Cơ hội và thách thức song hành

Đầu tư hạ tầng - Nền tảng cho sự phát triển bền vững

Chuyển đổi số - Chìa khóa để nâng cao năng suất và cắt giảm chi phí

Phối hợp liên ngành - Giải pháp tổng thể cho sự phát triển bền vững

Nguồn: Hội nghị Logistics Việt Nam 2024

Đăng ký ứng viên

Bầu cử sơ bộ và cuộc đua tranh chức tổng thống của đảng

Bỏ phiếu

Quy trình bỏ phiếu của Đại cử tri đoàn

Bầu cử Quốc hội

Các tiểu bang dao động

Hỏi về số phiếu bầu

Cà vạt

Đề xuất chính sách của ứng cử viên

Mối quan tâm của cử tri

Trung vị Người bỏ phiếu

Sau cuộc bầu cử

Đầu tiên, Tây Ban Nha, Pháp và Đức công bố số liệu tăng trưởng tốt hơn dự kiến trong quý 3. Đức thậm chí còn đạt được một con số tích cực ngoài mong đợi, điều này chắc chắn đã giúp ích - tôi sẽ không nói là "cải thiện" tâm trạng nhưng - để ngăn chặn tình hình trở nên tồi tệ hơn trong bối cảnh tin tức kinh tế xấu đang lan truyền. VW đã công bố quý có lợi nhuận thấp nhất kể từ đại dịch nhưng cho biết họ có thể tránh được việc đóng cửa nhà máy NẾU người lao động chấp nhận giảm 10% lương và tỷ lệ thất nghiệp của Đức tăng gần gấp đôi so với kỳ vọng, nhưng việc chứng kiến nền kinh tế Đức đạt được mức tăng trưởng 0,2% trong quý 3 là một bất ngờ thú vị.

Bây giờ, những con số GDP đáng khích lệ đã phải trả giá: lạm phát ở Tây Ban Nha và Đức cao hơn dự kiến. Lạm phát ở Đức đã vượt qua mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và đạt 2,4% vào tháng 10.

Bản cập nhật CPI tổng hợp cho Khu vực đồng tiền chung châu Âu, dự kiến vào sáng nay, dự kiến sẽ đạt mục tiêu 2%. Sự kết hợp giữa tăng trưởng tốt hơn dự kiến và lạm phát cao hơn dự kiến sẽ đè nặng lên kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhanh hơn từ ECB. Và điều sau là tích cực cho đồng euro. Đây là lý do tại sao EURUSD đã kiểm tra mức kháng cự 1,0870, phù hợp với mức thoái lui Fibonacci nhỏ 23,6% trong đợt bán tháo từ tháng 9 đến tháng 10 và 200-DMA, nhưng không thể vượt qua được.

Và lý do tại sao nó không thể xóa nó là vì dữ liệu hỗn hợp đến từ Hoa Kỳ. Ở đó, bản cập nhật GDP đã yếu hơn một chút so với dự kiến, ở mức 2,8% so với 3% được công bố trước đó, nhưng chi tiêu của người tiêu dùng đã tăng từ 2,8% lên 3,7% bất chấp nợ thẻ tín dụng và tình trạng chậm thanh toán đang gia tăng, và quan trọng hơn, giá PCE đã giảm xuống 1,5% và giá PCE cốt lõi giảm ít hơn dự kiến nhưng được công bố là 2,20% - hiện rất gần với mục tiêu chính sách 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Chỉ số PCE cốt lõi của tháng 9 sẽ được công bố vào hôm nay và dự kiến cũng sẽ cho thấy sự chậm lại hơn nữa.

Hạ cánh mềm: Đã đạt được chưa?

Với dữ liệu hiện tại mà chúng ta có trong tay, một số nhà đầu tư hiện cho rằng Fed đã đạt được sự hạ cánh mềm mà họ mơ ước. Do đó, đồng đô la Mỹ đã yếu hơn vào ngày hôm qua vì áp lực giá cả giảm có thể cho phép Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, nhưng mức giảm vẫn hạn chế vì dữ liệu cho thấy các đợt cắt giảm có thể được điều chỉnh. Báo cáo của ADP cho thấy hôm qua rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo thêm 233 nghìn việc làm tư nhân mới vào tháng trước, nhiều hơn gấp đôi so với mức 110 nghìn mà các nhà phân tích dự kiến và mạnh hơn con số được công bố một tháng trước đó. Tất nhiên, dữ liệu chính thức của thứ Sáu sẽ nói lên lời cuối cùng nhưng số liệu của thứ Sáu cũng có thể mang lại một số bất ngờ tích cực nếu cuộc đình công của Boeing và các cơn bão có tác động nhẹ hơn dự kiến đến các con số. Chúng ta sẽ xem.

