Teklifler
Haberler
Analiz
Kullanıcı
7/24
Ekonomik Takvim
Eğitim
Veri
- İsimler
- En Yeni
- Önceki
Trendler
Endeksler
BİZ
KRİPTO
Forex
Emtialar
Vadeli işlemler
SEMBOL
SON
NET DEĞİŞ.
%DEĞİŞ.
ALIŞ
SATIŞ
YÜKSEK
DÜŞÜK
SPREAD
- Tümü
- Sohbet Odaları
- Gruplar
- Arkadaşlar
Bağlanıyor
.
.
.
BİZ
VN
TW
- Tümü
- Trump Ticareti
- İsrail-Filistin Çatışması
- Rusya-Ukrayna Çatışması
Ara
Haberler
Çok Konuşulan Konular
Filistin-İsrail çatışması
Finansal piyasalar istikrarlı seyrediyor ancak yeni hafta başlarken gergin bir beklenti sergiliyor. Şiddetin daha geniş bir bölgeye yayılma potansiyeline ilişkin endişelerin artmasıyla birlikte, İsrail ile Hamas arasındaki çatışmalar ön planda olmaya devam ediyor.
Forex
Para dünyanın dönmesini sağlar ve para birimi kalıcı bir metadır. Forex piyasası sürprizler ve beklentilerle doludur.
Bağlamak
Tahvil piyasası en eski finansal piyasadır; olgunlaşmıştır, yenilikçi değildir ancak vazgeçilmezdir; borç ise göze çarpmayan ancak zorlu, eski bir ortak girdaptır.
Hisse senetleri
Küresel finans piyasalarında borsa ekonomik bir barometre görevi görmekte ve her zaman yatırımcıların ilgi odağı olmuştur. Yükselişi ve düşüşü çeşitli ülkelerin ekonomisi üzerinde derin bir etkiye sahiptir.
Son Güncelleme
Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
Son Aramalar
En Çok Arananlar
Tümünü Görüntüle
Veri yok
Ara
2025 Küresel Pazar Görünümü: Mechazilla Anı
Özet:
2025, yüksek ABD hisse senedi piyasası değerlemeleri, mega-cap hakimiyeti ve ABD Başkanı seçilen Donald Trump'ın politika gündemini çevreleyen belirsizlik ortamında zorlukların üstesinden gelinmesi ve sınırların yeniden tanımlanması için bir yıl daha olacak. Odak noktamız, çok çeşitli senaryolara uyum sağlayabilen dayanıklı portföyler oluşturmaktır.
ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 2000'li yılların başından bu yana en sıkı politikasını izlemesine ve Hazine tahvil getiri eğrisinin derin bir şekilde tersine dönmesine rağmen, ABD ekonomisi trendin üzerinde GSYİH büyümesi, güçlü istihdam yaratma, SP 500 Endeksi'nde %25'lik artış ve çift haneli kazanç büyümesiyle beklentileri altüst etti.
2025, yüksek ABD hisse senedi piyasası değerlemeleri, mega-cap hakimiyeti ve ABD Başkanı seçilen Donald Trump'ın politika gündemini çevreleyen belirsizlik ortamında zorlukların üstesinden gelinmesi ve sınırların yeniden tanımlanması için bir yıl daha olacak. Odak noktamız, çok çeşitli senaryolara uyum sağlayabilen dayanıklı portföyler oluşturmaktır.
Temel ekonomik görüşler
2025'e baktığımızda, ABD ekonomisi için yumuşak bir iniş öngörüyoruz. Varsayımımız, yeni yönetimin tarifeler ve göç konusundaki daha agresif tutumlarını yumuşatacağı yönünde. Bu dinamikleri akılda tutarak, 2025 için temel ekonomik görüşlerimiz şunlardır:
ABD Büyümesi ve Politika Takasları
ABD ekonomisinin, sıkı Fed para politikasının gecikmeli etkisine yanıt olarak 2025'te %2,0'lik trend benzeri bir hızda büyümesi bekleniyor. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunun Fed'in %2 hedefine yaklaşması öngörülürken, merkez bankası faiz oranlarını kademeli olarak düşürüyor ve federal fon oranının yıl sonuna kadar %3,25'e ulaşması muhtemel - nötr seviyesiyle uyumlu.
