Bản xem trước của Fed: Đánh giá cho Trung lập

Ngân hàng trung ương

Tóm tắt:

Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm mục tiêu lãi suất chính sách 25bp trong cuộc họp tháng 12. Fed cũng có thể cắt giảm lãi suất cơ sở ON RRP thêm 5bp, nhưng chúng tôi không kỳ vọng điều này sẽ có tác động đáng kể đến lập trường chính sách (xem trang 2). Thị trường đã định giá đầy đủ mức cắt giảm của tuần tới. Trọng tâm chính sẽ là các dự báo lãi suất được cập nhật và đặc biệt là quan điểm mới nhất của FOMC về mức lãi suất cuối cùng. Dự báo GDP và lạm phát năm 2024 và 2025 có khả năng sẽ được điều chỉnh tăng nhẹ. Chúng tôi cho rằng Fed có khả năng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất nhanh hơn dự kiến của thị trường trong năm 2025. Nếu các 'dấu chấm' tiếp tục báo hiệu một số lần cắt giảm trong năm 2025, lợi suất UST có thể giảm xuống và EUR/USD tăng cao hơn khi có thông báo.

Kể từ khi những người tham gia FOMC nộp dự báo kinh tế mới nhất của họ vào giữa tháng 9, giá thị trường cho lãi suất chính sách cuối kỳ thực tế đã dịch chuyển cao hơn khoảng 60 điểm cơ bản. Đường cong OIS kỳ hạn 1 năm thực tế ổn định quanh mức 1,7-1,8%, cao hơn 0,8-0,9% so với điểm trung bình dài hạn thực tế của tháng 9. Trong khi việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tuần tới chủ yếu là một thỏa thuận đã xong, thì trọng tâm thực sự là cách quan điểm về lãi suất cuối kỳ của FOMC đã thay đổi cùng với thị trường.

Trong khi một phần mức tăng giá thị trường có thể là do phí bảo hiểm kỳ hạn (ước tính mô hình ACM của NY Fed về phí bảo hiểm kỳ hạn 10 năm cao hơn khoảng 30 điểm cơ bản so với 3 tháng trước), thị trường đang không chú ý đến kỳ vọng về nền kinh tế phục hồi tốt hơn và chính sách tài khóa hỗ trợ.

Nhưng trong khi chúng ta chờ đợi thông tin chi tiết về điều sau, chúng ta vẫn đang vật lộn để hiểu tại sao Fed đột nhiên lại lo ngại hơn về tình trạng nền kinh tế quá nóng một lần nữa. Dữ liệu CPI tuần này cho thấy lạm phát nhà ở và dịch vụ phi nhà ở vẫn đang tiếp tục hạ nhiệt, cho thấy xu hướng giảm phát cơ bản vẫn đang đi đúng hướng. Tỷ lệ việc làm mở so với người thất nghiệp đã ổn định ở mức khoảng 1,1, cho thấy sự cân bằng của thị trường lao động đang mát hơn một chút so với trước đại dịch. Cả các biện pháp dựa trên thị trường và khảo sát về kỳ vọng lạm phát vẫn phù hợp với mục tiêu 2%.

Mức độ đơn xin thế chấp vẫn thấp và tín hiệu nhu cầu vay thương mại yếu từ dữ liệu SLOOS mới nhất của Fed cũng cho thấy lập trường chính sách hiện tại vẫn còn hạn chế. Do đó, chúng tôi nghĩ rằng Fed có thể tiếp tục giảm lãi suất xuống mức trung lập không chỉ vào tuần tới mà còn đến năm 2025. Và khi nói đến việc ước tính mức trung lập, chúng tôi không nghĩ rằng mức độ thay đổi trong giá thị trường vẫn còn hợp lý. Sự thay đổi khiêm tốn hơn về phía tăng trong các chấm dài hạn có thể là một bất ngờ ôn hòa đối với thị trường.

Chúng tôi kỳ vọng những điều chỉnh tích cực nhỏ đối với dự báo GDP và lạm phát cho năm 2024 2025 nhưng cho rằng dự báo năm 2026 sẽ vẫn ổn định. Chúng tôi cho rằng Powell sẽ hướng đến giọng điệu trung lập trong bài phát biểu của mình, nhưng ông vẫn có khả năng mở lời để làm chậm tốc độ cắt giảm, phù hợp với những gì chúng tôi đã nghe từ các nhà bình luận khác của Fed gần đây. Thị trường hiện đang định giá chỉ 6 điểm cơ bản cho cuộc họp vào tháng 1 và chúng tôi không kỳ vọng sẽ có sự định giá lại đáng kể sau tuần tới, vì quyết định cuối cùng phụ thuộc vào dữ liệu được công bố sau đó. Theo quan điểm của chúng tôi, 10-12 điểm cơ bản (hoặc gần 50/50) sẽ là mức công bằng ở giai đoạn này. Kịch bản có khả năng xảy ra nhất của thị trường bao gồm việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong mọi cuộc họp khác trong nửa đầu năm 2025, nhưng chúng tôi vẫn tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong mọi cuộc họp cho đến tháng 6.

