Enflasyon Dinamikleri: Euro Bölgesi ABD'ye Karşı

Kaynak: Macenews

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) ilk faiz indiriminin ABD'de resesyonun yaklaştığını gösterdiğini belirten Universa, finans piyasalarında yaşanacak sert düşüşün ABD Merkez Bankası'nı tahvil alımı yaparak kurtarmaya zorlayabileceğini söyledi.

Fed, para politikasını yeniden kalibre etmek ve işgücü piyasasındaki gücü korumak için faiz oranlarını düşürmeye başladığını söyledi. Enflasyon düşerken ve ekonomi hala nispeten sağlam bir zemindeyken, birçok kişi gevşeme döngüsünün başlangıcını sözde ekonomik yumuşak inişin habercisi olarak görüyor.

Ancak Universa'nın baş yatırım sorumlusu ve kurucusu Mark Spitznagel'e göre bu, faiz oranlarında agresif bir düşüşün başlangıcıydı; zira şu ana kadar beklentilerin altında kalan, aşırı borçlu ABD ekonomisi, hala tarihi zirvelerde olan faiz oranlarının ağırlığı altında yakında çökecek.

Reuters'a konuşan bir yetkili, "Zaman daralıyor ve biz kara kuğu bölgesindeyiz" dedi.

Universa, piyasa oynaklığının öngörülemeyen ve yüksek etkili itici güçleri olan "kara kuğu" olaylarına karşı risk azaltma konusunda uzmanlaşmış 16 milyar dolarlık bir hedge fonudur. Ciddi piyasa bozulmalarından kar elde etmek için kredi temerrüt takasları, hisse senedi opsiyonları ve diğer türevleri kullanır.

Kuyruk riskli fonlar genellikle portföyü aylık sigorta poliçesi ödemelerine benzer şekilde yükleyen büyük, uzun vadeli bir ödeme için ucuz bahislerdir. Universa, 2020'de Covid-19 salgınının ilk günlerinde piyasaları sarsan aşırı oynaklık sırasında büyük kazananlardan biriydi.

Spitznagel, ABD Hazine tahvil getiri eğrisinin yakından izlenen bir bölümünün yakın zamanda "tersine dönmesinin", yaklaşan bir durgunluğun temel tahvil piyasası göstergesi olmasının, keskin bir düşüşün yakın olduğunun sinyalini verdiğini söyledi. "Gerçekten saat, eğri tersine döndüğünde başlıyor ve şimdi buradayız," dedi.

İki ve 10 yıllık getirileri karşılaştıran eğri yaklaşık iki yıldır tersine dönmüş durumda ancak son haftalarda kısa vadeli getirilerin, Fed'in zayıflayan ekonomiyi desteklemek için faiz oranlarını düşüreceği beklentileriyle uzun vadeli getirilerden daha hızlı düşmesiyle tekrar pozitife döndü. Geçtiğimiz dört durgunlukta - 2020, 2007-2009, 2001 ve 1990-1991 - bu eğri ekonomi daralmaya başlamadan birkaç ay önce pozitife dönmüştü.

Bir sonraki kredi krizinin büyüklüğünün, küresel bir durgunluğu tetikleyen 1929'daki "Büyük Çöküş"e benzeyebileceğini söyledi. "Fed, faiz oranlarını bu kadar büyük, benzeri görülmemiş bir borç kompleksine yükseltti... Bu yüzden 1929'dan beri görmediğimiz bir çöküş beklediğimi söylüyorum."

Bu yıl içinde bir durgunluk yaşanabilir ve Fed'in faiz oranlarını mevcut %4,75-%5 seviyesinden agresif bir şekilde düşürmesine ve sonunda merkez bankasını niceliksel genişlemeye (QE) veya tahvil alımına geri itmesine neden olabilir. Bu süreç genellikle piyasaların istikrarsız olduğu dönemlerde gerçekleşir ve faiz oranlarının sıfıra yakın olduğu dönemde para politikasını güçlendirmeyi amaçlar.

Spitznagel, "Yine günü kurtaracaklarını düşünüyorum... QE'nin geri döneceğine ve faiz oranlarının tekrar sıfıra yakın bir seviyeye düşeceğine inanıyorum" dedi.

Kaynak: Theedgemarkets