การเลือกตั้งเยอรมนี 2025: พรรคอนุรักษ์นิยมชนะการเลือกตั้ง พรรค Afd ชนะเป็นลำดับที่สอง - ผลการสำรวจความคิดเห็นก่อนออกจากการเลือกตั้ง

เศรษฐกิจ

การเมือง

สรุป:

จากการสำรวจผู้ออกจากพรรคซึ่งดำเนินการโดยสถานีโทรทัศน์ ZDF ของเยอรมนี พบว่าพรรคสหภาพคริสเตียนประชาธิปไตยและสหภาพคริสเตียนโซเชียลซึ่งเป็นพันธมิตร ได้รับคะแนนเสียงมากที่สุดในการเลือกตั้งระดับสหพันธ์เยอรมนีเมื่อวันอาทิตย์ ตามรายงานของ CNBC

จากการสำรวจผู้ออกจากพรรคที่ดำเนินการโดยสถานีโทรทัศน์ ZDF ของเยอรมนี พบว่าพรรคสหภาพคริสเตียนเดโมแครตและพรรคสังคมคริสเตียนซึ่งเป็นพันธมิตรกัน ได้รับคะแนนเสียงมากที่สุดในการเลือกตั้งระดับสหพันธ์เยอรมนีเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ตามรายงานของ CNBC

ส่งผลให้ผู้สมัครชั้นนำของพรรคอย่างฟรีดริช เมิร์ซ อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการเข้ามาแทนที่โอลาฟ ชอลซ์ เพื่อดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป โดย

พรรค CDU-CSU ได้รับคะแนนเสียง 28.5% ตามมาด้วยพรรคขวาจัด AfD ที่ได้ 20% และพรรคสังคมประชาธิปไตยของชอลซ์ที่ได้ 16.5% ตามผลการสำรวจผู้ออกจากพรรคของ ZDF

ปฏิกิริยาของตลาด

ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ EUR/USD กำลังซื้อขายสูงขึ้น 0.10% ในวันนี้ที่ระดับ 1.0470

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับยูโร

ยูโรคืออะไร?

ยูโรเป็นสกุลเงินของประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป 19 ประเทศซึ่งเป็นสมาชิกยูโรโซน เป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากเป็นอันดับสองของโลก รองจากดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2022 ยูโรคิดเป็น 31% ของธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั้งหมด โดยมียอดซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ EUR/USD เป็นคู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก คิดเป็นประมาณ 30% ของธุรกรรมทั้งหมด รองลงมาคือ EUR/JPY (4%) EUR/GBP (3%) และ EUR/AUD (2%)

ECB คืออะไร และมีผลกระทบต่อยูโรอย่างไร

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในแฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารสำรองของเขตยูโร ECB กำหนดอัตราดอกเบี้ยและจัดการนโยบายการเงิน ภารกิจหลักของ ECB คือรักษาเสถียรภาพราคา ซึ่งหมายถึงการควบคุมเงินเฟ้อหรือกระตุ้นการเติบโต เครื่องมือหลักคือการขึ้นหรือลงอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงหรือคาดว่าจะมีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น มักจะเป็นประโยชน์ต่อยูโรและในทางกลับกัน คณะกรรมการกำกับดูแล ECB ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้น 8 ครั้งต่อปี การตัดสินใจจะทำโดยหัวหน้าธนาคารแห่งชาติของเขตยูโรและสมาชิกถาวร 6 คน รวมถึงประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด

ข้อมูลเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

ข้อมูลเงินเฟ้อของเขตยูโรซึ่งวัดโดยดัชนีราคาผู้บริโภคแบบประสาน (HICP) ถือเป็นเศรษฐมิติที่สำคัญสำหรับสกุลเงินยูโร หากเงินเฟ้อเพิ่มสูงเกินกว่าที่คาดไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ธนาคารกลางยุโรปจะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยอื่นๆ มักจะเป็นประโยชน์ต่อสกุลเงินยูโร เนื่องจากทำให้ภูมิภาคนี้มีเสน่ห์ดึงดูดนักลงทุนทั่วโลกให้ฝากเงินไว้

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

การเผยแพร่ข้อมูลจะวัดความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและอาจส่งผลกระทบต่อยูโร ตัวบ่งชี้ต่างๆ เช่น GDP, PMI ภาคการผลิตและบริการ, การจ้างงาน และการสำรวจความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ล้วนส่งผลต่อทิศทางของสกุลเงินเดียว เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งจะส่งผลดีต่อยูโร ไม่เพียงแต่จะดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้นเท่านั้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้ ECB กำหนดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้ยูโรแข็งค่าขึ้นโดยตรง มิฉะนั้น หากข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ ยูโรก็มีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลง ข้อมูลเศรษฐกิจของสี่เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในเขตยูโร (เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน) มีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากคิดเป็น 75% ของเศรษฐกิจในเขตยูโร

ดุลการค้าส่งผลกระทบต่อยูโรอย่างไร?

ข้อมูลสำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับยูโรคือดุลการค้า ตัวบ่งชี้นี้วัดความแตกต่างระหว่างรายได้ของประเทศจากการส่งออกและรายจ่ายสำหรับการนำเข้าในช่วงเวลาที่กำหนด หากประเทศใดผลิตสินค้าส่งออกที่เป็นที่ต้องการอย่างมาก มูลค่าของสกุลเงินจะเพิ่มขึ้นจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ซื้อต่างชาติที่ต้องการซื้อสินค้าเหล่านี้ ดังนั้น ดุลการค้าสุทธิที่เป็นบวกจะทำให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น และในทางกลับกัน ดุลการค้าสุทธิที่เป็นลบจะทำให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น

ที่มา: FXSTREET

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

การวิเคราะห์ของธนาคารแห่งชาติฮังการี: อัตราเงินเฟ้อเริ่มเป็นผู้นำ

ING

เศรษฐกิจ

เราเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ในการประชุมสภาการเงินครั้งต่อไป ซึ่งเป็นครั้งสุดท้ายภายใต้การบริหารของผู้ว่าการรัฐ György Matolcsy ในครั้งนี้ ปัจจัยมหภาคจะมีบทบาทสำคัญในกระบวนการตัดสินใจเนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อที่แย่ลง

ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนมกราคม

ตามที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารแห่งชาติฮังการีคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 6.50% ในเดือนมกราคม ส่วนอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยมีช่วงอยู่ที่ +/- 100bp รอบอัตราดอกเบี้ยฐาน สอดคล้องกับแนวทางที่มุ่งเน้นเสถียรภาพ การตัดสินใจครั้งนี้ได้รับแรงผลักดันหลักจากอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น

แรงกดดันด้านราคาที่สูงเกินคาดในเดือนธันวาคมมาพร้อมกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ ซึ่งส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และฟอรินต์ แม้ว่าภูมิทัศน์บางส่วนจะเปลี่ยนไป แต่เราคาดว่าผลลัพธ์จะเหมือนเดิมในครั้งนี้

การวิเคราะห์เบื้องต้นของธนาคารแห่งชาติฮังการี: อัตราเงินเฟ้อเริ่มนำหน้า_1

ภาพมาโครเสื่อมลงเนื่องจากเงินเฟ้อสูง

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาด โดยเพิ่มขึ้นเป็น 5.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YoY) ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ด้วยซ้ำ อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่มาจากราคาอาหาร เชื้อเพลิง และบริการที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อพิจารณาจากตัวเลขที่พุ่งสูงขึ้นอย่างไม่คาดคิด ความคิดเห็นล่าสุดของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจมาร์ตัน นากี เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะนำการกำหนดเพดานราคาอาหารกลับมาใช้ใหม่นั้นไม่น่าแปลกใจเลย

รายละเอียดแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเช่นกัน สะท้อนให้เห็นจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ดังนั้น แนวโน้มเงินเฟ้อจึงแย่ลง โดยคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2025 ของเรามีการปรับจาก 4.5% เป็น 5.1% ตามข้อมูลเดือนมกราคม และเรายังไม่ได้ปรับข้อมูลแบบเดือนต่อเดือนก่อนหน้านี้ ดังนั้นเราจึงเห็นความเสี่ยงด้านบวกต่อการคาดการณ์นี้

หากพิจารณาจากความเสี่ยงจากมุมมองนโยบายการเงินแล้ว การขาดดุลงบประมาณในเดือนมกราคมถือว่าเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เดือนมกราคมมักจะก่อให้เกิดส่วนเกิน ไม่ใช่การขาดดุล ในกรณีนี้ การใช้จ่ายดอกเบี้ยเป็นสาเหตุที่ทำให้มีการใช้จ่ายจำนวนมากขึ้น และพลิกกลับภาพรวม อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือรัฐบาลยังคงมุ่งมั่นที่จะบรรลุเป้าหมายการขาดดุลงบประมาณที่ 3.7% ของ GDP ในปี 2025

สำหรับดุลการค้าภายนอกนั้น เราไม่ได้เห็นการเสื่อมลงอย่างน่าตกใจ แต่การที่คาดว่ากิจกรรมการนำเข้าจะแข็งแกร่งขึ้นจะทำให้ส่วนเกินลดลง อย่างไรก็ตาม การลงทุนที่ต่ำ การบริโภคที่ต่ำกว่าที่คาด และประสิทธิภาพภาคอุตสาหกรรมที่ไม่ดีก็อาจทำให้ความต้องการนำเข้าของประเทศลดลงได้เช่นกัน ดังนั้น เราจึงเห็นว่าช่องว่างสำหรับการเสื่อมลงมีจำกัด

การวิเคราะห์เบื้องต้นของธนาคารแห่งชาติฮังการี: อัตราเงินเฟ้อเริ่มนำหน้า_2

ความรู้สึกของตลาดดีขึ้นแต่ไม่สามารถชดเชยความเสี่ยงจากแนวโน้มเงินเฟ้อได้

ก่อนหน้านี้ ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของเงินฟอรินต์ ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และความผันผวนสูงในตลาดการเงินเป็นอุปสรรคต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ในครั้งนี้ เรื่องราวกลับแตกต่างออกไป เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อที่กล่าวถึงข้างต้นเป็นสาเหตุที่ทำให้กระแสความเคลื่อนไหวในเชิงผ่อนปรนลดน้อยลง

ฟอรินต์แสดงแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับยูโรเมื่อไม่นานนี้ โดยขยับจาก 408 (ในช่วงเวลาของการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด) ไปที่ประมาณ 401 แม้ว่า HUF จะมีผลงานดีกว่าเล็กน้อยในภูมิภาคนี้ แต่ยังคงถือเป็นการปรับฐานที่ยังไม่เสร็จสิ้นหากเราพิจารณาจากสถานะที่ฟอรินต์ยืนอยู่เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกันเมื่อประมาณ 6 เดือนที่แล้ว ในระยะสั้น เราไม่คาดว่าจะมีผลกระทบสำคัญใดๆ ต่อแนวโน้มเงินเฟ้อผ่านช่องทาง FX เนื่องจากเราเชื่อว่าฟังก์ชันการตอบสนองขององค์กรนั้นไม่สมดุล

หาก HUF สามารถรักษากำไรไว้ได้ ผลกระทบด้านลบต่อเงินเฟ้อก็มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี อย่างไรก็ตาม ปัจจัยบวกเหล่านี้อาจหายไปได้อย่างง่ายดาย เนื่องจากความต้องการเสี่ยงเพิ่มขึ้นจากความหวังว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะคลี่คลายลงด้วยการหยุดยิงหรือข้อตกลงสันติภาพในยูเครน อุปสรรคใดๆ ที่เกิดขึ้นอาจทำลายความหวังของตลาดได้

นอกจากนี้ยังมีสงครามภาษีศุลกากรที่กำลังใกล้เข้ามา ซึ่งอาจทำให้เสถียรภาพของตลาดการเงินแย่ลง ดังนั้น ในมุมมองของเรา ตลาดยังคงเปราะบางมาก และเราไม่สามารถเรียกสถานการณ์นี้ว่าเป็นการพลิกกลับที่แข็งแกร่งได้

การวิเคราะห์เบื้องต้นของธนาคารแห่งชาติฮังการี: อัตราเงินเฟ้อเริ่มนำหน้า_3

เราสามารถเน้นย้ำถึงพัฒนาการเชิงบวกอีกประการหนึ่ง ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจนโยบายการเงินในอนาคต ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวดีขึ้นนับตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุด ราคาก๊าซลดลงอย่างมากตั้งแต่วันที่ 10 กุมภาพันธ์ แต่สิ่งนี้ไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อดัชนีราคาผู้บริโภค เนื่องจากราคาพลังงานในครัวเรือนอยู่ภายใต้การควบคุมและไม่ผันผวนตามตลาด ประโยชน์หลักต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวมมาจากแรงกดดันที่ลดลงต่อดุลยภาพภายนอก

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ จึงไม่น่าแปลกใจเลยที่การสื่อสารของธนาคารกลางยังคงเข้มงวด โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในอนาคตอันใกล้นี้ ซึ่งผู้บรรยายของธนาคารกลางหลายคนรวมถึงสมาชิกสภา Pleschinger ซึ่งดำรงตำแหน่งจนถึงเดือนมีนาคมก็เห็นด้วยกับเรื่องนี้เช่นกัน ดูเหมือนว่าตลาดจะมั่นใจมากขึ้นในการสื่อสารของธนาคารกลาง เนื่องจากนักลงทุนไม่เห็นช่องทางในการผ่อนปรนใดๆ ในอนาคตอันใกล้นี้

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงกำหนดราคาสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้ง และไม่ได้ขจัดความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับลดอีกครั้งในช่วงปลายปี

การโทรของเรา

เมื่อพิจารณาถึงปัจจัยต่างๆ แล้ว เราไม่เห็นช่องทางที่ธนาคารกลางจะผ่อนปรนนโยบายการเงินในระยะสั้น ในความเห็นของเรา ธนาคารแห่งชาติฮังการีจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในวันที่ 25 กุมภาพันธ์ ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยหลักอยู่ที่ 6.50% โดยมีช่วงอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ +/- 100bp ซึ่งถือเป็นการตัดสินใจที่น่าเชื่ออย่างยิ่ง

สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ นี่เป็นการประชุมครั้งสุดท้ายของสภาการเงินปัจจุบัน ดังนั้น ส่วนที่น่าสนใจที่สุดอาจเป็นแนวทางในอนาคต คำถามหลักคือ ธนาคารกลางจะยึดมั่นกับข้อความที่ผูกมัดดังกล่าวหรือผ่อนปรนโทนไปแล้ว ในมุมมองของเรา การเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อทำให้ไม่มีช่องว่างสำหรับการปรับเปลี่ยน ดังนั้นเราจึงคาดว่าจะมีข้อความแข็งกร้าวแบบเดียวกันนี้ซึ่งจะผ่อนปรนต่อไปในอนาคตอันใกล้

