Teklifler
Haberler
Analiz
Kullanıcı
7/24
Ekonomik Takvim
Eğitim
Veri
- İsimler
- En Yeni
- Önceki
Trendler
Endeksler
BİZ
KRİPTO
Forex
Emtialar
Vadeli işlemler
SEMBOL
SON
NET DEĞİŞ.
%DEĞİŞ.
ALIŞ
SATIŞ
YÜKSEK
DÜŞÜK
SPREAD
- Tümü
- Sohbet Odaları
- Gruplar
- Arkadaşlar
Bağlanıyor
.
.
.
BİZ
VN
TW
- Tümü
- seçiminiz
- İsrail-Filistin Çatışması
- Rusya-Ukrayna Çatışması
Ara
Haberler
Çok Konuşulan Konular
Filistin-İsrail çatışması
Finansal piyasalar istikrarlı seyrediyor ancak yeni hafta başlarken gergin bir beklenti sergiliyor. Şiddetin daha geniş bir bölgeye yayılma potansiyeline ilişkin endişelerin artmasıyla birlikte, İsrail ile Hamas arasındaki çatışmalar ön planda olmaya devam ediyor.
Forex
Para dünyanın dönmesini sağlar ve para birimi kalıcı bir metadır. Forex piyasası sürprizler ve beklentilerle doludur.
Bağlamak
Tahvil piyasası en eski finansal piyasadır; olgunlaşmıştır, yenilikçi değildir ancak vazgeçilmezdir; borç ise göze çarpmayan ancak zorlu, eski bir ortak girdaptır.
Hisse senetleri
Küresel finans piyasalarında borsa ekonomik bir barometre görevi görmekte ve her zaman yatırımcıların ilgi odağı olmuştur. Yükselişi ve düşüşü çeşitli ülkelerin ekonomisi üzerinde derin bir etkiye sahiptir.
Son Güncelleme
Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
Son Aramalar
En Çok Arananlar
Tümünü Görüntüle
Veri yok
Ara
Önemli Kılın: Konut Arz Sıkıntımızı Ölçmek
Özet:
Bu yazıda, mevcut kıtlık tahminlerinin altında yatan varsayımları inceliyoruz ve tercih ettiğimiz metodolojiye dayalı güncellenmiş bir tahmin sunuyoruz.
Son yirmi yılda, konut maliyetleri ABD'de gelir büyümesini geride bırakarak kira yükünü artırdı ve ev sahibi olma önündeki engelleri yükseltti (Hazine 2024). Politika uzmanları ve akademisyenler, bu eğilimlerin konutun karşılanamaz olmasının temel etkenlerinden biri olan uzun vadeli bir konut arzı kıtlığını yansıttığı konusunda yaygın olarak hemfikirdir (Bernstein vd. 2021, Khater, Kiefer ve Yanamandra 2021; Lee, Kemp ve Reina 2022). Ancak, kıtlığın ölçeği konusunda daha az fikir birliği vardır. Son tahminler 1,5 ila 5,5 milyon birim arasında değişmektedir ve bu değişim, kıtlığın hesaplanmasındaki metodolojik farklılıklar ve konut piyasasında dengeyi neyin oluşturduğuna ilişkin farklı nitelendirmelerin bir kombinasyonu tarafından yönlendirilmektedir. Hesaplamalarımız, ABD konut piyasasının 2023'te 2000'li yılların ortalarına göre 4,9 milyon konut birimi açığı olduğunu göstermektedir.
Fikirleri düzeltmek: Haneler, konut arzı ve konut kıtlığı
ABD Nüfus Sayım Bürosu'nun tanımına göre hane, tek bir konut birimini birlikte işgal eden tüm insanları ifade eder. 2023'te yaklaşık 131 milyon hane vardı. Haneler, tek başına yaşayan tek bir kişiden, birlikte yaşayan bir aileden veya ortak bir alanı işgal eden ilgisiz bireylerden oluşabilir. Bu tanım, kiralık daireler, sahip olunan evler ve paylaşılan konutlar dahil olmak üzere birçok yaşam düzenlemesi türünü içerir. ABD Nüfus Sayımı, haneleri On Yıllık Nüfus Sayımı, Güncel Nüfus Araştırması (CPS) ve Amerikan Toplum Araştırması'nın (ACS) (McCue, Masnick ve Herbert 2015) bir kombinasyonunu kullanarak sayar. Bir hanenin neyi oluşturduğunu ve hanelerin nasıl hesaplandığını anlamak, konut sıkıntılarını ölçme bağlamında önemlidir. Şekil 1, 1960'tan bu yana ABD'deki toplam hane sayısını toplam nüfusla birlikte göstermektedir. Gözlemlenen hane sayısındaki eğilimler, nüfus artışı, değişen sosyal dinamikler ve konut fiyatları tarafından yönlendirilebilir.
