Mena Private Equity ทำข้อตกลงมูลค่า 5.9 พันล้านเหรียญในช่วงครึ่งปีแรก แม้จะต้องเผชิญกับเงื่อนไขที่ท้าทาย: Pitchbook

ตลาดหุ้น

สรุป:

การลงทุนในหุ้นเอกชนในตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือมีมูลค่าถึง 5.9 พันล้านดอลลาร์ในข้อตกลง 49 ข้อในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 แม้ว่าจะอยู่ในสภาวะตลาดที่ท้าทายก็ตาม ตามรายงานฉบับใหม่

ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนถึงการชะลอตัวของกิจกรรมการทำข้อตกลงเมื่อเทียบกับปี 2566 ที่มีการจัดสรรเงินมูลค่า 15.4 พันล้านดอลลาร์ใน 159 ข้อตกลงตลอดทั้งปี ทำให้เกิดความกังวลว่ากิจกรรมดังกล่าวจะฟื้นตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 หรือไม่ ตามรายงานล่าสุดของ PitchBook

กองทุนส่วนตัวหมายถึงกองทุนการลงทุนที่เข้าซื้อกรรมสิทธิ์ในบริษัทที่เติบโตเต็มที่ โดยทั่วไปแล้วจะทำผ่านการซื้อกิจการ โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงาน ปรับโครงสร้างการดำเนินงาน หรือขยายธุรกิจ ก่อนที่จะขายเพื่อทำกำไรในที่สุด

ข้อมูลดังกล่าวเน้นย้ำถึงผลกระทบของ "สภาวะตลาดที่เลวร้ายที่สุดในช่วงสองปีที่ผ่านมา" ต่อการทำข้อตกลงด้านหุ้นเอกชนในภูมิภาค

หากเปรียบเทียบกับช่วงทศวรรษที่แล้ว ซึ่งมูลค่าข้อตกลงทะลุ 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐใน 5 ปีจาก 10 ปีนั้น ครึ่งแรกของปี 2024 ถือเป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ในอดีต กิจกรรมการลงทุนในหุ้นเอกชนในภูมิภาค MENA มักขับเคลื่อนโดยข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จำนวนไม่กี่รายการ และรูปแบบที่คล้ายคลึงกันอาจจำเป็นในช่วงครึ่งหลังของปีเพื่อให้ตรงกับผลงานในปี 2023

รายงานระบุว่ากองทุนเพื่อการลงทุนสาธารณะของซาอุดีอาระเบียเป็นนักลงทุนที่มีการเคลื่อนไหวมากที่สุดตั้งแต่ปี 2018 โดยรายงานว่าลงทุนใน 36 ข้อ

Abu Dhabi Developmental Holding Co. ของเอมีเรตส์ หรือที่รู้จักในชื่อ ADQ อยู่ในอันดับที่สองโดยมีการทำธุรกรรม 20 รายการ ตามมาด้วย Al Arabi Investment Group ของจอร์แดนด้วยการทำธุรกรรม 19 รายการ

สภาวะตลาดในปีนี้ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันที่ผันผวน และภัยคุกคามจากการคว่ำบาตรทางการค้า

ความขัดแย้งที่ยังคงเกิดขึ้นระหว่างอิสราเอลและกาซาไม่เพียงแต่ทำให้เกิดความทุกข์ทรมานด้านมนุษยธรรมอย่างมหาศาลเท่านั้น แต่ยังทำให้เศรษฐกิจทั่วภูมิภาคไม่มั่นคงอีกด้วย

“ความเสี่ยงของการยกระดับความรุนแรงหรือความขัดแย้งที่ยาวนานสร้างสถานการณ์ที่ยากลำบากสำหรับเศรษฐกิจ นอกเหนือจากผลกระทบด้านมนุษยธรรมแล้ว ความขัดแย้งยังนำไปสู่ความสูญเสียทางเศรษฐกิจจำนวนมาก ซึ่งอาจส่งผลลามไปยังประเทศเพื่อนบ้าน” รายงานระบุ

ความท้าทายเหล่านี้ยังรวมถึงการหยุดชะงักของการค้าและการผลิตน้ำมันอีกด้วย เมื่อต้นปีนี้ การโจมตีเรือในทะเลแดงทำให้ต้องเปลี่ยนเส้นทางการค้าและส่งผลให้ปริมาณการผลิตน้ำมันลดลง ส่งผลให้ราคาน้ำมันผันผวนมากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อเศรษฐกิจของตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือ

เนื่องจากการส่งออกพลังงานถือเป็นส่วนสำคัญของรายได้ให้กับหลายประเทศในภูมิภาค การลดการผลิตน้ำมันใดๆ ก็ตามจะเพิ่มแรงกดดันทางการคลังและส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโดยรวม รายงานอธิบาย

อุปสรรคทางการตลาดเหล่านี้ทำให้การลงทุนในหุ้นเอกชนประสบความยากลำบากเพิ่มมากขึ้นในการสร้างแรงกระตุ้น เนื่องจากธุรกิจต่างๆ ต้องเผชิญทั้งความเสี่ยงด้านปฏิบัติการและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในวงกว้าง

พีอีไดเจสต์

ข้อตกลงการลงทุนในหุ้นเอกชนที่สำคัญในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 คือการขาย GEMS Education มูลค่า 3.3 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Brookfield โดย CVC Capital Partners

GEMS Education ซึ่งเป็นผู้ให้บริการโรงเรียนเอกชนที่มีฐานอยู่ในดูไบและดำเนินกิจการมากว่า 60 ปี คาดว่าจะต้อนรับนักเรียนมากกว่า 140,000 คนจาก 46 โรงเรียนในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และกาตาร์ภายในเดือนกันยายน

“การศึกษาถือเป็นประเด็นสำคัญในตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือ และความพยายามที่จะปรับปรุงการศึกษาถือเป็นเรื่องสำคัญที่สุด โดยแผนงานต่างๆ เช่น การเสริมความแข็งแกร่งให้กับกองทุนการศึกษา การปฏิรูปโปรแกรม การเน้นทักษะด้าน STEM (วิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี วิศวกรรมศาสตร์ และคณิตศาสตร์) และการนำการศึกษาเสมือนจริงมาใช้เนื่องจากการระบาดของ COVID-19 เป็นส่วนหนึ่งของแผนงาน” รายงานระบุ

ภาคส่วนการดูแลสุขภาพในภูมิภาค MENA มีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปีต่อๆ ไป โดยขับเคลื่อนโดยความต้องการที่เพิ่มขึ้นและการลงทุนจำนวนมาก

ข้อตกลงสำคัญในปีนี้คือการลงทุนมูลค่า 164.6 ล้านดอลลาร์ของ Gulf Islamic Investments ในบริษัท Abeer Group ซึ่งเป็นผู้ให้บริการด้านการดูแลสุขภาพที่มีฐานอยู่ในซาอุดีอาระเบีย

ภายใต้วิสัยทัศน์ปี 2030 ราชอาณาจักรซาอุดีอาระเบียมีแผนที่จะลงทุนมากกว่า 65,000 ล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐานด้านการดูแลสุขภาพ โดยมีโครงการต่างๆ เช่น เตียงโรงพยาบาลใหม่ 20,000 เตียง และศูนย์ดูแลสุขภาพ 224 แห่ง มูลค่า 12,800 ล้านดอลลาร์

สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ยังส่งเสริมการพัฒนาด้านการดูแลสุขภาพด้วย โดยมีโครงการประมาณ 700 โครงการ มูลค่ารวม 60.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยภาคเอกชน คาดว่าความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชนจะมีบทบาทสำคัญในการเติบโตของภาคส่วนนี้

กาตาร์ได้แนะนำกฎหมาย PPP เพื่อกระตุ้นการลงทุนระหว่างประเทศ ในขณะที่โอมานได้ริเริ่มเมืองการแพทย์แห่งแรกผ่านข้อตกลงเดียวกัน

นอกจากนี้ นโยบายประกันสุขภาพภาคบังคับกำลังกลายเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้นเรื่อยๆ ในกลุ่มสภาความร่วมมือรัฐอ่าวอาหรับ ส่งผลให้จำนวนผู้ป่วยเพิ่มมากขึ้น

รายงานระบุว่า “ความต้องการด้านการดูแลสุขภาพที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกิดจากประชากรในภูมิภาคตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือที่เพิ่มขึ้นและมีอายุมากขึ้น คาดว่าจะผลักดันให้การใช้จ่ายของภาครัฐและนักลงทุนเอกชนในภาคส่วนนี้เพิ่มสูงขึ้น โครงการต่างๆ ที่กำลังจะเกิดขึ้นจำนวนมาก รวมถึงเทคโนโลยีใหม่ๆ จะสร้างโอกาสให้กับบริษัทสตาร์ทอัพ บริษัทในกลุ่ม และนักลงทุน”

ตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือออกจาก

กิจกรรมการออกจากธุรกิจที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท Private Equity และบริษัทร่วมทุนเสี่ยงพบว่าลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 โดยมีการสร้างมูลค่าเพียง 1.6 พันล้านดอลลาร์จากการออกจากธุรกิจ 25 ครั้ง

ตัวเลขดังกล่าวถือเป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งมูลค่าการขายออกประจำปีมักจะสูงเกิน 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐ

รายงานระบุว่าตัวเลขปัจจุบันเน้นย้ำถึงการชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัดของกิจกรรมการออกนอกประเทศภายในภูมิภาค MENA ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มระดับโลกที่กว้างขึ้นในปี 2567

นักลงทุนและทีมผู้บริหารต่างลังเลที่จะหาทางออกท่ามกลางความผันผวนของตลาด ซึ่งได้รับอิทธิพลจากความผันผวนของตลาดสาธารณะ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งส่งผลให้แนวโน้มการเติบโตลดลง

เนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยส่วนใหญ่เป็นการหยุดชะงักและมีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในยุโรปและสหรัฐอเมริกาในช่วงปลายปีนี้ จึงมีความหวังอย่างระมัดระวังสำหรับการฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี

การผ่อนปรนนโยบายการเงินสามารถช่วยรักษาเสถียรภาพของสภาวะตลาดและสร้างโอกาสที่เอื้ออำนวยต่อการออกจากตลาดมากขึ้น

บทบาทของ VC ใน PE

ระบบนิเวศการร่วมทุนในภูมิภาค MENA ประสบกับการใช้เงินทุนที่อ่อนแอลงในช่วงครึ่งแรกของปี ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มทั่วโลก

มีการลงทุนมูลค่ารวม 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในรอบ VC จำนวน 321 รอบ ทำให้ภูมิภาคนี้มีแนวโน้มที่จะลดลงต่ำกว่าระดับปี 2023 ภายในสิ้นปี

ตัวเลขดังกล่าวตามมาหลังจากการลดลงในปี 2566 เมื่อกิจกรรมในภาคส่วนนี้ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 5.5 พันล้านดอลลาร์ใน 894 ข้อตกลงในปี 2565

“ภูมิภาค MENA ถูกกำหนดให้เติบโตอย่างรวดเร็วและมีโอกาสใหม่ๆ ที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์ แต่ยังไม่ได้รับการปกป้องจากการซบเซาของกิจกรรมในวงกว้างที่เกิดขึ้นในระบบนิเวศที่เติบโตเต็มที่” รายงานระบุ

การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของตลาดลดลง ส่งผลให้กิจกรรม VC โดยรวมชะลอตัวลง

ที่มา : ARAB

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ผู้เชี่ยวชาญเผยงบประมาณปี 2025 ควรสนับสนุนการลงทุนเชิงกลยุทธ์เพื่อขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล

Thomas

งบประมาณปี 2568 ที่กำลังจะมาถึงควรสนับสนุนการลงทุนเชิงกลยุทธ์เพื่อขับเคลื่อนการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล ซึ่งถือเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับมาเลเซียในการตอกย้ำตำแหน่งผู้นำในภูมิภาคในเศรษฐกิจดิจิทัล ผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีกล่าว

จอร์จ ชไมเคิล สมาชิกคณะกรรมการหอการค้าดิจิทัลโลก เชื่อว่างบประมาณปี 2568 นำเสนอโอกาสอันเป็นเอกลักษณ์ในการปลดล็อกการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สำคัญ ช่วยเสริมสร้างตำแหน่งของประเทศในเวทีเทคโนโลยีระดับโลก

Chmiel ซึ่งเป็นผู้ร่วมก่อตั้งและประธานของ Juwai IQI กล่าวว่า การที่จะสร้างมาเลเซียให้เป็นศูนย์กลางด้านเทคโนโลยีระดับโลกนั้น ภาคส่วนนี้จำเป็นต้องมีงบประมาณที่ทำให้การค้าและการลงทุนระหว่างประเทศง่ายขึ้น

“เพื่อวางตำแหน่งมาเลเซียให้เป็นผู้นำในเทคโนโลยีเกิดใหม่ เช่น ปัญญาประดิษฐ์และบล็อคเชน เราหวังว่ากระทรวงดิจิทัลจะให้ความสำคัญกับการลงทุนและแรงจูงใจด้านการวิจัยและพัฒนาที่แข็งแกร่ง”

“การปรับกฎระเบียบให้คล่องตัวขึ้นจะช่วยให้เราดึงดูดนักลงทุนจากทั่วโลกได้ และช่วยให้บริษัทต่างๆ เช่น Juwai IQI และ GoFlex Events ขยายฐานธุรกิจไปทั่วโลกได้” เขากล่าวในแถลงการณ์

ตามที่ Chmiel กล่าวไว้ อนาคตของเทคโนโลยีในมาเลเซียขึ้นอยู่กับความสามารถในการทำงานร่วมกัน แบ่งปันความรู้ และสร้างสรรค์โซลูชั่นที่ก้าวล้ำ

“ความร่วมมือเป็นรากฐานสำคัญของนวัตกรรม เราสนับสนุนให้งบประมาณปี 2025 สนับสนุนความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชนที่ส่งเสริมให้เกิดศูนย์กลางนวัตกรรมและขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลในทุกอุตสาหกรรม” เขากล่าว

เขาให้ความเห็นว่าการให้ความสำคัญกับนวัตกรรม โครงสร้างพื้นฐาน การพัฒนาบุคลากร ความยั่งยืน และการแข่งขันระดับโลก รัฐบาลสามารถเพิ่มขีดความสามารถให้กับอุตสาหกรรมเทคโนโลยีเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจและมีส่วนสนับสนุนในการบรรลุวิสัยทัศน์เศรษฐกิจมาดานีได้

“งบประมาณปี 2025 ไม่ใช่แค่แผนการคลังอีกแผนหนึ่งเท่านั้น แต่ยังเป็นพิมพ์เขียวสำหรับอนาคตดิจิทัลของมาเลเซียและจะกำหนดเส้นทางของประเทศเราในปีต่อๆ ไป”