Trump yönetiminin politikaları hassas bir denge eylemi sunuyor. Vergi reformları ve düzenlemenin kaldırılması, özellikle yerel ve döngüsel sektörlerde büyümeyi teşvik etme olasılığı yüksek. Ancak tarifeler ve göç kısıtlamaları, ekonominin zayıflamasıyla Fed'in faiz artırımını düşünmesine neden olabilecek bir durgunluk enflasyon şokunu tetikleyebilir.
Çalışma varsayımımız, yeni yönetimin enflasyon riski yaratan politikaları agresif bir şekilde takip etmeyeceği yönünde. Seçimden gelen açık bir mesaj, ABD seçmenlerinin Biden yıllarındaki enflasyondan memnun olmadığıdır. Tarifeler ve göç kontrolleri muhtemelen uygulanacaktır, ancak bunların kapsamı enflasyon görünümü tarafından kısıtlanacaktır. Genel olarak, politika karışımını iş dünyası güvenine destekleyici olarak görüyoruz, bu da sermaye piyasalarında bir canlanmayı teşvik edecek ve özel varlıklar için olumlu destek sağlayacaktır.
Küresel Karşı Rüzgarlar ve Politika Farklılıkları
ABD dışında büyüme muhtemelen baskı altında kalmaya devam edecektir. Ticaret politikası belirsizliği ve tarifeler Avrupa'yı ağır bir şekilde etkileyecektir. Avrupa Merkez Bankası (ECB), tarife etkisini ve Alman ekonomisinin devam eden durgunluğunu telafi etmek için mevduat oranını yıl sonuna kadar %1,5'e düşürecektir.
İngiltere, yeni İşçi Partisi hükümeti altında yavaş üretkenlik büyümesi, işgücü kısıtlamaları ve daha yüksek vergilerden kaynaklanan enflasyonist etkilerle karşı karşıya. İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) gevşeme kapasitesi kısıtlıdır ve temel faiz oranının yalnızca %3,75-%4,0'a düşmesi muhtemeldir.
Japonya, enflasyon beklentilerini %2'ye yakın bir seviyede sabitleyecek olan erdemli bir ücret-fiyat sarmalının desteğiyle bir aykırı olmaya devam ediyor ve Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) politikayı daha da normalleştirmesine olanak sağlıyor. Oranlar yıl sonuna kadar 30 yıllık bir zirve olan %0,75'e yükselebilir.
Çin, emlak piyasası çöküşü, deflasyon baskıları ve ABD tarifelerinden kaynaklanan ters rüzgarlarla karşı karşıya. Politika tepkisi, yüksek tasarruf ve düşük hanehalkı tüketimi gibi yapısal sorunları çözmek için proaktif adımlar atılan bir tepki olmaktan ziyade tepkisel olmaya devam ediyor. 2025'te %4,5 GSYİH (gayri safi yurtiçi hasıla) büyümesi için fikir birliği beklentilerine yönelik aşağı yönlü riskler var.
Piyasa Duyguları ve Değerlemeler
2025 yılı piyasa görünümünün üç tanımlayıcı özelliği, SP 500 ileriye dönük P/E (fiyat/kazanç) oranının 22x'e yükselmesi, ABD dolarının daha da güçlenme potansiyeli ve ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirilerinin yönüdür.
Yükselen hisse senedi değerlemeleri ABD piyasasını olumsuz sürprizlere karşı savunmasız hale getiriyor ve doların daha da güçlenmesi gelişmekte olan piyasalara meydan okuyacak. %4,5'in üzerindeki sürdürülebilir ABD Hazine getirileri hisse senetlerine meydan okuyabilir ve hisse senetlerinin 2002'den beri tahvillere göre sahip olduğu kazanç getirisi avantajını azaltabilir.
2025'e baktığımızda, ABD ekonomisi için yumuşak bir iniş öngörüyoruz. Varsayımımız, yeni yönetimin tarifeler ve göç konusundaki daha agresif tutumlarını yumuşatacağı yönünde. Bu dinamikleri akılda tutarak, 2025 için temel ekonomik görüşlerimiz şunlardır:
ABD Büyümesi ve Politika Takasları
ABD ekonomisinin, sıkı Fed para politikasının gecikmeli etkisine yanıt olarak 2025'te %2,0'lik trend benzeri bir hızda büyümesi bekleniyor. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunun Fed'in %2 hedefine yaklaşması öngörülürken, merkez bankası faiz oranlarını kademeli olarak düşürüyor ve federal fon oranının yıl sonuna kadar %3,25'e ulaşması muhtemel - nötr seviyesiyle uyumlu.
Trump yönetiminin politikaları hassas bir denge eylemi sunuyor. Vergi reformları ve düzenlemenin kaldırılması, özellikle yerel ve döngüsel sektörlerde büyümeyi teşvik etme olasılığı yüksek. Ancak tarifeler ve göç kısıtlamaları, ekonominin zayıflamasıyla Fed'in faiz artırımını düşünmesine neden olabilecek bir durgunluk enflasyon şokunu tetikleyebilir.
Çalışma varsayımımız, yeni yönetimin enflasyon riski yaratan politikaları agresif bir şekilde takip etmeyeceği yönünde. Seçimden gelen açık bir mesaj, ABD seçmenlerinin Biden yıllarındaki enflasyondan memnun olmadığıdır. Tarifeler ve göç kontrolleri muhtemelen uygulanacaktır, ancak bunların kapsamı enflasyon görünümü tarafından kısıtlanacaktır. Genel olarak, politika karışımını iş dünyası güvenine destekleyici olarak görüyoruz, bu da sermaye piyasalarında bir canlanmayı teşvik edecek ve özel varlıklar için olumlu destek sağlayacaktır.
Küresel Karşı Rüzgarlar ve Politika Farklılıkları
ABD dışında büyüme muhtemelen baskı altında kalmaya devam edecektir. Ticaret politikası belirsizliği ve tarifeler Avrupa'yı ağır bir şekilde etkileyecektir. Avrupa Merkez Bankası (ECB), tarife etkisini ve Alman ekonomisinin devam eden durgunluğunu telafi etmek için mevduat oranını yıl sonuna kadar %1,5'e düşürecektir.
İngiltere, yeni İşçi Partisi hükümeti altında yavaş üretkenlik büyümesi, işgücü kısıtlamaları ve daha yüksek vergilerden kaynaklanan enflasyonist etkilerle karşı karşıya. İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) gevşeme kapasitesi kısıtlıdır ve temel faiz oranının yalnızca %3,75-%4,0'a düşmesi muhtemeldir.
Japonya, enflasyon beklentilerini %2'ye yakın bir seviyede sabitleyecek olan erdemli bir ücret-fiyat sarmalının desteğiyle bir aykırı olmaya devam ediyor ve Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) politikayı daha da normalleştirmesine olanak sağlıyor. Oranlar yıl sonuna kadar 30 yıllık bir zirve olan %0,75'e yükselebilir.
Çin, emlak piyasası çöküşü, deflasyon baskıları ve ABD tarifelerinden kaynaklanan ters rüzgarlarla karşı karşıya. Politika tepkisi, yüksek tasarruf ve düşük hanehalkı tüketimi gibi yapısal sorunları çözmek için proaktif adımlar atılan bir tepki olmaktan ziyade tepkisel olmaya devam ediyor. 2025'te %4,5 GSYİH (gayri safi yurtiçi hasıla) büyümesi için fikir birliği beklentilerine yönelik aşağı yönlü riskler var.
Piyasa Duyguları ve Değerlemeler
2025 yılı piyasa görünümünün üç tanımlayıcı özelliği, SP 500 ileriye dönük P/E (fiyat/kazanç) oranının 22x'e yükselmesi, ABD dolarının daha da güçlenme potansiyeli ve ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirilerinin yönüdür.
Yükselen hisse senedi değerlemeleri ABD piyasasını olumsuz sürprizlere karşı savunmasız hale getiriyor ve doların daha da güçlenmesi gelişmekte olan piyasalara meydan okuyacak. %4,5'in üzerindeki sürdürülebilir ABD Hazine getirileri hisse senetlerine meydan okuyabilir ve hisse senetlerinin 2002'den beri tahvillere göre sahip olduğu kazanç getirisi avantajını azaltabilir.