Bản xem trước của Fed: Đánh giá cho Trung lập_3

Việc cắt giảm RRP sẽ không dự đoán được sự kết thúc sắp xảy ra của QT

Fed cũng có thể đưa ra mức giảm kỹ thuật bổ sung 5 điểm cơ bản cho lãi suất ON RRP như đã thảo luận trong biên bản cuộc họp tháng 11, điều này sẽ phù hợp với giới hạn dưới của phạm vi mục tiêu của FedFund. Chúng tôi không nghĩ rằng điều này sẽ có tác động đáng kể đến lập trường chính sách chung, mà đúng hơn, động thái như vậy nên được coi là dấu hiệu cho thấy Fed muốn thận trọng trong bối cảnh có nguy cơ lặp lại tình trạng hỗn loạn trên thị trường repo vào tháng 9 năm 2019. Khi mọi thứ đều bình đẳng, mức giảm sẽ khiến các quỹ thị trường tiền tệ kém hấp dẫn hơn khi gửi tiền vào cơ sở này, điều này sau đó có thể thúc đẩy tích cực các điều kiện thanh khoản của thị trường. Việc sử dụng ON RRP đạt đỉnh trên 2300 tỷ đô la Mỹ vào khoảng hai năm trước, nhưng mức này đã giảm xuống còn khoảng 150 tỷ đô la Mỹ, nghĩa là tác động sẽ ở mức khiêm tốn.

Lãi suất repo qua đêm theo thị trường (SOFR) đã giao dịch chủ yếu song song với Fed Fundsrate trong những năm qua, nhưng khi các điều kiện thanh khoản dần thắt chặt do QT, SOFR đã chứng kiến những đợt tăng đột biến thỉnh thoảng vào khoảng thời gian chuyển tháng và quý. Các lần điều chỉnh mới nhất lại ở mức cao hơn, điều này có thể làm tăng khả năng cắt giảm. Nếu Fed quyết định cắt giảm lãi suất ON RRP, Powell chắc chắn sẽ phải đối mặt với những câu hỏi về tương lai của QT, vốn vẫn đang làm cạn kiệt thanh khoản với tốc độ khoảng 40 tỷ đô la Mỹ/tháng.

Tuy nhiên, triển vọng thanh khoản trong ngắn hạn không có vẻ quá đáng lo ngại theo quan điểm của chúng tôi. Việc đình chỉ trần nợ của Hoa Kỳ sẽ kết thúc vào đầu năm 2025, điều đó có nghĩa là chính phủ sẽ bắt đầu sử dụng số dư tiền mặt của mình để tài trợ cho các khoản thâm hụt đang diễn ra cho đến khi trần nợ được dỡ bỏ hoặc đình chỉ một lần nữa. Về mặt lý thuyết, điều này có thể thúc đẩy thanh khoản lên tới 775 tỷ đô la Mỹ trong suốt nửa đầu năm 2025. Nếu số tiền còn lại từ cơ sở ON RRP cũng được rút trở lại thị trường, thì mức dự trữ ngân hàng thậm chí có thể bắt đầu tăng trở lại bất chấp QT. Do đó, chúng tôi không kỳ vọng Fed sẽ dừng QT sớm nhất là trước nửa cuối năm 2025. Đọc thêm từ phần STIR của RtM USD – Cắt giảm tháng 12 trong đường chân trời , ngày 10 tháng 12).

Nguồn: Ngân hàng Danske

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Nền kinh tế Anh suy giảm trong tháng thứ hai, giảm 0,1% trong tháng 10

Justin

Kinh tế

Nền kinh tế Anh bất ngờ suy giảm vào tháng 10 trong bối cảnh doanh nghiệp và người tiêu dùng không chắc chắn trước thông báo ngân sách của chính phủ mới đắc cử.

Tổng sản phẩm quốc nội ước tính giảm 0,1% theo tháng, ONS cho biết hôm thứ sáu, các quan chức cho rằng sự suy thoái này là do sản lượng sản xuất giảm. Các nhà kinh tế được hãng thông tấn Reuters thăm dò đã dự đoán GDP sẽ tăng 0,1% vào tháng 10.

Sự kiện này đánh dấu sự suy thoái kinh tế thứ hai liên tiếp của đất nước, sau mức giảm 0,1% GDP vào tháng 9.

ONS cho biết GDP thực tế ước tính tăng 0,1% trong ba tháng tính đến tháng 10, so với ba tháng trước đó kết thúc vào tháng 7.

Đồng bảng Anh giảm sau số liệu đáng thất vọng, giảm 0,3% so với đồng đô la Mỹ ở mức 1,2627 đô la vào lúc 7:45 sáng theo giờ London.

Trong một tuyên bố hôm thứ Sáu, Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves thừa nhận rằng số liệu tháng 10 là "đáng thất vọng", nhưng vẫn bảo vệ các chiến lược kinh tế gây chia rẽ của chính phủ.

Bà cho biết: “Chúng tôi đã đưa ra các chính sách nhằm mang lại tăng trưởng kinh tế dài hạn”, đồng thời trích dẫn những thay đổi như mức trần thuế doanh nghiệp và việc triển khai chiến lược cơ sở hạ tầng 10 năm.

Vào cuối tháng 10, Reeves đã công bố ngân sách đầu tiên của chính phủ kể từ khi thay thế chính phủ Bảo thủ lâu năm vào tháng 7.

Ngân sách bao gồm các kế hoạch từ chính phủ của Thủ tướng Keir Starmer nhằm tăng thuế thêm 40 tỷ bảng Anh (50,5 tỷ đô la). Reeves cho biết vào thời điểm đó rằng điều này sẽ đạt được thông qua một loạt các chính sách mới, bao gồm tăng các khoản thanh toán Bảo hiểm quốc gia của người sử dụng lao động — một loại thuế đánh vào thu nhập — cũng như tăng thuế thu nhập từ vốn và bãi bỏ các khoản thanh toán nhiên liệu mùa đông cho người về hưu.

Một số chính sách đã vấp phải sự chỉ trích rộng rãi. Ví dụ, việc tăng thuế lương bảo hiểm quốc gia đã khiến các doanh nghiệp cảnh báo rằng họ sẽ ít có khả năng tuyển dụng thêm lao động mới, với báo cáo từ trang web tuyển dụng Indeed tuần này cho thấy chính sách này đã có tác động đến việc tuyển dụng tại Anh.

Tác động của lãi suất

Số liệu GDP tháng 10 là đòn giáng mới vào nền kinh tế Vương quốc Anh, vốn vẫn đang phải vật lộn để kiểm soát lạm phát và cũng chứng kiến dữ liệu về lòng tin của người tiêu dùng yếu kém trong báo cáo mới công bố hôm thứ sáu.

Tuy nhiên, những người theo dõi thị trường không tin rằng dữ liệu mới nhất sẽ thay đổi cam kết của Ngân hàng Anh về việc hạ lãi suất "dần dần".

Ngân hàng trung ương đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp gần đây nhất vào tháng 11 và dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,75% tại cuộc họp tiếp theo vào tuần tới, theo dữ liệu hoán đổi chỉ số qua đêm.

Thomas Pugh, nhà kinh tế học người Anh tại RSM, cho biết đợt dữ liệu mới nhất - cùng với lạm phát ở Anh đang dần tăng trở lại mức 3% - cho thấy nguy cơ Vương quốc Anh đang "trượt trở lại vùng lạm phát đình trệ".

Ông cho biết: “Chúng tôi vẫn kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng tốc trở lại vào năm 2025 — tuy nhiên, dự báo tăng trưởng 0,3% theo quý trong quý IV của chúng tôi hiện có vẻ quá tham vọng”.

“Trong mọi trường hợp, chúng tôi nghi ngờ rằng dữ liệu ngày hôm nay đủ tệ để khiến Ngân hàng Anh gây bất ngờ cho thị trường bằng món quà Giáng sinh sớm là cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào ngày 19 tháng 12.”

Trong khi đó, Suren Thiru, giám đốc kinh tế tại Viện Kế toán Công chứng Anh và xứ Wales, đồng ý rằng việc cắt giảm lãi suất vào dịp Giáng sinh là "đáng ngờ".

Thiru cho biết trong một lưu ý: "Bất chấp những con số ảm đạm này, khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng này vẫn ở mức thấp khi một số nhà hoạch định chính sách có thể đủ lo ngại về tình trạng lạm phát tăng gần đây để hoãn chính sách nới lỏng thêm một lần nữa cho đến tháng 2".

Nguồn:CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nga và Trung Quốc tăng cường hợp tác thương mại giữa áp lực từ phương Tây

Gerik

Kinh tế

Thương mại song phương dự kiến đạt kỷ lục 240 tỷ USD vào cuối năm 2024

Trong một tuyên bố đáng chú ý mới đây, Phó Chủ tịch Hội đồng An ninh Nga Dmitry Medvedev đã chia sẻ về triển vọng tươi sáng trong quan hệ thương mại giữa Nga và Trung Quốc. Theo dự báo của ông, kim ngạch thương mại song phương giữa hai nước nhiều khả năng sẽ cán mốc kỷ lục 240 tỷ USD khi năm 2024 khép lại. Đây là một thành tựu ấn tượng và đáng khích lệ, nhất là trong bối cảnh mối quan hệ Nga-Trung đang phải đương đầu với nhiều áp lực và thách thức từ cộng đồng quốc tế, đặc biệt là từ các quốc gia phương Tây.

Ông Medvedev cho biết ông đã có cuộc trao đổi sâu rộng về lĩnh vực kinh tế với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình. Hai nhà lãnh đạo cùng nhấn mạnh rằng bất chấp "những áp lực từ các nước có thái độ không thân thiện, đặc biệt là từ thế giới Anglo-Saxon", hoạt động thương mại giữa Moscow và Bắc Kinh vẫn duy trì ở mức độ cao. Điều này cho thấy sự quyết tâm và kiên định của Nga và Trung Quốc trong việc thúc đẩy hợp tác kinh tế bất kể những rào cản từ bên ngoài.

Hợp tác kinh tế mạnh mẽ bất chấp các lệnh trừng phạt phương Tây

Phó Chủ tịch Hội đồng An ninh Nga khẳng định con số 240 tỷ USD dự báo cho thương mại song phương Nga-Trung chính là một "câu trả lời trực tiếp và mạnh mẽ trước những âm mưu nhằm ngăn chặn và phá hoại mối quan hệ hợp tác" giữa Moscow và Bắc Kinh. Theo ông Medvedev, mặc dù phải hứng chịu các lệnh trừng phạt và hạn chế đến từ phương Tây, song tăng trưởng thương mại giữa hai nước vẫn đang diễn ra một cách vô cùng sôi động và mạnh mẽ.

