Theo các giám đốc điều hành doanh nghiệp ở London, Vương quốc Anh cần khoảng 1 nghìn tỷ bảng Anh (5,7 nghìn tỷ RM) tiền đầu tư trong thập kỷ tới để đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế.

Theo báo cáo từ Lực lượng đặc nhiệm ngành thị trường vốn, khoản đầu tư mới thêm 100 tỷ bảng Anh mỗi năm sẽ giúp đất nước đạt được mức tăng trưởng 3% hàng năm về tiền lương thực tế và tổng sản phẩm quốc nội thực tế bình quân đầu người.

Báo cáo cho thấy có nhiều lĩnh vực có thể cần thêm khoản chi tiêu. Ví dụ, mục tiêu xây dựng 300.000 ngôi nhà mới mỗi năm của quốc gia này sẽ tốn tới 30 tỷ bảng Anh, trong khi ngành nước cho biết họ cần thêm 8 tỷ bảng Anh đầu tư hàng năm.

“Nền kinh tế Anh và thị trường vốn của nước này đã tụt hậu so với Hoa Kỳ kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu”, Nigel Wilson, cựu giám đốc điều hành của Legal General Group plc và là chủ tịch của báo cáo “The Capital Markets of Tomorrow”, cho biết trong nghiên cứu. “Tuy nhiên, có nhiều tiềm năng tích cực cho Vương quốc Anh và chúng tôi không hề chấp nhận suy nghĩ 'vòng lặp diệt vong', chúng tôi là những người lạc quan”.

Báo cáo này được đưa ra trong bối cảnh cuộc tranh luận gay gắt về tương lai của London với tư cách là một trung tâm tài chính bắt đầu khi nhà sản xuất chip ARM Holdings plc của Anh chọn niêm yết cổ phiếu tại New York thay vì London vào năm ngoái. Kể từ đó, các nhà lập pháp đã tập trung vào những gì họ có thể làm để hồi sinh thị trường vốn đang trì trệ của đất nước, và các cơ quan quản lý của Anh gần đây đã cải tổ các quy tắc niêm yết của họ trong nỗ lực giúp London cạnh tranh hơn với các thành phố trên khắp thế giới.

Nghiên cứu cảnh báo các nhà lập pháp không nên chủ quan trước sự quan tâm của các nhà đầu tư Bắc Mỹ trong việc đầu tư vào các công ty Anh, lưu ý rằng nhiều công ty Anh có tốc độ tăng trưởng cao hiện có số lượng lớn các nhà đầu tư nước ngoài trong ban giám đốc.

Hãy lấy Revolut Ltd, ngân hàng kỹ thuật số thành lập tại London vào năm 2015 làm ví dụ. Một đợt bán cổ phiếu thứ cấp gần đây định giá công ty ở mức 45 tỷ đô la Mỹ (195 tỷ RM) được dẫn đầu bởi ba nhà đầu tư Mỹ — Coatue, D1 Capital Partners và đơn vị hậu thuẫn hiện tại Tiger Global.

Lực lượng đặc nhiệm cho biết: "Mặc dù về nguyên tắc không có gì sai với điều này, nhưng Vương quốc Anh không nên đánh giá thấp ảnh hưởng của nó đến quỹ đạo của các công ty này, bao gồm cả quyết định được một công ty nước ngoài lớn hơn mua lại hoặc lựa chọn IPO ở nước ngoài".

Nhóm này khuyến khích các nhà lập pháp xem xét các cách họ có thể tạo ra động lực cho những người về hưu đầu tư vào các công ty Anh. Nhóm này cũng kêu gọi chính phủ giảm hoặc xóa bỏ thuế dự trữ thuế tem, hay SDRT.

“Chúng tôi cũng phải giải quyết các vấn đề tồn đọng”, lực lượng đặc nhiệm cho biết. “Hiện tại, Vương quốc Anh đánh thuế các nhà đầu tư bán lẻ của mình bằng SDRT khi mua cổ phiếu Aston Martin được niêm yết tại Anh nhưng không đánh thuế khi mua cổ phiếu Porsche được niêm yết tại Đức hoặc cổ phiếu Tesla được niêm yết tại Hoa Kỳ”.

