ราคา เงิน (XAG/USD) ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือน โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 29.90 ดอลลาร์ต่อออนซ์ทรอยในช่วงเวลาทำการของตลาดยุโรปในวันพฤหัสบดี การร่วงลงของราคาเงินซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยนี้เป็นผลมาจากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงที่ปรับตัวดีขึ้นนับตั้งแต่ที่โดนัลด์ ทรัมป์ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) หุ้น และ สกุลเงินดิจิทัล กำลังปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นภายใต้การบริหารของทรัมป์ นโยบายที่เสนออาจกระตุ้นให้การลงทุน การใช้จ่าย และความต้องการแรงงานเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น

เงินที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์เผชิญกับความท้าทายเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่า ขึ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุลคู่ ทรงตัวที่ระดับ 106.60 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023

ดอลลาร์สหรัฐยังได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีและ 10 ปีอยู่ที่ 4.29% และ 4.46% ตามลำดับ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นยังกดดันให้สินทรัพย์ที่ไม่มีอัตราผลตอบแทน เช่น เงิน ปรับตัวลดลง

สินทรัพย์ที่ไม่รับดอกเบี้ย เช่น เงิน อาจได้รับแรงกดดันให้ลดลงจากคำกล่าวของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในวันพุธที่ผ่านมา อัลเบอร์โต มูซาเล็ม ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ กล่าวว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินอยู่ทำให้เฟดมีความท้าทายในการรักษาระดับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย มูซาเล็มเปลี่ยนจุดเน้นไปที่ความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานสหรัฐฯ โดยมุ่งหวังที่จะบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับแรงต้านของเงินเฟ้อต่อความพยายามของเฟดในการลดอัตราเงินเฟ้อ

นายเจฟฟรีย์ ชมิด ประธาน ธนาคารกลางสหรัฐ สาขาแคนซัสซิตี้ เน้นย้ำถึงความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นในการลด อัตรา ดอกเบี้ย นอกจากนี้ ชมิดยังวิพากษ์วิจารณ์ผู้เข้าร่วมตลาดที่ยังคงมีความหวังในการกลับสู่ระดับอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ โดยกล่าวว่าความคาดหวังของพวกเขาไม่สมจริง

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงิน

เงินเป็นโลหะมีค่าที่นักลงทุนซื้อขายกันมาก โดยในอดีตเงินถูกใช้เป็นวัสดุเก็บมูลค่าและเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน แม้ว่าจะได้รับความนิยมน้อยกว่าทองคำ แต่ผู้ซื้อขายอาจหันมาใช้เงินเพื่อกระจายพอร์ตการลงทุนของตน เนื่องจากเงินมีมูลค่าในตัวหรือเพื่อป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูง นักลงทุนสามารถซื้อเงินจริงในรูปแบบเหรียญหรือแท่ง หรือซื้อขายผ่านช่องทางต่างๆ เช่น กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน ซึ่งติดตามราคาในตลาดต่างประเทศ

ราคาเงินอาจเปลี่ยนแปลงได้เนื่องจากปัจจัยต่างๆ มากมาย ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรงอาจทำให้ราคาเงินพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย แม้ว่าจะน้อยกว่าทองคำก็ตาม เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน เงินจึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง การเคลื่อนไหวของเงินยังขึ้นอยู่กับว่าดอลลาร์สหรัฐ (USD) มีพฤติกรรมอย่างไรเมื่อกำหนดราคาสินทรัพย์เป็นดอลลาร์ (XAG/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามีแนวโน้มที่จะรักษาราคาเงินไว้ ในขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ราคาสูงขึ้น ปัจจัยอื่นๆ เช่น อุปสงค์ในการลงทุน อุปทานในการทำเหมืองแร่ ซึ่งเงินมีอยู่มากมายกว่าทองคำมาก และอัตราการรีไซเคิลก็อาจส่งผลกระทบต่อราคาได้เช่นกัน

เงินถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายในอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในภาคส่วนต่างๆ เช่น อิเล็กทรอนิกส์หรือพลังงานแสงอาทิตย์ เนื่องจากเงินเป็นโลหะที่มีคุณสมบัติในการนำไฟฟ้าสูงที่สุดชนิดหนึ่ง ซึ่งมากกว่าทองแดงและทองคำ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ราคาสูงขึ้น ในขณะที่ความต้องการที่ลดลงมักจะทำให้ราคาลดลง ปัจจัยที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาในเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จีน และอินเดียก็อาจส่งผลให้ราคาผันผวนได้เช่นกัน โดยในภาคอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งจีนนั้นใช้เงินในกระบวนการต่างๆ ส่วนในอินเดีย ความต้องการของผู้บริโภคที่มีต่อโลหะมีค่าสำหรับทำเครื่องประดับก็มีบทบาทสำคัญในการกำหนดราคาเช่นกัน

ราคาเงินมักจะเคลื่อนไหวตามการเคลื่อนไหวของทองคำ เมื่อราคาทองคำเพิ่มขึ้น เงินก็มักจะเคลื่อนไหวตามไปด้วย เนื่องจากสถานะของสินทรัพย์ปลอดภัยของเงินนั้นใกล้เคียงกัน อัตราส่วนทองคำ/เงิน ซึ่งแสดงจำนวนออนซ์ของเงินที่จำเป็นเพื่อให้เท่ากับมูลค่าทองคำหนึ่งออนซ์ อาจช่วยกำหนดมูลค่าสัมพันธ์ระหว่างโลหะทั้งสองชนิดได้ นักลงทุนบางรายอาจพิจารณาอัตราส่วนที่สูงเป็นตัวบ่งชี้ว่าเงินมีมูลค่าต่ำเกินไปหรือทองคำมีมูลค่าสูงเกินไป ในทางตรงกันข้าม อัตราส่วนที่ต่ำอาจบ่งชี้ว่าทองคำมีมูลค่าต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับเงิน

ที่มา: FXSTREET

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ออกมาใกล้เคียงกับที่คาดไว้ โดยยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของสหรัฐฯ ทรงตัวใกล้ระดับ 0.3% เป็นเดือนที่ 3 โดยตัวเลขรายปีพุ่งขึ้นจาก 2.4% เป็น 2.6% ตามที่คาดไว้ ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ที่ 3.3% ความแตกต่างระหว่างอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมาจากราคาน้ำมันที่อ่อนตัว ซึ่งช่วยควบคุมดัชนีที่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน แต่ราคาที่อยู่อาศัย รถยนต์มือสอง ค่าตั๋วเครื่องบิน และการรักษาพยาบาลยังคงผลักดันให้ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานสูงขึ้น และดัชนี CPI พื้นฐานยังไม่ลดลงตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดยอยู่ที่ระดับเฉลี่ยเกือบ 3.5% ในปีนี้ ตามข้อมูลของ Bloomberg โดยสรุปแล้ว ข้อมูลดังกล่าวดูดี แต่สามารถดีกว่านี้ได้

ตลาดมีปฏิกิริยาต่อข้อมูลดังกล่าวหลากหลาย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีลดลงหลังจากแตะระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่ฤดูร้อน ความน่าจะเป็นที่อัตราผลตอบแทนจะลดลง 25bp ในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเป็น 80% จากประมาณ 60% ก่อนข้อมูล CPI และ Neel Kashkari จากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขามินนิอาโปลิส แสดงความเห็นว่าเขาชอบข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อวานนี้ อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปียังคงเพิ่มขึ้นและเตรียมที่จะแตะระดับ 4.50% ซึ่งเป็นจุดแวะพักถัดไป ท่ามกลางการเดิมพันที่เพิ่มขึ้นว่าอัตราผลตอบแทนควรจะแตะระดับ 5% จากแนวโน้มเงินเฟ้อที่สูงขึ้นภายใต้นโยบายสนับสนุนการเติบโตของทรัมป์ ภาษีศุลกากรที่กำลังจะมีผลบังคับใช้ และความไม่รู้เรื่องแรงกดดันเงินเฟ้อที่จะเกิดขึ้นของเฟด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 30 ปีปัจจุบันอยู่ที่ 4.65%

