สัปดาห์ที่แล้วตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดตัวลงด้วยสัญญาณบวกอย่างมาก ดัชนีหลักทั้งหมดปรับตัวสูงขึ้น ดัชนี SP500 ทำสถิติสัปดาห์ที่ดีที่สุดในรอบกว่า 1 ปี และทะลุระดับ 6,000 จุดเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ดัชนีดาวโจนส์ยังซื้อขายเหนือระดับ 44,000 จุดเป็นครั้งแรกเช่นกัน ขณะที่ Nasdaq 100 ปิดตัวเหนือ 21,100 จุด และหุ้นขนาดเล็กเข้าใกล้ระดับ ATH แม้ว่านักลงทุนบางส่วนจะมองในแง่ร้ายว่าผลตอบแทนหุ้นสหรัฐที่ทรัมป์หนุนหลังอาจส่งผลเสียต่อหุ้นขนาดเล็ก เนื่องจากหุ้นเหล่านี้มีมาร์จิ้นน้อยกว่าในการแบกรับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงกว่าปกติ และแน่นอนว่า นีล คาชคารี ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขามินนิอาโปลิส กล่าวว่าธนาคารอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงน้อยกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ แต่เขากลับชี้ไปที่ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ มากกว่านโยบายของทรัมป์ เขากล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะระบุผลกระทบของนโยบายของทรัมป์ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต หากประธานาธิบดีคนใหม่สนับสนุนการลดหย่อนภาษีมากกว่าภาษีศุลกากร หุ้นสหรัฐฯ อาจยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องด้วยกระแสความหวังดี แต่การมุ่งเน้นไปที่ภาษีศุลกากรก่อนการลดหย่อนภาษีจะปัดความหวังดีบางส่วนที่มีอยู่ในปัจจุบันทิ้งไป

ในตอนนี้ ความหวังยังคงแผ่ขยายไปทั่ว ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ความหวังของทรัมป์ยังคงปรากฎให้เห็นในราคา Bitcoin ราคาของเหรียญพุ่งทะลุระดับ 81,000 ดอลลาร์ และเป้าหมายต่อไปคือระดับจิตวิทยาที่ 100,000 ดอลลาร์

นั่นคือประเด็นหลักของอเมริกา: ภาพรวมยังคงเป็นขาขึ้นสำหรับหุ้นสหรัฐฯ ในส่วนอื่นๆ ความกังวลก็เพิ่มมากขึ้น ดัชนี FTSE 100 และ Stoxx 600 ของยุโรปปิดตลาดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมการค้าระหว่างประเทศที่ตึงเครียด และประเด็นหลักของจีนก็ไม่ค่อยเป็นฝันเช่นกัน จีนประกาศว่าจะใช้เงิน 10 ล้านล้านหยวนเพื่อรีไฟแนนซ์หนี้รัฐบาลท้องถิ่นตามที่นักลงทุนคาดไว้ แต่น่าเสียดายที่การประกาศดังกล่าวไม่สามารถฟื้นความเชื่อมั่นได้ เนื่องจากหลายคนหวังว่าจะได้เห็นการใช้มาตรการที่ใหญ่ขึ้นเพื่อตอบสนองต่อประธานาธิบดีทรัมป์ ซึ่งขณะนี้คาดว่าจะเพิ่มภาษีสินค้าจีนเป็น 60% ดังนั้น ธนาคารขนาดใหญ่จึงกลับมาปรับลดการคาดการณ์การเติบโตสำหรับจีนอีกครั้ง Standard Chartered และ Macquarie คาดว่าภาษีที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐฯ จะทำให้การเติบโตประจำปีลดลง 2 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ UBS ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตจาก 4.5% เป็น 4%

ข้อมูลที่เผยแพร่ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาก็ไม่ค่อยดีนัก อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคในจีนอยู่ในระดับที่คาดไว้ แต่ภาวะเงินฝืดของราคาผู้ผลิตกลับเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในเดือนที่แล้วเป็น -2.9% เมื่อเทียบรายปี และยังเป็นสัญญาณที่ไม่ชัดเจนเกี่ยวกับผลกระทบของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่อเศรษฐกิจจีน ดังนั้น ดัชนี CSI 300 จึงดีดตัวกลับในวันศุกร์ และลบล้างการเพิ่มขึ้นบางส่วนในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งสร้างขึ้นจากความหวังดีว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนจะออกมาดีในครั้งนี้

ราคาน้ำมันดิบยังคงได้รับแรงกดดันอีกครั้งตั้งแต่วันศุกร์ที่ผ่านมา เนื่องจากจีนไม่สามารถกระตุ้นนักลงทุนด้วยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ กลับมาทดสอบแนวรับ 70 เพนนีต่อบาร์เรลอีกครั้ง โดยลบล้างการเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาที่ได้รับการสนับสนุนจากความกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์และสัญญาณว่าโอเปกจะเลื่อนการยุติข้อจำกัดการผลิตออกไปอย่างน้อยหนึ่งเดือน แร่เหล็กก็อยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน โดยราคาสปอตร่วงลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 100 วัน และปัจจัยหลังส่งผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย

ในส่วนอื่นๆ ของ FX ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงได้รับแรงกดดันจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวทางการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟด สำหรับตอนนี้ ตลาดยังคงคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp ก่อนสิ้นปีนี้ แต่โอกาสดังกล่าวลดลงจากมากกว่า 70% เหลือต่ำกว่า 65% ข้อมูล – โดยเฉพาะข้อมูลเงินเฟ้อ – จะมีความสำคัญมากขึ้นในอนาคต เนื่องจากนโยบายของทรัมป์ – การลดภาษีและภาษีศุลกากร – ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ และแน่นอนว่าจะจำกัดศักยภาพของเฟดในการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเต็มที่ สัปดาห์นี้ นักลงทุนจะให้ความสนใจกับการอัปเดตดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐครั้งต่อไป ซึ่งจะจัดขึ้นในวันพุธ โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะทรงตัวที่ 2.4% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.3% ตัวเลขที่สูงเกินคาดอาจกระตุ้นให้เฟดซึ่งเป็นฝ่ายเหยี่ยวตื่นตัวมากขึ้น และสนับสนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ

หากพูดถึงคู่สกุลเงินหลัก EURUSD กำลังทดสอบแนวรับ 1.07 ลง ภัยคุกคามจากภาษีนำเข้าของทรัมป์ต่อสินค้านำเข้าจากยุโรปได้กลายเป็นหนึ่งในแรงขับเคลื่อนหลักที่นี่เช่นกัน ประกอบกับปัญหาการเงินของฝรั่งเศสและกระแสข่าวการเลือกตั้งในเยอรมนีก่อนกำหนด การถอยกลับอีกครั้งกำลังจะเกิดขึ้น เว้นแต่เราจะเห็นอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ผ่อนคลายลงอย่างน่าประหลาดใจ ฝั่งตรงข้ามช่องแคบ Cable ปรับตัวต่ำกว่าระดับ 1.30 จุดยืนของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ที่มีแนวโน้มผ่อนปรนน้อยลงหลังจากงบประมาณของสหราชอาณาจักรถูกโต้แย้งด้วยความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในวงกว้าง แต่ความรู้สึกใน EURGBP สะท้อนถึงความแตกต่างระหว่างความคาดหวังของ ECB ที่เป็นขาลงมากกว่าและความคาดหวังของ BoE ที่ไม่เป็นขาลงได้เป็นอย่างดี และหลังนี้ชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นที่เป็นไปได้และยั่งยืนของ EURGBP ไปที่บริเวณ 0.80/0.82