เราได้ปรับการคาดการณ์สำหรับปี 2025 โดยรวมเนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อที่แย่ลง ขณะนี้เราไม่เห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเลยตลอดทั้งปีในข้อมูลพื้นฐานของเรา แม้ว่าเราจะไม่ตัดความเป็นไปได้ที่สถานการณ์ในช่วงครึ่งหลังของปีอาจเอื้อต่อการผ่อนคลายบางอย่างก็ตาม อย่างไรก็ตาม เราเห็นว่ามีโอกาสน้อยมากที่จะเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้นในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจแย่ลง เราก็อาจเห็นช่องว่างสำหรับการผ่อนคลายที่ไม่ธรรมดาผ่านมาตรการงบดุล

มุมมองตลาดของเรา

ฟอรินต์ฮังการีและสกุลเงินอื่นๆ ในกลุ่ม CEE ต่างก็ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม โดยได้รับแรงหนุนหลักจากแนวโน้มสันติภาพในยูเครน ตลาดในกลุ่มประเทศ CEE ที่นำโดยฮังการีมีช่องทางเชิงบวกที่ชัดเจน เนื่องจากประเทศเหล่านี้พึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง และตั้งอยู่ใกล้กับประเทศอื่น ในมุมมองของเรา ผลกระทบในทันทีต่อเศรษฐกิจหรือเงินเฟ้อนั้นยังคงเป็นที่ถกเถียง แต่ผลกระทบในระยะยาวนั้นถือเป็นเชิงบวก แม้ว่าโมเมนตัมจะมีความชัดเจนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ในขณะนี้ดูเหมือนว่าตลาดจะกำหนดราคาเชิงบวกส่วนใหญ่ใน FX แล้ว ในขณะที่การถือครองตำแหน่งซื้อโดยเฉพาะใน HUF และ PLN จะขัดขวางการปรับตัวขึ้นต่อไป ในมุมมองของเรา

ในขณะเดียวกัน เราเชื่อว่าการพุ่งขึ้นนั้นขับเคลื่อนโดยความรู้สึกเชิงบวกเป็นหลัก มากกว่าการเปลี่ยนแปลงในปัจจัยพื้นฐานของเศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ ตลาดอัตราก็เห็นการพุ่งขึ้นบ้างและปิดวันด้วยส่วนต่างของอัตราที่แคบลง ดังนั้น โดยรวมแล้ว เราเชื่อว่านอกเหนือจากสถานการณ์สงครามยุติลงทันที ซึ่งตอนนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นแล้ว HUF น่าจะเห็นการแก้ไขบางอย่างเมื่อความรู้สึกเริ่มจางหายไป อย่างไรก็ตาม NBH ที่แสดงท่าทีแข็งกร้าวเป็นจุดยึดที่ดีสำหรับช่วงขาลงของเส้นโค้ง IRS ซึ่งน่าจะช่วยควบคุม HUF ในสัปดาห์ต่อๆ ไป และ EUR/HUF ไม่น่าจะสูงขึ้นมากนักหากตลาดเริ่มมองว่าเรื่องราวของยูเครนเป็นไปในระยะยาวมากกว่าที่เห็นในตอนแรก

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดมีปฏิกิริยาต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินคาดอย่างรุนแรง แต่ในสภาพแวดล้อมระดับโลกในปัจจุบัน ทำให้เกิดโอกาสสำหรับตำแหน่งใหม่ที่ได้รับ สำหรับปีนี้ ตลาดได้กำหนดราคาลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวและคงตัวโดยคาดว่าจะลดเพียงครั้งเดียว แม้ว่าการคาดการณ์ใหม่ของเราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ แต่ไม่น่าเป็นไปได้ที่ตลาดจะยกเลิกความคาดหวังทั้งหมดในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าแนวโน้มราคาสินค้าโภคภัณฑ์และอาหารจะลดลงนั้นเป็นสิ่งที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับช่วงท้องตลาดและราคาปลายยาวของเส้นโค้ง ซึ่งยังคงสูงกว่าหรือใกล้กับ BUBOR

ในส่วนของพันธบัตร HGB พบว่ามีการปรับลดลงเมื่อเทียบกับกราฟของ IRS ตั้งแต่ต้นปี ทำให้การประเมินมูลค่าในปัจจุบันมีความยุติธรรมมากขึ้นเมื่อเทียบกันตามสัดส่วน ในขณะเดียวกัน ภาพรวมของการจัดหาเงินทุนดูเป็นไปในทางบวกในช่วงต้นปี โดยมีการรีไฟแนนซ์พันธบัตรค้าปลีกบางส่วนและการไถ่ถอนสูงในตลาด HGB โดยรวมแล้ว เราค่อนข้างมั่นใจเกี่ยวกับระยะเวลาในฮังการี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

สัปดาห์หน้า – การเลือกตั้งของเยอรมนีและอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ อยู่ในเรดาร์ของนักลงทุน

เศรษฐกิจ

การเลือกตั้งเยอรมนีจะเปลี่ยนแนวโน้มไปมากหรือไม่?

เมื่อโอลาฟ โชลซ์ นายกรัฐมนตรีเยอรมนีประกาศให้มีการเลือกตั้งทั่วไปในเดือนธันวาคมที่ผ่านมา ก็มีความหวังว่ารัฐบาลชุดใหม่จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังซบเซาได้มาก แต่เนื่องจากวันเลือกตั้งวันที่ 23 กุมภาพันธ์ใกล้เข้ามาแล้ว จึงไม่แน่ชัดว่าการลงคะแนนเสียงในวันอาทิตย์นี้จะมีความสำคัญมากน้อยเพียงใด

จากการสำรวจความคิดเห็นล่าสุด พบว่าพรรคอนุรักษ์นิยม CDU/CSU มีแนวโน้มที่จะเป็นพรรคการเมืองที่ใหญ่ที่สุดใน Bundestag แต่พวกเขาจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากพรรคการเมืองอื่นอย่างน้อยหนึ่งพรรคจึงจะสามารถจัดตั้งรัฐบาลเสียงข้างมากได้ ซึ่งพรรค SPD ของนายกรัฐมนตรี Scholz ในปัจจุบันก็เข้ามามีบทบาทในเรื่องนี้ แม้ว่าทั้งสองพรรคจะไม่ใช่พันธมิตรโดยธรรมชาติ แต่การจัดตั้งรัฐบาลผสมอาจมีความจำเป็นเพื่อป้องกันไม่ให้พรรคขวาจัด AfD ขึ้นสู่อำนาจ

อย่างไรก็ตาม อาจเป็นเรื่องยากที่จะทำได้หากพรรค AfD หรือพรรคฝ่ายซ้ายจัดอย่าง The Left ได้รับคะแนนเสียงมากกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้คะแนนเสียงของพรรคหลักลดลงมากกว่าที่ผลสำรวจระบุในปัจจุบัน พรรคกรีนและ FDP เสียคะแนนเสียงไปมากแล้ว ดังนั้นพรรคร่วมรัฐบาลที่ไม่มีทั้ง CDU/CSU และ SPD อาจไม่มั่นคงนัก

และเมื่อพรรคการเมืองหลักทั้งหมดตัดสินใจไม่ร่วมเป็นพันธมิตรกับ AfD แล้ว Scholz และผู้นำพรรค CDU/CSU อย่าง Friedrich Merz ก็ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องหาจุดร่วมที่เพียงพอเพื่อนำพาประเทศไปในอีกสี่ปีข้างหน้า พื้นที่หนึ่งที่ทั้งสองพรรคอาจต้องดิ้นรน แต่มีความสำคัญที่สุดสำหรับตลาด คือการถกเถียงว่าจะผ่อนปรนกฎการห้ามหนี้อันเข้มงวดของเยอรมนีหรือไม่ รัฐบาลเยอรมนีมีหน้าที่ตามรัฐธรรมนูญที่จะต้องรักษาการขาดดุลงบประมาณเชิงโครงสร้างให้ไม่เกิน 0.35% ของ GDP

