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港股投資的風險預警
儘管香港法律體系和監管框架相對健全,但港股市場仍存在一些特定的風險和挑戰,如港幣與美元掛鉤,外地投資者可能會面臨匯率波動;中國內地的政策變化和經濟狀況對港股的影響等 。
投資港股費用架構與稅務
港股市場的交易成本包括總投資成本為買賣股票的交易費用、印花稅、結算費用等,對於外地投資者,可能會涉及兌換港幣所產生匯率轉換費用,以及依照所在地的相關法規需繳納的稅款。
港股產業分析:非必需消費產業
港股市場非必需消費產業涵蓋汽車、教育、旅遊、餐飲、服飾等多個領域,在643家上市公司中35%為中國內地公司,佔總市值的65%,因此受中國經濟影響深遠。
港股產業分析:地產建築業
地產建築業在港股指數中的份額近年來已明顯下降,但截至2022年,它依然在市場上佔有約10%的份額。 包含了房地產開發、建築工程、房地產投資和物業管理等各個方面。
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華爾街證券分析師周一調整了對 Align Technology、McKesson 和 Schneider National 等幾家美國上市公司的評級和目標價。
要點
以下是路透周一報導的美國公司研究報告摘要。股票條目按字母順序排列。
* American Axle & Manufacturing Holdings Inc :博雅全球研究公司將其預測價值從7美元上調至8美元
* Bm Technologies Inc :Northland Capital將目標價從3.25美元上調至3.50美元
* Cass Information Systems Inc :Piper Sandler將PT從47美元下調至44美元
* Civitas Resources Inc :Truist Securities將目標價從105美元下調至100美元
* Corbus Pharmaceuticals Holdings :H.C. Wainwright 恢複評級,買入價為 80 美元
* Diamondback Energy Inc :Truist Securities將目標價從250美元下調至249美元
* Diversified Energy Company Plc :Truist Securities將目標價從18美元上調至20美元
* EOG Resources Inc :Truist Securities 將目標價從 136 美元下調至 130 美元
* Estee Lauder Companies Inc :雷蒙德-詹姆斯將目標價從 "強烈買入 "下調至 "市場表現"。
* Euronet Worldwide Inc :Monness Crespi Hardt將目標價從140美元上調至145美元
* Expeditors International of Washington :美國銀行全球研究將目標價從131美元上調至132美元
* Fidelity National Information Services :摩根士丹利將其評級從 "增持 "下調至 "等權重"。
* 獨立銀行公司(馬薩諸塞州) :Seaport Research Partners將其評級從 "中性 "上調至 "買入"。
* International Flavors & Fragrances Inc :Stifel將目標價從95美元上調至115美元
* International Flavors & Fragrances Inc :Stifel將目標價從持有上調至買入
* Kimbell Royalty Partners LP :Truist Securities將目標價從21美元上調至22美元
* Kiora Pharmaceuticals :H.C. Wainwright將PT從2美元調整至10美元,以反映1對9的反向股票分割
* Knight-Swift Transportation Holdings :美國銀行全球研究將預測價格從54美元上調至55美元
* Magnolia Oil & Gas Corp :Truist Securities將目標價從35美元下調至34美元
* Middlefield Banc Corp (MPCN.O):KBW將目標價從25美元上調至26美元
