บทบาทที่เปลี่ยนแปลงไปของกองทุนอธิปไตย

บทบาทนโยบายที่กว้างขึ้น

การลงทุนในสภาพแวดล้อมนโยบายแบบไดนามิก

การจัดหาเงินทุนเพื่อการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน

ปัญญาประดิษฐ์

การคิดใหม่เกี่ยวกับการจัดสรรสินทรัพย์

สิ่งที่อยู่ข้างหน้า

ที่มา: อุไดบีร์ ดาส

การเสริมสร้างความสัมพันธ์อังกฤษ-จีน

ตลาดเกิดใหม่กำลังก้าวขึ้นมาเป็นที่สนใจ

ที่มา : เดวิด มาร์ช

'การค้าของทรัมป์' เสริมความแข็งแกร่งให้กับดอลลาร์

ในที่สุดธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่ดอลลาร์สหรัฐไม่ได้ลดลงเลย แต่กลับพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายได้ดับความหวังในการผ่อนปรนนโยบายที่เข้มงวดลง เมื่อเราเข้าสู่ปี 2025 เราไม่สามารถปฏิเสธได้ว่าดอลลาร์เป็นสกุลเงินที่มีอำนาจเหนือกว่า เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ได้มีเพียงแต่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เข้มแข็งและแรงกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่องเท่านั้นที่หนุนดอลลาร์ แต่ยังรวมถึงความคาดหวังที่ว่ารัฐบาลทรัมป์ชุดใหม่จะออกนโยบายที่จะกระตุ้นการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อต่อไปอีกด้วย

โดนัลด์ ชัยชนะครั้งประวัติศาสตร์ของทรัมป์ในการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2024 กำลังจะกลายเป็นเรื่องราวสำคัญสำหรับตลาดการเงินในปี 2025 แต่ในขณะที่ดอลลาร์และสินทรัพย์ เช่น หุ้นสหรัฐและสกุลเงินดิจิทัลสนับสนุนโอกาสที่รัฐสภาจะได้รับการควบคุมโดยพรรครีพับลิกัน การกลับมาสู่ทำเนียบขาวของทรัมป์ไม่ได้รับการเฉลิมฉลองจากทุกคน

หากไม่นับความเสี่ยงต่อประเทศต่างๆ ที่อาจได้รับผลกระทบจากการโจมตีทางการค้าของทรัมป์ คำมั่นสัญญาในการเลือกตั้งของเขาซึ่งถือว่าทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ อาจสร้างความปวดหัวให้กับเฟดได้อย่างมาก ความคาดหวังว่าการลดหย่อนภาษีครั้งใหญ่และการขึ้นภาษีศุลกากรจะกระตุ้นเงินเฟ้อได้ผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังพุ่งสูงสุดในรอบหลายเดือน ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์พุ่งสูงขึ้น

นโยบายของทรัมป์จะเงินเฟ้อขนาดไหน

คำถามสำหรับแนวโน้มในปี 2568 คือ พรรครีพับลิกันจะสามารถผลักดันวาระภาษีของตนได้เร็วแค่ไหน และทรัมป์จะเต็มใจขึ้นภาษีศุลกากรมากขึ้นเพียงใด เมื่อเริ่มเจรจาการค้ากับพันธมิตรทางการค้ารายใหญ่ของอเมริกา เช่น สหภาพยุโรป เม็กซิโก และจีน

แต่ไม่ใช่แค่เรื่องของจังหวะเวลาเท่านั้น ด้วยงบประมาณขาดดุลที่มากกว่า 6% ของ GDP และหนี้สาธารณะที่พุ่งสูงขึ้น พรรครีพับลิกันสามารถลดการใช้จ่ายเพื่อจ่ายภาษีที่ลดหย่อนได้ ซึ่งจะช่วยชดเชยการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาษีที่ลดลงได้บางส่วน

เมื่อพูดถึงภาษีศุลกากร ยังไม่ชัดเจนว่ารัฐบาลทรัมป์ชุดใหม่จะไปได้ไกลแค่ไหนในการเพิ่มภาษีนำเข้า โดยเฉพาะสินค้าจากจีน ซึ่งอาจสูงถึง 60% ทรัมป์มีแนวโน้มที่จะใช้การขู่ขวัญเป็นกลยุทธ์ในการเจรจา