การผ่อนปรนกฎเกณฑ์นี้อาจช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายและช่วยให้เศรษฐกิจฟื้นตัวจากภาวะซบเซาได้ แต่ CDU/CSU ก็ไม่กระตือรือร้นที่จะปรับเปลี่ยนกฎเกณฑ์ดังกล่าวมากนัก และมีแนวโน้มที่จะกำหนดเงื่อนไขในข้อตกลงใดๆ ก็ตามเพื่อเพิ่มขีดจำกัดการกู้ยืม

อย่างไรก็ตาม หากผลการเลือกตั้งในเช้าวันจันทร์ชี้ไปที่พรรค CDU/CSU และพรรค SPD ร่วมกันจัดตั้งรัฐบาลผสม สกุลเงินยูโรอาจปรับตัวขึ้นเล็กน้อย และหากในอีกไม่กี่วันข้างหน้า บรรดาผู้นำพรรคตัดสินใจที่จะให้ความสำคัญกับการปฏิรูปเบรกหนี้ สกุลเงินเดียวนี้ก็อาจมีกำไรเพิ่มขึ้นอีก

อย่างไรก็ตาม หากพรรค AfD ตามมาเป็นอันดับสอง สกุลเงินยูโรอาจเผชิญแรงกดดันในการขาย เนื่องจากรัฐบาลอาจกำหนดให้คะแนนเสียงของพรรคต้องผ่านกฎหมายบางฉบับ แม้ว่าจะไม่ได้รวมอยู่ในรัฐบาลผสมใหม่ก็ตาม ซึ่งจะทำให้พรรคสามารถผลักดันวาระฝ่ายขวาจัดบางส่วนได้

ข้อมูลยังมีความสำคัญสำหรับยูโรด้วย

ในกรณีที่การเลือกตั้งในเยอรมนีไม่ได้ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองมากนักในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป นักลงทุนอาจหันมาสนใจข้อมูลที่กำลังจะมาถึง การสำรวจของ Ifo จะเปิดเผยในวันจันทร์ และจะเผยให้เห็นทัศนคติทางธุรกิจของเยอรมนีในเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะที่ตัวเลข CPI เบื้องต้นจะมีกำหนดเผยแพร่ในวันศุกร์

สัปดาห์หน้า – การเลือกตั้งของเยอรมนีและอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ อยู่ในเรดาร์ของนักลงทุน_1

อัตราเงินเฟ้อของโซนยูโรมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นตั้งแต่เดือนตุลาคม ดังนั้นหากอัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีเพิ่มขึ้นอีก อาจส่งผลให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความคาดหวังที่ ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดฐานอีก 3 ครั้งในปีนี้

As for the euro area, the final CPI estimates for January are out on Monday. Investors will also be keeping an eye on the minutes of the ECB’s January meeting due on Thursday. Any worries among policymakers about inflation not coming back down to 2% quickly enough could provide some upside to the euro, although on the whole, it’s unlikely that either the German CPI or ECB minutes will significantly move the needle for rate cut bets.

PCE inflation may keep rate cut optimism alive

Over in the United States, sticky inflation has been an even bigger problem for the Federal Reserve. The headline rate of CPI inched up to 3.0% in January, dashing hopes for two rate cuts in 2025. But the market reaction wasn’t as negative as one would have expected, partly because investors predicted that the PCE measure of inflation, which the Fed attaches more importance to, would not be as hot as the CPI readings.

According to the Cleveland Fed’s Nowcast model, the core PCE price index eased to 2.7% in January from 2.8%, and headline PCE edged down to 2.5%. If those estimates turn out to be correct when the actual numbers are released on Friday and there are no upside surprises in the month-on-month figures, expectations for two 25-bps rate reductions could continue to recover, weighing on the US dollar.

สัปดาห์หน้า – การเลือกตั้งของเยอรมนีและอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ อยู่ในเรดาร์ของนักลงทุน_2

The PCE report will also include the latest stats on personal income and consumption, while earlier in the week, there’s a slew of other releases. The Conference Board’s closely watched consumer confidence gauge is out on Tuesday, to be followed by new home sales on Wednesday. There’s a barrage of indicators on Thursday, including durable goods orders and pending home sales for January, as well as the second estimate of Q4 GDP growth.

Geopolitical risks could support the Dollar

With risk appetite remaining resilient in the face of elevated geopolitical uncertainty following President Trump’s exchange of insults with Ukraine’s President Zelensky, any signs of weakness in the US economy could again encourage investors to ratchet up their rate cut bets even if the inflation numbers don’t back it.

But the US dollar, which is trading near two-month lows against a basket of currencies, still stands a chance of rebounding if the geopolitical headlines worsen. Specifically, a further deterioration in the relations between Trump and Zelensky and vis-à-vis with the EU, or new tariff announcements, could redirect some flows back to the dollar.

สัปดาห์หน้า – การเลือกตั้งของเยอรมนีและอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ อยู่ในเรดาร์ของนักลงทุน_3

Yen and Aussie eye CPI data, loonie awaits Canadian GDP

Elsewhere, it’s also all about inflation. Australia will publish its monthly CPI figures on Wednesday, which are likely to be scrutinized following the RBA’s hawkish rate cut. Although inflation in Australia fell to just 2.4% in the fourth quarter, which is well within the RBA’s 2-3% target band, the monthly pace has been accelerating lately, edging up to 2.5% in December and supporting the need for caution.

หากตัวเลขในเดือนมกราคมแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ดอลลาร์ออสเตรเลียอาจสามารถดีดตัวกลับครั้งล่าสุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐได้ เนื่องจากนักลงทุนลดการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ RBA ลงอีก

สัปดาห์หน้า – การเลือกตั้งของเยอรมนีและอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ อยู่ในเรดาร์ของนักลงทุน_4

ธนาคารกลางแห่งหนึ่งที่น่าจะยินดีกับข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งคือธนาคารกลางญี่ปุ่น เนื่องจากธนาคารกลางมีเป้าหมายที่จะทำให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นปกติหลังจากการกระตุ้นเศรษฐกิจมาหลายปี มาตรการ CPI ทั้งในระดับประเทศและในภูมิภาคโตเกียวมีแนวโน้มสูงขึ้นในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ในขณะที่เศรษฐกิจกำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ นักลงทุนกำลังประเมินราคาอย่างเต็มที่สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานเพียงครั้งเดียวตลอดช่วงที่เหลือของปี 2025 และมองว่ามีโอกาสน้อยกว่า 50% ที่จะปรับขึ้นอีกครั้ง

ดัชนีราคาผู้ผลิตสำหรับภาคบริการจะประกาศในวันอังคาร และจะประกาศตัวเลขประมาณการดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของโตเกียวสำหรับเดือนกุมภาพันธ์ในวันศุกร์ หากตัวเลขดังกล่าวยังคงบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น โอกาสที่ราคาจะปรับขึ้นเป็นครั้งที่สองอาจสูงขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้น

