Cổ phiếu không thể thiếu trong danh mục đầu tư từ 2025 : MSN

MỚI

Sau một năm vượt xa VN-Index, cổ phiếu ngành thực phẩm đồ uống còn cơ hội bay cao?

SSI Research duy trì quan điểm trung lập đối với ngành khi chưa thấy có yếutố hỗ trợ mạnh cho ngành. Tuy nhiên, vẫn áp dụng P/E 16x cho EPS năm 2025 để đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu của VNM và SAB.

Cổ phiếu ngành thực phẩm đồ uống đã có một năm thành công ngoài mong đợi với mức tăng trưởng vượt xa VN-Index. Nhóm này ghi nhận tăng 23% trong năm 2024 chủ yếu nhờ MCH (182%) và QNS (21%), trong khi VNM (- 0,6%), SAB (-3,4%) và MSN (9%).

Người tiêu dùng ngày càng thắt chặt chi tiêu, trì hoãn mua sắm và chỉ chi tiêu cho các nhu yếu phẩm. Tuy nhiên, người tiêu dùng dường như vẫn thoải mái với một số chi tiêu không thiết yếu cho du lịch và chăm sóc nhà cửa và cá nhân. Điều này được phản ánh rõ trong kết quả 9 tháng năm 2024 của các công ty niêm yết, trong đó VNM và SAB đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu lần lượt là 3,5% và 4,6% và tăng trưởng lợi nhuận sau thuế lần lượt là 11% và 6% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, MCH ghi nhận kết quả vượt trội với mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 11% và 14% so với cùng kỳ, phần lớn nhờ vào danh mục các nhu yếu phẩm, sản phẩm mới, sản phẩm tiện lợi và chăm sóc sức khỏe.

Nhận định về triển vọng ngành này trong năm 2025, SSI Research cho rằng sản lượng tiêu thụ FMCG đã tăng trưởng dương trở lại kể từ Q2/2024, cho thấy dấu hiệu phục hồi tiêu dùng đầu tiên. Trong khi hầu hết các ngành đều gặp khó khăn để ghi nhận tăng trưởng sản lượng, doanh thu từ sữa và đồ uống tại thành phố ghi nhận mức giảm mạnh nhất.

Các bất ổn xung quanh điều kiện bên ngoài khiến người tiêu dùng sẽ tiếp tục chú trọng đến giá cả và ưu tiên các sản phẩm có giá trị tốt. Một vài cuộc khảo sát gần đây cho thấy sự tự tin của người tiêu dùng đang cải thiện, nhưng chỉ có chưa đến một nửa số hộ gia đình cho thấy tình hình tài chính sẽ tốt hơn trong vòng 12 tháng tới.

Khi người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu, nhu cầu về các mặt hàng thiết yếu sẽ phục hồi chậm. Trong khi đó, thương mại điện tử tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ khi người tiêu dùng quen với các chương trình giảm giá và giao hàng tận nơi. Làn sóng hàng nhập khẩu giá rẻ từ thương mại điện tử cũng làm tăng áp lực cạnh tranh.

SSI Research bày tỏ ưa thích các công ty có thương hiệu mạnh, những công ty này sẽ được hưởng lợi từ sự gia tăng giá trị khi đổi mới sản phẩm liên tục đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng (MCH) và sự chuyển đổi từ các sản phẩm cận cao cấp sang sản phẩm truyền thống (SAB). Cả hai công ty này đều bảo vệ (MCH) và giành được (SAB) thị phần trong năm 2023-2024.

Đối với VNM, việc bảo vệ thị phần trong nước là một thách thức. Nhiều công ty trong và ngoài nước đang tích cực cắt giảm thị phần của VNM (TH cho sữa UHT, Vitadairy cho sữa công thức, IDP cho sữa chua uống...). Trên thị trường toàn cầu, phải mất thời gian để VNM duy trì được mức tăng trưởng xuất khẩu hai con số do biến động của nền kinh tế. Do đó, SSI giữ quan điểm trung lập đối với cổ phiếu này.

