Điều kiện ban đầu

Kinh tế

Tóm tắt:

Tất cả những điều này cho thấy rằng hầu hết các nhà đầu tư nên cân nhắc một số điều chỉnh khi bước vào năm 2025. Nhưng khi quyết định chính xác phải làm gì, trước tiên điều quan trọng là phải hiểu các điều kiện ban đầu khi chúng ta bước sang năm 2024.

Nhiều năm trước, tôi đã làm việc tại Văn phòng Phân tích Doanh thu và Thuế của Tiểu bang Michigan và thỉnh thoảng, Saul Hymans cùng các đồng nghiệp của ông từ Đại học Michigan sẽ đến thăm chính quyền tiểu bang tại Lansing để thảo luận về kết quả mới nhất từ các mô hình kinh tế vĩ mô của nền kinh tế Hoa Kỳ và Michigan.

Khi họ bắt đầu bài thuyết trình, tôi luôn háo hức muốn nghe về dự báo của họ. Tuy nhiên, tôi khá bối rối về việc họ dành bao nhiêu thời gian cho quý hiện tại. Ý tôi là họ có một mô hình dự báo kinh tế vĩ mô lớn – chúng ta không thể bỏ qua hiện tại và chuyển sang tương lai sao?

Tuy nhiên, qua nhiều năm, tôi đã đánh giá cao quy trình của họ. Dự báo là việc cực kỳ khó khăn và các dự báo có thể nhanh chóng đi chệch hướng. Trong trường hợp đó, ít nhất, bạn nên khá rõ ràng về các điều kiện ban đầu.

Điều này có vẻ đặc biệt liên quan ngày nay. Thoạt nhìn, nền kinh tế có vẻ đang trên con đường tăng trưởng ổn định, không lạm phát. Tuy nhiên, nhiều tài sản tài chính đã tăng vọt khỏi bệ phóng của nền tảng đó để đạt được mức định giá rất cao. Hơn nữa, triển vọng của nền kinh tế vào năm 2025 có thể bị ảnh hưởng đáng kể bởi những thay đổi chính sách từ chính quyền mới, trong khi một số rủi ro dài hạn đang gia tăng. Trong khi đó, nhiều nhà đầu tư có danh mục đầu tư lớn hơn nhiều nhưng kém cân bằng hơn so với chỉ vài năm trước.

Sự phát triển

Bắt đầu với tăng trưởng kinh tế, sau mức tăng trưởng hàng năm lần lượt là 3,0% và 2,8% trong quý 2 và quý 3, GDP thực đang trên đà tăng khoảng 2,5% trong quý 4. Đi sâu vào chi tiết, chi tiêu của người tiêu dùng dường như tăng từ 2,5% đến 3,0%, dẫn đầu là sự gia tăng doanh số bán xe hạng nhẹ lên mức mạnh nhất trong ba năm rưỡi. Cuộc đình công của Boeing có khả năng đã làm giảm đầu tư cố định của doanh nghiệp sau ba quý liên tiếp tăng trưởng thực tế trên 4%. Tuy nhiên, với cuộc đình công này hiện đã được giải quyết, sản lượng máy bay sẽ phục hồi vào đầu năm 2025. Xây dựng nhà ở vẫn bị kìm hãm do lãi suất thế chấp cao hơn nhiều so với vài năm trước. Tuy nhiên, từ mức độ này, việc khởi công xây dựng nhà ở sẽ tăng chậm, phản ánh lượng nhà tồn kho rất thấp để mua hoặc thuê. Chi tiêu của chính phủ vẫn trên đà tăng ổn định, vì việc làm của chính quyền tiểu bang và địa phương tiếp tục mở rộng, sau quá trình phục hồi chậm sau đại dịch. Trong khi đó, cả tăng trưởng hàng tồn kho và thâm hụt thương mại đều sẽ giảm trong quý 4, sau đợt tăng đột biến trong nhập khẩu và tích trữ trong quý 3.

Điều quan trọng là chúng tôi ước tính rằng tốc độ tăng trưởng GDP này trong quý IV, kết hợp với báo cáo việc làm của Thứ Sáu, ngụ ý mức tăng 1,9% theo năm về năng suất trong khu vực kinh doanh phi nông nghiệp và mức tăng 2,6% theo năm về GDP thực tế trên mỗi lao động. Những mức tăng năng suất rất vững chắc này sẽ cho phép nền kinh tế đáp ứng nhu cầu tổng hợp tăng đều đặn với nguồn cung tăng đều đặn mà không tạo ra lạm phát cao hơn, với điều kiện nền kinh tế có thể tạo ra thêm mức tăng việc làm vừa phải và tránh những cú sốc ngoại sinh lớn đối với giá cả.

Việc làm

Về việc làm, điểm nhấn đáng thất vọng của báo cáo việc làm tháng 11 là các vấn đề về đo lường, với cuộc khảo sát của cơ sở báo cáo mức tăng mạnh 227.000 việc làm phi nông nghiệp trái ngược hẳn với cuộc khảo sát hộ gia đình, cho thấy mức giảm 355.000 việc làm ảm đạm. Tuy nhiên, như chúng tôi đã lập luận trước đây, cách tốt nhất để đánh giá thị trường lao động là xem xét một bức tranh tổng thể dữ liệu. Điều này bao gồm các cuộc khảo sát của chính phủ về doanh nghiệp và hộ gia đình, các cuộc khảo sát của khu vực tư nhân, các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, tăng trưởng nhu cầu thúc đẩy tăng trưởng việc làm và chi tiêu của người tiêu dùng phát sinh từ những tăng trưởng đó. Lần lượt xem xét những điều này:

Cuộc khảo sát bảng lương cho thấy mức tăng việc làm trung bình là 171.000 trong ba tháng qua và 190.000 trong năm qua, mặc dù ước tính ban đầu về việc điều chỉnh chuẩn mực lại cho thấy con số này phóng đại mức tăng trưởng việc làm.

Cuộc khảo sát hộ gia đình cho thấy mức giảm trung bình về số lượng lao động là 98.000 trong ba tháng qua và 62.000 trong năm qua. Tuy nhiên, điều này dựa trên ước tính chỉ tăng 0,6% trong nhóm dân số từ 16 tuổi trở lên, dân sự, không phải là tổ chức, mà, xét đến sự gia tăng nhập cư, có lẽ là một ước tính thấp hơn thực tế.

Cả số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu và liên tục đều ổn định trong những tuần gần đây ở mức thấp hơn mức trung bình trong năm năm trước đại dịch.

Cuộc khảo sát niềm tin người tiêu dùng của Hội đồng Hội nghị cho thấy số người tuyên bố việc làm "dồi dào" nhiều gấp đôi so với số người "khó kiếm" trong khi các cuộc khảo sát sản xuất và phi sản xuất của ISM cho thấy tăng trưởng việc làm khá ổn định vào tháng 11. Cuộc khảo sát việc làm hàng tháng của Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia cho thấy vẫn có nhiều việc làm hơn so với lịch sử, phản ánh dữ liệu của chính phủ. Trong mọi trường hợp, dữ liệu này cho thấy thị trường lao động ít thắt chặt hơn so với thị trường siêu nóng năm 2022. Tuy nhiên, tất cả chúng cũng cho thấy sự ổn định gần đây trên thị trường việc làm ở mức mạnh.