Tipik olarak, bir kıtlık, arz edilen miktarın cari piyasa fiyatında talep edilen miktardan daha az olduğu bir piyasa durumunu ifade eder. Neoklasik ekonomik modeller bu sonucu öngörür; örneğin, işgücü piyasasında asgari ücret durumunda, asgari ücretteki işgücüne olan talebin arz edilen işgücü miktarından daha az olacağı öngörülür. Ancak, konuttan bahsederken, bir kıtlık, geçerli fiyatlarda arz ve talep arasındaki basit bir uyumsuzluktan daha karmaşıktır. Konut piyasasında, bir "kıtlık" genellikle arzın talebi uygun fiyatlarla karşılayamamasına atıfta bulunur. Bu da, bireyler veya aileler, birim eksikliğinden değil, ayrı yaşamayı göze alamadıkları için paylaşımlı konut düzenlemelerinde birleşebildiğinden, gözlemlenen hane sayısını bozabilir. Başka bir deyişle, konutun geçerli piyasa fiyatı hem konut birimlerinin mevcudiyetini hem de gözlemlenen hane sayısını etkileyerek, gerçek hane sayısı ile istenen hane sayısı arasında bir eşitsizlik yaratır.
Konut açığı tahminleri genellikle mevcut konut stoğu ile istenen sayıda haneyi barındırmak için gereken konut birimi sayısı arasındaki herhangi bir boşluğu ifade eder. ABD Nüfus Sayımı Bürosu, şu anda yaşanabilir veya yeni inşa edilmiş konut stokunu Konut Boşluğu Anketi ve İnşaat Anketi yoluyla ölçer. Ancak, talebi karşılamak için gereken konut birimi sayısını veya "hedef konut stokunu" ölçmek daha karmaşıktır ve genellikle farklı tahmin yöntemlerini içerir. Bazı durumlarda araştırmacılar, inşaat veya hane oluşumundaki geçmiş eğilimlere dayanarak gelecekteki konut ihtiyaçlarını tahmin eder ve diğer durumlarda araştırmacılar, nüfus artışı veya konutun karşılanabilirliği gibi faktörlere dayanarak doğrudan konut talebini tahmin eder. Aşağıdaki Şekil 2, hedef stoğu belirlemeye yönelik farklı yaklaşımlardan ortaya çıkan son konut açığı tahminlerinin aralığını göstermektedir.
Konut boşluk oranını anlamak, arz açığını hesaplamaya yönelik farklı yaklaşımları analiz etmek için önemli bir öncüdür. İşgücü piyasasının verimli iş eşleştirmesine olanak sağlamak için doğal bir işsizlik oranına sahip olması gibi, sağlıklı bir konut piyasası da alıcı ve satıcı tercihlerini uyumlu hale getirmek için belirli bir boşluk oranına ihtiyaç duyar. Bu nedenle, arz açığı tahminleri bazı boşlukları hesaba katmalıdır ve bu da varsayılan boşluk oranını konut stoğu ile talep arasındaki farkı belirlemede kritik bir bileşen haline getirir. Boşluklar üç ana türe ayrılabilir: satılık/kiralık birimler, piyasadan uzak tutulanlar ve mevsimlik boşluklar. Mevsimlik boşluklar genellikle tatil veya kar kuşu mülkü, kısa süreli kiralamalar veya mevsimlik işçilerin işgal ettiği mülk gibi belirli bölgelerin veya pazar segmentlerinin benzersiz ihtiyaçlarını ve kalıplarını yansıtır. Piyasadan uzak tutulan birimler tadilattan geçiyor, yasal sorunlarla uğraşıyor veya spekülatif veya kişisel nedenlerle boş tutuluyor olabilir. Şekil 3, son altmış yıldaki boşluk oranındaki eğilimleri türe göre ayrılmış şekilde göstermektedir. Özellikle mali krizden bu yana genel boşluk oranının azaldığı ve son üç buçuk yıldır yüzde 10'un hemen altında seyrettiği dikkat çekiyor.