Ana portföy temaları
2025 İçin Portföy Değerlendirmeleri
2025'e doğru yol alırken, değişen politika manzaraları ile gelişen piyasa koşulları arasındaki etkileşim, dikkatli bir portföy inşası gerektiriyor. ABD büyümesindeki dayanıklılık, ticaret ve göç politikalarından kaynaklanan olası kesintiler, AI (yapay zeka) odaklı üretkenlikteki ortaya çıkan fırsatlar ve özel piyasalardaki büyüme ile tanımlanan makroekonomik arka plana dayanarak, yaklaşımımızı üç stratejik tema yönlendiriyor:
Politika Değişiklikleri Ortasında ABD Büyümesinin Dengelenmesi
ABD ekonomisi 2025'e girerken dirençli, ancak önümüzdeki yol değişen politika dinamikleri tarafından şekillendirilecek. Olumlu tarafta, vergi indirimleri ve düzenlemelerin kaldırılması, özellikle yerel ve döngüsel sektörlere anlamlı bir büyüme artışı sağlayabilir. Daha düşük değerlemeler ve iyileşen duygu göz önüne alındığında, ABD küçük sermayeli hisse senetlerine önceki yıllara göre daha olumlu bakıyoruz. Hem kazançlarda hem de fiyat değerlemesinde büyük sermayeli şirketlerin hakimiyeti, getirileri küçük sermayeli şirketlere doğru kaydırmak için bir katalizör gerektirecektir. Potansiyel düzenlemelerin kaldırılması ve daha düşük faiz oranları böyle bir katalizör olabilir. Üretkenliği artırmak için yapay zeka teknolojilerinden yararlanan şirketlerin (özellikle endüstriyel ve sağlık sektörlerinde) temel faaliyet göstergelerinde önemli iyileştirmeler görebileceğine inanıyoruz.
Öte yandan, artan ticaret gerginlikleri ve göç üzerindeki olası kısıtlamalar işgücü piyasalarını ve tedarik zincirlerini bozabilir ve büyümeye yönelik riskler yaratabilir. Bu dengeleyici eylem, piyasalarda daha fazla oynaklık yaratarak aktif yöneticilerimiz için daha fazla fırsat sağlar.
Ayrıca, önümüzdeki 12 ayda toplam portföy risklerini sağlam bir stratejik varlık tahsisi etrafında taktiksel olarak kalibre etmek için daha fazla fırsat bekliyoruz. Örneğin, Temmuz 2024'te, analizimizin piyasaların gerildiğini ve yatırımcı duygusunun aşırı iyimser olduğunu göstermesi nedeniyle hisse senedi riskini azalttık. Piyasalar, ABD büyümesinin yavaşlaması konusundaki endişeler arasında Ağustos başında düzeldiğinde, duygu değişti ve portföylere riski geri eklemek için bir fırsat yarattı. Bu disiplinli yaklaşım, 2025'te öngördüğümüz dinamik piyasa ortamında gezinmek için bir model görevi görüyor.
Varlık Sınıfı Sonuçları:
Hisse Senedi: Seçim sonrası dinamiklerin, artan kazançların ve cazip değerlemelerin cazip fırsatlar yaratabileceği ABD küçük şirketlerine odaklanıyoruz . Ayrıca, yazılım gibi yüksek büyüme döngüsellerini hedefleyen büyüme yöneticileri görüyoruz, değer yöneticileri ise finans ve sağlık sektöründe MA (birleşme ve satın alma) potansiyelini belirliyor. Temel yöneticiler döngüsel maruziyeti dengeliyor ve faiz oranına duyarlı sektörlerde riskleri yönetiyor.
Ayrıca, ABD dış politika adımlarının piyasa oynaklığını artırmasını ve aktif yöneticilerin, manşet risklerden geçici olarak etkilenen kaliteli şirketleri bulmalarına fırsat yaratmasını bekliyoruz.
Sabit Gelir: Kısa vadeli tahvillerde fırsatlar sunan dik bir getiri eğrisi görüyoruz , çünkü kısa vadeli oranların uzun vadeli getirilerden daha hızlı düşmesi bekleniyor. Kredi piyasaları, özellikle ABD yüksek getirili ve yatırım sınıfı tahvillerde dar spreadler nedeniyle sınırlı bir yükseliş potansiyeline sahip olabilir. Bu, sabit gelir maruziyetini, gelişmekte olan piyasa ABD doları tahvilleri ve özel kredi gibi daha cazip risk/getiri dengelerinin olduğu alanlara genişletmek için bir fırsat yaratıyor.
