İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) 19 Aralık Perşembe günü konsensüs ve piyasa fiyatlandırması doğrultusunda Banka Faiz Oranını %4,75'te sabit tutmasını bekliyoruz. Oylama bölünmesinin 8-1 olmasını, çoğunluğun değişmeyen karara oy vermesini ve Dhingra'nın 25bp indirime oy vermesini bekliyoruz. Bu toplantının, açıklamanın yayınlanmasının ardından güncellenmiş projeksiyonlar veya bir basın toplantısı içermeyeceğini unutmayın.

Kasım ayındaki son para politikası kararından bu yana, veriler genel olarak MPC'nin Kasım tahminleriyle uyumluydu. Başlık enflasyonu beklenenden biraz daha güçlüydü ancak daha önemlisi hizmet enflasyonu beklentilerle uyumluydu. Benzer şekilde, özel sektör ücret büyümesi Eylül ayına kadar olan üç ayda %4,8'lik yıllık bazda beklentilerle eşleşti ancak işgücü piyasasında daha belirgin bir gevşeme görüldü. Dezenflasyon süreci genel olarak yolunda giderken, en son PMI anketlerinde üst düzey riskler açıkça görülüyor ve bu yalnızca genişlemeci mali duruşla daha da güçleniyor. Büyüme, 3. çeyrekte beklenenden biraz daha zayıftı ve 4. çeyrek büyüme görünümüne yönelik aşağı yönlü riskler vardı. Perşembe günü yapılacak toplantıdan hemen önce bir dizi önemli veri açıklaması alacağımızı belirtiyoruz. Ekim/Kasım ayı işgücü piyasası raporu Salı 17 Aralık'ta ve Kasım ayı enflasyon verileri Çarşamba 18 Aralık'ta toplantıdan bir gün önce yayınlanacak. Bu hafta gelen verilerin Aralık toplantısı için ibreyi hareket ettirmesini beklemesek de, 2025'te para politikası görünümü açısından büyük olasılıkla çok önemli olacak.

BoE çağrısı. 2025'te, Şubat ayından başlayarak ve 2025'in 2. yarısına kadar her toplantıda kesintiler bekliyoruz. Burada gevşeme hızında yavaşlama olacak ve sadece üç aylık kesintiler olacak. Bu, Banka Oranını 2025 YE'de %3,25'te bırakıyor. Bu, piyasaların beklediğinden daha düşük. Ancak, Mart toplantısında bir duraklama ile Q1'de tek kademeli yaklaşımın devam etme riskini görüyoruz. Veriler bunu yeterince haklı çıkarana kadar, BoE'nin bu hafta toplantıda hizmet enflasyonu ve ücret artışının hala yüksek olmasıyla duraklayarak istikrarlı bir yolda olacağını düşünüyoruz.

FX. Çarşamba günü CPI'da rehberliği değiştirecek herhangi bir önemli sürpriz olmadığı sürece, duyuru üzerine piyasa tepkisinin oldukça sönük olmasını bekliyoruz. Genel olarak, açıklamanın yayınlanmasının ardından EUR/GBP'de hafif bir yükseliş olduğunu gösteren ılımlı bir dönüşe doğru eğiliyoruz. Daha genel olarak, EUR/GBP'nin önümüzdeki çeyreklerde BoE'nin şu an için gevşeme döngüsünde geride kalması, İngiltere'nin ekonomik performansının daha iyi olması ve sıkı kredi spreadleri nedeniyle daha düşük hareket etmesini bekliyoruz. Ana risk, BoE'den daha güçlü bir politika gevşemesi.