Teklifler
Haberler
Analiz
Kullanıcı
7/24
Ekonomik Takvim
Eğitim
Veri
- İsimler
- En Yeni
- Önceki
Trendler
Endeksler
BİZ
KRİPTO
Forex
Emtialar
Vadeli işlemler
SEMBOL
SON
NET DEĞİŞ.
%DEĞİŞ.
ALIŞ
SATIŞ
YÜKSEK
DÜŞÜK
SPREAD
- Tümü
- Sohbet Odaları
- Gruplar
- Arkadaşlar
Bağlanıyor
.
.
.
BİZ
VN
TW
- Tümü
- Trump Ticareti
- İsrail-Filistin Çatışması
- Rusya-Ukrayna Çatışması
Ara
Haberler
Çok Konuşulan Konular
Filistin-İsrail çatışması
Finansal piyasalar istikrarlı seyrediyor ancak yeni hafta başlarken gergin bir beklenti sergiliyor. Şiddetin daha geniş bir bölgeye yayılma potansiyeline ilişkin endişelerin artmasıyla birlikte, İsrail ile Hamas arasındaki çatışmalar ön planda olmaya devam ediyor.
Forex
Para dünyanın dönmesini sağlar ve para birimi kalıcı bir metadır. Forex piyasası sürprizler ve beklentilerle doludur.
Bağlamak
Tahvil piyasası en eski finansal piyasadır; olgunlaşmıştır, yenilikçi değildir ancak vazgeçilmezdir; borç ise göze çarpmayan ancak zorlu, eski bir ortak girdaptır.
Hisse senetleri
Küresel finans piyasalarında borsa ekonomik bir barometre görevi görmekte ve her zaman yatırımcıların ilgi odağı olmuştur. Yükselişi ve düşüşü çeşitli ülkelerin ekonomisi üzerinde derin bir etkiye sahiptir.
Son Güncelleme
Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
Son Aramalar
En Çok Arananlar
Tümünü Görüntüle
Veri yok
Ara
Özel Kredi: Varlık Tabanlı Finansman, Kredi Alanı Geliştikçe Parlıyor
Özet:
Bankaların hakim olduğu kredi sisteminden çeşitlendirilmiş bir finansman ekosistemine geçiş, özel kredi yatırımcıları için benzeri görülmemiş fırsatlar sunuyor.
Varlık tabanlı kredi verme, bankalar değişen sermaye gereksinimleriyle başa çıkmaya ve bilançolarını optimize etmeye çalışırken geleneksel doğrudan kredi vermeye cazip bir alternatif haline geldi. Maddi varlıklarla güvence altına alınan yatırımlarla sektör, temel alanlardaki temel eğilimlerle destekleniyor.
Biri, sağlam hane halkı bilançoları ve yüksek ev sahibi sermayesiyle ABD tüketicisinin gücüdür. Diğeri, bulut bilişim ve gelişmiş veri işleme için artan talebin teşvik ettiği veri merkezlerine yapılan yatırımdır.
Küresel mali krizden (GFC) bu yana bankalar, daha sıkı düzenlemeler, kredi muhasebesindeki değişiklikler ve tersine dönmeye başlayan faiz oranlarındaki hızlı artış gibi bir dizi zorlukla karşı karşıya kaldı. Bu faktörler sermaye gereksinimlerini etkiledi ve kredi verme maliyetini artırdı, bu da birçok bankayı bilançolarını küçültmeye, belirli kredi türlerine öncelik vermeye ve risk azaltmaya odaklanmaya yöneltti.
Basel III düzenleyici çerçevesi, bankaların denetimini ve risk yönetimini güçlendirmek için GFC'ye yanıt olarak geliştirildi. Mart 2023'teki bölgesel banka krizinin ardından, gelen ABD yönetimi düzenlemeleri daha geniş bir şekilde gevşetse bile, bankaların (özellikle büyük bölgesel kredi verenlerin) kısıtlayıcı bir ortamla karşı karşıya kalmasını bekliyoruz. Düzenleyiciler, ABD'de Basel III Endgame ve küresel olarak Basel IV olarak bilinen ve sermaye gereksinimlerini artırabilecek revize edilmiş bir çerçeveyi değerlendiriyor.
