7月25日財經要聞

巴勒斯坦14個派別的代表齊聚北京，簽署《關於結束分裂加強巴勒斯坦民族團結的北京宣言》(簡稱《北京宣言》)，歷史性地宣告結束分裂、加強團結，同意組成臨時民族和解政府。

一時間，巴勒斯坦各派系在華大和解，成為國內外輿論聚焦的議題。

巴勒斯坦14個派系秉持民族大義齊聚北京，這是巴勒斯坦解放事業中的重要歷史性時刻。

各派對話達成重要成果：最重要共識是實現14個派別的大和解、大團結，最核心成果是明確巴解組織是所有巴勒斯坦人民的唯一合法代表，最突出亮點是同意圍繞加薩戰後治理組建臨時民族和解政府，最強烈呼籲是根據聯合國有關決議實現巴勒斯坦真正的獨立建國。

對話成果以宣言的形式決定下來，形成《北京宣言》。

中國國際問題研究院研究員榮鷹認為，巴勒斯坦各派在華達成《北京宣言》，其歷史性可從兩個層面來理解。一是長時間以來，巴內部派別雖有過和解努力，但均未達成如此廣泛層面的共識，尤其是“明確巴解組織是所有巴勒斯坦人民的唯一合法代表”“圍繞加沙戰後治理組建臨時民族和解政府”，此前分歧較大，但《北京宣言》達成了“公約數”，實現了在過去基礎上的更進一步。

二是《北京宣言》是去年10月新一輪巴以衝突爆發後，巴各派達成的首個共識，對於推動解決巴勒斯坦問題、實現中東和平穩定，具有正面意義。

上海外國語大學教授、中阿改革發展研究中心秘書長王廣大指出，以往巴勒斯坦內部不乏和解嘗試，但在執行與落實方面力道不足。而此次達成《北京宣言》，各派“同意成立集體性機制，全面落實宣言各項條款，為落實宣言設定時間表”，這無疑是一個標誌性的成果。

對於巴勒斯坦各派系在華大和解，國際多方普遍表示讚賞與肯定。 “為何在北京”，也成為外界思考的問題。

長久以來，巴以衝突和巴勒斯坦內部分歧普遍被認為牽涉到極為複雜的背景和現實情況，和解進程漫長而曲折。在北京和解之前，不乏有外部力量試圖斡旋調停，但都沒有達到當下這樣的成果。如巴勒斯坦民族倡議組織領導人穆斯塔法·巴爾古提所指出的，《北京宣言》比近年來達成的任何其他協議「走得更遠」。

榮鷹認為，《北京宣言》的達成，首先在於巴勒斯坦內部各派對中國大國角色、影響力的高度認可。這樣的認可，是基於長久以來中方在巴勒斯坦問題以及中東問題上的建設性言行。

去年，正是在中國的努力促成下，沙烏地阿拉伯和伊朗跨越恩怨、相向而行，沙伊恢復外交關係，進而在中東地區掀起「和解潮」。

而在巴勒斯坦問題上，中方從來沒有任何私利，是最早承認巴勒斯坦解放組織和巴勒斯坦國的國家之一，始終堅定支持巴勒斯坦人民恢復民族合法權利。

王廣大認為，從去年沙伊和解，到如今巴勒斯坦各派簽署《北京宣言》，兩次中東地區具有重要意義的和解都證明：中國始終是積極、善意、可靠的斡旋者，從不迷信武力，從不尋求地緣私利，從不搞強加於人，始終支持中東人民獨立自主探索發展道路，支持中東國家透過對話協商化解分歧。

「正因此，中方的斡旋才能將先前各方普遍認為的『不可能』轉變為『和平成果』。」他說。

法塔赫官員也指出，「由於中國在巴勒斯坦人民心目中享有尊重，再加上中國與法塔赫的歷史淵源，北京可以施加影響力來促使雙方代表團取得進展」。

目前，在巴勒斯坦問題上，中國的努力仍在持續。針對加薩衝突困境，中方進一步提出「三步驟」倡議。對於《北京宣言》的落實，中方表示只要方向是正確的，就必須持之以恆、毫不動搖地走下去。