Những phát biểu của ông Medvedev đã làm nổi bật xu hướng phát triển tích cực và bền vững trong mối quan hệ thương mại Nga-Trung, với động lực chính đến từ sự đồng thuận và nhất trí cao giữa lãnh đạo hai quốc gia. Điều này thể hiện cam kết kiên định và mạnh mẽ của Moscow cũng như Bắc Kinh trong việc củng cố và mở rộng hợp tác kinh tế bất chấp những trở ngại và sức ép từ phía các đối thủ. Sự tăng cường giao thương song phương giữa Nga và Trung Quốc còn cho thấy tầm quan trọng chiến lược trong quan hệ hai nước, vốn được coi là một trục quan trọng trong trật tự địa chính trị hiện nay.

Thông điệp rõ ràng gửi tới phương Tây về sự bền chặt quan hệ Nga-Trung

Ông Medvedev cũng nhấn mạnh rằng đà tăng trưởng vượt bậc trong thương mại Nga-Trung chính là minh chứng hùng hồn cho một thực tế không thể phủ nhận: các biện pháp trừng phạt và hạn chế áp đặt lên Nga và Trung Quốc từ phía phương Tây đã hoàn toàn thất bại trong việc ngăn cản và chặn đứng sự hợp tác chặt chẽ giữa hai cường quốc.

Tuyên bố của Phó Chủ tịch Hội đồng An ninh Nga hàm chứa một thông điệp rõ ràng gửi đến các đối thủ, rằng cho dù có phải đối mặt với bất kỳ khó khăn hay trở ngại nào, Moscow và Bắc Kinh vẫn kiên định thắt chặt quan hệ kinh tế và ủng hộ lẫn nhau. Hai nước đang nỗ lực chứng tỏ với thế giới rằng họ hoàn toàn có đủ năng lực để cùng nhau vượt qua mọi thách thức, duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định và mạnh mẽ bất chấp bất cứ sức ép hay cản trở nhân tạo nào.

Quan hệ đối tác toàn diện mang tầm chiến lược

Song song với việc ca ngợi những thành tựu ấn tượng trong thương mại song phương, ông Medvedev còn đặc biệt nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thiết lập một mối quan hệ đối tác toàn diện, bao trùm nhiều lĩnh vực giữa Nga và Trung Quốc. Trong bối cảnh chịu nhiều áp lực từ cộng đồng quốc tế, sự gắn kết và phối hợp chặt chẽ về kinh tế giữa hai nước trở thành yếu tố then chốt, mang ý nghĩa chiến lược hơn bao giờ hết.

Tuyên bố của ông Medvedev phần nào phản ánh quan điểm và tầm nhìn chung của Moscow và Bắc Kinh đối với tương lai của mối quan hệ song phương. Nga và Trung Quốc đều thể hiện sự lạc quan và tự tin về tiềm năng to lớn của việc hợp tác kinh tế, với kỳ vọng sẽ cùng nhau vượt qua thách thức, tận dụng thời cơ để cùng phát triển. Những dự báo khả quan về kim ngạch thương mại kỷ lục, cùng với các tín hiệu tích cực khác, đã cho thấy liên minh Nga-Trung đang dần hoàn thiện và phát huy sức mạnh, bất chấp sự ra sức ngăn cản của phương Tây.

Sự phát triển mạnh mẽ trong thương mại song phương là một minh chứng rõ nét cho tính hiệu quả và sức sống của mối quan hệ đối tác chiến lược giữa hai quốc gia. Mặc dù còn nhiều thách thức phía trước, song với sự quyết tâm và nỗ lực từ cả hai phía, có thể tin rằng quan hệ kinh tế Nga-Trung sẽ tiếp tục được củng cố, trở thành một nhân tố định hình quan trọng cho cục diện địa chính trị thế giới trong thời gian tới.

Nguồn: TASS

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Trung Quốc giữ thái độ cởi mở trước nguy cơ chiến tranh thương mại với Mỹ

Gerik

Kinh tế

Lập trường nhất quán của Trung Quốc về thuế quan đơn phương

Trong bối cảnh lo ngại về một cuộc chiến thương mại tiềm tàng giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đang gia tăng, Bộ Thương mại Trung Quốc đã tái khẳng định lập trường nhất quán của nước này chống lại việc áp đặt thuế quan đơn phương. Phát ngôn viên của bộ này nhấn mạnh rằng Trung Quốc vẫn giữ thái độ cởi mở và sẵn sàng tăng cường đối thoại, phối hợp với chính quyền mới của Hoa Kỳ về vấn đề thương mại.

Tuyên bố này được đưa ra trong bối cảnh Tổng thống đắc cử Donald Trump đã ám chỉ về việc tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn trong quan hệ thương mại với Trung Quốc sau khi nhậm chức. Trong chiến dịch tranh cử, ông Trump từng hứa sẽ áp thuế lên tới 60% đối với toàn bộ hàng nhập khẩu từ Trung Quốc.

Tuy nhiên, phía Trung Quốc vẫn giữ giọng điệu thân thiện và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc "quản lý hiệu quả các bất đồng" để đảm bảo sự phát triển ổn định và lâu dài của mối quan hệ song phương. Điều này cho thấy sự cẩn trọng và linh hoạt trong cách tiếp cận của Bắc Kinh trước những thách thức trong quan hệ thương mại với Washington.

Cảnh báo về hậu quả của xung đột kéo dài

Trong một diễn biến liên quan, Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình cũng đã lên tiếng cảnh báo về những hệ lụy tiêu cực của một cuộc xung đột kéo dài giữa hai cường quốc. Phát biểu trước lãnh đạo của 10 tổ chức kinh tế quốc tế lớn tại Bắc Kinh, ông Tập nhấn mạnh rằng "không có bên nào chiến thắng" trong một cuộc chiến tranh thuế quan, thương mại hay công nghệ.