Yeni düzenlemeler konusunda netlik beklerken, bankalar (ve daha da önemlisi, banka hissedarları) uzun vadeli, istikrarlı kârlılığa odaklanıyor. Bunu başarmak için, yüksek sermaye giderleri olan kredilerin ve daha yüksek kazanç oynaklığına yol açan kredilerin oranını azaltıyorlar. Bunun, bankaları stratejik sermaye ve/veya bilanço dışı kredi alternatifleri sağlayabilen ek bilanço ortakları aramaya yönelttiğine inanıyoruz.
Bu bozulma, cazip başlangıç değerlemeleri ve olumlu temeller sunan çeşitli varlık tabanlı piyasalarda özel sermaye için fırsatlar yaratıyor - özellikle özel kurumsal piyasalarla karşılaştırıldığında. Bugün yatırımcıların, düşük kaliteli özel kurumsal kredilerde önemli sermaye oluşumu göz önüne alındığında, varlık tabanlı finansmanda risk için daha iyi bir telafi bulabileceğine inanıyoruz.
Varlık tabanlı finansmanda son zamanlarda görülen artış gibi görünen şey aslında 15 yıl önce bankacılık sektörünün borç azaltmasıyla başlayan uzun vadeli bir değişimin parçasıdır. PIMCO'da biz bu eğilimin ön saflarında yer aldık. Son zamanlardaki ilgi, varlık sınıfının büyüme potansiyelinin daha geniş bir şekilde kabul edildiğini ve yatırımcıların geleneksel kurumsal eğilimli kredi tahsislerinin ötesinde gelir kaynaklarını çeşitlendirme ihtiyacının artmasıyla örtüşüyor.
Özel sermaye artık bankalarla giderek daha fazla işbirliği yapabiliyor, çözümler sunarken cazip risk ayarlı getiriler elde etmeye çalışıyor. Bu işbirlikleri portföy satışları, bankaların müşteri ilişkilerini sürdürmesine olanak tanıyan yeni kaynaklarda ortaklıklar veya sentetik risk transferleri (SRT) olarak bilinen özelleştirilmiş işlemler şeklinde olabilir - bankaların riski bilançolarından diğer yatırımcılara kaydırdığı bir menkul kıymetleştirme türü.
Varlık temelli finans: PIMCO'nun özel kredi alanındaki en yüksek inançlı yatırım temalarından biri
Özel finans veya varlığa dayalı kredi olarak da bilinen varlık tabanlı finans, gelişen bankacılık ortamındaki olumlu eğilimlerle desteklenen çekici ve daha az kalabalık bir varlık sınıfıdır. Varlık tabanlı finans piyasasının (ticari gayrimenkul kredilendirmesi hariç) 20 trilyon doların üzerinde bir değere sahip olduğunu tahmin ediyoruz.
Hem tüketici hem de tüketici olmayan alanlardaki varlık tabanlı sektörler, özel piyasa yatırımcıları için, özellikle kurumsal kredilendirmeye kıyasla cazip fırsatlar sunuyor (daha fazla bilgi için Eylül Döngüsel Görünümümüze, " Yumuşak İnişi Güvence Altına Alma " bölümüne bakın). Konut ipotekleri, kişisel krediler ve öğrenci kredileri dahil olmak üzere tüketici kredilendirme gibi sektörler, özellikle ABD hanehalkı bilançoları küresel mali kriz sonrası çok daha sağlıklı olduğu ve konut piyasaları iyi desteklenmeye devam ettiği için, sağlam uzun vadeli temeller ve cazip değer sunuyor. Havacılık finansmanı ve veri altyapısı dahil olmak üzere önemli seküler destek rüzgarlarına sahip sektörlerde de yüksek bir inancımız var.
İnancımız, çeşitli varlık türlerini kaynaklama, analiz etme, yapılandırma, finanse etme ve yönetme konusunda yerleşik mimari tarafından desteklenmektedir. Görüşümüze göre, girişe yönelik yüksek engeller, başarılı yatırımın değer zinciri boyunca derin bir altyapı gerektirdiği anlamına gelir.