王廣大指出，中方將持續實踐全球安全倡議，為中東的和平穩定做出更多貢獻。 “在不太平的世界，中國將持續扮演'衝突調停者''和平建設者'的角色。”

文章來源： 中國經濟網

當地時間24日（週三）晚上8點，美國總統拜登就退出2024年總統競選的決定發表演講，這也是他宣布退選、經歷新冠后的首次公開講話。

根據白宮預先發布的演講稿摘錄，拜登稱自己退選是為了“將火炬傳給下一代”，並令美國更加團結。

「我已經決定，最好的前進方式是把火炬傳遞給新一代。這是團結我們國家的最佳方式。」他說。

此外，拜登還解釋了他決定完成剩餘六個月任期的原因，儘管一些共和黨人呼籲他辭職。

自從他公開宣布退出今年大選後，包括川普、萬斯在內的共和黨人迅速發起預想中的攻勢，要求拜登「立即辭職」。

「在接下來的六個月裡，我將專注於履行總統的職責。」他說：「我將繼續為辛勤工作的家庭降低成本，發展我們的經濟。我將繼續捍衛我們的個人自由和公民權利——從投票權到選擇權。

在一場災難級的辯論後，拜登花了數週的時間安撫其支持者，但最終還是頂不住來自各方的壓力，於上週日宣布正式退出2024年美國總統大選。這是一個重大的歷史性舉動，在美國大選史上可以說是非常罕見。最近一次現任總統不尋求連任的例子是1968年的林登·約翰遜。

白宮新聞秘書卡琳·讓·皮埃爾週三早些時候表示，拜登的決定“與他的健康狀況無關”，並駁斥了他是否會考慮在任期結束前辭職的問題，稱其“荒謬” 。她也迴避了哈里斯的工作人員是否會在政府中獲得更多機會或發揮更大作用的問題。

「他（拜登）會跑過終點線的，」她說。

文章來源： 財聯社

杜德利認為聯準會現在應該降息，最好在下週的利率決議上就採取行動。

美國紐約聯邦儲備銀行前主席杜德利最新撰文稱，他長期以來一直站在「更長時間維持高利率」的陣營，認為要控制通膨就必須把利率保持在當前或比當前更高的水平。

但時移世易，現在情況已經發生了變化，所以杜德利自己也改變了想法。他認為聯準會現在應該降息，最好在下週的利率決議上就採取行動。

杜德利指出，多年來，美國經濟的持續強勁表明，聯準會在減緩經濟過熱方面做得不夠。尤其是在新冠大流行期間，政府大放水措施讓個人和企業擁有大量資金可以消費。拜登政府在基礎設施、半導體和綠色轉型方面的巨額投資增加了需求。金融環境的寬鬆（尤其是股市的飆漲），增加了富裕家庭的消費傾向。看起來，要控制由此產生的通膨，需要聯準會持續的貨幣緊縮政策。

但現在，聯準會為經濟降溫所做的努力正在產生明顯的效果。誠然，由於資產價格上漲以及利用處於歷史低點的長期利率進行抵押貸款再融資，富裕家庭仍在消費。但其他人普遍已經耗盡了他們從政府巨額財政轉移中所累積的儲蓄，並且他們正在感受到信用卡和汽車貸款利率上升的影響。

由於借貸成本上升削弱了建造新公寓大樓的經濟性，住房建設也陷入了停滯，拜登的投資計畫所產生的勢頭似乎正在減弱。

週三公佈的數據顯示，美國6月新屋銷售意外下滑，購屋者信心跌至歷史最低點。

成長放緩意味著就業機會減少。家庭就業調查顯示，過去12個月僅增加了19.5萬份工作機會。空缺職位與失業工人的比率為1.2，回到了新冠大流行之前的水平。

杜德利強調，最令人不安的是，三個月平均失業率較前12個月的低點上升了0.43個百分點，非常接近薩姆規則確定的0.5閾值，該閾值在預示美國經濟衰退方面的作用一貫奏效。

