สัปดาห์ที่แล้วมีการรายงานผลประกอบการและข้อมูลมากมาย โดยหุ้น Magnificent 7 ตัวจาก 5 ตัวประกาศผลประกอบการที่ยอดเยี่ยม โดยบางตัว เช่น Google และ Amazon สามารถดึงดูดนักลงทุนให้เข้าข้างตัวเองได้ ในขณะที่ตัวอื่นๆ เช่น Microsoft และ Meta ไม่สามารถสร้างความประทับใจได้ เนื่องจากนักลงทุนไม่สามารถยอมรับการคาดการณ์ที่อ่อนแอลงและการใช้จ่ายด้าน AI เพิ่มเติมที่บริษัทประกาศไว้ได้ บริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ทำกำไรได้น้อยลง แต่การซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นของหุ้นบางตัวช่วยให้ผ่านพ้นข่าวร้ายไปได้

จากนั้นการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ ก็ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้เล็กน้อยที่ 2.8% สำหรับไตรมาสที่ 3 แต่การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง และสุดท้าย ในวันศุกร์ สหรัฐฯ ประกาศข้อมูลการจ้างงานอย่างเป็นทางการ เศรษฐกิจสหรัฐฯ จ้างงานเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย 12,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว ส่วนการจ้างงานภาคการผลิตและภาคนอกภาคเกษตรของภาคเอกชนพิมพ์ตัวเลขติดลบ แต่จุดที่สดใสคืออัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.1% ซึ่งบ่งชี้ว่าตัวเลข NFP อาจได้รับผลกระทบเพียงครั้งเดียว และค่าจ้างยังคงเติบโตที่ 4% ต่อปี ซึ่งสูงเมื่อเทียบกับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อยากเห็น แต่ก็สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด ตอนนี้ตลาดเชื่อมั่นว่าเฟดจะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp ในการประชุมสัปดาห์นี้ โดยการประกาศดังกล่าวจะมีขึ้นในวันพฤหัสบดี เช่นเดียวกับก่อนหน้านั้น เรามีการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในวันอังคาร

อย่างไรก็ตาม ตัวเลข NFP ของวันศุกร์ไม่ได้ให้ข้อมูลที่เกี่ยวข้องบนโต๊ะเสมอไป SP500, Nasdaq และ Dow Jones เสนอซื้อที่ดีกว่าในวันศุกร์ แต่ทั้งสามรายการปิดสัปดาห์ด้วยสัญญาณลบ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นที่ราว 4.20% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.30% หลังจากการเปิดเผยข้อมูล เมื่อเช้านี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้น โดยเฉพาะอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งพุ่งขึ้นถึง 4.38% ในเอเชีย เนื่องจากนักลงทุนปิดสถานะพันธบัตรสหรัฐฯ ก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ

การเลือกตั้งสหรัฐอเมริกา

เวลากำลังเดินไปเรื่อยๆ และในไม่ช้านี้ ความระทึกขวัญเกี่ยวกับใครจะเป็นประธานาธิบดีคนต่อไปของสหรัฐฯ ก็จะหมดลง แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ว่าทรัมป์จะชนะ แต่ผลสำรวจของ CNN เมื่อเช้านี้ระบุว่าโอกาสที่แฮร์ริสจะชนะอยู่ที่ 48% ในขณะที่โอกาสที่ทรัมป์จะชนะอยู่ที่ 47% ผลลัพธ์ที่แย่ที่สุดสำหรับตลาดคือการแข่งขันที่สูสีเกินไปและผลลัพธ์ที่แข่งขันกันอย่างดุเดือด

ในระยะสั้น ชัยชนะของแฮร์ริสอาจช่วยบรรเทาภาระของกระทรวงการคลังและตลาดต่างประเทศ ในขณะที่ชัยชนะของทรัมป์อาจส่งผลดีต่อยูโรและตลาดยุโรปมากขึ้น – และไม่จำเป็นต้องส่งผลดีเสมอไป – เนื่องจากภัยคุกคามจากภาษีศุลกากร ดัชนี Stoxx 600 ฟื้นตัวในวันศุกร์ แต่ดัชนีอาจต้องรับผลกระทบจากชัยชนะที่อาจเกิดขึ้นของทรัมป์ในช่วงปลายสัปดาห์นี้

