Avrupa

Wall Street

Asya-Pasifik

Kaynak: Euronews

Makro veriler ve başlıklar

EUR/USD, Cuma günü Avrupa seansında 1,0580 civarında yeni bir haftalık zirveye ulaşıyor. Kasım ayına ait Euro Bölgesi Uyumlu Tüketici Fiyatları Endeksi (HICP) verileri 10:00 GMT'de yayınlanacak. Enflasyon raporunun, değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan yıllık başlık ve çekirdek HICP'nin sırasıyla %2,3 ve %2,8'e hızlandığını göstermesi bekleniyor.

Yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Aralık toplantısında muhtemel faiz oranı indirimi hakkında yeni ipuçları almak için enflasyon raporuna yakından dikkat edecekler. ECB, bu yıl Mevduat Tesisi Oranını 75 baz puan (bps) düşürerek %3,25'e düşürdü.

Tüccarlar, ECB'nin Aralık toplantısında temel borçlanma oranlarını en az 25 baz puan düşürmesini bekliyor. Reuters'a göre, 2025 için tüccarlar, ECB'nin Haziran ayına kadar her toplantıda faiz oranlarını düşüreceğini ve Mevduat Tesisi Oranını yıl sonuna kadar %1,75'e düşüreceğini düşünüyor.

ECB'nin faiz oranlarını normalden daha büyük bir oranda, 50 baz puan düşürmesi yönündeki piyasa spekülasyonları, yetkililerin artan ekonomik riskler konusunda endişeli olması nedeniyle iyimser. Avro Bölgesi'nin en büyük iki ekonomisi olan Almanya ve Fransa, hükümet harcama faaliyetlerini yavaşlatan bir senaryo olan siyasi belirsizlik nedeniyle zor bir dönemden geçiyor.

Ayrıca, Ekim ayına ait zayıf Alman Perakende Satışları verileri ekonomik durgunluğa işaret ediyor. Aylık Perakende Satışları Eylül ayında %1,2 artış gösterdikten sonra %1,5 oranında daraldı. Ekonomistler, tüketici harcamalarının temel bir ölçüsü olan Perakende Satışları verilerinin %0,3 oranında daha yavaş bir oranda düşmesini bekliyordu. Yıl bazında, tüketici harcamaları ölçüsü %1 oranında arttı, bu da %3,2'lik tahminlerden ve önceki %3,8'lik yayından daha yavaş.

ECB Yönetim Kurulu üyesi ve Fransa Merkez Bankası Guvernörü François Villeroy de Galhau, Perşembe günkü konuşmasında büyük bir faiz oranı indirimi seçeneğini masada tuttu. Villeroy, "Bugünden bakıldığında, 12 Aralık'ta indirim yapmak için her türlü neden var . Gelen verilere, ekonomik projeksiyonlara ve risk değerlendirmemize bağlı olarak, indirimin boyutu konusunda opsiyonellik açık kalmalı ," dedi.

Günlük özet piyasa hareketleri: EUR/USD, ABD Doları'nın daha fazla düzeltmesiyle yükseliyor

EUR/USD, ABD Doları'nın (USD) tatil nedeniyle yarıda kesilen bir haftada düşüşünü uzatmasıyla yükseliyor. Yeşil doların altı ana para birimine karşı değerini izleyen ABD Dolar Endeksi (DXY), Cuma günü 106,00'ın altına düzeltmesini uzatıyor. ABD (ABD) Başkanı seçilen Donald Trump'ın Hazine Bakanlığı görevi için deneyimli bir hedge fon yöneticisi olan Scott Bessent'i aday göstermesinin ardından USD Endeksi Pazartesi günü düzeltmeye başladı.

Finans piyasaları, Bessent'in Trump'ın ekonomik gündemini dış ilişkileri ve mali disiplini bozmadan yürürlüğe koyacağını öngördü. Bessent, geçen hafta sonu Financial Times (FT) ile yaptığı bir röportajda, "Gümrük tarifeleri yürürlüğe koymanın amacı "yavaş yavaş devreye girecek ve bütçe açığı harcamaları azaltarak Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYİH) %3'üne düşürülecek, bu da korkulandan daha yüksek bir enflasyona yol açmayacak bir hareket" dedi.