Cuối cùng, mức tăng trưởng GDP thực tế ổn định từ 2,5% đến 3,0% trong 9 tháng qua cho thấy tăng trưởng việc làm vững chắc đến năm 2025 trong khi những dấu hiệu ban đầu về chi tiêu của người tiêu dùng trong quý IV cung cấp bằng chứng tình huống cho thấy thị trường lao động vẫn đang cải thiện.

Lạm phát

Tuần này sẽ chứng kiến vụ mùa dữ liệu lạm phát giữa tháng thông thường, với giá tiêu dùng dự kiến công bố vào thứ Tư, giá sản xuất công bố vào thứ Năm và giá nhập khẩu công bố vào thứ Sáu. Chúng tôi dự kiến giá tiêu dùng và giá sản xuất tăng khiêm tốn 0,2% theo tháng và giá nhập khẩu giảm mạnh. Cả ba biện pháp này đều có thể chứng kiến mức tăng theo năm cao hơn so với một tháng trước, một số người có thể chỉ ra đây là dấu hiệu cho thấy lạm phát đang tăng trở lại. Tuy nhiên, mức tăng theo năm mạnh hơn này phản ánh lạm phát nguội lạnh một năm trước hơn là bất kỳ sự nóng lên thực sự nào về áp lực giá hiện nay. Thật vậy, điều quan trọng là phải thừa nhận rằng có rất ít bằng chứng cho thấy áp lực lạm phát đang gia tăng.

Đầu tiên, không có nhiều lý do để lo lắng về lạm phát nhập khẩu, với mức tăng trưởng kinh tế ở nước ngoài tầm thường, sản lượng dầu mỏ ngoài OPEC tăng và đồng đô la tính theo tỷ giá thương mại tăng 7% kể từ đầu năm.

Thứ hai, chúng tôi ước tính mức tăng trưởng tiền lương theo năm trong quý IV sẽ đạt 4,0%, với mức tăng trưởng dự kiến là 1,9% theo năm trong năng suất kinh doanh phi nông nghiệp, hoàn toàn phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của Fed.

Chi phí nhà ở và bảo hiểm ô tô tiếp tục đóng vai trò lớn trong lạm phát CPI, chiếm 86% mức tăng theo năm vào tháng 10. Tuy nhiên, với lạm phát trong hợp đồng cho thuê mới thấp hơn nhiều so với thước đo lạm phát nhà ở của chính phủ và giá xe mới giảm theo năm, cả hai nguồn lạm phát này có khả năng sẽ tiếp tục giảm trong những tháng tới.

Kỳ vọng lạm phát cũng có vẻ được neo giữ tốt, với mức chênh lệch giữa trái phiếu kho bạc danh nghĩa kỳ hạn 10 năm và trái phiếu TIP kỳ hạn 10 năm là 2,24% vào thứ sáu, phù hợp với chỉ số CPI cần thiết để đạt được mục tiêu 2% của Fed về lạm phát giảm phát tiêu dùng.

Tóm lại, trong khi thuế quan cao hơn và kiểm soát chặt chẽ hơn đối với nhập cư có thể dẫn đến lạm phát cao hơn vào năm 2025, thì điều này là do các lựa chọn chính sách chủ động chứ không phải do bất kỳ xu hướng tiềm ẩn nào về áp lực lạm phát gia tăng.

Lợi nhuận

Về lợi nhuận, trong ba quý đầu năm nay, thu nhập của SP500 đã tăng 5,7% theo cơ sở ước tính và 8,0% theo cơ sở hoạt động. Khi năm sắp kết thúc, các nhà phân tích thậm chí còn lạc quan hơn, dự báo mức tăng theo năm là 11,6% theo ước tính và 13,8% theo hoạt động. Hơn nữa, tăng trưởng thu nhập dường như đang mở rộng - 10 trong số 11 lĩnh vực của SP500 có thể ghi nhận mức tăng theo năm trong EPS hoạt động trong quý IV năm 2024, so với chỉ 5 lĩnh vực của năm trước.

Trong bối cảnh này và không có sự gián đoạn của những thay đổi về chính sách tài khóa, Fed đáng lẽ phải đi đúng hướng để nới lỏng dần dần, phù hợp với bản tóm tắt dự báo kinh tế vào tháng 9, hạ lãi suất quỹ liên bang xuống dưới 3,00% vào mùa hè năm 2026.

Rủi ro chính sách và cân bằng danh mục đầu tư

Tuy nhiên, bất chấp những điều kiện ban đầu rất lành tính này, các nhà đầu tư vẫn có lý do để thận trọng khi năm 2024 sắp kết thúc.

Đầu tiên, sự cân bằng tinh tế mà nền kinh tế đạt được giữa tăng trưởng và lạm phát có thể bị phá vỡ bởi các động thái chính sách, với khả năng lạm phát cao hơn, vào năm 2025, do tăng thuế quan và giảm nhập cư và vào năm 2026, do kích thích tài khóa. Tăng năng suất từ việc bãi bỏ quy định và lực cản tài khóa từ việc cắt giảm chi phí của chính phủ có thể chỉ chống lại một phần những tác động này. Hơn nữa, khi đối mặt với viễn cảnh các biện pháp chính sách lạm phát từ phía bên kia của Washington, Fed có thể cắt giảm việc nới lỏng của mình, như thị trường tương lai hiện đang dự đoán. Mặc dù chúng tôi vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản vào tuần tới, để ghi nhận điểm khởi đầu lành tính của lạm phát, bản tóm tắt mới về các dự báo kinh tế của họ có khả năng sẽ dự báo ít nới lỏng hơn trong tương lai.

Thứ hai, các nhà đầu tư cần xem xét kỹ lưỡng định giá. Khi SP500 đạt mức cao kỷ lục mới vào thứ Sáu, tỷ lệ P/E dự phóng của nó đã tăng lên 22,4 lần, cao hơn khoảng 1,7 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 30 năm, với định giá thậm chí còn căng thẳng hơn đối với các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn. Thu nhập cố định cũng có vẻ đắt đỏ. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức 4,17%, cao hơn khoảng 1% so với lạm phát CPI cốt lõi theo năm, so với lợi suất thực tế trung bình là 2,7% trong 50 năm trước cuộc Đại khủng hoảng tài chính, mặc dù chính phủ vay nợ ồ ạt và ngày càng tăng. Trong khi đó, chênh lệch tín dụng vẫn rất chặt chẽ đối với cả trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao và trái phiếu doanh nghiệp có xếp hạng đầu tư.