ในประเทศจีน หุ้นจีนเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยแนวโน้มขาขึ้น เนื่องจากสภาประชาชนแห่งชาติเริ่มการประชุม 5 วัน ซึ่งคาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับหนี้และมาตรการทางการเงินเพื่อฟื้นฟูการเติบโต มีรายงานจากสื่อต่างๆ ระบุว่าจีนอาจประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่าเกิน 10 ล้านล้านหยวนเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ฉันบอกไม่ได้ว่าจีนจะประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเป็นจำนวนเท่าใด หากพวกเขากำหนดตัวเลขไว้ แต่หากทรัมป์ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี อาจทำให้มาตรการนี้มีขนาดใหญ่ขึ้น และให้ตาข่ายนิรภัยแก่นักลงทุนจีนในกรณีที่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง

USD เสนอก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เริ่มต้นสัปดาห์ด้วยแนวโน้มขาลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันในเอเชีย ขณะที่ EURUSD กำลังทดสอบระดับ 1.09 และ Cable ซึ่งได้รับแรงกดดันจากงบประมาณเมื่อสัปดาห์ที่แล้วก็พุ่งขึ้นแตะแนวต้านทางจิตวิทยาที่ 1.30 แหล่งที่ปลอดภัยที่สุดแห่งหนึ่งคือทองคำ ซึ่งมีการเสนอราคาในเช้านี้ใกล้ระดับ ATH ฟรังก์สวิสและดัชนีหุ้นสวิสยังถือเป็นชื่อที่น่าสนใจในการป้องกันเพื่อเตรียมรับมือกับผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ ที่ยังมีการโต้แย้งและความผันผวนระยะสั้นที่เพิ่มสูงขึ้น

USDCHF กำลังทดสอบแนวต้าน Fibonacci ที่สำคัญ ซึ่งก็คือแนวรับสำคัญที่ 38.2% ในช่วงที่เทขายในเดือนพฤษภาคมถึงกันยายน และแนวต้านนี้ควรจะกำหนดว่าคู่เงินนี้ควรจะอยู่ในแนวโน้มขาลงหรือจะก้าวเข้าสู่โซนขาขึ้นในระยะกลาง ข้อมูลเงินเฟ้อและยอดขายของสวิสที่อ่อนตัวกว่าที่คาดในสัปดาห์ที่แล้วได้ตอกย้ำความคาดหวังของธนาคารกลางสวิส (SNB) ที่เป็นขาลง ทำให้ค่าเงินฟรังก์อ่อนตัวลง แต่แนวต้าน Fibonacci ที่สำคัญยังไม่ถูกดึงออกมา และฝ่ายขาขึ้นของ USDCHF อาจต้องรอจนกว่าการเลือกตั้งสหรัฐฯ จะสงบลงจึงจะเดิมพันต่อไปว่าฟรังก์จะอ่อนค่าลง สำหรับหุ้น ตลาดหุ้นสวิสมีหุ้นในกลุ่มการดูแลสุขภาพ ยา สินค้าอุปโภคบริโภค และการเงินเป็นจำนวนมาก ดังนั้น หุ้นสวิสจึงควรต้านทานความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น

ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้จากข่าวเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาว่ากลุ่มโอเปกอาจเลื่อนการเพิ่มปริมาณการผลิตน้ำมันในเดือนธันวาคมออกไปหนึ่งเดือนหรือมากกว่านั้น เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องมาจากความต้องการที่ลดลงและแนวโน้มการผลิตที่แข็งแกร่ง ข่าวลือในตะวันออกกลางยังบ่งชี้ถึงความตึงเครียดระหว่างอิหร่านและอิสราเอลที่อาจจะกลับมาอีกครั้ง ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจช่วยดึงให้มีการถือครองสถานะซื้อในเชิงกลยุทธ์กลับเข้าสู่ตลาดในสัปดาห์นี้ แต่การที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นถือเป็นโอกาสขายทำกำไรที่น่าสนใจตราบใดที่ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังกว้างขึ้น

