Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway Inc. şirketi, Perşembe günü 281,8 milyar ¥ (1,89 milyar ABD doları veya 8,11 milyar RM) tutarında çok dilimli bir tahvil sattı. Bu anlaşma, efsanevi yatırımcının Japon varlıklarına olan yatırımını artıracağı yönündeki spekülasyonları körüklüyor.

Şirket, 2019'daki ilk satışından bu yana Berkshire'ın en büyük yen cinsinden anlaşması olan, üç ila 30 yıl vadeli yedi parçalı bir tahvil anlaşmasını fiyatlandırdı. Üç yıllık dilim hariç tüm vadeler, Nisan ayındaki karşılık gelen yen-not teklifine göre daha yüksek primler sundu.

Milyarderin Japonya'daki fon toplaması, Buffett'ın tahvil piyasasında toplanan yen fonlarını Japon şirketlerindeki hisseleri satın almak için kullanması nedeniyle hisse senedi piyasası yatırımcıları tarafından yakından izleniyor. Beş büyük ticaret evindeki hisselerini artırması, Nikkei 225 Hisse Senedi Ortalamasının bu yılın başlarında rekor seviyeye çıkmasına yardımcı oldu. Berkshire'ın yatırım tercihleri, bazı analistlerin tahmin ettiği gibi bankalar, sigortacılar ve nakliyeciler gibi diğer hisse senetlerine doğru genişlerse, bu Japonya piyasası için daha fazla kazanç sağlayabilir.

Anlaşma, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) bu yılki politikasında ultra kolay oranlardan uzaklaşması nedeniyle yatırımcıların yen cinsinden tahvillere olan talebinin önemli bir testiydi. Berkshire'ın daha uzun vadeli borcundaki daha geniş primler, yatırımcıların faiz oranlarına ilişkin görünüme ilişkin ihtiyatını yansıtıyordu.

10 yıllık tahvilin vadesi, Nisan ayındaki 71 baz puanlık spreade kıyasla 82 baz puanlık bir spread sunarken, 20 yıllık tahvilin primi 78 baz puana kıyasla 91 baz puan oldu.

Japonya Merkez Bankası'nın 31 Ekim'de politikasını belirlerken faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor. Bazı ekonomistler, yeni Başbakan Şigeru Ishiba'nın geçen hafta böyle bir eylem için koşulların uygun olmadığını söylemesinin ardından yıl sonu faiz artışı tahminlerini ertelediler.

Kaynak: Theedgemarkets

Güney Kore tahvilleri, ülkenin küresel endekse sürpriz bir şekilde dahil edilmesi ve merkez bankasının bu hafta faiz oranlarını düşüreceğine yönelik bahislerin artmasıyla yükselişe geçti.

Güney Kore'nin 10 yıllık tahvil vadeli işlemleri, 2 Ekim'den bu yana en yüksek artış olan 37 tik kadar yükseldi ve gece boyunca devlet tahvillerindeki yaygın düşüşe meydan okudu. Kore'nin üç yıllık borcuna ilişkin vadeli işlemler hafifçe yükselirken, Kore wonu %0,2 düştü.

Bu hamleler, ülkenin resmi tatilden dönmesinin ardından geldi ve Perşembe günü tahvil yatırımcılarının, Barclays Plc ve State Street Corp. analistlerine göre, FTSE Russell'ın Dünya Hükümet Tahvil Endeksi'ne Kore banknotlarının dahil edilmesine yanıt verme fırsatı bulduğu ilk gün oldu. Analistlere göre, bu endeksin 56 milyar ABD doları (240 milyar RM) ile 70 milyar ABD doları arasında yabancı sermaye girişi çekmesi bekleniyor.

Kore tahvilleri ancak 2025'in sonlarından itibaren endekse dahil olacak olsa da, taze sermaye beklentisi, Kore Merkez Bankası'nın (BOK) cuma günü heyecanla beklenen toplantısından önce borç piyasasını yukarı taşıyor. Toplantıda faiz oranlarının düşürülmesi bekleniyor.

Australia New Zealand Banking Group Ltd.'de kıdemli Asya oranları stratejisti olan Jennifer Kusuma, Kore'nin 10 yıllık devlet tahvili getirilerinin gelecek yılın ilk çeyreğinde %2,75'e doğru ilerlemesi konusunda yalnızca "mütevazı düşüş riskleri" olduğunu söyledi. Endeksin dahil edilmesinin bir sonucu olarak dış borç talebindeki kademeli artışın, 2025'te artan tahvil arzı riskini azaltmaya yardımcı olması gerektiğini ekledi.