“ด้วยการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในพื้นที่ที่เหมาะสม มาเลเซียสามารถเป็นผู้นำการปฏิวัติดิจิทัลระดับโลก สร้างอนาคตที่เจริญรุ่งเรืองและยั่งยืนสำหรับทุกคน” เขากล่าวเสริม

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

โกลด์แมนแซคส์เตรียมขาย SRT ที่ผูกกับสินเชื่อกู้ยืมมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์

Cohen

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

Goldman Sachs Group Inc. กำลังขายการโอนความเสี่ยงที่สำคัญที่ผูกไว้กับพอร์ตโฟลิโอของสินเชื่อที่มีการกู้ยืมเงินมูลค่าประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจากผู้ที่มีความรู้ในเรื่องนี้

ธนาคารกำลังขายตราสารหนี้ที่ผูกกับสินเชื่อหมุนเวียนและเงินกู้ระยะยาว แหล่งข่าวกล่าว เงื่อนไขของข้อตกลงยังอยู่ในระหว่างการหารือกับนักลงทุนที่มีศักยภาพ แหล่งข่าวกล่าว โดยขอไม่เปิดเผยชื่อเนื่องจากรายละเอียดเป็นความลับ

การโอนความเสี่ยงที่สำคัญ ซึ่งเรียกอีกอย่างว่า การโอนความเสี่ยงด้านเครดิต ได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยธนาคารในยุโรปโดยเฉพาะต่างหันมาใช้การโอนความเสี่ยงดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม กฎเกณฑ์ที่เรียกว่า Basel III Endgame คาดว่าจะเพิ่มข้อกำหนดด้านเงินทุนตามกฎระเบียบของบริษัทบน Wall Street และกระตุ้นการเติบโตของ SRT ต่อไป

การเปลี่ยนแปลงที่เสนอ ซึ่งรองประธานฝ่ายกำกับดูแลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไมเคิล บาร์ร์ ได้นำเสนอในวันอังคาร กำหนดว่าธนาคารที่ใหญ่ที่สุด 8 แห่งของสหรัฐฯ จะต้องเผชิญกับการเพิ่มทุนร้อยละ 9 ซึ่งธนาคารเหล่านี้จะต้องถือไว้เพื่อรองรับผลกระทบทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น

การรณรงค์ล็อบบี้

แม้ว่าวิธีนี้จะดูไม่ยุ่งยากเท่ากับการปรับขึ้น 19% ตามที่เสนอไว้ในตอนแรก ซึ่งทำให้เกิดการรณรงค์ล็อบบี้อย่างดุเดือด แต่ก็ยังคงทำให้ความต้องการเงินทุนของธนาคารเพิ่มขึ้น

ใน SRT ธนาคารมักจะออกตราสารหนี้ที่เชื่อมโยงกับกลุ่มสินเชื่อที่รวมถึงตราสารอนุพันธ์สินเชื่อและให้การคุ้มครองการผิดนัดชำระหนี้แก่พอร์ตสินเชื่อ ข้อตกลงดังกล่าวจะถ่ายโอนความเสี่ยงด้านสินเชื่อของธนาคารได้อย่างมีประสิทธิผล ทำให้ผู้ให้กู้สามารถลดจำนวนเงินทุนตามกฎระเบียบที่จำเป็นต้องถือไว้เพื่อชำระหนี้

นักลงทุนมักจะได้รับคูปองอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ซึ่งเสนอเบี้ยประกันคงที่ที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนที่มีหลักประกัน ผลตอบแทนจาก SRT มักจะสูงถึง 10%

ที่มา: ตลาดเอจ

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

โอกาสที่น่าสนใจใน REIT

Morgan Stanley

เศรษฐกิจ

การมองย้อนหลังผลตอบแทนของ REIT ถือเป็นเรื่องราวที่น่าสนใจ ใน Display 1 การมองย้อนหลัง 20 ปี แสดงให้เห็นว่า REIT ของสหรัฐฯ1 มีผลงานด้อยกว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยรวมประมาณ 2.4% อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาให้ละเอียดขึ้น จะพบว่าในช่วง 15 ปีแรกของช่วงเวลา 20 ปีนี้ (30 มิถุนายน 2004-30 มิถุนายน 2019) REIT มีผลงานเหนือกว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยรวมประมาณ 0.7% แต่ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา เรื่องราวของ REIT เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบจากการระบาดของ COVID-19 และมาตรการควบคุมปริมาณ (QT) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ REIT มีผลงานด้อยกว่าอย่างมีนัยสำคัญ โดยสร้างผลตอบแทนรวมเพียง 3.40% ต่อปี เมื่อเทียบกับ 15.05% ของหุ้นสหรัฐฯ

ที่น่าสนใจคือ ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าของหุ้นสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับ REIT ส่งผลให้เกิดความแตกต่างในการประเมินมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญ ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา REIT ของสหรัฐฯ มีการซื้อขายที่ราคาสูงกว่าหุ้นสหรัฐฯ 0.5 เท่าเมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนผลตอบแทน แต่ปัจจุบัน REIT ของสหรัฐฯ มีการซื้อขายที่ราคาต่ำกว่าอัตราส่วนผลตอบแทน -4.3 เท่า หากนำความสัมพันธ์นี้กลับมาสู่ระดับปกติ จะทำให้ REIT มีผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าหุ้นอยู่ราว 30-40%

Magnificent 7 ได้ผลักดันให้หุ้นสหรัฐฯ เติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงหลัง และเราอาจสันนิษฐานได้ว่าส่วนลดมูลค่ามหาศาลสำหรับ REIT นี้มีสาเหตุหลักมาจากการครอบงำตลาดของกลุ่มนี้ อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์เพิ่มเติมจะหักล้างข้อโต้แย้งนี้ ส่วนลดหลายเท่าปรากฏชัดในเกือบทุกภาคส่วนมาตรฐานการจำแนกอุตสาหกรรมโลก (GICS) ภายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยรวม ยกเว้นพลังงานและสาธารณูปโภค (ภาพที่ 2) สรุปแล้ว REIT มีราคาถูกเมื่อเทียบกับ SP 500 โดยรวม ภาคส่วน GICS ส่วนใหญ่ใน SP 500 และ Magnificent 7 โดยพิจารณาจากคะแนน z 10 ปี A Compelling Opportunity in REITs_2

คำถามที่ชัดเจนคือ REIT นั้น "ล้มเหลว" จริงหรือไม่ หรือว่านี่เป็นโอกาสอันหายากในการลงทุนในภาคส่วนที่กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ คำเตือน: เราคิดว่าจะมีโอกาสสำคัญมากมายขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ และการเปลี่ยนแปลงนั้นคืออะไร ใครๆ ก็อาจสงสัยว่า เราเชื่อว่า REIT จะทะลุแนวรับเมื่อ QT เปลี่ยนเป็นการผ่อนคลายเชิงปริมาณ เหตุผลก็คือประวัติศาสตร์บอกเราว่าผลตอบแทนรวมของ REIT มีความสัมพันธ์เชิงลบอย่างมากกับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งความสัมพันธ์นี้ยังคงมีอยู่จนถึงทุกวันนี้ (ภาพที่ 3) A Compelling Opportunity in REITs_3