Theo ông Tập, những cuộc chiến này đi ngược lại xu hướng lịch sử và luật kinh tế. Ông cũng khẳng định sự sẵn sàng của Trung Quốc trong việc duy trì đối thoại, mở rộng hợp tác và giải quyết bất đồng với chính phủ Hoa Kỳ, đồng thời nhấn mạnh quyết tâm bảo vệ lợi ích của đất nước.

Những phát biểu này phản ánh sự nhận thức rõ ràng của giới lãnh đạo Trung Quốc về những tác động tiêu cực mà một cuộc chiến thương mại có thể gây ra cho cả hai bên. Đồng thời, chúng cũng thể hiện thái độ cương quyết của Bắc Kinh trong việc bảo vệ lợi ích quốc gia, bất chấp những áp lực và đe dọa từ bên ngoài.

Lo ngại về rủi ro an ninh từ công nghệ Trung Quốc

Bên cạnh vấn đề thuế quan, căng thẳng trong quan hệ Mỹ-Trung còn bắt nguồn từ những lo ngại của Washington về rủi ro an ninh liên quan đến công nghệ của các công ty Trung Quốc. Hạ viện Hoa Kỳ dự kiến sẽ bỏ phiếu về một dự luật trị giá hơn 3 tỷ USD nhằm loại bỏ thiết bị của Huawei và ZTE khỏi mạng không dây của nước này.

Đáp lại, Bộ Ngoại giao Trung Quốc đã bác bỏ những cáo buộc rằng công nghệ truyền thông của Trung Quốc gây ra mối đe dọa an ninh là "hoàn toàn vô căn cứ". Phía Trung Quốc cũng kêu gọi Washington ngừng "chính trị hóa và biến thương mại thành vũ khí", đồng thời cảnh báo sẽ thực hiện mọi biện pháp cần thiết để bảo vệ lợi ích của các doanh nghiệp nước này.

Những diễn biến này cho thấy sự gia tăng của các rào cản phi thuế quan trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung, với việc các vấn đề an ninh quốc gia và cạnh tranh công nghệ ngày càng trở thành tâm điểm của căng thẳng. Điều này đặt ra thách thức lớn cho việc duy trì một môi trường hợp tác kinh tế và thương mại bình thường giữa các doanh nghiệp của hai nước.

Mối quan hệ giữa các yếu tố

Có thể thấy mối quan hệ rõ rệt giữa việc Mỹ đe dọa áp thuế và gia tăng rào cản thương mại với phản ứng của Trung Quốc. Khi Washington thể hiện lập trường cứng rắn và đe dọa áp dụng các biện pháp trừng phạt thương mại, Bắc Kinh buộc phải đưa ra những tuyên bố mạnh mẽ để bảo vệ lợi ích của mình. Tuy nhiên, Trung Quốc vẫn cố gắng duy trì giọng điệu hòa nhã và thể hiện sự sẵn sàng đối thoại, nhằm tránh làm leo thang căng thẳng.

Mặt khác, những lo ngại về rủi ro an ninh từ công nghệ Trung Quốc lại có mối tương quan chặt chẽ với xu hướng gia tăng rào cản phi thuế quan trong thương mại Mỹ-Trung. Khi Washington ngày càng nhấn mạnh vào các vấn đề an ninh và cạnh tranh công nghệ, điều này sẽ dẫn đến việc áp dụng nhiều biện pháp hạn chế hơn đối với các sản phẩm và doanh nghiệp công nghệ của Trung Quốc, gây ra những trở ngại mới trong quan hệ kinh tế song phương.

Tóm lại, bất chấp những đe dọa và thách thức trong quan hệ thương mại với Mỹ, Trung Quốc vẫn thể hiện thái độ cởi mở và sẵn sàng đối thoại để tìm kiếm giải pháp. Tuy nhiên, Bắc Kinh cũng không ngần ngại cảnh báo về hậu quả của một cuộc xung đột kéo dài và khẳng định quyết tâm bảo vệ lợi ích quốc gia. Trong bối cảnh căng thẳng gia tăng, việc duy trì một cách tiếp cận cân bằng, vừa kiên định vừa linh hoạt, sẽ là chìa khóa để hai cường quốc vượt qua những thách thức và xây dựng một mối quan hệ kinh tế bền vững và ổn định.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Yên chuẩn bị cho chuỗi thua lỗ dài nhất kể từ tháng 6 do cược BOJ sẽ giữ nguyên

Owen Li

Ngân hàng trung ương

Yên chuẩn bị cho chuỗi thua lỗ dài nhất kể từ tháng 6 do cược BOJ sẽ giữ nguyên_1

Đồng tiền Nhật Bản tiếp tục giảm vào thứ Sáu, giảm 0,6% xuống còn 153,48 đổi 1 đô la, mức thấp nhất kể từ ngày 26 tháng 11. Đồng tiền này đã giảm trong ngày thứ năm và cũng đang hướng đến tuần tồi tệ nhất trong hơn hai tháng.

