ปอนด์สเตอร์ลิงทรงตัวเทียบกับยูโรและดอลลาร์ก่อนที่รีฟส์จะปรากฏตัว

เศรษฐกิจ

สรุป:

ปอนด์อังกฤษที่อยู่ภายใต้แรงกดดันมีแนวโน้มที่จะขอความช่วยเหลือจากรัฐมนตรีคลังในวันนี้<br><br>

เรเชล รีฟส์จะแถลงเกี่ยวกับการเดินทางไปจีนเมื่อเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม พรรคฝ่ายค้านจะมีโอกาสกดดันเธอเกี่ยวกับข้อกังวลด้านตลาดที่ยังคงดำเนินอยู่ซึ่งเชื่อมโยงกับต้นทุนหนี้ของสหราชอาณาจักรที่พุ่งสูงขึ้นและค่าเงินปอนด์ที่ตกต่ำ

รัฐมนตรีคลังหายตัวไปอย่างน่าสังเกตในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยมีเพียงการสื่อสารอย่างเป็นทางการจากกระทรวงการคลังเท่านั้นที่มาทางแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ และมีรองรัฐมนตรี แดร์เรน โจนส์ ปรากฏตัวด้วย

รัฐบาลกล่าวว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงแผนการใช้จ่ายและการจัดเก็บภาษี แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะลดลง และพันธบัตรอังกฤษและเงินปอนด์จะร่วงลงก็ตาม

นักลงทุนคงอยากทราบว่านายกรัฐมนตรีได้พิจารณาประเด็นนี้จริงหรือไม่ และจะตอบสนองต่อต้นทุนเงินทุนที่เพิ่มขึ้นด้วยการออกนโยบายใหม่เพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นในสหราชอาณาจักรหรือไม่

ต้นทุนการกู้ยืมพุ่งสูงขึ้นและค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลง ท่ามกลางหลักฐานที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจหยุดนิ่งตั้งแต่พรรคแรงงานเข้ามามีอำนาจ รีฟส์เคยสัญญาว่าจะกระตุ้นการเติบโตเพื่อระดมทุนสำหรับการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีต่อๆ ไป หากไม่มีการเติบโต รัฐบาลจะต้องดิ้นรนเพื่อชำระหนี้

อัตราแลกเปลี่ยนเงินปอนด์ต่อยูโรลดลงติดต่อกัน 4 วันแล้ว และยังคงอยู่ที่ระดับ 1.1911 อัตราแลกเปลี่ยนเงินปอนด์ต่อดอลลาร์อยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมาก โดยลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 เดือนที่ 1.2099 แต่ขณะนี้ทรงตัวอยู่ที่ 1.2210

แม้ว่าในระยะสั้นเงินปอนด์จะถูกขายมากเกินไป แต่จนถึงขณะนี้เงินปอนด์ยังคงแสดงความสนใจในการฟื้นตัวน้อยมาก ซึ่งยืนยันว่าตลาดยังไม่ได้เห็นสัญญาณใดๆ ที่รัฐบาลตั้งใจจะทำการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นเพื่อเพิ่มความเชื่อมั่นในพลวัตหนี้สินของสหราชอาณาจักร

รีฟส์จะตกอยู่ภายใต้แรงกดดันที่จะต้องลดการใช้จ่ายและ/หรือขึ้นภาษีในปี 2568 โดยนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะเป็นการผสมผสานทั้งสองอย่าง เนื่องจากขณะนี้เธอไม่มีช่องทางในการปฏิบัติตามกฎการคลังแล้ว โดยกฎที่สำคัญที่สุดก็คือหนี้สินจะต้องเริ่มลดลงเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP ภายในปี 2572

อย่างไรก็ตาม การขึ้นภาษีได้ถูกทดลองในเดือนตุลาคม และการสำรวจครั้งแล้วครั้งเล่าบ่งชี้ว่าการตัดสินใจดังกล่าวทำให้ความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลงอย่างรุนแรง และส่งผลให้การเติบโตและการจ้างงานลดลง ปอนด์สเตอลิงทรงตัวเทียบกับยูโรและดอลลาร์ก่อนที่รีฟส์จะปรากฏตัว_1

ปอนด์สเตอลิงทรงตัวเทียบกับยูโรและดอลลาร์ก่อนที่รีฟส์จะปรากฏตัว_1

ด้านบน: GBP/USD เข้าสู่ภาวะ oversold (ดู RSI ในแผงด้านล่าง) และมีขอบเขตในการเข้าสู่ภาวะดีดตัวกลับ

"บรรยากาศทางธุรกิจเปลี่ยนไปในทางที่แย่ลงอย่างรวดเร็วในช่วงหลายเดือนหลังของปี เนื่องจากผู้นำทางธุรกิจเริ่มตระหนักถึงผลกระทบทั้งหมดจากนโยบายในช่วงเริ่มต้นของรัฐบาล ธุรกิจต่างผิดหวังกับการขึ้นภาษีที่ประกาศในงบประมาณฤดูใบไม้ร่วง และยังกังวลเกี่ยวกับผลกระทบโดยรวมของการปฏิรูปกฎหมายจ้างงานที่เสนอ" ดร.โรเจอร์ บาร์เกอร์ ผู้อำนวยการฝ่ายนโยบายของสถาบันกรรมการบริษัท กล่าว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอังกฤษอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรที่นักลงทุนมักจับตามองนั้น พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 17 ปี เนื่องมาจากความกังวลว่าเศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อสูง ซึ่งอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะสวนทางกับการเติบโตที่อ่อนแอลง

Kamakshya Trivedi นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs กล่าวว่า "สัปดาห์นี้เงินปอนด์เป็นที่จับตามองเนื่องจากเป็นสกุลเงินที่มีผลงานต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในกลุ่ม G10 FX โดยที่ภาวะขาลงนั้นรุนแรงขึ้นและพันธบัตรรัฐบาลของอังกฤษมีผลงานต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ควบคู่ไปกับลักษณะการเทขายสกุลเงินซึ่งส่งผลให้เบี้ยประกันความเสี่ยงทางการคลังของอังกฤษเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว" ปอนด์สเตอลิงทรงตัวเทียบกับยูโรและดอลลาร์ก่อนที่รีฟส์จะปรากฏตัว_2

ปอนด์สเตอลิงทรงตัวเทียบกับยูโรและดอลลาร์ก่อนที่รีฟส์จะปรากฏตัว_2

ด้านบน: GBP/EUR ใกล้จะถูกขายมากเกินไป โดยได้ทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (เส้นสีน้ำเงิน) ซึ่งอาจให้การสนับสนุนทางเทคนิค

รีฟส์จะพูดในรัฐสภาวันนี้ แต่เธออาจต้องดิ้นรนเพื่อควบคุมความเชื่อมั่นของตลาด เธอกล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเธอจะสร้างการเติบโตผ่านนโยบายที่เอื้อต่อธุรกิจก่อนการเลือกตั้ง แต่กลับทำตรงกันข้าม

"เสียงวิพากษ์วิจารณ์จาก FICC ก็คือ แทนที่จะพิจารณาเรื่องการใช้จ่ายในบัญชีแยกประเภทใหม่ รัฐบาลอังกฤษจะกลับมาเรียกเก็บภาษีเพิ่มในวัฏจักรที่พ่ายแพ้ต่อตนเอง แม้ว่ารัฐบาลจะบอกว่าจะไม่ทำเช่นนั้น แต่ก็ไม่ได้ตัดทิ้งอย่างชัดเจน ดังนั้นไม่มีใครเชื่อคำสัญญานี้จริงๆ เพราะรีฟส์ถูกมองว่าโกหกในฝ่ายค้านเกี่ยวกับแผนภาษี" Simon French หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และหัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Panmure Liberum กล่าว