Hiện tại, đồng đô la Mỹ vẫn được chào mua bất chấp sự suy yếu của ngày hôm qua, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng vọt - khi Fed doves thu hẹp các khoản cược cắt giảm lãi suất của Fed. Một đợt cắt giảm 25bp tại cuộc họp FOMC vào tuần tới vẫn nằm trong kế hoạch. Xác suất được đánh giá là khoảng 96%. Nhưng Fed không thấy sẽ lặp lại đợt cắt giảm 50bp trong thời gian tới.

Ngân sách thì… ổn

Tại Anh, ngày ngân sách không thể cung cấp cho đồng bảng Anh năng lượng cần thiết để vượt qua mức chào bán 1,30. Thông báo diễn ra suôn sẻ nhất có thể - xét đến biên độ của tin xấu. Reeves cho biết đất nước sẽ tăng thuế 40 tỷ bảng Anh để thúc đẩy chi tiêu cho các dịch vụ công. Anh cũng đã thông báo trước đó rằng họ sẽ thúc đẩy doanh số bán trái phiếu chính phủ gần 20 tỷ bảng Anh trong năm tài chính này. Nhưng chi tiêu sẽ ít hơn dự kiến của thị trường. Việc quản lý kỳ vọng tuyệt vời đó đã giúp các nhà giao dịch giữ được bình tĩnh. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Anh tăng vọt lên 4,40% nhưng đợt bán tháo đồng bảng Anh vẫn được kiềm chế khi hy vọng của Ngân hàng Anh (BoE) về việc chứng kiến lạm phát tiếp tục giảm ở Anh đã tan thành mây khói khi áp lực chi tiêu gia tăng hiện đang gõ cửa.

Trung Quốc và Nhật Bản

Trung Quốc đã công bố một sự mở rộng nhỏ nhưng bất ngờ trong lĩnh vực sản xuất của mình vào tháng 10, một thông tin có thể giúp dầu thô kéo dài sự phục hồi của ngày hôm qua, và Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã duy trì chính sách không thay đổi tại cuộc họp hôm nay, như dự kiến, và Thống đốc Ueda chỉ ra những lo ngại về triển vọng kinh tế toàn cầu ngày càng không chắc chắn. Nhưng hội đồng quản trị 'vẫn cam kết tăng lãi suất thêm nữa nếu dữ liệu kinh tế và giá cả phù hợp với dự báo của mình' và đường đó đã hạn chế đà tăng của USDJPY và tạo ra một số sức mạnh cho đồng yên.

Cập nhật thu nhập

Microsoft và Meta đã công bố thu nhập quý 3 của họ vào hôm qua, sau khi đóng cửa, và kết quả rất tốt. Microsoft đã công bố mức tăng trưởng doanh thu quý tốt hơn dự kiến, được thúc đẩy bởi mảng kinh doanh điện toán đám mây và Office – tích hợp các khả năng AI. Nhưng công ty dự kiến mức tăng trưởng doanh thu đám mây theo quý chậm hơn, làm nổi bật thách thức của công ty trong việc đưa các trung tâm dữ liệu trực tuyến đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng đối với các dịch vụ AI. Cổ phiếu giảm 3,7% trong giao dịch sau giờ làm việc.

Tương tự với Meta. Công ty đã công bố kết quả kinh doanh quý mạnh mẽ, cải thiện doanh thu quảng cáo nhờ AI, nhưng số lượng người dùng yếu hơn dự kiến trong quý 3 và kế hoạch chi nhiều hơn cho AI không làm hài lòng các nhà đầu tư. Cổ phiếu đã giảm 3% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc.

Hôm nay, đến lượt Apple và Amazon phải thú nhận về thu nhập. Và họ không chỉ phải đáp ứng và vượt qua kỳ vọng mà còn phải đưa ra dự báo vững chắc để duy trì sự nhiệt tình.

USD: Đồng đô la lùi bước trước các sự kiện ở nước ngoài

Chỉ số đô la DXY đã giảm nhẹ trong tuần này – chủ yếu là do phản ứng với các sự kiện ở nước ngoài. Tại đây, dữ liệu tăng trưởng khu vực đồng euro quý 3 và dữ liệu giá tháng 10 của Đức mạnh hơn dự kiến và đã thúc đẩy thị trường giảm kỳ vọng về việc ECB cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 này.