ดังนั้นค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งดูอ่อนค่าลงเล็กน้อยหลังจากมีข้อมูล CPI กลับฟื้นตัวขึ้นและพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบปีแล้ว ซึ่งชัดเจนว่าอยู่ในเขตตลาดที่มีการซื้อมากเกินไป โดยดัชนี RSI ส่งสัญญาณว่าดอลลาร์อาจถูกซื้อเร็วเกินไปและในระยะเวลาสั้นเกินไป และการปรับฐานเล็กน้อยอาจส่งผลดีต่อระดับปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ภาพดังกล่าวชัดเจนว่าแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นไปในเชิงบวก และกลุ่มผู้ซื้อก็รู้สึกอยากซื้อเมื่อมีความสงสัยเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความสามารถของเฟดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป โปรดทราบว่าการเดิมพันสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าลดลงครึ่งหนึ่งตั้งแต่เดือนที่แล้ว

ดังนั้น EUR/USD จึงร่วงลงมาที่ระดับ 1.0534 เมื่อเช้านี้ โดยฝ่ายขาลงจับตาไปที่ระดับ 1.05 ตัวบ่งชี้ RSI ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนถึงภาวะขายมากเกินไปควบคู่ไปกับภาวะซื้อมากเกินไปของดัชนีดอลลาร์ ดูเหมือนจะเป็นความท้าทายเพียงอย่างเดียวสำหรับฝ่ายขาลงของยูโรในขณะนี้ ฝั่งตรงข้ามช่อง Cable ร่วงลงมาที่ระดับ 1.2673 ซึ่งคู่เงินนี้อยู่ใกล้กับภาวะขายมากเกินไปเช่นกัน AUDUSD ดึงแนวรับ 65 เซ็นต์ออกและอ่อนค่าลงต่ำกว่าระดับนี้ โดยได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในออสเตรเลียลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี และ USDJPY พุ่งทะลุระดับ 156 เมื่อเช้านี้ โดยเข้าใกล้ภาวะซื้อมากเกินไปเช่นกัน แต่ยังคงมีมาร์จิ้นเพิ่มเติมอีกเล็กน้อยก่อนที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้ามาแทรกแซงโดยตรงเพื่อบรรเทาแรงกดดันการขายใกล้ระดับ 160 USDCHF พุ่งขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน และ USD/CAD ดึงเป้าหมายที่ 1.40 ออกมาได้ และกำลังสร้างความแข็งแกร่งในการทำกำไรเหนือระดับจิตวิทยานี้ ฉันเชื่อว่าแรงดึงดูดในการถือครองดอลลาร์สหรัฐในระดับซื้อมากเกินไปในปัจจุบันน่าจะเริ่มลดลงในระยะสั้น และนำการขายชอร์ตเชิงกลยุทธ์เข้ามาเพื่อขี่บนการปรับฐานเล็กน้อย แต่แนวโน้มในระยะกลางดูเป็นขาขึ้นสำหรับดอลลาร์สหรัฐ การย่อตัวของราคาอาจเป็นโอกาสที่น่าสนใจในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งขาขึ้นของดอลลาร์สหรัฐ

การดูข้อมูล

สหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลอัปเดตล่าสุดเกี่ยวกับดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในวันนี้ โดยคาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะบ่งชี้ว่าราคาหน้าโรงงานจะเพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคม โดยคาดว่าดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ทั่วไปจะพุ่งขึ้นจาก 1.8% เป็น 2.3% ในเดือนตุลาคม และดัชนีราคาผู้ผลิตพื้นฐานจะพุ่งขึ้นจาก 2.8% เป็น 3% และอย่าลืมว่ายังมีองค์ประกอบอื่นๆ ที่ส่งผลต่อดัชนี PCE ของเฟด ดังนั้น แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ แต่ก็ควรเตือนว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด 25bp อาจไม่ใช่สิ่งที่ถูกต้อง ฉันไม่ได้บอกว่าเฟดจะไม่ทำ ฉันแค่บอกว่าอาจไม่ใช่สิ่งที่ถูกต้อง

ประธานเฟด พาวเวลจะกล่าวสุนทรพจน์ในวันนี้ ฉันอยากรู้ว่าเขาจะพูดอะไร และเขาพูดอะไรเกี่ยวกับการเมืองของสหรัฐฯ ที่กำลังจะกลายเป็นรายการทีวีเรียลลิตี้ขนาดใหญ่

ดัชนี SP500 ปรับตัวขึ้นใกล้ระดับ ATH ดัชนี Nasdaq 100 ลดลงเล็กน้อย ขณะที่ดัชนี Dow Jones เพิ่มขึ้นเล็กน้อย หุ้น Russell 2000 ไม่ชอบแรงกดดันด้านผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น อาจเป็นเพราะดัชนีลดลงเกือบ 1% หุ้นยุโรปไม่สามารถหนุนค่าเงินยูโรที่อ่อนค่าลงได้ เนื่องจากทรัมป์ไม่สนับสนุนการประเมินมูลค่าในฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกมากเท่ากับที่บ้าน สิ่งเดียวที่เป็นบวกจากการคุกคามของทรัมป์คือศักยภาพในการผลักดันให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างละเอียดเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจยุโรปที่อ่อนแออยู่แล้ว แต่ถึงกระนั้น ECB จำเป็นต้องทำให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่เพื่อให้สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้ อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วของเงินยูโรทำให้เป้าหมายดังกล่าวตกอยู่ในอันตราย

ในตลาดพลังงาน ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นเล็กน้อยเมื่อวานนี้ เนื่องจากปริมาณน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ราคายังคงเพิ่มขึ้นได้จำกัด โดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะแนวต้านที่แข็งแกร่งในเช้านี้ที่ระดับ 68 เพนนีต่อบาร์เรล การไม่สามารถทะลุแนวต้าน Fibonacci ที่ระดับ 72.85 เพนนีต่อบาร์เรลหลายครั้งทำให้ตลาดอยู่ในมือของฝ่ายขาลง โดยมีเป้าหมายที่จะดันราคาน้ำมันดิบ 1 บาร์เรลให้พุ่งแตะเป้าหมายที่ 65 เพนนีต่อบาร์เรล

ที่มา : รอยเตอร์

ในโฟกัสวันนี้

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนตุลาคมจะประกาศในวันนี้ ตัวเลข CPI เมื่อวานนี้สอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้เป็นส่วนใหญ่ (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมในส่วนด้านล่าง) ดังนั้นจะเป็นเรื่องที่น่าสนใจว่าข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ประจำเดือนตุลาคมจะสะท้อนตัวเลขดังกล่าวหรือไม่ ในช่วงเย็น ประธานเฟด นายพาวเวลล์ จะรายงานตัวเลขดังกล่าว

ในเขตยูโร เราจะได้รับประมาณการครั้งที่สองของ GDP ในไตรมาสที่ 3 โดยจะเน้นไปที่การพัฒนาการจ้างงานในไตรมาสที่ 3 เนื่องจากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องมีความสำคัญต่อแนวโน้มการเติบโตในปี 2025 นอกจากนี้ เรายังจะได้รับข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมในเดือนกันยายน ซึ่งจะแสดงให้เห็นว่าการผลิตจริงเป็นอย่างไร ข้อมูลดังกล่าวมีความน่าสนใจเนื่องจากข้อมูลจริงดีกว่า PMI ในภาคการผลิต นอกจากนี้ เรายังจะได้รับรายงานการประชุมของ ECB ในเดือนตุลาคมอีกด้วย

ในสวีเดน ข้อมูลเงินเฟ้อขั้นสุดท้ายสำหรับเดือนตุลาคมจะเผยแพร่ในเวลา 8.00 น. CET โดยตัวเลขดังกล่าวจะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการประมาณการแบบด่วนของสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย และเบี่ยงเบนไป 0.3-0.4 จุดจากการคาดการณ์ของ Riksbank ในเดือนกันยายน เราคาดว่าการเบี่ยงเบนดังกล่าวอาจเกิดจากราคาอาหารที่สูงขึ้น ซึ่งเกิดขึ้นเป็นส่วนใหญ่ในเดือนกันยายน

ในช่วงกลางคืน เราจะได้รับข้อมูลรายเดือนเกี่ยวกับยอดขายปลีก ยอดขายบ้าน ราคาบ้าน การผลิตภาคอุตสาหกรรม และการลงทุนในประเทศจีน โดยจะเน้นที่ข้อมูลด้านที่อยู่อาศัย เนื่องจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจถือเป็นกุญแจสำคัญในการปลดปล่อยการบริโภคส่วนบุคคลเช่นกัน ข้อมูลเบื้องต้นบางส่วนบ่งชี้ว่ายอดขายบ้านฟื้นตัวในเดือนตุลาคมหลังจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจล่าสุด