Và thứ ba, vì lợi nhuận đầu tư ngoạn mục, nhiều danh mục đầu tư của nhà đầu tư hiện không cân bằng. Đặc biệt, giả sử không tái cân bằng và tái đầu tư thu nhập, danh mục đầu tư 60/40 vào đầu năm 2019 sẽ có giá trị tăng gấp đôi vào thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, khoản đầu tư đó hiện không phải là danh mục đầu tư 60/40 mà là danh mục đầu tư 79/21.

Trong khi hầu hết các nhà đầu tư có thể đã cân bằng lại ở một mức độ nào đó trong những năm gần đây, thì hiện nay nhiều người có danh mục đầu tư rủi ro hơn so với vài năm trước, ngay cả khi sự gia tăng tài sản của họ có thể cho phép họ giảm rủi ro.

Bất chấp sự bất mãn chung đã quá rõ ràng trong cuộc bầu cử gần đây, vào cuối năm 2024, các yếu tố cơ bản về kinh tế vẫn rất tích cực, đặc biệt là đối với các tài sản tài chính. Tuy nhiên, có khả năng các thay đổi về chính sách hoặc các sự kiện khác sẽ làm suy yếu các yếu tố cơ bản đó vào năm 2025 – một rủi ro được khuếch đại trong danh mục đầu tư do định giá cao và sự trôi dạt của danh mục đầu tư. Với điều này, điều quan trọng là các nhà đầu tư phải tự hỏi liệu việc phân bổ tài sản đã phục vụ họ rất tốt vào năm 2024 có còn đúng khi chúng ta bước vào năm 2025 hay không.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Đồng Bảng Anh vẫn được ưa chuộng sau khi lạm phát ở Anh đi theo "hướng sai"

Warren Takunda

Kinh tế

Tỷ giá Bảng Anh/Euro (GBP/EUR) giảm nhẹ nhưng rõ ràng sau khi ONS báo cáo rằng lạm phát CPI tiêu đề của Anh đã tăng lên 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 11 từ mức 2,3% vào tháng 10.

Sự gia tăng này khẳng định lạm phát có nhiều khả năng đạt mức 3,0% trước mục tiêu 2,0% của Ngân hàng Anh.

Tuy nhiên, nó đáp ứng được kỳ vọng của thị trường và đối với thị trường ngoại hối, kỳ vọng có giá trị. Tỷ giá Bảng Anh/Đô la (GBP/USD) giảm xuống còn 1,2705, cho thấy có thể thị trường đã chuẩn bị cho một bất ngờ tăng giá khác trong dữ liệu, như trường hợp vào thứ Ba khi mức lương của Anh gây ra một số gợn sóng trên thị trường FX.

Một thông tin khác cũng gây sức ép lên Bảng Anh là tỷ lệ dịch vụ CPI không đổi ở mức 5,0%, thấp hơn kỳ vọng của thị trường (5,1%).

Lạm phát dịch vụ là nơi chịu áp lực giá mạnh nhất và các nhà kinh tế cho rằng điều này sẽ đảm bảo lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao và do đó, dẫn đến lạm phát CPI.

Đối với Ngân hàng Anh, lạm phát dịch vụ phải hạ nhiệt nếu muốn giành chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát. Ở mức 5,0%, mức này vẫn còn quá cao để đảm bảo bất kỳ biện pháp nào khác ngoài cách tiếp cận thận trọng để hạ lãi suất.

Trên thực tế, mức dự báo 5,0% vẫn cao hơn mức mà Ngân hàng Anh đưa ra trong vòng dự báo gần đây nhất (4,9%).

Đồng Bảng Anh vẫn được ưa chuộng sau khi lạm phát ở Anh đi theo

Phía trên: Lạm phát tiêu đề đang tăng cao do lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao.

Paul Dales, Nhà kinh tế trưởng tại Capital Economics, cho biết: "Những mức lãi suất này cao hơn nhiều so với mục tiêu 2,0% và hiện đang đi sai hướng".

Chắc chắn, phản ứng của GBP trước những dữ liệu này tương đối nhẹ nhàng, điều này cũng dễ hiểu khi xem xét thông điệp rộng hơn: lạm phát đang tăng trở lại và Ngân hàng Anh phải luôn cảnh giác.

Điều này sẽ củng cố quan điểm cho rằng Ngân hàng sẽ không cắt giảm lãi suất vào thứ năm và có thể sẽ duy trì thông điệp rằng họ sẽ vẫn thận trọng.

Nó sẽ ám chỉ đến sự suy thoái đang diễn ra trên thị trường lao động và nền kinh tế Vương quốc Anh, mang đến một số sắc thái "ôn hòa" trong diễn biến này, có khả năng gây sức ép lên Bảng Anh.

Nhưng những người hoạch định chính sách bị kẹt trong tình trạng lạm phát dịch vụ vẫn còn cao, có thể chỉ tăng thêm khi áp lực tiền lương ở Anh vẫn ở mức cao. Có sự truyền dẫn từ mức lương cao hơn đến nhu cầu mạnh mẽ dẫn đến việc tăng giá do các doanh nghiệp dịch vụ tính cho khách hàng.

Dales cho biết: "Mặc dù hoạt động kinh tế yếu hơn dự kiến của Ngân hàng, nhưng sự phục hồi mạnh hơn dự kiến về tăng trưởng tiền lương và lạm phát CPI được công bố ngày hôm qua và hôm nay có nghĩa là Ngân hàng sẽ không thể bớt lo lắng về lạm phát trong một thời gian nữa".

Dữ liệu gần đây và kết quả cuộc họp của Ngân hàng Anh vào thứ năm khó có thể làm thay đổi xu hướng FX hiện tại, nhìn chung có lợi cho đồng GBP tăng giá so với các loại tiền tệ châu Âu và tiền tệ hàng hóa (AUD, CAD, NZD).

Nguồn: Poundsterlinglive

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Kế hoạch đồng tiền chung của BRICS: Tham vọng và thực tế

Gerik

Chính trị

Kinh tế

Những hy vọng về một đồng tiền mới thách thức USD

Trong hai năm qua, giới quan sát quốc tế liên tục đưa ra những dự đoán về khả năng các nước BRICS (bao gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi) sẽ phát hành một loại tiền tệ chung, với mục tiêu đối trọng lại sự thống trị của đồng USD. Ý tưởng này được cho là đã được thảo luận nghiêm túc trong nội bộ khối, đặc biệt sau khi Mỹ áp đặt các lệnh trừng phạt đối với Nga vào năm 2022.

Hai thành viên chủ chốt của BRICS là Trung Quốc và Nga đang tích cực thúc đẩy chiến lược "phi USD hóa", nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng bạc xanh trong các giao dịch quốc tế. Gần đây, Iran, quốc gia cũng chịu nhiều trừng phạt từ phương Tây, đã bày tỏ mong muốn tham gia nỗ lực này. Động thái của các nước trên đã tạo ra hy vọng cho các nền kinh tế đang phát triển rằng tiền tệ nội địa của họ sẽ có cơ hội lớn hơn trên thị trường ngoại hối toàn cầu.

Việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại song phương được cho là mang lại nhiều lợi ích. Theo chia sẻ của cựu Đại sứ Brazil tại Trung Quốc, ông Marcos Caramuru, với CNBC, giao dịch bằng tiền tệ quốc gia giúp các nhà xuất nhập khẩu cân bằng rủi ro, có thêm sự lựa chọn trong đầu tư và gia tăng sự chắc chắn về doanh thu. Chuyên gia Mark Tinker của ToscaFund Hồng Kông cũng chỉ ra rằng việc giảm sự phụ thuộc vào USD sẽ hỗ trợ các quốc gia đi lên trong chuỗi giá trị toàn cầu.

Những rào cản khó vượt qua

Tuy nhiên, bất chấp những kỳ vọng và lợi ích tiềm năng, kế hoạch đồng tiền chung của BRICS vẫn gặp phải không ít hoài nghi. Ngân hàng Standard Chartered thậm chí còn gọi đây là một "điều viển vông". Theo nhận định của họ, USD sẽ vẫn giữ vững vị trí dự trữ toàn cầu trong một thời gian dài, với tỷ trọng ổn định ở mức 58% vào năm 2024.

Ông Eric Robertsen, Chiến lược gia trưởng tại Standard Chartered, lý giải rằng việc thay thế đồng USD khó khăn hơn nhiều so với tưởng tượng. Lý do là đồng bạc xanh đóng vai trò then chốt trong hầu hết các giao dịch thương mại quốc tế. Nhiều chuyên gia kinh tế cũng đồng tình rằng trong ngắn hạn, USD sẽ khó bị đe dọa vì chưa có đồng tiền nào đủ mạnh để thay thế.

Chẳng hạn, chuyên gia Cedric Chehab của Fitch Solutions đánh giá ngay cả đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc cũng chưa sẵn sàng cho vai trò này. Ông chỉ ra rằng hiện tỷ lệ của Nhân dân tệ trong tổng dự trữ ngoại hối toàn cầu chỉ vỏn vẹn 2,5%; đồng thời Bắc Kinh vẫn đang áp đặt nhiều hạn chế về tài khoản vãng lai. Vì vậy, bất cứ đồng tiền nào cũng sẽ cần một khoảng thời gian rất dài để có thể "soán ngôi" USD.

Mối quan hệ tương quan ở đây khá rõ ràng: sự thống trị của USD trong thương mại gắn liền với vị thế dự trữ của nó trên toàn cầu. Chừng nào đồng bạc xanh vẫn là công cụ thanh toán chủ yếu trong các giao dịch quốc tế, các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục nắm giữ USD như một tài sản an toàn và thanh khoản. Ngược lại, sự suy yếu của USD trong thương mại sẽ dẫn đến tỷ trọng dự trữ giảm và tạo cơ hội cho các đồng tiền khác lên ngôi.

Sự phân hóa trong nội bộ BRICS

Ngoài những rào cản khách quan, kế hoạch đồng tiền chung của BRICS cũng đang đối mặt với sự phân hóa ngay trong nội bộ khối. Nếu như Trung Quốc và Nga là những người ủng hộ nhiệt thành cho chiến lược "phi USD hóa", thì Ấn Độ và Nam Phi lại tỏ ra thận trọng và giữ khoảng cách với ý tưởng này.

Mới đây, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ấn Độ Shaktikanta Das khẳng định BRICS chưa hề đưa ra bất cứ quyết định nào về việc tạo ra một đồng tiền chung để giảm sự phụ thuộc vào USD. Ông cho biết mặc dù đã có những thảo luận về vấn đề này, nhưng chưa từng có bất kỳ nghị quyết chính thức nào được thông qua. New Delhi cũng tuyên bố chưa bao giờ ủng hộ chiến lược "phi USD hóa" và không hề có đề xuất gì về đồng tiền BRICS.

Tương tự, Bộ trưởng Hợp tác Quốc tế Nam Phi Naledi Pandor cũng lên tiếng phủ nhận về một kế hoạch đồng tiền chung. Ông nhấn mạnh rằng các cuộc thảo luận trong khối chỉ xoay quanh việc thúc đẩy sử dụng tiền tệ quốc gia trong thương mại song phương, chứ không hề đề cập đến việc tạo ra một loại tiền mới.

Sự phân hóa trong quan điểm của các thành viên phản ánh một thực tế là BRICS không phải một khối đồng nhất. Mỗi quốc gia có những lợi ích và ưu tiên chiến lược riêng, đôi khi mâu thuẫn lẫn nhau. Trong khi Trung Quốc và Nga muốn sử dụng BRICS như một công cụ địa chính trị để thách thức trật tự do Mỹ dẫn dắt, New Delhi và Pretoria lại có cách tiếp cận thực dụng hơn, ưu tiên lợi ích kinh tế và hạn chế đối đầu trực diện với Washington.

Mối quan hệ có thể thấy ở đây là: sự khác biệt về lợi ích chiến lược và quan hệ với Mỹ giữa các thành viên dẫn đến những bất đồng quan điểm về đồng tiền BRICS và chiến lược "phi USD hóa". Điều này cho thấy một trở ngại lớn trong việc xây dựng sự đồng thuận nội bộ và hiện thực hóa tham vọng tài chính của khối.

Tiềm năng và giới hạn của đồng tiền BRICS trong tương lai

Có thể thấy, ý tưởng về một đồng tiền chung của BRICS đang gặp phải không ít thách thức, cả về các điều kiện khách quan lẫn sự chia rẽ trong nội bộ khối. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là tầm nhìn về một hệ thống tài chính đa cực và "phi tập trung hóa" sẽ sớm tan biến.

Thực tế cho thấy các nước BRICS, dẫn đầu là Trung Quốc và Nga, vẫn đang nỗ lực thúc đẩy thương mại bằng tiền tệ nội địa và xây dựng các cơ chế thanh toán đa phương. Những sáng kiến như Hệ thống Thanh toán Liên ngân hàng Xuyên biên giới (CIPS) của Trung Quốc hay Hệ thống Chuyển tiền Tài chính (SPFS) của Nga đều nhằm giảm sự phụ thuộc vào USD và mạng lưới SWIFT do Mỹ kiểm soát.

Ngoài ra, việc mở rộng thành viên của BRICS, với những cái tên mới như Argentina, Iran, Ả-rập Xê-út, và Thổ Nhĩ Kỳ đang được cân nhắc, cũng cho thấy tiềm năng của một liên minh rộng lớn hơn đối trọng với phương Tây. Nếu trở thành hiện thực, BRICS+ có thể sẽ chiếm tới 47% dân số thế giới và 37% GDP toàn cầu, trở thành một mô hình thay thế đáng gờm cho trật tự do Mỹ và phương Tây chi phối.