เมื่อพิจารณาถึงความน่าเชื่อถือของเธอที่เป็นที่น่าสงสัย รีฟส์อาจพบว่าคำกล่าวใดๆ ก็ตามที่สัญญาว่าจะส่งมอบการเติบโตเป็นทางออกจากปัญหาตลาดที่เกิดขึ้นล่าสุดนั้นไม่มีประสิทธิผล

จำเป็นต้องมีคำมั่นสัญญาในนโยบายที่ชัดเจน โดยคำมั่นสัญญาที่ได้ผลมากที่สุดก็คือคำมั่นสัญญาที่จะลดค่าใช้จ่ายสวัสดิการของสหราชอาณาจักรลงอย่างมาก มีรายงานเกี่ยวกับความต้องการดังกล่าว แต่ยังไม่มีรายงานอย่างเป็นทางการ และรีฟส์รู้ดีว่าเพื่อนร่วมงานฝ่ายซ้ายจากพรรคแรงงานของเธอคงไม่เห็นด้วยกับคำมั่นสัญญาดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม นายกรัฐมนตรี Keir Starmer กลับระบุว่า รัฐบาลอังกฤษควรเน้นที่จะทำสงครามกับขยะในหน่วยงานต่างๆ ของสหราชอาณาจักร โดยกดดันให้หน่วยงานเหล่านี้หาทางลดต้นทุน

ตลาดคิดว่านี่ไม่เพียงพอ และมีความเสี่ยงที่รีฟส์จะพยายามใช้กลยุทธ์ในการอยู่เฉยๆ และหวังว่าตลาดจะปรับตัวขึ้นเอง

“ด้วยความทรงจำอันไม่ไกลเกินไปของตลาดเกี่ยวกับเหตุการณ์ความเสี่ยงทางการเงินในอดีต ความเสี่ยงที่ชัดเจนต่อค่าเงินปอนด์จากจุดนี้ก็คือการที่การเทขายสินทรัพย์ของสหราชอาณาจักรเพิ่มมากขึ้นและสถานะทางการเงินที่ตึงเครียดมากขึ้น” Trivedi กล่าว

เราจะไม่ไล่ตามการขาย GBP

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ FX ของ Goldman Sachs ไม่มีแนวโน้มที่จะไล่ล่าค่าเงินปอนด์ที่อ่อนค่าลงในช่วงนี้ โดยกล่าวว่า "แม้ว่าการที่ค่าเงิน GBP อ่อนค่าลงเมื่อเร็วๆ นี้น่าจะเกิดขึ้นเฉพาะในสหราชอาณาจักรเป็นหลัก แต่เราคิดว่าสาเหตุส่วนหนึ่งอาจอธิบายได้ด้วยการดำเนินการราคาเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาด FX ในสัปดาห์นี้ และการฟื้นตัวในที่สุดของความต้องการเสี่ยงน่าจะช่วยสนับสนุนค่าเงินปอนด์ได้บ้าง"

Trivedi กล่าวเสริมว่าพลวัตของตลาดมีแนวโน้มที่จะดีขึ้น โดยภาพเศรษฐกิจมหภาคและอุปทานพันธบัตรบ่งชี้ถึงการบีบอัดเบี้ยประกันความเสี่ยงทางการคลังในสกุลเงิน Gilts ในที่สุด "ซึ่งเราคิดว่าน่าจะหมายความถึงการกำหนดราคาออกจากความเสี่ยงทางการคลังในสกุลเงินดังกล่าวด้วย"

โกลด์แมนแซคส์เชื่อว่าข้อมูลของสหราชอาณาจักรจะมีแนวโน้มดีขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยส่วนหนึ่งได้รับความช่วยเหลือจากการใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น

หากนักวิเคราะห์ของธนาคารถูกต้อง การอ่อนค่าของปอนด์อังกฤษอาจลดลงในไม่ช้านี้ แม้ว่าธนาคารจะเตือนว่ายังมีความเสี่ยงอยู่หลายประการ ซึ่งรวมถึงค่าเงินดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องขณะที่โดนัลด์ ทรัมป์ขึ้นดำรงตำแหน่ง และธนาคารแห่งอังกฤษปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นและมากกว่าที่คาดไว้ในปีนี้

ที่มา: Poundsterlinglive

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ตลาดหุ้นวันนี้: ตลาดเอเชียผสมผสาน สะท้อนการซื้อขายบนวอลล์สตรีท

Warren Takunda

ตลาดหุ้น

หุ้นเอเชียเคลื่อนไหวผสมผสานในวันอังคาร สะท้อนการซื้อขายบนวอลล์สตรีท ซึ่งหุ้นผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซที่มีกำไรช่วยชดเชยหุ้น Nvidia และบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่รายอื่นๆ ที่ร่วงลง

ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นร่วงลง 2.0% ในการซื้อขายภาคบ่ายที่ 38,394.09 จุด หลังจากวันหยุดเมื่อวันจันทร์ ดัชนี SP/ASX 200 ของออสเตรเลียเพิ่มขึ้น 0.5% ที่ 8,231.00 จุด ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้เพิ่มขึ้น 0.3% ที่ 2,497.95 จุด ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงเพิ่มขึ้น 1.9% ที่ 19,234.98 จุด ขณะที่ดัชนี Shanghai Composite พุ่งขึ้น 2.1% ที่ 3,227.11 จุด

Yeap Jun Rong นักกลยุทธ์การตลาดจาก IG กล่าวว่า "หลังจากช่วงวันหยุดยาว ตลาดญี่ปุ่นเริ่มฟื้นตัวจากการเทขายเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว"

กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นรายงานว่า เงินเกินดุลบัญชีเดินสะพัด ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอัตราแลกเปลี่ยนสินค้า บริการ และการลงทุนของประเทศ เพิ่มขึ้นแตะ 3.4 ล้านล้านเยน (21,000 ล้านดอลลาร์) ในเดือนพฤศจิกายน เพิ่มขึ้น 54.5% จากเดือนเดียวกันของปีก่อน

ดัชนี SP 500 ในตลาดวอลล์สตรีทปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.2% หลังจากลดลง 0.9% ก่อนหน้านี้ ดัชนี Dow Jones Industrial Average พุ่งขึ้น 358 จุด หรือ 0.9% ในขณะที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ปรับตัวลดลง ส่งผลให้ดัชนี Nasdaq Composite ปรับตัวลดลง 0.4%

หุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดันในช่วงเดือนที่ผ่านมา และดัชนี SP 500 กำลังฟื้นตัวจากการขาดทุนสัปดาห์ที่สี่จากห้าสัปดาห์หลังสุด เนื่องจากผู้ซื้อขายลดความคาดหวังเกี่ยวกับการช่วยเหลือของธนาคารกลางสหรัฐในปีนี้ผ่านการลดอัตราดอกเบี้ย

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ และตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดซ้ำแล้วซ้ำเล่าในปีที่แล้ว โดยคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกหลังจากที่เฟดเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด และรายงานล่าสุดระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงแข็งแกร่งไม่จำเป็นต้องได้รับความช่วยเหลือมากนัก คำถามกำลังเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2025 หรือไม่

อัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้ราคาการลงทุนทุกประเภทลดลง และการลงทุนประเภทที่ถือว่ามีราคาแพงอาจได้รับผลกระทบมากที่สุด Nvidia ร่วงลง 2% และถือเป็นหุ้นที่หนักที่สุดใน SP 500 แม้ว่าจะเป็นเพียงส่วนเล็กน้อยของการเติบโตมหาศาลของดัชนีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาก็ตาม ราคาหุ้นของบริษัทชิปนี้เพิ่มขึ้นเกือบห้าเท่าในช่วงสามปีที่ผ่านมาท่ามกลางกระแสความคลั่งไคล้ในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์

หุ้นของ Apple ที่ร่วงลง 1% และหุ้นของ Meta Platforms ที่ร่วงลง 1.2% ถือเป็นหุ้นที่หนักที่สุดในตลาด เนื่องจากทั้งสองบริษัทเป็นสองบริษัทที่ใหญ่ที่สุดใน Wall Street การเคลื่อนไหวของทั้งสองบริษัทจึงส่งผลกระทบกับดัชนี SP 500 มากกว่าหุ้นอื่นๆ

หุ้น Moderna ร่วงลง 16.8% ถือเป็นการขาดทุนครั้งใหญ่ที่สุดใน SP 500 หลังจากคาดการณ์รายได้ในปีหน้าต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ บริษัทผลิตวัคซีนรายนี้ซึ่งกำลังประสบปัญหายอดขายที่เกี่ยวข้องกับ COVID-19 กำลังเร่งดำเนินโครงการลดต้นทุน

หุ้น Macy's ร่วงลง 8.1% หลังจากที่ระบุว่าบริษัทมีแนวโน้มที่จะรายงานรายได้สำหรับสามเดือนสุดท้ายของปี 2567 ที่อยู่ในระดับหรือต่ำกว่าช่วงคาดการณ์เล็กน้อยที่เคยให้ไว้ก่อนหน้านี้

หุ้น Edison International ร่วงลงอีก 11.9% เนื่องจากไฟป่ายังคงลุกไหม้ในพื้นที่ของบริษัทสาธารณูปโภค Edison ทางตอนใต้ของแคลิฟอร์เนีย บริษัทสาธารณูปโภคดังกล่าวเปิดเผยว่าหน่วยงานดับเพลิงกำลังสืบสวนว่าอุปกรณ์ของบริษัทมีส่วนเกี่ยวข้องกับการจุดไฟเผาที่เมืองเฮิร์สต์หรือไม่

บริษัทน้ำมันและก๊าซที่เข้าข้างวอลล์สตรีทมากที่สุดหลังจากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น เมื่อวันจันทร์ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานเพิ่มขึ้น 2.9% สู่ระดับ 78.82 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้น 1.6% สู่ระดับ 81.01 ดอลลาร์ รัฐบาลของไบเดนกล่าวเมื่อวันศุกร์ว่ากำลังขยายการคว่ำบาตรอุตสาหกรรมพลังงานของรัสเซีย

Exxon Mobil พุ่งขึ้น 2.6% และ Valero Energy พุ่งขึ้น 4.9%

เมื่อถึงบ่ายวันอังคาร ราคาน้ำมันดิบสหรัฐซึ่งเป็นมาตรฐานในตลาดเอเชียลดลง 38 เซ็นต์ เหลือ 78.44 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซึ่งเป็นมาตรฐานสากลลดลง 47 เซ็นต์ เหลือ 80.54 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

หุ้นของบริษัท US Steel พุ่งขึ้น 6.1% หลังจากรัฐบาลของนายไบเดนเลื่อนเส้นตายที่กำหนดไว้ให้บริษัทจากเมืองพิตต์สเบิร์กแห่งนี้ยกเลิกการเข้าซื้อกิจการโดยบริษัท Nippon Steel ของญี่ปุ่น ออกไปเป็นเดือนมิถุนายน

หุ้น Intra-Cellular Therapies พุ่งขึ้น 34.1% หลังจากที่ Johnson Johnson ประกาศจะซื้อบริษัทเภสัชชีวภาพและการรักษาโรคซึมเศร้าแบบสองขั้ว I และ II ในราคาหุ้นละ 132 ดอลลาร์เป็นเงินสด หุ้น Johnson Johnson พุ่งขึ้น 1.7%

ดัชนี SP 500 เพิ่มขึ้น 9.18 จุด แตะที่ 5,836.22 จุด ดัชนี Dow Jones Industrial Average เพิ่มขึ้น 358.67 จุด แตะที่ 42,297.12 จุด และดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 73.53 จุด แตะที่ 19,088.10 จุด

ในตลาดพันธบัตร ซึ่งเป็นตัวกำหนดการดำเนินการของวอลล์สตรีทเป็นส่วนใหญ่ในช่วงหลังนี้ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังปรับตัวสูงขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับ 4.78% จากระดับ 4.76% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยอัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดเดือนที่ผ่านมา และแตะระดับต่ำกว่า 3.65% ในเดือนกันยายนเพียงเดือนเดียว

หากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังคงเพิ่มขึ้น ราคาหุ้นจำเป็นต้องลดลง หรือบริษัทต่างๆ จำเป็นต้องสร้างผลกำไรที่เติบโตมากขึ้นเพื่อชดเชย

ในด้านการซื้อขายสกุลเงิน ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นแตะระดับ 157.58 เยน จากระดับ 157.26 เยน ส่วนเงินยูโรอยู่ที่ระดับ 1.0252 ดอลลาร์ ลดลงจากระดับ 1.0274 ดอลลาร์

ที่มา : เอพี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

WTI ซื้อขายด้วยอคติเชิงลบที่ระดับ 77.00 ดอลลาร์ ทำลายสถิติชนะรวด 3 วันสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน

Michelle

โภคภัณฑ์

ราคา น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ของสหรัฐฯปรับตัวลดลงในวันอังคาร และดูเหมือนว่าตอนนี้จะทำลายสถิติการทำกำไรติดต่อกัน 3 วันลงสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่วันที่ 8 ตุลาคม ซึ่งแตะระดับในวันก่อนหน้านั้น สินค้าโภคภัณฑ์มีการซื้อขายในทิศทางลบที่ระดับ 77.00 ดอลลาร์ในช่วงต้นของการซื้อขายในยุโรป แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะสมควรได้รับความระมัดระวังก่อนจะตัดสินใจลงต่อ

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศใช้มาตรการคว่ำบาตรอุตสาหกรรมน้ำมันของรัสเซียที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเมื่อวันศุกร์ โดยมีเป้าหมายที่เรือบรรทุกน้ำมันเงาเกือบ 200 ลำ ความคืบหน้าล่าสุดนี้กำลังคุกคามอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลก นอกจากนี้ ยังมีการคาดการณ์ว่ารัฐบาลของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ อาจใช้มาตรการคว่ำบาตรน้ำมันดิบจากอิหร่านที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งน่าจะช่วยหนุนราคาน้ำมันต่อไป และสนับสนุนแนวโน้มเชิงบวกของสินค้าโภคภัณฑ์ดังกล่าว