ในที่สุด ตัวเลข GDP ของแคนาดาสำหรับไตรมาสที่ 4 จะถูกจับตามองในวันศุกร์ ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับจังหวะการผ่อนปรนเพิ่มเติมของธนาคารกลางแคนาดา หากไม่ใช่เพราะภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่คุกคามเศรษฐกิจของแคนาดา ธนาคารกลางแคนาดาอาจเปลี่ยนจุดยืนเป็นกลางมากขึ้นในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจในเชิงบวกใดๆ ก็ตามเกี่ยวกับการเติบโตของ GDP อาจทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งหน้าในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้นจาก 70% ในปัจจุบัน ส่งผลให้เงินโลนีมีโอกาสเพิ่มขึ้น

ที่มา:XM

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

Deepseek ของจีนสัญญาว่าจะแบ่งปันรหัส AI เพิ่มเติมในขั้นตอนที่หายาก

Owen Li

เศรษฐกิจ

DeepSeek บริษัทด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) สัญชาติจีน วางแผนที่จะเปิดเผยรหัสและข้อมูลสำคัญต่างๆ ให้แก่สาธารณชนตั้งแต่สัปดาห์หน้า ซึ่งถือเป็นก้าวที่ไม่ธรรมดาในการแบ่งปันเทคโนโลยีหลักมากกว่าคู่แข่ง เช่น OpenAI เคยทำมาแล้ว

บริษัทสตาร์ทอัพอายุ 20 เดือนที่สร้างความประหลาดใจให้กับซิลิคอนวัลเลย์ด้วยความซับซ้อนของโมเดล AI เมื่อเดือนที่แล้ว มีแผนที่จะเผยแพร่คลังโค้ดให้นักพัฒนาและนักวิจัยทุกคนเข้าถึงได้ ซึ่งจะทำให้ทุกคนสามารถดาวน์โหลดและสร้างหรือปรับปรุงโค้ดเบื้องหลัง R1 หรือแพลตฟอร์มอื่นๆ ที่ได้รับการยอมรับได้ บริษัทระบุในโพสต์บน X

ด้วยการเคลื่อนไหวดังกล่าว DeepSeek กำลังผลักดันแนวทางโอเพนซอร์สสำหรับการพัฒนา AI มากขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนมากขึ้น เนื่องจากโมเดลของบริษัทมีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่แข่งอย่าง OpenAI และ Meta Platforms Inc ในการทดสอบประสิทธิภาพ บริษัทต่างๆ เช่น Meta ได้เผยแพร่โมเดลของตนต่อสาธารณะแล้ว โดยอนุญาตให้ผู้ใช้ปรับแต่งแพลตฟอร์มสำหรับแอปพลิเคชันของตนเอง OpenAI เริ่มต้นจากโอเพนซอร์สบางส่วน แม้ว่าปัจจุบันจะถอยห่างจากภารกิจดังกล่าวแล้วก็ตาม แต่ DeepSeek กล่าวว่าตั้งใจที่จะก้าวไปอีกขั้นด้วยการเผยแพร่โค้ดพื้นฐาน ข้อมูลที่ใช้ในการสร้างโค้ด และวิธีการพัฒนาและจัดการโค้ดดังกล่าว

นอกจากนี้ ยังอาจทำให้การแข่งขันระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนในการพัฒนาโมเดล AI ขั้นสูงเพิ่มมากขึ้นอีกด้วย โดยการให้ความลับในการเข้ารหัสเปิดเผยอย่างเสรี DeepSeek กำลังช่วยให้มั่นใจได้ว่าเทคโนโลยีของตนจะได้รับการนำไปใช้อย่างแพร่หลายมากขึ้น ซึ่งกระตุ้นให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยในหมู่รัฐบาลต่างๆ ตั้งแต่สหรัฐอเมริกาไปจนถึงออสเตรเลีย

“พวกเราเป็นทีมเล็กๆ ที่กำลังสำรวจ AGI โดยจะเริ่มตั้งแต่สัปดาห์หน้าเป็นต้นไป เราจะทำการโอเพนซอร์ส 5 repo เพื่อแบ่งปันความคืบหน้าเล็กๆ น้อยๆ แต่จริงใจของเราด้วยความโปร่งใสอย่างเต็มที่” DeepSeek ประกาศบน X เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

คลังรหัสและข้อมูลเป็นพื้นที่จัดเก็บข้อมูลดิจิทัลที่จัดระเบียบและจัดการข้อมูลและทรัพยากรที่จำเป็นสำหรับการฝึกอบรม การทำงาน และการประเมินโมเดล AI บริษัทสตาร์ทอัพจากหางโจวกล่าวว่าเทคโนโลยีของตนได้รับการทดสอบ นำไปใช้งาน และจัดทำเอกสารครบถ้วนแล้ว

ความก้าวหน้าที่น่าประหลาดใจของ DeepSeek บังคับให้คู่แข่งรายใหญ่ที่เป็นที่ยอมรับมากกว่า เช่น Baidu Inc ต้องใช้กรอบงานโอเพนซอร์ส แต่คู่แข่งระดับโลก เช่น OpenAI และ Anthropic ยังคงรักษาโมเดล AI ที่เก็บข้อมูล และข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ไว้

นักลงทุนในบริษัทสตาร์ทอัพด้าน AI ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา เช่น Anthropic PBC และ xAI ได้ทุ่มเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในอุตสาหกรรมนี้โดยหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนก้อนโต DeepSeek ซึ่งเกิดจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงเชิงปริมาณที่บริหารโดยผู้ก่อตั้ง Liang Wenfeng ยังไม่มีการเปิดเผยว่ามีการสนับสนุนจากภายนอก และอาจเผชิญกับแรงกดดันน้อยลงในการสร้างโมเดลรายได้

“ไม่มีหอคอยงาช้าง เพียงแค่ใช้พลังงานจากโรงรถและนวัตกรรมที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน” สตาร์ทอัพโพสต์บน X

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

อารมณ์ของผู้บริโภคชาวเช็กตกต่ำเนื่องจากอุตสาหกรรมตกต่ำ

ING

เศรษฐกิจ

อารมณ์ของผู้บริโภคชาวเช็กลดลงในเดือนกุมภาพันธ์ ส่วนใหญ่เกิดจากความกังวลเกี่ยวกับการพัฒนาเศรษฐกิจในอนาคต ซึ่งอาจเกิดจากความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อไม่นานนี้ ความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรมยังคงซบเซาแม้ว่าแนวโน้มจะดีขึ้นตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ปีที่แล้ว ผู้ใช้จ่ายยังคงสามารถผลักดันการฟื้นตัวได้ แต่ผลงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานของอุตสาหกรรมถือเป็นภัยคุกคาม

การก่อสร้างครองทุกสิ่ง

ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจของสาธารณรัฐเช็กเพิ่มขึ้น 0.5 จุดสู่ระดับ 98.0 ในเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะเดียวกัน ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง 0.5 จุดสู่ระดับ 96.6 ในเดือนเดียวกัน ความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจของธุรกิจเพิ่มขึ้นในสาขาการค้า (+3.7 จุด) สาขาการก่อสร้าง (+3.0 จุด) และสาขาอุตสาหกรรมเล็กน้อย (+0.3 จุด) ในขณะที่ความเชื่อมั่นในภาคบริการยังคงอยู่ที่ระดับ 100.5 ในเดือนกุมภาพันธ์ ความเชื่อมั่นทางธุรกิจแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 การเพิ่มขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์นั้นขับเคลื่อนโดยการประเมินเชิงบวกมากขึ้นเกี่ยวกับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันและที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในธุรกิจ และความต้องการที่เพิ่มขึ้นในภาคก่อสร้าง