Para Birimleri: ABD dolarının tarifelerden, ABD ekonomisinin gücünden ve diğer merkez bankalarına kıyasla daha az ılımlı bir Fed'den kaynaklanan yukarı yönlü baskıyla karşılaşması bekleniyor. Ancak değerlemesi yüksek kalmaya devam ediyor ve gelişmekte olan piyasa para birimleri zaten baskı altında. Bunu göz önünde bulundurarak, yıl boyunca ortaya çıkabilecek fırsatlara ve risklere karşı tetikte kalırken, 2025 için portföylerdeki para birimi bahislerini sınırlı tutuyoruz.
Özel Piyasalar: Yeni Büyüme Motoru
Private markets continue to play an increasingly vital role in the evolving landscape of capital flows, as the shift away from public markets accelerates with fewer IPOs (initial public offerings) and later-stage listings. This transformation is particularly evident in AI opportunities, where venture capital investments now make up 27% of deals and 41% of capital raised.In our view investors can benefit from broadening portfolios into private markets. The upcoming policy environment may also be more favorable for private markets, with stabilizing interest rates, easing regulations, and rising MA activity. However, the influx of capital into U.S. private markets has led to sourcing challenges, which makes international opportunities more attractive. In particular, Europe offers compelling middle-market consolidation opportunities in fragmented industries, Japan benefits from ongoing corporate reforms and asset divestitures, and the Persian Gulf states are emerging as dynamic investment hubs thanks to progressive regulations and large-scale development initiatives. Infrastructure also presents a key opportunity, as hybrid investment models that incorporate both private and public markets unlock substantial growth potential.
We believe a multi-manager approach is crucial in this landscape. By diversifying across specialized managers, particularly in real assets, investors can access a broader range of opportunities that blend public and private market investments. This strategy creates more resilient portfolios and allows investments in sectors such as data centers and warehousing, where combining private and public market exposures is especially productive for a total portfolio.
Market Implications:
Private Equity: We are focused on private equity opportunities in European middle-market consolidation, along with continued growth in Japan and the Persian Gulf states. Managers with sector-specific expertise are outperforming generalists, and we believe that portfolios can benefit from this trend.
AI and Tech: We believe private market ventures in AI, particularly those focused on scaling innovative technologies across industries, will continue to be key drivers of long-term growth. We are actively looking for investments in AI-driven companies that are poised to enhance productivity and reshape industries.
Private Credit: We see private credit as a resilient asset class, particularly in the current higher-rate environment. With asset-based lending and European direct lending providing attractive relative value, we are broadening our fixed income exposures into these areas to capture higher yields and better diversification.
Infrastructure: We are favorable to infrastructure as a long-term growth anchor and a hedge against inflation. The asset class has proven resilient during recent market volatility and benefits from long-term trends such as the energy transition, renewable energy, and digitalization. Increasing demand for sustainable and digital infrastructure continues to drive significant capital inflows. Additionally, hybrid models combining private and public market exposure are unlocking new growth potential.
Venture Capital: We see significant opportunities in AI-driven venture capital, particularly in early-stage companies with the potential to reshape industries. As the VC market stabilizes, we are concentrating on firms with strong fundamentals, a track record of innovation, and a capacity to scale effectively.
The Broadening out of Market Leadership
While mega-cap AI stocks have driven market returns in recent years, leadership is shifting to companies using AI to create real-world efficiencies. The new U.S. administration’s focus on deregulation and tariff-based policies may provide an added boost to smaller, domestically oriented companies, which are less exposed to international trade disruptions than mega caps with significant foreign revenue, such as Apple.
We see this shift reducing market concentration and opening the door for alpha opportunities. Active managers will likely play a critical role in identifying under-covered firms that are adopting AI to drive productivity and gain competitive advantages. As AI adoption accelerates, driven by falling costs, we expect companies leveraging these innovations to benefit from enhanced productivity and improved competitiveness. Additionally, with interest rates stabilizing and valuations improving, real assets such as real estate and infrastructure are becoming increasingly attractive, offering growth, income stability, and inflation protection amid policy uncertainties.
Market Implications:
Equity: Active equity managers have been challenged by the recent severe market concentration. Our research indicates that even a flattening out of these trends—which could be driven by policy shifts, or changing sentiment around earnings growth and valuations for mega caps—can be quite supportive for active manager outperformance. We and our active managers are focused on sectors where AI adoption is accelerating, such as industrials, healthcare, and consumer goods. We believe companies leveraging AI for productivity improvements are well-positioned to gain a lasting competitive edge and generate strong returns. Skilled active managers can seek out these companies, especially those in less-covered segments of the market.
Real Assets: We see attractive investment opportunities in real estate and infrastructure, particularly in areas benefiting from stabilizing long-term interest rates and favorable relative valuations compared to other growth assets. AI applications in real estate, such as data centers and healthcare facilities, are emerging as key growth areas. Additionally, infrastructure investments are gaining momentum from energy utilities and pipeline exposures, especially with the U.S. administration's focus on expanding LNG (liquified natural gas) production.
Fat tails and alternative scenarios
It’s a cliché to say that uncertainty is high, but the return of Donald Trump to the White House adds an additional layer of complexity to the 2025 outlook. Alongside the usual business cycle risks, there is the unknown of how the new administration’s policy priorities and sequencing will unfold. We don’t know how aggressively President-elect Trump will implement his campaign promises of sweeping tariffs, lower immigration, and forced deportations. An early focus on tax cuts and deregulation would likely be well-received by equity investors. However, if the first major policy moves target tariffs and immigration, investor sentiment could sour.
On the business cycle, we expect the U.S. economy to slow to trend-like growth as the lagged effects of Fed tightening take hold. The risk remains that the economy could tip into a mild recession, with job market weakness triggering a consumer pullback. We’re closely monitoring jobless claims—sustained claims above 260,000 per week would signal a more painful adjustment. Claims below that level would suggest the economy is resilient despite tight monetary policy.
The other scenarios we will be monitoring are U.S. inflation risks and potential positive surprises for Europe and China.
U.S. inflation risks could arise from economic overheating fueled by tax cuts and deregulation, which may sustain stronger-than-expected demand and limit the Fed’s ability to ease policy. Additionally, tariffs and immigration controls could tighten labor markets and disrupt supply chains, driving costs higher. If these pressures keep inflation elevated, the Fed might raise rates rather than ease, pushing U.S. Treasury yields above 4.5%. This would challenge the equity market, as the SP 500’s earnings yield of 4.5% has consistently exceeded 10-year Treasury yields since 2002. A sustained reversal of this dynamic would strain equity valuations.
Despite a pessimistic consensus on Europe and China, both regions present potential for positive surprises. Europe’s equity valuations are compelling, with forward price-to-earnings multiples at a 45% discount to the U.S. Aggressive ECB easing could revive eurozone demand, with improving bank lending—a key indicator—signaling potential outperformance.
In China, policy shifts or improved corporate governance could deliver unexpected upside. Share buybacks have begun reversing years of dilution, enabling 11% earnings-per-share (EPS) growth in the year to November 2024, despite a struggling economy. With a low forward multiple of 10 times, another year of double-digit EPS growth could drive outsized returns for the MSCI China Index.
Conclusion: Overcoming the improbable requires discipline and strategy
Markets in 2025 will demand more than conventional wisdom about U.S. outperformance and global headwinds. While our composite contrarian sentiment indicator signals investor optimism, it remains below critical correction thresholds. This creates a tactical opening for disciplined investors.
We believe success will require nimble allocation across public and private markets, backed by rigorous analysis and unwavering investment discipline. A projected U.S. soft landing, coupled with expected policy moderation on trade and immigration, opens specific opportunities for well-positioned portfolios.
Just as robot chopsticks can catch spacecraft in 2024, it’s plausible that markets can remain resilient through policy uncertainty in 2025. A disciplined approach to building total portfolios will be critical to investor outcomes.
