Công ty quỹ đầu cơ Deer Park Road Management Co. đang huy động vốn để mua nợ liên quan đến bất động sản thương mại, đặt cược rằng khoản đầu tư này cuối cùng sẽ mang lại lợi nhuận hấp dẫn.

Deer Park đã ra mắt quỹ thế chấp thương mại đầu tiên nhắm vào khoản nợ được bảo đảm bằng các tòa nhà văn phòng với mức chiết khấu lớn, Giám đốc đầu tư Scott Burg cho biết trong một cuộc phỏng vấn. Ông cho biết thêm rằng quỹ Commercial Mortgage Opportunities I đang tìm cách huy động tới 500 triệu đô la cho chiến lược cung cấp mức lãi suất vượt rào 8%.

Lãi suất tăng cao trong thời gian dài đã tác động tiêu cực đến định giá và gây ra làn sóng vỡ nợ ở một số bộ phận của thị trường bất động sản thương mại, khiến các bên cho vay phải nhanh chóng bán một số tài sản chất lượng cao của mình để tích lũy tiền mặt và tránh thua lỗ sâu hơn.

“Khối lượng căng thẳng trong không gian văn phòng đã dẫn đến sự dịch chuyển giá và chúng tôi đang chứng kiến các chứng khoán được thế chấp thương mại được giao dịch ở một số mức chiết khấu rất sâu”, Burg cho biết. “Hầu hết đang bán tháo bất động sản thương mại và đặc biệt là không gian văn phòng một cách bừa bãi, vì vậy đối với chúng tôi, chúng tôi coi đây là một cơ hội lớn”.

Được thành lập vào năm 2003 bởi Michael Craig-Scheckman — một trong những nhân viên đầu tiên của Millennium Management của Izzy Englander — Deer Park giám sát hơn 3 tỷ đô la tài sản. Được biết đến với các khoản cược có lợi nhuận vào các chứng khoán được thế chấp và tài sản được chiết khấu sâu trong năm sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, công ty đang tìm kiếm các cơ hội tương tự sau khoảng 15 năm.

Công ty có trụ sở tại Steamboat Springs, Colorado đang tìm cách thu hút các nhà đầu tư từ Trung Đông và Châu Âu, cũng như từ các quỹ đầu cơ đa chiến lược, Burg cho biết.

“Trong một số trường hợp, giá trị định giá giảm khoảng 60%-80% so với thời điểm người vay vay”, Burg cho biết. “Ngoài ra, chúng tôi đang chứng kiến sự rạn nứt trong các CLO bất động sản thương mại và chung cư nhiều hộ gia đình, nơi thanh khoản khan hiếm, nhưng chúng tôi rất vui khi thực hiện điều đó vì chúng tôi có thời gian để đầu tư và xem xét chu kỳ”.

Burg cho biết câu chuyện cũng tương tự với REIT, khi nhiều người vay tiền trao chìa khóa và bỏ đi khi tình trạng chậm trả và vỡ nợ gia tăng.

Ông cho biết: “Chúng tôi đã đứng ngoài cuộc khi giá cả giảm nhưng bây giờ chúng tôi nghĩ rằng đã đến lúc phải quay trở lại”.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Hàn Quốc sẽ gia nhập chỉ số trái phiếu chuẩn FTSE Russell vào năm tới, khép lại nhiều tháng vận động chính thức và cải tổ cơ sở hạ tầng thị trường tài chính với hy vọng thu hút hàng chục tỷ đô la đầu tư nước ngoài.

Theo một tuyên bố, nhà cung cấp chỉ số này cũng sẽ thêm Ấn Độ vào thước đo nợ của thị trường mới nổi từ năm 2025, trích dẫn nỗ lực của các quan chức nhằm cải thiện khả năng tiếp cận thị trường. Trong khi đó, cổ phiếu Việt Nam vẫn được đưa vào danh sách theo dõi để có thể phân loại lại thành thị trường mới nổi.

Thông báo này được đưa ra ngay khi sự quan tâm của nước ngoài đối với thị trường nợ châu Á tăng lên, khi lợi suất ở Hoa Kỳ và châu Âu giảm. Khi một thành viên mới được thêm vào chuẩn mực như Chỉ số trái phiếu chính phủ thế giới (WGBI) trị giá 30 nghìn tỷ đô la Mỹ (128,57 nghìn tỷ RM) của FTSE, các quỹ toàn cầu theo dõi thước đo này cần mua nợ của quốc gia đó.

Mặc dù vậy, việc Seoul được bật đèn xanh vẫn là điều bất ngờ sau khi Morgan Stanley và Goldman Sachs Group Inc cảnh báo nguy cơ chậm trễ do tiến độ cải cách chậm.