สัปดาห์นี้เน้นเป็นพิเศษ

วันนี้ ในเขตยูโร เราได้รับดัชนีความเชื่อมั่นของนักลงทุนจาก Sentix ซึ่งเป็นการประเมินความเชื่อมั่นครั้งแรกในเดือนพฤศจิกายน นอกจากนี้ ยังให้ความสำคัญกับข้อมูล PMI ภาคการผลิตขั้นสุดท้ายในเดือนตุลาคมด้วย

ในวันอังคารนี้ การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะเกิดขึ้น ซึ่งถือเป็นไฮไลท์ของสัปดาห์นี้ โดนัลด์ ทรัมป์ เป็นตัวเต็งที่จะชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีตามการคาดการณ์ของตลาด โดยคาดว่าพรรครีพับลิกันจะชนะเสียงข้างมากในการเลือกตั้งวุฒิสภา และการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรยังคงมีความไม่แน่นอนสูง

ในเช้าวันพุธ เมื่อเรา – หวังว่าจะ – ทราบผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ แล้ว เราจะจัดการประชุมทางโทรศัพท์สองครั้ง โดยเราจะนำเสนอมุมมองทันทีของเราเกี่ยวกับผลและผลกระทบต่อตลาดและเศรษฐกิจ ได้แก่ การประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลกระทบของการเลือกตั้งสหรัฐฯ ต่อตลาดโลกและตลาดสแกนดิเนเวีย เวลา 8.40 – 9.10 น. CET และการประชุมทางโทรศัพท์ช่วงเช้าเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐฯ – สิ่งที่ต้องรู้เกี่ยวกับเศรษฐกิจมหภาค เวลา 9.15 – 9.30 น. CET

ข่าวเศรษฐกิจและการตลาด

เกิดอะไรขึ้นเมื่อคืนนี้

ราคาน้ำมันในตลาดปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากที่กลุ่ม OPEC+ ประกาศเลื่อนการเพิ่มปริมาณการผลิตในเดือนธันวาคมออกไปเป็นเดือนมกราคมปีหน้า ล่าสุด ราคาน้ำมันได้รับแรงกดดันจากอุปสงค์ที่ลดลงในจีน อุปทานภายนอกที่เพิ่มขึ้น และแนวโน้มความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่คลี่คลายลง

เกิดอะไรขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในสหรัฐฯ การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรหยุดชะงักตามรายงานการจ้างงานประจำเดือนตุลาคมที่เผยแพร่เมื่อเช้าวันศุกร์ โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเติบโตเพียง 12,000 ตำแหน่ง (ลดลง 113,000 ตำแหน่ง ก่อนหน้านี้ 254,000 ตำแหน่ง) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และ EUR/USD ขยับสูงขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับตัวเลขที่น่าตกใจในเชิงลบที่ดูเหมือนจะมาก ตัวบ่งชี้ตลาดแรงงานอื่นๆ ส่วนใหญ่ในเดือนตุลาคมยังคงให้ภาพที่ค่อนข้างเป็นบวก ดังนั้นบางทีอาจเป็นความคิดที่ดีที่จะไม่ให้ความสำคัญกับตัวเลขเดียว (ซึ่งอาจบิดเบือนได้) นี้มากเกินไป

ในด้านค่าจ้าง รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงที่ 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนของ SA ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของค่าจ้างยังคงดำเนินต่อไปแม้ว่าตัวเลขการจ้างงานจะอ่อนแอ การวัดการจ้างงานของครัวเรือนแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานลดลงโดยสิ้นเชิง (-368,000 คน) แต่เนื่องจากแรงงานหดตัวลง 220,000 คน อัตราการว่างงานจึงยังคงอยู่ที่ 4.1%