Tuy vậy, để hiện thực hóa tham vọng này, BRICS cần phải vượt qua được những rào cản lớn về lợi ích và bất đồng chiến lược trong nội bộ. Khối cũng cần xây dựng được sự đồng thuận rộng rãi hơn, không chỉ từ các thành viên chính thức mà còn từ những nền kinh tế mới nổi khác. Cuối cùng, BRICS cần chứng minh cho thế giới thấy một hệ thống tiền tệ và tài chính do mình dẫn dắt sẽ công bằng, hiệu quả và đem lại lợi ích cho tất cả các bên tham gia.

Trong ngắn hạn, đồng USD dự kiến vẫn sẽ giữ vững "ngôi vương" trong hệ thống tài chính toàn cầu, nhờ sức mạnh kinh tế, uy tín chính trị và sự ổn định của Mỹ. Tuy nhiên, sự trỗi dậy của các nền kinh tế mới nổi cùng với những nỗ lực xây dựng một trật tự đa cực của BRICS sẽ tạo ra những thay đổi lớn trong trung và dài hạn.

Liệu một ngày nào đó, thế giới sẽ chứng kiến sự ra đời của một đồng tiền chung BRICS hay một rổ tiền tệ mới thay thế cho USD? Đây vẫn còn là một dấu hỏi lớn. Nhưng điều chắc chắn là cuộc đua tìm kiếm một "bá chủ tiền tệ" mới đã bắt đầu, và kết quả của nó sẽ định hình cán cân quyền lực kinh tế và địa chính trị trong thế kỷ 21. BRICS, với những thành viên khổng lồ và tham vọng không giới hạn, chắc chắn sẽ là một đối thủ đáng gờm trong cuộc cạnh tranh này.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tại sao USD tăng vọt trong khi JPY giảm giá

ACY

Ngoại hối

Kinh tế

USD: Biểu tượng của sức mạnh trong thời kỳ bất ổn

Đồng đô la Mỹ đã chứng minh được hiệu suất ổn định, duy trì sự thống trị của mình trên thị trường tiền tệ toàn cầu. Khi Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị cho quyết định chính sách cuối cùng của năm, đồng đô la Mỹ đã giao dịch gần mức kháng cự quan trọng là 107,00 trên chỉ số đô la. Tại sao USD tăng vọt trong khi JPY giảm giá_1

Tại sao USD tăng vọt trong khi JPY giảm giá_1

Kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Cách tiếp cận chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy hiệu suất của đồng đô la. Trong khi lạm phát tại Hoa Kỳ đã cho thấy dấu hiệu điều chỉnh, lập trường thận trọng của Fed về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai vẫn tiếp tục hỗ trợ cho đồng tiền này. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ cuộc họp chính sách sắp tới của Fed để tìm tín hiệu về hướng đi của lãi suất trong năm 2025. Việc tạm dừng tăng lãi suất sẽ phản ánh sự tin tưởng vào sự ổn định của nền kinh tế, trong khi bất kỳ dấu hiệu nào về việc thắt chặt hơn nữa có thể củng cố đà tăng giá của đồng đô la.

Chênh lệch lợi suất

Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các công cụ nợ của các nền kinh tế lớn khác vẫn là yếu tố quan trọng hỗ trợ sức mạnh của USD. Lợi suất tương đối cao hơn đối với tài sản của Hoa Kỳ thu hút vốn toàn cầu, đặc biệt là khi các ngân hàng trung ương khác, chẳng hạn như Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, áp dụng các chính sách thích ứng hơn.

Tại sao USD tăng vọt trong khi JPY giảm giá_2

Những cơn gió ngược của nền kinh tế toàn cầu

USD tiếp tục đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu. Tăng trưởng kinh tế chậm lại của Trung Quốc và khả năng cắt giảm lãi suất đã nới rộng khoảng cách lợi suất với Hoa Kỳ, qua đó tăng thêm sức hấp dẫn của đồng đô la. Ngoài ra, căng thẳng địa chính trị và bất ổn thương mại tạo ra động lực ổn định cho USD, khi các nhà đầu tư đổ xô đến sự ổn định được nhận thấy của nền kinh tế Hoa Kỳ.

JPY: Vật lộn dưới áp lực

Ở phía bên kia của quang phổ, đồng Yên Nhật đang ở trong một vị thế bấp bênh. Từng được coi là một loại tiền tệ trú ẩn, đồng Yên đã phải đối mặt với sự suy giảm ổn định vào năm 2024, giao dịch trên mức 154,00 so với đô la. Điểm yếu này phản ánh sự kết hợp của những thách thức về chính sách trong nước và các lực lượng thị trường bên ngoài:

Chính sách cực kỳ lỏng lẻo của Ngân hàng Nhật Bản

Sự miễn cưỡng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản là một đặc điểm xác định về hiệu suất kém của đồng yên. Bất chấp áp lực lạm phát gia tăng, BoJ vẫn cam kết với chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng của mình, nhấn mạnh nhu cầu tăng trưởng ổn định và bền vững trước khi xem xét những thay đổi đáng kể. Những người tham gia thị trường hiện dự đoán sẽ không tăng lãi suất cho đến đầu năm 2025, một lập trường trái ngược hoàn toàn với các chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ hơn của các ngân hàng trung ương khác.

Tâm lý nhà đầu tư và uy tín chính sách

Chiến lược truyền thông của BoJ đã làm phức tạp thêm triển vọng của đồng yên. Sau những điều chỉnh chính sách bất ngờ vào đầu năm gây ra bất ổn tài chính, ngân hàng trung ương đã áp dụng giọng điệu thận trọng để tránh sự gián đoạn thị trường hơn nữa. Tuy nhiên, điều này đã dẫn đến sự hoài nghi trong số các nhà đầu tư, thúc đẩy việc bán ra đồng yên tăng lên vào tháng 12 khi những người tham gia thị trường điều chỉnh kỳ vọng của họ.

Khoảng cách năng suất và động lực toàn cầu

Lợi suất thấp dai dẳng của Nhật Bản khiến đồng yên kém hấp dẫn hơn so với các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn như USD. Sự khác biệt rõ rệt trong chính sách tiền tệ giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ đã nới rộng khoảng cách lợi suất, làm gia tăng áp lực giảm giá đối với đồng yên.

USD so với JPY: Câu chuyện về hai nền kinh tế

Đường đi tương phản của USD và JPY nhấn mạnh những câu chuyện rộng hơn về nền kinh tế Hoa Kỳ và Nhật Bản. Hoa Kỳ đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể, được hỗ trợ bởi chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, tăng trưởng việc làm ổn định và hiệu suất doanh nghiệp mạnh mẽ. Ngược lại, Nhật Bản phải đối mặt với những thách thức về mặt cấu trúc, bao gồm dân số già hóa nhanh chóng, tăng trưởng tiền lương trì trệ và phụ thuộc nhiều vào nhu cầu bên ngoài.