ธนาคารกลางทั่วโลกเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย และคาดว่าเฟดจะปรับลดตาม โดยคาดว่าจะปรับลด 2 ครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 ในความเป็นจริง อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ตลาดคาดการณ์ในอีก 1 ปีข้างหน้าอยู่ที่ประมาณ 4% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายในปัจจุบันที่ 5.25% - 5.50% อย่างเห็นได้ชัด

ผลตอบแทนของตลาดหลังจากการปรับลดอัตราครั้งแรกอาจแตกต่างกันอย่างมากขึ้นอยู่กับภาคส่วน อย่างไรก็ตาม จากที่เห็นใน Display 4 จะเห็นได้ว่าผลงานโดยเฉลี่ยของ REIT ดีขึ้นเมื่อเทียบกับภาคส่วนอื่นๆ หนึ่งปีหลังจากการปรับลดอัตราครั้งแรก A Compelling Opportunity in REITs_4

การบริหารจัดการเชิงรุกในพื้นที่ REIT ในอดีตนั้นสร้างผลตอบแทนที่น่าสนใจให้แก่นักลงทุนมาโดยตลอด และในปัจจุบันก็ไม่ต่างกัน อสังหาริมทรัพย์ทุกแห่งไม่ได้ถูกสร้างขึ้นมาเท่าเทียมกัน และบริษัททุกแห่งก็ไม่ได้ถูกสร้างขึ้นมาเท่าเทียมกัน ตั้งแต่ปี 2550 เป็นต้นมา สเปรดรายปีระหว่างกลุ่มย่อย REIT ของสหรัฐฯ ที่มีผลงานดีที่สุดและแย่ที่สุดนั้นอยู่ระหว่าง 30% ถึง 76% เมื่อพิจารณาจาก YTD จนถึงไตรมาสที่ 2 ปี 2567 ผลตอบแทนของ REIT สำหรับกลุ่มย่อยที่มีผลงานดีที่สุดและแย่ที่สุดนั้นแตกต่างกันมากกว่า 35% เมื่อพิจารณาจากหุ้นแต่ละตัว ผลตอบแทนจะผันผวนมากกว่า 80%

กระบวนการวิจัยและลงทุนจากล่างขึ้นบนที่ Morgan Stanley Investment Management ยึดมั่นทำให้เราสามารถระบุภาคส่วนและหุ้นที่เราเชื่อว่ามีความสามารถที่จะทำผลงานได้ดีกว่า และรับผลตอบแทนส่วนเกินผ่านการสร้างผลตอบแทนแบบอัลฟ่า นอกเหนือไปจากค่าเบต้าของการฟื้นตัวครั้งนี้ เราใช้การวิจัยภายในที่เป็นกรรมสิทธิ์เพื่อลงทุนในหลักทรัพย์อสังหาริมทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งเราเชื่อว่าให้มูลค่าที่ดีที่สุดเมื่อเทียบกับสินทรัพย์และรายได้พื้นฐาน แนวทางการลงทุนของเรามีพื้นฐานอยู่บนหลักการสำคัญ 3 ประการ:

1. การสนับสนุนมูลค่าสัมพันธ์

2. การบรรเทาความเสี่ยงด้านลบผ่านการบูรณาการปัจจัยความเสี่ยง

3. การวางตำแหน่งที่มีความเชื่อมั่นสูงพร้อมแนวคิดการลงทุนที่ระบุได้และแนวโน้มเชิงบวกในปัจจัยสำคัญสำหรับบริษัท

หลักการเหล่านี้ เช่นเดียวกับการประเมินแนวโน้มที่เกิดขึ้นในภาคอสังหาริมทรัพย์ ช่วยให้การวางตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอของเราเป็นไปได้สะดวกยิ่งขึ้น

โดยสรุปแล้ว REIT มีผลงานด้อยกว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยรวมอย่างมากในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา โดยหลักแล้วเกิดจากผลกระทบของ COVID-19 และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เป็นผลให้ REIT มีการซื้อขายในราคาที่น่าดึงดูด นอกจากนี้ ผลตอบแทนรวมของ REIT มักมีความสัมพันธ์เชิงลบอย่างมากกับอัตราดอกเบี้ย และโดยทั่วไปมักจะทำได้ดีเป็นพิเศษในสภาวะที่อัตราดอกเบี้ยคงที่และลดลง เมื่อพิจารณาว่าเฟดคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในครึ่งหลังของปี 2567 เราจึงเชื่อว่าวันนี้เป็นเวลาที่ดีในการพิจารณาจัดสรรให้กับ REIT

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคา CPO คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 4,000 ริงกิตต่อตันภายในสิ้นปีนี้ — MPOB

Cohen

คาดว่าราคาน้ำมันปาล์มดิบ (CPO) จะอยู่ที่ประมาณ 4,000 ริงกิตมาเลเซียต่อตันภายในสิ้นปีนี้ ตามข้อมูลของคณะกรรมการน้ำมันปาล์มมาเลเซีย (MPOB)

ดาทุก อาหมัด ปาร์วีซ กุลัม คาดีร์ ผู้อำนวยการใหญ่ของ MPOB เปิดเผยว่าราคาน้ำมัน CPO เมื่อปีที่แล้วอยู่ในช่วง 3,800-4,200 ริงกิตมาเลเซียต่อตัน

“เราสังเกตเห็นว่าระดับสต็อกเพิ่มขึ้นในปีนี้ แต่เรามีความหวังว่าภายในสิ้นปีนี้ สต็อกของเราจะอยู่ที่ต่ำกว่า 2 ล้านตัน” เขากล่าวกับ Bernama ในงานประชุมน้ำมันพืชยั่งยืนครั้งที่ 3 ซึ่งจัดโดยสภาประเทศผู้ผลิตน้ำมันปาล์ม (CPOPC)

ตามรายงานของคณะกรรมการ การผลิต CPO ของมาเลเซียเพิ่มขึ้น 2.9% อยู่ที่ 1.89 ล้านตันในเดือนสิงหาคม 2567 จาก 1.84 ล้านตันในเดือนก่อนหน้า ในขณะที่สต็อก CPO เพิ่มขึ้น 2.5% อยู่ที่ 953,145 ตัน จาก 930,099 ตันในเดือนกรกฎาคม

รายงานยังระบุด้วยว่า การส่งออกน้ำมันปาล์มลดลง 9.7% เหลือ 1.53 ล้านตัน จาก 1.69 ล้านตันในเดือนกรกฎาคม

ก่อนหน้านี้ Ahmad Parveez ได้นำเสนอการนำเสนอที่เขาย้ำว่า MPOB กำลังดำเนินการอย่างแข็งขันเพื่อตอบสนองเกณฑ์และข้อกำหนดการตรวจสอบย้อนกลับของกฎระเบียบปลอดการทำลายป่าของสหภาพยุโรป (EUDR)

เขาอธิบายว่า MPOB กำลังดำเนินการทำแผนที่เรือนยอดเพื่อบันทึกพื้นที่ที่ปลูกปาล์มน้ำมัน

“เราต้องเตรียมตัวให้ดี นั่นคือเหตุผลที่เราดำเนินการนี้ การใช้ภาพถ่ายดาวเทียมช่วยให้เราระบุสวนปาล์มน้ำมันได้ทั้งหมด

“เราสามารถแยกแยะระหว่างปาล์มน้ำมัน มะพร้าว หรือพืชอื่นๆ ได้โดยอาศัยวิธีการปลูก นอกจากนี้ การวิเคราะห์ระยะห่างยังช่วยให้เราประมาณอายุของต้นไม้ได้อีกด้วย” เขากล่าว