Büyük Durgunluk, ABD konut piyasasında bir dönüm noktası oluşturdu. Bu ekonomik çöküşten hemen önce, konut üretimi 30 yıllık bir zirveye ulaşmıştı ve ev sahipliği önceki on yılda yaklaşık %8 artmıştı ( FRED 2024 , Federal Reserve History 2013 ). Ancak, ardından gelen ekonomik çalkantılar yeni konut inşaatında keskin bir düşüşe neden oldu, üretim seviyeleri önemli ölçüde düştü ve durgunluk öncesi seviyelere asla tam olarak ulaşamadı ( Council of Economic Advisers 2024 ). Sonuç olarak, 2000'lerin başı ve ortaları genellikle arzın demografik ihtiyaçlar ve eğilimlerle daha iyi uyumlu olduğu son dönem olarak anılır ( Chowdorow-Reich, Guren ve McQuade 2022 ). ACS'den gelen verilerin kullanılabilirliğiyle ilgili bu ve diğer teknik nedenlerden dolayı, konut sıkıntısını tahmin etmek için 2006'yı temel yılımız olarak kullanacağız.
Konut açığı tahminleri
Zarfın arkası
Konut arzı açığını ölçmenin en basit yolu, mevcut konut stokunu toplam hane sayısıyla karşılaştırarak doğal boşluk oranını hesaba katmaktır. Buna "zarfın arkası" konut açığı tahmini diyoruz. 2023'ün sonunda, Konut Boşluğu Anketi'nden elde edilen toplam konut stoğu 145,9 milyon birimdi ve 2023 Amerikan Toplum Anketi 131,3 milyon hane kaydetti. %12'lik doğal boşluk oranı kullanılarak, zarfın arkası tahmini konut açığı, Şekil 4'te gösterildiği gibi 2023'te yaklaşık 1 milyon konut birimiydi. Bilgilendirici olsa da, hane sayısının kendisi konut piyasası tarafından kısıtlanabileceğinden, bu tahmin muhtemelen konut açığının alt sınırını temsil ediyor. Örneğin, yüksek konut maliyetleri bazı bireylerin kendi hanelerini kurmayı ertelemesine yol açabilir.
Tarihsel eğilimlerden sapmalar
Ulusal Emlakçılar Birliği (2021), geçmiş inşaat oranlarını mevcut eğilimlerle karşılaştırarak konut açığını tahmin etmek için alternatif bir yol sunuyor. 1968'den 2000'e kadar her yıl yaklaşık 1,5 milyon yeni konut birimi inşa edildi, ancak 2001 ile 2020 arasında bu oran %18 düşerek yılda yaklaşık 1,23 milyona geriledi. Bu daha yavaş tempoya dayanarak NAR, 2020'nin sonuna kadar 5,5 milyon konut biriminde bir konut açığı tahmin ediyor. Ayrıca, rapor eski evlerin kaybını ve hanehalkı oluşumundaki büyümeyi karşılama ihtiyacını da dikkate alıyor ve bu da toplam açığı 6,8 milyon birime yaklaştırabilir. Bu yöntem, inşaat eksikliğine odaklanıyor ancak yüksek fiyatlar nedeniyle daha az insanın hanehalkı oluşturması gibi konut talebindeki değişiklikleri tam olarak hesaba katmıyor.
Diğer yöntemler, hedef konut stokunu tahmin etmek için hanehalkı oluşumundaki eğilimleri kullanır. Örneğin, bir üniversite öğrencisi ebeveynlerinin evinden arkadaşlarıyla yaşamaya taşındığında veya birisi ilk kez tek başına yaşamaya karar verdiğinde hanehalkı sayısı artar. Defterin diğer tarafında, yaşlanan ebeveynler yetişkin çocuklarıyla birlikte yaşamaya karar verdiğinde veya iki kişi birlikte taşındığında hanehalkı sayısı azalır. Hanehalkı oluşumu, Büyük Durgunluktan sonra keskin bir şekilde azaldı ve bu eğilim pandeminin başlamasıyla kötüleşti ( Garcia ve Paciorek, 2020 ). Konut piyasasındaki denge, konut stoğu ile yeni inşaatın konut talebi ile net hanehalkı oluşumlarına eşit olduğu noktayı tanımlayabilir. Jones (2024) , 2012 ve 2023 yılları arasında hanehalkı oluşumu büyümesi ile inşaat başlangıçları arasındaki kümülatif açığı hesaplayarak 2,5 milyonluk bir açık tahminine ulaşmak için bu fikri kullanır. Ancak, bu tahmin 2012'den önce birikmiş olabilecek herhangi bir konut açığını hesaba katmada başarısız olur. Jones'a (2024) benzer şekilde, Parrott ve Zandi (2021), konut inşaatı ve hanehalkı oluşumundaki eğilimleri karşılaştırarak ve boşluk oranları ve ekonomik koşullar gibi daha geniş piyasa dinamiklerini hesaba katarak yıllık 100.000'lik bir inşaat açığı bulur.
Birikmiş talebin muhasebeleştirilmesi
Daha önce tartışılan yöntemler hanehalkı oluşturma oranlarına odaklanırken, daha ayrıntılı bir yaklaşım farklı piyasa koşulları altında kaç kişinin kendi hanehalkını kurabileceğini ele alır. Genellikle "birikmiş" talep olarak adlandırılan bu karşılanmamış talep, yüksek maliyetler nedeniyle paylaşımlı konutlarda yaşayanları içerir. Örneğin, Zillow (2024), akraba olmayan kişilerle yaşayan bireylere veya ailelere odaklanarak 4,5 milyon birimlik bir konut arzı açığı tahmin ediyor. Ancak bu, aksi takdirde kendi hanehalkını kurmayı tercih edebilecek kişilere dar bir bakış açısı getiriyor. Akraba olmayanların ötesinde, ebeveynleriyle yaşayan genç yetişkinler, çocuklarıyla yaşayan yaşlı ebeveynler veya paylaşımlı hanehalklarındaki aileler, birikmiş taleple ilgilidir ancak Zillow tahmininin merkezi odağı değildir.
Alternatif olarak, Up For Growth (2023), 2000 yılında hane reisi olduğunu bildiren kişilerin payını ("hane reisi oranları") yaşa göre 2021'dekilerle karşılaştırarak birikmiş talebi tahmin ediyor. Her yaş grubunun hane reisi oranları arasındaki fark, Up For Growth'un 2023 yılında 3,9 milyon birim olarak tahmin ettiği konut açığını hesaplamak için toplanıyor. Ancak bu tahmin, bu zaman diliminde hane reisi oranlarındaki değişime katkıda bulunmuş olabilecek faktörleri hesaba katmıyor; ister yaşam düzenlemeleri için değişen tercihler, ister farklı yaş grupları arasında hane oluşumunu etkileyen konut piyasası koşulları olsun.
Son olarak, Freddie Mac (2021), gözlemlenen hanehalkı oluşumundaki düşüşün ne kadarının yüksek konut maliyetlerinden kaynaklandığını analiz etmek için Oaxaca-Blinder ayrıştırması olarak bilinen istatistiksel bir yöntem kullanır. Oaxaca-Blinder ayrıştırması, iki gruptaki ortalama sonuçlardaki farkı, her bir grubun özelliklerinin büyüklüğündeki farka ve bu özelliklerin etkisindeki farka atfedilebilen paylara ayrıştıran bir istatistiksel tekniktir. Bu durumda, Freddie Mac, 2001 ile 2020 arasındaki hanehalkı oluşumundaki düşüşün, bu iki dönemdeki konut maliyetlerindeki farklılıklarla nasıl ilişkili olduğunu tahmin eder (örneğin, nüfus genelindeki yaş dağılımındaki farklılıklar veya gelirdeki değişikliklerin aksine) ve bu düşüşü, bastırılmış talep nedeniyle eksik olan haneler olarak nitelendirir. Bu yöntem, hanehalkı fiyatı ile hanehalkı oluşumu arasındaki ilişkiyi doğrudan hesaba katan tek yöntem olarak öne çıkmaktadır. Bu tahmini, %13 boşluk oranı varsayan zarf arkası kıtlık hesaplamasıyla birleştirerek, ABD konut piyasasının 2020'de 3,8 milyon birimlik eksik olduğu sonucuna vardılar.
Güncellenmiş bir tahmin
Freddie Mac'in teknik ekte ayrıntılı olarak açıklanan yaklaşımını uyarlıyoruz ve 2023'teki konut açığının güncellenmiş bir tahminini sağlamak için en son anket verilerini kullanıyoruz. Bu yaklaşım, hanehalkı oluşumunu yönlendiren belirli faktörleri yakaladığı için yalnızca inşaat ve hanehalkı oluşumundaki eğilimleri tahmin etmekten daha sağlamdır. Oaxaca-Blinder ayrıştırmasını kullanarak, hanehalkı oluşumundaki düşüşün bir kısmını konut maliyetleriyle ilişkilendirebilir ve daha elverişli koşullar altında oluşacak hanehalkı sayısının daha ayrıntılı bir tahminini sağlayabiliriz. Bu yaklaşım, kıtlık ile altta yatan itici faktörler arasında daha net bir bağlantı sağlar.