ดังนั้นสำหรับดอลลาร์นั้น ขึ้นอยู่กับว่าได้กำหนดราคาไว้แล้วเท่าใด และนักลงทุนจะต้องคำนึงถึงเท่าใด สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าคำมั่นสัญญาของทรัมป์ในการเลือกตั้งจะถูกทำให้เจือจางลงนั้นมีแนวโน้มว่าจะส่งผลลบต่อดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 ในทำนองเดียวกัน หากมีการล่าช้าใดๆ โดยสมาชิกรัฐสภาที่ได้รับการเลือกตั้งใหม่ในการเตรียมการและตกลงตามวาระการประชุมของทรัมป์ การที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงก็เป็นไปได้สูง

อย่างไรก็ตาม หากพรรครีพับลิกันดำเนินการอย่างรวดเร็วด้วยการลดภาษี และทรัมป์แสดงให้เห็นว่าเขาไม่เต็มใจที่จะประนีประนอมในเรื่องการค้า ดอลลาร์จะอยู่ในตำแหน่งที่ดีในการไต่ระดับไปสู่ระดับสูงสุดในปี 2022 เมื่อเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าว

ปัญหาเงินเฟ้อของเฟด

แม้ว่าวันแห่งการเข้มงวดของเฟดจะสิ้นสุดลงแล้ว และต้นทุนการกู้ยืมกำลังลดลง แต่การต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่จบสิ้น และผู้กำหนดนโยบายก็ระมัดระวังที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป ท่าทีที่แข็งกร้าวอย่างไม่คาดคิดของเฟดกำลังเน้นย้ำถึงมุมมองขาขึ้นของดอลลาร์ ข้อกังวลหลักคืออัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะอยู่ที่ใกล้ 2.5% แทนที่จะเป็นเป้าหมาย 2.0% ของเฟด

หากเป็นกรณีนี้ แม้แต่ก่อนที่ทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่ง ก็มีความเสี่ยงจริง ๆ ที่เฟดจะไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้หลายครั้งในปี 2025 ในขณะที่ไม่สามารถตัดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไปได้อย่างสิ้นเชิง

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

หากมองข้ามการเมืองในประเทศและนโยบายของเฟด ความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อจะเอียงไปทางบวกบ้าง หากในระหว่างนี้ไม่มีผลกระทบจากนิวเคลียร์ ประธานาธิบดีทรัมป์อาจผลักดันข้อตกลงหยุดยิงระหว่างยูเครนและรัสเซีย อย่างไรก็ตาม ทรัมป์มีแนวโน้มที่จะใช้จุดยืนที่แข็งกร้าวมากขึ้นกับอิหร่าน ซึ่งเสี่ยงที่จะก่อให้เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเกี่ยวข้องกับการคว่ำบาตรน้ำมันอิหร่านที่เข้มงวดยิ่งขึ้น หรืออนุญาตให้อิสราเอลโจมตีโรงงานน้ำมันของอิหร่าน

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งไม่ใช่สิ่งที่เฟดต้องการเมื่อยังคงดิ้นรนเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ เนื่องจากเป็นสกุลเงินสำรองของโลก ดอลลาร์จึงมีโอกาสได้รับผลประโยชน์โดยตรงจากเหตุการณ์การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

สรุปแล้ว แม้จะไม่มีอะไรมากในอนาคตที่จะสามารถกระตุ้นให้เกิดการเทขายดอลลาร์จำนวนมากได้ความสามารถในการเดินหน้าต่อไปในระดับที่สูงขึ้นนั้นขึ้นอยู่กับขนาดที่แท้จริงของการลดหย่อนภาษีและการเพิ่มภาษีของทรัมป์ที่ในที่สุดจะได้รับการอนุมัติ

การขึ้นๆ ลงๆ ของค่าเงินเยน

แล้วทั้งหมดนี้ส่งผลต่อค่าเงินเยนอย่างไร สกุลเงินของญี่ปุ่นฟื้นตัวอย่างมากในช่วงฤดูร้อนจากระดับที่เห็นครั้งสุดท้ายในปี 1986 การกลับตัวเป็นขาขึ้นนั้นขับเคลื่อนโดยการผสมผสานระหว่างการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นและเฟด รวมถึงการแทรกแซงโดยตรงในตลาดสกุลเงินโดยเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่น

อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจในเชิงรุกของธนาคารกลางญี่ปุ่นในไม่ช้าก็กลายเป็นความระมัดระวัง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเวลาต่อมาได้ส่งผลกระทบต่อเงินเยน แต่ไม่ได้หมายความว่าเงินเยนจะไม่สามารถฟื้นคืนสถานะขาขึ้นได้ในปี 2568