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

หุ้นเตรียมเปิดตลาดเงียบๆ ขณะนักลงทุนรอการประชุมเฟด

Warren Takunda

ตลาดหุ้น

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า E-Mini ดัชนี SP 500 เดือนกันยายนปรับตัวเพิ่มขึ้น +0.09% และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า E-Mini ดัชนี Nasdaq 100 เดือนกันยายนลดลง -0.01% เมื่อเช้านี้ เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดเตรียมคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ย โดยมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้

นักลงทุนยังประเมินถึงผลกระทบจากความพยายามลอบสังหารอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เป็นครั้งที่สอง โดยทรัมป์ปลอดภัยดีหลังจากที่เจ้าหน้าที่หน่วยข่าวกรองเปิดฉากยิงชายคนหนึ่งซึ่งถือปืนไรเฟิลจู่โจมที่สนามกอล์ฟของเขาในเวสต์ปาล์มบีช รัฐฟลอริดา เมื่อวันอาทิตย์ ซึ่งสำนักงานสอบสวนกลางระบุว่าเป็นความพยายามลอบสังหารที่เห็นได้ชัด

ในช่วงการซื้อขายวันศุกร์ ดัชนีหุ้นหลักของวอลล์สตรีทปิดตลาดในทิศทางขาขึ้น โดยดัชนี SP 500 ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิง Dow ซึ่งเป็นหุ้นชั้นนำ และ Nasdaq 100 ซึ่งเป็นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์ Uber Technologies พุ่งขึ้นมากกว่า 6% หลังจากที่ผู้ให้บริการเรียกรถร่วมรายนี้ประกาศว่าจะขยายความร่วมมือกับ Waymo ของ Alphabet เพื่อนำบริการเรียกรถอัตโนมัติมาสู่เมืองออสตินและแอตแลนตาในปีหน้า นอกจากนี้ Arm ยังพุ่งขึ้นมากกว่า 5% หลังจากที่ Raymond James เริ่มรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ นอกจากนี้ RH ยังพุ่งขึ้นมากกว่า 25% หลังจากที่บริษัทประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ในด้านที่เป็นขาลง Adobe ร่วงลงมากกว่า -8% และเป็นหุ้นที่ร่วงลงมากที่สุดในดัชนี SP 500 และ Nasdaq 100 หลังจากที่บริษัทให้การคาดการณ์รายได้ไตรมาสที่ 4 ต่ำกว่าที่คาดไว้ นอกจากนี้ บริษัทโบอิ้งยังร่วงลงกว่า -3% และเป็นหุ้นที่มีเปอร์เซ็นต์การขาดทุนสูงสุดในดัชนี Dow หลังจากสหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทหยุดงานประท้วง และ Moody's Ratings ได้จัดอันดับเครดิตของบริษัทไว้เป็นการพิจารณาเพื่อปรับลดระดับลงเป็นระดับขยะ

ข้อมูลเศรษฐกิจที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐฯ จากมหาวิทยาลัยมิชิแกนเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือนที่ 69.0 ในเดือนก.ย. สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 68.3 นอกจากนี้ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของมหาวิทยาลัยมิชิแกนสำหรับเดือนก.ย. ลดลงเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกันจาก 2.8% ในเดือนส.ค. สู่ระดับ 2.7% ดีกว่าที่คาดไว้ที่ 2.8% ว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลง นอกจากนี้ ดัชนีราคานำเข้าของสหรัฐฯ ลดลง -0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนสิงหาคม ดีกว่าที่คาดไว้ที่ -0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐและการแถลงข่าวหลังการประชุมนโยบายของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ จะเป็นประเด็นสำคัญในสัปดาห์หน้า คาดว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปีในวันพุธนี้ โดยนักลงทุนมีความวิตกกังวลว่าจะหารือกันหรือไม่ว่าเจ้าหน้าที่จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด ซึ่งเพียงพอสำหรับเศรษฐกิจที่กำลังแสดงสัญญาณการชะลอตัว หรือจะตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5 จุดแทน นักลงทุนจะให้ความสนใจกับ "dot plot" ประจำไตรมาสของธนาคารกลางในรายงานสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจ ซึ่งแสดงการคาดการณ์ของสมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

ในขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ได้กำหนดราคาไว้ที่โอกาส 41.0% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน และโอกาส 59.0% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานในการประชุมนโยบายการเงินครั้งต่อไป

“หากการกำหนดราคายังคงอยู่ที่เดิม นี่จะเป็นการประชุมครั้งแรกในรอบหลายปีที่มีความไม่แน่นอนอย่างจริงจังเกี่ยวกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย” นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank กล่าวในบันทึก

ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามข้อมูลเศรษฐกิจต่างๆ ที่จะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ยอดขายปลีกของสหรัฐฯ ยอดขายปลีกพื้นฐาน การผลิตภาคอุตสาหกรรม การผลิตภาคการผลิต สินค้าคงคลังของธุรกิจ ใบอนุญาตการก่อสร้าง (เบื้องต้น) การเริ่มต้นสร้างบ้าน สินค้าคงคลังน้ำมันดิบ การยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรก บัญชีเดินสะพัด ดัชนีการผลิตของธนาคารกลางฟิลาเดลเฟีย ยอดขายบ้านที่อยู่อาศัย และดัชนีชั้นนำ

ในด้านรายได้ บริษัทที่มีชื่อเสียง เช่น FedEx, General Mills, Darden Restaurants และ Lennar เตรียมที่จะรายงานตัวเลขรายไตรมาสในสัปดาห์นี้

ในวันนี้ นักลงทุนน่าจะให้ความสนใจดัชนีภาคการผลิต NY Empire State ของสหรัฐฯ ซึ่งจะประกาศในอีกไม่กี่ชั่วโมงข้างหน้า นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าดัชนีภาคการผลิต NY Empire State ประจำเดือนกันยายนจะอยู่ที่ -4.10 โดยเฉลี่ย เมื่อเทียบกับ -4.70 ของเดือนที่แล้ว

ในตลาดพันธบัตร อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง อยู่ที่ระดับ 3.644% ลดลง -0.08%

ดัชนีฟิวเจอร์ส Euro Stoxx 50 ปรับตัวขึ้น +0.10% เมื่อเช้านี้ โดยฟื้นตัวจากการขาดทุนในช่วงเช้า ขณะที่นักลงทุนเฝ้ารอการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักในช่วงปลายสัปดาห์นี้อย่างระมัดระวัง หุ้นค้าปลีกปรับตัวขึ้นในวันจันทร์ ข้อมูลสุดท้ายจากสำนักงานสถิติ Istat ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อประจำปีของอิตาลีลดลงเหลือ 1.1% ในเดือนสิงหาคม จาก 1.3% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งยืนยันการประมาณการเบื้องต้น ในขณะเดียวกัน ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการตัดสินใจด้านนโยบายจากเฟด ธนาคารแห่งอังกฤษ และธนาคารแห่งญี่ปุ่น นอกเหนือไปจากข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญของภูมิภาคในสัปดาห์นี้ BoE มีกำหนดประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดี โดยปัจจุบันนักลงทุนมีความคิดเห็นแตกต่างกันว่า BoE จะเลือกปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองในรอบสองเดือนหรือไม่ ความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปจะดึงดูดความสนใจของนักลงทุนในสัปดาห์นี้เช่นกัน โดยผู้ว่าการหลายคนจะกล่าวสุนทรพจน์ และประธานาธิบดีคริสติน ลาการ์ดจะกล่าวสุนทรพจน์ในกรุงวอชิงตันในวันศุกร์ เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้กำหนดนโยบายที่แข็งกร้าว โจอาคิม นาเกล และปิแอร์ วุนช์ ได้เตือนว่า ECB จะต้องเฝ้าระวังเงินเฟ้อต่อไป แม้ว่าวุนช์จะยอมรับว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอาจเกิดขึ้นได้ หากสถานการณ์ฐานของธนาคารกลางเป็นจริง ในข่าวของบริษัทต่างๆ Volkswagen Ag ร่วงลงกว่า -1% หลังจากที่ Jefferies ระบุในบันทึกว่าผู้ผลิตรถยนต์ของเยอรมนีรายนี้อาจตั้งสำรองเงินหลายพันล้านยูโรสำหรับการลดกำลังการผลิตตามแผนโดยเร็วที่สุดในไตรมาสที่ 4

