KUALA LUMPUR (20 Kasım): Demokrasi ve Ekonomik İşler Enstitüsü (IDEAS), Malezya'nın küresel pazarda mikro, küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ'ler) için uyumluluk maliyetlerini düşürmek, süreçleri kolaylaştırmak ve eşit rekabet koşulları yaratmak amacıyla ticaret düzenlemelerini uyumlu hale getirmesi ve tutarlı bir uygulama sağlaması gerektiğini söyledi.

IDEAS, “Kapsayıcı Ticaret: ASEAN'daki KOBİ'ler için Düzenleyici Zorluklara İlişkin Perspektifler” başlıklı 2024 ASEAN Entegrasyon Raporu'nda, ülkede tarife dışı önlemlerde (NTM) yaşanan artışın bir yansıması olarak ortaya çıktığını vurguladı. Bu önlemler, önemli maliyet yükleri getiriyor ve küçük işletmeleri uluslararası ticarete katılımdan caydırıyor.

Genellikle tarifelere alternatif ticaret politikası araçları olarak kullanılan NTM'ler, uyumluluk, prosedürel gereklilikler ve bilgi ifşası yoluyla ithal ve ihraç edilen ürünleri düzenler. IDEAS, bu politikaların meşru kabul edilmesine rağmen, ticareti bozabileceğini ve daha küçük işletmeleri orantısız şekilde etkileyebileceğini belirtti.

IDEAS ekonomi ve iş birimi yardımcı müdürü Sharmila Suntherasegarun, “NTM'ler halk sağlığını ve güvenliğini koruyabilir, ancak kötü uygulanan düzenlemeler, sınırlı kaynaklarla ve dar kar marjlarıyla faaliyet gösteren KOBİ'leri orantısız şekilde engelliyor” dedi.

Düşünce kuruluşu, ASEAN ihracatının 2031 yılında %90 oranında artacağını ve bunun "KOBİ'lerin küresel pazarlara açılması için önemli fırsatlar" sunacağını öngörüyor.

Ancak araştırma enstitüsü, gıda sektöründe etiketleme, sıkı paketleme ve sertifikasyon gereklilikleri de dahil olmak üzere NTM'lerin yükselişinin önemli bir engel olarak ortaya çıktığını kaydetti.

Universiti Malaya İşletme ve Ekonomi Fakültesi'nden Prof. Evelyn Devadason, bir panel tartışması sırasında, "Özellikle gıda sektöründeki KOBİ'ler, beslenme ve ambalaj önü etiketleme gibi karmaşık etiketleme gereklilikleri nedeniyle yüksek uyumluluk maliyetleriyle karşı karşıya kalıyor" dedi.

"Örneğin, Tayland gibi ülkeler, trafik ışığı veya kılavuz günlük miktarlar (GDA) etiketlemesi gibi belirli paket önü formatlarını zorunlu kılıyor ve bu da daha küçük işletmeler için pazar erişimini zorlaştırıyor," diye ekledi Evelyn. Malezya'nın, yüksek uyumluluk maliyeti nedeniyle KOBİ'lere yardımcı olmak için gereklilikleri kolaylaştırmak amacıyla birleşik bir etiketleme çerçevesini göz önünde bulundurması gerektiğini belirtti.

Panele ayrıca Kadın Liderlik Vakfı kurucusu Datuk Dr Hafsah Hashim, Endonezya-Malezya-Tayland Büyüme Üçgeni Alt-Bölgesel İşbirliği Merkezi (CIMT) direktörü Amri Bukhari Bakhtiar ve Asean Genç Kadın Girişimciler Kulübü başkan yardımcısı Shinta Melodi de katıldı.

IDEAS'ın raporuna göre, KOBİ'ler ASEAN ülkelerindeki işletmelerin %97'sini ve iş gücünün %85'ini oluşturuyor ancak sınır ötesi ticarete katılımları sadece %18 seviyesinde bulunuyor. Bu rakam, potansiyellerinin çok altında.

Evelyn, "Yurtiçi düzeyde yapısal reformlar kritik öneme sahip," dedi. "Ulusal dijital sistemler arasında daha iyi birlikte çalışabilirlik ve kolaylaştırılmış uygunluk değerlendirme prosedürleri, sınır ötesi entegrasyon için ön koşullardır. Yurtiçi reformlar olmadan, bölgesel uyum zorlu olmaya devam edecektir."

Kaynak: Theedgemarkets

Ukrayna'nın iki yıllık beklemenin ardından Beyaz Saray'dan yeşil ışık almasının ardından Rusya'ya ilk ABD füzesini ateşlemesinin ardından dün jeopolitik gerginlikler manşetlerdeydi. Kremlin ise topraklarına saldırı olması durumunda nükleer silah kullanmalarına izin verecek kuralları gevşetti. Sonuç olarak, oturum güvenli bir yere kaçışla işaretlendi. Altın ve hazine tahvilleri değer kazandı, İsviçre frangı 200 günlük hareketli ortalamanın bir tık altına düştü ve ham petrol daha iyi teklif aldı. Ancak jeopolitik liderliğindeki yükseliş en çok satanları piyasaya geri getirdiğinden, ABD ham petrolünün varili 70pb'lik teklifleri test etmekten uzak kaldı. Çoğu Batı ekonomisinin Rus petrolüne olan maruziyetini azaltması ve bugün Rus petrolünün yaklaşık yarısını satın alan Çin'den gelen zayıf talep görünümü, ayıları 70pb'lik seviyenin altında baskın bir konumda tutuyor.

Avrupa endeksleri düştü ve ABD'deki önemli endeksler dün kötü bir ruh haliyle güne başladı. Ancak Walmart'ın beklenenden yüksek satış rakamları ve tatil sezonuna yönelik güçlü görünümüyle yeni bir rekora ulaşmasının ardından jeopolitik endişeler yerini ABD'deki iyimserliğe bıraktı. Ayrıca Nvidia'nın da bugün zil sesinden sonra aynısını yapacağına dair umutlar vardı.

Risk algısı bugün iyileşti. ABD ve Avrupa vadeli işlemleri olumlu bir başlangıca işaret ediyor ve güvenli liman varlıklarına olan talep yavaşladı.

Nvidia

Kazanç sezonunun en çok beklenen günlerinden biri, hatta en önemlisi, Nvidia kazanç günü nihayet geldi. Nvidia'nın geçen çeyrekte 33 milyar dolarlık çip satması bekleniyor: Bu, şirketin geçen çeyrekte duyurduğu gelirden %10 daha fazla, geçen yılın aynı döneminde elde ettikleri miktarın %80'inden fazla ve geçen yılın başında AI çılgınlığı başlamadan önce elde ettikleri miktarın beş katından fazla. Güçlü AI talebi, özellikle CEO Jensen Huang'ın söylediğine göre Nvidia'nın yeni nesil Blackwell çiplerine olan çılgın talep ve Nvidia'nın çiplerini üreten TSM'den gelen sağlam sonuçlar, sonuçların muhtemelen bu beklentileri karşılayacağını ve umarız aşacağını ima ediyor. Nvidia dünkü işlem seansını hisse başına 147 dolardan kapattı - ATH seviyesinin biraz altında ve ya yükselişini yeni bir ATH'ye uzatacak ya da bir miktar kar satışıyla düşüşe geçecek. Nvidia hisseleri için, para üstü opsiyon fiyatlandırmasına dayalı örtülü oynaklık, 18 Kasım itibarıyla 30 günlük bir süre için yaklaşık %58 seviyesindeydi ve bu da kazançlardan hemen sonra hisse fiyatında yaklaşık %8-10'luk potansiyel bir hareketin habercisiydi. Bu, SP500'de yukarı veya aşağı doğru yaklaşık %1-2'lik potansiyel bir hareket anlamına geliyor.

Ancak iyi sonuçların iyi bir piyasa tepkisine yol açacağını söylemek zor. Geçtiğimiz çeyrekte, patlama yaratan sonuçlar ve sağlam görünüm, kazanç duyurusundan sonra hisse senedi fiyatını yükseltmek için yeterli olmadı. Zamanla ve mevcut değerlemelerde, yatırımcıların tatmin edilmesi zorlaştı ve neyin ters gidebileceği konusunda giderek daha fazla endişelendiler.

Blackwell gecikmeleri ters gidebilecek en belirgin şeydir. Ancak şirket, geçen çeyrek sonuçlarında Blackwell çipleriyle ilgili endişeleri başarıyla yatıştırmıştı. Ve bu sefer de aynısını yapacaklarına inanıyorum; muhtemelen bu tür teknoloji sürümleri için yaşanabilecek gecikmeleri küçümseyecek ve talebin çılgınlığına odaklanacaklar. Şirket yatırımcıları bu çılgın talebi karşılamak için ilerleme kaydettiklerine ikna edebilirse, tepki muhtemelen olumlu olacaktır.

Diğer riskler arasında artan rekabet ve Büyük Teknoloji'den gelen AI'ya yönelik gelecekteki talebin yavaşlaması yer alıyor. AI talebi yavaşlasa bile ölmeyecek. Sermaye, özellikle ABD'de AI girişimlerine akmaya devam ediyor, birçok sektör, kamu veya özel, üretkenlik seviyelerini iyileştirmek için AI projelerini değerlendiriyor. Ancak Büyük Teknoloji dışındaki talep daha ayrıntılı olacak ve yeni AI müşterileri kesinlikle Nvidia'nın pahalı, premium olanlarından daha uygun fiyatlı çipler arayacak. Bununla birlikte, Nvidia'nın şu anda oynayacağı önemli bir kart var ve adı Balckwell. Bazıları şirketin mevcut çeyrekte bu çiplerden 100.000'e kadar göndermesini bekliyor: bu, satış gelirlerine 7 milyon dolarlık bir katkı olacak...

