Genel Pazar Analizi – 16/12/24

Ekonomik

Özet:

Bu hafta finans piyasaları açısından önemli bir hafta olacak. Dünyanın önde gelen merkez bankalarından bazılarının önemli güncellemeleri olacak.

ABD Piyasaları Büyük Bir Hafta Öncesinde Konsolide Oluyor – Dow %0,2 Düştü

Cuma günü beklendiği gibi nispeten durgun bir işlem günüydü, yatırımcılar son güncellemeleri sindirdi ve bir diğer önemli işlem haftasına baktı. Dow %0,20 düştü, SP yatay kapandı ve Nasdaq durgun işlemlerde sadece %0,12 kazandı. Dövizler nispeten dar aralıklarda işlem gördü, dolar yükseldi.

Ancak hazine ve emtialarda bazı dikkat çekici hareketler oldu. ABD 2 yıllık getirisi 5,4 baz puan artarak %4,245'e yükselirken, kıyaslama 10 yıllık getirisi 6,9 baz puan artarak %4,397'ye ulaştı. Petrol fiyatları, tüccarlar Rusya'ya uygulanan AB yaptırımlarını değerlendirirken tekrar yükseldi, Brent ham petrolü %1,47 artarak 74,49 dolara ve WTI %1,81 artarak 71,29 dolara çıktı. Altın, son zirvelerden bir düşüş daha gördü, New York seansını 2.649,65 dolardan kapatmak için gün içinde %1,21 düştü.

Merkez Bankası Bu Hafta Odak Noktası

Bu hafta, dünyanın en büyük merkez bankalarından bazılarının önemli güncellemeleri ile finans piyasaları için önemli olacak. Çarşamba günü ABD işlem gününün geç saatlerinde sona erecek olan Federal Rezerv toplantısı şüphesiz ana odak noktası olacak. Ancak, 25 baz puanlık bir indirimin zaten fiyatlandırılmış olmasıyla, sonuç bir olay olmayabilir.

İngiltere Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası da piyasaları faiz oranları konusunda güncelleme yapacak. Her ikisinin de faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor ve bu toplantıların piyasaları Fed'in duyurusundan daha fazla etkileme potansiyeli olabilir. Döviz yatırımcıları bu olaylar etrafında önemli bir aktivite bekliyor ve son iki toplantıdan herhangi bir sürpriz çıkması muhtemel. Sonuç olarak, hafta ilerledikçe pound ve yende daha güçlü hareketler görülebilir.

Yoğun Bir Haftanın Başlangıcı İçin Yoğun Bir Gün

Pazartesi günü, finans piyasaları için önemli olabilecek bir haftaya başlamak için alışılmadık derecede yoğun bir takvim var. Tüm oturumlar boyunca bir dizi Flash Üretim ve Hizmet PMI rakamı bekleniyor ve veriler Avustralya, Fransa, Almanya, AB, Birleşik Krallık ve ABD'den geliyor.

Asya oturumunda, Sanayi Üretimi ve Perakende Satış verilerinin ön planda olduğu birkaç önemli Çin güncellemesi yer alıyor. Avrupa oturumunda, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın konuşması planlanıyor, ardından Vancouver'da bir izleyici kitlesine hitap edecek olan Kanada Merkez Bankası Guvernörü Tiff Macklem geliyor.

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı

Merkez Bankası

Fed'in Ocak ayında kenarda beklediği görülüyor

RBA, BoC, SNB ve ECB'nin ardından merkez bankalarının faiz oranlarındaki yükseliş gelecek hafta da devam edecek; Fed Çarşamba günü, BoJ ve BoE ise Perşembe günü faiz oranlarında artışa gidecek.

Çarşamba günkü veriler ABD enflasyonunun Ekim ayındakinden biraz daha sıcak olduğunu gösterse de, piyasa katılımcıları Fed'in önümüzdeki hafta faiz indirimi düğmesine basacağına daha fazla ikna oldular ve neredeyse çeyrek puanlık bir indirimi tamamen planladılar. Bununla birlikte, politika yapıcıların Ocak ayında kenara çekilme olasılığı yaklaşık %80'e fırladı.

Piyasa katılımcılarının, yaklaşan toplantıda faiz indirimi lehine oy kullanmaya istekli görünen birkaç politika yapıcının sözlerini ciddiye aldığı, ancak bundan sonra daha yavaş bir faiz indirimi yolunun gerekli olduğu konusunda ısrarcı oldukları anlaşılıyor.

Bu inanç, başkan seçilen Trump'ın dünyanın dört bir yanından, özellikle Çin'den gelen ithalatlara ağır tarifeler koyma sözünün ve büyük kurumsal vergi kesintileri vaadinin sonucu olabilir. Bu politikalar, Trump'ın planları yürürlüğe girmeden önce bile yapışkan olduğu kanıtlanan enflasyonu körüklüyor olarak görülüyor.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_1

ABD ekonomisinin yıldız performansı, Fed yetkililerinin faiz oranlarını düşürmek için acele etmelerine gerek olmadığı fikrini doğruluyor, bu Fed Başkanı Powell'ın da belirttiği bir şey. Atlanta Fed GSYİH modeli artık 4. çeyrekte güçlü bir %3,3 QoQ SAAR büyümesine işaret ediyor, son istihdam raporu ise işgücü piyasasının sağlam kaldığını ve Ekim ayındaki kötü baskının grevler ve olumsuz hava koşulları nedeniyle sadece bir istisna, tek seferlik bir durum olduğunu doğruladı.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_2

Noktalara dikkat edin

Tüm bunlar göz önünde bulundurulduğunda, 25 baz puanlık bir kesintinin piyasaları çok fazla sarsması pek olası değil. Yatırımcılar, Ocak ayında bir duraklamanın ne kadar olası olduğuna dair ipuçlarına ve ipuçlarına ve ayrıca politika yapıcıların 2025 boyunca kaç faiz indirimi düşüneceğine daha fazla odaklanabilir.

Gelecek haftaki düşüşü denklemden çıkarırsak, Fed fon vadeli işlemleri önümüzdeki Aralık ayına kadar 50 baz puanlık bir düşüşe işaret ediyor. Yılın ilk toplantısında bir duraklama için zaten güçlü bir şansla birleştiğinde, bu durum ABD doları için bazı aşağı yönlü riskler oluşturuyor.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_3

Fed Başkanı Powell Ocak ayındaki duraklama fikrini doğrulasa bile, 2025 için 50 baz puandan fazla faiz indirimi anlamına gelen bir medyan nokta piyasa beklentilerini hayal kırıklığına uğratabilir ve dolayısıyla Amerikan dolarına yük olabilir. Aynı zamanda, Trump'ın vergi kesintileriyle birlikte şu anda beklenenden daha düşük borçlanma maliyetlerine dair bahisler Wall Street'te kutlanabilir ve hisse senedi endeksleri keşfedilmemiş bölgeleri keşfetmeye devam edebilir.

Japonya Merkez Bankası – faiz artırımı yapmalı mı, yapmamalı mı?

Topu BoJ'ye paslayan yatırımcılar, çok yakın zamana kadar bu toplantıda 15 baz puanlık bir faiz artışı veya çeyrek puanlık bir artış için %60'lık bir şans bekliyordu. Ancak, yönetim kurulu üyesi Nakamura, faiz artışlarına karşı olmasa da kararın veriye bağlı olması gerektiğini söyledikten sonra bu olasılık yaklaşık %25'e düştü.

His remarks disappointed those expecting the BoJ to finish the year with a hike, but yet, traders are nearly fully pricing in a quarter-point increase by March as Governor Ueda and his colleagues maintained their readiness to hike again due to an expanding economy, rising wages, and above-target inflation.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_4

This means that there are upside risks for the yen. A rate hike by the BoJ next week could offer strong support, but even if officials decide to stand pat, strong hints that an increase at the turn of the year is warranted could still prove beneficial.

BoE appears in no rush to cut rates

A few hours later, the central bank torch will be passed to the BoE. Contrary to the Fed, investors are seeing only a 10% chance of a 25bps cut at this gathering. They are not even fully pricing in one before March.

Last month, policymakers lowered the Bank rate from 5.0% to 4.75% but raised their inflation forecasts as finance minister Reeves announced massive government spending in her first budget.

Combined with recent remarks from Governor Bailey that there is still “a distance to travel”, this prompted investors to anticipate no action before the turn of the year and around 75bps worth of reductions by the end of 2025.

The relatively hawkish BoE bets helped the pound to be the only major currency that has not lost ground against the greenback in 2024, and to strongly outperform the neighboring euro as the ECB is expected to cut interest rates by another 115bps in 2025. Trump’s tariff threats pose another risk for the Eurozone and the common currency.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_5

Ergo, should the BoE maintain a hawkish stance, the pound is likely to remain supported. It could even finish the year higher against the US dollar if the Fed disappoints current market expectations.

Flash PMIs, CPIs and more

What could add extra pressure on the euro next week may be another round of disappointing PMIs on Monday. The preliminary numbers from France and Germany are coming out ahead of the Eurozone’s prints and signs of more economic struggles in these two nations, which are also face political uncertainty, could intensify headaches for euro traders.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_6

The UK and US preliminary SP Global PMIs are also out on the same day, but they may attract less attention than the Euro area prints as pound and dollar traders may have their attention fixed on the BoE and Fed central bank decisions.

That said, pound traders may be tempted to incorporate the UK jobs data for October and the UK CPI numbers for November, due out on Tuesday and Wednesday, into their expectations heading into Thursday’s decision. So, the pound could experience some early volatility before Bailey and co. announce their decision. The UK retail sales are due out on Friday.

On Friday, the agenda also includes the US core PCE index for October, which is the Fed’s preferred inflation gauge and is accompanied by the personal income and spending data for the same month.

Enflasyona gelince, Kanada Merkez Bankası'nın bu hafta faiz oranlarını 50 baz puan düşürme kararının ardından, Kanada doları yatırımcıları Çarşamba günü Kanada'nın Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerine odaklanabilir.

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı_7

Politika yapıcılar daha büyük bir hamleyi tercih etse de Vali Macklem, daha fazla kesintinin daha kademeli olacağını söyledi. Şimdi yatırımcılar, Bankanın Ocak toplantısında olduğu gibi kalması için %40 olasılık görüyor ve enflasyonun katılığına dair işaretler bu şansı artırabilir ve böylece Kanada dolarına biraz destek sağlayabilir.

Kaynak:XM

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Ham Petrol Rallisi, Kasvetli Uzun Vadeli Görünümün Etkisiyle Duruyor

Alex

Emtia

Ham Petrol, yatırımcılar haftanın başlarında görülen yükselişe katkıda bulunmakta isteksiz kaldıkça Cuma günü 70,00 dolara yakın bir seviyede işlem görüyor. OPEC+ raporu Petrol fiyatlarının daha da yükselmesi için iyi bir unsurdu ancak yatırımcılar, Başkan seçilen Donald Trump'ın Beyaz Saray'da kalacağı 2025 projeksiyonları için hala uyarıda bulunuyor. Daha fazla ABD Petrolü çıkarmak ve halihazırda aşırı arz olan bir pazarda daha büyük bir ihracatçı olmak için birkaç taahhüt zaten yürürlüğe konuldu.

ABD Doları Endeksi (DXY) - ABD Dolarının (USD) bir dizi para birimine karşı performansını ölçen - gelecek haftaki Federal Rezerv toplantısı öncesinde daha yüksek. Greenback, ABD ile Çin ve Avrupa oranları arasındaki faiz oranı farklarının genişlemesiyle tekrar giriş görüyor ve bu da daha güçlü bir Greenback'i besliyor.

Yazının yazıldığı sırada Ham Petrol (WTI) 70,37 dolardan, Brent Ham Petrol ise 73,90 dolardan işlem görüyor.

Petrol haberleri ve piyasa hareketleri: Kısa vadeli ve uzun vadeli

Bloomberg'in haberine göre, petrol üreticisi Abu Dabi Ulusal Petrol Şirketi (ADNOC), hisse senedi ve petrolün vade uzatıcılarına göre bazı Asyalı müşterilerine yaptığı ham petrol tahsisatını azalttı.

Bloomberg analisti Pol Lezcano, yaklaşan arz fazlasının savaş riskleri, yaptırımlar ve OPEC+ kesintilerinin etkisini azaltmasıyla zayıf temel göstergelerin 2025 yılında petrol fiyatlarına baskı uygulayacağını bildiriyor.

ABD Petrol tedarikçilerinin vergi faturalarını düşürmek için yıl sonu mücadelesi genellikle ham petrol ihracatında Aralık ayında bir sıçramaya neden olur. Ancak analistler, Körfez Kıyısı'ndaki mevsimsel olarak düşük envanterlerin bu eğilime karşı koyacağını söylüyor, Reuters bildiriyor.

Petrol Teknik Analizi: Şimdi dikkatli olun

Ham Petrol fiyatları yükselmiş olabilir, ancak tüccarlar bu yükselişe katkıda bulunma konusunda temkinli. Yıl sonu ve daha fazla Petrol sondajını destekleyen yeni bir ABD Başkanı beklentisiyle, herhangi bir yükseliş sınırlı görünüyor. Herhangi bir yükselişin veya daha yüksek bir bacağın kısa ömürlü olmasını bekleyin, 2024 sona ermeden önce kar alımının gerçekleşmesi kaçınılmaz.

70,06$'daki 55 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) test ediliyor ve destek olabilmesi için tutunması ve günlük kapanışı görmesi gerekiyor. Daha yukarıda, 71,46$ ve 71,12$'daki 100 günlük SMA kalın bir direnç görevi görecek. Petrol yatırımcıları bu seviyeyi aşabilirse, sıradaki pivot seviye 75,27$.

Aşağı yönlü olarak, 55 günlük SMA'nın 70,06$'da tekrar geri kazanılıp kazanılmayacağını görmek için henüz çok erken. Bu, 67,12$'ın - Mayıs ve Haziran 2023'te fiyatı tutan bir seviye - hala yakınlardaki ilk sağlam destek olduğu anlamına geliyor. Bu kırılırsa, 2024'ün yılbaşından bu yana en düşük seviyesi 64,75$'da ortaya çıkıyor ve ardından 2023'ün en düşük seviyesi olan 64,38$ geliyor.

Kaynak: FXSTREET

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

İngiltere Fon Yöneticisi, Büyük Teknolojinin Ötesinde Yeni Yapay Zeka Kazananlarının Ortaya Çıkacağını Öngörüyor

Devin

Ekonomik

İngiltere merkezli bir fon yöneticisine göre, yapay zeka devrimi "elektrikten bu yana en büyük platform değişimi" ve bu nedenle, giderek büyük teknoloji devlerine yaklaşan daha küçük teknoloji firmalarına yatırım fırsatları getirecek.

Liontrust Asset Management'ta eş-baş fon yöneticisi olan Clare Pleydell-Bouverie geçen hafta CNBC'den Arjun Kharpal'a yaptığı açıklamada, "Bu yeni teknoloji döngüsünün kazananlarının, iki yıl önce ChatGPT anı ve yapay zeka devrimiyle başlayan, bir önceki teknoloji döngüsündeki kazananlarla aynı olmayacağına inanıyoruz." dedi.

Pleydell-Bouverie, Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla'dan oluşan bir grup Büyük Teknoloji hissesine atıfta bulunarak, "Gerçekten Muhteşem Yedili'nin altında bulunan fırsatlara odaklanıyoruz" dedi.

Fon yöneticisi, bu teknoloji firmalarının çoğunun yapay zeka uygulamaları üzerine yatırım yapmaya hazır olduğunu, fonun yapay zekayı yüksek değerli firmalardan oluşan yeni bir kulüp ve daha geniş yapay zeka endüstrisi içinde büyüyen farklı katmanlardan biri olarak tanımladığını söylüyor.

"Bu yıl, bu yeni teknoloji yığınının yapay zeka altyapı katmanına gerçekten odaklandık" dedi.

Pleydell-Bouverie, hevesli yapay zeka yatırımcılarını, "Parasal değere dönüştürebilmek için önce bu yeni hesaplama altyapısını inşa etmeniz gerektiğini" görmeleri konusunda uyardı. Bunlara silikon çipler, yarı iletken ekipmanlar, Applied Materials gibi şirketler ve yer altı kabloları ve ağları döşemekten sorumlu şirketler de dahil.

"Yani, Broadcom'lar, Amphenol'ler, bu dünyadaki Arista'lar, bunların hepsi bu AI altyapısını ölçeklendirmek için gerçekten önemli bileşenler. Ve bunun üstüne, model sağlayıcılarınız var. Çoğunlukla, bu oyuncuları oldukça metalaşmış olarak görüyoruz... Bu büyük temel modelleri oluşturmak için tam bir silahlanma yarışı var," dedi. Büyük temel modeller, büyük miktarda veri üzerinde eğitilen makine öğrenimi modellerini ifade eder.

Pleydell-Bouverie, yapay zeka uygulaması üreten "yığının" altında "şirketlere ve müşterilere yapay zeka getiren" mühendislik firmalarının bulunduğunu belirterek şunları ekledi: "Şu anki değer hala bu yapay zeka altyapı katmanında bulunuyor, ancak bunun gelecek yıla doğru yığının yukarısına doğru hareket ettiğini görüyoruz."

Yapay zeka patlamasının 'birincil yararlanıcısı' Nvidia

Pleydell-Bouverie, Nvidia'nın 2025 yılında yapay zeka devriminde kilit oyuncu olacağına inanıyor ve bunu, akıllı telefon geçişinde baskın oyuncu olarak Apple'ın yükselişine benzetiyor.

Ancak Nvidia'nın 2025'teki rolünü anlamak için yatırımcıların Magnificent Seven şirketine farklı bir gözle bakmaları gerekiyor.

"Nvidia ile ilgili temel yanlış anlaşılma, onun bir çip sağlayıcısı olduğudur. Şirkete bu çerçeveden bakmak... bu şirkete geriye dönük bir hiper ölçeklendirme sermaye harcaması [sermaye harcaması] çerçevesinden bakmak, bu şirkete bakmanın temelde yanlış yoludur," dedi Pleydell-Bouverie.

Apple'ın kurucu ortağı Steve Jobs, 1990'ların ortalarında başarısız bir işletim sistemini şık bir donanımla bütünleştirerek, milenyumun başında ortaya çıkan akıllı telefon patlamasından yararlanacak temelleri atmış biri olarak kabul ediliyor.

Pleydell-Bouverie, Nvidia'nın da Apple'a benzer şekilde ivme kazanacağını öngörüyor.

"Nvidia aslında gelecek yıldan itibaren pazara girmeye başlayacağımız bu yeni yapay zeka destekli yazılımın işletim sistemi olmak için kendini konumluyor" diye ekledi.

Nvidia, yeni nesil AI çipi Blackwell'in odak noktasında olduğu devam eden yapay zeka patlamasından birincil faydalanan oldu. Şirketin hisseleri 2024'te şimdiye kadar neredeyse üç katına çıktı - yıl başından bu yana %180'den fazla arttı - ve onu dünyanın en değerli şirketlerinden biri yaptı.

Kaynak:CNBC

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Hala kısıtlayıcı, ama uzun sürmeyecek

Saif

Merkez Bankası

ECB'nin faiz oranlarını 25 baz puan daha düşürmesi ve somut değişiklikleri sınırlı tutarken açıklamasını değiştirmesi bekleniyor. ECB, faiz oranlarını gerektiği kadar uzun süre yeterince kısıtlayıcı tutma taahhüdünü bıraktı ve bunun yerine enflasyonun %2 orta vadeli hedefinde sürdürülebilir bir şekilde sabitlenmesini sağlamaya kararlı olduğunu söyledi. Faiz oranları hala kısıtlayıcı olarak görülüyor ancak finansman koşullarının gevşemesi yeni borçlanmayı daha az maliyetli hale getiriyor.

ECB personeli artık daha yavaş bir toparlanma beklerken, dezenflasyon süreci iyi yolda. Enflasyon tahminlerindeki değişiklikler ılımlıydı ve çekirdek enflasyonun 2025'te %2,3 ve hem 2026 hem de 2027'de %1,9 olması bekleniyor, yani hedefle aşağı yukarı aynı seviyede.

Tepki fonksiyonu değiştirilmeden bırakıldı ve gelecekteki kararlar hala gelen ekonomik ve finansal veriler, altta yatan enflasyon dinamikleri ve para politikası iletiminin gücü ışığında enflasyon görünümünün değerlendirilmesine dayanacak. ECB belirli bir faiz yolu için önceden taahhütte bulunmuyor, gelecekteki kararlar ise veriye dayalı ve toplantı bazında bir yaklaşımla verilecek.

Bugünkü mesajın ışığında, gelecek yılın nisan ayına kadar her ECB toplantısında 25bp faiz indirimi için temel tahminimizi koruyoruz, o zaman mevduat oranı %2,25'e ulaşacak. Bu görüş için riskler kesinlikle aşağı yönlü olmaya devam ediyor.

QA'da Lagarde, 50bp'lik bir indirim hakkında görüşmeler yapıldığını ancak sonunda 25bp'ye doğru güçlü bir toparlanma olduğunu söyledi. Yukarı yönlü enflasyon risklerinin ortadan kalkmadığını ancak fiyatlara yönelik risklerin artık daha iki taraflı olduğunu ekledi. Lagarde, bu konu tartışılmadığı için faiz oranlarının nötr seviyesinin nerede olabileceğine dair yeni tahminlerde bulunmadı. Seyahat yönünün oldukça açık olduğunu ancak hızın açık olmadığını ve çok fazla yol kat edildiğini söyledi.

Finans piyasaları mesajı başlangıçta biraz ılımlı yorumladı, ancak Lagarde çok şey yapıldığını vurguladığında ton değişti ve piyasalar bunu daha fazla gevşeme için sınırlı alan olduğu şeklinde yorumladı. Piyasa şu anda Ocak toplantısı için yaklaşık 30 baz puanlık gevşeme fiyatlıyor, yani 25 baz puanlık bir indirim lehine açık bir eğilim. Mevduat faizi için taban yaklaşık %1,75 olarak fiyatlanıyor. Finans piyasaları halihazırda temel çizgimizde olduğundan daha sert kesintiler fiyatlıyor olsa da zayıf veriler faiz beklentilerini kolayca daha da aşağı çekebilir.

Daha fazla faiz indirimi önümüzde

Düşük faiz oranları kredi talebini artırmaya yardımcı oluyor

ECB projeksiyonlarında yalnızca küçük değişiklikler var

ECB Eylül projeksiyonlarındaki revizyonlar beklendiği gibi küçüktü. Biraz şaşırtıcı bir şekilde, ECB gelecek yıl Eylül ayındaki %1,3'e kıyasla sadece %1,1 büyüme bekliyor. Bunun esas olarak son tahmin turundan bu yana zayıf anket verilerinden (PMI'ler) kaynaklandığı söylendi. GSYİH verileri aslında ECB'yi 3. çeyrekte yukarı yönlü şaşırttı. Bu nedenle, ECB toparlanmanın oldukça zayıf olacağını ve daha yüksek gerçek gelir ve tüketime çok güveneceğini görüyor. ECB risklerin aşağı yönlü eğilimli olmaya devam ettiğini görüyor ve ECB'nin önceki projeksiyon turlarıyla karşılaştırıldığında, 2027 büyümesi için %1,3'lük tahminin oldukça zayıf olduğu düşünülebilir.

Genel olarak bakıldığında, GSYH rakamlarındaki zayıflığa rağmen enflasyon tahminlerindeki revizyonların özellikle çekirdek enflasyon açısından çok küçük olması ve çoğunlukla kısa vadede gerçekleşmesi göz önüne alındığında, ECB'nin uzun vadeli büyüme potansiyelini düşürmüş gibi görünüyor.

Enflasyonun 2025 yılı içerisinde %2 hedefine geri döneceği görülüyor ve enflasyon etrafındaki riskler her iki yönde de. Ücretler hızla artmaya devam ederse enflasyon yapışkan hale gelebilir ve ayrıca ticaret kısıtlamaları tedarik zincirlerinin bazı kısımlarında maliyet baskılarına neden olabilir.

ECB personeli enflasyonun 2025 yılı içerisinde hedefe döneceğini öngörüyor

Kaynak:ECB Watch

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Fed Önizlemesi: Nötr için Ölçüm

Danske Bankası

Merkez Bankası

FOMC katılımcıları Eylül ortasında son ekonomik projeksiyonlarını sunduklarından beri, gerçek terminal politika oranı için piyasa fiyatlandırması yaklaşık 60bp daha yukarı kaydı. Gerçek 1 yıllık ileri OIS eğrisi, Eylül medyan gerçek uzun vadeli nokta değerinin %0,8-0,9 üzerinde olan %1,7-1,8 seviyesinde sabitleniyor. Önümüzdeki hafta 25bp'lik bir kesinti büyük ölçüde tamamlanmış bir anlaşma olsa da, asıl odak noktası FOMC'nin terminal oranı görüşünün piyasalarla birlikte nasıl değiştiğidir.

Piyasa fiyatlarındaki artışın bir kısmı vade primine bağlanabilirken (NY Fed'in ACM modelinin 10 yıllık vade primi tahmini, 3 ay öncesine göre yaklaşık 30 baz puan daha yüksek), piyasalar daha dayanıklı ekonomi ve destekleyici maliye politikası beklentileriyle iskonto yapıyor.

Ancak ikincisiyle ilgili ayrıntıları beklerken, Fed'in ekonominin tekrar aşırı ısınmasından neden aniden daha fazla endişe duyması gerektiğini anlamakta zorlanıyoruz. Bu haftanın TÜFE verileri hem konut hem de konut dışı hizmetler enflasyonunda devam eden bir soğuma gösterdi ve bu da altta yatan dezenflasyon eğiliminin yolunda olduğunu gösteriyor. İş ilanlarının işsizlere oranı 1,1 civarında sabitlendi ve bu da işgücü piyasası dengesinin pandemiden önce olduğundan biraz daha soğuk olduğunu gösteriyor. Hem piyasa hem de anket tabanlı enflasyon beklentileri ölçümleri %2 hedefiyle oldukça uyumlu.

Fed'in son SLOOS verilerinden gelen düşük ipotek başvuruları ve zayıf ticari kredi talebi sinyalleri de mevcut politika duruşunun kısıtlayıcı olmaya devam ettiğini gösteriyor. Bu nedenle, Fed'in sadece önümüzdeki hafta değil, 2025'te de faiz oranlarını nötre doğru düşürmeye devam edebileceğini düşünüyoruz. Ve nötr seviyeyi tahmin etmeye gelince, piyasa fiyatlandırmasındaki değişimin büyüklüğünün henüz tam olarak haklı olduğunu düşünmüyoruz. Uzun vadeli noktalarda daha mütevazı bir yukarı yönlü değişim piyasalar için ılımlı bir sürpriz olabilir.

2024-2025 için GSYİH ve enflasyon tahminlerinde küçük pozitif revizyonlar bekliyoruz ancak 2026 tahminlerinin sabit kalacağını düşünüyoruz. Powell'ın açıklamalarında tarafsız bir ton hedefleyeceğini düşünüyoruz ancak son zamanlarda diğer Fed yorumcularından duyduklarımız doğrultusunda, kesintilerin hızını yavaşlatmak için sözlü olarak kapıyı açması muhtemel. Piyasalar şu anda Ocak toplantısı için sadece 6 baz puan fiyatlıyor ve karar nihayetinde daha sonra yayınlanacak verilere bağlı olduğundan önümüzdeki haftadan sonra dramatik bir yeniden fiyatlandırma beklemiyoruz. Görüşümüze göre bu aşamada 10-12 baz puan (veya 50/50'ye yakın) adil bir seviye olacaktır. Piyasaların en olası senaryosu 2025'in ilk yarısında her iki toplantıdan birinde 25 baz puanlık faiz indirimi içeriyor ancak Fed'in Haziran ayına kadar her toplantıda faiz indirimi yapacağına inanıyoruz.

RRP indirimi QT'nin yakın bir zamanda sona ereceğini öngörmez

Fed ayrıca Kasım tutanaklarında tartışıldığı gibi ON RRP oranına 5bp ek teknik indirim de uygulayabilir, bu da onu Fed Fonları hedef aralığının alt sınırıyla uyumlu hale getirecektir. Bunun genel politika duruşu üzerinde önemli bir etkisi olacağını düşünmüyoruz, ancak böyle bir hareketin Eylül 2019'daki repo piyasası çalkantısının tekrarlanması riski arasında Fed'in ihtiyatlı davranmak istediğinin bir işareti olarak görülmesi gerekir. Diğer her şey eşit olduğunda, indirim para piyasası fonlarının nakitlerini tesise park etmesini daha az cazip hale getirecek ve bu da piyasaların likidite koşullarına olumlu bir destek sağlayabilir. ON RRP kullanımı yaklaşık iki yıl önce 2300 milyar ABD dolarının üzerine çıktı, ancak seviye zaten yaklaşık 150 milyar ABD dolarına geriledi, bu da etkinin her iki durumda da mütevazı olacağı anlamına geliyor.

Piyasa tabanlı gecelik repo oranı (SOFR) geçmiş yıllarda çoğunlukla Fed Funds oranıyla birlikte işlem gördü, ancak likidite koşulları QT nedeniyle kademeli olarak sıkılaştıkça, SOFR ay ve çeyrek dönüş tarihlerinde ara sıra artışlar gördü. En son sabitlemeler yine yüksek taraftaydı, bu da kesinti olasılığını artırabilir. Fed ON RRP oranını düşürmeye karar verirse, Powell hala aylık 40 milyar ABD doları gibi kaba bir hızda likiditeyi tüketen QT'nin geleceği hakkında kesinlikle sorularla karşı karşıya kalacaktır.

Ancak, bizim görüşümüze göre, yakın vadeli likidite görünümü çok endişe verici görünmüyor. ABD borç tavanı askıya alınması 2025'in başında sona eriyor, bu da hükümetin tavan kaldırılıncaya veya tekrar askıya alınana kadar devam eden açıkları finanse etmek için nakit bakiyesini kullanmaya başlayacağı anlamına geliyor. Bu, teorik olarak 2025'in ilk yarısında likiditeyi 775 milyar ABD dolarına kadar artırabilir. ON RRP tesisinden kalan fonlar da piyasaya geri çekilirse, banka rezervlerinin seviyesi QT'ye rağmen tekrar yükselmeye başlayabilir. Bu nedenle, Fed'in QT'yi en erken 2025'in ikinci yarısından önce durdurmasını beklemiyoruz. RtM USD'nin STIR bölümünden daha fazlasını okuyun - Aralık ayında ufukta kesinti , 10 Aralık).

Kaynak: Danske Bankası

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

İngiltere Ekonomisi Ekim Ayında İkinci Ayda da Daraldı, %0,1 Daraldı

Justin

Ekonomik

İngiltere ekonomisi, yeni seçilen hükümetin bütçe açıklaması öncesinde işletmeler ve tüketicilerde oluşan belirsizlik nedeniyle ekim ayında beklenmedik şekilde daraldı.

ONS Cuma günü yaptığı açıklamada, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın aylık bazda tahmini %0,1 düştüğünü ve yetkililerin bu düşüşü üretim çıktısındaki düşüşe bağladığını söyledi. Haber ajansı Reuters tarafından ankete katılan ekonomistler, Ekim ayında GSYİH'da %0,1'lik bir artış öngörmüştü.

Ülke, Eylül ayında GSYİH'de yaşanan yüzde 0,1'lik düşüşün ardından üst üste ikinci kez ekonomik gerileme yaşadı.

Ulusal İstatistik Ofisi (ONS), Ekim ayına kadar olan üç ayda reel GSYİH'nin, Temmuz ayında sona eren önceki üç aya kıyasla %0,1 oranında büyüdüğünün tahmin edildiğini bildirdi.

Sterlin, hayal kırıklığı yaratan verilerin ardından düşüşe geçti ve Londra saatiyle 07:45 itibarıyla ABD doları karşısında %0,3 düşüşle 1,2627 dolardan işlem gördü.

İngiltere Maliye Bakanı Rachel Reeves, Cuma günü yaptığı açıklamada, Ekim ayındaki rakamların "hayal kırıklığı yarattığını" kabul etti, ancak hükümetin ayrıştırıcı ekonomik stratejilerini savundu.

"Uzun vadeli ekonomik büyümeyi sağlayacak politikalar uygulamaya koyduk" diyen Obama, kurumlar vergisine tavan getirilmesi ve 10 yıllık bir altyapı stratejisinin başlatılması gibi değişiklikleri örnek gösterdi.

Reeves, Temmuz ayında uzun süredir iktidarda olan Muhafazakar Parti hükümetinin yerini aldığından bu yana ilk bütçeyi ekim ayı sonlarında açıkladı.

Bütçe, Başbakan Keir Starmer'ın hükümetinin vergileri 40 milyar £ (50,5 milyar $) artırma planlarını içeriyordu. Reeves o zamanlar bunun, işveren Ulusal Sigorta ödemelerinde (kazanç vergisi) artış, sermaye kazanç vergisinde artış ve emeklilere yapılan kış yakıt ödemelerinin kaldırılması gibi bir dizi yeni politikayla gerçekleştirileceğini söylemişti.

Bazı politikalar yaygın eleştirilerle karşılandı. Örneğin, ulusal sigorta bordrosu vergisi artışı, işletmelerin yeni işçi alma olasılıklarının daha düşük olacağı yönünde uyarılarda bulunmasına yol açtı ve Indeed adlı işe alım sitesinden bu hafta gelen bir rapor, politikanın İngiliz iş ilanları üzerinde zaten bir etki yarattığını öne sürdü.

Faiz oranı etkisi

Ekim ayı GSYİH verileri, enflasyonu kontrol altında tutmakta hala zorluk çeken ve Cuma günü yayınlanan yeni veride zayıf tüketici güveni verilerinin görüldüğü İngiltere ekonomisine yeni bir darbe vurdu.

Ancak piyasa gözlemcileri, son verilerin İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını "kademeli" olarak düşürme taahhüdünü değiştireceğine ikna olmuş değil.

Merkez bankası, kasım ayındaki son toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü ve gecelik endeks takası verilerine göre, gelecek hafta yapılacak bir sonraki toplantısında faiz oranlarını %4,75'te sabit tutması bekleniyor.

RSM'deki İngiliz ekonomisti Thomas Pugh, İngiltere'deki enflasyonun %3'e doğru yükselmesiyle birlikte gelen yeni veri dalgasının, İngiltere'nin "durgun enflasyon bölgesine geri dönme" riski taşıdığını gösterdiğini söyledi.

"Ekonominin 2025'e doğru yeniden hızlanmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, dördüncü çeyrekte çeyrek bazında %0,3'lük büyüme tahminimiz artık çok iddialı görünüyor" dedi.

"Her halükarda, bugünkü verilerin İngiltere Merkez Bankası'nı 19 Aralık'taki toplantısında faiz indirimi yaparak piyasaları şaşırtacak kadar kötü olduğundan şüpheliyiz."

Bu arada, İngiltere ve Galler Yeminli Mali Müşavirler Enstitüsü'nün ekonomi direktörü Suren Thiru, Noel faiz indiriminin "şüpheli" olduğunu kabul etti.

Thiru bir notta, "Bu kasvetli rakamlara rağmen, bu ay faiz indirimi olasılığı düşük kalmaya devam ediyor. Bazı politika yapıcıların enflasyondaki son artıştan endişe duymaları ve gevşeme politikasını Şubat ayına ertelemeleri muhtemel." dedi.

Kaynak:CNBC

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Filistin-İsrail çatışması

Forex

Bağlamak

Hisse senetleri

FastBull

FastBull Öne Çıkanlar

Devin

Muhammed Ömer

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Haberler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim

Veri

Genel Pazar Analizi – 16/12/24

ABD Piyasaları Büyük Bir Hafta Öncesinde Konsolide Oluyor – Dow %0,2 Düştü

Merkez Bankası Bu Hafta Odak Noktası

Yoğun Bir Haftanın Başlangıcı İçin Yoğun Bir Gün

Önümüzdeki Hafta – Fed, BoJ ve BoE Yıl Sonu Politika Kararlarını Sonuçlandırdı

Fed'in Ocak ayında kenarda beklediği görülüyor

Noktalara dikkat edin

Japonya Merkez Bankası – faiz artırımı yapmalı mı, yapmamalı mı?

BoE appears in no rush to cut rates

Flash PMIs, CPIs and more

Kaynak:XM

Ham Petrol Rallisi, Kasvetli Uzun Vadeli Görünümün Etkisiyle Duruyor

Petrol haberleri ve piyasa hareketleri: Kısa vadeli ve uzun vadeli

Petrol Teknik Analizi: Şimdi dikkatli olun

Kaynak: FXSTREET

İngiltere Fon Yöneticisi, Büyük Teknolojinin Ötesinde Yeni Yapay Zeka Kazananlarının Ortaya Çıkacağını Öngörüyor

Yapay zeka patlamasının 'birincil yararlanıcısı' Nvidia

Kaynak:CNBC

Hala kısıtlayıcı, ama uzun sürmeyecek

Daha fazla faiz indirimi önümüzde

Düşük faiz oranları kredi talebini artırmaya yardımcı oluyor

ECB projeksiyonlarında yalnızca küçük değişiklikler var

ECB personeli enflasyonun 2025 yılı içerisinde hedefe döneceğini öngörüyor

Kaynak:ECB Watch

Fed Önizlemesi: Nötr için Ölçüm

RRP indirimi QT'nin yakın bir zamanda sona ereceğini öngörmez

Kaynak: Danske Bankası

İngiltere Ekonomisi Ekim Ayında İkinci Ayda da Daraldı, %0,1 Daraldı

Faiz oranı etkisi

Kaynak:CNBC

Risk Beyanı