สัดส่วนของผู้บริโภคที่คาดว่าสถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวมจะแย่ลงในปีหน้าเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม สัดส่วนของครัวเรือนที่คาดว่าสถานการณ์ทางการเงินจะแย่ลงในปีหน้ายังคงทรงตัวในเดือนกุมภาพันธ์

ในขณะเดียวกัน จำนวนครัวเรือนที่ประเมินสถานการณ์ทางการเงินในปัจจุบันว่าย่ำแย่กว่าในช่วง 12 เดือนก่อนลดลงเล็กน้อยจากการอ่านครั้งก่อน สัดส่วนของผู้บริโภคที่เชื่อว่าตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะซื้อสินค้าจำนวนมากแทบไม่ได้รับผลกระทบ

อารมณ์ของผู้บริโภคชาวเช็กตกต่ำเนื่องจากอุตสาหกรรมตกต่ำ_2

โดยรวมแล้ว ผู้บริโภคไม่ได้ประสบปัญหาอะไรมากนักในขณะนี้ แต่กลับรู้สึกหวาดกลัวต่อสิ่งที่จะเกิดขึ้นในอนาคต ความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันอาจเป็นปัจจัยหนึ่งที่ทำให้เกิดความกังขาเกี่ยวกับแนวโน้มดังกล่าว แม้ว่าเราคิดว่าผู้บริโภคยังคงสนับสนุนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของสาธารณรัฐเช็กในช่วงครึ่งปีแรกได้ อย่างไรก็ตาม หากการผลิตในยุโรปยังคงไม่ดีขึ้น ผู้บริโภคอาจเริ่มปิดกระเป๋าสตางค์ด้วยเหตุผลด้านการป้องกัน

ความเชื่อมั่นด้านการก่อสร้างกำลังเฟื่องฟู สะท้อนให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่จะผลักดันราคาอสังหาริมทรัพย์และอาจรวมถึงค่าเช่าที่เรียกเก็บด้วย

อุตสาหกรรมยังคงหายใจไม่ออก

ดัชนีภาคบริการยังคงดีกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวเล็กน้อยและไม่ได้เร่งตัวขึ้น ซึ่งอาจทำให้มีความหวังสำหรับกระบวนการลดภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องในกลุ่มนี้ อย่างไรก็ตาม ดัชนีส่วนใหญ่ยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวนับตั้งแต่เริ่มมีการระบาด ดังนั้นการลดลงอย่างเห็นได้ชัดของราคาบริการจึงไม่ใช่เรื่องแน่นอน

อารมณ์ในอุตสาหกรรมยังคงลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวอย่างมาก สั่นคลอนเหมือนวุ้นเป็นระยะๆ นี่ไม่ใช่ข่าวดี และเราสงสัยว่าแผนริเริ่ม 'เข็มทิศ' ของคณะกรรมาธิการยุโรปหรือการเลือกตั้งในเยอรมนีจะสามารถสร้างฐานที่มั่นคงให้กับฐานอุตสาหกรรมของยุโรปได้หรือไม่

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การสำรอง Bitcoin จะไม่รับประกันอนาคตของอเมริกา มีเพียงการเล่นแพลตฟอร์มเท่านั้นที่จะทำได้

Justin

สกุลเงินดิจิทัล

หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ได้ออกคำสั่งผู้บริหารที่ไม่คาดคิด ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการจัดตั้งกองทุนอธิปไตยของสหรัฐฯ และการรวมบิตคอยน์เข้าในกองทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์แห่งชาติ จึงมีความจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องหยุดคิดและชั่งน้ำหนักผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้อง แม้ว่าการสะสมบิตคอยน์อาจดูเหมือนเป็นกลยุทธ์ที่ชัดเจน แต่แผนการที่ทะเยอทะยานกว่าและมีประสิทธิภาพมากกว่านั้นเรียกร้องให้มีการปฏิรูปโครงสร้างทางการเงินของประเทศเพื่อปลดล็อกศักยภาพของเครือข่ายเปิด

สหรัฐอเมริกามีสถานะที่โดดเด่นในระบบการเงินโลกด้วยการออกสกุลเงินสำรองของโลก ซึ่งมักเรียกกันว่า "สิทธิพิเศษเกินควร" แต่สถานะนี้ไม่ใช่แค่เพียงคำจำกัดความที่นักเศรษฐศาสตร์ใช้เท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงความไว้วางใจของทั่วโลกที่มีต่อการปกครองของสหรัฐฯ ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ และความปลอดภัยที่ยั่งยืนของเงินดอลลาร์ในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าอีกด้วย

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดจากการสำรอง Bitcoin

ผู้สนับสนุนการสำรอง Bitcoin ของสหรัฐฯ โต้แย้งว่าสถานะของ Bitcoin ที่เป็น "ทองคำดิจิทัล" - กระจายอำนาจและไม่มีจุดล้มเหลวแม้แต่จุดเดียว - ทำให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ระดับโลกที่เป็นกลาง ไม่ขึ้นกับนโยบายการเงินของประเทศใดประเทศหนึ่ง แต่การสะสม Bitcoin จะช่วยรักษาความเป็นผู้นำทางการเงินของสหรัฐฯ ได้จริงหรือ?

ไม่น่าจะเป็นไปได้ สำรองทางยุทธศาสตร์มีไว้เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพและให้เข้าถึงได้ทันทีในช่วงวิกฤต ประเทศต่างๆ จัดเก็บดอลลาร์หรือน้ำมันเนื่องจากจำเป็นต้องใช้เพื่อชำระหนี้ ชำระหนี้ข้ามพรมแดน และรักษาระบบที่จำเป็นให้ทำงานได้เมื่อห่วงโซ่อุปทานเกิดความล้มเหลว แม้จะมีคำมั่นสัญญามากมาย แต่ Bitcoin ก็ไม่สามารถตอบสนองความต้องการในระยะใกล้เหล่านี้ได้

แต่มีความเสี่ยงที่ใหญ่กว่านั้น หากสหรัฐฯ เริ่มสะสม Bitcoin ในปริมาณมาก อาจถือได้ว่าเป็นการป้องกันความเสี่ยงต่อเงินดอลลาร์ ซึ่งทำให้เกิดความกังวลและทำให้คู่แข่งอย่างจีนหรือรัสเซียสามารถอ้างได้ว่าสหรัฐฯ ไม่ไว้วางใจสกุลเงินของตัวเองอีกต่อไป

เส้นทางระยะยาวของ Bitcoin อาจสดใสได้ มันสามารถเติบโตจนกลายเป็นชั้นการชำระเงินสากลสำหรับประเทศต่างๆ ที่ไม่ไว้วางใจในเส้นทางการเงินของกันและกัน แต่การเปลี่ยนแปลงนั้นยังคงดำเนินอยู่ ในปัจจุบัน ขั้นตอนที่สำคัญกว่าคือการสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อให้ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ พัฒนาจากสินทรัพย์เก็งกำไรให้กลายมาเป็นส่วนประกอบสำคัญของการเงินระดับโลก การได้มาซึ่งสินทรัพย์จำนวนมากในตอนนี้จะผลักดันให้ผู้ที่นำมาใช้ในช่วงแรกได้รับผลกำไรและกระตุ้นการเก็งกำไร แต่ให้ข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์เพียงเล็กน้อยเท่านั้น