Kore'nin 10 yıllık tahvillerinin getirileri, yatırımcıların faiz oranı beklentilerini değiştirmesiyle son birkaç ayda düştükten sonra %3,1 civarında seyrediyor.

Goldman Sachs Group Inc stratejisti Danny Suwanapruti, FTSE Russell duyurusunun piyasadaki birçok kişi için sürpriz olduğunu, çünkü birçok bankanın endeks revizyonunun muhtemelen gelecek yıla kadar duyurulmayacağını tahmin ettiğini söyledi. Bu hareketin hem Kore'nin devlet tahvilleri hem de para birimi için "hafif bir destek" sağlayacağını söyledi.

Societe Generale SA'da Asya makro stratejisti olan Kiyong Seong'a göre, endeksin dahil edilmesiyle won dolar başına 1.320 ila 1.330 arasında değer kazanacak. Para birimi Perşembe günü yaklaşık 1.349'dan işlem gördü.

FTSE Russell'ın kararı, endeks sağlayıcısının onayını kazanmak için yerel pazarda değişiklikler yapan ve dahil olma kampanyası yürüten Güney Kore hükümeti için bir zaferdi. Değişiklikler arasında para birimi için işlem saatlerinin uzatılması ve yabancı yatırımcıların Belçika merkezli bir takas kuruluşu olan Euroclear aracılığıyla işlemlerini halletmelerinin kolaylaştırılması yer alıyordu.

Çoğu ekonomist, Seul'deki emlak piyasasındaki soğuma belirtilerinin BOK'a küresel merkez bankaları arasında parasal genişlemeye doğru yaygın bir dönüşe katılması için nefes alma alanı sağlamasıyla birlikte BOK'un cuma günü faiz oranlarını çeyrek puan düşürmesini bekliyor.

Kore'nin ABD'ye kıyasla düşük getirileri, wonu bu yıl Asya'nın en kötü performans gösteren para birimlerinden biri haline getirirken, küresel fonların hisse senedi piyasasından para çekmesi de bu zayıflığa katkıda bulundu.

Kaynak: Theedgemarkets

Dallas Federal Rezerv Bankası Başkanı Lorie Logan, merkez bankasının 20 yılı aşkın süredir gördüğü en yüksek seviyeden uzaklaşarak politikasını normalleştirmesiyle birlikte faiz oranlarında daha yavaş bir indirim yolunu desteklediğini söyledi.

Logan, Fed'in ikili yetkisinin hem enflasyon hem de istihdam taraflarına odaklanmaya devam ettiğini ve politikaya daha ölçülü bir yaklaşımı haklı çıkaran ekonomik görünümdeki çeşitli riskleri özetlediğini söyledi. Bu yıl para politikası hakkında oy kullanmasa da Logan, merkez bankasının Eylül toplantısında borçlanma maliyetlerini düşürmeyi desteklediğini söyledi.

Logan Çarşamba günü Houston'da düzenlenen bir etkinlik için yaptığı hazırlıklı konuşmada, "Geçtiğimiz ay Fed fon oranında yapılan yarım puanlık indirimin ardından, ikili görev hedeflerimize yönelik riskleri en iyi şekilde dengelemek için bundan sonra normal politika duruşuna daha kademeli bir şekilde geri dönmek muhtemelen uygun olacaktır" dedi.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) geçen ay, işgücü piyasasındaki zayıflama belirtileri ve enflasyonun Fed'in %2 hedefine doğru soğumasıyla birlikte, salgının başlangıcından bu yana ilk kez faiz oranlarını normalden daha fazla 50 baz puan düşürdü.

Fed yetkililerinin dar bir çoğunluğu bu yıl bir yarım puanlık kesinti daha öngördü, bu da kalan iki toplantılarının her birinde çeyrek puanlık bir indirim anlamına geliyor. Yedi yetkili sadece bir ek 25 baz puanlık kesintiyi destekledi ve ikisi daha fazla kesintiye gerek kalmayacağını öngördü.

Haziran ayında ekonomi ve para politikası hakkında son kez kamuoyuna konuşan Logan, fiyat baskılarındaki düşüşün devam etmesini övdü ve enflasyonun geniş tabanlı olduğunu söyledi. İşgücü piyasasının, bazı soğumalara rağmen, sağlıklı kaldığını ekledi.

Logan, para politikasının hala kısıtlayıcı olduğunu ve konut ve diğer hizmetlere olan talebi etkilemeye devam etmesi gerektiğini söyledi.

Logan, "Enflasyon ve işgücü piyasası ciddi şekilde aşırı ısınmaktan ziyade hedeflerimize çok yakın," dedi. "Daha az kısıtlayıcı politika, işgücü piyasasının enflasyonu sürdürülebilir ve zamanında bir şekilde hedefe geri getirmek için gerekenden daha fazla soğutulmasını önlemeye yardımcı olacaktır."

Ancak her birinin görünümündeki çeşitli belirsizlikleri, faiz oranlarını daha ölçülü bir hızda düşürme gerekçesi olarak gösterdi.

Logan, tüketici harcamaları ve ekonomik faaliyetin hala güçlü olmasıyla birlikte enflasyona yönelik bazı yukarı yönlü risklerin devam ettiğini ve finansal koşullardaki daha fazla gevşemenin toplam talebi artırabileceğini söyledi.

"Enflasyonun %2 hedefimizin üzerinde kalmaya devam edebileceği yönünde anlamlı bir risk görmeye devam ediyorum" dedi.

Dallas Fed başkanı ayrıca şu anda işgücü piyasasını çözmeyi daha karmaşık hale getiren ölçüm sorunlarına da değindi. Veri revizyonları, daha hızlı göç, doğal afetler ve grevler, Doğu ve Körfez kıyılarındaki liman işçilerinin son eylemleri de dahil olmak üzere, işgücü resmini bulanıklaştırıyor.

Logan, "Bu riskler, FOMC'nin Fed fon hedefini 'normal' veya 'nötr' bir seviyeye düşürmek için acele etmemesi gerektiğini, bunun yerine finansal koşullar, tüketim, ücretler ve fiyatların davranışlarını izleyerek kademeli olarak ilerlemesi gerektiğini gösteriyor" dedi.

Tarafsız belirsizlik

Logan, faiz oranlarının ekonomiyi ne etkilediği ne de canlandırdığı nötr seviyesinin, artan yatırım ve potansiyel olarak daha yüksek üretkenlik büyümesiyle birlikte şimdi daha yüksek olabileceğini tekrarladı. Daha yavaş hareket etmek, politika yapıcıların nötrün tam olarak nerede olduğunu daha iyi hissetmelerine olanak tanıyacaktır.

Logan, "Bu belirsiz ortamda, politika faizinin kademeli olarak düşürülmesi, para politikasının ne kadar kısıtlayıcı olabileceği veya olmayabileceği konusunda yargıya varmak için zaman tanıyacak ve politika faizini nötr seviyesinin altına düşürerek enflasyonu istemeden artırma riskini azaltacaktır" dedi.

Diğer politika yapıcılar da benzer şekilde daha yavaş bir tempoda hareket etmeyi savundu ve Fed başkanı Jerome Powell, Fed'in bu kadar büyük artışlarla kesintilere devam edeceğini varsaymaya karşı çıktı. Geçtiğimiz hafta yayınlanan bir işgücü piyasası raporu, Eylül ayında güçlü bir işe alım olduğunu gösterdi ve Fed'in Kasım ayındaki bir sonraki toplantısında daha büyük bir kesintiye yönelik piyasa bahislerini düşürdü. Piyasalar şimdi çeyrek puanlık bir kesinti bekliyor, ardından Aralık ayında başka bir böyle bir hareket geliyor.

Kaynak: Edge piyasaları

Almanya'da Çarşamba günü yapılan bir araştırma, yaklaşan ekonomik durgunluk ve ülkede son nesildeki en ciddi emlak piyasası krizinin yaşandığı bir dönemde, artan kira maliyetlerinden en çok etkilenen kesimin, özellikle bekar ebeveynler ve tek başına yaşayanlar olmak üzere yoksul haneler olduğunu ortaya koydu.

Alman Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü'nün (DIW) hazırladığı rapora göre, düşük gelirli gruplar gelirlerinin daha büyük bir kısmını kiraya ayırırken, bu fark giderek açılıyor.

2010'dan 2022'ye kadar, talep edilen kiralar ülke çapında %50 ve büyük şehirlerde %70'e kadar artarken, mevcut kiralar %20 arttı. En düşük gelire sahip hanelerin %20'si 2021'de gelirlerinin üçte birinden fazlasını kiraya harcarken, en zenginler için bu oran sadece beşte birdi.

Bekar ebeveynler ve tek başına yaşayan bireyler özellikle savunmasız durumdadır; gelirlerinin ortalama %30'unu kiraya harcarken, çocuklu ailelerde bu oran %20 civarındadır.

Gelirlerinin yüzde 40'ından fazlasını kiraya harcayan aşırı yüklenmiş hanelerin oranı son 30 yılda yüzde 5'ten yüzde 14'e çıkarken, sosyal konut stoğu azaldı.

Kiralardaki artış, faiz oranlarındaki artış ve inşaat maliyetlerindeki artışın ardından konut talebindeki düşüşe rağmen Almanların yaşam maliyeti krizini daha da ağırlaştırıyor.

Almanya hükümeti, sosyal konut açığını gidermek için 2021 yılında yılda 400 bin daire inşa etme hedefi koymuştu ancak geçen yıl sadece 294 bin 400 daire inşa edilebildi.

Kiraların 2023'te yedi yıl öncesine göre yüzde 40'ın üzerinde arttığı Berlin'de, belediye yönetimi 2020'de kiraya tavan koymaya çalışmış ancak bu karar daha sonra Almanya'nın en yüksek mahkemesi tarafından anayasaya aykırı olduğu gerekçesiyle iptal edilmişti.

DIW araştırmasının yazarları, geniş kapsamlı kira kontrol önlemlerine karşı uyarıda bulunarak, bunların özellikle düşük gelirli gruplara yardımcı olmadığını, bunun yerine düşük gelirli kiracılar için hedefli destek ve sosyal konutların genişletilmesi çağrısında bulundu.

Kaynak: Theedgemarkets

Tayvan'da listelenen Ennoconn Corp'un Nera Telecommunications'ı (NeraTel) hisse başına 0,075 dolardan satın alma teklifi, Menkul Kıymetler Yatırımcıları Derneği (Singapur) veya diğer adıyla Sias'ın hissedarlara teklifi reddetmeleri yönündeki tavsiyesi nedeniyle muhalefetle karşılanıyor.

Sias'ın kurucusu ve CEO'su David Gerald, 9 Ekim akşamı yaptığı açıklamada, bu duygunun hem fiyatın "adil ve makul olmadığına" inanan atanmış bağımsız mali danışman (IFA) SAC Capital hem de NeraTel'in bağımsız yöneticileri (ID'ler) tarafından paylaşıldığını belirtti.

Teklif açıklamasındaki "zorunlu" kelimesinin tüm hissedarların teklifi kabul etmekle yasal olarak yükümlü olduğu anlamına gelmediğini ekledi. "Herkes, isterse hisselerini elinde tutma hakkına sahiptir, bu, IFA'nın tavsiyesi göz önüne alındığında daha da geçerlidir."

Ayrıca Ennoconn, teklifinde fiyatını revize etmeyeceğini, zorunlu satın alma haklarını kullanmayı beklemediğini ve NeraTel'in borsadaki listeleme statüsünü korumayı amaçladığını vurguladı.

Bay Gerald, "SIAS'ın tavsiyesi bu nedenle IFA ve ID'lerin tavsiyesiyle aynıdır: Hissedarlar teklifi reddetmelidir" dedi.

NeraTel, Eylül ayının başlarında Ennoconn'dan, kendisine ait olmayan şirketin tüm hisseleri için hisse başına 0,075 dolar fiyattan bir teklif almıştı.

Bu, Ennoconn'un, NeraTel'in ihraç edilmiş ve ödenmiş adi hisse sermayesindeki yaklaşık 193,2 milyon hisseyi hisse başına 0,075 dolardan satın almak için Asia Systems ile bir hisse satın alma anlaşması imzalamasının ardından geldi. Bu, NeraTel'deki toplam hisse sayısının yaklaşık %53,4'ünü temsil ediyor.

Ennoconn, NeraTel hisselerinin yüzde 50'sinden fazlasını satın alınca, elinde olmayan kalan hisseler için zorunlu ve koşulsuz nakit teklifi tetiklendi.

0,075 ABD doları tutarındaki teklif fiyatı, tekliften önceki ayda işlem gören hisselerin hacim ağırlıklı ortalama fiyatına (VWAP) göre %5,1 indirim ve tekliften önceki üç aylık dönemde işlem gören hisselerin VWAP'ına göre %3,8 indirim anlamına geliyordu.

Kaynak: Straitstimes