ในทำนองเดียวกัน เรายังได้รับข้อมูลบัญชีรายประเทศของญี่ปุ่นประจำไตรมาสที่ 3 รวมถึงการเติบโตของ GDP ในช่วงข้ามคืน การสำรวจ Tankan และ PMI ทั้งสองแบบบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวยังคงเป็นไปตามเป้าหมาย อุปสงค์ยังดูแข็งแกร่ง โดยเฉพาะการส่งออก โดยฉันทามติคาดว่า GDP จะเติบโตเพียงเล็กน้อยที่ 0.2% หลังจากการฟื้นตัวของไตรมาสที่ 2 ที่ 0.7%

ข่าวเศรษฐกิจและการตลาด

เมื่อวานเกิดอะไรขึ้น

ในสหรัฐอเมริกา ดัชนี CPI เดือนตุลาคมส่วนใหญ่อยู่ในแนวเดียวกับที่คาดไว้ที่ 0.2% ต่อเดือนของแอฟริกาใต้ (ข้อเสีย: 0.2% ก่อนหน้า: 0.2%) ในขณะที่ตัวเลขประจำปีพุ่งขึ้นเป็น 2.6% เทียบกับปีที่แล้วจาก 2.4% การเพิ่มขึ้นนี้เกือบทั้งหมดเกี่ยวข้องกับตัวเลขที่อ่อนแอกว่าเมื่อปีที่แล้ว การวัดค่าพื้นฐานก็เป็นไปตามที่คาดไว้ที่ 0.28% ต่อเดือนของแอฟริกาใต้ (ข้อเสีย: 0.3% ก่อนหน้า: 0.31%) การเพิ่มขึ้นของราคาพื้นฐานประมาณ 60% มาจากส่วนประกอบของที่พักพิง ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนตุลาคม แต่ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง ส่วนประกอบหลักอื่นๆ ทั้งหมดในตะกร้าเงินเฟ้อพื้นฐานแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่ผ่อนคลาย โดยรวมแล้ว ตัวเลขที่พิมพ์ออกมาสนับสนุนการเรียกร้องของเราให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนธันวาคม นอกจากนี้ วิทยากรของเฟดหลายคนก็ออกมาพูดสาย โดยทุกคนต่างก็แสดงความไม่แน่นอนว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ระดับใดในที่สุด

ในทางการเมือง พรรครีพับลิกันของสหรัฐฯ สามารถครองที่นั่งได้ 218 ที่นั่งเพื่อควบคุมสภาผู้แทนราษฎร ซึ่งถือเป็นการยืนยันอย่างเป็นทางการถึงความสำเร็จที่หลายคนรอคอย เนื่องจากขณะนี้พรรครีพับลิกันครองทั้งสภาผู้แทนราษฎร วุฒิสภา และตำแหน่งประธานาธิบดี

ในเยอรมนี สหภาพแรงงานอุตสาหกรรมที่ใหญ่ที่สุดของประเทศอย่าง IG Metall ได้บรรลุข้อตกลงค่าจ้างฉบับใหม่กับนายจ้าง ข้อตกลงใหม่นี้รวมถึงการขึ้นค่าจ้าง 2.0% ในปี 2025 และ 3.1% ในปี 2026 รวมถึงการจ่ายเงินครั้งเดียว 600 ยูโรในปี 2025 (ลดลงจาก 1,400 ยูโรในปี 2024) การขึ้นค่าจ้างเพียงเล็กน้อยในปี 2025 สะท้อนให้เห็นถึงอำนาจการต่อรองที่อ่อนแอกว่าในอุตสาหกรรมของเยอรมนี ด้วยสมาชิก 3.9 ล้านคน ข้อตกลงของ IG Metall จึงกำหนดเกณฑ์มาตรฐานต่ำที่สำคัญสำหรับภาคส่วนอื่นๆ และอาจส่งผลต่อการคาดการณ์การเติบโตของค่าจ้างของพนักงาน ECB ในเดือนธันวาคมในปีหน้า ซึ่งสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันในปี 2025 อย่างไรก็ตาม สถานการณ์การจ้างงานในอุตสาหกรรมของเยอรมนีค่อนข้างอ่อนแอ ซึ่งหมายความว่าผลกระทบต่อการเติบโตของค่าจ้างโดยรวมของเขตยูโรอาจต่ำกว่าปกติ คาดว่าการเติบโตของค่าจ้างจริงในเยอรมนีจะเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในปี 2026 เนื่องจากข้อตกลงร่วมยังรวมถึงการเพิ่มเงินช่วยเหลือเพิ่มเติม 8pp ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อกลุ่มที่มีค่าจ้างต่ำกว่ามากที่สุด แม้ว่าการเติบโตของค่าจ้างจะสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา แต่เราเชื่อว่าความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของค่าจ้างที่สูงขึ้นนั้นน้อยลงสำหรับ ECB