เพิ่มเดิมพันด้วยกลยุทธ์แพลตฟอร์มดอลลาร์

การเคลื่อนไหวที่ทรงพลังยิ่งกว่าการซื้อ Bitcoin เพียงอย่างเดียวก็คือการบูรณาการ Bitcoin เข้ากับระบบการเงินของสหรัฐฯ ลองนึกถึงอินเทอร์เน็ตในยุคแรกๆ ดูสิ ผู้ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดไม่ใช่ผู้ที่เพียงแค่สะสมชื่อโดเมนเท่านั้น แต่พวกเขาคือผู้ที่สร้างสิ่งต่างๆ ขึ้นมาบนโปรโตคอลแบบเปิด ซึ่งกลายมาเป็นกระดูกสันหลังของเศรษฐกิจดิจิทัลรูปแบบใหม่

การกลายเป็นศูนย์กลาง Bitcoin ระดับโลก

แทนที่จะถือว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์เพียงอย่างเดียว ให้มองว่ามันเป็นเครือข่ายเปิดที่ไม่ต้องขออนุญาตสำหรับการเคลื่อนย้ายเงิน แม้แต่ประเทศที่หลีกเลี่ยงดอลลาร์ก็อาจใช้บัญชีแยกประเภทที่เป็นกลางของ Bitcoin ก็ได้ การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน Bitcoin ที่แข็งแกร่ง ซึ่งรวมถึงโซลูชันการดูแลรักษาที่ปลอดภัย การแลกเปลี่ยนที่มีการควบคุม และช่องทางเข้าและออกที่มีประสิทธิภาพ ทำให้สหรัฐฯ สามารถดึงดูดกิจกรรมทางเศรษฐกิจและนวัตกรรมที่สำคัญได้ นี่คือโอกาสในการส่งออกกรอบการกำกับดูแลและการปฏิบัติตามข้อกำหนด ความเชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยี และแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดด้านการเงินของสหรัฐฯ ในขณะที่ระบบการเงินระดับโลกกำลังพัฒนา

Bitcoin อาจเป็นสกุลเงินดิจิทัลตัวแรกที่ดึงดูดความสนใจจากสถาบันทางการเงิน แต่จะไม่ใช่สกุลเงินสุดท้าย เมื่อระบบการเงินแบบกระจายอำนาจพัฒนาไป โอกาสที่แท้จริงอยู่ที่การเป็นเมืองหลวงดิจิทัลของระบบนิเวศที่กำลังเกิดขึ้นใหม่

การขับเคลื่อนการนำ stablecoin ที่ตรึงกับเงินดอลลาร์มาใช้

Stablecoin ที่ผูกกับเงินดอลลาร์ขยายขอบเขตการเข้าถึงเงินดอลลาร์โดยทำให้การชำระเงินข้ามพรมแดนทันสมัยขึ้นและทำให้ผู้คนทั่วโลกสามารถถือ ส่ง และใช้จ่ายเป็นเงินดอลลาร์ได้ง่ายขึ้น การนำไปใช้อย่างแพร่หลายนั้นขึ้นอยู่กับการกำกับดูแลที่เหมาะสม ซึ่งจะช่วยให้เกิดความโปร่งใส การสนับสนุนที่มั่นคง และการคุ้มครองผู้บริโภค หากบริหารจัดการอย่างมีประสิทธิภาพ Stablecoin จะสามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับดอลลาร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยเปลี่ยนเงินดอลลาร์ให้กลายเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่เลือกใช้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับบริการทางการเงินที่สร้างสรรค์ซึ่งสร้างขึ้นบนเครือข่ายเปิด

แม้ว่าการใช้สกุลเงินดอลลาร์อาจไม่เป็นที่ต้อนรับและอาจขัดขวางการใช้สกุลเงินดิจิทัลที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินดอลลาร์ในบางภูมิภาค แต่ Bitcoin สามารถเติบโตได้อย่างแท้จริงในตำแหน่งสะพานเชื่อมระหว่างระบบการเงินที่แข่งขันกันในโลกที่มีหลายขั้วอำนาจ

ส่งเสริมนวัตกรรมและการทดลองของสหรัฐฯ

สหรัฐอเมริกาไม่ได้ขยายขนาดอินเทอร์เน็ตด้วยตัวเอง แต่ได้วางรากฐานที่ช่วยให้นวัตกรรมภาคเอกชนเติบโตได้ ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเกิดขึ้นโดยสร้างขึ้นบนโปรโตคอลแบบเปิดภายในสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่สนับสนุน ปัจจุบัน กลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกันนี้จะช่วยให้สตาร์ทอัพและสถาบันการเงินที่ก่อตั้งมานานของสหรัฐฯ สามารถพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลและบริการทางการเงินที่อิงตามสกุลเงินดิจิทัลที่สร้างสรรค์ได้ ซึ่งจะขยายอิทธิพลของเงินดอลลาร์แทนที่จะจำกัดมัน

แนวทางที่สมดุล ซึ่งผสมผสานการกำกับดูแลของรัฐบาลที่เข้มงวดกับนวัตกรรมที่ขับเคลื่อนโดยตลาด จะทำให้สหรัฐฯ ก้าวไปข้างหน้าเหนือทางเลือกแบบบนลงล่าง เช่น สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสกุลเงินจากระบอบอำนาจนิยมที่เข้ากันไม่ได้กับเครือข่ายเปิดโดยพื้นฐาน

การก้าวกระโดดทางยุทธศาสตร์ที่กล้าหาญ

กลยุทธ์ที่ซับซ้อนกว่านี้อาจช่วยรักษาความโดดเด่นของดอลลาร์ไว้ได้เป็นเวลาหลายทศวรรษ แทนที่จะกักตุน Bitcoin ซึ่งอาจทำลายความเชื่อมั่น สหรัฐฯ สามารถรวม Bitcoin เข้าในระบบการเงินของตนเองได้ ทำให้รัฐบาลสามารถกำหนดมาตรฐานและแนะนำนวัตกรรมใหม่ๆ ให้กับระบบนิเวศที่เกิดขึ้นใหม่ได้

ข้อดีคือระบบการเงินที่โปร่งใสมากขึ้น ซึ่งสหรัฐฯ ยังคงใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ที่ทรงคุณค่าที่สุดของตนต่อไป นั่นคือ ดอลลาร์ สหรัฐฯ สามารถขยายแพลตฟอร์มดอลลาร์และรับรองการทำงานร่วมกันอย่างราบรื่นกับบิตคอยน์และสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพได้ ในลักษณะเดียวกับที่ผู้นำด้านเทคโนโลยีเปิดซอร์สส่วนประกอบที่สำคัญเพื่อสร้างบรรทัดฐานในอุตสาหกรรมในขณะที่แปลงสกุลเงินดิจิทัลเป็นสกุลเงินดิจิทัล

แม้ว่ากลยุทธ์ที่กล้าหาญและเปลี่ยนแปลงทุกอย่างจะมีความเสี่ยงในตัว แต่การต่อต้านการเปลี่ยนแปลงจะยิ่งเร่งให้เกิดความล้าสมัย ด้วยความเชี่ยวชาญอย่างกว้างขวางในการแข่งขันบนแพลตฟอร์ม ฝ่ายบริหารปัจจุบันจึงอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครที่จะเดิมพันนี้

ที่มา : คริสเตียน กาตาลีนี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคาน้ำมันปรับขึ้นรายสัปดาห์จากความกังวลเรื่องอุปทานและดอลลาร์อ่อนค่า

Owen Li

โภคภัณฑ์

ราคาน้ำมันดิบลดลงในการซื้อขายช่วงเที่ยงวันของวันศุกร์ แต่ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็นรายสัปดาห์ เนื่องมาจากความกังวลเกี่ยวกับอุปทานที่ตึงตัวและดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

