Teklifler
Haberler
Analiz
Kullanıcı
7/24
Ekonomik Takvim
Eğitim
Veri
- İsimler
- En Yeni
- Önceki
Trendler
Endeksler
BİZ
KRİPTO
Forex
Emtialar
Vadeli işlemler
SEMBOL
SON
NET DEĞİŞ.
%DEĞİŞ.
ALIŞ
SATIŞ
YÜKSEK
DÜŞÜK
SPREAD
- Tümü
- Sohbet Odaları
- Gruplar
- Arkadaşlar
Bağlanıyor
.
.
.
BİZ
VN
TW
- Tümü
- seçiminiz
- İsrail-Filistin Çatışması
- Rusya-Ukrayna Çatışması
Ara
Haberler
Çok Konuşulan Konular
Filistin-İsrail çatışması
Finansal piyasalar istikrarlı seyrediyor ancak yeni hafta başlarken gergin bir beklenti sergiliyor. Şiddetin daha geniş bir bölgeye yayılma potansiyeline ilişkin endişelerin artmasıyla birlikte, İsrail ile Hamas arasındaki çatışmalar ön planda olmaya devam ediyor.
Forex
Para dünyanın dönmesini sağlar ve para birimi kalıcı bir metadır. Forex piyasası sürprizler ve beklentilerle doludur.
Bağlamak
Tahvil piyasası en eski finansal piyasadır; olgunlaşmıştır, yenilikçi değildir ancak vazgeçilmezdir; borç ise göze çarpmayan ancak zorlu, eski bir ortak girdaptır.
Hisse senetleri
Küresel finans piyasalarında borsa ekonomik bir barometre görevi görmekte ve her zaman yatırımcıların ilgi odağı olmuştur. Yükselişi ve düşüşü çeşitli ülkelerin ekonomisi üzerinde derin bir etkiye sahiptir.
Son Güncelleme
Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
Son Aramalar
En Çok Arananlar
Tümünü Görüntüle
Veri yok
Ara
Yumuşak İniş mi, Yoksa Yumuşak İniş Değil mi, İşte Mesele Bu: Bölüm V
Özet:
FOMC, Blue Chip veya Yeni Çerçeve: Fed Fon Oranının Tahmini.
Kısa Vadeli Fed Fon Oranını Doğru Tahmin Etmek Neden Önemlidir?
Bu taksit, federal fon oranının iki çeyreklik seviyesini tahmin etmek için yeni bir çerçeve sunuyor. Çerçevemizin federal fon tahminini, yakın vadeli federal fon oranını tahmin etmede kimin daha doğru olduğunu incelemek için FOMC ve Blue Chip'in tahminleriyle karşılaştırıyoruz.
Federal Rezerv'in eski Başkanı Ben Bernanke, merkez bankacılarının politika yapımında ve politika iletişim araçları olarak tahminlerden yararlandığını belirtti. Araştırmacılar, FOMC tahminlerinin özel sektör tahminlerini etkileyebileceğini öne sürdüler. Örneğin, FOMC, yakın vadeli politika duruşunu iletmek için federal fon tahminini (diğer tahminleriyle birlikte) kullanır. Kısa vadede, tahmindeki önemli değişiklikler istenmeyen sinyaller gönderecek ve federal fon tahmininin doğruluğu hakkında sorular ortaya çıkaracaktır. Bu nedenle, bizim görüşümüze göre, federal fon oranının yakın vadeli yolunu doğru bir şekilde tahmin etmek, etkili politika yapımının yanı sıra politika iletişimleri için de hayati önem taşımaktadır.
İki Çeyreklik Fed Fon Oranını Tahmin Etmek İçin Yeni Bir Çerçeve
Fed fon oranını iki çeyrek sonrasına (önümüzdeki dört FOMC toplantısına kadar) tahmin etmek için yeni bir yaklaşım sunuyoruz. Dizinin III. Bölümünde yumuşak iniş, durgun enflasyon ve durgunluk olmak üzere üç büyüme senaryosunun dört çeyrek sonrası olasılıkları sunuldu. Bu olasılıkları öngörücü olarak kullanıyoruz ve hedef değişkenimiz olarak Fed fon oranını kullanıyoruz. Pandemi sonrası dönemde ekonominin oynak yapısı göz önüne alındığında, Fed fon oranı için bir yıllık bir tahminin doğruluğu muhtemelen daha düşük olacaktır, çünkü potansiyel risklerin hızla değişen doğası, diğer her şey eşit olduğunda FOMC'den daha hızlı bir yanıt gerektirecektir. Clarida ve diğerlerini (1999) izleyerek, mevcut politika duruşunu yakalamak için sağ taraftaki değişken olarak Fed fon oranlarının gecikmesini dahil ediyoruz. Clarida ve diğerleri (1999), mevcut Fed fon oranı seviyesinin bir sonraki aşamasını belirlemeye yardımcı olacağını öne sürdü. Analizimiz için 1988-2024:Q2 dönemi için üç aylık bir veri kümesi kullanıyoruz.
Şekil 1, gerçek ve tahmin edilen federal fon oranını göstermektedir. Çerçeve, 1988-2024:Q2 döneminde federal fon oranındaki dönüm noktalarını etkili bir şekilde tahmin etti. Analizimizden elde ettiğimiz bir gözlem, son yıllarda, tahmini federal fon oranının Q4-2023'te zirveye ulaştığı ve Q1-2024'te zirveyi koruduğudur; bu, üç büyüme senaryosunun olasılıklarıyla tutarlıdır. Bölüm III'te belirtildiği gibi, üç olasılık da yüksekti, ancak yumuşak iniş olasılığı durgunluk ve durgunluk olasılıklarından daha yüksekti. Dahası, son üç çeyrekte (Q4-2023:Q2-2024) yumuşak iniş olasılığında yukarı yönlü bir eğilim kaydedilirken, diğer iki büyüme senaryosu olasılığı aşağı yönlü eğilim gösteriyordu. Çerçevemiz, federal fon oranının Q2-2024'te %5,33 olacağını tahmin etti. Bu, geçen çeyreğin %5,40'lık tahminine bir düşüş olduğu için, çerçevemiz bir faiz indirimi olacağını önerdi. Başka bir deyişle, çerçeve gevşeme döngüsünün önümüzdeki iki çeyrekte başlayacağını gösteriyordu.
Şekil 1
Kaynak: Federal Rezerv Kurulu ve Wells Fargo Ekonomisi
Fed Fon Oranlarını Tahmin Etmede En Doğru Kim: FOMC, Blue Chip mi yoksa Yeni Çerçeve mi?
FOMC ve Blue Chip konsensüsü ayrıca fed fon oranını tahmin ediyor ve bu da bize çerçeve tabanlı fed fon oranımızı bu tahminlerle karşılaştırma fırsatı veriyor. FOMC, SEP'i 2012'de sağlamaya başladı; bu nedenle, hangi fed fon oranı tahminlerinin en doğru olduğunu belirlemek için 2012-2024 dönemini kullanıyoruz. Ek olarak, SEP yıl sonu tahminleri sağlıyor - Haziran 2024 SEP, fed fon oranının 2024'ün sonunda %5,25'te (üst sınır) olacağını önerdi. FOMC için altı aylık bir fed fon tahmini oluşturmak için, yıl sonu için bir vekil olarak Haziran SEP tahminini kullanıyoruz.
Aynı şekilde, yıl sonu için Blue Chip konsensüsünün Haziran tahminini kullanıyoruz. Haziran Blue Chip konsensüsü, hedef federal fon oranının 2024'ü %5,00'de tamamlayacağını öne sürüyor. Tablo 1, gerçek federal fon oranını, yeni çerçeveye dayalı tahminleri, FOMC projeksiyonlarını ve Blue Chip konsensüsünün tahminlerini gösteriyor. Örneğin, 2015 yıl sonu için gerçek federal fon oranı %0,50, FOMC'nin projeksiyonu %0,75 (Haziran 2015 SEP), Blue Chip konsensüsü %0,50 (Haziran 2015) tahmin etti ve yeni çerçeve %0,37 tahmin etti.
Hem FOMC hem de Blue Chip fon tahminlerinin gerçek zamanlı olduğunu ve çerçevenin projeksiyonlarının gerçek zamanlı olarak simüle edildiğini kolayca kabul ediyoruz. Bu nedenle, ilk aşamada, hangisinin daha doğru olduğunu belirlemek için FOMC ve Blue Chip tahminlerini karşılaştırıyoruz. Bir sonraki aşama, yaklaşımımızın karar vericilerin tahmin doğruluğunu iyileştirmelerine yardımcı olup olmayacağını belirlemek için çerçevemizin projeksiyonlarını analiz etmeyi içeriyor.
Tablo 1
Kaynak: Federal Rezerv Kurulu, Blue Chip Financial ve Wells Fargo Economics
2012-2024 döneminde 13 yıl sonu federal fon oranı tahmini olmasına rağmen, şu anda gerçek 2024 yıl sonu federal fon oranını bilmediğimizden, 12 gözlemimiz var. Tablo 2'de görüldüğü gibi, Blue Chip konsensüsünün mükemmel bir tahmin (gerçek federal fon oranı Tablo 1'deki Blue Chip tahminine eşit olduğunda) doğruluk oranı %67'dir (12 yıldan sekizi). FOMC'nin mükemmel tahmin doğruluk oranı yalnızca %58'dir (12 yıldan yedisi). FOMC'nin ortalama tahmin hatası (gerçek eksi tahmin; alt/üst tahmini hesaba katmak için mutlak değerler kullanıyoruz) Blue Chip ortalama hatasından (29 baz puan) biraz daha düşük olup 21 baz puandır. 2012-2024 döneminde federal fon oranındaki en küçük mutlak değişim 25 baz puandı. FOMC'nin hatası bundan 4 baz puan düşük, Blue Chip'in hatası ise 4 baz puan yüksekti.