Báo cáo có sự đóng góp của các giám đốc điều hành từ các công ty và tập đoàn bao gồm Latham Watkins LLP, TheCityUK, Hargreaves Lansdown plc và UK Finance.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Ứng cử viên tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã nhấn mạnh lại sự ủng hộ của mình đối với tiền điện tử và ủng hộ tỷ phú công nghệ Elon Musk thành lập lực lượng đặc nhiệm mới của chính phủ.

Phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế New York vào ngày 5 tháng 9, cựu tổng thống Hoa Kỳ đã tái khẳng định sự ủng hộ của mình đối với ngành tài sản kỹ thuật số.

Trump tuyên bố rằng nếu được bầu, ông sẽ bãi bỏ tối thiểu mười quy định cũ để thay thế bằng một quy định mới, trước khi bổ sung:

“Thay vì tấn công các ngành công nghiệp trong tương lai, chúng tôi sẽ nắm bắt chúng, bao gồm cả việc biến nước Mỹ thành thủ đô tiền điện tử và Bitcoin của thế giới.”

Trump tiếp tục cảm ơn CEO Tesla Elon Musk vì sự ủng hộ của ông và nói thêm, "Tôi sẽ thành lập một ủy ban hiệu quả của chính phủ có nhiệm vụ tiến hành kiểm toán tài chính và hiệu suất toàn diện của toàn bộ chính phủ liên bang, đưa ra các khuyến nghị về những cải cách mạnh mẽ."

“Chúng ta cần phải làm điều đó và không thể tiếp tục theo cách hiện tại được nữa”, ông nói thêm.

Musk cũng bày tỏ quan điểm này trong bài đăng trên X vào ngày 6 tháng 9 rằng "Điều này thực sự cần thiết" và "Điều này sẽ mở ra sự thịnh vượng to lớn cho nước Mỹ".

Musk đã đồng ý đứng đầu lực lượng đặc nhiệm này nếu ông có thời gian, Trump nói tiếp, tuyên bố ông sẽ làm tốt công việc này.

“Elon, vì anh ấy không quá bận rộn, đã đồng ý đứng đầu nhóm công tác đó. Nếu anh ấy có thời gian, anh ấy là người phù hợp để làm việc đó và anh ấy đã đồng ý làm việc đó.”

“Tôi mong muốn được phục vụ nước Mỹ nếu có cơ hội. Không lương, không chức danh, không cần sự công nhận”, Musk chia sẻ trong bài đăng trên X vào ngày 5 tháng 9.

Nhà khoa học máy tính và người dẫn chương trình podcast người Mỹ gốc Nga Lex Fridman cho biết:

“Tôi hy vọng rằng bất kỳ ai chiến thắng, Harris hay Trump, họ sẽ chấp nhận lời đề nghị giúp tăng hiệu quả của chính phủ.”

Ông cho biết một trong những công việc đầu tiên của ủy ban mới sẽ là xây dựng "kế hoạch hành động nhằm loại bỏ hoàn toàn gian lận và thanh toán không đúng quy định trong vòng sáu tháng".

"Điều này sẽ tiết kiệm được hàng nghìn tỷ đô la. Đối với cùng một dịch vụ mà bạn đang có hiện nay, hàng nghìn tỷ đô la bị lãng phí và không ai biết nó đã đi đâu."

Theo Văn phòng Trách nhiệm Giải trình của Chính phủ Hoa Kỳ, các cơ quan Liên bang ước tính đã thanh toán không đúng mục đích tổng cộng 236 tỷ đô la vào năm 2023 và ước tính tổng số tiền thanh toán không đúng mục đích của liên bang đã lên tới khoảng 2,7 nghìn tỷ đô la kể từ năm 2003.

Trump đã đổi tên mình thành ứng cử viên ủng hộ tiền điện tử trong chiến dịch này khi ông thu hút được lượng cử tri ủng hộ tiền điện tử ngày càng tăng.

Vào ngày 5 tháng 9, Cointelegraph đưa tin rằng dự án DeFi của gia đình Trump, hiện có rất ít thông tin được biết đến, muốn phổ biến việc sử dụng các loại tiền ổn định được neo theo đô la trong tài chính phi tập trung.