同時，在今年稍早出現一系列上行意外之後，通膨壓力已顯著減輕。聯準會最喜歡的消費者物價指標－核心PCE通膨在5月年增2.6%，僅略高於央行2%的目標。

那麼，為何聯準會官員仍強烈暗示下週會議不會降息？

杜德利認為有三個原因。首先，聯準會不想再次被愚弄。去年年底，通膨放緩只是暫時的。這一次，鑑於去年下半年的基數低，接下來抗通膨取得進一步進展將是困難的。因此官員們可能會猶豫是否應該宣布勝利。

其次，聯準會主席鮑威爾可能希望等待建立盡可能廣泛的共識。由於市場已經充分預期9月降息，他可以向鴿派人士辯稱，即使推遲降息也不會產生什麼後果，同時向鷹派人士爭取更多對9月降息的支持。

第三，聯準會官員似乎並不特別擔心失業率可能很快就會突破薩姆規則門檻的風險。其邏輯是，推動失業率上升的是勞動力供給的快速成長，而不是裁員的增加。但是，這並不令人信服：薩姆規則準確地預測了20世紀70年代的經濟衰退，當時勞動市場也在迅速成長。

杜德利表示，儘管現在透過降息來抵禦經濟衰退可能已經為時已晚，但此時的磨蹭更是不必要地增加了風險。

文章來源： 中國金融資訊網

隨著科技股的大幅拋售，標普500指數遭遇了自2022年12月以來最嚴重的單日跌幅，打破了自2007年全球金融危機以來一直保持的記錄——從未出現過2%以上的單日下跌。據數據顯示，美股週三基準指數下跌了2.3%，此前的356個交易日，該指數的跌幅都未曾超過2%，這一表現創下了17年來的最長紀錄。該指數在上週曾一度超越200日移動平均線15%，這一關鍵水準歷史上曾預示市場拋售。

Freedom Capital Markets首席全球策略師Jay Woods指出：「一切美好的事物終將結束，但這並不意味著美國股市的終結。小型股和價值股的輪動交易仍在繼續，而隨著美國大選季的臨近，季節性因素導致市場波動性加劇。

週三的這次下跌恰逢特斯拉(TSLA.US)股價大跌12%，原因是其第二季獲利未達預期，創2020年9月以來最大跌幅。同時，Google母公司Alphabet Inc.(GOOGL.US)的YouTube廣告收入表現疲軟，進一步導致納斯達克100指數下跌約3.7%，創下2022年10月以來最大的單日跌幅。同時，標準普爾500指數也較歷史收盤高點下挫了4.2%。

華爾街的分析師們預測，科技巨頭的獲利成長將放緩。隨著未來幾週內，蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)和Meta Platforms(META.US)等大型科技公司即將公佈業績，市場將密切關注，以判斷逢低買進者是否會重新回歸。

儘管大型科技公司面臨挑戰，但得益於交易員對聯準會近期降息的信心增強，市場其他板塊，特別是小型股，跌幅相對較小。本週三，小型股的表現連續第四個交易日超過大型股，這也是小型股在11天內第10次超過大型股。本週羅素2000指數上漲0.5%，而標普500指數下跌1.5%，那斯達克100指數下跌2.6%。其他市場部門持續保持強勢，公用事業股和醫療保健股表現尤其突出。同時，大約有217檔標普500成分股當天繼續上漲。

然而，這些股票的強勢不足以阻止標普500創下356天內首次2%的跌幅。數據顯示，標普500指數自2022年10月觸及低點以來，已累積增加了17兆美元的市值，創下本世紀迄今的最佳表現之一，僅次於2021年的表現。然而，今年的141個交易日中，標普500指數僅有25個交易日的漲跌幅度達到了至少1%，顯示出市場的波動性下降。

科技股泡沫隱憂浮現

儘管科技股的輪動仍在繼續，但市場的劇烈波動揭示了更深層的擔憂。投資人開始關注華爾街一些觀點，認為過去一年人工智慧的快速發展可能已經催生了一個泡沫，為標普500指數帶來了高達9兆美元的增值。而現在，這個泡沫似乎正面臨破裂的風險。

Allspring Global Investments的投資組合經理Neville Javeri指出：“短期內，我們可能會看到一些人工智慧疲勞現象，因為一些大科技公司在人工智慧領域的投資可能無法在投資者期望的時間內實現回報。”

高盛集團股票研究主管Jim Covello也表達了對人工智慧商業前景的懷疑，他質疑了運行和訓練大型語言模型所需的基礎設施建設的巨額成本。

衍生性商品市場的活動進一步加劇了對人工智慧泡沫的擔憂。投資人紛紛買進看漲指數和個股的選擇權，尤其是對英偉達的選擇權，這些選擇權在股價上漲中扮演了推波助瀾的作用。隨著科技股輪動的加速，市場情緒的轉變可能加劇了最近的市場下跌。

例如，上週對英偉達看跌期權的需求超過了看漲期權，達到了五個月來的高點。同時，為了在股市可能的大幅下跌中獲利，尾部風險對沖的需求也以去年10月以來的最快速度上升。此外，防止股價下跌約10%的成本也達到了2023年8月以來的最高水準。

科技股的估值已經進入了史上泡沫化最嚴重的階段。兩週前，標普500資訊科技指數的本益比達到了2002年以來的最高點。儘管市場出現了拋售，但許多大型科技股的估值仍然高得驚人。例如，英偉達未來12個月的預期本益比為36倍，而標普500指數的平均本益比為21倍。蘋果和微軟的本益比也都超過了30倍。在科技巨頭面臨利潤成長放緩的關鍵時刻，這無疑增加了獲利的風險。

投資人現在正迎來史上表現最差的8月和9月。 Strategas Securities的ETF和技術策略總經理Todd Sohn表示：「科技股的下跌對基準指數造成了衝擊，這對成長股來說是一個痛苦的時期，但對非科技股的整體市場來說卻是積極的，因為它們仍然保持堅挺。

道富(State Street)宏觀多資產策略師Cayla Seder表示：「我們仍堅持對大盤股、優質股和成長型股票的看法。因為即使人們對科技股的收益感到不安，但就收益增長和基本面而言，它們是一個更有吸引力的選擇。

文章來源： 智通財經

週三，加拿大央行連續第二個月將利率下調25個基點至4.5%，並表示如果通膨繼續按照預期降溫，可能會進一步降息。

多位分析師表示，加拿大央行的聲明聽起來比上個月開始寬鬆週期時更加溫和，預計加拿大央行9月份或將連續第三次降息；截至2024年底，央行可能共降息多達四次。

關注點轉向經濟下行風險與軟著陸

加拿大央行行長麥克勒姆表示，“隨著通膨目標在望，且經濟中供應過剩加劇，下行風險在我們的貨幣政策討論中佔據了更大的權重。”

麥克勒姆重申，預期進一步降息是“合理的”，央行將在“一次又一次的會議上”做出決定，駁斥了加拿大央行正在按照預定路徑降息的預期。麥克勒姆稱，"我們越來越相信，使通膨回到目標水準的要素已經到位＂。

加拿大央行重申，2025年下半年，通膨應該會持續回到2%的目標。 「我們需要經濟成長加快，這樣通膨才不會下降太多，」麥克勒姆說。

在貨幣政策報告中，加拿大央行將其經濟預測大致保持不變——預計在預測期內，經濟成長仍將處於供應過剩狀態。今年通膨率預計將上升2.6%，2025年底將穩定減速至2%。房價大幅上漲不再被列為主要上行風險，官員下調了2024年住房對經濟的貢獻。

此外，加拿大央行高級副行長羅傑斯稱，央行資產負債表尚未達到應該處於的水平，央行可以在一定程度上看淡抵押貸款的利率成本；指望透過利率來解決住房問題是「錯誤的」。

分析指出，加拿大央行官員們越來越關注如何確保經濟軟著陸，「鴿派」的說辭表明，官員們將注意力轉向確保通膨不會顯著低於2%的目標。與之相比，6月決議顯示，決策者們辯論還在是否需要更多的去通膨證明才能放寬政策，現在他們更確信已有足夠的證據。

9月再次降息？

6月，加拿大央行成為七國集團中第一個降息的央行。此前，為了透過抑制經濟成長來對抗高通膨，加拿大央行曾將利率維持在5%近一年，為20年來的最高值。

本次利率決議後，加拿大貨幣市場預計加拿大央行9月再次降息機率為約50%。

蒙特利爾銀行資本市場首席經濟學家Doug Porter說：「加拿大央行降息本身並不太令人意外。市場在很大程度上已經預料到了這一點。」「有幾件事對我來說很突出…很多人都在談論下行風險。不久之後將會有更多的利率調整。