BoJ เฝ้าจับตาดูค่าจ้าง

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะลดลงเหลือประมาณ 2.0% แต่ผู้กำหนดนโยบายมองเห็นความเสี่ยงด้านบวกต่อแนวโน้มจากแรงกดดันด้านค่าจ้าง ตลอดจนต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นจากเงินเยนที่อ่อนค่าลงและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีความหวังว่าการเจรจาเรื่องค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิของปีหน้าจะนำไปสู่ข้อตกลงค่าจ้างที่เข้มแข็งอีกครั้งหนึ่ง

สหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของประเทศมีเป้าหมายที่จะเพิ่มค่าจ้างอย่างน้อย 5.0% ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจเปิดทางให้ BoJ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% ภายในสิ้นปี 2568

อัตราผลตอบแทนส่วนต่างมีความสำคัญ

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.0% หรือสูงกว่านั้น อัตราผลตอบแทนส่วนต่างกับของสหรัฐฯ อาจไม่แคบลงมากนัก หากเฟดพบว่าตนเองมีข้อจำกัดมาก มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจทำให้ผู้ลงทุนบางส่วนตั้งตัวไม่ทันด้วยความมุ่งมั่นที่จะทำให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นปกติ แต่การฟื้นตัวของเงินเยนจะขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและนโยบายในประเทศในระดับเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงปกคลุมแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและการกลับมาของทรัมป์ที่ทำเนียบขาว กระแสเงินที่ปลอดภัยอาจเป็นผู้ช่วยชีวิตเงินเยนในปี 2568 ได้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจในเชิงรุกของธนาคารกลางญี่ปุ่นในไม่ช้าก็กลายเป็นความระมัดระวัง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเวลาต่อมาได้ส่งผลกระทบต่อเงินเยน แต่ไม่ได้หมายความว่าเงินเยนจะไม่สามารถฟื้นคืนสถานะขาขึ้นได้ในปี 2568

BoJ เฝ้าจับตาดูค่าจ้าง

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะลดลงเหลือประมาณ 2.0% แต่ผู้กำหนดนโยบายมองเห็นความเสี่ยงด้านบวกต่อแนวโน้มจากแรงกดดันด้านค่าจ้าง ตลอดจนต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นจากเงินเยนที่อ่อนค่าลงและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีความหวังว่าการเจรจาเรื่องค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิของปีหน้าจะนำไปสู่ข้อตกลงค่าจ้างที่เข้มแข็งอีกครั้งหนึ่ง

สหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของประเทศมีเป้าหมายที่จะเพิ่มค่าจ้างอย่างน้อย 5.0% ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจเปิดทางให้ BoJ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% ภายในสิ้นปี 2568

อัตราผลตอบแทนส่วนต่างมีความสำคัญ

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.0% หรือสูงกว่านั้น อัตราผลตอบแทนส่วนต่างกับของสหรัฐฯ อาจไม่แคบลงมากนัก หากเฟดพบว่าตนเองมีข้อจำกัดมาก มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจทำให้ผู้ลงทุนบางส่วนตั้งตัวไม่ทันด้วยความมุ่งมั่นที่จะทำให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นปกติ แต่การฟื้นตัวของเงินเยนจะขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและนโยบายในประเทศในระดับเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงปกคลุมแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและการกลับมาของทรัมป์ที่ทำเนียบขาว กระแสเงินที่ปลอดภัยอาจเป็นผู้ช่วยชีวิตเงินเยนในปี 2568 ได้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจในเชิงรุกของธนาคารกลางญี่ปุ่นในไม่ช้าก็กลายเป็นความระมัดระวัง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเวลาต่อมาได้ส่งผลกระทบต่อเงินเยน แต่ไม่ได้หมายความว่าเงินเยนจะไม่สามารถฟื้นคืนสถานะขาขึ้นได้ในปี 2568

BoJ เฝ้าจับตาดูค่าจ้าง

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะลดลงเหลือประมาณ 2.0% แต่ผู้กำหนดนโยบายมองเห็นความเสี่ยงด้านบวกต่อแนวโน้มจากแรงกดดันด้านค่าจ้าง ตลอดจนต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นจากเงินเยนที่อ่อนค่าลงและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีความหวังว่าการเจรจาเรื่องค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิของปีหน้าจะนำไปสู่ข้อตกลงค่าจ้างที่เข้มแข็งอีกครั้งหนึ่ง

สหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของประเทศมีเป้าหมายที่จะเพิ่มค่าจ้างอย่างน้อย 5.0% ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจเปิดทางให้ BoJ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% ภายในสิ้นปี 2568