Siyasi risklere bakıldığında, yeni Trump yönetiminin Çin ile çip savaşını daha da canlandırabileceği beklentisi artık büyük bir endişe değil, çünkü Nvidia'nın bugün Çin'e olan maruziyeti eskisinden çok daha az. Şirket 2021'de gelirinin %25'ini Çin'den elde etti. Geçtiğimiz çeyrekte Çin'den elde edilen gelir %12'den fazla değildi. Ancak tarifeler Çin'in ötesine geçerse, geçtiğimiz çeyrekte gelirinin neredeyse üçte ikisini yurtdışından elde eden Nvidia için bir sorun olabilir.

Dört grafikte son gelişmeler :

Yükselen tahvil getirileri de kıymetli metallerin satılmasının bir nedeni olarak görüldü. Ancak, zayıflığın daha da büyük bir mali açığa ilişkin endişelerden kaynaklandığını ve Trump 2.0 döneminde daha da büyük bir borç yüküne yol açtığını belirtmekte fayda var. Amerika Birleşik Devletleri, ulusal borcunun faiz ödemeleri nedeniyle önemli bir mali zorlukla karşı karşıya ve bu miktarın tüm mali yıl için yaklaşık 1,16 trilyon ABD dolarına ulaşması bekleniyor ve bu da bir önceki yıla göre %30'luk bir artışı işaret ediyor. Yükselen getiriler ve yükselen borcun birleşimi durumu daha da kötüleştirecek, dolayısıyla altının yükselen getirilere rağmen potansiyel olarak iyi performans gösterme olasılığı var.

"Ekonomi, aptal!" Siyasi stratejist James Carville tarafından ortaya atılan bu ünlü mantra, Bill Clinton'ın 1992'de Başkan George HW Bush'u devirmesine yardımcı oldu ve şimdi başka bir seçimi açıklıyor. Ekonomi, 2024 başkanlık yarışında kritik bir rol oynadı ve sadece Donald Trump'ın Kamala Harris'i alt etmesi ve Cumhuriyetçilerin Senato ve Temsilciler Meclisi'nde kontrolü ele geçirmesi için değil, aynı zamanda karşıt bir elitin yeni bir güç yapısını başlatması için de koşulları yarattı.

Seçimin sonucu, ikisi de doğru olan, ekonomiye dair görünüşte birbirine zıt iki görüşü yansıtıyordu. Aralarındaki etkileşim, iki siyasi kampanyanın temel ekonomiyle ilgili stratejileri hakkında iyi ve kötü olduğu kadar, günümüz Amerika'sındaki uzman ekonomik iletişiminin durumu hakkında da çok şey söylüyor.

Seçmen anketlerinden gelen mesaj netti: Ekonomi bu seçimdeki iki ana konudan biriydi (diğeri yasadışı göçtü). Ayrıntılar sorulduğunda, çoğu "enflasyon" dedi; ve daha fazla zorlanırlarsa, aşırı yüksek fiyatlar ve düşüşe dair herhangi bir işaretin olmaması olarak gördükleri şeyden büyük ölçüde etkilendiklerini bildirdiler.

Trump kampanyası, seçmenlerin yaşam maliyetinden duyduğu memnuniyetsizliği ustalıkla kullandı. Ronald Reagan'ın 1980'deki örneğini izleyerek, şu sorunun varyasyonlarını tekrar tekrar sordular: "Bugün dört yıl öncesine göre daha mı iyi durumdasınız?"

Demokratların yanıt vermemesinin bir nedeni, ekonominin başka bir (ironik bir şekilde doğru) karakterizasyonuna kafayı takmış olmalarıydı. Harris kampanyası, birçok profesyonel ekonomistin yaptığı bir noktayı tekrarlayarak Amerika'nın "ekonomik istisnailiğini" vurguladı. Demokratlar, G7'nin geri kalanını geride bırakan güçlü ABD büyümesine ve enflasyon oranındaki düşüş nedeniyle gerçek ücretlerdeki son kazanımlara işaret etti. Ve tabii ki, borsada birden fazla rekor seviye görüldü.

Ancak bu yaklaşım birçok seçmene Demokratların neler olup bittiğini anlamadıklarını, sahadaki cep gerçeklerinden temelde kopuk olduklarını gösterdi. Bazı durumlarda, kibirle dolu oldukları bile görüldü.