Bloomberg đưa tin đầu tuần này rằng các nhà hoạch định chính sách của BOJ thấy ít tốn kém khi chờ đến tháng 1 hoặc muộn hơn để tăng lãi suất vì có rủi ro hạn chế là lạm phát có thể vượt quá. Họ sẵn sàng tăng lãi suất vào tuần tới tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế và diễn biến thị trường, báo cáo cho biết.

Thị trường tiền tệ đã cắt giảm cược vào việc tăng lãi suất trong tháng này sau báo cáo và hiện chỉ định xác suất 16% cho kết quả đó. Một tuần trước, xác suất tăng lãi suất là 64%.

Báo cáo Tankan hàng quý của BOJ công bố hôm thứ sáu cho thấy niềm tin giữa các công ty lớn của Nhật Bản vẫn lạc quan, nhưng dữ liệu không làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất.

“Chúng tôi cho rằng rủi ro đang nghiêng về đồng yên yếu hơn”, Adarsh Sinha, chiến lược gia về ngoại hối và lãi suất tại Bank of America, cho biết. “BOJ đang trong chế độ chờ đợi và xem xét khi họ đánh giá chính sách kinh tế tương lai của Hoa Kỳ”.

Nguồn: Vassilis Karamanis

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Fed chuẩn bị cắt giảm 25bp nhưng báo hiệu một con đường chậm hơn, nông hơn ở phía trước

ING

Ngân hàng trung ương

Kinh tế

Cắt giảm 25bp, nhưng ít cắt giảm hơn được báo hiệu cho năm 2025

Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 75bp trong hai cuộc họp FOMC gần đây và chúng tôi dự kiến sẽ cắt giảm thêm 25bp vào ngày 18 tháng 12. Họ cho rằng kỳ vọng dài hạn đối với quỹ Fed là khoảng 3% và với mức lãi suất trần hiện tại là 4,75%, họ có thể hành động khi họ chuyển chính sách từ vùng hạn chế sang vùng trung lập.

Tuy nhiên, hãy chú ý đến những dự báo kinh tế mới của họ khi chính sách kiểm soát nhập cư, thuế quan và cắt giảm thuế cá nhân và thuế doanh nghiệp của Tổng thống đắc cử Trump có thể khiến Fed báo hiệu một lộ trình nới lỏng chậm hơn và nông hơn cho đến năm 2025.

Mục tiêu lãi suất trần của quỹ Fed (%) với khoảng thời gian giữa lần tăng lãi suất cuối cùng và lần cắt giảm lãi suất đầu tiên 1971-2024

Fed chuẩn bị cắt giảm 25bp nhưng báo hiệu một con đường chậm hơn, nông hơn ở phía trước_1

Ba lần cắt giảm 25bp vào năm 2025

Cho đến gần đây, thị trường vẫn khá chia rẽ về việc liệu chúng ta có thực sự được cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không. Dữ liệu lạm phát vẫn chưa có tiến triển thực sự nào hướng tới mục tiêu 2% theo phương pháp CPI. Bốn lần công bố liên tiếp 0,3% theo tháng là quá nóng để có thể thoải mái. Tuy nhiên, đã có những tin tức tốt hơn về biện pháp được Fed ưa chuộng, chỉ số giảm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi. Các thành phần chính từ báo cáo CPI và PPI đưa vào biện pháp rộng hơn này về áp lực lạm phát khuyến khích mức công bố 0,2% theo tháng thuận lợi khi được công bố vào ngày 20 tháng 12.

Nhiệm vụ kép của Fed có nghĩa là Fed cũng cần phải chú ý chặt chẽ đến những gì đang diễn ra trên thị trường việc làm. Những dấu hiệu rõ ràng về sự hạ nhiệt với tốc độ tăng trưởng bảng lương chậm lại, việc làm toàn thời gian thực sự giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn chứng minh cho việc Fed chuyển chính sách gần hơn về mức trung lập. Với mức cắt giảm 23-24bp trong số 25bp được định giá trong hợp đồng tương lai, có vẻ như đã xong.

Kỳ vọng của ING đối với dự báo cập nhật của Cục Dự trữ Liên bang

Fed chuẩn bị cắt giảm 25bp nhưng báo hiệu một con đường chậm hơn, nông hơn ở phía trước_2

Thị trường cũng sẽ tập trung vào những gì Cục Dự trữ Liên bang phải nói về năm 2025. Bảng trên cho thấy những gì chúng tôi mong đợi Fed sẽ gợi ý so với những gì họ dự kiến vào tháng 9. Tăng trưởng và lạm phát sẽ được điều chỉnh cao hơn một chút vào cuối năm 2024 trong khi tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm xuống, nhưng chúng tôi không mong đợi họ sẽ thay đổi đáng kể dự báo năm 2025 của mình. Câu chuyện tăng trưởng trong ngắn hạn đang được thúc đẩy bởi sự rõ ràng của cuộc bầu cử và cảm giác rằng lập trường quản lý có lợi cho doanh nghiệp của Trump cùng với môi trường thuế suất thấp sẽ hỗ trợ, nhưng vẫn có một số lo lắng về tác động tiềm tàng của chủ nghĩa bảo hộ thương mại và kiểm soát nhập cư.