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่เข้ามาบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจมีความแข็งแกร่ง นอกจากนี้ ความคาดหวังที่ว่านโยบายขยายตัวของทรัมป์จะกระตุ้นอุปสงค์เชื้อเพลิงช่วยหนุนแนวโน้มการปรับตัวสูงขึ้นของราคาน้ำมันดิบ นอกจากนี้ การเทขายทำกำไรของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเกิดจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลงและความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นภาษีการค้าที่ก่อกวนของทรัมป์ที่ลดลง แสดงให้เห็นว่าเส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดสำหรับของเหลวสีดำนั้นอยู่ทางด้านบน

จากมุมมองทางเทคนิค การทะลุแนวรับและทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) 20 วันเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้แนวโน้ม ในเชิงบวกมีความน่าเชื่อถือ มากขึ้น ดังนั้น การร่วงลงครั้งต่อไปอาจถือเป็นโอกาสในการซื้อ และมีแนวโน้มที่จะยังคงได้รับการสนับสนุนต่อไป นักลงทุนต่างตั้งตารอการประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐฯ และช่วยผลักดันราคาน้ำมันดิบที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

USD/CAD ร่วงลงต่ำกว่า 1.4400 จากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น และข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ

Glendon

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

คู่ USD/CADยังคงอ่อนค่าที่ระดับ 1.4380 ในช่วงเวลาซื้อขายช่วงเช้าของยุโรปในวันอังคาร ข้อมูลตลาดแรงงานของแคนาดาในเดือนธันวาคมที่แข็งแกร่งเกินคาดและ ราคา น้ำมันดิบ ที่พุ่งสูงขึ้น ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์แคนาดา (CAD) เทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ผู้ซื้อขายจะรับข้อมูลเพิ่มเติมจากดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม ซึ่งจะเผยแพร่ในช่วงบ่ายของวันอังคาร

นักลงทุนเริ่มมีความมั่นใจน้อยลงเล็กน้อยว่าธนาคารกลางแคนาดา (BoC) จะยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยใน การประชุมเดือนมกราคม หลังจากที่มีข้อมูลเมื่อวันศุกร์ที่แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของแคนาดามีการจ้างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนธันวาคม โดยความเป็นไปได้ที่ BoCจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 29 มกราคม ลดลงเหลือ 61% จาก 70% ก่อนมีข้อมูลตลาดแรงงาน ตามรายงานของรอยเตอร์

นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นท่ามกลางมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันรัสเซียที่เข้มงวดยิ่งขึ้นจากสหรัฐฯส่งผลให้เงินโลนีซึ่งเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ได้รับแรงหนุน เนื่องจากแคนาดาเป็นผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ที่สุดไปยังสหรัฐฯ

สำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ ระบุเมื่อวันศุกร์ว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตร ( Nonfarm Payrolls : NFP) เพิ่มขึ้น 256,000 ตำแหน่งในเดือนธันวาคม ซึ่งถือเป็นจำนวนสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ขณะที่อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.1% ในช่วงเดียวกันของรายงาน ตัวเลขดังกล่าวอาจตอกย้ำการคาดการณ์ที่ว่าธนาคารกลางของสหรัฐฯ จะคงท่าทีแข็งกร้าวตลอดทั้งปี ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ตลาดลดโอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในการประชุม FOMC ในวันที่ 28-29 มกราคม เหลือเพียง 2.7% ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

5 ธีมพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรหลักสำหรับปี 2025

Alex

ตราสารหนี้

As we navigate a new era of fiscal dominance, the bond market is poised for a very different year in 2025 compared to years past.nbsp;

\r\n

nbsp;

\r\n

For a long time, fixed income investors have viewed central banks as a primary driver of markets — whether it was the ultra-low rates of the 2010s aimed at boosting economic growth and combating persistently low inflation, crisis interventions to stabilize markets and the economy during the COVID-19 pandemic, or the subsequent moves to sharply raise interest rates in response to soaring inflation. Overall, central bank actions and their forward-looking guidance have been front and center as a leading indicator for economic growth, inflation and ultimately markets.nbsp;

\r\n

nbsp;

\r\n

I believe 2025 will be different. Instead of being a principal driver of markets, I see the U.S. Federal Reserve taking a back seat and responding to market events after they occur. Investors will likely hear the Fed maintain a refrain of “data dependence” and “economic uncertainty” and a “meeting-by-meeting” approach. With U.S. economic growth expected to remain above 2% and inflation back within range of the Fed’s 2% target, the Fed can afford to take a more patient approach.nbsp;

\r\n

nbsp;

\r\n

As the Fed’s stance becomes less influential, markets will instead be taking their cues from the other dominant macro force: governments. Fiscal spending and policies — on everything from trade and immigration to taxes and regulation — are all highly important to the future path of growth and inflation. With U.S. policies in flux, I believe market volatility will remain elevated, leading to both higher risk and greater opportunity for investors and active managers that can successfully navigate this period of fiscal dominance.

\r\n

nbsp;

\r\n

Against this backdrop, here are five themes that I anticipate will drive core bond portfolios in 2025:nbsp;

\r\n"}}">

เป็นเวลานานแล้วที่นักลงทุนตราสารหนี้มองว่าธนาคารกลางเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาด ไม่ว่าจะเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเป็นพิเศษในช่วงทศวรรษ 2010 ซึ่งมุ่งเป้าไปที่การกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจและต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง การแทรกแซงวิกฤตเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดและเศรษฐกิจระหว่างการระบาดของ COVID-19 หรือการเคลื่อนไหวที่ตามมาในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น โดยรวมแล้ว การดำเนินการของธนาคารกลางและแนวทางที่มองไปข้างหน้าถือเป็นตัวบ่งชี้หลักสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และตลาดในที่สุด

ฉันเชื่อว่าปี 2025 จะแตกต่างออกไป แทนที่จะเป็นปัจจัยหลักในการขับเคลื่อนตลาด ฉันมองว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะถอยไปอยู่เบื้องหลังและตอบสนองต่อเหตุการณ์ในตลาดหลังจากที่เกิดขึ้น นักลงทุนน่าจะได้ยินว่าเฟดยังคงใช้แนวทาง "การพึ่งพาข้อมูล" และ "ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ" และใช้แนวทาง "การประชุมต่อการประชุม" เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ คาดว่าจะยังคงอยู่เหนือ 2% และอัตราเงินเฟ้อกลับมาอยู่ในขอบเขตเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจึงสามารถใช้แนวทางที่อดทนมากขึ้นได้

เนื่องจากจุดยืนของเฟดมีอิทธิพลน้อยลง ตลาดจึงหันไปใช้แรงผลักดันจากอีกแรงขับเคลื่อนสำคัญ นั่นคือ รัฐบาล การใช้จ่ายและนโยบายทางการคลัง ไม่ว่าจะเป็นการค้าและการย้ายถิ่นฐาน ไปจนถึงภาษีและกฎระเบียบ ล้วนมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อเส้นทางการเติบโตและเงินเฟ้อในอนาคต ด้วยนโยบายของสหรัฐฯ ที่มีการเปลี่ยนแปลง ฉันเชื่อว่าความผันผวนของตลาดจะยังคงสูงขึ้น ส่งผลให้มีความเสี่ยงสูงขึ้นและมีโอกาสมากขึ้นสำหรับนักลงทุนและผู้บริหารที่กระตือรือร้นซึ่งสามารถฝ่าฟันช่วงเวลาแห่งการครอบงำทางการคลังนี้ได้สำเร็จ

ในฉากหลังนี้ ต่อไปนี้คือห้าธีมที่ฉันคาดว่าจะขับเคลื่อนพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรหลักในปี 2568:

1. The macro backdrop may be favorable, with healthy growth and contained inflation\r\n"}}">

1. ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคอาจเอื้ออำนวย โดยมีการเติบโตที่ดีและอัตราเงินเฟ้อที่ควบคุมได้

As president-elect Donald Trump prepares to take office and enact policy changes, I anticipate that U.S. growth may be stronger than previously expected. I see the economy benefiting from a more business-friendly climate defined by potential deregulation and tax cuts. I also anticipate that inflation may be stickier than previously estimated, with tariffs and immigration policies potentially affecting the pace of price increases.nbsp;

\r\n"}}">

ขณะที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เตรียมเข้ารับตำแหน่งและดำเนินการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ฉันคาดการณ์ว่าการเติบโตของสหรัฐฯ อาจแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ ฉันมองว่าเศรษฐกิจจะได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อธุรกิจมากขึ้น ซึ่งกำหนดโดยการยกเลิกกฎระเบียบและการลดภาษีที่อาจเกิดขึ้น นอกจากนี้ ฉันยังคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจยืดหยุ่นกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ โดยภาษีศุลกากรและนโยบายตรวจคนเข้าเมืองอาจส่งผลกระทบต่ออัตราการขึ้นราคา

เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างมั่นคงและมีการคาดการณ์การเติบโตที่ดี

5 ธีมหลักของพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรสำหรับปี 2025_1

Still, I’m not overly concerned about a sustained spike in inflation. I see a variety of factors that may help offset the impact of potentially inflationary fiscal policies, including a decline in shelter inflation being gradually reflected in the consumer price index (CPI), the deflationary effect of a strong U.S. dollar, and the prior Trump administration’s track record of enacting tariffs without igniting inflation.nbsp;

\r\n"}}">

อย่างไรก็ตาม ฉันไม่ได้กังวลมากเกินไปเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ฉันเห็นปัจจัยต่างๆ มากมายที่อาจช่วยชดเชยผลกระทบของนโยบายการเงินที่อาจทำให้เกิดเงินเฟ้อได้ เช่น การลดลงของอัตราเงินเฟ้อที่สะท้อนให้เห็นในดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ผลกระทบจากภาวะเงินฝืดของดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า และประวัติการดำเนินการของรัฐบาลทรัมป์ก่อนหน้านี้ในการบังคับใช้ภาษีศุลกากรโดยไม่ก่อให้เกิดเงินเฟ้อ

2. Elevated interest rates and rate volatility may offer opportunities\r\n"}}">

2. อัตราดอกเบี้ยที่สูงและความผันผวนของอัตราอาจสร้างโอกาส

With U.S. economic growth at or above 2%, inflation stubbornly above target, and financial asset prices at or near record levels, I believe it will be hard for the Fed to argue that monetary policy is currently restrictive. I expect the Fed will take a measured approach to further reducing interest rates in 2025, with perhaps only one to two 25-basis-point cuts, as it takes its time to assess the impact of fiscal policy on the outlook for growth and inflation. In this environment, I anticipate the 10-year Treasury yield will remain range-bound, potentially trading between 4% and 5%. It’s also my view that rate volatility, which has been elevated over the past few years, will remain so in the near term.

\r\n

nbsp;

\r\n

In this environment, yield curve and duration positioning may present opportunities to play both offense and defense. Risks to taking duration exposure appear better balanced and could be appealing over the medium term, while swings in interest rates higher and lower may offer opportunities to lean against potential market overreactions.

\r\n

nbsp;

\r\n"}}">

ด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ 2% ขึ้นไป อัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินเป้าหมายอย่างน่าตกตะลึง และราคาสินทรัพย์ทางการเงินที่หรือใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ฉันเชื่อว่าเฟดจะโต้แย้งได้ยากว่านโยบายการเงินในปัจจุบันนั้นเข้มงวดเกินไป ฉันคาดว่าเฟดจะใช้แนวทางที่รอบคอบในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2025 โดยอาจลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเพียงหนึ่งหรือสองครั้งเท่านั้น เนื่องจากต้องใช้เวลาในการประเมินผลกระทบของนโยบายการคลังต่อแนวโน้มการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อ ในสภาพแวดล้อมนี้ ฉันคาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีจะยังคงอยู่ในกรอบ โดยอาจซื้อขายระหว่าง 4% ถึง 5% นอกจากนี้ ฉันยังมีมุมมองว่าความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยซึ่งเพิ่มสูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะยังคงเป็นเช่นนี้ต่อไปในระยะใกล้

ในสภาพแวดล้อมนี้ เส้นอัตราผลตอบแทนและการวางตำแหน่งระยะเวลาอาจเปิดโอกาสในการเล่นทั้งเกมรุกและเกมรับ ความเสี่ยงในการรับความเสี่ยงจากการรับความเสี่ยงระยะเวลาดูสมดุลมากขึ้นและอาจน่าดึงดูดใจในระยะกลาง ขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่แกว่งตัวสูงขึ้นและต่ำลงอาจเป็นโอกาสในการพึ่งพาปฏิกิริยาตอบสนองที่มากเกินไปของตลาด

ความผันผวนของอัตราเพิ่มขึ้นท่ามกลางการดำเนินการด้านอัตราของเฟดและยังคงสูงอยู่

5 ธีมพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรหลักสำหรับปี 2025_2

While yield curves have finally begun normalizing from their deeply inverted levels of 2024, I believe this process still has room to run. Yield curves remain relatively flat against the backdrop of a more normalized growth and inflation environment. Moreover, there is the potential for additional steepening if the new administration’s policies prove more inflationary than expected or if government deficits and Treasury supply remain high. Positioning for a steeper yield curve may also have the benefit of providing a measure of downside protection to core bond portfolios in case economic growth expectations fall or an unexpected shock surprises the market.

\r\n"}}">

แม้ว่าเส้นอัตราผลตอบแทนจะเริ่มกลับสู่ภาวะปกติในที่สุดจากระดับที่พลิกกลับอย่างรุนแรงในปี 2024 ฉันเชื่อว่ากระบวนการนี้ยังคงมีช่องว่างให้ดำเนินต่อไป เส้นอัตราผลตอบแทนยังคงค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับสภาพแวดล้อมการเติบโตและเงินเฟ้อที่ปกติมากขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น ยังมีความเป็นไปได้ที่เส้นอัตราผลตอบแทนจะชันขึ้นอีกหากนโยบายของรัฐบาลชุดใหม่พิสูจน์ได้ว่ามีเงินเฟ้อมากกว่าที่คาดไว้ หรือหากการขาดดุลของรัฐบาลและอุปทานของกระทรวงการคลังยังคงอยู่ในระดับสูง การวางตำแหน่งให้เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้นอาจมีประโยชน์ในการป้องกันความเสี่ยงด้านลบให้กับพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรหลักในกรณีที่คาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจลดลงหรือเกิดเหตุการณ์ช็อกที่ไม่คาดคิดซึ่งทำให้ตลาดประหลาดใจ

3. Higher quality bonds offer better value\r\n"}}">

3. พันธบัตรคุณภาพสูงกว่าให้มูลค่าที่ดีกว่า

Spread compression has been sweeping in its depth and breadth. The differential between higher and lower quality opportunities has narrowed, with compensation for risk falling to historically low levels. This dynamic has played out across markets, from structured products to investment-grade (BBB/Baa and above) corporates to high yield, as well as within each market, such as between higher and lower rated corporate credit.nbsp;