Nguồn: COINTELEGRAPH

Cuộc cạnh tranh để xây dựng mô hình thống trị ngày càng gay gắt

Cuộc cạnh tranh để trở thành công ty AI tạo ra hàng đầu đang tăng tốc. Hiện tại có năm LLM tiên tiến theo LMSYS:

•GPT-4o của OpenAI

•Claude 3.5 của Anthropic

•Gemini 1.5 của Google

•Llama của Meta 3.1

•Grok-2 của xAI

Cả năm mô hình đều cần hàng tỷ đô la đầu tư để đạt đến mức độ tinh vi này. Grok gần đây đã huy động được 6 tỷ đô la dựa trên định giá công ty là 18 tỷ đô la và đang tìm cách huy động thêm 5 tỷ đô la, theo Financial Times . Đối thủ OpenAI đang đàm phán để huy động hàng tỷ đô la sau khi nhận được cam kết 13 tỷ đô la từ Microsoft trong khi Anthropic đã thu hút được khoảng 8 tỷ đô la, bao gồm cả nguồn tài trợ đáng kể từ Amazon và Google, theo các báo cáo tin tức.

Những khoản đầu tư lớn này không phải là kết thúc cho các khoản đầu tư vào LLM mà là một cú đánh cảnh cáo. Đáng chú ý, Sam Altman của OpenAI đã nói rằng có một khoảng cách đầu tư 7 nghìn tỷ đô la cần vượt qua để AI tạo ra đạt được tiềm năng của nó. Mặc dù 7 nghìn tỷ đô la có vẻ quá mức đối với chúng tôi , nhưng rất có khả năng LLM sẽ tiếp tục thu hút hàng tỷ đô la đầu tư trong những năm tới.

Không có gì ngạc nhiên khi Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft đã cam kết đầu tư gần 200 tỷ đô la trong năm nay (tăng từ 130 tỷ đô la năm ngoái). Khoản đầu tư này chủ yếu dành cho việc xây dựng các trung tâm dữ liệu và mua chip siêu nhanh, cần thiết để đào tạo và triển khai LLM.

Khi đầu tư tăng, rủi ro xây dựng quá mức cũng tăng

Trong khi các khoản đầu tư này cho thấy AI tạo ra tiềm năng lớn, thì đầu tư nhiều hơn cũng mang lại nhiều rủi ro tài chính hơn. Đặc biệt là vì, như Mark Zuckerberg đã tuyên bố gần đây, có thể mất nhiều năm trước khi các khoản đầu tư này tạo ra lợi nhuận. Nếu các khoản đầu tư này dẫn đến tình trạng dư thừa năng lực (tức là cung vượt cầu về sức mạnh tính toán), thì điều này sẽ gây ra rủi ro đáng kể cho các công ty này.

Mặt khác, các khoản đầu tư lớn vào sức mạnh tính toán là tin tốt cho các công ty khởi nghiệp AI. Trong khi công nghệ lớn sản xuất điện toán (sức mạnh xử lý và dung lượng lưu trữ cần thiết để chạy các ứng dụng, xử lý dữ liệu và thực hiện các phép tính phức tạp), các công ty khởi nghiệp chỉ tiêu thụ điện toán vì họ không có đủ nguồn lực để phát triển cơ sở hạ tầng điện toán của riêng mình. Công suất lớn hơn thường có nghĩa là giá giảm và do đó là lợi thế cho các công ty khởi nghiệp AI ở các quốc gia có năng lực tính toán đáng kể.

Khả năng tính toán tăng lên đáng kể

Một hệ quả khác của việc tăng đầu tư vào AI là sự gia tăng sức mạnh CNTT. Vào năm 2023, Châu Mỹ có nguồn cung trực tiếp là 17,4 GigaWatt (GW), cao hơn đáng kể so với APAC và EMEA. Vì đầu tư vào Hoa Kỳ cao hơn các nơi khác trên thế giới, khoảng cách này có khả năng sẽ mở rộng trong những năm tới.

Tuy nhiên, sự gia tăng ngoạn mục về sức mạnh tính toán này đặt ra câu hỏi về tính bền vững của AI trong dài hạn. Như đã đề cập, các khoản đầu tư sẽ vẫn ở mức cao trong những năm tới và sức mạnh tính toán bổ sung sẽ được xây dựng. Các mô hình nhỏ hơn có thể đưa ra giải pháp ở đây, cũng như việc xanh hóa các hỗn hợp năng lượng. Nhưng lĩnh vực công nghệ cần phải chỉ ra một con đường đáng tin cậy hướng tới việc xanh hóa AI, nếu không thì có khả năng sẽ có thêm các quy định.