道明證券加拿大和全球利率策略主管Andrew Kelvin表示：「加拿大央行的降息是普遍預期的。我想說的是，初步的印象可能比我預期的要鴿派一些。加拿大央行似乎確實介入了經濟中一些較弱的方面，但他們最終將進一步放鬆貨幣政策與通膨前景的演變聯繫起來。所以我們繼續把這當作我們的基線預期。

Capital Economics北美副首席經濟學家Stephen Brown表示，加拿大央行的言論表明，如果通膨繼續放緩，它將繼續降息。 “我們對本季通膨的預測與央行相同，使我們判斷9月份再次降息是最有可能的結果。”

加拿大帝國商業銀行資本市場首席經濟學家兼董事總經理Avery Shenfeld表示，加拿大央行的聲明讓他調整了對9月和2024年餘下時間的預測。 Shenfeld先前預計9月將保持利率不變，然後在12月再次降息，但現在預計會在9月降息，「顯然現在是一家鴿派的央行，它正在尋求放鬆利率並再次推動經濟成長，因此今年還有50個基點的降息，我們預計到2025年底的利率將達到2.75%，這與該立場完全一致」。

凱投宏觀認為，儘管加拿大央行計劃繼續在逐次會議上做出貨幣政策決定，但其最新預測呼應了凱投宏觀對第三季度總體通膨率平均為2.3%的預測，並支持了9月份連續第三次降息的預期。經濟學家史蒂芬布朗指出，加拿大央行重申，如果通膨繼續像預期的那樣緩解，可能會進一步降息。但他說，總的來說，加拿大央行的聲明聽起來比上個月開始寬鬆週期時更溫和。布朗支持對加拿大央行在2024年剩餘時間的每次會議上降息的觀點。

文章來源： 中國金融資訊網

雖然市場屢創歷史新高，但廣度卻在收窄。大市上升之際，處在50日移動平均線上的股票數量卻在減少，同時MACD訊號也在減弱。紐約證券交易所的漲跌比率線和相對強弱指數（RSI）也反轉，市場升勢負面背離。雖然並不意味著市場即將崩盤，但仍顯示當前的漲勢可能比指數所顯示的更為脆弱。

市場在廣泛參與時最強勁，而在參與者稀少時最脆弱。

標普500指數日線圖

這意味著什麼呢？

近期的市場表現令人耳目一新，可能是牛市成熟的標誌，眾多股票正在為指數創紀錄新高提供了更廣泛的支撐。 ——雅虎財經

經過一個多月主要指數與個股之間顯著的背離後，上週尾盤發生了一場歷史性轉變，基本上解決了這個問題。雖然累積廣度創新高，長期來看是正向訊號，但當標普500指數遠遠跑贏大盤整體廣度時，短期內的報酬卻存疑。

羅素指數面臨的挑戰

然而，小型股公司同樣面臨一些棘手的問題。高盛指出，首要問題在於基本面。

有人草草判斷科技股已見頂，而資金將轉向小型股，然而除了短期可能遭受虧損，我看不到為何一個指數中三分之一公司在今年可能虧損還能持續跑贏市場的根本理由。

如下圖所示，90年代，羅素2000指數中只有15%的公司過去12個月的每股盈餘為負。如今，這一比例已攀升至40%。

圖：羅素2000指數中負收益公司的百分比

圖：美國殭屍公司比重

基於通膨預期的殖利率曲線顯著趨平，現在比以往任何時候都要倒掛——並且如果川普總統獲勝，這一曲線將持續承壓。這條「預期曲線」表明，消費者預期的金融條件將比名目殖利率曲線所反映的市場預期更為緊縮，給消費、更廣泛的經濟成長以及股市估值和回報構成了風險。

圖：實質殖利率曲線創紀錄倒掛

圖：標普500指數vs SPSM-IWM-MDY

市場廣度雖有改善，但是否足夠？

圖：淨看漲情緒z - score vs標準普爾500指數

圖：股票配置曝險(散戶及專業機構)

圖：收益率利差vs標準普爾500指數

文章來源：英為財情