Bağlamak

İngiltere tahvil sendikasyonu, oynaklığa rağmen şimdiye kadarki en büyük sipariş defterini çekiyor. <br>İngiltere Borç Yönetim Ofisi'nin yılın ilk halka açık satışı, son aylarda devlet tahvillerinde yaşanan büyük satış dalgasına rağmen benzeri görülmemiş düzeyde bir taleple etkiledi.

Trump yönetiminin son açısı, 10 yıllık getiriye yönelik aşağı yönlü baskı, daha düşük enflasyon ve daha düşük mali açık yoluyla oranların daha da aşağı çekilmesidir. Bunu başarırsanız, biz de aynı fikirde oluruz. Ama önce bunu başarın. Bu arada, İngiltere Merkez Bankası'nın piyasa fiyatlandırmasına uygun olarak 25 baz puanlık bir indirim yapması muhtemeldir. İleride GBP eğrisinin daha da dikleştiğini göreceğiz.

Yeniden fiyatlandırma, yatırımcıları enflasyonun %2 hedefine yaklaşmasını beklerken bekle ve gör yaklaşımını benimseyen Fed ile büyük ölçüde uyumlu hale getirdi.

SIFMA ve mektubun diğer imzacıları, "Takas Kuralının nihai olarak uygulanmasının bu pazar için iyileştirmeler sağlayacağına inanıyoruz" dedi.

Macaristan hükümeti mali açığı daha da sıkılaştırmayı planlıyor; ancak siyasi döngü nedeniyle mali risk hala yukarı yönlü. Borç ajansının odağı Macaristan devlet tahvillerine (HGB'ler) kayıyor ve bu yıl daha az perakende ve döviz ihracı göreceğiz. Ortalama borç vadesi, eğrinin uzun ucunda yoğunlaşma ile artmalıdır.

Polonya, tarihi rekor brüt borçlanma ihtiyacı ve devlet tahvili ihracının üst üste ikinci yılını gösteriyor. Aynı zamanda, Maliye Bakanlığı talebi çekmek için finansman kaynaklarını çeşitlendirmeye devam ediyor. Ortaya çıkan finansman bölünmesi büyük ölçüde piyasa faizine bağlı olacak. Bu yıl için mali riski dengeli görüyoruz, ancak seçimler önümüzdeki takvimde kalmaya devam ediyor.

Yabancı yatırımcılar CEE4 pazarlarından çıkıyor ve bu yıl için olumsuz koşullar görüyoruz. Hükümetler giderek daha fazla iç talebe güvenmek zorunda. Türkiye, yabancı yatırımcıların yerel pazara sürekli olarak geri dönmesini görmeli. Egemen derecelendirmeler açısından, Türkiye konusunda olumluyuz ancak Macaristan ve Romanya konusunda olumsuzuz.

Görüşümüze göre, faiz oranı kompleksi Macaristan Ulusal Bankası'nın yeni yıldaki ilk toplantısında beklemede kalacak. Makro taraftaki bazı erken kırmızı bayraklar, yüksek finansal piyasa oynaklığıyla birleşince, önümüzdeki aylarda geleneksel gevşemeye kapıyı kapalı tutmaya hazır.

Kamu maliyesinin konsolidasyonu erteleniyor ve yüksek borç hizmet maliyetleri ile geri ödeme takvimlerinin birleşimi, genel anlamda borçlanma ihtiyacını daha da artırıyor.