Para politikası cephesinde, piyasa uzmanları, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi (PCE) verilerinin Ekim ayında hızlanmasıyla birlikte, Federal Rezerv'in (Fed) faiz oranı indirimleri konusunda temkinli olmasını bekliyor. CME FedWatch aracına göre, Fed'in Aralık toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek %4,25-%4,50 aralığına düşürme olasılığı %66 iken, geri kalanlar bunların değişmeden kalmasını destekliyor.

Cuma günkü seansta, ABD piyasaları Şükran Günü tatilleri nedeniyle sınırlı saatler boyunca açık olacağından ABD Dolarının yatay seyretmesi bekleniyor. Önümüzdeki hafta, yatırımcılar bir dizi istihdam ve ekonomik verinin yayınlanacağı için yüksek oynaklığa hazır olmalı.

Teknik Analiz: EUR/USD 1,0600'a yakın seviyelere yükseldi

EUR/USD Cuma günü 1,0580'e yakın bir seviyeye doğru yükselişini sürdürüyor. Başlıca döviz çiftindeki toparlanma, 1,0600 civarındaki 20 günlük Üstel Hareketli Ortalama'ya (EMA) yakın bir seviyeye kadar uzayabilen bir ortalamaya dönüş hareketi gibi görünüyor. Yine de, tüm kısa ve uzun vadeli günlük EMA'lar düşüşte olduğundan ve aşağı yönlü bir eğilime işaret ettiğinden, daha geniş görünüm düşüş eğiliminde kalacaktır.

14 günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI), koşullar aşırı satıldıktan sonra toparlandı ve 40,00'ın üzerine çıktı, bu da düşüş momentumunun azaldığını gösteriyor. Ancak düşüş eğilimi sönmedi.

Aşağıya bakıldığında, 22 Kasım'daki 1.0330'luk düşük seviye Euro boğaları için önemli bir destek olacak. Diğer yandan, 1.0747 yakınlarındaki 50 günlük EMA önemli bir bariyer olacak.

Kaynak: FXSTREET

Piyasalar

ABD piyasaları dün Şükran Günü nedeniyle kapalıydı ve Avrupa piyasaları kendi dinamiklerini arıyordu. Almanya'dan (HICP -%0,7 A/A ve %2,4 Y/Y; Ekim'de değişmedi) ve İspanya'dan (0% A/A ve %2,4 Y/Y 1,8%'den, çekirdek %2,4 2,5%'ten) gelen ulusal enflasyon verileri genel olarak beklentilerin daha yumuşak tarafında basıldı ve bugünkü Flash EMU yayını için (mütevazı) aşağı yönlü riskler olduğunu gösterdi. EMU getirilerinin gelen CPI verilerine düşüşü başlangıçta mütevazı/sınırlıydı.

Ancak öğleden sonraki işlemlerde, Banque de France valisi Villeroy'un açıklamaları, Çarşamba günü yönetim kurulu üyesi Schnabel'den açıkça farklı vurgular yaptı. Fransız valisi, ECB'nin Aralık ayındaki de dahil olmak üzere faiz indirimlerinin sıklığı ve boyutu konusunda mevcut ortamda tam opsiyonelliğe ihtiyaç duyduğunu belirtti. Enflasyonun beklenenden daha erken hedefe ulaşması da faiz oranlarını nötr seviyeye getirmek için bir nedendir ve hatta nötr seviyenin altına bir düşüş bile mümkün olabilir. Özellikle ikinci değerlendirme, Schnabel'in görüşünden açıkça farklıydı. Beklenenden biraz daha düşük olan TÜFE verileri ve Villeroy yorumlarının birleşimi, sonunda EMU getirilerinin en az dirençli yolu izlemesine neden oldu, ki bu şu anda açıkça hala güneyde.