* Northern Oil and Gas Inc :Truist Securities 將目標價從 57 美元下調至 54 美元
* Pennymac Financial Services Inc :KBW將其評級從 "跑贏大盤 "下調至 "市場表現"。
* PPG Industries, Inc:巴克萊將目標價從148美元下調至144美元
* Revolution Medicines Inc :Leerink Partners將目標價從53美元上調至55美元
* Riley Exploration Permian Inc :Truist Securities將目標價從48美元下調至45美元
* Sunnova Energy International Inc :Piper Sandler將目標價從4.5美元上調至7美元
* Texas Capital Bancshares Inc :Piper Sandler將PT從74美元上調至75美元
* Texas Capital Bancshares Inc :Truist Securities將PT從62美元上調至70美元
* Texas Capital Bancshares Inc :Truist Securities將PT從62美元上調至70美元
* Tonix Pharmaceuticals Holding :Alliance Global Partners 將目標價從 6 美元上調至 11 美元
* Webtoon Entertainment W:德意志銀行給予買入評級,目標價25美元
* Webtoon Entertainment W:Evercore ISI初始評級為 "跑贏大盤";目標價30美元
* Webtoon Entertainment W:Raymond James給予 "市場表現 "評級
* Western Alliance Bancorp :Piper Sandler 將目標價從 76 美元上調至 93 美元
* Western Alliance Bancorp :Truist Securities將目標價從74美元上調至88美元
* Wintrust Financial Corp :Truist Securities將目標價從107美元上調至118美元
歐洲股市周一收漲,收復了上周的部分失地,科技和金融板塊領漲,Ryanair在報告季度利潤下滑後拖累航空公司股下跌。
泛歐STOXX 600指數 收漲 0.9%,結束了連續五天的跌勢,上次出現這種連跌還是在2023年10月。
大多數板塊收漲,科技板塊 (.SX8P) 上漲 1.8%,從逾三年來最大周線跌幅中恢復,一些芯片股在上周的全球拋售後反彈,當時投資者對美國可能收緊貿易限制的前景感到擔憂。
LVMH集團 、開雲集團 和Hugo Boss 等有中國敞口的奢侈品企業上漲1.2%至4.3%,此前中國央行意外下調主要短期和長期利率,這是去年8月以來首次採取如此廣泛的舉措,暗示有意刺激經濟增長。
歐洲央行管委卡日米爾周一表示,如果數據提供支持,不排除年底前再降息兩次。
Ryanair 逆勢大跌17.2%,是STOXX 600指數中跌幅最大個股,此前該航空公司公布利潤在截至6月底的三個月內下滑近一半,機票價格比去年同期驟降15%。
AJ Bell財務分析主管Danni Hewson稱:"Ryanair已告訴市場,今年夏天將需要更大的'價格刺激'--通俗地說,該公司已經把乘客逼到了極限,需要撤回之前預期的進一步漲價計劃。"
Ryanair拖累旅遊休閑指板塊 (.SXTP) 下跌 2.4%,在主要板塊中跌幅居前。
與此同時,投資者評估美國總統拜登周日宣布退出連任競選,並支持副總統哈里斯成為民主黨候選人的影響。
本周晚些時候,一些歐洲最大銀行將公布季度業績,包括西班牙桑坦德銀行 、法國巴黎銀行 、德國德意志銀行 和意大利裕信銀行 。
歐元區銀行指數 (.SX7E)本周初上漲2%。
英股富時指數 CURRENCYCOM:UK100收高0.53%,德股DAX指數 收漲1.29%,法國 CAC-40 指數 收升1.16%。(完)
美國唯一的鈷礦荒廢在愛達荷州北部的森林里,這塊被廢棄的鋼鐵和泥土對礦主來說經營成本過高,因為中國的競爭對手以低廉的價格向全球市場大量供應用於電動汽車電池和電子產品的藍色金屬。
去年,中國招商局集團 在剛果民主共和國開設了Kisanfu礦 (link),將全球鈷金屬產量推向歷史最高點,導致鈷價 (OCBc1)暴跌,而Jervois Global 公司在近8000英尺(,2400米) 山的一側挖掘了這座礦山。