Nguồn cung cấp động vật sống toàn cầu đã tăng đáng kể

Công suất CNTT đang hoạt động tính theo GW trên mỗi khu vực địa lý

Hoa Kỳ có khả năng thống trị thị trường AI, trong khi Châu Âu đang tụt hậu

Hoa Kỳ hiện có năm LLM tốt nhất. Ngoài ra, khối lượng đầu tư của quốc gia này lớn hơn bất kỳ nơi nào khác và khả năng tính toán cũng vậy. Điều này có nghĩa là Hoa Kỳ có khả năng thống trị thị trường AI trong tương lai gần.

Vì AI sẽ dẫn đến tăng năng suất , Hoa Kỳ có vị thế tốt hơn Châu Âu để hưởng lợi ích đó. Điều này có nghĩa là sự khác biệt về năng suất lao động giữa Hoa Kỳ và Châu Âu có khả năng sẽ tăng lên trong những năm tới khi năng suất lao động của AI được hiện thực hóa. Khoảng cách này đã và đang ngày càng mở rộng. Năng suất lao động của Hoa Kỳ tăng nhanh hơn Châu Âu, đặc biệt là trong giai đoạn 2000-2010 và một lần nữa từ năm 2020 trở đi. Do đó, AI có thể làm trầm trọng thêm sự phát triển này.

Đối với khả năng cạnh tranh và quyền tự chủ chiến lược của châu Âu, điều này là không mong muốn. Về mục đích này, Daniel Ek và Mark Zuckerberg đã lập luận rằng luật pháp không được hài hòa là lý do tại sao châu Âu không thể sản sinh ra nhiều công ty công nghệ hàng đầu. Nếu châu Âu có thể hài hòa hóa luật pháp thì họ sẽ có vị thế tốt hơn để nhanh chóng hưởng lợi từ AI, vì họ có nhiều nhà phát triển nguồn mở hơn Hoa Kỳ, chẳng hạn.

Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng sự chồng chéo trong quy định không phải là điểm khác biệt quan trọng duy nhất giữa Hoa Kỳ và Châu Âu.

Đầu tiên, thị trường lao động Mỹ ít cứng nhắc hơn. Điều này có nghĩa là các công ty Mỹ dễ dàng cắt giảm lực lượng lao động hơn và ít tốn kém hơn khi đầu tư vào công nghệ tiết kiệm lao động.

Thứ hai, có nhiều vốn tư nhân đầu tư vào các công nghệ mới ở Hoa Kỳ, điều này khuyến khích sự phát triển của các công nghệ mới đó. Ngược lại, đầu tư xuyên biên giới ở EU khó khăn hơn.

Thứ ba, chính phủ Hoa Kỳ chi nhiều hơn cho AI thông qua Đạo luật CHIPS (280 tỷ đô la trong 10 năm), trong khi các chương trình trợ cấp quốc gia của châu Âu lại nhỏ hơn đáng kể. Tất nhiên, các chính sách của Hoa Kỳ này cũng có những nhược điểm và rủi ro, nhưng chúng giải thích tại sao Hoa Kỳ có vị thế tốt hơn để hưởng lợi từ AI so với châu Âu.

Sự khác biệt về năng suất lao động giữa Hoa Kỳ và Châu Âu đã gia tăng kể từ năm 2000

GDP thực tế mỗi giờ làm việc, 2000 = 100

Nguồn: OECD; Tính toán của ING

Khoảng cách giữa các công ty và quốc gia có khả năng mở rộng

Tóm lại, cuộc chạy đua vũ trang AI ảnh hưởng đến các công ty và quốc gia như nhau. Trong những tháng tới, có khả năng khoảng cách trong tiến bộ AI sẽ ngày càng lớn giữa cả hai quốc gia và các công ty. Đối với các công ty, vẫn chưa rõ ai sẽ trở thành LLM thống trị. Tuy nhiên, đối với các quốc gia, Hoa Kỳ đang dẫn đầu. Tuy nhiên, chỉ có thời gian mới có thể cho biết ai sẽ chiến thắng.

Các tiểu bang và chính quyền địa phương đang chuẩn bị bán nợ với tốc độ nhanh nhất trong bốn năm khi người đi vay muốn tận dụng những biến động tiềm ẩn từ cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11.

Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, các đơn vị phát hành trái phiếu đô thị như thành phố và khu vực trường học đã chuẩn bị 21 tỷ đô la tiền bán trái phiếu trong 30 ngày tới, mức cung cấp cao nhất có thể nhìn thấy kể từ tháng 10 năm 2020. Chỉ số đó chỉ đại diện cho một phần nhỏ trong số những gì thực sự diễn ra trên thị trường, vì các giao dịch thường được công bố với thời gian thông báo trước chưa đầy một tháng.