ราคาน้ำมัน เบรนท์ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงสำหรับน้ำมัน 2 ใน 3 ของโลก ร่วงลง 0.50 เปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 76.10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เมื่อเวลา 12.04 น. ตามเวลาสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ราคาน้ำมันเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต ซึ่งเป็นมาตรวัดน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ร่วงลง 0.52 เปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 72.10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

สัปดาห์นี้ ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันดิบเพิ่มมากขึ้นเมื่อโดรนโจมตีสถานีสูบน้ำของกลุ่มบริษัทท่อส่งน้ำมันแคสเปียน (CPC) ในภูมิภาคครัสโนดาร์ของรัสเซีย ซึ่งมอสโกว์กล่าวหาว่าเป็นฝีมือของยูเครน

มอสโกว์กล่าวว่าการขนส่งน้ำมันผ่านท่อส่ง ซึ่งเป็นเส้นทางส่งออกหลักของคาซัคสถาน ลดลงร้อยละ 30-40 เนื่องจากคาซัคสถานที่ไม่มีทางออกสู่ทะเลต้องพึ่งพาท่อส่งน้ำมันดังกล่าวสำหรับการส่งออกน้ำมันมากกว่าร้อยละ 80 และขาดทางเลือกในการขนส่งอื่นๆ

สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานเมื่อวันพฤหัสบดี โดยอ้างแหล่งข่าวจากอุตสาหกรรมว่า ประเทศในเอเชียกลางสามารถผลิตน้ำมันได้ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้จะประสบปัญหาในการส่งออกน้ำมันก็ตาม แหล่งข่าวระบุว่าการผลิตคอนเดนเสทน้ำมันและก๊าซของประเทศอยู่ที่ราว 2.12 ล้านบาร์เรลต่อวัน เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์

ตลาดน้ำมันมีความผันผวนในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนกำลังพิจารณาถึงแนวโน้มของสงครามการค้าโลก และความเป็นไปได้ที่จะเกิดความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ซึ่งอาจส่งผลให้มีการยกเลิกการคว่ำบาตรอุตสาหกรรมพลังงานของมอสโก

สัปดาห์นี้ วอชิงตันและมอสโกเริ่มการเจรจาเพื่อยุติสงครามที่เริ่มต้นจากการรุกรานยูเครนเต็มรูปแบบของรัสเซียในเดือนกุมภาพันธ์ 2022

MUFG กล่าวในบันทึกการวิจัยเมื่อวันพฤหัสบดีว่า "แม้ว่าเราคาดการณ์ว่าข้อตกลงสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครนจะมีผลอย่างมากต่อก๊าซธรรมชาติ แต่การผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียที่เกี่ยวข้องนั้นไม่น่าจะทำให้การไหลของน้ำมันดิบของรัสเซียเพิ่มขึ้นอย่างมาก"

การผลิตน้ำมันดิบของรัสเซียถูกจำกัดโดยเป้าหมายของกลุ่ม OPEC+ ที่ 9 ล้านบาร์เรลต่อวัน แทนที่จะเป็นการจำกัดโดยมาตรการคว่ำบาตรในปัจจุบัน ซึ่งส่งผลกระทบต่อปลายทางการส่งออกแต่ไม่ส่งผลกระทบต่อปริมาณโดยรวม ผู้ให้กู้รายหนึ่งของญี่ปุ่นกล่าว

แม้ว่าสหรัฐฯ จะกดดันให้ลดราคา แต่ OPEC+ กำลังพิจารณาเลื่อนการเพิ่มการผลิตรายเดือนที่วางแผนไว้ ซึ่งจะเริ่มในเดือนเมษายน ตามรายงานของ Bloomberg เมื่อวันอังคาร

กลุ่มบริษัทฯ ได้ระงับการผลิตน้ำมันจากตลาด 5.86 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของมาตรการควบคุมการผลิตตั้งแต่ปี 2565 และมีแผนที่จะค่อยๆ กลับมาผลิตได้ทั้งหมด 2.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นทุกเดือนในช่วงปลายปี 2569

ราคาน้ำมันยังได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ส่งผลให้ต้นทุนน้ำมันสำหรับนักลงทุนลดลง

หลังจากแตะจุดต่ำสุดในรอบปีที่ต่ำกว่า 106.4 ในวันพฤหัสบดี ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นตัวติดตามมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับกลุ่มสกุลเงินหลัก เพิ่มขึ้น 0.10% อยู่ที่ 106.48 เมื่อเวลา 11.57 น. ตามเวลาสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์

ดอลลาร์อ่อนค่าลงหลังจากนายทรัมป์ทิ้งปมประเด็นข้อตกลงการค้าที่อาจเกิดขึ้นกับจีน ซึ่งช่วยบรรเทาความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับภาษีศุลกากร

เมื่อวันพุธ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ กล่าวว่าเขาคาดหวังว่าประธานาธิบดีจีนสีจิ้นผิงจะเยือนสหรัฐฯ แม้จะไม่ได้ระบุกำหนดเวลาการเยือนครั้งนี้ไว้ก็ตาม

ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวบนเครื่องบินแอร์ ฟอร์ซ วันว่าข้อตกลงการค้าฉบับใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และจีนนั้น “เป็นไปได้”

ที่มา : THENATIONALNEWS

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ที่มา: FXSTREET

การวิเคราะห์ของธนาคารแห่งชาติฮังการี: อัตราเงินเฟ้อเริ่มเป็นผู้นำ

ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนมกราคม

ภาพมาโครเสื่อมลงเนื่องจากเงินเฟ้อสูง

ความรู้สึกของตลาดดีขึ้นแต่ไม่สามารถชดเชยความเสี่ยงจากแนวโน้มเงินเฟ้อได้

การโทรของเรา

มุมมองตลาดของเรา

สัปดาห์หน้า – การเลือกตั้งของเยอรมนีและอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ อยู่ในเรดาร์ของนักลงทุน

การเลือกตั้งเยอรมนีจะเปลี่ยนแนวโน้มไปมากหรือไม่?

ข้อมูลยังมีความสำคัญสำหรับยูโรด้วย

PCE inflation may keep rate cut optimism alive

Geopolitical risks could support the Dollar

Yen and Aussie eye CPI data, loonie awaits Canadian GDP

ที่มา:XM

Deepseek ของจีนสัญญาว่าจะแบ่งปันรหัส AI เพิ่มเติมในขั้นตอนที่หายาก

ที่มา: Theedgemarkets

อารมณ์ของผู้บริโภคชาวเช็กตกต่ำเนื่องจากอุตสาหกรรมตกต่ำ

การก่อสร้างครองทุกสิ่ง

อุตสาหกรรมยังคงหายใจไม่ออก

การสำรอง Bitcoin จะไม่รับประกันอนาคตของอเมริกา มีเพียงการเล่นแพลตฟอร์มเท่านั้นที่จะทำได้

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดจากการสำรอง Bitcoin

เพิ่มเดิมพันด้วยกลยุทธ์แพลตฟอร์มดอลลาร์

การกลายเป็นศูนย์กลาง Bitcoin ระดับโลก

การขับเคลื่อนการนำ stablecoin ที่ตรึงกับเงินดอลลาร์มาใช้

ส่งเสริมนวัตกรรมและการทดลองของสหรัฐฯ

การก้าวกระโดดทางยุทธศาสตร์ที่กล้าหาญ

ที่มา : คริสเตียน กาตาลีนี

ราคาน้ำมันปรับขึ้นรายสัปดาห์จากความกังวลเรื่องอุปทานและดอลลาร์อ่อนค่า

ที่มา : THENATIONALNEWS

การเปิดเผยความเสี่ยง