Jervois於2019年收購了愛達荷州的 (link),該礦在2023年6月被閒置,就在它即將開業的前幾周。250 多名工人失去了工作。現在,骨幹員工每周輪換一次閒置的碎石設備,以防止其在自身重量的作用下被壓扁。
"我們對員工直言不諱,告訴他們:'這一切都與鈷價有關',"現場經理 馬修-倫格里奇(Matthew Lengerich)在參觀工廠時告訴路透記者。Jervois 說,鈷價至少要達到每磅 20 美元才能開業。但 7 月份的價格接近 12.17 美元。
必和必拓 、Albemarle 和其他西方礦業公司也面臨著類似的窘境,它們試圖與與中國有關聯的公司生產的金屬競爭,其中一些公司使用煤炭發電 (link)、童工 (link),或其他不符合許多國家政府和製造商標準的做法。
西方礦商表示,他們的競爭對手擁有固有的成本優勢,即使鈷、鋰和鎳的價格在過去 18 個月內暴跌了三分之一以上,他們仍能迅速擴大生產。因此,許多西方公司的運營成本已經超出了市場價格所能承受的範圍。
根據對 30 多位貿易商、投資者、高管、採購代理和定價機構的採訪,一些政策制定者和礦商(包括 Jervois 和 Albemarle)越來越強烈地呼籲建立一個兩級定價體系, 為可持續生產的金屬提供溢價。
該計劃是對可持續生產的金屬收取更高的費用,無論是通過直接交易,還是通過期貨交易所上市的金屬的多種價格,這取決於生產方法。例如,標準鎳有一個價格,綠色鎳有另一個價格。
"科羅拉多礦業學院佩恩公共政策研究所(Payne Institute for Public Policy at the Colorado School of Mines)所長摩根-巴茲里安(Morgan Bazilian)說:"西方礦商根本無法與中國競爭,而中國已經表現出了大幅壓低市場價格的意願。
兩級定價可能會從根本上改變幾個世紀以來能源轉型所需的金屬買賣方式,但同時也會降低市場透明度,因為礦商可以繞過金屬交易所直接與客戶談判。
兩位分析師告訴路透,這還可能導致對 "綠色金屬 "的確切定義出現多種說法。
承諾是有成本的
幾年來,行業領導者一直在推動採用兩種定價結構,但去年秋天,隨著西方政府對中國競爭的日益關注,這一變革呼聲開始受到投資者、政策制定者和客戶的更多關注。
三位業內人士說,在華盛頓和布魯塞爾的會議上,礦業高管一直在懇求政府採取某種干預措施,直到兩級定價得到更廣泛的接受,他們建議,關稅、供應鏈透明度要求或政府為礦山提供保險都可能是潛在的補救措施。
其中兩位消息人士稱,美國和歐盟官員私下對礦業表示同情,但迄今為止還不願介入交易所和其他機構的定價機制。
"美國國務院的何塞-費爾南德斯(Jose Fernandez)負責監督一個旨在促進金屬供應交易的項目 (link),他說:"我不想說市場應該或不應該做什麼來確保強有力的環境、社會和公司治理實踐。"但所有這些承諾都需要付出代價。
因此,採礦業客戶(如汽車製造商)的處境並不輕鬆,他們既要努力降低成本,又要保持安全和多樣化的金屬供應。在與排放有關的法規的部分推動下,一些交易正在形成。
到 2027 年,歐盟將要求電動汽車製造商展示其金屬採購 (link),以及生產過程中的碳足跡。拒絕遵守這一要求將意味著電動汽車無法在該地區銷售。美國尚未採取這一措施,但人們普遍認為這是全球範圍內提高供應鏈透明度的最積極舉措,很可能會促進金屬溢價合同的簽訂。
去年,加拿大北方石墨公司(Northern Graphite )開始成功地向客戶要求溢價 (link),以保證北美地區的電池金屬供應。
一位直接了解情況的消息人士說,泰克資源公司 今年早些時候開始向奧魯比斯公司 出售一種經過輕度加工的銅精礦。這項交易不依賴交易所定價,保證了 Aurubis 穩定供應符合 ESG 標準的精礦,並將其轉化為銅出售給汽車行業。
泰克公司拒絕發表評論。奧魯比斯公司表示,它認為 "通往綠色友好型銅工業的道路是整個價值鏈的共同任務,從原材料供應商到最終消費者都必須遵守"。
目前,如果客戶不採購可持續金屬,他們不會面臨處罰,但他們會越來越多地面臨聲譽風險。 "問題實際上是汽車公司的問題:投資礦業公司的私募股權公司 Appian Capital Advisory 的首席執行官 Michael Scherb 說:"你是願意接受價格可能更低的產品,還是願意支付溢價,因為你知道這些產品是以正確的方式可持續地採購的?