Một số yếu tố vĩ mô sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập hộ gia đình, bao gồm sự chuyển đổi chuỗi cung ứng nhanh hơn từ Trung Quốc sang Việt Nam do thuế quan sẽ mang lợi ích cho xuất khẩu và sản xuất, từ đó tăng cường sức mua; sự phục hồi của thị trường bất động sản sẽ thúc đẩy hiệu ứng tài sản; và việc kéo dài thời gian giảm thuế VAT và tăng lương cho khu vực công. Tuy nhiên, có sự chuyển đổi từ cải thiện thu nhập sang phục hồi tiêu dùng thực tế vẫn còn yếu, và người tiêu dùng có xu hướng tiết kiệm nhiều hơn là chi tiêu thêm.

Đối với ngành bia, các thay đổi đề xuất về mức phạt trong Nghị định 100 có thể chỉ tác động nhỏ đến tiêu thụ bia. Theo dự thảo sửa đổi mới nhất của nghị định về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực giao thông đường bộ, có hai thay đổi chính: thay thế hình phạt tước giấy phép lái xe bằng hệ thống điểm phạt; và tăng tiền phạt đối với người điều khiển xe máy.

Đối với nồng độ cồn trong máu (BAC) dưới 0,05% tương đương với việc uống một lon bia vài giờ trước, dự thảo nghị định đề xuất trừ 6 điểm (trừ 12 điểm tương đương với việc tước giấy phép lái xe trong 1 năm) thay vì tước giấy phép lái xe trong 1 năm. Đối với BAC trên 0,05%, các hình phạt vẫn nghiêm khắc như trước. Do đó, sẽ cần có thời gian để người tiêu dùng thích nghi với những thay đổi này.

SSI dự báo doanh thu thuần sẽ tăng trưởng khoảng 4-5% trong năm 2025, riêng MCH kỳ vọng doanh thu thuần sẽ tăng 13%. Tất cả đều được thúc đẩy nhờ tăng trưởng sản lượng thay vì giá bán. Về lợi nhuận, kỳ vọng VNM, SAB, và MCH sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 lần lượt là 3%, 10%, và 13% so với cùng kỳ.

Định giá ngành giảm đáng kể trong những năm gần đây xuống còn khoảng 16-20x so với mức P/E lịch sử là khoảng 20-30x. Điều này phản ánh sự bão hòa về sản lượng tiêu thụ của một số công ty và triển vọng lợi nhuận yếu hơn, đồng thời phù hợp với sự giảm giá đáng kể của các mặt hàng tiêu dùng Trung Quốc trong giai đoạn 2021-2023.

SSI Research duy trì quan điểm trung lập đối với ngành khi chưa thấy có yếu tố hỗ trợ mạnh cho ngành. Tuy nhiên, vẫn áp dụng P/E 16x cho EPS năm 2025 để đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu của VNM và SAB. Ngoài ra, MCH xứng đáng có mức P/E cao hơn là 20x do CAGR lợi nhuận ổn định 9% trong giai đoạn 2014-2023.

MỚI

MSN - MSR thoái vốn HCS - Liệu Masan có bùng nổ?

Thương vụ thoái vốn của MSR đối với HCS không nhiều nhà đầu tư biết đến, nhưng đây có thể sẽ là một thương vụ đem lại nhiều tín hiệu tin cực cho cả MSN và MSR.

Ngày 18/12/2024, Masan High-Tech Materials (MHT - mã chứng khoán UPCoM: MSR) công bố, đã hoàn tất thành công việc chuyển nhượng 100% cổ phần tại H.C. Starck Holding (Đức) GmbH (HCS) cho Mitsubishi Materials Corporation (MMC) Group. Thương vụ đã được thông báo lần đầu vào tháng 5/2024.

Gành nặng tài chính lên MSR hay cả MSN sau thương vụ này đều được vơi bớt đi và cũng là cơ hội cho tập đoàn MSN tập trung vào thế mạnh của họ là Bán lẻ & tiêu dùng. Liệu giảm bớt gánh nặng như thế nào, hãy xem video bên dưới nhé:

MỚI

Masan High-tech Materials hoàn tất thoái vốn tại H.C. Starck: Bước đi chiến lược mở ra cơ hội mới?

Việc Masan High-Tech Materials (MHT) hoàn tất thoái vốn tại H.C. Starck có nghĩa là MHT đã bán hoặc chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp hoặc cổ phần mà họ sở hữu tại H.C. Starck cho bên khác. Điều này đánh dấu việc công ty không còn tham gia sở hữu hay quản lý trực tiếp tại H.C. Starck nữa.