วันนี้ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของอิตาลี และดุลการค้าของยูโรโซนได้รับการเผยแพร่แล้ว

ดัชนี CPI ของอิตาลีเดือนสิงหาคมรายงานอยู่ที่ +0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ +1.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี สอดคล้องกับที่คาดการณ์

ดุลการค้าของยูโรโซนเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 21.2 พันล้านยูโร แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 14.9 พันล้านยูโร

ตลาดในประเทศญี่ปุ่นและจีนแผ่นดินใหญ่ปิดทำการในช่วงวันหยุด

ดัชนีเซี่ยงไฮ้คอมโพสิตของจีนปิดทำการในวันนี้เนื่องในเทศกาลไหว้พระจันทร์ ตลาดการเงินของจีนแผ่นดินใหญ่จะเปิดทำการอีกครั้งในวันพุธ

ดัชนีหุ้น Nikkei 225 ของญี่ปุ่นปิดทำการในวันนี้เนื่องในวันเคารพผู้สูงอายุ และจะเปิดทำการอีกครั้งในวันอังคาร

การเคลื่อนไหวของหุ้นสหรัฐฯ ก่อนเปิดตลาด

หุ้น Intel พุ่งขึ้นกว่า 3% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากที่ Bloomberg News รายงานว่าผู้ผลิตชิปรายนี้มีคุณสมบัติอย่างเป็นทางการที่จะได้รับเงินช่วยเหลือจากรัฐบาลกลางสูงถึง 3.5 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ เพื่อผลิตเซมิคอนดักเตอร์ให้กับกระทรวงกลาโหม

หุ้น Entegris พุ่งขึ้นมากกว่า 2% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดหลังจากที่ Citi อัปเกรดหุ้นจาก Neutral เป็น Buy โดยมีเป้าหมายราคา 130 ดอลลาร์

หุ้น Colgate-Palmolive ร่วงลงกว่า -1% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากที่ Wells Fargo ได้ปรับระดับหุ้นดังกล่าวจาก Equal Weight ลงเป็น Underweight พร้อมด้วยเป้าหมายราคาที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 100 ดอลลาร์

ที่มา: BarChart

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

สถานการณ์ที่ทรัมป์ถูกจำกัด: การครอบงำของพลังงานและการเปลี่ยนแปลงควบคู่กันไป

ING

เศรษฐกิจ

พลังงาน

ภายใต้วาระที่สองของทรัมป์ แม้ว่าพรรครีพับลิกันจะไม่มีอำนาจควบคุมรัฐสภาก็ตาม ความเร็วในการลดการปล่อยคาร์บอนในสหรัฐฯ จะช้าลงเนื่องจากกฎระเบียบด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อมที่อ่อนแอลง การสนับสนุนเงินทุนด้านพลังงานสะอาด และความเป็นผู้นำด้านสภาพอากาศระหว่างประเทศ อย่างไรก็ตาม IRA น่าจะอยู่รอดได้เมื่อพิจารณาจากผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่สามารถสร้างได้ อย่างไรก็ตาม หากไม่มีระบบนิเวศนโยบายด้านสภาพอากาศที่ครอบคลุม แผนงานสีเขียวของสหรัฐฯ อาจคลุมเครือ

น้ำมันและก๊าซ

เราได้เห็นการเสริมความแข็งแกร่งของอำนาจเหนือพลังงานของสหรัฐฯ ผ่านการผลิตและการส่งออกน้ำมันและก๊าซที่เพิ่มขึ้น ซึ่งรวมถึงการส่งเสริมการผลิต LNG ซึ่งขัดกับคำสั่งระงับการออกใบอนุญาตการส่งออก LNG ใหม่ของไบเดน ซึ่งถูกระงับโดยผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางเมื่อไม่นานนี้ นอกจากนี้ ยังรวมถึงการยกเลิกกฎระเบียบเกี่ยวกับมีเทนและการปรับกระบวนการอนุญาตสำหรับโครงการสำรวจน้ำมันและก๊าซและโครงสร้างพื้นฐานใหม่ๆ ให้คล่องตัวขึ้นด้วย

ไออาร์เอ

ไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ IRA จะถูกยกเลิกไปโดยสิ้นเชิง มีเพียงรัฐสภาเท่านั้นที่สามารถลงคะแนนเสียงเพื่อยกเลิก IRA ได้ – หรือแม้แต่กฎหมายใดๆ – และนั่นคงเป็นเรื่องยากที่จะบรรลุผลสำเร็จภายใต้ความแตกแยกหรือรัฐสภาที่พรรคเดโมแครตควบคุมอยู่ นอกจากนี้ รัฐต่างๆ ที่เป็นพรรครีพับลิกันยังได้รับประโยชน์มหาศาลจาก IRA โดยประมาณ 80% ของการลงทุนด้านพลังงานสะอาดที่ประกาศไว้ไหลเข้าสู่เขตเลือกตั้งของรัฐสภาในพรรครีพับลิกันและสร้างงานสีเขียว

กฎหมายดังกล่าวได้รับความนิยมในหมู่บริษัทและนักลงทุน และพวกเขาคงไม่อยากปล่อยให้แรงจูงใจทางการเงินหายไป ลองนึกถึง Obamacare ดูสิ ทรัมป์กระตือรือร้นที่จะยกเลิก Obamacare ในตำแหน่งประธานาธิบดี แต่รัฐสภาไม่สามารถยกเลิกได้ เนื่องจากกฎหมายนี้ค่อยๆ ได้รับความนิยมมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากประชาชนส่วนใหญ่เห็นด้วยกับสิทธิประโยชน์ของกฎหมายนี้

อย่างไรก็ตาม การนำ IRA ไปปฏิบัติจะยากขึ้น กฎเกณฑ์การมีสิทธิ์ได้รับเครดิตภาษีบางประเภทอาจเข้มงวดขึ้น โดยเฉพาะการใช้เนื้อหาที่ผลิตในประเทศเพื่อการผลิตพลังงานสะอาด จะมีการเน้นย้ำเพียงเล็กน้อยในการให้ความรู้แก่เจ้าหน้าที่ของรัฐในการตรวจสอบใบสมัครขอรับเงินทุนพลังงานสะอาด ส่งผลให้ระยะเวลาการสมัครยาวนานขึ้น ส่งผลให้การพัฒนาโครงการล่าช้าลง