風雨同舟
全球最大的礦業公司必和必拓(BHP)本月表示,由於 "全球鎳供應過剩帶來的巨大經濟挑戰",該公司將暫停澳大利亞鎳礦 (link)。
必和必拓曾打賭客戶會願意為一個以可持續方式開採鎳礦的國家生產的鎳支付溢價 (link),但未能成功,此舉對該公司是一個打擊。必和必拓警告說,由於華友鈷業 和其他公司從2020年到去年年底將印尼的鎳 (link),導致市場價格低迷,澳大利亞近三分之二的鎳礦市場面臨關閉的危險。環保人士稱,印尼的鎳礦生產部分是通過破壞該國廣袤的熱帶雨林 (link)。
美國官員正在鼓勵雅加達提高 (link)。華友鈷業 (link) 沒有回應置評請求。
根據ESG咨詢公司Skarn Associates的數據,澳大利亞的鎳產業是世界上最清潔的產業之一,這主要歸功于其處理碳排放的方式。數據顯示,在印尼加工的鎳的碳排放量是在澳大利亞生產的鎳的五倍多,而中國鎳工業的碳排放量比澳大利亞低近七倍。
由於永興特種材料科技 和中國其他企業的產量增加,導致鋰價格走低,全球最大的鋰生產商Albemarle在1月份裁員 (link)。 "負責Albemarle公司鋰業務的埃里克-諾里斯(Eric Norris)說:"如果沒有高於當前價格的激勵措施,你就無法獲得建立美國國內(、) 供應鏈所需的投資。
美國政府官員費爾南德斯預計,礦產需求的增長將抵消目前 "全球供應過剩 "的影響,但他承認,礦商目前正處於困境之中。
"費爾南德斯說:"我們必須想辦法渡過難關。
透明度
自 1 月份以來,世界各國領導人採取了一系列措施來抵消中國對市場的控制。
美國總統拜登(Joe Biden)于 5 月對中國生產的重要礦產品徵收 (link),稱 "(金屬),價格低得不公平,因為中國公司不需要擔心利潤"。
澳大利亞財政部長吉姆-查默斯(查默斯)在 2 月份表示,各國政府應考慮支持 "為按照更高的環境、社會和公司治理標準生產的資源建立一個差異化的國際貿易市場"。
加拿大副總理克里斯蒂婭-弗里蘭(Chrystia Freeland)4月表示,渥太華將打擊中國、印尼和其他國家傾銷關鍵礦產的 (link)。
中國駐聯合國代表團沒有回應置評請求。中國去年禁止出口石墨和其他金屬 (link)。
據參議院助手稱,來自兩黨的多名美國參議員表示,他們正在考慮立法為金屬提供價格保險,類似于政府為農作物提供的保險計劃。此舉將保證礦商的金屬價格,無論市場狀況如何。
隨著綠色定價溢價趨勢的發展,汽車製造商一直在謹慎行事,他們意識到消費者不願意為電動汽車支付更多的費用 (link)。
美國最大的汽車製造商通用汽車公司(GM.N)的一位直接參與該公司礦產採購的人士表示,通用汽車認為關鍵礦產應該以可持續的方式生產,但不想支付溢價,因為擔心無法與中國競爭對手競爭。通用汽車告訴路透,該公司要求供應商遵守高標準,大眾汽車、寶馬和斯太爾也持相同立場。
特斯拉 和福特 沒有回應置評請求,福特正在與華友鈷業和淡水河谷印尼公司 合作建設印尼鎳加工廠 (link)。
交易所
倫敦金屬交易所(LME)() 表示,它已經收到了有關其對可持續鎳定價舉措的 "積極的市場反饋"。其合作夥伴德國在線金屬拍賣平台 Metalshub 在 5 月份售出了 144 公噸低碳鎳,並計劃在有更多交易時公布相應的價格。
位於英國的關鍵礦物定價和數據提供商Benchmark Mineral Intelligence推出了綠色金屬定價合約,每個價格都是根據礦業公司如何遵守79項標準得出的,Benchmark稱這些標準反映了高生產標準。
"Benchmark公司的丹尼爾-弗萊徹-曼紐爾(Daniel Fletcher-Manuel)說:"無論如何,你都無法保證某些金屬的非中國供應,除非你願意為該產品支付一定程度的溢價。
這正是 Jervois 一直在推動的信息,但沒有成功。"公司首席執行官布萊斯-克羅克(Bryce Crocker)說:"歸根結底,ESG是有成本的。"這是值得付出的代價。
淺談人工智能的發展
說到人工智能的發展,市場可能會妄下結論,因為它似乎預期 人工智能的發展只會強勁而順利。
至少,這是帕倫博財富管理公司(Palumbo Wealth Management)創始人、首席執行官兼首席投資官菲利普-帕倫博(Philip Palumbo)的擔憂。
Palumbo指出,上周,ASML控股公司 公布了第二季度財報,該公司是首家公布第二季度財報的人工智能技術領軍企業,其業績超出預期,但該公司並未上調前瞻性指引。
再加上人們擔心美國會考慮採取更嚴厲的貿易規則來打擊中國芯片企業,該公司股價大幅下跌 (link)。
隨後在上周四,台灣半導體 的盈利超出預期,其指導性預期也略有提高。最初的反應是積極的,但拜登政府關於限制向中國銷售芯片的言論很快打擊了市場熱情 (link)。
本周Alphabet 將於周二公布財報,而微軟 預計將於下周公布財報。
"帕倫博在一份說明中寫道:"最大的問題是,這些公司是否會繼續加快人工智能的發展(,即購買越來越多的人工智能芯片),還是對從巨額投資中賺取回報的擔憂會讓它們有所退縮。
帕倫博認為,這一盈利期的門檻非常高。他還指出,在過去一年左右的時間里,由人工智能推動的大規模反彈 "已經有些顛簸,如果這些財報哪怕有一點點令人失望,情況可能會變得更糟"。
在他看來,現在的情況讓人想起科技泡沫的末期。不是因為科技股是災難,而是因為他說,科技股在標準普爾 500 指數中的高度集中可能導致 "指數下跌,而標準普爾 500 指數中的大多數股票實際上都在上漲!"