Một số ý nghĩa chính:

Tập trung nguồn lực vào chiến lược cốt lõi: Việc thoái vốn có thể là một phần của chiến lược tái cấu trúc, giúp MHT tập trung vào các lĩnh vực hoặc dự án mà họ coi là quan trọng hơn, như mở rộng sản xuất hoặc phát triển mảng vật liệu công nghệ cao.

Tối ưu hóa tài chính: Thoái vốn có thể mang lại một khoản tiền lớn từ việc bán tài sản, tăng cường dòng tiền hoặc giảm áp lực tài chính, đặc biệt nếu H.C. Starck không còn phù hợp với chiến lược dài hạn của MHT.

Đối tác chiến lược hoặc điều chỉnh chiến lược toàn cầu: Nếu bên mua là một đối tác chiến lược, điều này có thể giúp MHT thiết lập quan hệ đối tác sâu rộng hơn hoặc hỗ trợ các kế hoạch khác trong ngành vật liệu công nghệ cao.

Tác động đến cổ đông: Sự kiện này có thể được kỳ vọng là tín hiệu tích cực cho cổ đông, nếu MHT sử dụng số tiền thu về để đầu tư vào các mảng sinh lời cao hơn hoặc trả cổ tức.

Lưu ý:

Cần theo dõi thêm các thông báo từ MHT về việc sử dụng nguồn vốn thu được từ thương vụ này để đánh giá chiến lược dài hạn của công ty.

MỚI

Chiến lược 17.12.2024: Kỳ vọng hút tiền trở lại, tạo đáy mới vùng 1255-1265 điểm

VNINDEX: 1.263,79 – Tiêu cực: Chỉ số duy trì xu hướng chỉnh kỹ thuật khi lực hồi vừa qua không quá mạnh và chủ đạo nhờ số ít cổ phiếu đầu ngành và độ rộng ngành chứng khoán hút tiền ngắn trở lại.

QUAN ĐIỂM

(Dự đoán: chỉ số VNI-INDEX tuần 16-20/12)

Dù cầu giá cao không quá mạnh mẽ nhưng đủ để hấp thụ lực cung ngắn nên áp lực ngắn hạn nhịp này không đáng kể giúp chỉ số có dấu hiệu “rút chân” từ vùng đỉnh cũ 1258 điểm. Tuy nhiên, thị trường khả năng tiếp tục giằng co trong biên rộng 1255-1265 điểm trước khi xu hướng ngắn hạn rõ ràng hơn.

CHIẾN LƯỢC 17.12.2024: Kỳ vọng hút tiền trở lại, tạo đáy mới vùng 1255-1265 điểm.

· NGẮN HẠN: Thị trường vẫn duy trì trong nhịp chỉnh khi cung ngắn vẫn chiếm ưu thế ngoại trừ cổ phiếu Chứng khoán và một số đầu ngành hỗ trợ thị trường “xanh vỏ đỏ lòng” khi đóng cửa. Lực cung ngắn nhịp này không quá mạnh khi đa phần giảm nhẹ dù thanh khoản thấp bên cạnh đó khối ngoại và tự doanh mua bán khá cân bằng trước khi đón nhận thông tin vĩ mô từ FED(thị trường dự đoán giảm 0,25% điểm 19/12). Do đó, thị trường phân hóa và chỉnh kỹ thuật nhẹ khi dòng tiền lớn chủ đạo tích lũy dần và sóng ngắn phụ thuộc chủ đạo vào dòng tiền hiện hữu, dòng tiền chốt lãi có dấu hiêu đứng ngoài “quan sát”. Khuyến nghị: Ưu tiên cơ cấu tăng tỷ trọng Ngân hàng, Đầu ngành(MSN) có KQKD Q3 khả quan và có điểm mua trở lại (file đính kèm). Lướt trên danh mục là chủ yếu khi có điểm mua bán(file đính kèm).

· TRUNG HẠN: Ưu tiên tỷ trọng Bank, VN30, Thép, Đầu ngành như: HPG, VNM, VIB, OCB 70% tài khoản. Khuyến nghị: Tăng tỷ trọng Ngân hàng, Đầu ngành có điểm mua trở lại (file đính kèm) hoặc chưa tăng MSN.