ในประเทศสวีเดน รายงานการประชุมเดือนพฤศจิกายนของธนาคารกลางสวีเดนระบุว่า คณะกรรมการมองเห็นความเสี่ยงที่สมดุลต่อการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ และความเสี่ยงด้านบวกต่ออัตราเงินเฟ้อนั้นเกิดจากค่าเงิน SEK และราคาอาหารที่อ่อนค่าลงเป็นหลัก

ในตลาดคริปโต Bitcoin ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น โดยทะลุระดับ 90,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกในรอบการซื้อขายเมื่อวานนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากชัยชนะในการเลือกตั้งของทรัมป์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ก่อนที่เขาจะชนะ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 70,000 ดอลลาร์ และเมื่อเช้านี้ Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 89,840 ดอลลาร์

หุ้น: หุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลงเล็กน้อยเมื่อวานนี้ โดยหุ้นสหรัฐฯ มีผลงานดีกว่าที่คาดไว้อีกครั้ง แม้ว่าจะไม่ถึงขั้นเดียวกับในช่วงไม่กี่วันหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ ก็ตาม พรรครีพับลิกันมีคะแนนเสียงเกิน 218 คะแนนในสภาผู้แทนราษฎร ดังนั้น ขณะนี้เราสามารถสรุปผลการนับคะแนนเสียงได้อย่างชัดเจนแล้ว แม้ว่าจะยังต้องตัดสินกันอีก 9 เขต

แม้ว่าหุ้นจะเคลื่อนไหวลดลงเล็กน้อยเมื่อวานนี้ แต่เราสังเกตเห็นว่าดัชนี VIX เคลื่อนไหวลดลง แม้ว่าจะไม่ได้ก่อให้เกิดความขัดแย้งมากนัก แต่สิ่งนี้ยังคงบ่งชี้ให้เราทราบว่านักลงทุนค่อนข้างมั่นใจในแนวโน้มเศรษฐกิจ และเรากำลังเห็นความเห็นที่ตรงกัน เราคงไม่แปลกใจหากผลสำรวจในเร็วๆ นี้บ่งชี้ว่านักลงทุนมีความคิดเห็นสอดคล้องกันในแง่ของระดับความเสี่ยง การจัดสรรตามภูมิภาค ตามกลุ่มอุตสาหกรรม และตามรูปแบบ ในสหรัฐฯ เมื่อวานนี้: Dow +0.1%, SP 500 +0.02%, Nasdaq -0.3% และ Russell 2000 -0.9% ตลาดหุ้นเอเชียผสมผสานกันในเช้านี้ อาจกล่าวได้เช่นเดียวกันกับตลาดฟิวเจอร์สของตลาดตะวันตก โดยตลาดฟิวเจอร์สของยุโรปสูงขึ้น ในขณะที่ตลาดฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อย

FI: อัตราแลกเปลี่ยนของยุโรปเมื่อวานนี้เคลื่อนไหวในกรอบแคบมาก โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ในช่วงสูง-ต่ำ 4bp ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าจะเป็นเพียงช่วงสั้นๆ ก็ตาม เมื่อสิ้นสุดการซื้อขาย เส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ก็ชันขึ้นทั้งในช่วง 2s10s และ 10s30s หลังจากผ่านไปสองสามวันที่สเปรด ASW เคลื่อนไหวในแดนบวก สเปรด Bund ก็กลับเป็นลบอีกครั้งเมื่อวานนี้ ท่ามกลางอุปทานที่มากมาย คาซัคของ ECB เรียกร้องให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีระดับ และเน้นย้ำว่าตัวเลข GDP ประจำไตรมาสที่ 3 ทำให้เขากังวลน้อยลงเกี่ยวกับสถานการณ์ตลาดแรงงาน