Và sáng nay chúng ta vừa thấy USD/JPY giảm gần 1% sau cuộc họp báo của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda nêu ra kế hoạch tiếp tục tăng lãi suất nếu dự báo của BoJ trở thành hiện thực. Gần đây nhất, thị trường cảm thấy BoJ sẽ ít có khả năng tăng lãi suất hơn do diễn biến chính trị không chắc chắn và có khả năng là chính phủ Nhật Bản sẽ ôn hòa hơn.

Điều đó đưa chúng ta đến với đồng đô la. Sức mạnh của đồng đô la trong tháng này hoàn toàn liên quan đến việc định vị thị trường cho chiến thắng của Donald Trump và chênh lệch lãi suất của Hoa Kỳ mở rộng theo hướng có lợi cho đồng đô la khi Phần còn lại của thế giới trở nên ôn hòa hơn. Vâng, có vẻ như ECB và BoJ có thể không hoàn toàn ôn hòa như một số người lo sợ - tin tức có khả năng hạn chế đà tăng của đồng đô la trong thời điểm hiện tại. Với bối cảnh đó, một chỉ số giảm phát PCE cốt lõi cố định ngày nay - thước đo giá ưa thích của Fed - ở mức 0,3% theo tháng có thể không cần phải đẩy đồng đô la lên cao hơn nhiều.

DXY hiện đang được hỗ trợ ở mức 104,00 và sau xu hướng tăng giá một chiều trong hơn một tháng, có thể sẽ có đợt điều chỉnh khiêm tốn về khu vực 103,65.

EUR: 50bp từ ECB vào tháng 12 không phải là một thỏa thuận đã hoàn tất

Hôm qua là một ngày dành cho những người theo chủ nghĩa diều hâu của ECB. Dữ liệu của Đức và khu vực đồng euro gây bất ngờ theo hướng tăng cũng như CPI tháng 10 của Đức. Và Isabel Schnabel có ảnh hưởng cho biết ECB không nên vội vàng cắt giảm lãi suất thêm nữa. Điều này đã thúc đẩy mức định giá lại cao hơn khoảng 12 điểm cơ bản trong lãi suất cuối cùng cho chu kỳ nới lỏng của ECB và cuối cùng đã chứng kiến chênh lệch tỷ giá hoán đổi EUR:USD kỳ hạn hai năm thu hẹp, hỗ trợ EUR/USD. Cùng một động thái có thể xuất hiện vào buổi sáng tại châu Âu nếu CPI tháng 10 của khu vực đồng euro gây bất ngờ theo hướng tăng và một lần nữa cắt giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của ECB vào tháng 12. Những kỳ vọng này vẫn ở mức 34 điểm cơ bản.

EUR/USD có thể kiểm tra lại mức cao 1,0870 của ngày hôm qua dựa trên dữ liệu châu Âu hôm nay – nhưng mức tăng lên 1,09030 có thể là quá xa do cuộc bầu cử quan trọng của Hoa Kỳ sẽ diễn ra vào thứ Ba tuần tới.

GBP: Đồng bảng Anh yếu hơn một chút khi tình hình ngân sách lắng xuống

Ngân sách thuế và chi tiêu lớn của Đảng Lao động – được một số người mô tả là chính sách "cũ của Đảng Lao động" – vẫn đang lan tỏa khắp các thị trường tài sản của Vương quốc Anh. Đồng bảng Anh đã tăng giá trong thời gian ngắn ngày hôm qua với quan điểm cho rằng ngân sách này có tính kích thích và chu kỳ nới lỏng của Ngân hàng Anh sẽ cần được định giá lại cao hơn. Tuy nhiên, như nhà kinh tế học người Anh James Smith đã kết luận trong bài đánh giá ngân sách của mình, chúng tôi nghi ngờ rằng BoE khó có thể bị ảnh hưởng bởi các kế hoạch ngân sách của chính phủ và chúng tôi thấy rủi ro là mức tăng đột biến của lãi suất đồng bảng Anh trong thời gian ngắn ngày hôm qua sẽ bị đảo ngược.