Hem FOMC'nin SEP'i hem de Blue Chip konsensüsü 2019 faiz indirimlerini kaçırdı. Haziran 2019 SEP, federal fon oranının 2019 yıl sonunda %2,50 (faiz indirimi yok) olacağını tahmin etti ve Blue Chip de Haziran 2019'da aynı şeyi tahmin etti. Her iki tahmin de 2022'nin ikinci yarısında daha fazla faiz artışı tahmin etti ancak sıkılaştırma döngüsünün büyüklüğünü kaçırdı: gerçek 2022 yıl sonu federal fon oranı %4,50 idi ancak Haziran 2022 SEP %3,50 ve Haziran 2022 Blue Chip konsensüsü %2,50 tahmin etti. 2023 yıl sonu için de benzer bir sonuca varıldı; her iki tahmin de yıl sonu federal fon oranını doğru bir şekilde tahmin edemedi.
2024 için Haziran SEP yıl sonu oranı olarak %5,25'i önerdi, Haziran Blue Chip ise %5,00'ı öngördü. Ancak FOMC, Eylül toplantısında oranları 50 baz puan düşürdü ve hedef federal fon oranının üst sınırını %5,00'a getirdi. Finansal piyasa katılımcılarının Kasım ve Aralık FOMC toplantılarında daha fazla faiz indirimi yapılacağı yönündeki yüksek beklentileri (kendi tahminlerimiz dahil) göz önüne alındığında (federal fonlar 2024'ü %4,50'de kapatabilir), 2022 ve 2023'ün tekrarlanması muhtemeldir ve hem FOMC hem de Blue Chip konsensüsünün 2024 yıl sonu federal fon oranı hedefini ıskalaması muhtemeldir. Bu nedenle, federal fon oranının 2024'ün sonunda %4,50'de olacağını varsayarsak, hem FOMC hem de Blue Chip konsensüsü mevcut seviyeden daha düşük bir tahmin doğruluğu yaşayacaktır. Özellikle, FOMC'nin yön doğruluğu %58'den %54'e düşecek ve Blue Chip konsensüs yön doğruluğu %62 (şu anda %67) olacak. FOMC'nin ortalama tahmin hatası 25 baz puana (şu anda 21 baz puan) yükselecek ve Blue Chip konsensüs ortalama hatası 31 baz puan (şu anda 29 baz puan) olacak.
Çerçevemizin altı aylık federal fon tahmini, FOMC'nin SEP'inden ve Blue Chip konsensüsünden iki önemli şekilde farklıdır: (a) çerçevemizin tahminleri gerçek zamanlı değil, simüle edilmiştir ve (b) regresyon sürekli bir değişkeni (yani aralıktaki herhangi bir değeri alabilen bir değişkeni) tahmin ettiğinden, çerçevenin tahmini gerçek sayılarla tam olarak uyuşmayabilir. Öte yandan FOMC, federal fon oranını en az 25 baz puan (en azından 1990 sonrası dönemde) değiştirir. Ancak, araç setinin karar vericilerin bir politika duruşunun potansiyel hızı ve süresi hakkında ışık tutması için yararlı olacağına inanıyoruz.