อัตราแลกเปลี่ยน: แม้ว่ารายละเอียดจะมีแนวโน้มไปทางด้านที่อ่อนตัวลง แต่ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นอีกครั้งก็กลับมาแข็งค่าอีกครั้งหลังจากดัชนี CPI ของสหรัฐฯ เมื่อวานนี้ EUR/USD กำลังปรับตัวลดลงที่ระดับต่ำสุดในรอบปีต่ำกว่า 1.06 ขณะที่ USD/SEK กำลังท้าทายระดับสูงสุดในปี 2024 ที่ราว 11.00 EUR/SEK และ EUR/NOK ต่างก็ยังคงอยู่ในช่วงก่อนหน้านี้ แต่ NOK/SEK ขยับสูงขึ้นเล็กน้อย ปอนด์สเตอร์ลิงมีผลงานดีเป็นอันดับสองในกลุ่ม G10 โดยทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันนี้และแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับยูโร USD/JPY กลับมาอยู่เหนือ 155 อีกครั้งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนของญี่ปุ่นรอบล่าสุดเมื่อกลางเดือนกรกฎาคม

ตลาด

ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนตุลาคมออกมาดีตามคาด โดยเงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น 2.6% และเงินเฟ้อพื้นฐานเท่ากับ 3.3% ของเดือนกันยายน โดยมีสัญญาณชัดเจนถึงความเหนียวแน่นของราคาในกลุ่มต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัย (0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน) และบริการพื้นฐานไม่รวมที่อยู่อาศัย โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.31% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และเร่งตัวขึ้นตามค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สามเดือนต่อปีเป็น 4.24% ซึ่งถือเป็นอัตราเงินเฟ้อที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนของปีนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลงถึง 12.6 จุดฐานที่ด้านหน้า หากไม่มีความประหลาดใจเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งตามรายงานของเฟด Kashkari เมื่อวันอังคาร อาจทำให้เฟดหยุดชะงักหลังจากที่ทรัมป์ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้ง สถานการณ์ดังกล่าวคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว และในที่สุดอัตราผลตอบแทนก็ลดลงน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของการสูญเสียในช่วงแรก ในขณะที่ผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นเกือบ 7 จุดฐาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีหลุดพ้นจากแนวรับขาลงยาวนาน 13 เดือน และทดสอบแนวต้านที่ 4.47%

อัตราดอกเบี้ยของเยอรมนีได้รับแรงบันดาลใจจากการที่ Merz เปิดประตูกว้างเพื่อปฏิรูปเบรกหนี้ตามรัฐธรรมนูญเมื่อกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมทางธุรกิจเมื่อวานนี้ พรรค CDU/CSU ของ Merz เป็นผู้นำในการสำรวจความคิดเห็นก่อนการเลือกตั้งกะทันหันในวันที่ 23 กุมภาพันธ์ อัตราผลตอบแทนในประเทศเพิ่มขึ้นระหว่าง 2.8-3.5 bps โดย Bunds มีผลงานต่ำกว่าสวอป ดอลลาร์ยังคงครองตลาดสกุลเงิน

EUR/USD ร่วงลงต่ำกว่า 1.06 (ระดับต่ำสุดก่อนหน้าของ YtD) โดยมีการเร่งทางเทคนิคทันทีส่งผลให้คู่เงินนี้เข้าใกล้ 1.056 ซึ่งเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 EUR/USD กำลังจะกลับสู่ระดับต่ำสุดของปี 2023 ที่ 1.0448 ดัชนีถ่วงน้ำหนักการค้าทะลุ 106 และเคลื่อนตัวเหนือระดับสูงสุดในเดือนเมษายน/YtD ที่ 106.51 ในการซื้อขายในเอเชียเช้านี้ แรงส่งของดอลลาร์และผลตอบแทนของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง และปฏิทินเศรษฐกิจแทบไม่มีสิ่งใดที่จะเปลี่ยนแปลงสิ่งนี้ได้ในระยะใกล้