\r\n"}}">

การบีบอัดสเปรดนั้นครอบคลุมทั้งเชิงลึกและเชิงกว้าง ความแตกต่างระหว่างโอกาสที่มีคุณภาพสูงกว่าและต่ำกว่านั้นแคบลง โดยการชดเชยความเสี่ยงลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ พลวัตนี้เกิดขึ้นในตลาดต่างๆ ตั้งแต่ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างไปจนถึงองค์กรที่มีระดับการลงทุน (BBB/Baa และสูงกว่า) ไปจนถึงองค์กรที่มีผลตอบแทนสูง รวมถึงภายในแต่ละตลาด เช่น ระหว่างเครดิตองค์กรที่มีระดับสูงกว่าและต่ำกว่า

เบี้ยประกันภัยสำหรับการถือหนี้ที่มีความเสี่ยงจะถูกบีบอัดทั่วทั้งกระดาน

5 ธีมพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรหลักสำหรับปี 2025_3

สเปรดที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยไม่สามารถชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนตราสารหนี้หลักได้อย่างเพียงพอ สเปรดของดัชนี Bloomberg US Corporate Investment Grade ลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงปลายปี 2024 และแตะระดับ 80 bps เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2024 สเปรดที่แคบเหล่านี้บ่งชี้ถึงความไม่สมดุลที่ไม่พึงประสงค์ เนื่องจากแรงกระแทกเพียงเล็กน้อยอาจทำให้ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นหายไป ตัวอย่างเช่น การขยายสเปรดระดับลงทุนเพียง 10 ถึง 12 bps อาจส่งผลให้ราคาลดลงเพียงพอ โดยอิงจากระยะเวลาเฉลี่ยของดัชนีซึ่งอยู่ที่ประมาณ 7 ปี เพื่อล้างส่วนเกินที่ถือครองในหนึ่งปี

Given a positive economic backdrop, some investors may be tempted to reach for yield and take on more risk. But, for core bond investors in particular, I believe this would be a mistake. Leaning into lower quality debt at current valuations may eat up investors’ risk budgets by adding risk while potentially adding little to no incremental return.

In my view, this compression in valuations is creating a rare opportunity for core bond investors to move up in quality without sacrificing yield, and potentially even providing an increase in yield. Shifting to higher quality bonds can mean moving up the ratings spectrum, such as from BBB-rated to A-rated corporate bonds, or upgrading quality across other dimensions. For example, high-quality securitized bonds, as the name conveys, are secured in nature compared to the unsecured profile of a typical corporate bond. Parts of the structured credit and agency mortgage-backed security (MBS) market reflect AAA-rated bonds with minimal credit risk and strong liquidity. They have nominal yields and spreads that rival or exceed those of many lower rated corporate bonds, offering attractive return potential for investors while they wait for a more compelling entry point in corporate credit.

Volatility profiles vary significantly across sectors and the ratings spectrum

5 ธีมพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรหลักสำหรับปี 2025_4

Higher quality investment-grade bonds may deliver results similar to their lower quality peers while providing much greater downside protection potential. Drawing on my observations from market cycles across my career, I fully expect dispersion across credit quality to increase again in the coming years and reward a more defensive posture.

\r\n

nbsp;

\r\n

Instead of playing offense, I will increasingly use security selection to play defense in portfolios. High-quality issuers in industries ranging from pharmaceuticals to utilities and top-tier financials can be attractive in a risk-off environment given their more defensive profile. And security selection within both securitized credit and the large variety of agency MBS coupons offer compelling opportunities with very attractive yields and minimal credit risk.

\r\n"}}">

4. Correlations are likely to revert to historical normsnbsp;\r\n"}}">

4. Correlations are likely to revert to historical norms

The Fed’s aggressive rate-hiking campaign, aimed at taming inflation, upended the traditional relationship between stocks and bonds. When CPI peaked at 9.1% in 2022, it was the first year in decades that bonds fell alongside stocks. High inflation forced the central bank into a policy of sacrificing future growth to fight inflation. In this environment, rather than using rate cuts to offset weaker growth, the Fed actively pursued slower growth by hiking interest rates. This led to negative results for both asset classes.

\r\n

nbsp;

\r\n

Inflation has since dropped significantly, with CPI reaching 2.7% in November. With inflation much closer to the Fed’s target, the Fed is no longer trying to engineer slower growth and is instead looking to maintain the current level of growth with stable inflation. This pivot is incredibly important to bond investors because it is the key factor that may allow the stock/bond correlation to revert to historical norms. In response to the next growth shock that negatively impacts equity valuations, the Fed now has the ability to cut interest rates to bolster economic growth, leading yields to fall and bond prices to rise. High-quality bonds may once again provide diversification to equities and other risk assets in potentially adverse market environments.

\r\n

nbsp;

\r\n

Importantly, the potential diversification benefit for core bond investors is higher than it’s been in decades. Given the current high level of the federal funds rate, the Fed can meaningfully cut rates if needed to support growth, potentially pushing bond returns into double-digit territory in the event of a negative economic surprise.

\r\n

nbsp;

\r\n

Multi-asset portfolios that incorporate high-quality bonds may achieve superior risk-adjusted returns, with the tradeoff that bonds should enhance returns if the equity market wobbles and dampen returns if equities continue to reach new highs.nbsp;

\r\n"}}">

Bonds appear to have resumed their ability to provide diversification during equity sell-offs

5. Technical factors may be supportive of fixed income\r\n"}}">

5. Technical factors may be supportive of fixed income

Following a strong year for inflows to bond funds in 2024, I believe structural allocations to fixed income will continue to grow. With yields on the Bloomberg U.S. Aggregate Index of about 5%, investors can capture significantly more income potential versus the index’s 10-year average of about 2.9%. Higher starting yields have historically meant higher forward returns. And core bond investors could also receive the potential for double-digit returns if growth expectations falter. This combination of higher return potential with compelling downside protection potential could lead to higher fixed income allocations in 2025.

\r\n

nbsp;

\r\n

In addition, with equity and many other asset classes at or near record-high valuations, investors may increasingly seek to preserve their significant gains and compound them through elevated bond yields. Even rebalancing back to investors’ neutral equity/bond allocation — as portfolios are likely skewed toward stocks given the strength of recent equity market gains — would likely lead to significant fixed income demand, further supporting demand for the asset class.nbsp;

\r\n"}}">

Relatively high starting yields suggest strong return potential for core bonds

The bottom line for bond investorsnbsp;\r\n"}}">

The bottom line for bond investors

With healthy U.S. economic growth, high starting yields and inflation more in check, core bonds are poised to deliver positive returns in 2025.

\r\n

nbsp;

\r\n

The current landscape offers a chance to construct a high-quality, high-yielding portfolio that may provide attractive return potential and a measure of downside protection across various scenarios. If 10-year Treasury yields remain range bound at 4% to 5%, carry will be an important component of total return and price appreciation less so. However, the Fed now has ample room to cut rates in the case of a negative economic shock, leading to a very attractive risk/reward profile for high-quality fixed income. Amid an era of fiscal dominance, I see greater opportunities in store for investors and active managers who can successfully navigate this new landscape. Demand for core fixed income is expected to remain very strong in 2025, with core bonds once again poised to diversify portfolios while generating meaningful total returns.

\r\n"}}">

With healthy U.S. economic growth, high starting yields and inflation more in check, core bonds are poised to deliver positive returns in 2025.