Đồng thời, có vẻ như Đảng Lao động đang đi rất gần với gió với các kế hoạch vay nợ của mình – với nguồn cung Gilt mới đang tiến gần đến mức nguy hiểm là 300 tỷ bảng Anh cho năm tài chính 24/25 và năm tài chính 25/26. EUR/GBP sẽ được giao dịch thấp hơn một chút dựa trên chênh lệch lãi suất ngắn hạn và lý do có lẽ là vì phí bảo hiểm rủi ro tài chính khiêm tốn đang quay trở lại bảng Anh. Nếu CPI của khu vực đồng euro bất ngờ tăng hôm nay, EUR/GBP có thể tiến gần hơn đến mức 0,8400.

Trong trung hạn, chúng tôi hơi lạc quan về EUR/GBP vì thị trường định giá thấp chu kỳ nới lỏng sắp tới của BoE. Và bây giờ có vẻ như ngân sách Anh có thể góp phần vào xu hướng đó nếu thực sự có một khoản phí bảo hiểm rủi ro tài chính khiêm tốn được định giá vào đồng bảng Anh.

CEE: Khu vực vẫn chịu áp lực

Dữ liệu GDP quý 3 của ngày hôm qua gây thất vọng, đặc biệt là ở Hungary, xác nhận sự trở lại của suy thoái kỹ thuật, nhưng dữ liệu ở Cộng hòa Séc cũng yếu hơn một chút, thấp hơn kỳ vọng của ngân hàng trung ương. Số liệu lạm phát ở Ba Lan trong tháng 10 sẽ được công bố vào hôm nay, lần đầu tiên trong khu vực CEE. Các nhà kinh tế của chúng tôi dự kiến sẽ tăng nhẹ từ 4,9% lên 5,1% theo năm, cao hơn một phần mười so với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, lạm phát cốt lõi nói riêng đã gây bất ngờ khi tăng vào tháng 9 và có thể được chú ý nhiều hơn lần này.

Tiền tệ CEE vẫn chịu áp lực và chúng tôi duy trì quan điểm bi quan trong tương lai. EUR/HUF đã tăng lên mức cao mới và giao dịch trên 408 trong một thời gian vào hôm qua. Dữ liệu GDP yếu không giúp ích gì cho tình hình và thị trường lãi suất vẫn hỗn hợp. Một mặt, định giá cho thấy tài sản HUF rẻ đáng kể, mặt khác, thị trường đang tránh rủi ro trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ và không sẵn sàng chấp nhận quá nhiều rủi ro trước sự kiện rủi ro. Do đó, chúng tôi không thấy nhiều lý do để cải thiện và việc tiếp cận mức 410 EUR/HUF có vẻ là thử thách tiếp theo, có thể là mức không thoải mái đối với ngân hàng trung ương.

Tại Ba Lan, chỉ đến cuối phiên giao dịch ngày hôm qua, thị trường POLGB mới phản ánh mức tăng thâm hụt đáng ngạc nhiên được công bố một ngày trước đó và hôm nay chúng ta có thể thấy thêm những phản ứng dữ dội của thị trường về nỗi lo sợ nguồn cung trái phiếu cao hơn, cũng như phơi bày PLN. Tại Cộng hòa Séc, thời gian ngừng giao dịch của CNB bắt đầu vào cuối ngày hôm nay và cho đến nay chúng ta vẫn chưa nghe được nhiều thông tin. Điều đó có nghĩa là hôm nay là cơ hội cuối cùng để xem bất kỳ tiêu đề nào, nhưng việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 11 có vẻ như đã xong.

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại khu vực đồng euro, dữ liệu lạm phát HICP cho tháng 10 đã được công bố. Với dữ liệu lạm phát từ Tây Ban Nha, Đức và Bỉ, chúng tôi theo dõi HICP của khu vực đồng euro ở mức 2,0% so với cùng kỳ năm ngoái hôm nay, cao hơn kỳ vọng đồng thuận (nhược điểm: 1,9%) do lạm phát cao hơn nói chung cũng ở lạm phát cơ bản, mà chúng tôi thấy không đổi ở mức 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái (nhược điểm: 2,6%). Quan trọng nhất, chúng ta sẽ thấy mức tăng hàng tháng trong giá dịch vụ được điều chỉnh theo mùa (trước đó: 0,14% m/m sa). Đối với ECB, điều này sẽ giúp xác định xem đà yếu có tiếp tục vào tháng 10 hay không. Chúng tôi cũng nhận được tỷ lệ thất nghiệp tháng 9, sẽ rất thú vị sau khi động lực thị trường lao động nới lỏng, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp kỷ lục là 6,4%

Tại Hoa Kỳ, Chỉ số chi phí việc làm cho quý 3 dự kiến sẽ được công bố vào chiều nay. Đây là thước đo chính về áp lực chi phí lao động đối với Fed. Dữ liệu PCE hàng tháng của tháng 9 cũng sẽ được công bố.

Cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ đang đến gần và chúng tôi sẽ tổ chức một cuộc hội nghị qua điện thoại vào ngày 6 tháng 11 để đưa ra nhận định nhanh về những tác động tiềm tàng của cuộc bầu cử đối với thị trường: Cuộc hội nghị qua điện thoại về những tác động của cuộc bầu cử Hoa Kỳ đối với thị trường toàn cầu và Bắc Âu.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Nhật Bản, BoJ giữ nguyên lãi suất như dự kiến vào sáng nay nhưng nhấn mạnh ý định tiếp tục tăng chi phí đi vay nếu nền kinh tế duy trì được sự phục hồi vừa phải. BoJ sẽ thích cách tiếp cận chờ đợi và xem xét trước cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tuần tới và cho đến khi tình hình chính trị sau khi liên minh cầm quyền mất đa số trở nên chắc chắn hơn. Chúng tôi dự kiến sẽ có một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 12, đặc biệt là vì BoJ có thể thấy điều này là cần thiết để hỗ trợ đồng yên. Với lạm phát ở mức mục tiêu và sức mua của người tiêu dùng đang dần đi đúng hướng, thì cũng có lý do kinh tế hợp lý cho việc này, bất kể đồng yên.

Tại Trung Quốc, PMI tháng 10 cho thấy những dấu hiệu lạc quan, với PMI tổng hợp tăng lên 50,8 do cả hoạt động sản xuất và phi sản xuất, lần lượt đạt 50,1 (trước đó: 49,8) và 50,2 (trước đó: 50,0). Điều này cho thấy các biện pháp kích thích mới nhất đang giúp thúc đẩy nền kinh tế.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại khu vực đồng euro, GDP quý 3 tăng 0,4% theo quý, vượt kỳ vọng tăng 0,2% theo quý. ECB ước tính tăng trưởng ở mức 0,2% theo quý trong dự báo mới nhất của họ, vì vậy dữ liệu này thực sự là một bất ngờ thú vị. Tăng trưởng được thúc đẩy bởi Tây Ban Nha, ghi nhận mức tăng trưởng kỷ lục 0,8% theo quý (nhược điểm: 0,6%, trước đó: 0,8%), Pháp được thúc đẩy từ Thế vận hội với mức tăng trưởng 0,4% theo quý và Đức ghi nhận hoạt động tăng 0,2% theo quý do điều chỉnh giảm tăng trưởng trong quý 2. Tuy nhiên, triển vọng tăng trưởng vẫn còn mong manh vì lĩnh vực sản xuất tiếp tục vật lộn với hoạt động suy giảm và lĩnh vực dịch vụ đang chậm lại. Triển vọng năm 2025 phụ thuộc vào việc tiêu dùng tăng lên khi thu nhập thực tế tăng và sự cải thiện trong ngành. Hiện tại, chúng ta không thấy điều này, để lại rủi ro giảm cho triển vọng.

Dữ liệu về lạm phát và tăng trưởng cao hơn dự kiến ủng hộ lập luận và lời kêu gọi của chúng tôi về việc ECB sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 thay vì cắt giảm "lớn".

Tại Hoa Kỳ, số liệu GDP quý 3 chủ yếu phù hợp với kỳ vọng ở mức 2,8% theo quý/quý SAAR (nhược điểm: 2,9%). Sự gia tăng này đặc biệt phản ánh sự tăng trưởng vững chắc trong chi tiêu tư nhân, cho thấy người tiêu dùng vẫn kiên cường trước cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ. Việc làm của ADP trong tháng 10 vượt quá kỳ vọng với +233 nghìn (nhược điểm: +111 nghìn). Tháng 9 được điều chỉnh tăng nhẹ từ +143 nghìn lên +159 nghìn. ADP thường là một yếu tố dự báo hỗn hợp cho NFP, do đó, một phản ứng khiêm tốn có thể là hợp lý.

Tại Thụy Điển, chúng tôi đã thay đổi lời kêu gọi họp của Riksbank vào tuần tới và hiện chúng tôi kỳ vọng mức cắt giảm 50bp xuống còn 2,75% (trước đó là mức cắt giảm 25bp). Sự thay đổi này diễn ra sau khi công bố dữ liệu tăng trưởng đáng thất vọng vào đầu tuần này. Chỉ số GDP cho quý 3 báo cáo mức giảm -0,1% theo quý/quý. Ngoài ra, cả khảo sát công ty của Riksbank và khảo sát NIER đều cho thấy kỳ vọng giảm sút trong lĩnh vực kinh doanh. Để xem trước đầy đủ trước quyết định của Riksbank vào tuần tới.

Tại Anh, chính phủ Lao động đã công bố ngân sách đầu tiên của họ. Theo kỳ vọng của chúng tôi, ngân sách đã đưa ra một số biện pháp mở rộng với nguồn tài trợ từ các khoản tăng thuế lớn trị giá 40 tỷ bảng Anh và biện pháp thay đổi nợ ước tính cung cấp khoảng 50 tỷ bảng Anh. Tuy nhiên, và quan trọng là, việc vay nợ sẽ tăng đáng kể, trung bình 36 tỷ bảng Anh mỗi năm trong năm năm tới. Chúng tôi đã lập luận từ lâu rằng một ngân sách mở rộng hơn có thể cắt giảm kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm vào tháng 12, mà các sự kiện ngày hôm nay đã hỗ trợ cho điều đó. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 11 và một quyết định không thay đổi vào tháng 12.

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu giảm hôm qua, do thu nhập đáng thất vọng và có khả năng giảm rủi ro trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ. Theo chúng tôi, không nên đổ lỗi cho dữ liệu vĩ mô về diễn biến yếu kém hôm qua, vì hầu hết các số liệu vĩ mô đều mạnh, ngay cả ở Châu Âu, nơi cổ phiếu hoạt động kém nhất. Vui lòng cũng xem xét lợi suất trái phiếu, cao hơn một chút, cũng như sự luân chuyển theo ngành và phong cách; chu kỳ hoạt động tốt, chất lượng hoạt động kém và biến động tối thiểu là bằng phẳng. Điều này không cho thấy một môi trường tiêu cực điển hình dựa trên nỗi sợ tăng trưởng. Xin lỗi vì đã lặp lại ở đây; điều này được dự đoán trước do có rất nhiều yếu tố đang tác động, cộng với cuộc bầu cử Hoa Kỳ chỉ còn chưa đầy một tuần nữa. Tại Hoa Kỳ hôm qua, Dow -0,2%, SP 500 -0,3%, Nasdaq -0,6% và Russell 2000 -0,2%. Các thị trường Châu Á giảm vào sáng nay, với cổ phiếu Trung Quốc nổi bật ở phía tích cực. Hợp đồng tương lai Châu Âu và Hoa Kỳ cũng thấp hơn, dẫn đầu là các phân khúc công nghệ và tăng trưởng của các chỉ số.

FI: Trong một phiên giao dịch hỗn loạn, được thúc đẩy bởi một loạt dữ liệu công bố, chúng tôi thấy lợi suất bán tháo từ đầu phiên trong một đường cong phẳng theo chiều hướng giảm giá. Sự bất ngờ tăng đối với dữ liệu lạm phát của Đức đã loại bỏ 4 điểm cơ bản của cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất khổng lồ cho tháng 12 và do đó hiện chỉ còn 31 điểm cơ bản của việc cắt giảm lãi suất của ECB vào tháng 12. Điều này kết hợp với mức tăng trưởng cao hơn của châu Âu (và cao hơn mức phát triển dự kiến của ECB trong quý 3), có nghĩa là một cách tiếp cận chậm hơn và dần dần hơn đã được thị trường đánh giá là kịch bản có khả năng xảy ra nhất.

FX: EUR/USD có xu hướng tiến tới ngưỡng trên của phạm vi 1,08-1,09 sau dữ liệu của khu vực đồng euro tốt hơn so với lo ngại. USD/JPY giảm nhẹ, vẫn dao động quanh mức 153 sau quyết định dự kiến của Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0,25% sáng nay. EUR/GBP đã trải qua một ngày đầy biến động trong phiên giao dịch đầy sự kiện của thị trường Anh với việc công bố ngân sách đầu tiên của chính phủ Lao động. NOK/SEK tiếp tục tăng cao hơn, chủ yếu là do chênh lệch tỷ giá tương đối khi chênh lệch NOK-SEK đạt mức rộng mới. EUR/NOK tăng lên 11,90, trong khi EUR/SEK tiến gần đến 11,60.