Đến cuộc họp FOMC vào tháng 3, Fed sẽ hiểu rõ hơn về các kế hoạch thuế quan, thuế và chi tiêu của Tổng thống Trump và do đó chúng tôi mong đợi họ sẽ để lại các điều chỉnh dự báo lớn cho đến lúc đó. Tuy nhiên, rủi ro tăng trưởng mạnh hơn một chút trong ngắn hạn với mối đe dọa lạm phát cao hơn - thuế quan làm tăng giá hàng hóa và kiểm soát nhập cư có khả năng làm tăng tiền lương và chi phí trong các lĩnh vực như nông nghiệp, xây dựng và khách sạn - có nghĩa là chúng tôi mong đợi họ chỉ báo hiệu ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Trước đó, họ đã đề xuất bốn lần. Chúng tôi tìm kiếm 25 điểm cơ bản cắt giảm mỗi quý vào năm 2025 với tỷ lệ cuối cùng là khoảng 3,75% trong quý thứ ba.

Điều chỉnh kỹ thuật trong công trình cho lãi suất tái cấp vốn đảo ngược của Fed

Biên bản cuộc họp FOMC gần đây nhất có nhắc đến khả năng điều chỉnh kỹ thuật đối với lãi suất repo ngược của Fed. Hiện tại, lãi suất này là 4,55%, cao hơn 5 điểm cơ bản so với lãi suất sàn của Fed là 4,5% (với mức trần là 4,75%). Đề xuất là lãi suất repo ngược sẽ được cắt giảm 5 điểm cơ bản, đưa lãi suất này ngang bằng với lãi suất sàn của Fed. Về mặt kỹ thuật, lãi suất sàn và lãi suất trần của Fed sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản, và lãi suất repo ngược sẽ được cắt giảm 30 điểm cơ bản, do đó đưa lãi suất sàn và lãi suất repo ngược của Fed ngang bằng ở mức 4,25%. Lãi suất quan trọng khác, lãi suất dự trữ, hiện ở mức 4,65%, cao hơn 15 điểm cơ bản so với lãi suất sàn. Lãi suất này dự kiến cũng sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản, do đó, chênh lệch so với lãi suất sàn và lãi suất trần không đổi.

Vậy thì tất cả những điều này có ý nghĩa gì? Có một vài bộ phận chuyển động ở đây. Trước hết, nhiệm vụ chính của Fed ở đây là quản lý lãi suất quỹ Fed hiệu quả. Hiện tại, lãi suất này là 4,58%. Nhìn chung, lãi suất này nằm giữa lãi suất tái cấp vốn đảo ngược và lãi suất dự trữ. Lãi suất dự trữ là yếu tố tác động lớn nhất đến lãi suất quỹ hiệu quả, mà lãi suất này lại được thúc đẩy bởi hoạt động tiền mặt qua đêm của các Ngân hàng cho vay mua nhà liên bang. Chênh lệch này đã ổn định ở mức 7bp và có khả năng sẽ tiếp tục như vậy, mặc dù nếu có bất kỳ điều gì xảy ra, tác động có thể là khiến lãi suất quỹ hiệu quả giảm xuống. Nhưng xét về tổng thể, chúng tôi kỳ vọng mức chênh lệch so với lãi suất dự trữ sẽ giữ nguyên. Điều đó sẽ khiến lãi suất quỹ hiệu quả giảm 25bp xuống còn 4,33% thông qua

Kết quả chính ở đây là khoản bồi thường giảm cho tiền mặt quay trở lại Fed thông qua cơ chế mua lại đảo ngược, khiến cơ chế đó kém hấp dẫn hơn ở biên độ. Đổi lại, điều này tiếp tục thúc đẩy sự suy giảm trong việc sử dụng cơ chế này. Trong mọi trường hợp, đó là hướng đi. Lợi ích bổ sung là số dư mua lại đảo ngược hướng tới 0 trước khi ăn vào dự trữ ngân hàng. Cuối cùng, khi dự trữ ngân hàng giảm, chương trình thắt chặt định lượng của Fed sẽ bị dừng lại. Tuy nhiên, chúng tôi nghĩ rằng không có gì đáng lo ngại cho đến sớm nhất là quý 2 năm 2025.

Xu hướng đồng đô la vững chắc để vượt qua thử thách của FOMC

Chênh lệch lãi suất là động lực chính thúc đẩy xu hướng đồng đô la mạnh kể từ đầu tháng 10 và chúng tôi nghi ngờ cuộc họp của FOMC sẽ không tạo ra bất kỳ tác động đáng kể nào đến xu hướng tăng giá đồng đô la cơ bản. Ở đây, chúng tôi không thấy bất kỳ thay đổi đáng kể nào về giá cho chu kỳ nới lỏng của Fed và điều này sẽ giúp chênh lệch lãi suất đồng đô la tương đối rộng.

Thay vào đó, thị trường FX vẫn trong trạng thái chờ đợi trước lễ nhậm chức của Donald Trump vào tháng 1. Nỗi sợ/kỳ vọng là lần này ông có thể hành động nhanh hơn khi nói đến thuế quan – và thuế quan hoặc phá giá FX cạnh tranh để đáp trả thuế quan đều có lợi cho đồng đô la.

Đồng đô la hiện đang thách thức xu hướng theo mùa cho sự suy yếu vào tháng 12 và chúng tôi nghi ngờ rằng FOMC cần phải chứng minh bản thân là một rủi ro sự kiện tiêu cực. Thay vào đó, hướng đi của EUR/USD rõ ràng là thấp hơn và có lẽ vào cuối năm hoặc đầu tháng 1, EUR/USD sẽ tạo ra mức thấp mới gần 1,02/03.