帕倫博的觀點是,指數的高度集中往往會產生反直覺的結果。
(特倫斯-加布里埃爾)
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查看周一早些時候的實時市場文章:
拜登退位,生物技術股面臨更多不確定性 - 點擊此處 (link)
納斯達克、標普 500 指數上漲,美國政治成為焦點 - 點擊此處 (link)
納斯達克綜合指數:內部措施遇到障礙,現在怎麼辦? (link)
小盤股可能繼續上漲 - 點擊此處 (link)
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軟美元政策為何難以實施 - 德意志銀行 - 點擊此處 (link)
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歐洲股票期貨上漲,擺脫了拜登的影響 - 點擊此處 (link)
拜登卸任,華爾街情緒謹慎 - 點擊此處 (link)
** 費城半導體指數 在上周下跌8.8%後周一上漲2.3 (link)
** 重磅股Nvidia 上漲3%,對納斯達克 和標準普爾500 指數的提振最大,此前有 報導稱Nvidia <.SPX>正在開發一款面向中國市場的新旗艦人工智能芯片, (link)。
** 納斯達克100指數 漲幅居前的是芯片製造設備公司,如應用材料 、Lam Research 和KLA Corp ,漲幅在3.9%至4.3% 之間。
** 安森美 上漲4.7%; 該公司與 (link),為大眾汽車的下一代電動汽車提供動力。
** 先進微器件 上漲 1.6%,在美國上市的合約芯片製造商台灣半導體製造 的股價上漲 0.9
** 另一方面,Super Micro 因簽訂 5 億美元定期貸款機制信貸協議而下跌 2.7
** 網絡安全公司CrowdStrike的 股價下跌12.7%至265.18美元,周五交易時段下跌約11
** CrowdStrike 的軟件更新引發了周五的全球技術故障 (link),導致航班停飛,廣播公司被迫停播,客戶無法獲得服務
** 技術問題解決後,各行業的服務于當天晚些時候恢復
** 經紀公司古根海姆將 CrowdStrike 的股票評級從 "買入 "下調至 "中性",原因是客戶可能會抵制近期的新交易,以及第四季度年度經常性收入預期共識面臨風險
** 恢復 CRWD 的聲譽可能需要更多時間,並可能影響新業務的簽訂--券商
** 包括 RBC Capital Markets、Evercore ISI 和 Piper Sandler 在內的 7 家券商將其股票交易價格下調至 310 美元至 380 美元之間。
** 在對影響有更具體的了解之前,股票將繼續承壓--Piper Sandler
** 預計停電將擾亂公司的產品線--Evercore
** 我們現在面臨的問題是,聲譽風險是什麼,誰對財務影響負責,以及這則新聞是否會改變平台整合的說法? - 經紀商
** 股票的平均評級為 "強力買入";PT 中值為 400 美元 - LSEG
** 包括本交易日走勢在內,該股今年累計上漲 4.7
** 芯片製造商Nvidia 股價上漲2.8%至121.2美元
** 公司正在開發一款面向中國市場的新旗艦人工智能芯片 (link)
** NVDA將與其中國分銷合作夥伴浪潮合作,推出並分銷這款暫定名為 "B20 "的新芯片。
** NVDA於3月發布了 (link) "Blackwell "芯片系列,其中 B200芯片的速度是其前代產品H100的30倍。
** B20是Blackwell系列的一個版本,符合美國將於2023年對中國實施的嚴格的先進半導體出口管制。
** 出口管制促使華為[RIC:RIC:HWT.UL]和騰訊支持的恩福來 等競爭對手在中國先進人工智能處理器市場占據主導地位
** B20 芯片將於 2025 年第二季度開始出貨
** 大多數券商將NVDA股票評級為 "買入 "或更高;其PT中值為137.5美元--LSEG數據
** 包括本交易日在內,NVDA股價今年累計上漲144.96% ,而標普500指數 上漲16.05% ,納斯達克指數 上漲18.91 %。
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