(27 Aralık): Çin devlet tahvilleri, yerel fon yöneticileri ve stratejistlerin 2025'te daha fazla kazanç öngörmesiyle son on yılın en iyi yılına hazırlanıyor.

Bloomberg Endeksi'nin para birimi hareketlerini hariç tutarak ölçtüğü gibi, 2024'te 2014'ten bu yana en yüksek olan %9'luk bir toplam getiri elde etmeleri bekleniyor. Ülkenin 10 yıllık getirileri Ocak ayından bu yana 84 baz puan düşerek Perşembe günü %1,71'e geriledi.

Çin tahvilleri, uzun süreli ekonomik zayıflık ve tüketici harcamalarındaki yavaşlamanın daha fazla parasal gevşemeye yönelik bahisleri artırmasıyla bu yıl başlıca küresel emsallerini geride bıraktı. Tianfeng Securities, Zheshang Securities ve Standard Chartered Bank, 10 yıllık getirilerin 2025 yılı sonuna kadar %1,5-%1,6'ya kadar düşeceğini tahmin ediyor.

29,7 milyar yuan (4,1 milyar ABD doları veya 18,22 milyar RM) değerinde varlığı yöneten Bosera Fund Management Co.'da sabit gelirli yatırım direktörü olan Zhang Liling, "Gelecek yıl ekonomide çok fazla belirsizlik var. Ticaret anlaşmazlıklarının gelişmesi ve doların güçlenmesi çok önemli" dedi.

Bu hafta, borç ihraçlarındaki artışa ilişkin endişeler nedeniyle toparlanma biraz ivme kaybetti. Reuters raporuna göre, Çin'in politika yapıcıları 2025'te rekor seviyede üç trilyon yuanlık özel hazine bonosu satmayı planlıyor, bu yılki bir trilyon yuandan fazla. Ayrıca, maliye bakanlığı mali açık oranını genişletme ve harcamaları artırma sözünü de yineledi.

Ancak tarih, özellikle Çin Halk Bankası'nın gevşek duruşunu sürdürmesi ve ekonomik büyümenin zayıf kalması durumunda, yerel tahvil piyasasının artan arzı muhtemelen absorbe edeceğini gösteriyor.

Fullgoal Fund Management Co.'da 74,5 milyar yuanı yöneten Zhu Zhengxing, faiz indirimi beklentisi göz önüne alındığında "Gelecek yıl tahviller konusunda hala olumluyuz" dedi. Bu çeyrekte daha büyük arza ilişkin ilk korkuların, talebin artmaya devam etmesiyle piyasa duyarlılığında pek bir etki yaratmadığını da sözlerine ekledi.

Artan borç arzının etkisi, getiri eğrisinin şekli üzerinde getirilerin genel yönünden daha belirgin bir etkiye sahip olabilir. Bosera Fund'dan Zhang, gelecek yıl için daha kısa ve orta vadeli tahvilleri tercih ettiğini, uzun vadeli getiriler için düşüşün daha yoğun ihraçlar nedeniyle sınırlı olduğunu söyledi.

Daha düşük getirilere rağmen Çin tahvilleri hala güvenli liman varlığı olarak değer sunuyor, dedi. "Çok az varlık, deflasyonist bir ortamda para kaybetmeme konusunda kesinlik sunuyor."

Kaynak: Theedgemarkets

RBA'nın faiz indirimlerine ilişkin yenilenen beklentiler

Fed'den daha az kesinti bekleniyor

Trump, tarifeler ve Çin

Daha zayıf bir para birimi doğası gereği enflasyonist olduğundan (daha yüksek ithalat maliyetleri yoluyla), zayıf bir Avustralya dolarının politik bir konuşma konusu haline geleceği ve RBA'nın para birimini desteklemek için daha az ılımlı hale gelebileceği bir nokta kesinlikle gelecektir. Henüz orada olmayabiliriz, ancak para birimi düştükçe konu daha da önemli hale geliyor.

Ne kadar da siyaset dolu

Avustralya Başbakanı'nın görev süresi 2025'te sona eriyor, ancak Senato yarı dönemiyle ilgili prosedürel faktörler nedeniyle bir sonraki seçimin en geç 17 Mayıs'ta gerçekleşebileceği tahmin ediliyor. Teoride, Mart ayı kadar erken olabilir. Ancak her iki büyük parti de daha düşük faiz oranları istediğinden, RBA'nın o zamana kadar indirim yapmış olabileceği umuduyla bunu mümkün olduğunca geç tutacağını düşünüyorum.