Nguồn: ING

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Usd/chf: Rủi ro tăng giá trên các lá bài

Justin

Kinh tế

Ngoại hối

SNB bất ngờ cắt giảm 50bp để đưa lãi suất chính sách xuống 0,5%. Thị trường chia thành hai mức cắt giảm là 25 và 50bp. USD/CHF lần cuối được nhìn thấy ở mức 0,8938, các nhà phân tích ngoại hối Quek Ser Leang và Lee Sue Ann của UOB Group lưu ý.

Đặc tính trú ẩn an toàn của CHF có thể phát huy tác dụng

“Có một chút thay đổi trong tuyên bố để nói rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ 'điều chỉnh chính sách tiền tệ của mình nếu cần thiết để đảm bảo lạm phát vẫn nằm trong phạm vi phù hợp với sự ổn định giá cả trong trung hạn'. So với tuyên bố tháng 9, tuyên bố này chỉ ra rằng 'Việc cắt giảm thêm lãi suất chính sách của SNB có thể trở nên cần thiết trong các quý tới để đảm bảo sự ổn định giá cả trong trung hạn'. Cụm từ 'cắt giảm thêm' đã bị loại bỏ trong tuyên bố hiện tại. Chủ tịch SNB Schlegel đã nói rằng 'nếu cần, chúng tôi sẽ điều chỉnh lãi suất tại cuộc họp tháng 3.. sẽ chấp nhận lạm phát nằm ngoài phạm vi 0 - 2%'.”

“Điều này tạo ra ấn tượng rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ khoan dung hơn với bất kỳ sự trượt giá nào trong lạm phát trong ngắn hạn nhưng các nhà hoạch định chính sách vẫn sẽ cảnh giác với sự tăng giá của CHF. Tuyên bố đề cập rằng SNB đã sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối nếu cần và Schlegel đã nhắc lại rằng họ sẵn sàng thực hiện lãi suất âm nếu cần. Nhìn chung, chúng tôi vẫn duy trì xu hướng giảm nhẹ đối với CHF dựa trên quan điểm ôn hòa của SNB , cảnh giác với CHF mạnh, trong bối cảnh áp lực giảm phát đang diễn ra.”

“Nói như vậy, đặc điểm trú ẩn an toàn của CHF có thể phát huy tác dụng trong trường hợp rủi ro địa chính trị hoặc trong các đợt bất ổn chính trị ở Đức, Pháp. USD/CHF tăng. Động lực giảm giá trên biểu đồ hàng ngày đã mờ dần trong khi RSI tăng. Rủi ro nghiêng về phía tăng. Mức kháng cự tại 0,8955, 0,9020 (mức thoái lui fibo 76,4% của mức cao nhất năm 2024 xuống mức thấp nhất). Mức hỗ trợ tại 0,8850 (DMA 21), mức 0,88 (fibo 50%).”

Nguồn: FXSTREET

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tin top hàng ngày

Phát biểu của Nhân viên

Ngân hàng trung ương

Ngoại hối

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Bản xem trước của Fed: Đánh giá cho Trung lập

Việc cắt giảm RRP sẽ không dự đoán được sự kết thúc sắp xảy ra của QT

Nguồn: Ngân hàng Danske

Nền kinh tế Anh suy giảm trong tháng thứ hai, giảm 0,1% trong tháng 10

Tác động của lãi suất

Nguồn:CNBC

Nga và Trung Quốc tăng cường hợp tác thương mại giữa áp lực từ phương Tây

Thương mại song phương dự kiến đạt kỷ lục 240 tỷ USD vào cuối năm 2024

Hợp tác kinh tế mạnh mẽ bất chấp các lệnh trừng phạt phương Tây

Thông điệp rõ ràng gửi tới phương Tây về sự bền chặt quan hệ Nga-Trung

Quan hệ đối tác toàn diện mang tầm chiến lược

Nguồn: TASS

Trung Quốc giữ thái độ cởi mở trước nguy cơ chiến tranh thương mại với Mỹ

Lập trường nhất quán của Trung Quốc về thuế quan đơn phương

Cảnh báo về hậu quả của xung đột kéo dài

Lo ngại về rủi ro an ninh từ công nghệ Trung Quốc

Mối quan hệ giữa các yếu tố

Nguồn: Reuters

Yên chuẩn bị cho chuỗi thua lỗ dài nhất kể từ tháng 6 do cược BOJ sẽ giữ nguyên

Nguồn: Vassilis Karamanis

Fed chuẩn bị cắt giảm 25bp nhưng báo hiệu một con đường chậm hơn, nông hơn ở phía trước

Cắt giảm 25bp, nhưng ít cắt giảm hơn được báo hiệu cho năm 2025

Mục tiêu lãi suất trần của quỹ Fed (%) với khoảng thời gian giữa lần tăng lãi suất cuối cùng và lần cắt giảm lãi suất đầu tiên 1971-2024

Ba lần cắt giảm 25bp vào năm 2025

Kỳ vọng của ING đối với dự báo cập nhật của Cục Dự trữ Liên bang

Điều chỉnh kỹ thuật trong công trình cho lãi suất tái cấp vốn đảo ngược của Fed

Xu hướng đồng đô la vững chắc để vượt qua thử thách của FOMC

Nguồn: ING

Usd/chf: Rủi ro tăng giá trên các lá bài

Đặc tính trú ẩn an toàn của CHF có thể phát huy tác dụng

Nguồn: FXSTREET

Tuyên bố rủi ro