Kiyong Seong, chiến lược gia vĩ mô hàng đầu châu Á tại Societe Generale SA, cho biết: "Diễn biến này dự kiến sẽ có tác động tích cực đến thị trường tài chính Hàn Quốc", với lãi suất trái phiếu trung hạn của Hàn Quốc tăng từ 10 điểm cơ bản lên 20 điểm cơ bản.

FTSE Russell khen ngợi cả Hàn Quốc và Ấn Độ về các bước thực hiện để cải thiện khả năng tiếp cận cho các nhà đầu tư nước ngoài. Các quan chức tại Seoul đã tích cực theo đuổi việc đưa vào WGBI, kéo dài giờ giao dịch cho đồng won và tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài thanh toán giao dịch thông qua Euroclear.

Theo Bộ Tài chính tại Seoul, việc gia nhập này dự kiến sẽ thu hút được 56 đô la Mỹ vốn đầu tư.

Tỷ trọng của Hàn Quốc trong WGBI dự kiến là 2,22% sau khi được đưa vào áp dụng theo từng quý trong khoảng thời gian một năm kể từ tháng 11 năm 2025.

Ngược lại, chính phủ Ấn Độ giữ thái độ ít công khai hơn. Trong khi việc tham gia các chỉ số hàng đầu có thể thu hút các quỹ toàn cầu, nó cũng có thể gây ra rủi ro cho các nền kinh tế mới nổi thường xuyên bị ảnh hưởng bởi dòng vốn chảy ra.

Một quan chức Bộ Tài chính nói với Bloomberg rằng Hàn Quốc sẽ "theo dõi chặt chẽ" cả trái phiếu và thị trường tiền tệ để đảm bảo không có biến động nào sau thông báo của FTSE.

Tuy nhiên, với việc Nga đang chịu lệnh trừng phạt do cuộc xâm lược Ukraine, các nhà đầu tư thị trường mới nổi gần như đều lạc quan về nợ của Ấn Độ và thúc đẩy đưa nước này vào chuẩn mực.

Nợ của Ấn Độ sẽ được thêm vào chỉ số trái phiếu thị trường mới nổi trị giá 4,7 nghìn tỷ đô la Mỹ của FTSE kể từ tháng 9 tới trong khoảng thời gian sáu tháng, với tỷ lệ cuối cùng là 9,35%. Đây sẽ là mức cao thứ hai sau Trung Quốc.

Nền kinh tế lớn tăng trưởng nhanh nhất thế giới đã gia nhập chỉ số thị trường mới nổi được theo dõi rộng rãi của JPMorgan Chase Co vào tháng 6 với sự hoan nghênh nhiệt liệt mặc dù bị coi là chậm cải cách.

Trái phiếu đủ điều kiện tham gia chỉ số của Ấn Độ đã thu hút hơn 14 tỷ đô la Mỹ dòng vốn vào năm nay. Trái phiếu này dự kiến sẽ tham gia chỉ số trái phiếu chính phủ bằng nội tệ của Bloomberg vào tháng 1.

Bloomberg LP là công ty mẹ của Bloomberg Index Services Ltd, đơn vị quản lý các chỉ số cạnh tranh với các chỉ số từ các nhà cung cấp dịch vụ khác.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Tác động của việc cắt giảm lãi suất gần đây của RBNZ

Quyết định về tỷ giá RBNZD

Những thay đổi trong cách tiếp cận chính sách của RBNZ

OCR RBNZ

Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai

Cơ sở kinh tế đằng sau các quyết định của RBNZ

So sánh với các Ngân hàng Trung ương khác

Những tác động bên ngoài lên NZD

Tâm lý thị trường rộng hơn và các yếu tố toàn cầu

Các nhà kinh tế cấp cao và các nhóm nghiên cứu đã thúc giục Bộ trưởng Ngân khố Rachel Reeves đưa ra “thuế rời đi” đối với những người giàu có để tăng tới 500 triệu bảng Anh (2,8 tỷ RM) mỗi năm và ngăn cản tình trạng rời đi.

Theo báo cáo từ Trung tâm Phân tích Thuế, các doanh nhân và nhà đầu tư giàu có tại Anh hiện có thể chuyển ra nước ngoài vì mục đích thuế trước khi thu tiền lãi từ vốn, với tới ba phần tư tái định cư tại các thiên đường thuế nơi họ không phải trả bất kỳ khoản thuế nào. Một chính sách như vậy — mà Úc, Canada và Hoa Kỳ đã có — sẽ làm giảm động lực di cư của những cá nhân giàu có để ứng phó với những thay đổi về thuế khác, nhóm này cho biết.

Phân tích dữ liệu của Companies House của CenTax cho thấy có dòng tiền chảy ra là 5,1 tỷ bảng Anh giá trị cổ đông trong năm tính đến tháng 4 năm 2024 khi công dân Anh chuyển ra nước ngoài. Con số này tương đương với "ít nhất 500 triệu bảng Anh tiền thuế thu nhập từ vốn bị mất", báo cáo cho biết.

