ำมันเข้าสู่ตลาดโลกได้หลายแสนบาร์เรลต่อวัน

6. ยูโรมีแนวโน้มที่จะร่วงลงต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบ 5 เดือน เนื่องจากความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

7. ดัชนี PMI ภาคบริการ ISM ของสหรัฐฯ พุ่งสูงสุดในรอบ 18 เดือนในเดือนกันยายน

[ รายละเอียดข่าว ]

อิสราเอล โจมตีทางใต้ของเบรุต 11 ครั้งติดต่อ กัน

อิสราเอลโจมตีทางอากาศ 11 ครั้งติดต่อกันที่ฐานที่มั่นของกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ทางตอนใต้ของเบรุตเมื่อวันที่ 4 ตุลาคม แหล่งข่าวรายงานว่าการโจมตีครั้งนี้รุนแรงมาก โดยอาคารต่างๆ ในกรุงเบรุตและชานเมืองสั่นสะเทือน อิสราเอลโจมตีผู้นำระดับสูงของกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ ฮาเชม ซาฟีดดีน ซึ่งถือเป็นผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจากฮัสซัน นาสรัลเลาะห์ ซึ่งถูกกองกำลังอิสราเอลสังหารไปเมื่อไม่นานนี้ โดยอ้างจากเจ้าหน้าที่อิสราเอล รัฐบาลอิสราเอลไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเรื่องนี้

ราคาน้ำมันดิบ พุ่ง สูงสุด ใน รอบ เกือบ ปีใน หนึ่ง วัน

ราคาน้ำมันดิบ WTI ล่วงหน้าในเดือนที่แล้วพุ่งขึ้น 5.2% สู่ระดับ 73.71 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ถือเป็นการปรับตัวขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่สาม และเป็นการเพิ่มขึ้นในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดตั้งแต่วันที่ 13 ตุลาคม 2023 ราคาน้ำมันพุ่งขึ้น 8.1% ในช่วงสามวันทำการที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากความขัดแย้งที่ขยายตัวในตะวันออกกลาง

มีรายงานว่าประธานาธิบดีไบเดนของสหรัฐฯ ยืนยันว่าสหรัฐฯ กำลังแนะนำให้อิสราเอลโจมตีโรงงานน้ำมันของอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าพุ่งสูงขึ้น ผู้ซื้อขายมองว่าราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าอาจปรับตัวเพิ่มขึ้นได้อีก นายโรเบิร์ต ยาวเกอร์ ผู้อำนวยการฝ่ายซื้อขายล่วงหน้าด้านพลังงานของบริษัท Mizuho Securities US คาดการณ์ในรายงานว่าระดับแนวต้านถัดไปอาจอยู่ที่ประมาณ 74.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าปิดตลาดเพิ่มขึ้น 5% ปิดที่ 77.62 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ยอดขายหุ้นของ Nvidia พุ่งสูงถึง 1.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ และจะมีอีกมากตามมา

ผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia Corp. ได้ขายหุ้นมูลค่ากว่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ และยังมีการขายหุ้นอีกในอนาคตอันใกล้นี้ ผู้บริหารและกรรมการของ Nvidia ได้ขายหุ้นไปแล้วเกือบ 11 ล้านหุ้นในปี 2024 ซึ่งถือเป็นจำนวนสูงสุดในรอบปีนับตั้งแต่ปี 2020 เป็นอย่างน้อย หลังจากปรับตามการแยกหุ้น ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Washington Service หุ้นดังกล่าวเป็นเพียงส่วนเล็กน้อยของหุ้นที่ยังไม่ได้ขาย 24.5 พันล้านหุ้นของบริษัท แต่การขายหุ้นดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงที่นักลงทุนกำลังวิตกกังวลเกี่ยวกับชิป Blackwell ของ Nvidia ที่ล่าช้า และการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ในระยะยาว

มีแผนการขายเพิ่มเติม แม้ว่าประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เจนเซ่น หวง เพิ่งจะขายหุ้น 6 ล้านหุ้นตามแผนการซื้อขายที่จัดเตรียมไว้ล่วงหน้า แต่ทรัสต์ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของกรรมการ มาร์ค สตีเวนส์ ได้ยื่นเรื่องขายหุ้นเพิ่มเติมอีก 3 ล้านหุ้น นอกเหนือจาก 1.6 ล้านหุ้นที่เขาขายไปในปีนี้ก่อนยื่นเรื่องดังกล่าว

การยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ในสัปดาห์ที่แล้ว สะท้อนถึงการเลิกจ้างที่จำกัด

จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 6,000 ราย สู่ระดับ 225,000 รายในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 28 กันยายน ซึ่งสะท้อนถึงการเลิกจ้างที่จำกัด นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 221,000 ราย ส่วนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องยังคงทรงตัวที่ 1.83 ล้านราย ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์ของผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลงสู่ระดับ 224,250 ราย ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน

ลิเบียจะกลับมาผลิตน้ำมันอีกครั้ง ซึ่งอาจเพิ่มปริมาณน้ำมันเข้าสู่ตลาดโลกได้หลายแสนบาร์เรลต่อวัน

รัฐมนตรีกระทรวงน้ำมันของลิเบียประกาศว่าประเทศจะกลับมาผลิตน้ำมันอีกครั้งตั้งแต่วันพฤหัสบดี ซึ่งอาจเพิ่มปริมาณการผลิตน้ำมันได้หลายแสนบาร์เรลต่อวันสู่ตลาดโลก สื่อลิเบียรายงานเมื่อวันพฤหัสบดีว่า รัฐบาลลิเบียทางตะวันออก ซึ่งสั่งหยุดการผลิต ได้ยกเลิกคำสั่ง "เหตุสุดวิสัย" แล้ว โดยอนุญาตให้แหล่งน้ำมันและคลังน้ำมันส่งออกกลับมาดำเนินการได้อีกครั้ง

การผลิตน้ำมันจากแหล่งน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดของลิเบีย ซึ่งก็คือ Sharara ซึ่งมีปริมาณการผลิต 260,000 บาร์เรลต่อวันก่อนการปิดตัวลงนั้น จะกลับมาดำเนินการอีกครั้งเช่นกัน ตามคำกล่าวของรัฐมนตรีน้ำมันของลิเบีย โดยปกติแล้ว ปริมาณการผลิตน้ำมันรายวันของลิเบียอยู่ที่มากกว่า 1.2 ล้านบาร์เรล แต่ปริมาณการผลิตลดลงต่ำกว่า 450,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อสิ้นเดือนสิงหาคม หลังจากรัฐบาลทางตะวันตกปลดผู้ว่าการธนาคารกลาง ทำให้คู่แข่งทางตะวันออกต้องสั่งปิดตัวลงเพื่อตอบโต้ การกลับมาของอุปทานจะกดดันให้ราคาน้ำมันดิบลดลงมากขึ้นในช่วงที่อุปสงค์ทั่วโลกอ่อนแอ และราคาน้ำมันอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 2 ปี

ยูโร มีแนวโน้มที่จะขาดทุนติดต่อกันยาวนานที่สุดในรอบ 5 เดือน เนื่องจากความคาดหวังต่อ การ ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ของ E CB เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ขณะที่นักเทรดต่างเดิมพันว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเร่งลดอัตราดอกเบี้ย ยูโรกำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะขาลงยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ยูโรร่วงลงติดต่อกัน 5 วัน โดยร่วงลงมากกว่า 1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ โดยเข้าใกล้แนวรับทางเทคนิคที่สำคัญที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 55 วันที่ 1.1028 ดอลลาร์ หากหลุดลงไปต่ำกว่าระดับดังกล่าว อาจเปิดโอกาสให้เกิดการอ่อนตัวลงต่อไปได้ ปัจจุบัน ตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงประมาณ 180 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี 2568 ขณะที่คาดว่า ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงประมาณ 170 จุดพื้นฐาน ซึ่งน้อยกว่าเมื่อสองสัปดาห์ก่อนมาก

PMI ภาคบริการของ ISM ของสหรัฐฯ พุ่งสูงสุดในรอบ 18 เดือน ใน เดือนกันยายน

ดัชนี PMI ภาคการผลิตของ ISM ของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะระดับ 54.9 ในเดือนกันยายน โดยได้รับแรงหนุนจากยอดสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นและกิจกรรมทางธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้อย่างมีนัยสำคัญ และถือเป็นการขยายตัวเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน โดยมีอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2023

ดัชนี PMI ภาคบริการของสหรัฐฯ ผันผวนอย่างมากตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปีนี้ โดยดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM หดตัวในเดือนเมษายนและมิถุนายน ในเดือนพฤษภาคม ดัชนี PMI ขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 9 เดือน ซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากกิจกรรมทางธุรกิจที่พุ่งสูงขึ้น เดือนกรกฎาคมมีข้อมูลที่ดีกว่าที่คาดไว้และบันทึกการขยายตัว โดยดัชนีการจ้างงานกลับมาอยู่ในเขตการขยายตัว

ดัชนีคำสั่งซื้อใหม่พุ่งขึ้นจาก 53.0 ในเดือนสิงหาคมเป็น 59.4 ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2023 ธุรกิจต่างๆ ต้องเผชิญกับราคาปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นเนื่องจากความต้องการที่เพิ่มขึ้น แต่สิ่งนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงได้ เนื่องจากราคาสินค้ายังคงลดลง เดือนสิงหาคมเป็นเดือนที่มีอัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำที่สุดในรอบสามปีครึ่ง

[ ประเด็น วัน นี้ ]

UTC+8 20:30 การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (ก.ย.)