Khi sự suy thoái kinh tế của Trung Quốc tác động đến thương mại toàn cầu, nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu của Nhật Bản đặc biệt dễ bị tổn thương. Trong khi BoJ đặt mục tiêu kích thích nhu cầu trong nước thông qua các chính sách thích ứng, các biện pháp này vẫn chưa chuyển thành lợi ích kinh tế đáng kể.

Tại sao USD tăng vọt trong khi JPY giảm giá_3

Ý nghĩa đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư tiền tệ, sự phân kỳ giữa USD và JPY mang đến cả cơ hội và rủi ro:

Đối với USD Bulls:

Quỹ đạo tăng của đồng đô la được hỗ trợ bởi bối cảnh kinh tế mạnh mẽ và động lực lợi suất thuận lợi. Tuy nhiên, cần thận trọng vì bất kỳ tín hiệu ôn hòa nào từ Fed cũng có thể làm giảm mức tăng của nó.

Đối với JPY Bears:

Sự suy yếu liên tục của đồng yên có vẻ có khả năng xảy ra trong thời gian tới, đặc biệt là nếu BoJ duy trì lập trường chính sách hiện tại. Tuy nhiên, bất kỳ sự thay đổi bất ngờ nào trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản hoặc tâm lý rủi ro toàn cầu đều có thể gây ra sự đảo ngược mạnh mẽ.

Điều gì đang chờ đợi ở phía trước?

Khi năm 2024 sắp kết thúc, sự tương tác giữa USD và JPY sẽ vẫn là tâm điểm chú ý của thị trường toàn cầu. Thông báo chính sách cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang trong năm có thể định hình diễn biến của đồng đô la vào năm 2025, trong khi cách tiếp cận thận trọng của Ngân hàng Nhật Bản khiến đồng yên dễ bị mất giá hơn nữa.

Cuối cùng, sức mạnh của USD và sự yếu kém của JPY phản ánh động lực kinh tế và chính sách sâu sắc hơn. Đối với các nhà đầu tư, việc theo dõi các quyết định của ngân hàng trung ương, dữ liệu kinh tế vĩ mô và tâm lý rủi ro toàn cầu sẽ rất cần thiết để điều hướng bối cảnh phức tạp và đang thay đổi này.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Cổ phiếu ngân hàng Pháp giảm sau khi Moody hạ cấp trong bối cảnh bất ổn chính trị đang diễn ra

Warren Takunda

Kinh tế

Moody's đã hạ xếp hạng của bảy ngân hàng Pháp chỉ vài ngày sau khi hạ điểm tín dụng của Pháp, khi đất nước này đang vật lộn với tình trạng bất ổn chính trị kéo dài. Động thái này đã gây ra sự sụt giảm trên diện rộng đối với cổ phiếu của các ngân hàng lớn của Pháp, với BNP Paribas giảm 0,97% và Credit Agricole giảm 0,84%. Ngành ngân hàng Euro Stoxx đã giảm 1,49% vào thứ Ba, trở thành ngành chậm trễ lớn nhất trong chỉ số Pan-Euro Stoxx 600.

Việc hạ bậc tín nhiệm diễn ra sau khi Michel Barnier bị loại khỏi đề xuất ngân sách năm 2025, vốn bị cả đảng cực hữu National Rally và liên minh cánh tả phản đối. Công ty xếp hạng tín nhiệm này tuyên bố: “Tài chính công của Pháp sẽ suy yếu đáng kể trong những năm tới, vì sự chia rẽ chính trị có nhiều khả năng cản trở quá trình củng cố tài chính có ý nghĩa” và “hiện tại, khả năng chính phủ tiếp theo sẽ giảm quy mô thâm hụt tài chính một cách bền vững sau năm tới là rất thấp”.

Nợ chính phủ của Pháp đạt mức cao kỷ lục

Mức thâm hụt của Pháp tăng lên 6,1% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) vào năm 2024, cao hơn gấp đôi ngưỡng 3% của Liên minh châu Âu. Nợ của nước này đạt mức kỷ lục 3,228 nghìn tỷ euro, hay 112% GDP, là tỷ lệ cao thứ ba trong khu vực đồng euro, sau Hy Lạp và Ý.

Kế hoạch ngân sách của Barnier, nhằm mục đích giảm thâm hụt xuống 5% vào năm 2025, đã vấp phải sự phản đối dữ dội của Đảng Quốc gia cực hữu và liên minh cánh tả. Vào thứ Hai, Quốc hội Pháp đã thông qua một luật đặc biệt để tạm thời tránh được tình trạng đóng cửa chính phủ theo kiểu Hoa Kỳ bằng cách cho phép tăng thuế và chi tiêu của chính phủ được chuyển sang. Tuy nhiên, việc không có kế hoạch ngân sách đầy đủ cho năm 2024 khiến Thủ tướng mới được bổ nhiệm François Bayrou phải đối mặt với những thách thức tương tự đã lật đổ người tiền nhiệm của ông.

Vào tháng 5, SP Global Ratings đã hạ điểm tín dụng của Pháp từ AA xuống AA-, dự báo mức thâm hụt là 3% GDP cho đến năm 2027. Vào thứ Bảy, cơ quan xếp hạng tín dụng Moody's đã hạ điểm tín dụng của Pháp từ aa2 xuống Aa3. Fitch cũng đã hạ xếp hạng trái phiếu chính phủ của Pháp trước đây.

Bán tháo trái phiếu và cổ phiếu của chính phủ Pháp

Cả trái phiếu chính phủ Pháp và thị trường chứng khoán đều trải qua đợt bán tháo trong bối cảnh biến động chính trị đang diễn ra. CAC 40 là một chỉ số kém hiệu quả hiếm hoi với hiệu suất tiêu cực trong năm nay, trái ngược hoàn toàn với các chuẩn mực toàn cầu. Tính đến thời điểm hiện tại, chỉ số này đã giảm 2,35%, trong khi chỉ số euro Stoxx 600 tăng 7% và DAX tăng 21%. Phố Wall liên tục đạt mức cao mới, với SP 500 ghi nhận mức tăng trưởng 27% và Nasdaq tăng vọt 34% trong năm nay.

Việc hạ cấp tín dụng đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp tăng mạnh, phản ánh chi phí đi vay tăng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp tăng lên 3,06%—mức cao nhất trong gần một tháng—trước khi giảm xuống. Lợi suất trái phiếu biến động ngược với giá và thể hiện sự tin tưởng của nhà đầu tư vào khả năng quản lý nợ của chính phủ. Sự bất ổn chính trị gia tăng đã làm tăng đáng kể mức phí bảo hiểm rủi ro đối với trái phiếu Pháp, làm trầm trọng thêm tình trạng bán tháo.