อัตราผลตอบแทนส่วนต่างมีความสำคัญ

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.0% หรือสูงกว่านั้น อัตราผลตอบแทนส่วนต่างกับของสหรัฐฯ อาจไม่แคบลงมากนัก หากเฟดพบว่าตนเองมีข้อจำกัดมาก มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจทำให้ผู้ลงทุนบางส่วนตั้งตัวไม่ทันด้วยความมุ่งมั่นที่จะทำให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นปกติ แต่การฟื้นตัวของเงินเยนจะขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและนโยบายในประเทศในระดับเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงปกคลุมแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและการกลับมาของทรัมป์ที่ทำเนียบขาว กระแสเงินที่ปลอดภัยอาจเป็นผู้ช่วยชีวิตเงินเยนในปี 2568 ได้เช่นกัน

BoJ ให้ความสำคัญกับค่าจ้างเป็นพิเศษ

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะลดลงเหลือประมาณ 2.0% แต่ผู้กำหนดนโยบายมองเห็นความเสี่ยงด้านบวกต่อแนวโน้มดังกล่าวจากแรงกดดันด้านค่าจ้าง ตลอดจนต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นจากเงินเยนที่อ่อนค่าลงและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น BoJ หวังว่าการเจรจาเรื่องค่าจ้างในฤดูใบไม้ผลิของปีหน้าจะนำไปสู่ข้อตกลงด้านค่าจ้างที่แข็งแกร่งอีกครั้ง

สหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของประเทศมีเป้าหมายที่จะเพิ่มค่าจ้างอย่างน้อย 5.0% ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจเปิดทางให้ BoJ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% ภายในสิ้นปี 2568

อัตราผลตอบแทนส่วนต่างมีความสำคัญ

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.0% หรือสูงกว่านั้น อัตราผลตอบแทนส่วนต่างกับของสหรัฐฯ อาจไม่แคบลงมากนัก หากเฟดพบว่าตนเองมีข้อจำกัดมาก มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจทำให้ผู้ลงทุนบางส่วนตั้งตัวไม่ทันด้วยความมุ่งมั่นที่จะทำให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นปกติ แต่การฟื้นตัวของเงินเยนจะขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและนโยบายในประเทศในระดับเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงปกคลุมแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและการกลับมาของทรัมป์ที่ทำเนียบขาว กระแสเงินที่ปลอดภัยอาจเป็นผู้ช่วยชีวิตเงินเยนในปี 2568 ได้เช่นกัน

BoJ ให้ความสำคัญกับค่าจ้างเป็นพิเศษ

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะลดลงเหลือประมาณ 2.0% แต่ผู้กำหนดนโยบายมองเห็นความเสี่ยงด้านบวกต่อแนวโน้มดังกล่าวจากแรงกดดันด้านค่าจ้าง ตลอดจนต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นจากเงินเยนที่อ่อนค่าลงและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น BoJ หวังว่าการเจรจาเรื่องค่าจ้างในฤดูใบไม้ผลิของปีหน้าจะนำไปสู่ข้อตกลงด้านค่าจ้างที่แข็งแกร่งอีกครั้ง

สหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของประเทศมีเป้าหมายที่จะเพิ่มค่าจ้างอย่างน้อย 5.0% ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจเปิดทางให้ BoJ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% ภายในสิ้นปี 2568

อัตราผลตอบแทนส่วนต่างมีความสำคัญ

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.0% หรือสูงกว่านั้น อัตราผลตอบแทนส่วนต่างกับของสหรัฐฯ อาจไม่แคบลงมากนัก หากเฟดพบว่าตนเองมีข้อจำกัดมาก มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจทำให้ผู้ลงทุนบางส่วนตั้งตัวไม่ทันด้วยความมุ่งมั่นที่จะทำให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นปกติ แต่การฟื้นตัวของเงินเยนจะขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและนโยบายในประเทศในระดับเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงปกคลุมแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและการกลับมาของทรัมป์ที่ทำเนียบขาว กระแสเงินที่ปลอดภัยอาจเป็นผู้ช่วยชีวิตเงินเยนในปี 2568 ได้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงปกคลุมแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและการกลับมาของทรัมป์ที่ทำเนียบขาว กระแสเงินที่ปลอดภัยอาจเป็นผู้ช่วยชีวิตเงินเยนในปี 2568 ได้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงปกคลุมแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและการกลับมาของทรัมป์ที่ทำเนียบขาว กระแสเงินที่ปลอดภัยอาจเป็นผู้ช่วยชีวิตเงินเยนในปี 2568 ได้เช่นกัน