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การลงทุนตามธีมเป็นเรื่องสำคัญสำหรับนักลงทุน

BNP PARIBAS

เศรษฐกิจ

นักลงทุนกำลังมองหาแนวทางใหม่ๆ เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตและสร้างผลกระทบเชิงบวก ตามการวิจัยล่าสุดที่เผยแพร่โดย BNP Paribas และ Coalition Greenwich

ดัชนี Thematics Barometer ล่าสุดจาก BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) และ BNP Paribas CIB ร่วมกับ Coalition Greenwich มอบข้อมูลเชิงลึกอันมีค่าเกี่ยวกับแนวโน้มต่างๆ ที่กำลังกำหนดภูมิทัศน์

กลยุทธ์เชิงหัวข้อมุ่งเน้นไปที่การระบุแนวคิดโครงสร้างในระยะยาวและนำเสนอโซลูชันที่ขับเคลื่อนโดยแนวโน้มหลักของเทคโนโลยี สังคมประชากร และการพัฒนาที่ยั่งยืน

ผลสำรวจในปีนี้เผยให้เห็นถึงประโยชน์ของกลยุทธ์ดังกล่าวอย่างชัดเจน โดยนักลงทุน 63% ในการสำรวจปีนี้ระบุว่าเป้าหมายหลักคือการบรรลุผลกระทบเชิงบวกและมีส่วนสนับสนุนให้เกิดผลลัพธ์ที่ยั่งยืน รองลงมาคือผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีขึ้น นอกจากนี้ แนวโน้มที่เพิ่มขึ้นยังมาจากความสนใจในปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเป็นนวัตกรรมและการเปลี่ยนแปลงของการลงทุนตามธีม

ผลสำรวจล่าสุดยังเผยให้เห็นว่านักลงทุนให้ความสำคัญกับการลงทุนตามธีมมากขึ้น โดยผู้ตอบแบบสอบถาม 89% คุ้นเคยกับแนวคิดดังกล่าว นักลงทุนจากยุโรปยังคงเป็นผู้นำ โดยมีการนำแนวคิดดังกล่าวไปใช้เพิ่มขึ้นจาก 46% เป็น 61% ตั้งแต่ปี 2020

นอกเหนือจากการเปลี่ยนผ่านสู่เป้าหมายสุทธิเป็นศูนย์ ผลการสำรวจในปีนี้ยังพบว่านักลงทุนยังให้ความสนใจในประเด็นต่างๆ เช่น ความหลากหลายทางเพศ ความไม่เท่าเทียมกันทางประชากร และการแก้ไขปัญหาการจัดการทรัพยากรน้ำเพิ่มมากขึ้นอีกด้วย

Constance Chalchat ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายความยั่งยืนของ BNP Paribas CIB และตลาดโลก กล่าวว่า “ผลลัพธ์แสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงให้ความสนใจในประเด็นด้านความยั่งยืนมากขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนยังคงให้ความสนใจในประเด็นด้านพลังงานหมุนเวียนและพลังงานสะอาดอย่างต่อเนื่อง รวมถึงความสนใจที่เพิ่มมากขึ้นในเรื่องความสามารถในการฟื้นตัว น้ำ การปรับตัว ปัญญาประดิษฐ์ และประชากรศาสตร์ในการสำรวจของปีนี้ เน้นย้ำถึงความสำคัญที่นักลงทุนให้กับประเด็นเหล่านี้ โอกาสที่ประเด็นเหล่านี้นำเสนอในฐานะตัวขับเคลื่อนประสิทธิภาพยังให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับขอบเขตการลงทุนในอนาคตอีกด้วย”

ผลการสำรวจเพิ่มเติมเน้นย้ำถึงประเด็นสำคัญหลายประการที่กระตุ้นความสนใจในการลงทุนตามหัวข้อ พลังงานสะอาดหมุนเวียนยังคงเป็นประเด็นด้านความยั่งยืนหลักจากผู้ตอบแบบสอบถาม โดยนักลงทุน 56% ถึง 60% สนใจในหัวข้อเหล่านี้ ปัญญาประดิษฐ์เป็นประเด็นด้านนวัตกรรมและการเปลี่ยนแปลงที่ได้รับความนิยม โดยนักลงทุน 74% สนใจในหัวข้อเหล่านี้ การเคลื่อนที่เป็นอีกประเด็นหนึ่งที่กำลังเติบโต โดยความสนใจเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจาก 6% ในปี 2023 เป็น 11% ในปี 2024