· Tích cực:

- Giá dầu quanh 70-75$, hạ nhiệt lạm phát.

- Dài hạn được hỗ trợ bởi xu hướng giảm lãi suất toàn cầu.

- Áp lực địa chỉnh trị hạ nhiệt.

- Dư địa ngắn hạn còn khá tốt Ngân hàng, Đầu ngành.

- Thanh khoản có thể duy trì quanh 15-18.000 tỷ khi tiền luân chuyển.

- Giao động quanh 1260-1280 điểm nhờ dòng tiền luân chuyển.

- Kỳ vọng tiền lớn trở lại nhờ mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% năm 2024.

- Kỳ vọng thanh khoản cải thiện khi ETFs cơ cấu (20/12/2024).

- Thị trường dự đoán FED giảm 0.25% kỳ họp 19/12/2024.

- Khối ngoại, tự doanh mua bán cân bằng.

· Tiêu cực:

- Giá thép TG trái chiều.

- Độ rộng chỉnh kỹ thuật.

- USD index tăng mạnh lên 107 trước kỳ họp FED.

- TTCK TG chỉnh kỹ thuật.

- Khối ngoại bán ròng nhẹ trở lại.

- Thanh khoản giao dịch ở mức thấp.

· Điểm Mua/bán lướt sóng (Bộ lọc Amibroker) phiên 17.12.2024: Mua bán trên danh mục theo tín hiệu kỹ thuật, chờ thanh khoản cải thiện lướt sóng mới trở lại.

Nhờ chiến lược kinh doanh và tốc độ tăng trưởng tích cực, Tập đoàn Masan tiếp tục được vinh danh "Top 50 Công ty kinh doanh hiệu quả nhất Việt Nam 2024" vào ngày 11/12/2024. Đây cũng là năm thứ 11, Masan có mặt trong danh sách Top 50 uy tín này.

Top 50 là bảng xếp hạng được thực hiện thường niên, với sự tham vấn của các chuyên gia kinh tế, kinh doanh hàng đầu từ Trường Kinh doanh Harvard, nhằm tìm kiếm và vinh danh các công ty kinh doanh hiệu quả trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Bảng xếp hạng triển khai trên cơ sở đo lường kết quả kinh doanh các công ty liên tiếp 3 năm, dựa vào 3 chỉ số tăng trưởng là doanh thu, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và lợi nhuận trên cổ phiếu. Kết quả đo lường nhằm đánh giá khách quan năng lực quản trị của doanh nghiệp.

11 năm liền vào Top 50

Top 50 năm nay ghi nhận sự hiện diện mạnh mẽ của các doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam, hoạt động hiệu quả trong nhiều lĩnh vực kinh tế quan trọng như bán lẻ, tiêu dùng, ngân hàng, và sản xuất.

Đơn cử là Tập đoàn Masan, đơn vị này tiếp tục được vinh danh Top 50 trong 11 năm liên tiếp. Thành quả này là ghi nhận của sự phát triển không ngừng của Masan, đạt được những tăng trưởng đột phá và bền vững, đóng góp vào sự phát triển của nền kinh tế nước nhà. Trải qua hơn 28 năm hình thành và phát triển, Masan hiện là công ty hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực tiêu dùng bán lẻ. Hiện nay, Masan đang sở hữu hơn 3,600 điểm bán trải dài khắp cả nước, phục vụ nhu cầu tiêu dùng thiết yếu của 100 triệu người tiêu dùng Việt.

Năm 2024, tập đoàn này đánh dấu nhiều bước ngoặt trong chiến lược dồn lực cho mảng tiêu dùng bán lẻ, tăng tốc mô hình bán lẻ và IPO Masan Consumer. Đồng thời, cũng đẩy mạnh nhiều chiến lược đổi mới sáng tạo, đầu tư công nghệ nhằm tạo ra những sản phẩm chất lượng và đa dạng phục vụ tối đa cho nhu cầu nội địa cũng như xuất khẩu đến các thị trường lớn như Mỹ, Nhật, Úc, Hàn, Canada…

Mua thêm 7.1% cổ phần WinCommerce - Tiến hành IPO Masan Consumer

“WinCommerce đã và đang bước vào giai đoạn mang về lợi nhuận. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục tăng tốc khi chúng tôi đạt được mức tăng trưởng Like - For - Like, mở cửa hàng mới thành công và thúc đẩy sự phát triển của thị trường bán lẻ hiện đại Việt Nam trong trung hạn.” Ông Danny Le - Tổng Giám Đốc Masan Group cho biết.