Bugün varlık bazlı finans alanında en yüksek inançlara sahip olduğumuz yatırım alanları şunlardır:
Konut ipotek kredisi: Konut ipotek piyasası, ABD ve İngiltere konut piyasalarındaki tarihi normlardan daha düşük kaldıraç da dahil olmak üzere çeşitli zorlayıcı eğilimler tarafından desteklenen varlık tabanlı yatırım fırsatı setinin en büyük bileşenidir. Ancak, döngünün bu noktasında, alt piyasalarda daha yüksek fiyatlar ve düşük envanter arasında karşılanabilirliğe odaklanmaya devam ediyoruz. Daha katı GFC sonrası düzenlemeler nedeniyle, serbest meslek sahipleri, mülk yatırımcıları veya yerleşik olmayanlar gibi standart kredi programlarının gereksinimlerini karşılamayabilecek borçlulara yönelik niteliksiz ipotek (QM dışı) kredileri, ABD konut piyasasının büyüyen bir segmentini temsil ediyor (bkz. Şekil 1). Bu krediler, nispeten düşük kredi-değer (LTV) oranları, daha sıkı teminat standartları ve milenyum kuşağından gelen güçlü talep ve konut arzının yetersizliği arasında konut fiyatlarındaki olumlu rüzgarlar göz önüne alındığında sağlam bir sermaye yastığından faydalanır. İpotek oranlarının potansiyel olarak yüksek kalması ve daha düşük oranlara sahip ev sahiplerinin taşınmaya isteksiz olması nedeniyle, ikinci ipotek piyasasında cazip fırsatlar bekliyoruz.
U.S. consumer lending: Consumer lending outside of residential mortgages represents a sizable opportunity, with over $17 trillion in U.S. household debt including personal loans, student loans, and credit card receivables. Despite higher interest rates, household balance sheets remain strong, with debt-to-income ratios declining in recent years and net worth near all-time highs (see Figure 2). Debt servicing costs remain low by historical standards, largely because about 95% of American mortgages are fixed rate.
While higher delinquencies are often seen as signs of U.S. consumer weakness, not all U.S. consumers have similar credit profiles. Delinquencies have risen significantly in the subprime segment; but those in the prime and near-prime categories have normalized to pre-COVID levels. Additionally, many lower-credit consumers experienced a temporary and artificial boost to their FICO scores due to pandemic-era student loan forbearance and fiscal stimulus, which has since led to increased delinquencies. PIMCO’s large, granular U.S. consumer credit database stretches back to 2005 and encompasses an estimated 35-40 billion anonymized data points, helping us understand consumer behavior through the cycle and pinpoint the most compelling loan pools.
Aviation finance: Capital needs continue to grow in this sector. Barriers to sourcing and servicing the underlying collateral remain high, while the collateral itself exhibits strong fundamentals. The aviation industry has faced substantial disruption from the pandemic and the Russia-Ukraine conflict. However, after taking on $250 billion in incremental debt, airlines returned to profitability in 2023 by focusing on cost-cutting and increasing fleet capacity to meet increasing travel demand, with revenue passenger kilometers (RPKs) surpassing pre-COVID levels. Production issues and a persistent backlog in aircraft manufacturing have limited the availability of new planes, with original equipment manufacturers delivering 35% fewer aircraft (4,200 planes) than ordered from 2019 to 2023 (see Figure 3). With this supply/demand imbalance growing, we believe lease rates on new and mid-life aircraft offer attractive yield and income potential (for more, watch “Aviation Finance: Capturing Opportunities in Private Credit”).
Data infrastructure: Demand for data centers has been surging – driven by increased connectivity, cloud computing adoption, large language models, and the rapid evolution of generative AI technologies (see Figure 4) – and the supply of capital is not keeping up. Companies need robust infrastructure, including both data centers and high-computational GPU chips, which require significant capital Banks have had a very limited footprint in these markets, specifically in lending to companies looking to buy new chips. We see numerous opportunities to develop bespoke financing solutions that can benefit from underlying collateral, including chips, network infrastructure, or contractual future cash flows derived from customer contracts.