ในที่สุด ดัชนีภาคการผลิตของ ISM ก็วาดภาพผสมผสาน โดยมีกิจกรรมทางธุรกิจที่อ่อนแอลงที่ 46.5 (ลดลง: 47.6% ก่อนหน้า: 47.2%) แต่มีคำสั่งซื้อใหม่ การจ้างงาน และราคาที่จ่ายไปแข็งแกร่งขึ้น

ดัชนี PMI ของภาคการผลิตในสวีเดนพุ่งขึ้นแตะระดับ 53.1 ซึ่งถือเป็นระดับที่น่าประหลาดใจ (ก่อนหน้านี้อยู่ที่ 51.3) โดยดัชนีดังกล่าวขัดแย้งกับผลสำรวจ NIER ที่อ่อนแอเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และไม่สามารถนำมาพิจารณาเป็นแนวทางในการปรับลดดัชนี 50bp ของ Riksbank ในวันพฤหัสบดีได้

ในนอร์เวย์ อัตราการว่างงานของ NSA ในเดือนตุลาคมลดลงเหลือ 1.9% (ลดลง 2.1% ก่อนหน้า 2.0%) ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดไว้และทำให้ตลาดแรงงานที่ตึงตัวอยู่แล้วตึงตัวขึ้น นอกจากนี้ จำนวนตำแหน่งงานว่างใหม่ก็ลดลงตามการเติบโตที่ค่อนข้างอ่อนแอมาเป็นเวลาหนึ่งปีแล้ว

ในสวิตเซอร์แลนด์ อัตราเงินเฟ้อเดือนตุลาคมพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยอยู่ที่ 0.6% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (ลบ 0.8% ก่อนหน้า 0.8%) และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน 0.8% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (ลบ 1.0% ก่อนหน้า 1.0%) ก่อนการประกาศนี้ ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง 37bp สำหรับการประชุมวันที่ 12 ธันวาคม เมื่อประกาศออกมา EUR/CHF พุ่งสูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงาน โรงแรม และองค์ประกอบที่ผันผวนของแพ็คเกจท่องเที่ยวต่างประเทศ แม้ว่ากรณีพื้นฐานของเราคืออัตราเงินเฟ้อจะลดลง 25bp ในเดือนธันวาคมและมีนาคม แต่สิ่งนี้ทำให้ความเป็นไปได้ของอัตราเงินเฟ้อจะลดลง 50bp ในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นในวันศุกร์ แต่ยังคงปรับตัวลดลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา ดังที่ได้กล่าวไปหลายครั้งในสัปดาห์ที่แล้ว มีหลายปัจจัยที่ส่งผลต่อปัจจุบัน ทำให้ยากที่จะแยกแยะปัจจัยที่แท้จริงกับปัจจัยที่ไม่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม สัปดาห์ที่แล้วและโดยเฉพาะอย่างยิ่งวันศุกร์ได้นำเสนอผลลัพธ์ที่น่าสนใจมาก ผลตอบแทนพันธบัตรลดลงอย่างรวดเร็วทันทีหลังจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ต่ำในวันศุกร์ จากนั้นจึงปรับตัวสูงขึ้นตลอดทั้งเซสชันและปิดวันในระดับสูง ในระยะสั้น ความเสี่ยงของการเลือกตั้งที่จะมีขึ้นในเร็วๆ นี้ดูเหมือนจะมีความสำคัญต่อตลาดพันธบัตรมากกว่าปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค

สไตล์ที่ทำผลงานดีที่สุดในสัปดาห์ที่แล้วคือหุ้นขนาดเล็ก แม้จะมีผลตอบแทนที่สูงขึ้น การกวาดล้างสีแดงอาจหมายถึงกฎระเบียบที่ลดลง หรือพูดให้ชัดเจนกว่านั้นคือ ความกลัวต่อกฎระเบียบที่ลดลง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะเป็นประโยชน์ต่อหุ้นขนาดเล็ก นอกจากนี้ รายได้จากหุ้นขนาดเล็กในฤดูกาลนี้ก็ไม่น่าประทับใจนัก ในระยะสั้น ดูเหมือนว่าการเลือกตั้งจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อหุ้นขนาดเล็กมากกว่าผลตอบแทน

ธนาคารมีผลงานที่ดีมากในช่วงท้าย ซึ่งสมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากรายได้ที่แข็งแกร่งและผลตอบแทนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม สำหรับเราแล้ว ธนาคารเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากมาตรการควบคุมสีแดง การใช้จ่ายทางการคลังที่มากขึ้น กิจกรรมการให้สินเชื่อที่เพิ่มขึ้น ผลตอบแทนที่สูงขึ้น และกฎระเบียบที่น้อยลงล้วนเป็นข้อดี นโยบายเกี่ยวกับการย้ายถิ่นฐานและการค้าจะมีผลกระทบต่อธนาคารเพียงเล็กน้อย ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานและการเมืองแล้ว จึงเป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่ธนาคารจะมีผลงานที่ดีเป็นพิเศษในช่วงหลัง

ดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ ในวันศุกร์มีดังนี้ Dow +0.7%, SP 500 +0.4%, Nasdaq +0.8%, Russell 2000 +0.6% ตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงเช้านี้ โดยตลาดหุ้นญี่ปุ่นปิดทำการ

FI: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจาก NFP ต่ำกว่าที่คาดไว้ในวันศุกร์ โดยมีการจ้างงานใหม่เพียง 12,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม ขณะที่ตลาดกำลังพิจารณาถึงช่วงเวลาของการสำรวจซึ่งตรงกับช่วงที่มีพายุเฮอริเคนเกิดขึ้น ตลอดจนตัวเลขราคาที่จ่ายไปของ ISM ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ตลาดก็รีบปรับราคาผลตอบแทนพันธบัตรให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว พันธบัตร UST อายุ 10 ปีปิดตัวสูงขึ้น 10bp ที่ 4.38% ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่มีแนวโน้มลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของเยอรมนีแทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันนี้ สเปรด ASW ของเยอรมนียังคงแคบลงและปัจจุบันอยู่ที่เพียง 5.8bp

อัตราแลกเปลี่ยน: EUR/USD พุ่งขึ้นเหนือ 1.0900 หลังจากการประกาศ NFP ข้อมูลที่บิดเบือนไม่ได้ส่งผลกระทบในระยะยาว และค่าเงินปิดตลาดวันศุกร์ที่ระดับต่ำสุดของวัน เช้าวันจันทร์ หนึ่งวันก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ ค่าเงินกลับมาอยู่ที่ 1.09 เช่นเดียวกัน USD/JPY ลดลงชั่วครู่หลังจากการประกาศ NFP ปิดตลาดสัปดาห์ที่ระดับสูงสุดในรอบวัน และกลับมาอยู่ต่ำกว่า 152 อีกครั้งในเช้านี้ ตัวเลขเงินเฟ้อของสวิสที่อ่อนแอส่งผลกระทบต่อค่าเงินฟรังก์สวิส สกุลเงินสแกนดิเนเวียยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ค่าเงิน EUR/NOK ท้าทายระดับสูงสุดในรอบสองเดือนที่ 12.00 และค่าเงิน EUR/SEK สูงสุดในรอบสามเดือนที่ 11.65 ค่าเงินทั้งสองมีความอ่อนไหวต่อผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ และค่าเงินหลังการตัดสินใจของธนาคาร Riksbank ในวันพฤหัสบดีเช่นกัน

เรายืนอยู่ตรงไหน

มองไปข้างหน้า

ด้านบน: GBP/EUR ในช่วงเวลารายวัน โดยแสดงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ RSI

ที่มา: Poundsterlinglive