Theo đó, WinCommerce (WCM) - công ty thành viên của Masan, cũng là đơn vị sở hữu và vận hành chuỗi bán lẻ hiện đại có quy mô lớn nhất cả nước, ghi nhận doanh thu quý 3/2024 tăng trưởng 9.1% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 8,603 tỷ đồng. Con số này được đóng góp chủ yếu bởi các mô hình cửa hàng mới WIN (phục vụ người mua sắm ở thành thị) và WinMart+ Rural (phục vụ cho người mua sắm ở nông thôn).

Lợi nhuận sau thuế đạt 20 tỷ đồng, đánh dấu quý đầu tiên có lãi ròng kể từ thời kỳ COVID. Đây là dấu hiệu rõ ràng của một lộ trình gặt hái lợi nhuận bền vững trong thời gian tới.

Ngày 04/09/2024, Masan công bố nhận chuyển nhượng 7.1% cổ phần WCM từ SK Group. Việc gia tăng sở hữu tại WCM giúp Masan tăng cường khả năng kiểm soát và thúc đẩy tăng trưởng của hoạt động kinh doanh cốt lõi trong dài hạn.

Ở mảng hàng tiêu dùng, Masan Consumer đã thâm nhập gần như mọi ngóc ngách của thị trường Việt Nam, phục vụ 98% hộ gia đình Việt. Masan Consumer có mối quan hệ mật thiết với hơn 340 ngàn nhà bán lẻ truyền thống, 6 ngàn điểm bán thương mại hiện đại và sở hữu 5 thương hiệu mạnh có doanh thu trên 100 triệu USD/năm. Kết thúc quý 3 và 9 tháng năm 2024, Masan Consumer ghi nhận mức tăng trưởng 2 chữ số cả về doanh thu và lợi nhuận. Trong đó, lợi nhuận sau thuế quý 3 và 9 tháng đầu năm 2024 lần lượt tăng 14.5%, đạt 2,072 tỷ đồng và tăng 13.8%, đạt 5,474 tỷ đồng.

Ngày 02/10, Masan Consumer đã công bố nghị quyết Hội đồng quản trị thông qua việc triển khai chuyển giao dịch cổ phiếu MCH từ sàn UPCoM sang niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE). Trước động thái thông qua của cổ đông về kế hoạch niêm yết này, có thể thấy bước đi chiến lược này của doanh nghiệp đang đi đúng lộ trình đề ra. Đồng thời, việc IPO Masan Consumer thành công sẽ giúp nâng cao định giá của các cổ phiếu họ Masan như MCH, MSN và lộ trình này ngày càng rõ nét hơn.

Tăng cường chiến lược Go Global

Đẩy mạnh chiến lược Go Global từ năm 2023, nhãn hiệu CHIN-SU của Masan đã đi ra thế giới với bộ gia vị dành riêng cho thị trường Nhật Bản. Nước mắm CHIN-SU Cá cơm biển Đông cũng đưa sản phẩm ra hàng loạt thị trường quốc tế như Mỹ, Canada, Úc, Châu Âu, Hàn Quốc. Đơn cử, tương ớt CHIN-SU Sriracha đã vượt qua hơn 400 thương hiệu tương ớt đang bán trên sàn thương mại điện tử (TMĐT) Amazon để ghi danh vào Top 10 Best Seller. Tại Hàn Quốc, vượt qua hàng trăm nhãn hàng nổi tiếng trên thế giới, đạt Top 1 Best Seller tại sàn TMĐT Coupang.

Năm nay, tương ớt CHIN-SU cũng tạo cơn sốt khi phủ sóng tại Myeongdong, thiên đường mua sắm sôi động của Seoul, Hàn Quốc. Tại xứ sở hoa anh đào, bằng sự hiện diện tại những trung tâm sầm uất như Osaka, Tokyo, CHIN-SU tiếp tục ghi thêm dấu ấn trên hành trình lan tỏa hương vị Việt đến muôn nơi: “Go Global - Make Vietnamese Foods Global Foods”.