Focus on relative value is paramount in private credit
As demand for capital outpaces supply across several sectors, investors stand to benefit from a diversified approach to private credit. Over cycles, we have regularly seen certain markets experience inflated pricing. At PIMCO, we consistently apply a relative value lens to aim to avoid value traps. We believe it is important to approach certain sectors with caution given significant capital formation or hidden risks that have yet to be tested. These are some of those areas:
Music royalties: An emerging sector within asset-based finance, music royalties are attracting interest due to their uncorrelated returns. However, we believe dedicated capital has generally left less value in this sector amid expanding multiples and astounding valuations for some high-profile deals. While music royalties offer strong recurring income, we remain selective, focusing on smaller catalogs with under-monetized assets. There are also opportunities to acquire catalogs from lesser-known industry participants (e.g., mixing engineers), which may provide similar cash flows at significant discounts.
Synthetic risk transfers (SRTs): For the past 15 years, banks have been frequent issuers of SRTs, mainly in Europe, to manage credit risk on their balance sheets. Until 2023, these trades were noticeably absent from the U.S., but the U.S. market has quickly evolved, with 2024 on track for record activity. With the influx of dedicated capital, valuations in the U.S. SRT market have tightened significantly. While SRTs provide an efficient way to access high-quality bank-originated credit, we do not consider them a standalone asset class. Instead, they represent one of many ways investors can gain exposure to the underlying collateral, such as residential and commercial real estate, consumer-related areas, and corporate assets. We see SRTs as an attractive means to access certain asset classes when whole loans are less accessible, trading at rich levels, or offer less scale. Our strategies will constantly shift between SRT and other formats as relative values evolve, or as strategic factors, like bank capitalization levels, affect pricing.
Daha yeni tüketici kredi ürünleri : Daha geniş kapsamlı kişisel kredilendirme konusunda yapıcı olmaya devam ederken, şimdi satın al sonra öde (BNPL) kredileri de dahil olmak üzere ortaya çıkan, daha kısa vadeli ürünlerin hala vadesinin geldiğine inanıyoruz. BNPL kredileri, müşterilerin tam tutarı önceden ödemeden ürün ve hizmet satın almalarına olanak tanır ve finansal esneklik sağlar. Ancak, birçok aktif başlatıcı kapsamlı bir değerlendirme yapmadığı veya kredi bürolarıyla raporlama paylaşmadığı için, kaynak oluşturma uygulamalarına ilişkin sınırlı bir içgörümüz var. Tüketici kredilerine yatırım yapma yaklaşımımız, analizimizi yönlendirmek için kapsamlı kredi düzeyinde veri kümeleri gerektiren ayrıntılı bir kaynak oluşturmayı vurgular.
İyimserliği ihtiyatlı değerlendirmeyle dengelemek
Varlık tabanlı finans alanında uzun süredir yatırım yapan biri olarak, sektörün gelişen fırsatları konusunda heyecanlıyız. Bir zamanlar bankaların hakim olduğu bir pazar, tarihsel olarak menkul kıymetleştirme pazarlarını içeren ve giderek daha fazla özel kredi verenleri de içeren daha çeşitli bir finansman ekosistemi haline geliyor. Bu değişim, özel kredi tahsisçileri için on yıldan uzun süredir en ilgi çekici fırsatlardan birini sunuyor.
Ancak bu iyimserlik disiplinle dengelenmelidir. Yatırımcılar, özellikle belirsiz teminat değerleri veya kredi performansını olumsuz etkileyebilecek zayıf dokümantasyona sahip sektörlerde, varlık tabanlı finans alanlarındaki değişken temellerin ve değerlemelerin farkında olmalıdır.
PIMCO'da, kaynak oluşturma platformumuz tarafından oluşturulan fırsat dizisine göreli değer odaklı bir yaklaşım benimsemeye devam ediyoruz. Veri kümeleri oluşturmada onlarca yıllık avantajımızı ve analitik çerçevemizi ve makroekonomik içgörülerimizi kullanarak, taahhüt ve portföy oluşturmada titiz bir disiplini sürdürmeye çalışıyoruz. Kamu ve özel piyasalardaki başarımızı yönlendiren aynı ilkeler, varlık tabanlı finansın geleceğinde yol alırken de önemli olmaya devam edecek.
Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
Telif Hakkı © 2025 FastBull Ltd.
728 RM B 7/F GEE LOK IND BLDG NO 34 HUNG TO RD KWUN TONG KLN HONG KONG
Risk Beyanı
Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.
Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.
Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.