Đề xuất của Arun Advani, Andy Summers và Cesar Poux của CenTax tuân theo những gợi ý tương tự từ Viện Nghiên cứu Tài chính và Resolution Foundation, và được đưa ra khi Reeves tìm cách xóa bỏ khoản thâm hụt giữa năm là 22 tỷ bảng Anh mà không làm những người tạo ra của cải của Anh sợ hãi.

Một số cá nhân có giá trị tài sản ròng cao đang cân nhắc việc di dời khỏi Vương quốc Anh, khiến Reeves phải cân nhắc việc giảm bớt kế hoạch của mình đối với những cư dân nước ngoài giàu có "không phải thường trú" tại Vương quốc Anh. Những thay đổi về thuế như vậy và "văn hóa thù địch đối với những người tạo ra của cải" có thể khiến tỷ lệ triệu phú trong dân số Anh giảm xuống còn 3,62% vào năm 2028 từ mức 4,55% hiện nay, Viện Adam Smith ước tính trong một báo cáo mới dựa trên một phần báo cáo về tài sản của UBS/Credit Suisse.

Reeves không loại trừ khả năng tăng thuế CGT, hiện được ấn định ở mức 20% đối với hầu hết các tài sản, khi bà công bố ngân sách đầu tiên vào ngày 30 tháng 10.

“Chúng tôi đang giải quyết tình trạng bất công trong hệ thống thuế, để chúng tôi có thể tăng doanh thu nhằm xây dựng lại các dịch vụ công của mình”, Bộ Tài chính cho biết trong một tuyên bố. “Đó là lý do tại sao chúng tôi đang xóa bỏ chế độ thuế phi định cư lỗi thời và thay thế bằng chế độ cư trú mới có tính cạnh tranh quốc tế tập trung vào việc thu hút những tài năng và đầu tư tốt nhất đến Vương quốc Anh”.

Các quốc gia khác áp dụng thuế thu nhập từ vốn đối với người di cư bao gồm Đan Mạch, Phần Lan, Pháp, Đức, Ireland, Nhật Bản, Luxembourg, Hà Lan, Na Uy, Nam Phi, Tây Ban Nha và Thụy Điển. Ở Pháp, mức thuế là 30%, Đức giảm một số khoản thu nhập với mức thuế suất thực tế là 27% và Hoa Kỳ áp dụng mức thuế suất từ 20% đến 30%. Trong Nhóm G7, Ý là quốc gia duy nhất ngoài Vương quốc Anh không áp dụng thuế xuất cảnh.

“Việc tính thuế CGT đối với những người rời khỏi Vương quốc Anh không phải là để trừng phạt họ vì đã rời đi”, Andy Summers, giám đốc CenTax và phó giáo sư tại Trường Kinh tế London cho biết. “Nó chỉ đơn giản là nói rằng, 'Bạn cần phải trả hóa đơn của mình khi rời đi.' Hầu hết các đồng nghiệp quốc tế của Vương quốc Anh đã làm điều này, và không có lý do gì khiến Vương quốc Anh không thể làm như vậy”.

Trong khi những người chỉ trích đề xuất này cho rằng nó có thể ngăn cản những người tạo ra của cải đặt trụ sở tại Vương quốc Anh, ngay cả các chuyên gia thuế cũng cho rằng đây sẽ là một cải cách đáng mong đợi hơn so với các thay đổi CGT khác. Đảng Dân chủ Tự do đã đề xuất tăng 5 tỷ bảng Anh một năm bằng cách cải cách CGT trong bản tuyên ngôn tranh cử của họ.

David Lesperance, người sáng lập công ty tư vấn thuế quốc tế Lesperance Associates, nói với Bloomberg rằng ông có bảy khách hàng với "một lượng đáng kể" lợi nhuận vốn chưa thực hiện. "Họ sẽ tự đưa mình vào vị trí để yêu cầu không cư trú tại Vương quốc Anh trước ngày 29 tháng 10, nếu thuế xuất cảnh (kịch bản xấu nhất) được áp dụng cho bất kỳ ai trở thành người không cư trú sau ngày đó", Lesperance cho biết trong một email.

Đề xuất của CenTax sẽ "điều chỉnh" giá trị tài sản khi đến nơi để đảm bảo mọi khoản thuế được tính thuần túy vào khoản thu nhập từ vốn trong khi cá nhân đó ở Anh. Chính phủ cũng có thể nhắm mục tiêu vào những người rất giàu bằng cách miễn thuế cho bất kỳ ai có thu nhập dưới 1 triệu bảng Anh. Nghiên cứu phát hiện ra rằng 10 người giàu nhất rời đi mỗi năm chiếm 73% doanh thu tiềm năng.

Poux của CenTax cho biết trong năm tính đến tháng 4, ba phần tư mức tăng đến từ chỉ 10 người có cổ phần trị giá hơn 4 tỷ bảng Anh.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh