Kaynaklar: yahoo finance

KUALA LUMPUR (17 Aralık): Fitch Ratings, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Malezya'nın uzun vadeli yabancı para cinsinden ihraççı temerrüt notunu (IDR) BBB+ olarak teyit etti ve görünümünün durağan olduğunu belirtti.

“Malezya'nın notları, güçlü ve geniş tabanlı orta vadeli büyüme, güçlü iç ve dış yatırımlar ve çeşitlendirilmiş ihracat tabanıyla sağlanan sürekli cari fazlalarla destekleniyor.

"Bu güçlü yönler, yüksek kamu borcu, cari harcamalara göre düşük gelir tabanı ve emsallerine göre daha zayıf dış likidite ile dengeleniyor" denildi.

Fitch Ratings, Malezya ekonomisinin 2024'te %5,2, ardından 2025'te %4,5, 2026'da ise %4,3 büyümesini bekliyor.

Kredi derecelendirme kuruluşu, istikrarlı işgücü piyasası koşullarının ve Aralık 2024 ile Ocak 2026'da memurların maaşlarına yapılacak zamlardan elde edilecek gelir artışının hanehalkı harcamalarını desteklemesi gerektiğini belirtti.

Bu, hükümet bağlantılı şirketlerden gelen yatırımlar ve tedarik zinciri çeşitlendirmesine yönelik yabancı yatırımlarla desteklenen büyümeyle birleşti.

"Ancak Malezya'nın ihracat performansı 2024'te küresel teknoloji yükselişinden faydalanırken, zayıf dış talep nedeniyle 2025'te ivmenin yavaşlamasını bekliyoruz. Büyüme beklentileri ayrıca jeopolitik gerginliklerin tırmanmasından kaynaklanan aşağı yönlü risklerle karşı karşıyadır" diye ekledi.

Daha fazla siyasi istikrar, mali açığın daralması

Fitch, Malezya'daki politika belirsizliğinin, 2022'de parlamentoda üçte iki çoğunluk sağlayan ve parti değiştirmeyi engelleyen bir yasayla desteklenen daha istikrarlı bir iktidar koalisyonunun kurulmasıyla azaldığını belirtti.

Bu yönetimin, Kamu Maliyesi ve Mali Sorumluluk Yasası 2023'ü (PFFRA) geçirdiğini ve devlete ait işletme yönetimini ve Ulusal Yolsuzlukla Mücadele Stratejisi 2024-2028'i güçlendirmek için çalıştığını kaydetti.

"Politika kesinliğinin artması yatırımı artırırken, koalisyon dinamiklerinin ve koalisyon ortaklarının çeşitli çıkarlarının daha hızlı mali konsolidasyon ve vergi reformunu kısıtladığına inanıyoruz" diye ekledi.

2025 bütçesi, federal hükümet açığının gayri safi yurt içi hasılanın (GSYİH) yüzde 4,3'üne, 2024'te ise yüzde 3,8'e düşmesini öngörüyor.

"2025'te federal hükümet gelirinin/GSYİH oranının 2024'teki %16,5'lik tahminimizden istikrarlı kalmasını bekliyoruz."

Bireysel temettü gelirine vergi ve artırılmış satış ve hizmet vergisi gibi yeni bütçe tedbirleri sınırlı ek gelir getirecek.

Ancak Fitch'in Brent petrol fiyatının varil başına ortalama 70 ABD doları olacağı varsayımı göz önüne alındığında, bizim 2024'te varil başına 80 ABD doları olacağı tahminimize karşın, bunun kısmen petrolle ilgili gelirlerin düşmesiyle (2025 için öngörülen toplam gelirin %18'i) telafi edileceği belirtildi.

Bu arada Fitch, ulusal petrol şirketi Petroliam Nasional Bhd'nin (Petronas) (BBB+/durağan) Sarawak eyaletindeki doğal gaz dağıtım işinin kontrolü için devlet şirketi Petroleum Sarawak Bhd ile görüşmelerde bulunduğunu kaydetti.

"Nihai düzenlemeler beklemede ve Petronas'ın karlılığını ve temettü ödemesi de dahil olmak üzere federal hükümet gelirlerine katkıda bulunma kapasitesini etkileyebilir; bu da 2025 yılında GSYİH'nın yaklaşık %1,5'ini oluşturacaktır."

Bu arada hükümet, elektrik sübvansiyonlarının azaltılması ve dizel sübvansiyonlarına odaklanılmasıyla sağlanan tasarrufların ardından, RON95 petrol, eğitim ve sağlık hizmetlerine de sübvansiyon rasyonalizasyonunu genişletmeyi hedefliyor.

"Bu, sübvansiyonlara yapılan harcamaları azaltacak, ancak tasarrufun büyük bir kısmı, düşük gelirli gruplara yönelik sosyal yardımların artırılması da dahil olmak üzere ek harcamalara yönlendirilecek" ifadelerine yer verildi.

Hükümet ayrıca Aralık 2024 ve Ocak 2026'daki maaş artışları da dahil olmak üzere kamu hizmeti ücretleriyle ilgili bir inceleme yürütüyor.

"Federal hükümet açığının 2026'da GSYİH'nın %3,5'ine düşmesini öngörüyoruz. Bu, devam eden sübvansiyon rasyonalizasyonu ve mütevazı vergi artışlarıyla destekleniyor. Hükümet, PFFRA tarafından belirtildiği gibi, orta vadede açığı %3'ün altına düşürmeyi hedefliyor. Bunu güvenilir, kademeli bir mali konsolidasyon yolu olarak görüyoruz."

Kaynak: Theedgemarkets

Hindistan Rupisi (INR), önceki seansta yeni bir kapanış düşük seviyesine geriledikten sonra Salı günü dar bir işlem aralığında konsolide oluyor. ABD Hazine tahvili getirilerindeki artış ve Çin Yuanındaki zayıflık, yerel para birimi üzerinde bir miktar satış baskısı oluşturuyor. Ayrıca, Hindistan'ın Kasım ayındaki mal ticareti açığının genişlemesi INR üzerinde daha fazla baskı oluşturuyor. Hindistan Rupisi'nin önemli bir değer kaybı, Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) aşırı oynaklığı önlemek için muhtemelen USD'yi devlet bankaları aracılığıyla satması nedeniyle sınırlı olabilir. ABD Kasım Perakende Satışları Salı günü daha sonra yapılacak. Tüm gözler, yeni katalizörler için Çarşamba günü ABD Federal Rezervi'nin (Fed) faiz oranı kararında olacak . Ayrıca, Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısı ve güncellenen ekonomik projeksiyonlar yakından izlenecek.

Hindistan Rupisi küresel ipuçlarının desteğiyle sabit kaldı

Hindistan WPI enflasyonu, Ekim ayındaki %2,36'dan Kasım ayında üç aylık düşük olan %1,89'a geriledi, Ticaret ve Sanayi Bakanlığı Pazartesi günü gösterdi. Bu rakam, %2,2'lik beklentiden daha düşük geldi.

HSBC tarafından pazartesi günü yayınlanan ön tahmine göre, Hindistan Üretim Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) Aralık ayında önceki 56,5 seviyesinden 57,4'e yükseldi.

Hindistan Hizmet PMI'sı Aralık ayında önceki 58,4 seviyesinden 60,8'e yükseldi. Bileşik PMI aynı raporlama döneminde Kasım ayındaki 58,6 seviyesinden 60,7'ye yükseldi.

HSBC Ekonomisti Ines Lam, "Aralık ayındaki imalat PMI'daki küçük artış, esas olarak cari üretim, yeni siparişler ve istihdamdaki kazanımlardan kaynaklandı" dedi.

ABD SP Küresel Bileşik PMI Aralık ayının flaş tahmininde 54,9'dan 56,6'ya yükseldi. Bu arada, Hizmetler PMI Aralık ayının flaş tahmininde 56,1'den 58,5'e yükseldi. Üretim PMI 49,7'den 48,3'e geriledi.

USD/INR uzun vadede yükseliş eğilimini sürdürüyor

Hindistan Rupisi gün içinde yatay seyrediyor. USD/INR paritesinin yapıcı görünümü hakim, fiyat günlük grafikte önemli 100 günlük Üstel Hareketli Ortalamanın (EMA) üzerinde tutunuyor. Ek olarak, 14 günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI) 68,35 yakınındaki orta çizginin üzerinde yer alıyor ve yakın vadede alıcıları destekliyor. Yükselen trend kanalı ve 85,00 psikolojik seviyesi boğalar için kırılması zor bir ceviz gibi görünüyor. Sürdürülebilir yükseliş momentumu USD/INR'yi 85,50'ye bile götürebilir. Öte yandan, izlenecek ilk aşağı yönlü hedef trend kanalının 84,80 alt sınırı. Bu seviyenin aşılması 25 Kasım'ın en düşük seviyesi olan 84,22'yi açığa çıkarabilir. Parite için potansiyel destek seviyesi 100 günlük EMA olan 84,13'te görülüyor.

Hindistan Rupisi SSS

Hindistan Rupisi'ni yönlendiren temel faktörler nelerdir?

Hindistan Rupisi (INR), dış etkenlere karşı en hassas para birimlerinden biridir. Ham Petrolün fiyatı (ülke ithal Petrole oldukça bağımlıdır), ABD Dolarının değeri (ticaretin çoğu USD üzerinden yapılır) ve yabancı yatırım seviyesi, hepsi etkilidir. Hindistan Rezerv Bankası'nın (RBI) döviz kurunu sabit tutmak için döviz piyasalarına doğrudan müdahalesi ve RBI tarafından belirlenen faiz oranları seviyesi, Rupi üzerinde etkili olan diğer önemli faktörlerdir.

Hindistan Merkez Bankası'nın kararları Hindistan Rupisi'ni nasıl etkiliyor?

Hindistan Merkez Bankası (RBI), ticareti kolaylaştırmak için istikrarlı bir döviz kuru sağlamak amacıyla döviz piyasalarına aktif olarak müdahale eder. Ayrıca, RBI faiz oranlarını ayarlayarak enflasyon oranını %4 hedefinde tutmaya çalışır. Daha yüksek faiz oranları genellikle Rupi'yi güçlendirir. Bunun nedeni, yatırımcıların daha düşük faiz oranlarına sahip ülkelerde borç alıp paralarını nispeten daha yüksek faiz oranları sunan ülkelere yatırıp aradaki farktan kar elde ettikleri 'carry trade'in rolüdür.

Hindistan Rupisi'nin değerini hangi makroekonomik faktörler etkiliyor?

Rupi'nin değerini etkileyen makroekonomik faktörler arasında enflasyon, faiz oranları, ekonomik büyüme oranı (GSYİH), ticaret dengesi ve yabancı yatırım girişleri yer alır. Daha yüksek bir büyüme oranı daha fazla yurtdışı yatırımına yol açarak Rupi'ye olan talebi artırabilir. Daha az negatif bir ticaret dengesi sonunda daha güçlü bir Rupi'ye yol açacaktır. Daha yüksek faiz oranları, özellikle reel oranlar (faiz oranları eksi enflasyon) da Rupi için olumludur. Riskli bir ortam, Yabancı Doğrudan ve Dolaylı Yatırım'ın (FDI ve FII) daha fazla girişine yol açabilir ve bu da Rupi'ye fayda sağlar.

Enflasyon Hindistan Rupisi'ni nasıl etkiliyor?

Özellikle Hindistan'ın emsallerinden nispeten daha yüksekse daha yüksek enflasyon, aşırı arz yoluyla devalüasyonu yansıttığı için genellikle para birimi için olumsuzdur. Enflasyon ayrıca ihracat maliyetini artırarak yabancı ithalat satın almak için daha fazla Rupi satılmasına yol açar ve bu da Rupi açısından olumsuzdur. Aynı zamanda, daha yüksek enflasyon genellikle Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) faiz oranlarını artırmasına yol açar ve bu, uluslararası yatırımcılardan gelen artan talep nedeniyle Rupi için olumlu olabilir. Daha düşük enflasyonda ise bunun tam tersi bir etki söz konusudur.

Kaynak: FXSTREET

SAO PAULO/BRASILIA (16 Aralık): Piyasa endişeleri, Brezilya'nın reel para birimini pazartesi günü tarihi bir düşük seviyeye sürükledi. Merkez bankalarının önemli müdahaleleri, hükümet harcamalarına ilişkin piyasa endişelerini gidermede yine başarısız oldu.

Real, ABD doları karşısında 6,09 seviyesinden kapanırken, yıl başından bu yana değerinin beşte biri kadar değer kaybetti ve bu da onu gelişmekte olan piyasa para birimleri arasında en kötü performans gösterenlerden biri haline getirdi.

Faiz oranı vadeli işlemleri yükselmeye devam etti; merkez bankasının Ocak ayında temel borçlanma oranını 100 baz puan yerine muhtemelen 125 baz puan artıracağına dair bahisler var.

Real, Başkan Luiz Inacio Lula da Silva'nın mantıksız derecede yüksek borçlanma maliyetleri olarak gördüğü eleştirileri yenilemesiyle ABD dolarına karşı keskin bir düşüşle açıldı. Para birimi, merkez bankası müdahalelerinden sonra kayıplarını kısa bir süre azalttı, ardından düşüş sarmalına devam etti.

Sol görüşlü lider, pazar günü geç saatlerde Globo televizyonuna verdiği röportajda, faiz artışlarını "sorumsuz" olarak nitelendirdi ve hükümetinin "bununla ilgileneceğini" söyleyerek, ileride olası politika değişikliklerine işaret etti.

Merkez bankasının faiz belirleme kurulunun gelecek yılki üyeleri, Lula olarak bilinen başkan tarafından seçilecek ve bu kişiler arasında vali adayı da yer alacak.

Brezilya para biriminin geçen ayki sert düşüşü, hükümetin uzun zamandır beklenen harcama kesintileri paketinin piyasalarda yarattığı hayal kırıklığının ardından tetiklendi.

Kongre, planlanan tatilden bir hafta önce paket üzerinde henüz oylama yapmadı. Yine de Maliye Bakanı Fernando Haddad, Pazartesi günü paketin onayının bu zaman dilimi içinde alınabileceği konusunda iyimserliğini dile getirdi.

Merkez bankası günün erken saatlerinde 1,63 milyar ABD doları (7,25 milyar RM) satan bir spot dolar ihalesi duyurdu, bu hamle Cuma günü de uygulandı. Banka ayrıca Cuma günü duyurduğu geri alım anlaşmalarıyla bir ihalede 3 milyar ABD dolarının tamamını sattı.

Reel kuru yükseltme çabalarına rağmen, merkez bankasının bu ayın başlarında faiz artırımına giderek referans faizi %12,25'e çekmesinin ardından piyasa duyarlılığı olumsuz seyretti ve önümüzdeki iki toplantıda da aynı yönde hareketler yapılacağı sinyali verildi.

"Bu ülkedeki tek sorun faiz oranının %12'nin üzerinde olması. Hiçbir açıklama yok," dedi Lula, Pazar sabahı kafasındaki kanamayı tedavi etmek ve önlemek için yapılan acil ameliyatların ardından hastaneden taburcu edildi.

Lula, yüzde 4 civarındaki enflasyonun "tam olarak kontrol altında" olduğunu savundu.

Merkez bankasının bu ayki şahin hamlesinde, piyasaların mali pakete yönelik olumsuz tepkisinin fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilecek bir faktör olduğu belirtilirken, enflasyon beklentilerinin bankanın yüzde 3 hedefinden artı veya eksi 1,5 puan uzaklaşmış olması dikkat çekti.

Pazartesi günü yayınlanan özel ekonomistlerin haftalık banka anketi, gelecek yıla doğru ilerleyen daha yüksek enflasyon beklentilerine işaret etmeye devam etti. Ankete katılan ekonomistler, faiz oranının Mart ayında %14,25'te zirve yapacağını öngörüyor.

Brezilya'nın 12 aylık enflasyonu Kasım ayını %4,87 ile tamamladı.

Lula, aşırı yüksek faiz oranları olarak gördüğü şeyleri defalarca eleştirdi ve genellikle görevden ayrılan merkez bankası valisi Roberto Campos Neto'yu eleştirdi. Başkan, onun yerine Gabriel Galipolo'yu atadı.

Önümüzdeki yıl Lula'nın atadığı kişiler bankanın dokuz üyeli faiz belirleme komitesinde 7-2'lik bir çoğunluğa sahip olacak; şu anki azınlık ise 4-5.

Yükleyen: Liza Shireen Koshy

Kaynak: Theedgemarkets

İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) 19 Aralık Perşembe günü konsensüs ve piyasa fiyatlandırması doğrultusunda Banka Faiz Oranını %4,75'te sabit tutmasını bekliyoruz. Oylama bölünmesinin 8-1 olmasını, çoğunluğun değişmeyen karara oy vermesini ve Dhingra'nın 25bp indirime oy vermesini bekliyoruz. Bu toplantının, açıklamanın yayınlanmasının ardından güncellenmiş projeksiyonlar veya bir basın toplantısı içermeyeceğini unutmayın.

Kasım ayındaki son para politikası kararından bu yana, veriler genel olarak MPC'nin Kasım tahminleriyle uyumluydu. Başlık enflasyonu beklenenden biraz daha güçlüydü ancak daha önemlisi hizmet enflasyonu beklentilerle uyumluydu. Benzer şekilde, özel sektör ücret büyümesi Eylül ayına kadar olan üç ayda %4,8'lik yıllık bazda beklentilerle eşleşti ancak işgücü piyasasında daha belirgin bir gevşeme görüldü. Dezenflasyon süreci genel olarak yolunda giderken, en son PMI anketlerinde üst düzey riskler açıkça görülüyor ve bu yalnızca genişlemeci mali duruşla daha da güçleniyor. Büyüme, 3. çeyrekte beklenenden biraz daha zayıftı ve 4. çeyrek büyüme görünümüne yönelik aşağı yönlü riskler vardı. Perşembe günü yapılacak toplantıdan hemen önce bir dizi önemli veri açıklaması alacağımızı belirtiyoruz. Ekim/Kasım ayı işgücü piyasası raporu Salı 17 Aralık'ta ve Kasım ayı enflasyon verileri Çarşamba 18 Aralık'ta toplantıdan bir gün önce yayınlanacak. Bu hafta gelen verilerin Aralık toplantısı için ibreyi hareket ettirmesini beklemesek de, 2025'te para politikası görünümü açısından büyük olasılıkla çok önemli olacak.

BoE çağrısı. 2025'te, Şubat ayından başlayarak ve 2025'in 2. yarısına kadar her toplantıda kesintiler bekliyoruz. Burada gevşeme hızında yavaşlama olacak ve sadece üç aylık kesintiler olacak. Bu, Banka Oranını 2025 YE'de %3,25'te bırakıyor. Bu, piyasaların beklediğinden daha düşük. Ancak, Mart toplantısında bir duraklama ile Q1'de tek kademeli yaklaşımın devam etme riskini görüyoruz. Veriler bunu yeterince haklı çıkarana kadar, BoE'nin bu hafta toplantıda hizmet enflasyonu ve ücret artışının hala yüksek olmasıyla duraklayarak istikrarlı bir yolda olacağını düşünüyoruz.

FX. Çarşamba günü CPI'da rehberliği değiştirecek herhangi bir önemli sürpriz olmadığı sürece, duyuru üzerine piyasa tepkisinin oldukça sönük olmasını bekliyoruz. Genel olarak, açıklamanın yayınlanmasının ardından EUR/GBP'de hafif bir yükseliş olduğunu gösteren ılımlı bir dönüşe doğru eğiliyoruz. Daha genel olarak, EUR/GBP'nin önümüzdeki çeyreklerde BoE'nin şu an için gevşeme döngüsünde geride kalması, İngiltere'nin ekonomik performansının daha iyi olması ve sıkı kredi spreadleri nedeniyle daha düşük hareket etmesini bekliyoruz. Ana risk, BoE'den daha güçlü bir politika gevşemesi.