ภูมิทัศน์ปัจจุบันให้โอกาสในการสร้างพอร์ตโฟลิโอที่มีคุณภาพสูงและให้ผลตอบแทนสูงซึ่งอาจให้ศักยภาพในการให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจและมาตรการการป้องกันความเสี่ยงขาลงในสถานการณ์ต่างๆ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปียังคงอยู่ในช่วง 4% ถึง 5% การถือครองจะเป็นองค์ประกอบสำคัญของผลตอบแทนรวมและการปรับราคาจะน้อยลง อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันเฟดมีพื้นที่เพียงพอที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในกรณีที่เกิดภาวะช็อกทางเศรษฐกิจเชิงลบ ส่งผลให้โปรไฟล์ความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจสำหรับตราสารหนี้ที่มีคุณภาพสูง ท่ามกลางยุคของการครอบงำทางการเงิน ฉันมองเห็นโอกาสที่ดีกว่าสำหรับนักลงทุนและผู้จัดการที่กระตือรือร้นซึ่งสามารถนำทางภูมิทัศน์ใหม่นี้ได้สำเร็จ คาดว่าความต้องการตราสารหนี้พื้นฐานจะยังคงแข็งแกร่งมากในปี 2568 โดยตราสารหนี้พื้นฐานจะพร้อมที่จะกระจายพอร์ตโฟลิโออีกครั้งในขณะที่สร้างผลตอบแทนรวมที่สำคัญ

ที่มา: capitalgroup

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

คาดการณ์ราคาเงิน: XAG/USD ร่วงลงเกือบ 30 ดอลลาร์ ขณะที่ผู้ซื้อขายประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้ง

Justin

โภคภัณฑ์

ราคาเงินร่วงลงมาแตะระดับเกือบ 30.00 ดอลลาร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น หลังผู้ซื้อขายลดการคาดการณ์แนวโน้มขาลงของเฟด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นหลังจากมีการเปิดเผยข้อมูล NFP ของสหรัฐฯ ประจำเดือนธันวาคมซึ่งเป็นตัวเลขที่เพิ่มสูงอย่างน่าประหลาดใจ

แนวโน้มโดยรวมของราคาเงินยังคงเป็นบวก ท่ามกลางกระแสตลาดที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง

ราคาเงิน (XAG/USD) ร่วงลงอย่างรวดเร็วใกล้ระดับ 30.00 ดอลลาร์ หลังจากไม่สามารถขยับขึ้นเหนือระดับสำคัญที่ 30.60 ดอลลาร์ได้ในช่วงการซื้อขายของตลาดยุโรปเมื่อวันจันทร์ โลหะสีขาวอ่อนค่าลงเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเพิ่มขึ้น โดยผู้เข้าร่วมตลาดประเมินความคาดหวังต่อแนวโน้ม นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ใหม่ หลังจากที่มีการเผยแพร่ ข้อมูล การจ้างงานนอกภาคเกษตร ( NFP) ของ สหรัฐในเดือนธันวาคม

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบปีใกล้ 4.80% เนื่องจากนักลงทุนลดการคาดการณ์แนวโน้มขาลงของเฟดลง หลังจากที่มีการเปิดเผยข้อมูลตลาดแรงงานที่สดใสเกินคาด อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นของสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น เงิน เนื่องจากส่งผลให้ต้นทุนโอกาสของสินทรัพย์ดังกล่าวสูงขึ้นดัชนีดอลลาร์ สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 2 ปีที่สูงกว่า 110.00

ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME คาดว่าเฟดจะคงอัตรา ดอกเบี้ย ไว้ที่ระดับ 4.25-4.50% ในปัจจุบันอย่างน้อยในการประชุมนโยบายสามครั้งถัดไป

ในขณะเดียวกัน แนวโน้มราคาเงินโดยรวมยังคงมั่นคง เนื่องจากอารมณ์ของตลาดมีแนวโน้มเป็นขาลงท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการค้าที่จะเกิดขึ้นภายใต้การบริหารของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนนั้นแข็งแกร่งขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนสูง

สัปดาห์นี้ นักลงทุนจะให้ความสำคัญกับข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนธันวาคม ซึ่งจะเผยแพร่ในวันพุธ

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของเงิน

ราคาเงินยังคงเผชิญกับแรงขายที่บริเวณเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA) ซึ่งซื้อขายที่ระดับ 30.35 ดอลลาร์ โลหะสีขาวยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นแนวโน้มขาขึ้นที่ระดับ 30.50 ดอลลาร์ในไทม์เฟรมรายวัน ซึ่งวาดจากจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 29 กุมภาพันธ์ที่ 22.30 ดอลลาร์

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ 14 วัน (RSI) แกว่งตัวอยู่ภายในช่วง 40.00-60.00 ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มด้านข้าง

หากมองลง ราคาเงินที่ต่ำสุดในเดือนกันยายนที่ 27.75 ดอลลาร์จะเป็นแนวรับสำคัญสำหรับราคาเงิน หากมองขึ้น ราคาเงินสูงสุดในวันที่ 12 ธันวาคมที่ 32.33 ดอลลาร์จะเป็นแนวรับ

กราฟรายวันเงิน

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงิน

ทำไมผู้คนถึงลงทุนในเงิน?

เงินเป็นโลหะมีค่าที่นักลงทุนซื้อขายกันมาก โดยในอดีตเงินถูกใช้เป็นวัสดุเก็บมูลค่าและเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน แม้ว่าจะได้รับความนิยมน้อยกว่าทองคำ แต่ผู้ซื้อขายอาจหันมาใช้เงินเพื่อกระจายพอร์ตการลงทุนของตน เนื่องจากเงินมีมูลค่าในตัวหรือเพื่อป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูง นักลงทุนสามารถซื้อเงินจริงในรูปแบบเหรียญหรือแท่ง หรือซื้อขายผ่านช่องทางต่างๆ เช่น กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน ซึ่งติดตามราคาในตลาดต่างประเทศ

ปัจจัยใดบ้างที่มีอิทธิพลต่อราคาเงิน?

ราคาเงินอาจเปลี่ยนแปลงได้เนื่องจากปัจจัยต่างๆ มากมาย ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรงอาจทำให้ราคาเงินพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย แม้ว่าจะน้อยกว่าทองคำก็ตาม เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน เงินจึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง การเคลื่อนไหวของเงินยังขึ้นอยู่กับว่าดอลลาร์สหรัฐ (USD) มีพฤติกรรมอย่างไรเมื่อกำหนดราคาสินทรัพย์เป็นดอลลาร์ (XAG/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามีแนวโน้มที่จะรักษาราคาเงินไว้ ในขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ราคาสูงขึ้น ปัจจัยอื่นๆ เช่น อุปสงค์ในการลงทุน อุปทานในการทำเหมืองแร่ ซึ่งเงินมีอยู่มากมายกว่าทองคำมาก และอัตราการรีไซเคิลก็อาจส่งผลกระทบต่อราคาได้เช่นกัน

ความต้องการของภาคอุตสาหกรรมส่งผลต่อราคาเงินอย่างไร?

เงินถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายในอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในภาคส่วนต่างๆ เช่น อิเล็กทรอนิกส์หรือพลังงานแสงอาทิตย์ เนื่องจากเงินเป็นโลหะที่มีคุณสมบัติในการนำไฟฟ้าสูงที่สุดชนิดหนึ่ง ซึ่งมากกว่าทองแดงและทองคำ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ราคาสูงขึ้น ในขณะที่ความต้องการที่ลดลงมักจะทำให้ราคาลดลง ปัจจัยที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาในเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จีน และอินเดียก็อาจส่งผลให้ราคาผันผวนได้เช่นกัน โดยในภาคอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งจีนนั้นใช้เงินในกระบวนการต่างๆ ส่วนในอินเดีย ความต้องการของผู้บริโภคที่มีต่อโลหะมีค่าสำหรับทำเครื่องประดับก็มีบทบาทสำคัญในการกำหนดราคาเช่นกัน

ราคาเงินตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของทองคำอย่างไร?

ราคาเงินมักจะเคลื่อนไหวตามการเคลื่อนไหวของทองคำ เมื่อราคาทองคำเพิ่มขึ้น เงินก็มักจะเคลื่อนไหวตามไปด้วย เนื่องจากสถานะของสินทรัพย์ปลอดภัยของเงินนั้นใกล้เคียงกัน อัตราส่วนทองคำ/เงิน ซึ่งแสดงจำนวนออนซ์ของเงินที่จำเป็นเพื่อให้เท่ากับมูลค่าทองคำหนึ่งออนซ์ อาจช่วยกำหนดมูลค่าสัมพันธ์ระหว่างโลหะทั้งสองชนิดได้ นักลงทุนบางรายอาจพิจารณาอัตราส่วนที่สูงเป็นตัวบ่งชี้ว่าเงินมีมูลค่าต่ำเกินไปหรือทองคำมีมูลค่าสูงเกินไป ในทางตรงกันข้าม อัตราส่วนที่ต่ำอาจบ่งชี้ว่าทองคำมีมูลค่าต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับเงิน

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ECB ผ่อนปรนนโยบายมากขึ้นท่ามกลางความเสี่ยง

Justin

เศรษฐกิจ

“น่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าเศรษฐกิจยุโรปจะเติบโต” เขากล่าวในการประชุมที่ฮ่องกงเมื่อวันจันทร์ หากไม่มีการปรับเปลี่ยนนโยบายเพิ่มเติม “การบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อจะตกอยู่ในความเสี่ยง”

ผู้กำหนดนโยบายของ ECB กำลังพิจารณาว่าจะลดต้นทุนการกู้ยืมในปี 2025 อย่างรวดเร็วและไกลแค่ไหน หลังจากมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 4 ครั้งในปีที่แล้ว แม้ว่าการผ่อนคลายนโยบายน่าจะยังคงดำเนินต่อไปในลักษณะเดียวกัน แต่เจ้าหน้าที่บางคนกล่าวว่าไม่ควรตัดการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานออกไป เนื่องจากความเสี่ยงมากมายที่เศรษฐกิจของยุโรปกำลังเผชิญอยู่

แม้ว่าข้อมูลเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจะเผยให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% ในเดือนธันวาคม แต่ ECB คาดการณ์ว่าการเติบโตของราคาผู้บริโภคจะบรรลุเป้าหมายในช่วงปลายปีนี้

เศรษฐกิจของเขตยูโรน่าจะเติบโตเพียง 0.7% เมื่อปีที่แล้ว และ ECB คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตเร่งขึ้นเป็น 1.1% ในปี 2568 ภูมิภาคนี้กำลังถูกฉุดรั้งจากผลผลิตที่อ่อนแอในสองเศรษฐกิจชั้นนำของภูมิภาค ได้แก่ เยอรมนีและฝรั่งเศส ซึ่งทั้งสองประเทศต่างก็อยู่ในภาวะวุ่นวายทางการเมือง

การขู่ว่าจะขึ้นภาษีหลังจากที่โดนัลด์ ทรัมป์กลับเข้าทำเนียบขาวในช่วงปลายเดือนนี้ทำให้มีความไม่แน่นอนมากขึ้น และคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ก็ได้แนะนำว่าสหภาพยุโรปอาจอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าหากหารือกับสหรัฐฯ เกี่ยวกับการจัดเก็บภาษีการค้าที่อาจเกิดขึ้น แทนที่จะใช้มาตรการตอบโต้ทันที

แต่ในการพูดต่อหน้าคณะผู้เชี่ยวชาญในเอเชียกับเลนเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา โอลลี เรห์น สมาชิกสภาบริหารฟินแลนด์ เสนอแนวทางที่รัดกุมมากขึ้น

“หากคุณมองนโยบายการค้าจากมุมมองทางเศรษฐกิจ คำแนะนำคืออย่าตอบโต้ เพราะนั่นจะทำให้คุณแย่ลงไปอีก” เขากล่าว แต่ “ฉันจะไม่อยู่นิ่งเฉย — แค่ยอมรับการถูกโจมตี — หากฉันเป็นรัฐบาลของสหภาพยุโรป”

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ปอนด์สเตอร์ลิงทรงตัวเทียบกับยูโรและดอลลาร์ก่อนที่รีฟส์จะปรากฏตัว

ด้านบน: GBP/USD เข้าสู่ภาวะ oversold (ดู RSI ในแผงด้านล่าง) และมีขอบเขตในการเข้าสู่ภาวะดีดตัวกลับ

เราจะไม่ไล่ตามการขาย GBP

ที่มา: Poundsterlinglive

ตลาดหุ้นวันนี้: ตลาดเอเชียผสมผสาน สะท้อนการซื้อขายบนวอลล์สตรีท

ที่มา : เอพี

WTI ซื้อขายด้วยอคติเชิงลบที่ระดับ 77.00 ดอลลาร์ ทำลายสถิติชนะรวด 3 วันสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน

ที่มา: FXSTREET

USD/CAD ร่วงลงต่ำกว่า 1.4400 จากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น และข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ

ที่มา: FXSTREET

5 ธีมพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรหลักสำหรับปี 2025

1. ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคอาจเอื้ออำนวย โดยมีการเติบโตที่ดีและอัตราเงินเฟ้อที่ควบคุมได้

เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างมั่นคงและมีการคาดการณ์การเติบโตที่ดี

2. อัตราดอกเบี้ยที่สูงและความผันผวนของอัตราอาจสร้างโอกาส

ความผันผวนของอัตราเพิ่มขึ้นท่ามกลางการดำเนินการด้านอัตราของเฟดและยังคงสูงอยู่

3. พันธบัตรคุณภาพสูงกว่าให้มูลค่าที่ดีกว่า

เบี้ยประกันภัยสำหรับการถือหนี้ที่มีความเสี่ยงจะถูกบีบอัดทั่วทั้งกระดาน

Volatility profiles vary significantly across sectors and the ratings spectrum

4. Correlations are likely to revert to historical norms

Bonds appear to have resumed their ability to provide diversification during equity sell-offs

5. Technical factors may be supportive of fixed income

Relatively high starting yields suggest strong return potential for core bonds

The bottom line for bond investors

ที่มา: capitalgroup

คาดการณ์ราคาเงิน: XAG/USD ร่วงลงเกือบ 30 ดอลลาร์ ขณะที่ผู้ซื้อขายประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้ง

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงิน

ทำไมผู้คนถึงลงทุนในเงิน?

ปัจจัยใดบ้างที่มีอิทธิพลต่อราคาเงิน?

ความต้องการของภาคอุตสาหกรรมส่งผลต่อราคาเงินอย่างไร?

ราคาเงินตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของทองคำอย่างไร?

ที่มา: FXSTREET

ECB ผ่อนปรนนโยบายมากขึ้นท่ามกลางความเสี่ยง

ที่มา: Theedgemarkets

การเปิดเผยความเสี่ยง