Alman getirileri 3,8 baz puan (5-y) düşerek 1,9 baz puana (30-y) geriledi. Para piyasaları gelecek yıl EMU gevşeme döngüsündeki dibi %1,75'e yakın görüyor. Euro bu sefer getirilerdeki daha fazla düşüşe oldukça kolay dayandı ve sadece 1,0552'de (1,0566'dan) mütevazı bir düşüşle kapandı. Fransız bütçesindeki artan gerginlikler/belirsizlik euroyu etkilemedi. Eurostoxx 50 %0,54 bile ekledi.

ABD piyasaları bugün aksiyona yeniden katılıyor. Ancak ABD'de yayınlanması planlanan bir veri olmadığından, ABD'deki odak noktası Wall Street'ten ziyade alışveriş merkezleri olabilir. Yine de, ABD getirileri bu sabah son düzeltici düşüşlerine devam ediyor ve eğri boyunca 3-4 baz puan geriliyor. EMU Kasım TÜFE verileri merkez sahnede (başlık %2'den -0,2 A/A ve %2,3 Y/Y, çekirdek %2,7'den %2,8 bekleniyor.

Soru, piyasaların halihazırda indirimli olan (2. yarıda %1,75 ECB depo oranı) göz önüne alındığında, gelecek yıl beklenen gevşemeyi ne kadar daha fazla zorlayabileceği/zorlayabileceği. Şimdilik, EMU getirilerindeki mevcut düşüş eğilimine karşı kürek çekmek için muhtemelen bir tetikleyici yok, ancak daha düşük bir vitese geçebilir. Döviz piyasalarında, ABD getirilerindeki düzeltme ve doların görünüşe göre hala biraz ayakları olduğu için euro (EUR/USD) biraz rahatlama yaşıyor. DXY 106 seviyesinin (105,85) altına düşüyor. Ayrıca yen gücüyle baskı gören USD/JPY, bu sabah 150 seviyesini test ediyor. EUR/USD birkaç tik kazanıyor (EUR/USD 1,0582), ancak Fransa'daki politik/bütçesel belirsizlik muhtemelen dinamik/sürdürülebilir bir geri dönüşü engellemeye devam edecek.

Haber Görüşleri

Kasım Tokyo enflasyon rakamları, Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayındaki politika toplantısında başka bir faiz artışına gideceği yönündeki piyasa oranlarını artırdı. Başkent bölgesindeki fiyatlar, manşet seviyesinde aylık bazda %0,5 arttı. Bu, son dört ayda üçüncü artış. Yıllık bazda, TÜFE %1,8'den %2,6'ya sıçradı ve YTD zirvesine ulaştı. BoJ'nin tercih ettiği taze gıda dışı gösterge de aylık bazda %0,5 artarak yıllık bazda %2,2 arttı (%1,8'den). Daha fazla ayrıntı, Kasım ayında mal ve hizmet enflasyonunun sırasıyla %0,8 ve %0,2 arttığını gösterdi. Sadece ev eşyaları (-%0,5 aylık) ve eğlence (-%0,1 aylık) aylık TÜFE baskısında olumsuz etki yarattı. Japon yeni, BoJ'nin hedef faiz oranında 15 baz puanlık artışı (şu anda %0,25) para piyasalarında iskonto edilmesiyle birlikte, USD/JPY paritesinde 151,50'den 150'ye yükseldi.

Fransız Maliye Bakanı Armand dün öğlen, hiç bütçe olmamasındansa tam olarak istedikleri gibi olmayan bir bütçe olmasının daha iyi olduğunu ima etti. Başbakan Barnier günün ilerleyen saatlerinde ülkenin bütçe açığını bu yılki GSYİH'nın %6'sından gelecek yıl yaklaşık %5'e çıkarmak için her şeyi yapacaklarını vurguladı. Ayrıca, bütçe tasarısı konusunda hükümeti tehdit eden aşırı sağcı RN için ilk büyük tavizi duyurdu. Daha önce elektrik vergisi için planlanan artış artık bütçeye dahil edilmeyecek. Şubat ayından itibaren elektrik vergileri %9 yerine %14 düşecek. RN başkanı Bardella açıkça memnuniyetle karşılansa da, partisinin burada durmayacağını ve diğer kırmızı çizgilerin devam ettiğini söyledi. Fransız sol muhalefet hala önümüzdeki hafta güvensizlik önergesi vermeyi planlıyor.

Kaynak: ACTIONFOREX

Bugün odakta

Avro bölgesinde, dün yerel baskıların ardından Kasım ayı için tam avro bölgesi enflasyon çıktısını alacağız. Dünün yerel baskıları ışığında, avro bölgesi enflasyonunun daha önce belirtilen %2,3'ten biraz daha düşük olan %2,2 olarak gelmesini bekliyoruz. Alman TÜFE enflasyonu Ekim ayındaki %2,0'den Kasım ayında beklenenden az artarak %2,2'ye (cons: %2,3 y/y) yükseldi. İspanyol enflasyonu Ekim ayındaki %1,8'den Kasım ayında beklendiği gibi %2,4'e yükseldi. Çekirdek TÜFE enflasyonu Ekim ayındaki %2,5'ten beklenenden az artarak %2,4'e (consensus: %2,6) yükseldi.

İsveç'te, 3. çeyrek GSYİH verilerini alıyoruz. Dünkü NIER güven verileri, ekonomik duyarlılıkta bir iyileşme olduğunu gösterdi ve NIER anketindeki Ekim ayındaki düşüşün bir anormallik olabileceğini ima etti. NIER yayını, üretim ve tüketim verileriyle birlikte, 3. çeyrek GSYİH rakamlarının GSYİH göstergesinin önerdiğinden daha olumlu olabileceğini de gösteriyor (-%0,1 ç/ç, -%0,1 y/y). Bugün 3. çeyrek için daha güçlü bir GSYİH okuması biraz paradoks olurdu, çünkü daha zayıf NIER anketi ve GSYİH göstergesi, Riksbank'ın bu ayın başlarında faiz oranlarını 50 baz puan düşürme kararına katkıda bulunan faktörlerdi. Ayrıca, Ekim ayı perakende satış verilerini alıyoruz. Hanehalkı ve perakende ticaret sektöründeki duyarlılığın dünkü NIER anketinde iyileşmeye devam etmesi dikkat çekicidir, bu da perakende satışların buradan toparlanacağını göstermektedir.

Hafta sonu Kasım ayına ait Çin PMI'larını alıyoruz. Geçtiğimiz iki ayda NBS'den resmi PMI imalatta Ekim ayında 50,1'e yükselen makul bir artış gördük. Son teşvik turunun ardından biraz daha iyi bir aktiviteyi yansıtan düz bir okuma görmeyi bekliyoruz. Ayrıca Caixin PMI imalatta (Pazartesi) Ekim ayındaki 50,3'ten gelen küçük bir artış bekliyoruz.

Ekonomi ve piyasa haberleri

Gece boyunca neler yaşandı?

Japonya'da taze gıdalar hariç Tokyo CPI beklenenden yüksek geldi ve %2,2 oldu (konsensüs: %2,1, önceki: %1,8). Bu baskı, yaklaşan toplantılardan birinde Japonya'da olası bir 25bp faiz artışına yönelik beklentileri körükledi. USD/JPY toplantıdan önceki 150,3 civarından, duyurudan sonra 149,80'e düştü. Biraz güçlendikten sonra şu anda 150 civarında işlem görüyor. Japonya Merkez Bankası'nın Aralık toplantısında 25bp'lik bir artış yapmasını bekliyoruz.

Dün ne oldu?

Avro bölgesinde, ECB'den Villeroy, ECB'nin bir sonraki para politikası toplantısında 25bp'den daha büyük bir faiz indirimi için seçeneklerini açık tutması gerektiğini söyledi. Ayrıca, politika faizinin nötr faizin altında sonlanabileceği bir yolda olabileceğini ve böylece para politikasının bir kez daha büyümeyi teşvik edebileceğini ekledi. ECB'nin Aralık toplantısında faiz oranını 25bp düşürdüğü en gerçekçi durumu hâlâ görüyoruz.

AB komiseri Von der Leyen yeni bir AB komisyonu sundu. Yeni Komisyon merkez-sağa meyilli ve rekabeti, savunmayı ve yeşil geçişi önceliklendirecek. Ancak Yeşiller'in bir komisyon üyesi olmadığı için, rekabet ve endüstriyel politikalar lehine iklim sorunlarına daha az vurgu yapılması muhtemel. Başkan von der Leyen'in ikinci dönemindeki önemli bir değişiklik, komisyon üyeleri arasında sorumlulukların yeniden dağıtılması ve temelde hiçbir komisyon üyesinin tam özerkliğe sahip olmamasının sağlanmasıdır. Dolayısıyla, von der Leyen bu sefer çok daha fazla etki kazanacak ve komisyon üyelerinin seçimleri bunu şimdiden gösteriyor çünkü Parlamento tarafından hiçbir komisyon üyesi görevden alınmamıştı.

Von der Leyen ayrıca Draghi raporundaki önerileri uygulamak için bir görev gücü kurduğunu da sundu, bu da rekabetçiliğe odaklanmayı vurguluyor. Açıklamaları biraz belirsiz olsa da, önemli olan, Draghi'nin gizli raporunu hazırlamasına yardımcı olan bazı kişiler de dahil olmak üzere bir ekibin oluşturulmasıdır. Bu ekip, Komisyon'un departmanlarına raporun önerilerinin etkili bir şekilde yürütülmesini sağlamada destek sağlayacaktır.

Hisse senetleri: ABD'nin Şükran Günü'nü kutlamak için dışarıda olmasına rağmen küresel hisse senetleri dün yükseldi. ABD piyasaları kapalıyken, oldukça sakin bir seanstı, ancak bu Avrupa'nın döngüsellerin öncülüğünde yaklaşık %0,5'lik kazançlar elde etmesini engellemedi. Makro faktörler şu anda tek odak noktası olmasa da, enflasyon rakamlarının tahmin edilenden daha ılımlı gelmesi ve Ecofin verilerinin şaşırtıcı derecede güçlü olmasıyla olumlu bir haber kombinasyonu aldık. ABD, dünkü kutlamaların ardından bugün sadece yarım gün geri döndü, ancak bu Çin'in piyasaları yukarı itmesini engellemedi, Asya'nın geri kalanı ise daha durgun kalmaya devam ediyor. Bu sabah Japonya için döviz etkisini tekrar dikkate almak önemli. Hem Avrupa hem de ABD vadeli işlemleri bu sabah yukarı yönlü eğilim gösteriyor.

FI: Dün, Fransız Başbakanı Barnier'in Ulusal Ralli'nin taleplerine taviz vermesinin ardından OAT-Bund spread'i 4bp'lik bir daralma görerek 82bp'ye çıktı ve bu da 2025 bütçesinin parlamento tarafından onaylanmasına olanak tanıyabilir. EGB getirileri, Almanya, İspanya ve Belçika'dan gelen beklenenden zayıf çekirdek enflasyon çıktılarının ardından piyasaların 2025 için ECB faiz indirimi beklentilerine katkıda bulunmasıyla Perşembe günü boyunca düşmeye devam etti. 5y5y EUR enflasyon takas oranı Ağustos 2022'den bu yana ilk kez %2'nin altına düştü ve enflasyonun hedefin altına düşme riskinin göz ardı edilemez olduğunu vurguladı. ABD Şükran Günü nedeniyle kapalıydı.

FX: BRL'ye yönelik politik sebeplerden kaynaklanan satış dalgası dışında dünkü FX seansı oldukça sessizdi ve ABD Şükran Günü tatil sezonu tarafından domine edildi. USD genel olarak düşük performans gösterirken MXN, NOK ve JPY'nin hepsi iyi performans gösterdi ancak kazançlar nispeten sınırlıydı.