ประธานเฟด พาวเวลล์ จะกล่าวสุนทรพจน์ในช่วงบ่ายวันนี้ แต่คงจะยึดตามบทของสัปดาห์ที่แล้วในหัวข้อตลาดที่สำคัญที่สุดในวันนี้ ซึ่งก็คือ นโยบายของทรัมป์ โดยเขากล่าวว่า “เราไม่เดา เราไม่เก็งกำไร และเราไม่สันนิษฐาน” ค่าเงินปอนด์ปรับตัวดีขึ้นหลังจากที่ร่วงลงในวันอังคาร โดยอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับคู่เงินแองโกล-แซกโซโฟนที่ใหญ่กว่า EUR/GBP ปรับตัวขึ้นจากระดับสูงสุดในวันเดียวที่ระดับ 0.835 ลงมาอยู่ที่ 0.831 ปฏิทินของอังกฤษว่างเปล่า ยกเว้นการกล่าวสุนทรพจน์ของเบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษที่แมนชั่นเฮาส์ เขาร่วมเวทีกับนายกรัฐมนตรีรีฟส์ กระทรวงการคลังอังกฤษกล่าวว่าการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งแรกของรีฟส์จะ “ระบุถึงวิธีที่เราจะสนับสนุนภาคส่วนบริการทางการเงินชั้นนำของโลกของเราเพื่อเติบโต สร้างสรรค์นวัตกรรม และสนับสนุนการเติบโตทั่วประเทศ”

มุมมองข่าว

ตลาดแรงงานของออสเตรเลียแสดงสัญญาณการชะลอตัวในเดือนตุลาคม แต่ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อภาพรวมที่แข็งแรง การเติบโตของงานรายเดือนลดลงจาก 61,300 คนที่แข็งแกร่งมากในเดือนกันยายนเหลือ 15,900 คนในเดือนตุลาคม สำนักงานสถิติออสเตรเลียวิเคราะห์ว่าการเพิ่มขึ้น 0.1% เป็นการเพิ่มขึ้นที่ช้าที่สุดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา การจ้างงานเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 0.3% ต่อเดือน อัตราการว่างงานเป็นเดือนที่สามติดต่อกันที่ 4.1% สูงขึ้นประมาณ 0.6% เมื่อเทียบกับ 3.5% ในเดือนมิถุนายน 2023 แต่ยังคงต่ำกว่าระดับเดือนมีนาคม 2020 ที่ 5.5% 1.1 ppts จำนวนผู้ว่างงานเพิ่มขึ้น 67,000 คนเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่ยังคงต่ำกว่าการอ้างอิงเดือนมีนาคม 2020 82,000 คน ด้วยการเติบโตของประชากรในเดือนตุลาคมที่แซงหน้าการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของการจ้างงานและการว่างงาน อัตราการมีส่วนร่วมจึงลดลงเล็กน้อยเหลือ 67.1% (จาก 67.2%) รายงานดังกล่าวจะไม่เปลี่ยนแปลงการประเมินของ RBA ที่ว่ายังเร็วเกินไปที่จะผ่อนปรนนโยบายในเร็วๆ นี้ ปัจจุบัน ตลาดไม่เห็นด้วยกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกภายในฤดูร้อนปีหน้า อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์ออสเตรเลียยังคงได้รับผลกระทบจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐโดยรวม โดย AUD/USD ร่วงลงต่ำกว่า 0.65 (ปัจจุบันอยู่ที่ 0.647)

สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานเมื่อวานนี้ว่า ยูเร็กซ์ เคลียริ่งได้เลื่อนการเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผูกกับหนี้ของสหภาพยุโรปออกไป โดยเดิมทีมีแผนจะเปิดตัวในปีนี้ อย่างไรก็ตาม ในความเห็นต่อบลูมเบิร์ก ยูเร็กซ์ระบุว่าเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นที่สำคัญที่โครงการพันธบัตรของสหภาพยุโรปจะต้องมีความยั่งยืนและมีลักษณะระยะยาวหลังปี 2026 หลังจากเร่งการออกพันธบัตรระหว่างการระบาดใหญ่ ในปัจจุบัน สหภาพยุโรปยังไม่มีแผนที่ชัดเจนในการออกพันธบัตรที่เพิ่มปริมาณหนี้หลังปี 2026 ตลาดหลักทรัพย์ระบุว่าต้องการเห็นหนี้ใหม่หลังปี 2026 เพื่อสนับสนุนสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 10 ปี

ที่มา : ธนาคารเคบีซี