Các ngân hàng Pháp gánh chịu hậu quả nặng nề nhất của tình hình bất ổn chính trị khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về an ninh tài chính công. Một vụ vỡ nợ tiềm tàng của chính phủ có thể gây ra một cuộc khủng hoảng ngân hàng trên khắp châu Âu, tương tự như cuộc khủng hoảng kiểu Hy Lạp vào cuối năm 2009. Vào cuối tháng 11, lợi suất trái phiếu chuẩn của Pháp đã vượt qua Hy Lạp lần đầu tiên trong lịch sử, làm nổi bật nỗi lo ngày càng tăng về sự sụp đổ của chính phủ.

Nguồn: Euronews

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Giá bạc hôm nay: Giảm vào ngày 18 tháng 12

Cohen

Kinh tế

Hàng hóa

Giá bạc được giao dịch ở mức 30,37 đô la một ounce, giảm 0,45% so với mức 30,51 đô la vào thứ Ba.

Giá bạc đã tăng 27,64% kể từ đầu năm.

Đơn vị đo lường	Giá bạc hôm nay bằng USD
Ounce Troy	30,37
1 gam	0,98

Tỷ lệ Vàng/Bạc, cho biết số ounce Bạc cần thiết để bằng giá trị của một ounce Vàng, đứng ở mức 87,20 vào thứ Tư, tăng so với mức 86,65 vào thứ Ba.

Câu hỏi thường gặp về Bạc

Tại sao mọi người lại đầu tư vào Bạc?

Bạc là kim loại quý được các nhà đầu tư giao dịch nhiều. Từ trước đến nay, bạc được sử dụng như một phương tiện lưu trữ giá trị và phương tiện trao đổi. Mặc dù ít phổ biến hơn Vàng, các nhà giao dịch có thể chuyển sang Bạc để đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ, vì giá trị nội tại của bạc hoặc như một biện pháp phòng ngừa tiềm năng trong thời kỳ lạm phát cao. Các nhà đầu tư có thể mua Bạc vật chất, dưới dạng tiền xu hoặc thỏi, hoặc giao dịch thông qua các phương tiện như Quỹ giao dịch trao đổi, theo dõi giá của bạc trên thị trường quốc tế.

Những yếu tố nào ảnh hưởng tới giá bạc?

Giá bạc có thể biến động do nhiều yếu tố khác nhau. Bất ổn địa chính trị hoặc lo ngại về suy thoái kinh tế sâu có thể khiến giá bạc tăng do tình trạng trú ẩn an toàn của nó, mặc dù ở mức độ thấp hơn so với Vàng. Là một tài sản không mang lại lợi nhuận, Bạc có xu hướng tăng khi lãi suất thấp hơn. Biến động của nó cũng phụ thuộc vào cách Đồng đô la Mỹ (USD) hoạt động vì tài sản được định giá bằng đô la (XAG/USD). Đồng đô la mạnh có xu hướng giữ giá Bạc ở mức thấp, trong khi Đồng đô la yếu hơn có khả năng đẩy giá lên. Các yếu tố khác như nhu cầu đầu tư, nguồn cung khai thác - Bạc dồi dào hơn nhiều so với Vàng - và tỷ lệ tái chế cũng có thể ảnh hưởng đến giá.

Nhu cầu công nghiệp ảnh hưởng đến giá bạc như thế nào?

Bạc được sử dụng rộng rãi trong công nghiệp, đặc biệt là trong các lĩnh vực như điện tử hoặc năng lượng mặt trời, vì nó có một trong những độ dẫn điện cao nhất trong tất cả các kim loại - cao hơn Đồng và Vàng. Nhu cầu tăng đột biến có thể làm tăng giá, trong khi nhu cầu giảm có xu hướng làm giảm giá. Biến động trong nền kinh tế Hoa Kỳ, Trung Quốc và Ấn Độ cũng có thể góp phần vào sự biến động giá: đối với Hoa Kỳ và đặc biệt là Trung Quốc, các ngành công nghiệp lớn của họ sử dụng Bạc trong nhiều quy trình khác nhau; ở Ấn Độ, nhu cầu của người tiêu dùng đối với kim loại quý để làm đồ trang sức cũng đóng vai trò quan trọng trong việc thiết lập giá.

Giá bạc phản ứng thế nào với động thái của vàng?

Giá bạc có xu hướng đi theo động thái của Vàng. Khi giá Vàng tăng, Bạc thường đi theo, vì tình trạng của chúng là tài sản trú ẩn an toàn tương tự nhau. Tỷ lệ Vàng/Bạc, cho biết số lượng ounce Bạc cần thiết để bằng giá trị của một ounce Vàng, có thể giúp xác định định giá tương đối giữa cả hai kim loại. Một số nhà đầu tư có thể coi tỷ lệ cao là chỉ báo cho thấy Bạc bị định giá thấp hoặc Vàng bị định giá cao. Ngược lại, tỷ lệ thấp có thể cho thấy Vàng bị định giá thấp so với Bạc.

Nguồn: FXSTREET

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bước ngoặt của thị trường bất động sản Trung Quốc sau nhiều năm trầm lắng

Gerik

Kinh tế

Sự trỗi dậy mạnh mẽ ở các thành phố hàng đầu

Theo số liệu từ tờ Bưu điện Hoa Nam Buổi sáng, thị trường bất động sản Trung Quốc đang cho thấy những tín hiệu tích cực về sự phục hồi sau một thời gian dài u ám. Với sự hỗ trợ toàn diện từ các chính sách của Chính phủ, doanh số bán nhà tại các thành phố lớn như Thượng Hải và Bắc Kinh đã tăng vọt, phản ánh xu hướng người tiêu dùng sẵn sàng chi tiêu nhiều hơn cho các bất động sản cao cấp.

Cụ thể, theo dữ liệu chính thức, sự kết hợp giữa các biện pháp kích thích chính sách vào tháng 9/2024 và thay đổi đáng kể trong cơ cấu thuế tài sản vào tháng 11/2024 đã góp phần thúc đẩy doanh số bán nhà trên thị trường thứ cấp tăng mạnh. Điều đáng chú ý là sự phục hồi này diễn ra ngay cả trong mùa thấp điểm mua bán nhà. Điển hình là trường hợp tại một dự án cao cấp ở Thượng Hải, tất cả các căn hộ đã được bán sạch chỉ trong vòng một tuần từ ngày 9 đến 14/12.

Làn sóng tăng giá này đang làm thay đổi tâm lý của giới đầu tư bất động sản, xóa tan bầu không khí ảm đạm bao trùm thị trường nhà đất Trung Quốc suốt gần 4 năm qua. Theo nhà phân tích Zhang Bo từ Viện nghiên cứu bất động sản 58 Anjuke, thị trường nhà ở thứ cấp của Trung Quốc nhiều khả năng đã chạm đáy và giá nhà sẽ khó có thể giảm sâu hơn nữa.

Xét về số liệu cụ thể, Thượng Hải ghi nhận 270.500 giao dịch bán nhà trên thị trường thứ cấp trong tháng 11/2024, mức cao nhất trong vòng 44 tháng. Trong khi đó, Thâm Quyến có 8.109 giao dịch, cao nhất trong 4 năm, và Bắc Kinh chứng kiến 18.763 ngôi nhà đổi chủ, tăng 50% so với cùng kỳ năm trước.