Ancak, mevcut Hazine Bakanı Jim Chalmers, kesintilerin gelmesini sağlamak için iddiaya göre ılımlı RBA yönetim kurulu üyelerini görevlendirerek üzerine düşeni yapmakla meşgul. Mevcut yönetim kurulu üyelerinden daha ılımlı olup olmadıkları konusunda bazı tartışmalar var, ancak hükümet tarafından özel olarak seçilmişlerse, bahse girerim öyledirler. Ve son iki yönetim kurulu üyesi bankacılık geçmişine sahip olduğundan, RBA'nın 'olduğu gibi sabit' yaklaşımının kalıbını kırıyor. Bu nedenle, daha erken kesinti yapma baskısı çoktan başlamış olabilir. Ancak yukarıda belirtildiği gibi, AUD/USD için düşüş eğilimi devam ederse zayıf bir Avustralya doları bir sonraki siyasi sıcak patates olabilir.

Mevcut eğilimin yıl sonuna doğru da devam etmesi halinde Trump'ın ABD dolarının zayıflamasını isteyeceğini düşünmek de mantıksız olmayacaktır.

Temel Analiz

Teknik Analiz

Grafik 1: EURUSD Aylık Grafik

Grafik 2: EURUSD Haftalık Elliott Dalga Analizi

Temel Analiz

Elliott Dalga Analizi

Grafik 1: Altın Vadeli İşlemleri Aylık Elliott Dalga Analizi

Grafik 2: H8 Zaman Diliminde Altın Vadeli İşlemleri Elliott Dalgası Analizi

Grafik 3: Altın Vadeli İşlemleri Haftalık Elliott Dalga Analizi

Grafik 4: Altın Vadeli İşlemleri Günlük ve Haftalık Grafik

Güney Kore para birimi, derinleşen siyasi kriz ve büyüme sıkıntılarının ortasında Cuma günü ABD doları karşısında yaklaşık 16 yılın en düşük seviyesine geriledi.

Kore wonu dolar karşısında 1.467,5 won'dan açıldı, önceki seansa göre 2,7 won düştü ve saat 09:20'de 1.471,8 won'a geriledi.

Bu, 16 Mart 2009'da küresel mali krizin ardından 1.488 won olarak fiyatlanan wonun günlük işlem hacmi açısından ilk kez 1.470 won seviyesinin altına gerilediği anlamına geliyor.

Kore'de, Ulusal Meclis'in, Cumhurbaşkanı Yoon Suk Yeol'un görevden alınma davasına bakacak Anayasa Mahkemesi yargıçlarını atamayı reddetmesi nedeniyle geçici Cumhurbaşkanı Han Duck-soo'nun görevden alınmasına ilişkin bir önergeyi oylamaya sunması üzerine siyasi kriz yoğunlaştı.

Parlamento daha önce Yoon'un 3 Aralık'ta şok edici ancak kısa ömürlü sıkıyönetim ilan etmesinden dolayı görevden alınması yönünde oy kullanmıştı.

Sıkıyönetim fiyaskosunun ardından para birimi yakından izlenen 1.400 won seviyesinin çok üzerinde seyrederken, Kore Merkez Bankası Başkanı Rhee Chang-yong para biriminin bir süre daha bu seviyede kalmasının beklendiğini söyledi.

Won'un zayıflaması, ABD dolarının güçlenmeye devam etmesiyle de paralellik gösterdi. Zira ABD'nin seçilmiş başkanı Donald Trump'ın yeni gümrük vergisi politikasının Kore endüstrileri ve genel ekonomi üzerindeki etkisine ilişkin endişeler derinleşti.

ABD Merkez Bankası Fed'in 2025 yılında öngördüğü faiz indirimi sayısını ilk etapta dörtten ikiye düşürme kararı, won ve diğer Asya para birimlerini olumsuz etkiledi.

Mali otoriteler, piyasayı yatıştırmak için sınırsız likidite enjekte etme ve mevcut tüm önlemleri uygulama sözü verdi. (Yonhap)

Kaynak: Koreatimes