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ศาลไร้ข้อจำกัด: ปัญหาคู่ขนานกับการระงับข้อพิพาทของ WTO และศาลฎีกาสหรัฐฯ

การเลื่อนการพิจารณาคดีของสหรัฐฯ ต่อการตีความของหน่วยงาน: หลักคำสอนเชฟรอน

เส้นทางที่เป็นไปได้สำหรับการแก้ไขข้อกังวลด้านการใช้อำนาจตุลาการในระบบการระงับข้อพิพาทของ WTO

โครงการบำนาญของรัฐรู้สึกถึงความเครียดจากประชากรสูงอายุ

เจ็บปวดแต่ได้ผล: จำกัดเงินบำนาญ

อายุยืนยาวขึ้นและการเกิดน้อยลง

เราจ่ายเงินให้ผู้คนขยายพันธุ์ได้หรือไม่?

ที่มา : GIS

ธนาคารควรล็อกกำไรไว้เป็นบัฟเฟอร์สำหรับวันฝนตก

กำไรธนาคารในปี 2023 เกิดอะไรขึ้น?

เพราะเหตุใดกำไรจึงพุ่งสูง?

กำไรมีแนวโน้มจะพัฒนาไปข้างหน้าอย่างไร?

นโยบายควรตอบสนองอย่างไร?

ราคา Bitcoin อาจพุ่งทะลุ 73,700 ดอลลาร์ในเร็วๆ นี้ และอาจเกิดการเทขายในปริมาณมาก — นักวิเคราะห์

ความเข้มข้นของการเทขาย Bitcoin จะขึ้นอยู่กับการเลือกตั้งของสหรัฐฯ

ผู้ที่ถือ Bitcoin อาจต้องการวางเดิมพัน

ที่มา: COINTELEGRAPH

จากทุ่งนาสู่โต๊ะอาหาร: ห้าบทเรียนจากการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศของยุโรปตอนใต้

ผลที่ตามมาเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายอาหาร

บทที่ 1: การเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศ ความผันผวนของพืชผล และผลผลิตพืชผล: ไม่ใช่เรื่องเลวร้ายเสมอไป

การเปลี่ยนแปลงของขนาดความผันผวนของผลผลิตตามค่าเบี่ยงเบนสัมบูรณ์จากค่าเฉลี่ยสามปี 2509-2565

ที่มา: Eurostat, ING Research, *โปรตุเกส 1977-2022

อ้างอิงตามผลผลิตต้นมะกอกเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 ปี (ตัน/เฮกตาร์)

ที่มา: Eurostat, ING Research

บทเรียนที่ 2: เกษตรกรทำทุกวิถีทางเพื่อให้ที่ดินของตนทนต่อสภาพอากาศ

สัดส่วนของไร่องุ่นและสวนมะกอกของสเปนที่ชลประทาน

ที่มา: กระทรวงเกษตรและประมงของสเปน: ESYRCE, ING Research

บทที่ 3: ความร้อนและภัยแล้งทำให้การผลิตบางส่วนต้องย้ายไปอยู่ในพื้นที่ที่เหมาะสมมากขึ้น

ทิศทางการเคลื่อนย้ายพืชผลข้ามจังหวัดในรอบ 20 ปีที่ผ่านมา

ที่มา: กระทรวงเกษตรและประมงของสเปน: ESYRCE, ING Research

บทเรียนที่ 4: การนำเข้าสินค้าเป็นตัวสำรองเมื่อสภาพอากาศเลวร้ายส่งผลกระทบต่ออุปทานภายในประเทศ

ปริมาณการผลิตและการนำเข้าข้าวสาลีประจำปีทั่วไปในสเปน

ที่มา: Eurostat, คณะกรรมาธิการยุโรป: การนำเข้า Taxud รายสัปดาห์, ING Research

บทที่ 5: อุณหภูมิที่สูงขึ้นทำให้รูปแบบการบริโภคเปลี่ยนไป

การบริโภคไอศกรีม เฉลี่ย 5 ปี (ดัชนี 1999-2003 = 100)

ที่มา: กระทรวงเกษตรและประมงของสเปน, ING Research

ข่าวการเงินวันที่ 4 ตุลาคม

[ ข้อมูล โดยย่อ ]

[ รายละเอียดข่าว ]

[ ประเด็น วัน นี้ ]

การลงทุนตามธีมเป็นเรื่องสำคัญสำหรับนักลงทุน

การเปิดเผยความเสี่ยง