Sonuçta, "K şeklinde bir ekonomi", güçlü büyümeyle ilişkili iyileştirmelerin eşit şekilde paylaşılmadığı anlamına gelir. Bazı sektörler ve haneler gelişir; diğerleri mücadele eder. En çok mücadele edenler arasında, pandemi birikimlerini tüketmiş, kredi kartlarını sonuna kadar kullanmış, finansal tamponları olmayan ve bu nedenle rahatsız edici derecede ekonomik güvensizlikle yaşayan çok düşük gelirli haneler yer alır.

Nobel ödüllü ekonomist Michael Spence, Cambridge Üniversitesi'nin Judge İşletme Okulu'nda yakın zamanda verdiği bir konferansta bunu güzel bir şekilde dile getirdi. Gelir dağılımının alt yarısının finansal kırılganlığını gösteren verilere işaret ederek, geleneksel medyadan ekonomik istisnacılık hakkında bilgi alan bu tür hanelerin şu tepkilerden bir veya daha fazlasını gösterebileceğini belirtti: "Medya ne hakkında konuştuğunu bilmiyor", "Medya taraflı" veya "Medyaya güvenilmemeli". Bu başlangıç noktalarından, ekonominin iyi gittiğinden bahseden herkesin basitçe kendi çıkarlarını anlamadığı veya temsil etmediği inancına kolayca varılabilir.

Demokratlar ayrıca enflasyon anlatısının kontrolünü de kaybettiler. İnsanlara fiyat artış oranının hala pozitif olmasına rağmen, endişelerinin genel fiyat seviyesiyle ilgili olduğu 2022 zirvesinden keskin bir şekilde düştüğünü söylemenin pek faydası olmadı. Enflasyonun kümülatif etkisi yaşam maliyetlerine eklendi ve böylece yaşam kalitelerini düşürdü.

Benzer şekilde, rekor kıran hisse senedi piyasası koşuları, çok az hisse senedine sahip olan veya hiç hisse senedi olmayan haneler için pek bir şey ifade etmez. Bu arada, konut fiyatlarında yaşanan bir patlama, ilk evlerini satın almak isteyenler için bir nimet olmaktan uzaktır.

Ancak mesele sadece her partinin seçmenlerle nasıl iletişim kurduğu değil. Geleneksel uzman ekonomik konsensüsü de yetersiz kaldı, özellikle de bu iki görüş arasındaki etkileşimi açık ve geniş bir şekilde tanımlayamaması nedeniyle. Ana akım ekonomistlerin de seçmenlerin bu seçimdeki diğer büyük konu olan göç hakkındaki fikirlerini değiştirme şansları çok azdı.

ABD ekonomisinin arz tarafını güçlendirerek, yasadışı göç aslında büyümeyi destekledi. Ancak fikir birliği ekonomik görüşünü formüle eden uzmanlar bunu şüpheci seçmenlere asla iletemeyeceklerdi ve daha da önemlisi, son 16 yıldır birbiri ardına güvenilirlik darbesi alan bir kulübe ait olmalarıydı.

2008 küresel mali krizini ve ardından gelen Büyük Durgunluğu öngörememekle başladı — ki bu neredeyse daha da yıkıcı bir depresyona yol açacaktı. Benzer şekilde, 2021'de ana akım uzman ekonomik konsensüsü, ABD enflasyon oranındaki artışın "geçici", yani geçici ve geri döndürülebilir olacağı konusunda ısrar etti. Ancak enflasyon artmaya devam edip ertesi yıl Haziran ayında %9'un üzerine çıkınca bu görüş altüst oldu.

Bu destan aynı zamanda alışılmadık bir gerçeğin hatırlatıcısı olarak da hizmet etti: dünyanın en güçlü merkez bankası olan ABD Federal Rezervi'nin başkanı bir ekonomist değil, bir avukat. Resmi tıbbi eğitimden yoksun birini Ulusal Sağlık Enstitüleri'nin başına getirir miydik?

Tüm bu konular, bu seçimde belirgin olan daha geniş bir temayla tutarlıdır. Geleneksel medya da dahil olmak üzere "kuruluş" büyük bir darbe almakla kalmadı, aynı zamanda bu kurulun liderliğini yapan mevcut elitler, karşıt bir elitin yükselişiyle ciddi şekilde tehdit ediliyor. Tarihçi Niall Ferguson'un da dediği gibi, bu seçim aynı zamanda "otistik-erkeksi nitelikleri [Elon] Musk'ın örneklediği yeni nesil inşaatçılar" için de bir zaferdi.

Trump'ın kesin zaferinde ve alt sıralardaki oylama sonuçlarında birçok önemli mesaj var. Demokratlar ve ekonomi mesleği bunlara kulak verse iyi olur. — Project Syndicate

Kaynak: Theedgemarkets