Oaxaca-Blinder ayrıştırmamız, 2006 ve 2023 Amerikan Toplum Anketi'ni kullanarak 2006 ve 2023'teki ortalama hanehalkı büyüklüğünü karşılaştırır. Ortalama hanehalkı büyüklüğündeki değişiklikleri konut maliyetlerine, yaşa, medeni duruma, çocuk sayısına, iş gücüne katılıma, gelire, eğitime, ırka, vatandaşlığa, coğrafi ikamete ve hanehalkının çok kuşaklı yapısına bağlarız. Ayrıştırma tekniği, diğer faktörleri sabit tutarak, 2006 ve 2023 arasındaki ortalama hanehalkı büyüklüğündeki (grup ortalaması) değişikliğin, iki zaman dilimi arasındaki konut maliyetlerindeki değişikliğe nasıl atfedilebileceğini tahmin etmemizi sağlar. Bu parametreyi, konut maliyetleri 2006 seviyelerinde kalmış olsaydı, 2023'te ortalama hanehalkı büyüklüğünün ne olacağını tahmin etmek için kullanırız. Bu tahmini, baz yılımızda piyasada mevcut olan boşluk oranını yansıtan %12'lik doğal denge boşluk oranına göre ayarlarız. Son olarak, bu tahmini 2023Q4'teki konut açığına ilişkin zarfın arkasındaki tahminle birleştirerek, Şekil 5'te gösterildiği gibi 2023 konut açığı tahminini 4,9 milyon birime çıkarıyoruz. Teknik ekte, bu tahminin model seçimine ve boşluk oranına bağlı olarak 3,4 milyon ile 6,4 milyon birim arasında değiştiğini gösteriyoruz.
Açığın büyüklüğünü yerel düzeyde ölçmek için yapılması gereken daha çok iş var. Örneğin, New York City gibi yerler, daha az yoğun şehirlere, banliyö alanlarına veya kırsal alanlara kıyasla daha ciddi kıtlıklarla karşı karşıya kalabilir. Bu metodolojileri yerel düzeyde konut açığının boyutunu tahmin etmek için uyarlamak en önemli öncelik olmalıdır. Dahası, konut açığının uygun fiyatlı konut sektöründe özellikle akut olması muhtemeldir. Ulusal Düşük Gelirli Konut Koalisyonu, 2022'de ülke çapındaki 11 milyon son derece düşük gelirli hane için yalnızca 7,1 milyon kiralık birim bulunduğunu tahmin ediyor ve bu da önemli bir arz-talep dengesizliğini yansıtıyor ( Ulusal Düşük Gelirli Konut Koalisyonu 2024 ). Uygun fiyatlı konut açığının, Ocak 2023'te 650.000'den fazla kişinin evsiz kalmasına katkıda bulunduğu düşünülmektedir ( Konut ve Kentsel Kalkınma Bakanlığı 2023 ). Bu metodolojileri alt popülasyonlar için konut açığının boyutunu tahmin etmek için uyarlamak da en önemli öncelik olmalıdır.
Çözüm
ABD konut arzı son birkaç on yıldır talebi karşılamakta zorlandı, bu da maliyetleri artırdı ve karşılanabilirlik zorluklarını derinleştirdi. Hem eyalet ve yerel yönetimler hem de federal hükümet, konut karşılanabilirliğini ele almak için temel bir strateji olarak konut arzını artırmaya yardımcı olacak politikaları aktif olarak izliyor ( Ekonomik Danışmanlar Konseyi 2024 ). Ancak etkili politika çözümleri, konut sıkıntısının kapsamının doğru bir şekilde anlaşılmasını gerektirir. Bu özetin vurguladığı gibi, sıkıntının büyüklüğü ölçülmesi kolay değildir. Tahminler, son yıllarda sıkıntının 1,5 milyon ile 5,5 milyon arasında değiştiğini gösteriyor. 2023 Amerikan Toplum Anketi ve Konut Boşluğu Anketi tarafından elde edilen en son verileri kullanarak ve Freddie Mac tarafından kullanılan yöntemi izleyerek, ABD konut piyasasının 2023 sonunda 4,9 milyon birim eksik olduğunu tahmin ediyoruz.
Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
Telif Hakkı © 2024 FastBull Ltd.
728 RM B 7/F GEE LOK IND BLDG NO 34 HUNG TO RD KWUN TONG KLN HONG KONG
Risk Beyanı
Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.
Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.
Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.