Regional snapshots
United States
U.S. exceptionalism leads into year-end, with low layoffs and improving corporate earnings supporting a soft landing. The election results introduce uncertainty around tariffs, immigration, and market-friendly policies like tax cuts and deregulation, though we expect a balanced approach. A post-election bounce in business confidence is encouraging. The Federal Reserve is likely to implement gradual rate cuts to a new normal of 3.25%, with market pricing reflecting this. Our U.S. equity strategies focus on diversification and security selection, particularly in small cap cyclicals. U.S. fixed income and multi-asset strategies have reduced interest rate sensitivity, anticipating much of the recent yield rise to be justified by the evolving policy and fundamental landscape.
Canada
The Canadian economy lagged the U.S. in 2024 but avoided a recession. Inflation has dropped, and the Bank of Canada is expected to continue rate cuts into 2025. Despite this, Canada faces headwinds from elections, weak population growth, and trade policy uncertainty. We anticipate a fragile outlook into the new year.
Eurozone
The eurozone faces persistent challenges. Germany’s stagnating economy is burdened by poor productivity, high energy costs, and weak export demand, particularly from China. France is grappling with rising bond yields due to fiscal pushback. Tariff threats in 2025 could dampen growth as businesses delay hiring. The baseline outlook is for a weaker euro, sluggish GDP growth, and higher peripheral spreads. The opportunity lies in cheap equity valuations and aggressive ECB easing to support domestic activity.
United Kingdom
İngiltere, düşük üretkenlik, işgücü arzı kısıtlamaları ve yeni İşçi Partisi hükümetinin vergi artışlarından kaynaklanan enflasyonist baskılarla karşı karşıya. Avro bölgesine göre ABD tarifelerine daha az maruz kalıyor ancak yine de ticaret politikası belirsizliğiyle karşı karşıya. Yapışkan enflasyon, İngiltere Merkez Bankası'nın gevşeme yeteneğini sınırlandırıyor ve stratejistlerimiz, temel faiz oranının önümüzdeki yıl sadece 3-4 kez düşürülerek %3,75-4,0'a düşürüleceğini öngörüyor.
Çin
Çin, deflasyon, zayıf tüketici güveni ve olası ABD tarifeleriyle mücadele etmeye devam ediyor . Teşvik programları yetersiz kalmaya devam ediyor. Gelecek yıl odak noktası politika duyuruları ve tüketici davranışları olacak. Zorluklara rağmen Çin hisse senetleri ucuz ve öz sermaye getirisi iyileşiyor. 2025'te yuanın mütevazı bir değer kaybı yaşamasını bekliyoruz.
Japonya
Japonya'nın enflasyonunun Japonya Merkez Bankası'nın %2'lik hedefine yakın kalması muhtemeldir ve bu önemli bir ekonomik dönüm noktasıdır. Japonya Merkez Bankası'nın politikayı kademeli olarak normalleştirmesiyle ekonominin 2025'te Japon standartlarına göre iyi performans göstermesi bekleniyor. Japon hisse senetleri güçlü temellerle destekleniyor ancak orta düzeyde pahalı değerlemelerle karşı karşıya. Japon tahvilleri daha az çekiciyken, yen ucuz kalmaya devam ediyor ve daralan faiz oranı farklarından faydalanmalı.
Avustralya ve Yeni Zelanda
Avustralya Merkez Bankası (RBA), 2025'te kademeli faiz indirimlerine başlayarak mütevazı ekonomik büyümeyi desteklemeye hazırlanıyor. Mayıs ayında seçimlerin beklenmesiyle, olası bir hükümet değişikliği mali teşviki tetikleyebilir. Avustralya hisse senetlerinin küresel emsallerine göre iskontosu daraldı ve devlet tahvilleri ABD tahvillerine göre sağlıklı bir spread sunuyor. Avustralya doları, özellikle Çin'e maruz kalması göz önüne alındığında, tarife risklerinden dolayı oynaklıkla karşı karşıya kalabilir.
Yeni Zelanda'da parasal politikanın gevşetilmesi görünümü iyileştiriyor. Riskler arasında Çin ile ilgili maruziyet ve ticaret fazlası yer alıyor, ancak Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın faiz oranlarını RBA'dan daha agresif bir şekilde düşürmesini bekliyoruz.
Kaynak：Russell Yatırımları
Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
Telif Hakkı © 2025 FastBull Ltd.
728 RM B 7/F GEE LOK IND BLDG NO 34 HUNG TO RD KWUN TONG KLN HONG KONG
Risk Beyanı
Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.
Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.
Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.