Örneğin, Tablo 1'de görüldüğü gibi, FOMC Aralık 2015'te federal fon oranını artırdı ve bu Büyük Durgunluk sonrası dönemdeki ilk faiz artışıydı. Üç tahmin de faiz artışını tahmin edebildi. Ancak, FOMC iki faiz artışı tahmin etti (her seferinde 25 baz puanlık bir faiz artışı varsayılarak) ve 2015 yıl sonu tahmini %0,75'ti. Haziran Blue Chip konsensüsü bir faiz artışı tahmin etmesine rağmen (%0,50, 2015 yıl sonu tahmini), Mayıs konsensüsü 2015 yıl sonu oranı olarak %1,00'ı önerdi (2015'in ikinci yarısında üç faiz artışı). Öte yandan bizim çerçevemiz 2015'te hiçbir zaman birden fazla faiz artışı önermedi ve en yüksek tahmin değeri %0,43'tü (Q4-2015). Paylaşmak istediğimiz bir diğer gözlem de 2019 dönemi için. Aralık 2018'deki faiz artışı (federal fon oranını %2,50'ye getirdi) Büyük Durgunluk sonrası dönemin faiz artışı döngüsünü sonlandırdı ve Temmuz 2019'daki faiz indirimi faiz indirimi döngüsünü başlattı ve federal fon oranı 2019'u %1,75'te tamamladı. Ancak Haziran 2019 SEP, federal fon oranının 2019 yıl sonu için %2,50 olacağını (faiz indirimi yok) tahmin etti ve Haziran Blue Chip konsensüsü de bunu yaptı. Çerçevemiz, 2019'un ilk yarısında federal fon oranında düşüş eğilimi gösterdi (tahminimiz 2018'in dördüncü çeyreği için %2,45'e ulaştı ve ardından 2019'un ikinci çeyreğinde %2,38'e düştü). Geriye dönüp bakıldığında, tahmin edilen federal fon oranındaki düşüş eğilimi, karar vericileri yaklaşan olası bir faiz indirimi konusunda uyarmış olabilir.
Son zamanlarda, çerçevemizin öngörülen federal fon oranı Q4-2023'te zirveye ulaştı ve Q1-2024'te bu seviyeyi korudu; bu da üç büyüme senaryosunun olasılıklarıyla tutarlıdır. Yani, son üç çeyrek (Q4-2023:Q2-2024) yumuşak iniş olasılığında yukarı yönlü bir eğilim kaydederken, diğer iki büyüme senaryosu olasılığı aşağı yönlü bir eğilim gösteriyordu. Q2-2024 tahmini federal fon oranı %5,33'tür (son çeyrekteki %5,40'lık tahmine kıyasla bir düşüş), bu da bir faiz indiriminin söz konusu olabileceğini düşündürmektedir. Bu nedenle, araç setimizin tarihsel doğruluğu göz önüne alındığında, çerçevemizin karar vericilerin tahmin doğruluğunu iyileştirmelerine yardımcı olacağına inanıyoruz.
Tablo 2
Kaynak: Federal Rezerv Kurulu, Blue Chip Financial ve Wells Fargo Economics
Tahmin Doğruluğu Etkili Politika Yapımı ve Politika İletişimi İçin Çok Önemlidir
Bernanke (2024), Federal Rezerv, İngiltere Merkez Bankası ve ECB dahil olmak üzere yedi merkez bankasının tahmin performansını inceledi. Merkez bankacılarının tahminlerinin doğruluğu (özellikle bir yıllık enflasyon tahminleri) pandemi sonrası dönemde önemli ölçüde azaldı. Dahası, Bernanke (2024), etkili politika kararları ve politika iletişimleri tasarlamak için bazı önerileri özetledi ve görünüme yönelik riskleri doğru bir şekilde belirlemeye ve ölçmeye vurgu yaptı.
Bu seri, karar vericilerin ekonomik görünüme yönelik potansiyel riskleri etkili bir şekilde ölçmelerine yardımcı olacak yeni bir çerçeve önerdi; bu çerçeve, yalnızca durgunluk olasılığını ve/veya yakın gelecekteki GSYİH büyüme oranını tahmin etme geleneksel yaklaşımından uzaklaşarak gerçekleştirildi. Büyüme görünümünün yumuşak iniş, durgun enflasyon ve durgunluk olmak üzere üç farklı rejime göre karakterize edilmesini öneriyoruz. Dahası, bu üç senaryonun bir yıllık olasılıkları yakın gelecekteki potansiyel ekonomik risklere ışık tutacaktır.
Ayrıca, yakın vadeli federal fon oranını tahmin etme geleneksel yaklaşımını izlemek yerine, etkili bir araç setinin federal fon tahminine ek olarak politika eksenlerini de tahmin etmesi gerektiğini öneriyoruz. Bir politika eksen tahmin ederek, karar vericiler bir politika duruşunun potansiyel süresini belirleyebilecektir. Federal fon tahmini, politika döngüsünün uygun hızını belirleyerek eksen tahminini tamamlayacaktır.
Mevcut gevşeme döngüsünün potansiyel süresini ve hızını ölçmek için araç setimizi düzenli olarak güncellemeyi planlıyoruz ve bu sonuçları öngörülebilir gelecekte yayınlayacağız. Ayrıca, ekonomik ve finansal dünyanın farklı sektörlerindeki değişiklikleri tahmin etmek için üç büyüme olasılığının uygulamalarını genişletmeyi planlıyoruz.
Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
Telif Hakkı © 2024 FastBull Ltd.
728 RM B 7/F GEE LOK IND BLDG NO 34 HUNG TO RD KWUN TONG KLN HONG KONG
Risk Beyanı
Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.
Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.
Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.