นอกจากนี้ แม้ว่า IRA เองน่าจะอยู่รอดได้ แต่เงินทุนที่เกี่ยวข้องกับพลังงานและสภาพอากาศภายใต้ IRA มากถึง 30% มีความเสี่ยงที่จะถูกปรับลดระดับลง เครดิตภาษีหลายรายการ โดยเฉพาะเครดิตภาษีรถยนต์ไฟฟ้าสำหรับผู้บริโภค (EV) ที่มีการประเมินค่าใช้จ่ายเบื้องต้นที่ 12 พันล้านดอลลาร์ อาจถูกปรับลดได้ เงินทุนที่ไม่ใช่เครดิตภาษีมูลค่า 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงเงินกู้และการค้ำประกันเงินกู้จากสำนักงานโครงการเงินกู้ (LPO) ของกระทรวงพลังงาน (DOE) ตลอดจนเงินช่วยเหลือเฉพาะด้านความยุติธรรมทางสิ่งแวดล้อม อาจลดลงหรือหยุดชะงักลงได้ กระทรวงพลังงานได้ให้เงินกู้ด้านพลังงานสะอาดและการค้ำประกันเงินกู้มูลค่าประมาณ 3 หมื่นล้านดอลลาร์แก่บริษัทต่างๆ แต่เพิ่งเริ่มให้เงินกู้เพียงประมาณ 6.5 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น

เครดิตภาษีที่มีแนวโน้มว่าจะยังไม่เปลี่ยนแปลง ได้แก่ เครดิตภาษีสำหรับการจับและกักเก็บคาร์บอน (CCS) ไฮโดรเจน พลังงานหมุนเวียน นิวเคลียร์ และการผลิต เป็นต้น (ซึ่งจะมีการวิเคราะห์เพิ่มเติมในหัวข้อต่อไป) อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าเนื่องจากเครดิตภาษีภายใต้ IRA ไม่มีการกำหนดเพดาน การใช้จ่ายจริงจึงอาจสูงกว่านี้มาก ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อความยั่งยืนทางการคลังและทำให้เกิดการประนีประนอมการใช้จ่าย

การแยกรายละเอียดการประมาณการใช้จ่ายเบื้องต้นที่เกี่ยวข้องกับพลังงานและสภาพอากาศภายใต้ IRA

ที่มา: ING Research, คณะกรรมการภาษีร่วม, วุฒิสภาพรรคเดโมแครต

รถยนต์ไฟฟ้า

อุตสาหกรรม EV ถือเป็นประเด็นที่กดดันแคมเปญของทรัมป์ โดยทีมงานของเขาประกาศในเวทีนโยบายของพรรครีพับลิกันว่าจะพลิกกลับนโยบาย EV ของไบเดน และยกเลิกเป้าหมายการผลิตและการขาย EV ทั่วประเทศ

ดังนั้น เครดิตภาษีรถยนต์ไฟฟ้าจึงมีแนวโน้มสูงที่จะถูกปรับลด นอกจากนี้ เครดิตภาษีเหล่านี้ยังขึ้นอยู่กับผู้บริโภค ไม่ใช่ผู้ผลิต และอาจยกเลิกได้ง่ายกว่าหากธุรกิจมีมาตรการผ่อนปรนมากขึ้น ซึ่งสามารถทำได้โดยการปรับหลักเกณฑ์คุณสมบัติในการรับเครดิตภาษีให้เข้มงวดยิ่งขึ้น หรืออาจทำได้โดยกำหนดจำนวนรถยนต์ไฟฟ้าที่ได้รับอนุญาตให้รับเครดิตภาษีรถยนต์ไฟฟ้าด้วย

ยิ่งไปกว่านั้น เงินทุนสำหรับการพัฒนาโครงการโครงสร้างพื้นฐานยานยนต์ไฟฟ้าแห่งชาติ (NEVI) ภายใต้พระราชบัญญัติการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและการจ้างงาน (IIJA) น่าจะลดลง เนื่องจากรถยนต์ไฟฟ้าไม่เป็นที่นิยมในหมู่พรรครีพับลิกัน และการจัดสรรเงินทุนไปยังโครงการต่างๆ ล่าช้า

สุดท้าย กฎเกณฑ์ที่เข้มงวดที่สุดเท่าที่เคยมีมาของสำนักงานปกป้องสิ่งแวดล้อม (EPA) เกี่ยวกับมาตรฐานการปล่อยไอเสียของยานพาหนะ ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นความต้องการรถยนต์ไฟฟ้า ก็มีแนวโน้มที่จะถูกพลิกกลับ แม้ว่าผู้ผลิตยานยนต์อาจได้ตัดสินใจลงทุนเพื่อลดการปล่อยไอเสียไปแล้วก็ตาม

ผู้ผลิตยานยนต์ยังคงมุ่งมั่นที่จะเปลี่ยนยานพาหนะของตนให้เป็นไฟฟ้า แม้ว่าเป้าหมายการผลิตรถยนต์ไฟฟ้าจะล่าช้าไปบ้างในช่วงนี้ อย่างไรก็ตาม การขาดการสนับสนุนรถยนต์ไฟฟ้าโดยตรง โดยเฉพาะด้านโครงสร้างพื้นฐาน จะทำให้การใช้งานโดยรวมช้าลง

พลังงานทดแทน

นโยบายหลักที่นำไปสู่การพัฒนาครั้งยิ่งใหญ่ในด้านเทคโนโลยีพลังงานหมุนเวียนและการเงินสำหรับโครงการคือเครดิตภาษีการผลิตพลังงานหมุนเวียน (PTCs) และเครดิตภาษีการลงทุน (ITCs) เครดิตภาษีการผลิตพลังงานหมุนเวียนและ ITCs ได้รับการประกาศใช้ในปี 1992 และ 2005 ตามลำดับ และขยายเวลาออกไปภายใต้ IRA จนถึงปี 2032 แต่เริ่มตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นไป เครดิตเหล่านี้จะกลายเป็น "เทคโนโลยีเป็นกลาง" ตราบใดที่โครงการสามารถพิสูจน์ได้ว่าปล่อยมลพิษเป็นศูนย์หรือเป็นลบ

ซึ่งหมายความว่าเทคโนโลยีที่หลากหลายยิ่งขึ้น เช่น พลังงานแสงอาทิตย์ พลังงานลม พลังงานน้ำ พลังงานความร้อนใต้พิภพ พลังงานทางทะเล พลังงานนิวเคลียร์ และพลังงานขยะ จะมีสิทธิ์ได้รับเครดิต นอกจากนี้ สิ่งอำนวยความสะดวกด้านการเผาไหม้และก๊าซ (CG) ยังอาจมีสิทธิ์ได้รับเครดิตด้วย โดยเครดิตภาษีที่เป็นกลางด้านเทคโนโลยีจะเริ่มทยอยยกเลิกหลังจากปี 2032 หรือเมื่อการปล่อยมลพิษจากภาคพลังงานของสหรัฐฯ ลดลงเหลือต่ำกว่า 25% ของระดับการปล่อยมลพิษในปี 2022 ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับว่ากรณีใดจะเกิดขึ้นในภายหลัง

เครดิตภาษีที่เป็นกลางด้านเทคโนโลยีน่าจะยังคงอยู่ต่อไปได้หากทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง แต่พรรครีพับลิกันไม่สามารถควบคุมรัฐสภาได้ สาเหตุก็คือแม้แต่ในรัฐบาลทรัมป์ชุดแรก กฎหมายด้านเทคโนโลยีเฉพาะด้าน ITC และ PTC ก็ไม่ได้ถูกยกเลิก และพลังงานแสงอาทิตย์และลมก็ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ การขยายสิทธิ์ภายใต้เครดิตภาษีที่เป็นกลางด้านเทคโนโลยียังเป็นประโยชน์ต่อโครงการที่ไม่หมุนเวียนและปล่อยมลพิษเป็นศูนย์ ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่พรรครีพับลิกันอาจยินดีด้วย