“Tất cả những điều này đều nhằm ứng phó với cuộc bầu cử năm nay,” Kyle Javes, giám đốc thu nhập cố định của thành phố tại Piper Sandler Cos, cho biết. Ông cho biết những người đi vay nhớ lại sự gián đoạn của thị trường sau các cuộc bầu cử tổng thống trước đó và mong muốn tránh bất kỳ biến động lớn nào. “Chúng tôi đã tư vấn cho tất cả khách hàng của mình để đảm bảo rằng họ thực hiện các giao dịch của mình trước cuộc bầu cử nếu họ có nhu cầu vay,” ông cho biết.

Chính quyền địa phương tham gia vào đợt tăng đột biến trong doanh số bán nợ toàn cầu với các nhà quản lý tiền tệ háo hức mua trái phiếu trước khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, một quá trình có thể bắt đầu sớm nhất là trong tháng này. Ít nhất 81 trái phiếu cấp cao đã được tung ra hoặc hoàn thành trong vòng 48 giờ trong tuần này trong khi nhiều công ty cấp đầu cơ hơn đã tung ra hơn 17 tỷ đô la giao dịch thông qua thị trường trái phiếu lợi suất cao và cho vay đòn bẩy vào thứ Ba. Các bên phát hành nhìn thấy một cửa sổ mà lợi suất hiện tương đối thấp và trước khi bất kỳ biến động thị trường liên quan đến bầu cử nào làm đảo lộn các mức hiện tại.

“Chúng tôi đã chứng kiến rất nhiều đợt tăng lãi suất trong vài năm qua và điều đó thật khó khăn”, John J. McCarthy, Jr., thủ quỹ của Wakefield, Massachusetts, một thị trấn phía bắc Boston đang bán khoảng 104 triệu đô la nợ vào tuần tới, cho biết. “Có vẻ như môi trường lãi suất đang được cải thiện và chúng tôi hy vọng sẽ tận dụng điều đó bằng cách tham gia thị trường”.

Doanh số bán trái phiếu đô thị đã tăng vọt lên 327 tỷ đô la cho đến nay trong năm nay, tăng 38% so với cùng kỳ năm ngoái, dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy. Vào tháng 8, các chính phủ đã đưa khoảng 50 tỷ đô la ra thị trường, tháng phát hành lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2020, trước khi cử tri đi bỏ phiếu trong cuộc bầu cử tổng thống gần đây nhất.

“Thật tiện lợi cho chúng tôi khi chúng tôi sẽ tiếp thị ngay bây giờ thay vì đến gần cuộc bầu cử hơn”, Joe Mathews, giám đốc tài chính của Quận Hennepin, Minnesota, nơi đang bán 200 triệu đô la trái phiếu được xếp hạng cao nhất vào ngày 10 tháng 9, cho biết. Ông cho biết mặc dù thời điểm bán phù hợp với chu kỳ ngân sách của quận, nhưng việc đi trước cuộc bầu cử sẽ mang lại “khả năng dự đoán” hơn.

Đối với các nhà đầu tư, sự gia tăng nguồn cung đang tạo ra một điểm vào hấp dẫn hơn. Lợi suất trái phiếu đô thị chuẩn 10 năm miễn thuế đang giao dịch ở mức khoảng 71% trái phiếu kho bạc tương đương, mức cao nhất kể từ tháng 11. Con số đó, được gọi là tỷ lệ trái phiếu đô thị-trái phiếu kho bạc, là thước đo chính về giá trị tương đối — nghĩa là khi nó tăng lên, trái phiếu đô thị trông hấp dẫn hơn khi so sánh.

Sweta Singh, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại City Different Holdings LP, cho biết các nhà đầu tư đang "kêu gào những giao dịch mới" trước khi tốc độ bán chậm lại vào tháng 11. "Bạn muốn khóa chặt mức lợi suất cao hơn đó", bà nói.

Nguồn: Theedgemarkets

ECB sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ hai

Liệu CPI của Hoa Kỳ có ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản không?

Đồng bảng Anh hướng đến các bản phát hành của Anh khi quyết định của BoE đang đến gần

Điểm nhấn vào Châu Á vào đầu tuần

Nguồn: XM