Mới đây, Masan Consumer và Vietjet vừa ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược để đưa CHIN-SU Phở Story (nhãn hiệu thuộc Masan Consumer) lên phục vụ người dân và du khách trên các chuyến bay trong nước và quốc tế của Vietjet, góp phần quảng bá văn hoá Việt đến với thế giới.

Trong bối cảnh vĩ mô thách thức, việc Masan đạt được sự tăng trưởng, tiếp tục vào Top 50 công ty hoạt động hiệu quả nhất Việt Nam 2024, cho thấy Tập đoàn này đang thực thi các chiến lược kinh doanh hiệu quả cùng với nền tảng kinh doanh cốt lõi và tài chính vững chắc, hứa hẹn một hành trình bứt phát tiếp theo trong thời gian sắp tới.

FILI

MỚI

Kỳ vọng gì cho thị trường chứng khoán tháng cuối năm 2024?

Rủi ro của thị trường có thể từ biến động tỷ giá và rủi ro khó đoán định từ các thông điệp chính sách thương mại của Tổng thống Mỹ mới đắc cử Donald Trump.

Giới phân tích kỳ vọng, thị trường chứng khoán trong nước sẽ tích cực trong tháng cuối cùng của năm nhờ động lực giao dịch khả quan hơn của khối ngoại và diễn biến một số cổ phiếu trụ. Chỉ số VN-Index dự báo có thể tiến gần ngưỡng 1.300 điểm trong giai đoạn cuối năm.

Khối ngoại là điểm nhấn trong tháng 11

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua tháng 11 với giao dịch không mấy tích cực. Tâm lý thị trường thận trọng trước biến động tỷ giá và áp lực rút ròng của khối ngoại khiến lực bán tăng cao. Tuy nhiên, lực cầu cũng được đẩy mạnh ở vùng giá thấp, khi VN-Index về quanh vùng 1.200 điểm, bên cạnh tác động từ các chính sách và các luật mới được thông qua trong Kỳ họp Quốc hội. Kết quả là chỉ số có nhịp chững lại nhưng cũng hồi phục nhanh, chốt tháng ở ngưỡng 1.250 điểm.

Tâm điểm của thị trường trong tháng trước là giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài. Khối ngoại có tháng bán ròng gần như xuyên suốt và chỉ có dấu hiệu quay lại mua ròng trong tuần cuối tháng khi tỷ giá trong nước hạ nhiệt.

Giá trị bán ròng của khối ngoại tăng lên gần 12.000 tỷ đồng trong tháng 11, gồm 9.500 tỷ đồng qua kênh khớp lệnh và 2.500 tỷ đồng qua kênh thỏa thuận. Theo đó, tỷ trọng giao dịch của khối ngoại cũng tăng lên ngưỡng 13,92% vào cuối tháng 11, cao nhất kể từ tháng 4/2023.

Các nhóm cổ phiếu trụ cột, như bất động sản dân cư, ngân hàng, dịch vụ tài chính hay thực phẩm đồ uống đều chịu lực bán mạnh của nhà đầu tư nước ngoài. Trong đó, VHM bị bán ròng hơn 3.300 tỷ đồng, SSI và MSN cùng ghi nhận áp lực bán ra của khối ngoại trên 1.000 tỷ đồng.

Bước sang đầu tháng 12, thị trường có phần cân bằng trở lại, với sự cải thiện của nhiều cổ phiếu trong rổ vốn hóa lớn VN30, trong đó nhóm tài chính (ngân hàng và chứng khoán), cảng biển & logictics, dệt may, thủy sản và bất động sản vẫn đang duy trì động lực tăng giá tốt.

Chờ đợi gì cho tháng cuối năm

“Tôi cho rằng, thị trường chứng khoán sẽ tích cực trong tháng cuối cùng của năm 2024” - ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc phân tích Công ty chứng khoán Yuanta nhận định.

Theo chuyên gia này, câu chuyện của thị trường trong tháng 12 nằm ở diễn biến của khối ngoại và một số nhóm ngành cổ phiếu dẫn dắt, như nhóm bất động sản.