การเปลี่ยนแปลงในเชิงบวกเหล่านี้ไม่ได้หมายความว่าอุตสาหกรรมจะได้รับการสนับสนุนอย่างเพียงพอเพื่อเร่งการพัฒนาพลังงานสะอาด เราคาดหวังว่าจะมีความพยายามน้อยลงในการฝึกอบรมเจ้าหน้าที่ของรัฐ สร้างสายส่งไฟฟ้า หรือปฏิรูปโครงข่ายไฟฟ้า นอกจากนี้ อาจมีโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซเพิ่มเติมที่ได้รับอนุมัติเพื่อรองรับความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น

ไฮโดรเจนและซีซีเอส

ไฮโดรเจน (โดยเฉพาะไฮโดรเจนสีน้ำเงิน) และการจับและกักเก็บคาร์บอน (CCS) จะได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากเทคโนโลยีเหล่านี้สามารถให้โอกาสทางธุรกิจแก่บริษัทน้ำมันและก๊าซและอุตสาหกรรมหนักได้ ศูนย์กลางไฮโดรเจนและ CCS จะยังคงพัฒนาต่อไปในกรณีนี้ โดยการปฏิรูปใบอนุญาตอาจช่วยปรับปรุงเงื่อนไขด้านกฎระเบียบสำหรับการพัฒนาโครงการ CCS ได้ ความเสี่ยงด้านลบที่อาจเกิดขึ้นคือ การตัดเงินกู้หรือการค้ำประกันเงินกู้ของสำนักงานโครงการเงินกู้ (LPO) ของกระทรวงพลังงานจะส่งผลกระทบต่อการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการเหล่านี้

แร่ธาตุที่สำคัญ

สำหรับทรัมป์ การส่งการผลิตกลับประเทศและการปกป้องภาคส่วนสำคัญจะเป็นเรื่องสำคัญ นั่นหมายถึงความพยายามในการปกป้องการค้าที่เพิ่มมากขึ้น เช่น การกำหนดภาษีนำเข้าสำหรับแบตเตอรี่และแร่ธาตุที่สำคัญ ปัจจุบันทรัมป์เสนอที่จะกำหนดภาษีนำเข้า 10% สำหรับสินค้าทั้งหมดและ 60% สำหรับสินค้าจีนทั้งหมด

การแข่งขันที่ลดลงในสหรัฐฯ อาจช่วยเสริมสร้างห่วงโซ่อุปทานพลังงานสะอาดในประเทศได้ แต่ยังมีคำถามว่าจะสร้างห่วงโซ่อุปทานพลังงานสะอาดได้เร็วเพียงใด การที่จีนมีอำนาจเหนือแร่ธาตุที่สำคัญโดยสิ้นเชิง หมายความว่าสหรัฐฯ อาจเผชิญกับความท้าทายในการจัดหาและจำเป็นต้องเร่งสร้างความร่วมมือกับซัพพลายเออร์รายอื่น ดังนั้น ในระยะสั้นถึงระยะกลาง สหรัฐฯ อาจต้องแบกรับต้นทุนที่สูงขึ้นในการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน

ระเบียบข้อบังคับ

กฎระเบียบลงโทษที่จำกัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่สกปรกจะถูกยกเลิกไปอย่างมาก ตัวอย่างเช่น อาจมีการยกเลิกความพยายามของ Biden ที่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการปล่อยก๊าซมีเทนจากอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ นอกจากนี้ กฎของ EPA เกี่ยวกับมาตรฐานการปล่อยไอเสียของยานพาหนะก็มีแนวโน้มที่จะถูกยกเลิกเช่นกัน

กฎระเบียบฉบับใหม่ของ EPA ที่เพิ่งปรับปรุงเสร็จเพื่อลดการปล่อยมลพิษจากโรงไฟฟ้าถ่านหินและก๊าซในช่วงทศวรรษปี 2030 เว้นแต่ว่าจะสามารถแสดงให้เห็นถึงการลดการปล่อยมลพิษได้อย่างมาก ก็มีความเสี่ยงสูงที่จะถูกยกเลิกเช่นกัน

ความเป็นผู้นำด้านสภาพอากาศ

ไม่ว่าพรรคใดจะควบคุมรัฐสภาภายใต้การบริหารของทรัมป์ชุดที่สอง เราก็จะเห็นสหรัฐฯ ถอยห่างจากความเป็นผู้นำด้านสภาพอากาศในระดับนานาชาติ ซึ่งรวมถึงการถอนตัวจากข้อตกลงปารีสเป็นครั้งที่สอง การถอนตัวจากพันธกรณีที่อาจเกิดขึ้น เช่น พันธกรณีล่าสุด (ที่อยู่ระหว่างการพิจารณา) ของสนธิสัญญาของสหประชาชาติเพื่อยุติมลภาวะจากพลาสติก ความพยายามที่หยุดชะงักหรือถูกยกเลิกในการบังคับให้เปิดเผยข้อมูลสภาพอากาศ และนวัตกรรมเทคโนโลยีพลังงานสะอาดน้อยลง เป็นต้น

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

Mena Private Equity ทำข้อตกลงมูลค่า 5.9 พันล้านเหรียญในช่วงครึ่งปีแรก แม้จะต้องเผชิญกับเงื่อนไขที่ท้าทาย: Pitchbook

พีอีไดเจสต์

ตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือออกจาก

บทบาทของ VC ใน PE

ที่มา : ARAB

ผู้เชี่ยวชาญเผยงบประมาณปี 2025 ควรสนับสนุนการลงทุนเชิงกลยุทธ์เพื่อขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล

ที่มา: Theedgemarkets

โกลด์แมนแซคส์เตรียมขาย SRT ที่ผูกกับสินเชื่อกู้ยืมมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์

การรณรงค์ล็อบบี้

ที่มา: ตลาดเอจ

โอกาสที่น่าสนใจใน REIT

ราคา CPO คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 4,000 ริงกิตต่อตันภายในสิ้นปีนี้ — MPOB

ที่มา: Theedgemarkets

หุ้นเตรียมเปิดตลาดเงียบๆ ขณะนักลงทุนรอการประชุมเฟด

การเคลื่อนไหวของหุ้นสหรัฐฯ ก่อนเปิดตลาด

ที่มา: BarChart

สถานการณ์ที่ทรัมป์ถูกจำกัด: การครอบงำของพลังงานและการเปลี่ยนแปลงควบคู่กันไป

น้ำมันและก๊าซ

ไออาร์เอ

การแยกรายละเอียดการประมาณการใช้จ่ายเบื้องต้นที่เกี่ยวข้องกับพลังงานและสภาพอากาศภายใต้ IRA

ที่มา: ING Research, คณะกรรมการภาษีร่วม, วุฒิสภาพรรคเดโมแครต

รถยนต์ไฟฟ้า

พลังงานทดแทน

ไฮโดรเจนและซีซีเอส

แร่ธาตุที่สำคัญ

ระเบียบข้อบังคับ

ความเป็นผู้นำด้านสภาพอากาศ

การเปิดเผยความเสี่ยง