Sự đồng bộ trong các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ

Đằng sau làn sóng phục hồi của thị trường bất động sản Trung Quốc là những nỗ lực quyết liệt và đồng bộ từ phía Chính phủ. Vào tháng 9/2024, Bắc Kinh đã cam kết thực hiện các bước kích thích mạnh mẽ để hồi sinh thị trường nhà đất và chứng khoán. Đồng thời, các chính quyền địa phương cũng được trao quyền tự do xây dựng các kế hoạch khuyến khích riêng.

Một trong những chính sách nổi bật nhất là kế hoạch giảm thuế chuyển nhượng bất động sản, được công bố vào tháng 11/2024 và chính thức có hiệu lực từ ngày 1/12/2024. Theo số liệu từ Cục Thuế Nhà nước Trung Quốc, chỉ trong vòng 5 ngày kể từ khi chương trình ưu đãi thuế này được áp dụng, khoảng 364.000 hộ gia đình trên cả nước đã nộp đơn xin giảm thuế, với tổng giá trị lên tới 8,4 tỷ nhân dân tệ (tương đương 1,2 tỷ USD).

Có thể thấy mối quan hệ rõ rệt giữa việc Chính phủ Trung Quốc ban hành các chính sách hỗ trợ và sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường bất động sản. Khi các rào cản về thuế và tài chính được gỡ bỏ, người mua nhà sẵn sàng chi tiêu nhiều hơn, kéo theo sự gia tăng của các giao dịch và giá cả trên thị trường.

Mặt khác, sự tăng giá và tâm lý lạc quan lan rộng cũng khiến nhiều chủ nhà muốn tận dụng cơ hội để bán tài sản và kiếm lời. Điều này lý giải cho việc danh sách nhà chung cư cũ rao bán tăng vọt trên toàn quốc trong tháng 11/2024, tăng 7% so với tháng 10/2024 ở các thành phố cấp một và hơn 10% ở các thành phố cấp hai.

Những thách thức và rủi ro tiềm ẩn

Mặc dù làn sóng phục hồi của thị trường bất động sản Trung Quốc là điều đáng mừng, song một số chuyên gia vẫn tỏ ra thận trọng. Ông Andy Lee, Tổng Giám đốc điều hành tại Centaline Property Agency Trung Quốc, cho rằng không có giải pháp dễ dàng nào cho thị trường nhà đất. Mặc dù các khu vực trung tâm ở các thành phố lớn đã chứng minh khả năng hồi phục tốt, song những điểm yếu ở các thành phố khác không thể bị bỏ qua.

Quan điểm này cho thấy sự phục hồi của thị trường bất động sản Trung Quốc có thể mang tính cục bộ và không đồng đều. Trong khi các thành phố hạng nhất như Thượng Hải, Bắc Kinh hay Thâm Quyến đang hưởng lợi từ nhu cầu cao và nguồn cung hạn chế, tình hình ở các địa phương khác có thể kém lạc quan hơn. Điều này đặt ra thách thức cho Chính phủ trong việc cân bằng sự phát triển của thị trường trên phạm vi toàn quốc.

Hơn nữa, sự phục hồi nhanh chóng của thị trường bất động sản cũng tiềm ẩn rủi ro về bong bóng tài sản. Nếu giá cả tăng quá nóng và vượt xa giá trị thực, thị trường có thể sẽ đối mặt với nguy cơ điều chỉnh mạnh trong tương lai. Đây là bài học mà Trung Quốc đã từng trải qua trong quá khứ, khi sự sụp đổ của thị trường nhà đất đã gây ra những hệ lụy nặng nề cho nền kinh tế.

Tóm lại, thị trường bất động sản Trung Quốc đang cho thấy những dấu hiệu phục hồi đáng khích lệ sau thời gian dài trầm lắng. Sự đồng bộ trong các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ đã tạo ra hiệu ứng tích cực, thúc đẩy nhu cầu và niềm tin của người mua nhà. Tuy nhiên, sự lạc quan này vẫn chưa thực sự lan rộng và đồng đều trên phạm vi toàn quốc.

Để thị trường bất động sản Trung Quốc có thể phát triển bền vững, Chính phủ và các bên liên quan cần thận trọng trong việc điều tiết, tránh để xảy ra tình trạng bong bóng và đảm bảo sự cân bằng giữa cung và cầu. Đồng thời, cần có những chính sách phù hợp để hỗ trợ thị trường ở các địa phương kém phát triển hơn, từ đó tạo ra sự tăng trưởng đồng đều và lành mạnh trong dài hạn.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tin top hàng ngày

Phát biểu của Nhân viên

Ngân hàng trung ương

Ngoại hối

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Điều kiện ban đầu

Sự phát triển

Việc làm

Lạm phát

Lợi nhuận

Rủi ro chính sách và cân bằng danh mục đầu tư

Đồng Bảng Anh vẫn được ưa chuộng sau khi lạm phát ở Anh đi theo "hướng sai"

Phía trên: Lạm phát tiêu đề đang tăng cao do lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao.

Nguồn: Poundsterlinglive

Kế hoạch đồng tiền chung của BRICS: Tham vọng và thực tế

Những hy vọng về một đồng tiền mới thách thức USD

Những rào cản khó vượt qua

Sự phân hóa trong nội bộ BRICS

Tiềm năng và giới hạn của đồng tiền BRICS trong tương lai

Nguồn: CNBC

Tại sao USD tăng vọt trong khi JPY giảm giá

USD: Biểu tượng của sức mạnh trong thời kỳ bất ổn

Kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Chênh lệch lợi suất

Những cơn gió ngược của nền kinh tế toàn cầu

JPY: Vật lộn dưới áp lực

Chính sách cực kỳ lỏng lẻo của Ngân hàng Nhật Bản

Tâm lý nhà đầu tư và uy tín chính sách

Khoảng cách năng suất và động lực toàn cầu

USD so với JPY: Câu chuyện về hai nền kinh tế

Ý nghĩa đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư

Đối với USD Bulls:

Đối với JPY Bears:

Điều gì đang chờ đợi ở phía trước?

Cổ phiếu ngân hàng Pháp giảm sau khi Moody hạ cấp trong bối cảnh bất ổn chính trị đang diễn ra

Nợ chính phủ của Pháp đạt mức cao kỷ lục

Bán tháo trái phiếu và cổ phiếu của chính phủ Pháp

Nguồn: Euronews

Giá bạc hôm nay: Giảm vào ngày 18 tháng 12

Câu hỏi thường gặp về Bạc

Nguồn: FXSTREET

Bước ngoặt của thị trường bất động sản Trung Quốc sau nhiều năm trầm lắng

Sự trỗi dậy mạnh mẽ ở các thành phố hàng đầu

Sự đồng bộ trong các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ

Những thách thức và rủi ro tiềm ẩn

Nguồn: Reuters

Tuyên bố rủi ro