Ở câu chuyện của khối ngoại, thị trường đang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục thực hiện giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách giữa tháng này. Nếu điều này xảy ra, sức mạnh của đồng bạc xanh sẽ phần nào chững đà tăng, hỗ trợ câu chuyện về dòng vốn tại các thị trường mới nổi. Ngoài ra, một lý do khác để kỳ vọng giao dịch của khối ngoại sẽ tích cực hơn trong tháng cuối năm là động thái giao dịch khối lượng lớn trong tháng 11.

“Việc khối ngoại đã ồ ạt bán ra trong tuần cuối tháng 11, cùng động thái bán ròng xuyên suốt từ đầu năm khiến dư địa bán đã thu hẹp đáng kể” - Giám đốc phân tích Chứng khoán Yuanta nhận xét. Dù tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường Việt Nam còn khoảng trên 20%, phần lớn nằm ở nhóm các nhà đầu tư chiến lược, nhà đầu tư dài hạn. Nhóm này không có động lực rút vốn hoặc giao dịch trading hàng ngày.

Theo Bộ phận phân tích Công ty chứng khoán SSI (SSI Research), tính chung 11 tháng đầu năm nay, khối ngoại đã bán ròng khoảng 88.000 tỷ đồng trên HOSE, cao nhất từ trước đến nay. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài đạt xấp xỉ 21% vào ngày 29/11/2024, sụt giảm so với mức 22,2% vào cuối năm 2023 dù vẫn cao hơn mức 19,5% vào năm 2012 và gần nhất là 20,3% vào 2021 khi quy mô thị trường đã có sự cải thiện vượt trội.

Câu chuyện thứ hai là dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu. “Tôi kỳ vọng VN-Index có thể trở lại ngưỡng 1.300 điểm trong tháng này, nhưng việc điều chỉnh hay vượt qua sẽ còn chờ nhiều yếu tố, đặc biệt là sự kỳ vọng của nhà đầu tư vào một số nhóm cổ phiếu trụ, như bất động sản” - ông Minh nói.

VN-Index từ đầu năm 2024 đã nhiều lần thất bại ở ngưỡng 1.300 điểm. Trong đó, áp lực chốt lời tăng mạnh ở một số nhóm trụ như bất động sản là một phần nguyên nhân. Chuyên gia này kỳ vọng thị trường có thể gặp áp lực điều chỉnh nhưng diễn biến sau đó có thể sẽ tích cực hơn.

Trong báo cáo chiến lược tháng 12, SSI Reseach kỳ vọng thị trường tiếp tục trạng thái tích lũy, với ngưỡng hỗ trợ 1.230 điểm và ngưỡng cản cần thử thách 1.295 điểm.

Theo nhóm phân tích, nhiều yếu tố vĩ mô đang hỗ trợ thị trường chứng khoán. Tăng trưởng GDP quý IV được kỳ vọng duy trì tích cực. Một số ngành như đầu tư công dự kiến tăng tốc không chỉ vào quý IV mà tiếp tục trong năm 2025. Xuất nhập khẩu cũng kỳ vọng duy trì khả quan trước khi các chính sách thuế quan mới của Mỹ được đưa ra.

Kế hoạch hành động của Chính phủ cho năm 2025 với các cải cách và giải pháp tăng trưởng kinh tế mang tính đột phá đang được chờ đợi. Ngoài ra, mục tiêu nâng hạng lên thị trường mới nổi cũng là câu chuyện cần quan tâm.

“Sau một tháng điều chỉnh, lợi thế sẽ thuộc về các nhóm ngành đang ở vùng định giá thấp và có các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn như: Ngân hàng, chứng khoán, xuất khẩu (dệt may, thủy sản), bất động sản...” - Báo cáo chiến lược của SSI Research viết, đồng thời thêm rằng nhà đầu tư nên tận dụng biến động giảm để tích lũy cổ phiếu đầu ngành nhằm đa dạng hóa danh mục và chủ động bảo vệ lợi nhuận khi đạt kỳ vọng.

Rủi ro của thị trường, theo SSI Reseach, có thể từ biến động tỷ giá và rủi ro khó đoán định từ các thông điệp chính sách thương mại của Tổng thống Mỹ mới đắc cử Donald Trump./